タングステン｜危機に瀕する重要金属：アルモンティとアメリカン・タングステン＆アンチモニーが2026年のタングステン市場で主役となる

Konrad Wolfenstein

4週間前

タングステンショック2026：アルモンティ・インダストリーズとアメリカン・タングステン＆アンチモニーが突如商品市場の中心に躍り出た理由

タングステンショック2026：アルモンティ・インダストリーズとアメリカン・タングステン＆アンチモンが突如商品市場の中心に躍り出た理由 – 画像：Xpert.Digital

価格が550％も急騰：なぜ西側諸国は今、この秘密の金属を必死に探し求めているのか

金や仮想通貨は忘れよう。この目立たない金属こそが、新たな世界秩序を決定づけるだろう。

中国の原材料需要の罠がついに閉ざされた：この2銘柄は現在、世界的なタングステンブームの恩恵を受けている。

世界のコモディティ市場は、前例のない価格ショックに見舞われています。わずか1年余りで、タングステンの価格は驚異的な550%もの高騰を見せました。この希少で極めて耐熱性に優れた金属は、現代の防衛産業、半導体製造、そして急成長するAI分野にとって不可欠なものですが、西側諸国では数十年にわたり軽視されてきました。欧米諸国が中国からの安価な輸入に頼る一方で、中国政府は戦略的に市場支配力を行使し、抜本的な輸出規制を課してきました。現在、サプライチェーンが崩壊し、西側諸国の産業界が必死に国内代替品を模索する中、この危険な依存状態からの脱却を約束する企業が注目を集めています。本稿では、2026年にコモディティの地政学がどのように根本的に変化するのか、なぜ市場が構造的な供給不足に直面するのか、そしてアルモンティ・インダストリーズやアメリカン・タングステン＆アンチモニーといった企業が、いかにして全く新しいコモディティ・スーパーサイクルの中心へと躍り出たのかを、包括的に分析します。.

世界を支配しつつある静かなる金属――そしてなぜ西側諸国は何十年も目を背けてきたのか

タングステンの価格高騰は、重要原材料に対する見方を根本的に変えつつある。金、銀、仮想通貨が注目を集める一方で、戦略金属の生産者や開発企業は、欧米の産業政策や防衛政策の焦点となりつつある。世界の原材料市場における構造変化を象徴する企業として、アルモンティ・インダストリーズ社とアメリカン・タングステン・アンド・アンチモニー社が挙げられる。.

前例のない歴史的な価格高騰

2026年の世界のコモディティ市場は、これまで専門家しか知らなかった金属、タングステンによって支配されるだろう。タングステンの最も重要な取引形態であるパラタングステン酸アンモニウム（APT）の価格は、過去12か月間で、経験豊富な市場観察者でさえ驚くほどの水準まで急騰した。業界サービスFastmarketsによると、APTの価格は2026年1月の1メートル単位（MTU）WO₃あたり900～940米ドルから、2026年2月中旬には1,650～1,900米ドルに上昇した。これに先立ち、価格は2025年9月末から年末までにすでに3倍になっており、2025年2月以降の累積価格上昇率は550%を超えている。.

比較のために挙げると、もう一つの重要な商品であるフェロタングステンは現在、タングステン1キログラムあたり200～210米ドルで取引されていますが、1年前はわずか45～46米ドルでした。2026年5月中旬までに、タングステン精鉱の価格は1MTUあたり約22,000～24,000米ドルにまで上昇する見込みです。この価格変動は短期的な市場の異常現象ではありません。これは長年にわたって蓄積されてきた構造的な不均衡の結果であり、今まさに欧米のサプライチェーンに深刻な影響を与えているのです。.

数字がすべてを物語っています。世界のタングステン市場は2025年に52億6000万米ドルを超え、2035年には112億5000万米ドル以上に成長すると予測されており、年平均成長率は7.9%を超えています。他の市場調査では、2026年の市場規模を57億8000万米ドルと推定し、2034年には91億9000万米ドルに達すると予測しています。こうした予測の相違は、市場がいかにダイナミックで予測困難になっているか、そして近年の価格変動がアナリストにとって状況をいかに大きく変えたかを示しています。.

地政学的商品ショックの構造

現在の状況は単一の危機によって引き起こされたものではなく、構造的な供給不足、地政学的な動機に基づく輸出規制、そして防衛産業とハイテク産業からの長年にわたる需要増加が複合的に作用した結果である。これら3つの要因を理解することが、今回の衝撃の深刻さを把握する上で極めて重要となる。.

中国の圧倒的な市場支配力と輸出規制の戦略的利用

中国は依然として世界のタングステン生産量の約80％を支配している。ベトナムとロシアがそれに続き、西側諸国ではカナダ、オーストリア、米国のみが相当量の鉱床を保有している。このような集中は、国内供給能力の開発ではなく、安価な輸入品に依存してきた西側諸国の数十年にわたる産業政策の結果である。.

2025年2月4日、事態は著しく悪化した。米国による新たな関税措置を受け、中国はタングステン、テルル、ビスマス、インジウム、モリブデンを含む5つの重要原材料の輸出規制を導入した。移行期間を設けたガリウムとゲルマニウムに対する以前の規制とは異なり、タングステンに対する規制は事前の通知なしに即時発効した。それ以来、中国の輸出業者は輸出ごとにライセンスを申請する必要があり、そのためには詳細な契約書類、技術仕様書、最終使用者証明書が必要となる。これまでの経験から、こうした申請の処理には6週間以上かかることが分かっており、過去には、こうした期間中、対象となる原材料の輸出量が一時的にほぼゼロにまで落ち込んだ事例もある。.

輸出規制は単発的な対応ではない。2023年7月以降、段階的にエスカレートしてきた戦略の一環である。2023年夏にはガリウムとゲルマニウム、同年12月には黒鉛、2024年9月にはアンチモン、そして2025年2月にはタングステンが対象となった。中国はこのように、重要な原材料を地政学的な手段として組織的に利用し、安全保障上重要な軍民両用物資として公式に分類している。この戦略は効果的であり、新たな禁輸措置が講じられるたびに、欧米の産業界は準備不足のまま対応を迫られている。.

特に懸念される事態が浮上している。市場報告によると、中国はタングステン埋蔵量を使い果たし、純輸入国へと転じつつある。この傾向が続けば、世界の供給状況はさらに悪化し、価格にも相応の影響を与えるだろう。.

金属の性質：タングステンがかけがえのない存在である理由

タングステン衝撃波の戦略的意義を完全に理解するには、この金属の物理化学的特性を理解する必要がある。タングステンは融点が摂氏3,422度と、既知の金属の中で最も高い融点を持つ。また、非常に高い硬度、低い電気抵抗、そして高い熱安定性を備えている。これらの特性により、タングステンは様々な用途において不可欠な存在となっている。.

防衛産業において、タングステンは運動エネルギー弾、弾頭材料、砲弾などに使用されており、これらの分野では適切な代替材料が存在しません。NATOの年間タングステン必要量は約2,500トンと推定されています。半導体産業では、タングステンはチップ製造におけるバリアメタルとして不可欠です。タングステンがなければ、最新のプロセッサ、AIチップ、そして必要なデータセンターは実現不可能でしょう。その他の用途としては、航空宇宙工学、工作機械、医療技術、特殊合金などがあります。このように幅広い用途があることから、米国と欧州連合の両方がタングステンを重要原材料として分類している理由が分かります。.

EUは、2024年5月23日に発効した重要原材料法（CRMA）において、タングステンの戦略的重要性を明記した。この法律は2030年までの具体的な目標を設定しており、EUの原材料の年間需要の少なくとも10%を国内生産で賄い、加工の40%をEU域内で行うことを定めている。EUは現在、タングステン、ガリウム、希土類元素、マグネシウム、ゲルマニウム、グラファイトに特化した戦略的原材料備蓄の設立も検討している。エネルギー担当国務長官のエリザベート・ツェヘトナー氏は、タングステン、ガリウム、希土類元素がなければ、現代産業も半導体もエネルギー転換も強力な防衛産業も存在しないと、状況を簡潔にまとめた。.

アルモンティ・インダストリーズ：西部のタングステン支配者

こうした背景のもと、アルモンティ・インダストリーズ（ISIN：CA0203987072）は、欧米有数のタングステン生産企業へと成長を遂げ、欧米諸国の政府や産業企業にとって戦略的なパートナーとなっています。トロントに本社を置き、現在はナスダックに上場している同社は、中国以外では他に類を見ない独自のポートフォリオを有しています。.

中心となるのは、韓国のサンドン鉱山だ。

旗艦プロジェクトは、韓国のサンドン鉱山で、約30年の休止期間を経て、2026年3月17日に正式に操業を再開しました。第1期プラントの稼働により、サンドン鉱山は年間64万トンの鉱石を処理し、年間約2,300トンのタングステン精鉱を生産しています。これらの数値が特に注目すべきなのは、鉱石中の三酸化タングステン含有量が約0.51%と、世界平均の3倍も高いことです。これにより、サンドン鉱山は世界で最も高品位で、経済的に最も採算性の高いタングステン鉱床の一つとなっています。.

第2期拡張工事は既に2027年に計画されており、処理能力は120万トンへと倍増する予定です。フル稼働時には、サンドン鉱山は中国国外における世界のタングステン需要の40%を満たすと見込まれています。鉱山の予想寿命は45年以上です。つまり、この鉱山は今後何世代にもわたってタングステンを供給し続けることができ、西側諸国の最も緊密な同盟国の一つに位置しています。.

アルモンティ社が西側諸国のサプライチェーンに戦略的に統合されたことは特に注目に値する。同社は米国の防衛産業と15年間の契約を締結し、ミサイル、ドローン、弾薬に使用されるタングステン酸化物を月間最低40トン保証している。ルイス・ブラックCEOは生産開始時に、これは米国とその同盟国が重要鉱物のサプライチェーンを中国から多様化しようとする取り組みにおける重要な節目であると述べた。2027年1月1日には、米国の防衛請負業者がタングステンの調達先を中国のサプライチェーン以外に限定することを義務付ける法律が施行される予定であり、これは関連規模で生産する事実上唯一の西側生産者であるアルモンティ社に直接的な利益をもたらす。.

さらに、同社は2026年初頭に、SpaceXなどに製品を供給している韓国のSeAHグループと長期供給契約を締結した。この契約では、2026年から年間5,600トンのモリブデンを1ポンドあたり19米ドルの最低価格で供給することが規定されており、この契約だけで年間少なくとも2億3,400万米ドルの収益が保証される。.

このポートフォリオは、ポルトガルのパナスケイラ鉱山によって補完されており、同鉱山では年間生産量が現在の58,000 MTUから2027年までに124,000 MTUに増加される予定です。また、米国での新規買収や、本社をカナダから米国に移転することも計画されています。後者は、米国の資金調達手段へのアクセスを確固たるものにし、米国の防衛プロジェクトにおける信頼できるパートナーとしての役割を強化するための、意図的な戦略的措置です。.

格付けとアナリストの意見

アルモンティ・インダストリーズの市場評価は、新たな現実を反映している。同社の株価（ナスダック：ALM）は現在17.59ドル前後で取引されており、年初来の上昇率は90%を超えている。時価総額は42億8000万ユーロから50億ユーロと推定されている。現在、3人のアナリストが同社株を「強力買い」と評価している。2026年の予想株価収益率（PER）は46.3倍だが、2027年には13.9倍と大幅に低下し、生産拡大とそれに伴う利益増加が見込まれる。.

株価の短期的な変動（過去30日間で約24%下落）は、構造的な強気相場を覆い隠すものではない。これは、急激な価格上昇後の典型的な調整局面を反映したものであり、タングステンセクターに蓄積された投機的な需要を示すものである。52週安値の2.52ドルに対し、高値は24.41ドルであったことから、同社が経験した大幅な再評価が明らかになる。.

アメリカのタングステンとアンチモン：中国の資源力に対するアメリカの回答

アルモンティ社と並行して、アメリカン・タングステン・アンド・アンチモニー社（ASX：AT4、OTCQB：ATALF）は、国内代替品を求める市場において、北米の新興企業としての地位を確立しようとしている。同社は、米国におけるタングステン供給網の構築と、戦略的に重要なアンチモン市場への参入という二本柱の戦略を推進している。.

オランダの山岳製粉所：インフラは重要な競争優位性となる

2026年1月30日、アメリカン・タングステン・アンド・アンチモニー社は、ユタ州トゥーエル郡にあるダッチ・マウンテン処理施設の権益100%を取得する拘束力のある契約を締結したと発表した。この取引の意義は、鉱床そのものにあるのではなく、米国の鉱業では珍しい要素、すなわち、2017年を最後に操業を停止した、認可済みで実績のある処理施設にある。.

連邦政府所有地に新たな製粉所を建設する場合、通常は国家環境政策法（NEPA）に基づく許可手続きが必要となり、数年にわたる遅延が生じる規制環境において、私有地に既に認可済みの施設を所有することは、計り知れない戦略的価値を持つ。マネージングディレクターのアンドレ・ブーイゼン氏は、「重要鉱物資源をめぐる競争において、時間こそが最も貴重な資産である」と的確に述べている。この施設の公称処理能力は1日あたり400トンだが、将来的には1日あたり850トンまで拡張する可能性がある。.

2026年3月、ダッチマウンテン製錬所で40万ドルの予算で修復作業が開始され、約6ヶ月以内にタングステン処理を再開することを目指している。最初の鉱石供給は、2017年に同工場への鉱石供給を終了した歴史あるフラクションロード鉱山から行われる予定で、同鉱山は米国で最後に稼働しているタングステン鉱山とされている。アメリカン・タングステン＆アンチモニー社はこのプロジェクトにより、米国の原材料業界が最も深刻に感じているギャップ、すなわち国内処理能力の不足にまさに対応しようとしている。.

アンチモンキャニオン：成長の可能性を秘めた戦略的な双子金属

アメリカン・タングステン＆アンチモニー社のタングステン事業は、ユタ州のアンチモニー・キャニオン・プロジェクトにおける掘削プログラムによってさらに発展しており、同プロジェクト自体が戦略的に重要な資源であることが証明されつつあります。アンチモニーは2024年9月に中国によって初めて輸出規制の対象となり、難燃剤、軍事技術、太陽エネルギー、エネルギー貯蔵などに不可欠な、現代において最も需要の高い重要原材料の一つとされています。.

初期の掘削プログラムでは、非常に有望な結果が得られました。掘削孔ACP26DD010は、深度25.91メートルから11.03メートルにわたってアンチモン品位3.1%の鉱脈を貫通し、そのうち29.2メートルからは2.62メートルにわたってアンチモン品位12.54%の鉱脈が確認されました。別の掘削孔では、深度31.15メートルから8.47メートルにわたってアンチモン品位2.67%の鉱脈が見つかり、そのうち2.2メートルからはアンチモン品位9.69%の鉱脈が確認されました。これらの品位は、多くの古典的な欧米のアンチモン鉱脈系で見られる品位よりも著しく高く、その形状は、世界最大のアンチモン鉱床である中国の層状西鉱山鉱脈系を彷彿とさせます。.

地質調査の目標は現在、アンチモン含有率1.4～2.3％で610万～690万トンの鉱石量です。これらはまだ概念的な目標であり、正式な資源分類は行われていませんが、初期の掘削結果から、相当規模の熱水系が存在することが示唆されています。さらに、鉱化作用は特許権区域内の複数の過去の採掘地域に及んでおり、地域規模の潜在力を示しています。.

同社は2026年5月に1,000万豪ドルの資金調達を完了し、米国ナスダック市場への上場を目指して準備を進めている。.

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サプライチェーンの変革：調達インテリジェンスが原材料不足からどのように身を守るか

構造的背景：ナイーブに追求された原材料政策が、いかにして西側諸国を依存状態に陥れたか

今日の危機は、西側諸国が数十年にわたり原材料の安全保障を構造的に軽視してきた結果である。自由貿易の理念と比較優位という前提に基づき、欧米諸国は自国の採掘能力を徐々に放棄し、安価な中国からの輸入に依存するようになった。2024年8月に中国がアンチモン、2025年2月にタングステンの輸出規制を課した際、西側諸国は代替資源の開発に長年失敗してきたため、対応する手段を欠いていた。.

こうした欠点は、NATO加盟国のサプライチェーンの状況にも反映されている。最近まで、NATOの年間タングステン需要量（推定2,500トン）は、主に中国とロシアからの供給で賄われていた。しかし、2027年1月1日以降、米国の防衛関連企業がこれらの供給源からタングステンを調達することを禁じる法律が施行される。そのため、代替サプライチェーンを構築する時間は限られており、サンドンやダッチマウンテンミルといったプロジェクトが短期間で多くの政治的支援を受けたのはそのためである。.

タングステン価格高騰は、見過ごされがちなもう一つの側面、すなわち技術的依存を浮き彫りにした。半導体製造において、タングステンは現代のチップのトランジスタ層を接続する相互接続金属として用いられる。この原材料がなければ、現在進行中のAI革命は不可能となるだろう。大規模な言語モデルの学習を可能にするデータセンターも、これらのモデルを利用する最終製品も、タングステンなしでは成り立たない。AIブームと地政学的な軍拡競争は、タングステン市場で交錯し、互いに影響を及ぼし合っている。.

マクロ経済分類：世界的な原材料転換におけるタングステン

タングステンの価格変動は、孤立した現象ではありません。それは、原材料セクター全体に影響を与えた構造的なパラダイムシフトを象徴するものです。数十年にわたり、重要鉱物の世界市場は十分に強固であるという原則が通用していました。しかし、この前提は2026年に決定的に覆されました。.

様々な予測によると、タングステン市場の規模は2033年から2035年までに91億9000万米ドルから112億5000万米ドルに達すると見込まれています。この成長は、構造的に安定した3つの需要要因によって牽引されています。ウクライナ戦争とNATOの義務強化の結果として西側民主主義国で軍備増強が続いていること、タングステン含有チップに依存するAIインフラの需要が急増していること、そしてグリーン移行に向けた精密工具や特殊合金への産業転換です。この需要に対し、供給は構造的に逼迫しています。既知の西側鉱床は限られており、許可取得には通常10年から20年かかり、採掘への投資は長年抑制されてきました。.

これに加えて、リサイクル産業は構造的な対抗勢力としての可能性を秘めている。ドイツ産業連盟（BDI）とボストン・コンサルティング・グループによる最近の調査では、循環型経済とリサイクルによって、2045年までにドイツにおける戦略的原材料輸入の20～40％を代替できると推定されている。循環型経済による総付加価値は、現在の600億ユーロから2045年には1250億ユーロに倍増する可能性がある。タングステンは特にリサイクルしやすい。超硬合金業界では、すでにタングステンカーバイド工具の大部分が回収されている。しかしながら、時間軸は依然として重要であり、短期的にはリサイクル能力だけでは構造的な供給ボトルネックを補うことはできない。.

マクロ経済分析では、価格の合理性についても検討する必要がある。14ヶ月で550%もの値上がりは、根本的な希少性を反映しているだけでなく、投機的なプレミアムも織り込んでいる。取引流動性の低い商品市場（タングステン現物市場は金や銅に比べて流動性が非常に低い）は、供給ショックに対して不均衡な反応を示す。倉庫が空になり、買い手が残りの材料を巡って争奪戦を繰り広げると、根本的なボトルネックが増幅され、極端な価格変動につながる。これは価格が持続不可能であることを意味するのではなく、欧米での初期生産量が市場に出回れば、ある程度の価格調整が起こる可能性が高いことを意味する。.

リスクプロファイルと重要な分析：投資家と業界リーダーが知っておくべきこと

企業と業界全体に伴うリスクを冷静に検討しなければ、差別化された分析は不完全なものとなるだろう。.

生産開始時の実行リスク

鉱山プロジェクトは、当初の計画に比べて遅延やコスト増が顕著に発生する傾向がある。サンドン鉱山は現在、アルモンティ・インダストリーズの第1フェーズで稼働しているが、2026年第2四半期に予定されている本格的な商業生産能力への引き上げはまだ進行中である。次回の四半期報告書で発表される最初の具体的な生産数値は、同社の市場評価が根本的に正当化されるかどうかを判断する上で極めて重要となる。生産予測に遅延や不足が生じれば、株価に大きな圧力がかかるだろう。.

アメリカン・タングステン＆アンチモニー社では、まだ探査段階にあるため、事業遂行リスクはさらに高い。ダッチ・マウンテン製錬所の修復作業は、予算がわずか40万米ドルと、予測される市場規模からすると控えめな規模であり、初期生産量も中程度にとどまることを示唆している。アンチモニー・キャニオンでの掘削結果は有望ではあるものの、まだ採算の取れる資源分類には程遠い。.

中国以外の地政学的リスク

中国への依存度が下がれば地政学的リスクがなくなると考えるのは間違いだろう。アルモンティは生産量の大半を韓国に集中させているが、韓国は地理的に北朝鮮に近く、朝鮮半島の地政学的緊張地帯で事業を展開している。朝鮮半島情勢の悪化はサンドンに直接的な影響を与えるだろう。同様に、韓国やポルトガルにおける規制変更もアルモンティの事業環境に影響を与える可能性がある。.

価格変動は諸刃の剣である

タングステン在庫を押し上げた要因は、同時に価格下落の要因にもなり得る。中国が米国とのより広範な貿易協定や地政学的合意の一環として、輸出規制を現実的に正常化すれば、タングステン価格は急落する可能性がある。アルモンティ社とアメリカン・タングステン・アンド・アンチモニー社は、いずれも歴史的に高い価格水準を前提に事業計画を立てている。固定費構造やオフテイク契約によってある程度の緩衝材は確保されているものの、価格が2025年以前の水準まで下落すれば、収益性に深刻な影響を与えるだろう。.

アルモンティ社が米国防衛産業と締結した15年間の長期契約のような長期オフテイク契約は、このリスクを大幅に軽減する。とはいえ、生産コストを管理し、ヘッジ戦略を駆使できる能力は、この分野における堅固なビジネスモデルと脆弱なビジネスモデルを分ける重要な要素であり続ける。.

Xpert.Digitalの視点：戦略的対応としてのソーシング・インテリジェンス

こうした状況を踏まえると、産業界の意思決定者は、実務的な問題に直面する。すなわち、直接的な利害関係を持つ企業からの一方的な情報に頼ることなく、このような不透明で変化の激しい市場において、いかにして根拠に基づいた調達決定を下せるのか、という問題である。

その答えは、独立した調達情報にあります。グローバルな調達分析と市場情報のためのプラットフォームであるXpert.Digitalは、データに基づいた、政治的に中立な分析アプローチを提供します。PR主導の企業コミュニケーションや資本市場セクターの利害主導の分析によって情報がますます支配される市場環境において、独立した詳細な調達分析の価値は、いくら強調してもしすぎることはありません。.

戦略金属市場は、堅牢な調達情報の必要性を強調するいくつかの構造的特徴によって特徴づけられます。第一に、情報の非対称性が極めて顕著です。鉱山会社は、鉱床や生産見通しを好意的に提示するインセンティブを当然持っています。一方、資本市場志向のアナリスト企業は、商業的な利益相反の影響を受けやすい状況にあります。中立的で方法論的に妥当な評価は稀です。第二に、市場の流動性が低いことです。現物タングステン市場は、価格決定力を持つ少数の有力な参加者によって支配されています。第三に、規制の枠組みが非常に急速に変化します。今日有効な規制が、新たな輸出規制、改訂された生産ガイドライン、または二国間協定によって、明日には時代遅れになる可能性があります。.

タングステン含有原材料や製品の戦略的な調達決定を行う必要のある産業界の購買担当者は、現在の価格水準を把握するだけでなく、構造的な動向、政治的リスク、サプライチェーンの代替案を評価するという課題に直面しています。これらの要素を体系的に統合し、市場参加者の利害とは無関係に処理するプラットフォームは、個別の情報源や散発的な市場レポートに頼る企業に比べて、明確な競争優位性をもたらします。.

中小企業（SME）は、この状況において特に大きな課題に直面しています。大企業は自社で原材料調達チームを編成し、鉱山との直接契約を結んでいるのに対し、中小企業は透明性と回復力に欠ける多層的なサプライチェーンに依存していることが多いのです。体系的な調達情報を活用することで、このギャップを埋めることができます。.

ある金属が世界の秩序を変えつつある

タングステン価格の高騰は、一時的な市場の急騰ではない。それは、地政学的対立、技術革新、そして数十年にわたる西側諸国の怠慢によって引き起こされた、世界の原材料とサプライチェーン構造のより深い再編の目に見える兆候である。.

アルモンティ・インダストリーズとアメリカン・タングステン＆アンチモンは、長らく伝統的な貴金属の陰に隠れていたものの、今や産業政策および防衛政策の最優先事項の最前線に躍り出たセクターを代表する企業である。両社は、実績のある資源、既存または容易に利用可能なインフラ、そして政治的にも経済的にもますます有利に変化しつつある市場環境を背景に、欧米のサプライチェーンにおける真の構造的ボトルネックに取り組んでいる。.

同時に、ここで述べたリスクを無視するのは、分析的に近視眼的と言えるだろう。このセクターの評価額には、政治的優遇措置や価格楽観論に対する相当なプレミアムが含まれているが、市場環境が正常化すれば、こうしたプレミアムは消滅する可能性がある。このセクターで活動する投資家や業界リーダーに必要なのは、高揚感ではなく、正確で独立した情報である。.

ウルフラムは過去12ヶ月間、貴金属や仮想通貨を大きく上回るパフォーマンスを示してきた。しかし、個々の銘柄の価格パフォーマンスよりもはるかに重要なのは、このショックによってもたらされた戦略的な認識である。すなわち、21世紀の新たな地政学は商品市場で決定されるということだ。国家、企業、投資家など、そこに適切なポジションを取っていない者は、今後数十年にわたってその影響を受けることになるだろう。.

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