公開日: 2025年4月26日 / 更新日: 2025年4月26日 – 著者: Konrad Wolfenstein
SaaS危機：誇大宣伝から24ヶ月で現実の影へ – 影響を受けた企業：Slack、Calendly、Personio – 画像：Xpert.Digital
SaaS業界の転換点：成功企業が躓く理由
市場分析：大手SaaS企業の衰退の兆し
ソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）業界は、大きな転換期を迎えています。長年にわたる爆発的な成長と天文学的な評価額の後、最近の市場データによると、Slack、Calendly、Personioといった既存のSaaS企業が深刻な課題に直面していることが明らかになっています。この記事では、過去10年間のSaaS業界のスター企業が、今後24ヶ月で最大の敗者となる可能性がある理由を分析します。
時代の終焉：SaaS市場の現状
世界のSaaS市場は依然として驚異的な規模を誇っています。2025年には約2,500億米ドルと推定され、同年末までに2,990億米ドルに成長すると予測されています。さらに楽観的な予測もあり、2026年には3,073億米ドルに達し、年間成長率は11.7%になると予測されています。長期的な予測では、2034年までに市場規模が1兆2,000億米ドルを超えるとさえ見込まれています。
しかし、これらの印象的な数字の裏には、懸念すべき傾向が隠れています。SaaS企業の評価倍率は大幅に低下しています。現在、SaaS企業の評価額は年間売上高の平均6.2倍で、これは過去5年間および10年間の平均である8～9倍を下回っています。BVP Nasdaq Emerging Cloud Indexは、2024年第2四半期の売上高倍率が5.79倍に低下すると予測しており、これは2023年末と比較して10%の減少となります。
特に憂慮すべき点は、SaaS企業の平均収益成長率が2024年には前年の19.85%から12.31%に低下したことです。これは業界の成長の大幅な減速を示しており、市場の飽和度が高まっていることを示唆しています。
に適し：
苦悩の事例研究：Slack、Calendly、Personio
Slack：プレッシャーにさらされるコミュニケーションの巨人
Slackは2020年にSalesforceに277億ドルという巨額の買収を受けました。2023年には17億ドルの収益を上げ、前年比17%の成長を記録しました。これらの数字は堅調に見えますが、問題の兆候も見られます。Salesforceによる買収以降、サービスの信頼性に関するユーザーからの苦情が増加しています。さらに、17%という成長率は、Slackが年間30～40%成長していた以前の成長率と比べて大幅に低いものです。
Calendly: 予約管理のための10億ドル規模のビジネス
Calendlyは、2021年1月の前回の資金調達ラウンドで30億ドルの評価額を達成しました。同社の売上高は、2020年の7,000万ドルから2022年には1億4,370万ドルに増加しました。約1,000万人のアクティブユーザーを抱えるCalendlyは、優位な立場にあるように見えます。しかしながら、AIを活用した代替サービスの増加を考えると、シンプルな予約管理ソリューションがこの評価額に見合う価値があるかどうかは依然として疑問です。
ペルソニオ：苦境に立たされた人材大手
ドイツのHRテック企業Personioは、特に示唆に富む事例です。同社は2024年11月に組織変更を発表し、従業員の6%にあたる約115名の解雇を行いました。Personioは2024年1月には、主に製品部門と技術部門を中心に約100名の従業員を解雇していました。Personioの収益は2023年に2億4,150万ドルに増加しましたが、度重なる解雇は、より深刻な根本的な問題を示唆しています。
CEOのハンノ・レナー氏は社内メモ、会社が成長を過大評価していたことを認めた。近年の投資判断は、例外的な成長率が継続するという前提に基づいていたと説明した。レナー氏は、景気減速などの外部環境の課題に加え、成長戦略の実施における社内の問題が現状の原因であると述べた。
AIとオープンソース：新たな破壊者
既存のSaaSプロバイダーにとって最大の脅威は、AIを活用したソリューションとオープンソースの代替手段であると言えるでしょう。ChatGPTは、LinkedIn、Canva、Adobe Acrobatといった従来型のツールを凌駕し、企業における主要な「シャドーIT」アプリケーションへと急速に成長しました。この動きは、AIベースのソリューションが従業員にいかに急速に導入されているか、そして多くの場合、IT部門の正式な承認なしに導入されているかを如実に示しています。
AIのビジネスプロセスへの統合は急速に進んでいます。最近の調査によると、企業の49%が既にAIシステムを導入しており、さらに30%が将来的に導入を計画しています。注目すべきは、AIを導入している企業の48%が、人間の労働力をAIに置き換えているということです。これらの数字は、AIが従来のソフトウェアソリューションに破壊的な可能性をもたらす可能性を強く示しています。
同時に、ローコードおよびノーコードプラットフォームが急成長を遂げています。これらのプラットフォームはAI機能の統合が進み、開発をさらに簡素化するため、2025年には導入が大幅に増加すると予測されています。これにより、以前は大規模な開発チームを必要としていた複雑なアプリケーションを、小規模なチームでも構築できるようになります。
に適し：
SaaS の将来: 誰が生き残り、誰が消えるのか?
データは明確な状況を示しています。SaaS市場は統合と再評価の段階にあります。複数の情報源で言及されているコモディティ理論によれば、SaaS製品はますます互換性が高まり、激しい価格競争、利益率の低下、そして最終的には「底辺への競争」につながるとされています。
マッキンゼーの報告によると、SaaS企業のうち40%を超える収益成長を達成しているのは上位4分の1に過ぎず、多くの企業は成長の持続に苦戦しています。BCGは、B2B SaaSセクターは成長を続けているものの、特に低価格で類似のソリューションを提供する新規参入企業との激しい競争に直面していると指摘しています。
誰が生き残るでしょうか？
複雑な問題を解決し、真の付加価値を提供するSaaSプロバイダーは、生き残る可能性が高くなります。具体的には以下のような企業が挙げられます。
- 規制要件が厳しいニッチ産業向けの専門ソリューション
- AIをシームレスに統合し、生産性に真のメリットをもたらすプラットフォーム
- 純粋なソフトウェアを超えて包括的なサービスエコシステムを構築する企業
誰が消えるのでしょうか？
- 機能が AI 搭載ツールに簡単に置き換えられる汎用 SaaS ソリューション。
- 収益性よりも成長を重視した過大評価された企業
- AIのトレンドに乗り遅れ、今追いつこうとしているプロバイダー。
これから24ヶ月は厳しい
今後2年間は、多くのSaaS企業にとって、苦しい調整の時期となるでしょう。評価額の下落、成長の鈍化、そしてAIやオープンソースといった破壊的技術の台頭が重なり、まさに最悪の状況を作り出しています。非現実的な成長期待に基づいて評価額が設定された企業は、特に脆弱です。
PersonioのようなHRソリューションは、需要の減少、価格圧力の高まり、そして社内AIソリューションによる混乱という三重のプレッシャーに既に直面しています。Personioのレイオフは、氷山の一角に過ぎないと言えるでしょう。
SaaS市場は衰退しているのではなく、根本的な変革期にあります。しかし、単一の機能やシンプルな機能だけで持続可能なビジネスモデルが成り立つという幻想は崩れつつあります。企業がAIやローコードツールを用いて独自のカスタムソリューションを開発できる時代において、SaaSプロバイダーは真に真似の難しい付加価値を提供しなければなりません。
勝者となるのは、迅速に適応し、AIを積極的に統合し、真に複雑な問題の解決に注力する企業です。敗者となるのは、時代遅れのビジネスモデルに固執し、AIがもたらすソフトウェア開発の根本的な変革を過小評価する企業です。
SaaSセクターの企業と投資家にとって、今こそビジネスモデルを批判的に検証し、新たな現実に適応する時です。今後24ヶ月は間違いなく困難な時期となるでしょうが、同時に、どの企業が真に将来性を備えているかが明確に示される時期となるでしょう。
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