エネルギー危機2.0？米・イスラエル・イラン戦争が天然ガス価格ショックを引き起こす：ウクライナ戦争以来最大の価格高騰。

経済への非常事態警報：液化天然ガス（LNG）をめぐる世界的な争いが激化している。

中東での大規模な軍事攻撃は、世界のエネルギー市場を前例のない混乱に陥れ、最も脆弱な欧州を直撃した。2026年2月末の米国とイスラエルによるイラン拠点への協調攻撃を受け、イラン政府は世界経済の最大のボトルネックであるホルムズ海峡を事実上封鎖した。世界の液化天然ガス（LNG）の約5分の1と大量の原油が毎日輸送されるこの海峡の突然の封鎖は、ウクライナ戦争勃発以来、最大の株価高騰を引き起こした。ドイツと欧州連合にとって、この緊張激化は全くもって都合の悪い時期に起きた。歴史的に低いガス貯蔵レベル（場合によっては20%をわずかに上回る程度）と、すでに脆弱な経済状況下で、世界市場で希少なLNG供給をめぐる熾烈な争奪戦が今、迫りつつある。アナリストたちは既に、価格高騰がようやく達成したインフレ抑制を打ち砕くだけでなく、新たな深刻な景気後退を引き起こす可能性を警告している。以下の分析は、ガス価格が現在の水準をはるかに上回るシナリオがいかに現実的であるか、そしてこの地政学的な転換点が産業界、ECB、そして消費者にとって何を意味するのかを示している。.

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海峡が武器となる時：イラン紛争がヨーロッパの最も脆弱な側面に及ぼす影響

2026年3月2日の朝、欧州のエネルギー市場はロシアのウクライナ侵攻以来最大の価格高騰を経験した。アムステルダム取引所の指標となるTTF先物は、メガワット時あたり40.47ユーロと、最大26.63%も急騰した。きっかけは技術的な障害でも、貯蔵のボトルネックでも、厳しい冬の日でもなく、世界のエネルギー取引における最も重要なボトルネックを数時間で麻痺させた軍事攻撃だった。2月28日の週末、米国とイスラエルによるイランへの共同攻撃に端を発した事態は、48時間以内に危機へと発展し、その経済的影響は未だに評価が難しい。ホルムズ海峡は、イランとオマーンの間にある幅54キロメートルの海峡で、利用可能な航路はわずか3.7キロメートルしかなく、毎日約2,000万バレルの原油と世界の液化天然ガスの約5分の1が輸送されていますが、事実上閉鎖されています。これが欧州のエネルギー供給、ドイツ経済、そして世界経済にどのような影響を与えるかは、冷静かつ容赦のない分析が必要です。.

エスカレーションの連鎖：空爆から貿易封鎖まで

軍事的連鎖は、熟練した地政学学者ですら驚かせるほどのスピードで展開した。2026年2月28日、米国とイスラエルは協調作戦でイランの核施設、軍事施設、政府庁舎を攻撃した。イスラエル軍とイラン国営メディアによると、死亡した者の中にはイランの最高指導者アリー・ハメネイ師も含まれていた。イランはこれに対し、イスラエル領土と湾岸諸国の米軍基地への報復攻撃を行った。しかし、エネルギー市場にとって決定的だったのは、イラン中心地への攻撃が直接もたらした結果だった。イスラム革命防衛隊はホルムズ海峡の全船舶に対し、通航を禁止するVHF無線メッセージを送信し始めた。イランは正式な封鎖を宣言しなかったものの、この措置はほぼ完全に効果的であることが証明された。船舶追跡データによると、数時間以内に交通量が40～50%減少し、残存していた船舶の大部分は海峡からの離脱を試みていた。ホルムズ海峡付近で少なくとも3隻のタンカーが攻撃を受け、その中にはパラオ船籍の石油タンカー「スカイライト」も含まれており、乗組員は避難を余儀なくされた。.

国際海運業界は迅速に対応した。世界第5位のコンテナ船会社であるハパグ・ロイドは、ホルムズ海峡の通航をすべて停止した。マールスクや日本郵船などの日本の海運会社もこれに追随した。同時に、国際保険会社はペルシャ湾を航行する船舶の保険引受を停止し始め、7日間の強制的な解約期間が発動された。これにより、物理的にはまだ実行可能であった輸送でさえ、経済的に不可能になった。ホルムズ海峡の事実上の封鎖が継続すれば、それは歴史上ほぼ前例のない事態となる。1980年代のイラン・イラク戦争において両陣営が数百隻の商船を攻撃した際でさえ、通航が完全に停止されることはなかった。.

世界経済のボトルネック：ホルムズ海峡の戦略的側面

世界のエネルギー供給におけるホルムズ海峡の重要性は、いくら強調してもし過ぎることはない。ペルシャ湾への唯一の海路であり、したがって、サウジアラビア、イラク、クウェート、アラブ首長国連邦、カタール、そしてイラン自身といった、この地域の主要石油・ガス輸出国にとって生命線となっている。2024年には、1日平均約2,000万バレルの原油がこの海峡を通過し、これは世界の消費量の約20%に相当した。米国エネルギー情報局（EIA）は、ホルムズ海峡を通過して輸送される原油とコンデンセートの84%、ならびにLNG輸送の83%がアジア向けであると推計している。世界の液化天然ガス（LNG）市場にとって、ホルムズ海峡は石油市場以上に重要である。米国、オーストラリアに次ぐ世界第3位のLNG輸出国であるカタールは、年間生産量約8,000万トンのLNGのほぼ全量をこの海峡を経由して出荷している。これはアラブ首長国連邦からの輸出と合わせて世界のLNG供給量の約21％を占めます。.

欧州にとって、この封鎖は二つのレベルで差し迫った脅威となる。第一に、カタールからのLNG供給が途絶えることである。EU全体の天然ガス輸入量の約5～6%を占めるカタールからの供給量は、既に逼迫している市場において、供給量が不足しているため、価格に不釣り合いなほど大きな影響を与える。第二に、そしてはるかに重大なのは、カタールからアジアへのLNG供給が封鎖されることで、世界的な供給争奪戦が引き起こされるということである。カタールからのLNG供給量の約70%は通常アジア向けであるため、アジアの買い手は代替供給源、主に米国LNGに目を向けざるを得なくなり、その相当な量はこれまで欧州に流れていた。その結果、限られたLNG供給量をめぐる世界的な入札競争が勃発し、世界的な価格高騰を引き起こすことになる。.

価格反応：TTF、ブレント原油、そして2022年の再来への懸念

危機に対する価格の即時的な反応は急激なものであったが、歴史的背景を考慮すると、依然として比較的穏やかである。TTF基準価格は3月2日に1メガワット時あたり40.47ユーロに上昇し、前日比約27%の増加となり、2023年8月以来の最大の日次上昇となった。週末前の金曜日には、価格は1メガワット時あたり31.89ユーロであった。比較すると、2026年1月には寒波が襲来し、TTF価格は既に1メガワット時あたり約38ユーロに達しており、2022年のエネルギー危機のピーク時には、1メガワット時あたり345ユーロという史上最高値に急騰していた。したがって、現在の価格は2022年の危機水準には程遠いものの、それ以前の数か月の水準を大幅に上回っている。価格は2025年のほぼ1年間にわたって下落しており、2025年2月の51ユーロ超から、12月中旬にはTTFは26.55ユーロまで下落しました。.

石油市場では、ブレント原油価格が約10%上昇し、1バレルあたり約80ドルとなった。アナリストは短期的には80ドルから85ドルまで上昇する可能性があると見ている。イラン産原油が市場から姿を消し、ホルムズ海峡が開放されたままであれば、価格は90ドルから100ドルに達する可能性がある。封鎖が長期化した場合、1バレルあたり120ドル、あるいは150ドルまで上昇するシナリオが考えられ、景気後退リスクも高まる。.

重要な問題は、価格がどこまで上昇し得るかである。ゴールドマン・サックスは、この疑問に答えるために複数のシナリオを想定した。ホルムズ海峡の輸送が1か月間完全に停止した場合、欧州の天然ガス価格とアジアのスポットLNG価格は130％上昇し、100万英国熱量単位（MBTU）あたり約25ドルに達する可能性がある。混乱が2か月以上続くと、欧州の天然ガス価格は1MMBtuあたり35ドルに上昇する可能性がある。欧州の計量単位に換算すると、1MMBtuあたり25ドルの価格は約74ユーロ/MWhのTTF価格に相当し、この水準は2022年の危機における需要破壊の閾値としてすでに特定されている。ホルムズ海峡を通るガス供給が長期かつ全面的に混乱した場合、ゴールドマン・サックスの推計によると、欧州の天然ガス価格は1MWhあたり100ユーロを超える可能性もある。.

欧州の脆弱な側面：ガス貯蔵量は過去最低水準

今回の危機は、欧州のガス供給が極めて脆弱な時期に打撃を与えました。危機発生時、EU全体のガス貯蔵施設の稼働率はわずか31%程度で、前年の40%を大幅に下回っていました。特にドイツでは状況が深刻で、欧州最大のガス市場の貯蔵率はわずか20.5%程度で、2021/22年のエネルギー危機以来の最低水準でした。ちなみに、1年前のドイツの貯蔵施設の稼働率は約56%でした。この歴史的な低水準の原因は、2025/26年の冬が例年になく寒く、それに伴う暖房需要の増加と、風力発電の発電量減少を補うために発電所でガス使用量を増加させなければならなかったことにあります。.

コメルツ銀行の調査会社は、イラン情勢の緊迫化以前から、EUの天然ガス備蓄量は異常に低いと指摘していた。エネルギー専門家によるシミュレーションによると、通常の気象条件下では、ドイツの貯蔵量は3月末までに約16%に低下する可能性がある。極寒のシナリオでは、10%を下回る可能性さえ考えられる。貯蔵施設からの最近の純取出量は1日あたり1.2～1.7テラワット時の範囲で推移しているが、極寒期にはドイツの天然ガス需要は1日あたり4.8～5.2テラワット時に増加する可能性がある。ノルウェーのパイプラインとLNGターミナルを経由した輸入は、この需要の最大3.1～3.4テラワット時をカバーしている。.

この状況は、ヨーロッパが歴史的な低水準で貯蔵補充シーズンを迎えることを意味します。通常、翌冬に向けた貯蔵施設の補充期間は春に始まります。EUの規制では、貯蔵施設は秋までに定められた最低水準まで増強されなければなりません。このプロセスには大量のLNG輸入が必要であり、まさに今、地政学的危機によって世界市場における供給量の競争が激化しています。ウェルズ・ファーゴのアナリストは簡潔にこう述べています。「ヨーロッパは困難な立場に立っています。歴史的に低いガス埋蔵量で補充シーズンを迎え、価格上昇が予想されるまさにその時に大量のエネルギーを購入しなければならないのです。」.

欧州のLNG供給：ストレステスト下での多様化

2022年のエネルギー危機以降、欧州のガス供給環境は根本的に変化しました。欧州はロシアのパイプラインガスへの依存を、LNG輸入の大幅な拡大によって補ってきました。国際エネルギー機関（IEA）は2026年1月時点で、欧州のLNG輸入量が前年の1,750億立方メートルに続き、2026年1月に1,850億立方メートルに達し、過去最高を記録すると予測していました。米国は欧州へのLNG供給国として最大の国となり、輸入量の約60%を占めています。ノルウェーはパイプラインを通じた最大の供給国であり、EUのガス供給量の約30%を供給しています。アゼルバイジャンは欧州への供給を拡大しており、2026年からはオーストリアとドイツにも供給しています。.

同時に、欧州は再ガス化能力を大幅に拡大しました。2022年の危機以前にはLNG輸入インフラを持たなかったドイツは、現在複数のターミナルを稼働させています。クロアチアのクルク島のLNGターミナルは、年間61億立方メートルの容量に増強され、南東ヨーロッパに供給しています。ポーランドのシフィノウイシチェにあるターミナルは、年間83億立方メートルの容量に拡張されました。主に米国の新規輸出能力とカタールの生産量倍増計画に牽引された世界的なLNG供給の急増は、2026年から2029年の間に市場圧力を大幅に緩和すると予想されていました。.

しかし、まさにこの多様化戦略が今、危機の際の耐性が試されている。欧州のLNG輸入におけるカタールのシェアは、ロシア産ガスの代替品探しがピークだった2022年に一時的に約20％に達したが、カタールが輸出先をアジアにますます変更したため、2025年までに約10％に低下した。絶対値で見ると、2025年の最初の9か月間に欧州がカタールから輸入したLNGは約600万トンに過ぎず、前年比19.5％の減少だ。したがって、ホルムズ海峡封鎖が欧州に与える供給への直接的な影響は、LNG輸入全体の45％と25％をカタールに頼っているインドや中国などの国への影響よりも小さい。しかし、問題は間接的な価格効果にある。これらのアジアの買い手がスポット市場に切り替えれば、すべての価格が上昇することになる。.

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OPECのジレンマ：密室での予備容量

一見すると、世界には供給ショックを緩和する手段がある。 OPEC+は推定日量350万バレルの備蓄容量を保有している。 3月1日、同連合は4月から日量20万60​​00バレルの石油生産を増やすことを決定した。 しかし、ロイターはこの決定を、同グループが約10年の歴史の中で行った決定の中で最も重要でない可能性があると評価した。 その理由は、備蓄容量がほぼ完全にサウジアラビアとアラブ首長国連邦に集中しており、両国の輸出インフラはホルムズ海峡の通過に大きく依存しているからだ。 ウッド・マッケンジーは二重の供給ショックについて語った。現在の輸出がホルムズ海峡によって阻止されるだけでなく、通常は世界の石油市場を安定させるバッファーとして機能しているOPEC+の備蓄容量も、水路が閉鎖されるとアクセスできなくなるのだ。.

サウジアラビアには日量700万バレルの輸送能力を持つ東西パイプラインがあり、UAEにはフジャイラ・パイプラインがあります。どちらもペルシャ湾を迂回する代替輸出ルートです。しかし、ジッダ近郊のサウジアラビア西海岸にあるターミナルインフラは輸送能力を制限しており、これらのルートは輸送能力の減少分の一部しか吸収できません。サウジアラビアとUAEを除くと、OPECプラスには実質的に余剰能力がありません。その結果、短期的な代替供給源が構造的に不足しており、ホルムズ海峡が通行不能な状態が続く限り、原油価格は高止まりする可能性が高いでしょう。.

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シナリオと予測：短期的なショックから長期的な構造変化へ

今後の展開は、紛争の期間と激しさに大きく左右される。ドナルド・トランプ米大統領は英国紙デイリー・メールに対し、戦闘は約4週間続くと予想していると述べた。しかし、歴史的経験は、中東における軍事紛争が政治的統制を覆す独自の勢いを帯びる可能性があることを物語っている。.

楽観的なシナリオでは、1～2週間の短期的な緊張緩和の後、外交的な緊張緩和と海峡の段階的な再開が見られ、天然ガス価格は一時的な高騰の後、危機前の水準である1MWhあたり30～35ユーロ程度に戻ると予想されます。貯蔵施設の補充は遅れる可能性はありますが、根本的なボトルネックが生じることはありません。原油価格は80～85ドルまで上昇した後、再び安定するでしょう。.

トランプ大統領の発言が示唆するように、4週間から8週間の封鎖という中期シナリオでは、状況ははるかに緊迫したものとなるだろう。ゴールドマン・サックスの推計によると、欧州のガス価格は1MWhあたり74ユーロまで上昇する可能性がある。1か月の封鎖では、理論上、カタールの生産分だけでもLNGタンカー60～70隻分の損失が発生する。欧州の貯蔵施設の補充は著しく阻害され、2026/27年の冬季におけるリスクは大幅に高まる。このシナリオでは、原油価格は1バレル90～110ドルに達する可能性がある。.

悲観的なシナリオでは、紛争の激化、イランによる海峡への機雷敷設、商船への継続的な攻撃などにより、混乱が数ヶ月、あるいは恒久的に続くと想定されます。こうした状況下では、欧州のガス価格は1MWhあたり100ユーロを超え、原油価格は120ドルを超え、世界的な景気後退につながる可能性があります。しかし、米国と中国はいずれも長期的な混乱を回避する強い経済的インセンティブを持っているため、このシナリオは現時点では起こりにくいと考えられています。しかしながら、既にあらゆる予想をはるかに超える規模の戦争においては、確実なことはほとんど不可能です。.

EUへの影響：インフレ、競争力、エネルギー政策の後退

欧州、特にドイツにとってのマクロ経済的な影響は多面的である。イラン危機以前、EUのインフレ率は好ましい下降傾向にあった。2026年1月時点のユーロ圏のインフレ率は1.7%で、ECBの目標である2%を大幅に下回っていた。ECBのエコノミストは、2026年の平均インフレ率を1.8%と予測していた。欧州中央銀行（ECB）は、インフレ目標をわずかに下回るリスクさえ抱えていたため、利下げ政策を継続する見込みだった。.

エネルギー価格の持続的な上昇は、この下落傾向を急激に反転させるだろう。2022年の経験は、ガス価格と石油価格の上昇が経済全体にいかに急速に影響を及ぼすかを実証している。当時、ガス価格の急騰は欧州の電力価格を記録的な水準に押し上げた。卸電力価格は一時的に1MWhあたり850ユーロを超え、8月末には週平均で1MWhあたり586ユーロに達した。現在のガス価格水準は2022年の水準には程遠いものの、電力取引所におけるメリットオーダー価格によるガス価格から電力価格への転嫁メカニズムは依然として機能している。ドイツのガス火力発電所は依然として残留負荷発電所として重要な役割を果たしているため、ガス価格の持続的な上昇は自動的に電力価格も上昇させる。.

ドイツにとって、今回の危機は特に不都合な時期に到来した。数年にわたる低迷の後、ドイツ経済は暫定的な回復期にある。連邦政府は、インフラ整備のための特別基金、国防費、そして緊急投資プログラムの下、2026年のGDP成長率を1.0～1.3%と予測している。ドイツ連邦銀行によると、ドイツのインフレ率は目標値に近づく2.2%程度になると予測されている。エネルギー価格の下落は、回復戦略の重要な要素であった。連邦政府は300億ユーロ規模のエネルギー価格救済策を策定し、ガス貯蔵税は2026年1月1日に廃止され、産業用電力価格とネットワーク料金には補助金が支給された。.

ガス価格の持続的な上昇は、この回復シナリオ全体を脅かすものである。鉄鋼、化学、製紙などのエネルギー集約型産業は、エネルギーコストの低下による恩恵を受け始めたばかりであった。さらなる価格ショックは、ドイツの国際競争における不利な状況を直ちに悪化させるであろう。2026年初頭、ドイツの家庭向けガス価格の平均は1キロワット時あたり11.10セントで、2022年の高価格期以来の最低水準であった。供給業者は長期契約で事業を展開しているため、卸売価格の上昇は最終消費者に直ちに影響を及ぼさないものの、購入価格の上昇は中期的に、通常は数ヶ月遅れて顧客に転嫁される。さらに、国内排出量取引制度におけるCO2価格は、2026年に1トンあたり55ユーロから65ユーロの価格帯に移行し、さらなる構造的負担となる。.

欧州中央銀行はジレンマに直面している。

ECBにとって、今回の危機はインフレ対策と景気支援という典型的なジレンマを突きつけている。イラン危機勃発以前、ECBは楽観的な見通しを持っていた。インフレ率は目標を下回り、利下げは継続可能で、経済は回復の兆しを見せていた。しかし、供給サイドのエネルギー価格ショックは、この状況を根本的に覆す。エネルギー価格の上昇はインフレ率を押し上げる一方で、経済成長を抑制してしまう。インフレ対策のための利上げは、既に脆弱な経済をさらに圧迫することになる。一方、景気支援のための利下げは、インフレ期待を不安定化させる可能性がある。したがって、ECBは金融政策戦略を調整する前に、危機の期間を見極めつつ、事態の収束を見守る可能性が高い。.

ユーロ自体も直ちに圧力にさらされました。3月2日、投資家が欧州のエネルギー価格負担を織り込み、安全通貨とみなされるドルへの資金逃避を行ったため、ユーロは0.3%下落し、1.1784ドルとなりました。このユーロ安は、ドル建てエネルギー輸入コストをさらに押し上げ、インフレ圧力を強めています。.

注目のドイツ：多様化にもかかわらず構造的な脆弱性

ドイツの状況は特別な考慮を必要とする。なぜなら、あらゆる多様化の取り組みにもかかわらず、同国は依然として構造的に脆弱であるからだ。天然ガスへの依存度は依然として高く、ガスは全世帯の約半数の暖房エネルギーとしてだけでなく、化学産業の原料として、また風力や太陽光発電の発電量が低迷する時期の発電用バックアップ燃料としても利用されている。卸売ガス価格は2022年のエネルギー危機のピーク以降大幅に下落しているものの、依然として危機以前の約2倍の水準にある。.

ドイツの貯蔵レベルが約20%と極めて低いことは、深刻なリスクをはらんでいます。貯蔵レベルが低いため、日々のガス供給は、特にノルウェーやLNGターミナル経由の輸入にますます依存するようになっています。最大輸入能力は、冬季の需要全体をカバーするには到底足りません。ホルムズ海峡の封鎖により世界のLNG供給量の大部分が失われたり、価格が大幅に上昇したりした場合、ドイツは来冬に向けて貯蔵施設をどのように補充するかという問題に直面することになります。.

明るい材料としては、ドイツは2022年以降、輸入インフラを大幅に拡大しました。北海沿岸の新しいLNGターミナルは、更なる柔軟性を提供します。ノルウェーとのパイプライン接続は安定的に機能しています。アゼルバイジャンが新たな供給国として加わりました。さらに、発電における再生可能エネルギーの割合の増加は、エネルギー部門におけるガス需要を構造的に減少させています。風力発電や太陽光発電の発電量が多い月には、発電用のガス需要が大幅に減少する可能性があります。.

しかしながら、ガスに対する産業構造的な需要は依然として存在しており、この需要の現在の弱さは、エネルギー転換の成功というよりも、3年間にわたる経済危機の兆候と言えるでしょう。したがって、ここ数ヶ月のガス価格下落は、両刃の剣とも言えるシグナルとなっています。経済への圧力を軽減する一方で、産業基盤の縮小も反映しているのです。新たな価格ショックは、この産業の衰退傾向を加速させ、後戻りできないような移転決定を引き起こすでしょう。.

地球規模の側面：希少な資源をめぐる競争

イラン危機はヨーロッパだけに影響を及ぼすのではなく、世界のエネルギー構造を再構築しつつある。世界最大のエネルギー輸入国である中国は、現在の価格上昇が5月と6月の供給に影響を及ぼし、2月の水準と比較して最大日量200万バレルの輸入量削減に繋がると予想されている。アジア第2位の原油輸入国であるインドは、米国に対し購入量削減を約束していたにもかかわらず、ロシア産原油の購入量を再び増加させると予想されている。インドにとって、供給の安全保障は外交的義務よりも優先されるものであり、特にイラン紛争はインドのサプライチェーンに差し迫った脅威をもたらしている。.

LNG市場では、典型的なゼロサムゲームが繰り広げられている。通常アジアに流れているカタール産LNGはもはや入手不可能だ。アジアの買い手は、これまで欧州向けだった米国産LNGを転用しようとするだろう。インドなど価格に敏感なアジアの買い手は輸入を減らす可能性があり、中国もスポット購入を削減したり、契約済みのLNGを転売したりする可能性がある。その結果、欧州は輸入量を減らし、貯蔵量の増加を遅らせざるを得なくなるかもしれない。この世界的な争奪戦は、需要が十分に混乱して新たな均衡状態が確立されるまで、価格を上昇させるだろう。.

IEAは、主に北米の新規プロジェクトが牽引し、2026年には世界のLNG供給量が7%以上増加すると予測していました。この追加供給は、世界市場の安定化とホルムズ海域の供給不足の一部を補う可能性があるため、前向きな兆候です。しかし、この楽観的な予測は、市場の安定を前提としていました。新規生産能力を迅速に増強し、差し迫ったショックを緩和できるかどうかは、依然として疑問です。.

エネルギー安全保障の議論の次の段階

今回の危機は、欧州のエネルギー安全保障戦略が2022年以降、相当の進展を遂げたものの、依然として根本的な弱点を抱えていることを明らかにしている。ロシアからのガス供給の多様化は必要不可欠ではあったものの、不十分な措置だった。脆弱な海上ルートで輸送されるLNG輸入への依存は、単に一つの地政学的リスクを別のリスクにすり替えたに過ぎない。EUは2027年末までにロシアからのガス、石油、原子力の輸入を全て停止することを約束し、加盟国は2026年3月1日までに国家多様化計画を提出することが義務付けられていた。ホルムズ危機を踏まえ、これらの計画は今、抜本的な見直しを迫られているのかもしれない。.

欧州における中期的な行動オプションは、4つの軸に沿ってまとめることができる。第一に、再生可能エネルギーの拡大を加速する必要がある。風力と太陽光発電による1キロワット時の電力は、1キロワット時のガスを代替し、脆弱な輸入ルートへの依存度を低減するからである。第二に、ガス消費量を構造的に削減するために、建物と産業におけるエネルギー効率を大幅に向上させる必要がある。第三に、供給ショックへの対応を強化するために、貯蔵インフラを拡張し、最低レベルの規制を強化する必要がある。第四に、危機に際して希少なガスが破滅的な入札合戦に消費されるのではなく、秩序ある分配を確保するため、特に米国およびアジアの消費国との国際協調を強化する必要がある。.

短期的には、状況は依然として不安定で、極めて不確実性が高い。金融市場は現在、緩やかなエスカレーションシナリオを織り込んでおり、リスクプレミアムは依然として比較的低い。危機が悪化または長期化した場合、エネルギー価格の大幅な上昇、インフレの再燃、そして欧州における深刻な景気後退が起こり得る。今後数日、数週間で明らかになるのは、外交ルートによってエスカレーションのスパイラルを断ち切ることができるのか、それとも欧州がわずか4年以内に第二のエネルギー危機に備えなければならないのかということだ。既に明らかなことが一つある。それは、2025年の大部分で見られた欧州エネルギー市場の正常化という想定は、脆い幻想であったということだ。ガス供給の地政学的な脆弱性は、気候中立への道を歩みつつあるものの、今後数十年間は依然として信頼性の高い化石燃料に依存することになる工業地域にとって、依然として最大の弱点となっている。.

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