ロシアとウクライナの戦争の経済的影響
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公開日: 2025年9月10日 / 更新日: 2025年9月10日 – 著者: Konrad Wolfenstein
ロシアとウクライナの戦争による経済的影響 – 画像: Xpert.Digital
3年間の戦争による経済的影響
軍備ブームと構造問題：ロシアの成長が崩壊している理由
2022年2月から続くロシアとウクライナの戦争は、甚大な人的被害をもたらしただけでなく、両国に深刻かつ永続的な経済的損害をもたらしました。侵攻開始から3年以上が経過した今、その経済的影響は、その複雑さを増し、明らかになりつつあります。両国経済は紛争の直接的および間接的な影響に苦しんでおり、経済課題に対処するためにそれぞれ異なる戦略を展開しています。
ウクライナは戦争初年度に国内総生産（GDP）の約30%という劇的な経済落ち込みを経験しましたが、2023年以降は安定を取り戻し、その後は緩やかな回復を見せています。一方、ロシアは当初、主に軍需産業を牽引役とする戦争誘発の経済成長の恩恵を受けました。ロシア経済は2023年と2024年の両方で4.1%の成長を記録しましたが、この傾向は現在著しく鈍化しており、構造的な問題が明確に浮き彫りになっています。
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圧力にさらされるロシアの戦時経済
経済成長の減速
ロシア経済は転換期を迎えている。近年の力強い成長の後、経済は著しく弱体化している。2025年1月時点の経済総生産は前年比わずか3%増で、2024年12月には4.5%増を記録した。中央銀行は、2025年第1四半期の成長率はさらに2.9%に減速すると予測しており、2025年全体では1.0%から2.0%の成長にとどまると見込んでいる。
近年の成長は主に防衛産業の大幅な拡大によって牽引されてきたことを考えると、この動向は特に注目に値する。2024年の製造業生産は、主に防衛産業の生産増加により8.5%増加した。一方、鉱業および原材料採掘部門の生産は0.9%減少した。
財政上の課題と構造的な問題
ロシアにとって、戦争資金の調達はますます大きな課題となっている。2024年の戦費は既に42%増加しており、2025年の国防予算はさらなる大幅な増額を要求している。13兆5000億ルーブルは、約1450億米ドルに相当し、前年比25%以上の増加となる。これは、軍事費がロシアの国内総生産（GDP）の7～8%を占めることを意味する。これは、ソ連崩壊後のロシア史上、過去最高の水準となる。
ロシア政府は、この巨額の支出を賄うために、様々な財源に頼っています。特に懸念されるのは、福祉基金の剥奪です。2025年には、財政赤字を補填するために48億ユーロ相当の基金が取り崩される予定です。この基金はもともとロシアの年金制度のために設立されたもので、その枯渇が続くことは、将来の社会保障にとって大きな負担となります。
インフレと金融政策は成長のブレーキとなる
ロシア経済が直面する主要な問題は、戦争関連の政府支出によって引き起こされた慢性的なインフレである。この急激な物価上昇に対抗するため、ロシア中央銀行は政策金利を一時的に21%に引き上げ、現在は18%となっている。しかし、これらの抜本的な措置は民間部門に重大な悪影響を及ぼしている。
金利が高騰しているため、中小企業はもはや融資を受けることができません。多くの消費者は、消費や投資よりも貯蓄口座への預け入れを好んでいます。こうした状況は、防衛部門以外の経済成長の大幅な減速を招き、大企業や主要企業にも影響を及ぼす可能性のある企業倒産の波を引き起こす恐れがあります。
戦争経済への構造転換
戦争はロシアの経済構造を根本的に変革した。国家は経済においてこれまで以上に中心的な役割を担い、従来の保守的な財政政策を放棄し、財政赤字を拡大した。しかし、この変革は大きな問題も引き起こしている。
賃金が著しく高い防衛産業への労働力の大規模なシフトは、経済の他の部門における深刻な労働力不足を引き起こしました。同時に、民間部門における人件費と信用コストも大幅に上昇しました。バターや卵といった重要な消費財は価格が上昇しただけでなく、一時的な品不足に陥ることさえありました。
生き残りをかけた闘いに挑むウクライナ経済
最初のショック後の安定化
ウクライナ経済は、戦争初年度の劇的な不況の後、驚くべき回復力を見せています。2022年には28.8%の減少を記録しましたが、2023年には5.3%の成長を記録しました。2024年には約2.9%から3.5%の成長が予測されています。都市やインフラへの空爆がほぼ毎日続くという戦時状況下でのこの安定化は、なおさら注目に値します。
ウクライナは新たな現実に迅速に適応しました。企業は生産拠点をより安全な西部および中部地域に移転し、代替物流ルートを開発し、代替エネルギー源に切り替えました。これらの調整により、紛争が続く中でも経済は機能することができました。
大規模な戦争被害とインフラの破壊
戦争による直接的な被害は甚大であり、拡大を続けています。世界銀行の被害とニーズ評価によると、2024年の戦争被害額は1,550億ドルと推定されており、これはウクライナの現在の国内総生産（GDP）に相当します。復興に必要な総額は10年間で5,240億ドルと推定されており、これは2024年のGDPのほぼ3倍に相当します。
特にエネルギーインフラの破壊は深刻です。2024年までに、ウクライナのエネルギー供給能力は約3分の1にまで低下しました。ザポリージャにあるヨーロッパ最大の原子力発電所は、2022年3月からロシア軍に占領されています。ウクライナ東部の占領により、石炭埋蔵量のほぼ全てと天然ガス埋蔵量の大部分がロシアの支配下に置かれました。
ウクライナにおいて伝統的に重要な経済部門である農業も深刻な影響を受けています。ウクライナ国土の4分の1が地雷や戦争による被害を受けており、その大部分は農地でした。耕作地は2021年の2,850万ヘクタールから2023年には2,250万ヘクタールに減少しました。農業機械の約半分はもはや稼働していません。
人口危機と労働力不足
ウクライナは深刻な人口危機に直面しており、長期的な経済見通しに重大な影響を与えています。2014年の紛争開始以来、人口は約1,000万人（25%）減少しており、これには2022年のロシアによる本格侵攻開始以降の800万人も含まれます。労働力は2021年の1,740万人から現在約1,400万人に減少しています。
この傾向は今後さらに悪化すると予想されています。推計によると、特に物流、運輸、IT、建設、農業といった主要セクターにおいて、最大10万人の雇用が不足する可能性があります。2033年までに、熟練労働者の需要は450万人にまで増加する可能性があります。出生率は女性1人当たり1児にまで低下しており、これはヨーロッパで最低水準、世界でも最低水準の一つです。
この人口動態の変化による長期的な影響は深刻です。人口統計学者は、楽観的なシナリオでも2052年までに人口が21%減少すると予測しています。最も悲観的なシナリオでは、人口は最大31%減少する可能性があります。
国際援助による資金調達
ウクライナは経済の安定のために国際社会からの支援に大きく依存しています。国家予算の半分以上は海外からの資金で賄われています。2025年度のウクライナ国家予算は、歳入505億ユーロ相当、歳出約850億ユーロを想定しています。予測される財政赤字は354億ユーロ、国内総生産（GDP）の19.4%に相当します。
最大の予算項目は国防費で、支出額は480億ユーロに上り、これは総経済生産の4分の1以上に相当します。これらの予算支出に加え、ウクライナは2022年から2024年にかけて、年間平均460億ドルの直接軍事援助を受けました。
ヨーロッパはウクライナにとって最も重要な支援国としての地位を確立しました。2025年2月までに、ヨーロッパは米国を232億ユーロ上回る支援を動員しました。ドイツだけでも、2022年2月以降、ウクライナに総額約440億ユーロの支援を提供しています。重要な手段の一つは、凍結されたロシア資産の収益を財源とする総額450億ユーロの融資をウクライナに提供するERA融資メカニズムです。
西側諸国の制裁の有効性
包括的な制裁体制
西側諸国によるロシアへの制裁は現在18項目に及び、史上最も包括的な経済制裁の一つとなっている。制裁は、エネルギー・金融セクター、軍需産業、そしていわゆるロシアの影の艦隊など、ロシア経済の様々な分野を標的としている。
エネルギー分野では、ロシア産原油の価格上限が1バレル60ドルから47.60ドルに引き下げられました。EUは、船舶輸送されるロシア産原油の禁輸措置を発動し、第三国で精製されたロシア産原油から作られた製品の輸入を禁止しました。さらに、ロシアのシャドウ・フリート（影の船団）に属する444隻の船舶が港湾入港禁止およびサービス提供禁止の対象となりました。
金融分野では、さらに13の銀行がSWIFT金融通信システムから除外され、ロシアの金融機関3社の取引が禁止されました。3,000億ユーロを超えるロシア資産が凍結されました。
制裁の中期的影響
制裁は確かに効果を上げているが、当初期待されたほどではない。ロシア経済は外的ショックに対して著しく脆弱になっている。輸出収入が減少すれば、ロシア中央銀行は凍結された外貨準備を痛切に失うことになり、ルーブルが暴落してもほとんど何もできないだろう。
長期的には、制裁によってロシアが外国投資家にとって有害な国となったことで、ロシアは大きな痛手を受けることになるだろう。西側諸国との関係が依然として重要であるため、中国の投資家でさえロシアへの長期的な経済関与に関心を示していない。ロシア政府による西側企業の国有化は、長きにわたりロシアを投資先としての魅力を失わせてきた。
シャドウ・フリートの挑戦
制裁の執行における主要な問題は、ロシアの影の艦隊である。これは、制裁を回避するために不透明な所有構造を持つ約650隻から1,200隻の船舶から構成されており、過去6ヶ月間、月平均30隻のペースで増加しており、これは2024年の3倍の速さである。
2022年春には、ロシアの原油輸出の約20%が西側諸国と関係のないタンカーによる海上輸送でしたが、現在ではシャドーフリートが原油輸出の85～90%を占めています。価格上限導入以降、ロシアはシャドーフリートタンカーによる原油輸出で約150億ユーロの追加収益を得ています。
シャドウ・フリートの船舶の運用は非常に収益性が高い。1隻の船舶で年間3,000万ドルから4,000万ドルの利益が得られる一方、中古の石油タンカーの購入費用は約1,200万ドルである。こうした莫大な利益率が、リスクを負いながらもシャドウ・フリートの急速な成長を支えている。
セキュリティと防衛のためのハブ - アドバイスと情報
セキュリティと防衛のためのハブ - 画像：xpert.digital
セキュリティと防衛のハブは、欧州のセキュリティと防衛政策における役割を強化するために企業や組織を効果的に支援するために、根拠のあるアドバイスと現在の情報を提供しています。 SME Connectワーキンググループに密接に関連して、彼は特に、防衛分野で革新的な強さと競争力をさらに拡大したい中小企業（中小企業）を促進しています。中心的な接触点として、ハブは中小企業とヨーロッパの防衛戦略の間に決定的な橋を作成します。
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人口動態、成長、コスト：両国にとっての戦争の長期的な影響
粘り強く続けるための戦略と対策
ロシアの適応戦略
ロシアは戦争と制裁による経済的影響を軽減するために様々な戦略を展開してきた。最も重要なのは、前述の通り、国防産業への巨額の国家投資を伴う戦時経済への移行である。しかし、この軍事ケインズ主義政策は限界に達し、構造的な歪みを招いている。
ロシアは戦争資金を調達するため、事実上秘密裏に資金調達計画を策定した。2022年2月以降、国家は特別法に基づき、ロシアの銀行から戦争関連融資を引き継いでいる。融資条件はロシア政府が設定し、資金は軍需品を生産する企業に流れ込む。この隠れた支出が、高インフレとそれに伴う高金利の主因となっている。
もう一つの重要な基盤は、中国をはじめとする非西側諸国との経済協力の強化です。戦争によってロシアはより閉鎖的な経済へと変貌し、中国への依存度が高まりました。この新たな方向性により、西側諸国の技術や製品を間接的に調達し、原材料の代替市場を開拓することが可能になりました。
ウクライナの生存戦略
ウクライナは戦時下において経済を安定させるため、目覚ましい調整を行ってきました。最も重要な戦略は、経済活動の空間的な再配分です。東部地域から西部および中部地域への生産能力の移転は2014年初頭から始まり、2022年の本格的な侵攻以降、このプロセスは加速しました。
企業は、従来の貿易ルートの封鎖を回避するために新たな物流ルートを開発しました。ウクライナ海回廊は物流を改善しましたが、2025年も輸出は低迷すると予想されています。多くの企業は代替エネルギー源に切り替え、集中型エネルギーインフラへの攻撃に対する脆弱性を低減するために分散型エネルギーシステムを開発しました。
重要な点は、国内資源の動員です。戦争にもかかわらず、経済への投資は驚くほど高い水準を維持しており、年間成長率は10～50%に達しています。これらの数字はGDP成長率をはるかに上回っており、領土の防衛と平和維持に対する強い信念を示しています。
国際的な支援策
国際社会はウクライナに対して包括的な支援策を策定しました。直接的な財政支援と軍事支援に加え、革新的な資金調達メカニズムが構築されました。ERA融資メカニズムは、凍結されたロシア資産からの収益をウクライナの防衛と復興に充てています。
復興のための具体的な計画はすでに策定されている。ウクライナは、14年間で総費用が8,500億ユーロ以上になると見積もっている。資金は2つの基金を通じて提供される。1つはキエフが管理するウクライナ基金で、ロシアから没収された資産から4,600億ユーロ以上が調達される。もう1つは民間投資による4,000億ユーロ近くが調達される基金である。
ヨーロッパは支援において主導的な役割を果たしています。ドイツ、フランス、イタリア、ポーランドは、欧州委員会および欧州投資銀行と共同で、ウクライナ復興のための欧州旗艦基金を設立しました。当初の資本金は2億2,000万ユーロで、2026年までに約5億ユーロの資金調達を目指しています。
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経済予測と長期的な影響
ロシアの経済見通し
ロシアの経済発展に関する予測は一貫して悲観的である。国際機関は、2025年の成長率をわずか1.0～2.0%と予測している。これは、過去2年間の4.1%を大きく下回るものだ。キール世界経済研究所は、2025年の成長率をわずか1.5%、2026年の成長率を0.8%と予測している。国際通貨基金（IMF）はさらに悲観的で、2025年の成長率をわずか0.9%と予測している。
この減速の主な原因は、ロシア中央銀行が金融政策に急ブレーキをかけていることです。現在18%という高金利は、融資が返済不能となり、企業倒産の波を招き、経済を圧迫しています。大企業にも影響が及ぶ可能性があります。
長期的には、ロシアの経済発展は、戦争と制裁がなければ達成できたであろう経済発展からさらに後退し続けるでしょう。失われた潜在的経済成長という点では、2026年までの経済成長予測に基づくと、戦争はロシアに1兆3000億ドルもの損失をもたらす可能性があります。
ウクライナの経済見通し
ウクライナの短期予測も慎重です。2025年の経済成長率は前年比わずか2%程度と予測されています。ウィーン国際経済研究所は、主要インフラの破壊と労働力不足の深刻化を主因として、経済見通しがさらに悪化すると予測しています。
楽観的な想定の下でも、2025年の実質GDPは戦前の2021年の水準を約20%下回る可能性が高い。最良のシナリオでは、2033年には戦前の水準に戻ると予想されている。全体として、ウクライナ経済は2026年も実質的に戦前の水準を17%下回ると予想される。
しかし、長期的な影響はさらに深刻です。人口危機は今後数十年にわたってウクライナの将来像に影響を与えるでしょう。人口は1991年の5190万人から2023年には約3760万人に減少しました。政府支配地域のみを考慮すると、人口はさらに少なく、3260万人となります。
復興を機会として
ウクライナの計画的な復興は、大きな課題を抱えながらも、持続可能な経済発展の機会も提供しています。復興構想は、再生可能エネルギーとグリーンテクノロジーに大きく依存しています。スムィ州のトロスティャネツのような都市は、グリーンモデル都市を目指し、エネルギー供給を完全に再生可能エネルギーに転換することを目指しています。
ウクライナは、太陽光発電、風力発電、バッテリー技術といったグリーンバリューチェーンにおける生産能力の現地化に大きな可能性を秘めています。国内の原材料、熟練労働力、そしてEUの需要を組み合わせることで、経済回復と欧州のサプライチェーンへの統合に貢献できる可能性があります。
欧州復興開発銀行（EBRD）は、ウクライナにおける再生可能エネルギーリスク削減ファシリティ（EBRD）を発表しました。これは、ウクライナの電力市場における価格変動から投資家を保護することを目的としています。このような手段は、復興への民間投資を動員する上で極めて重要です。
両国の経済の回復力
3年以上にわたる戦争を経て、両国の経済は回復力と構造的な弱点の両方を露呈している。ロシアは当初、戦争による好景気の恩恵を受けたが、現在では深刻な構造問題に直面している。戦時経済への移行は短期的には成長を後押ししたものの、長期的な成長目標の達成を阻害し、経済の不均衡を招いた。
ウクライナは当初のショックの後、驚くべき回復力を発揮し、経済を安定させました。しかしながら、国際社会からの支援に大きく依存しており、人口動態とインフラ整備において大きな課題に直面しています。
両国とも、コストは大きく異なるものの、ある程度の期間は経済的に戦争を持続できる。ロシアは財政的余裕が豊富だが、戦時経済の構造的歪みと国際社会における孤立の深刻化に悩まされている。ウクライナはより脆弱だが、継続的な国際支援を受けており、既に戦時状況に経済を適応させている。
長期的には、この戦争は両国に莫大なコストを課すことになるだろう。ロシアにとって、これは世界経済からのデカップリングの拡大と、戦争終結後も長年にわたり影響を及ぼし続ける構造問題を意味する。ウクライナにとって、それは全く新しい人口動態と経済状況の下での国の完全な再建に他ならない。ウクライナの安定化だけでなく、持続可能な近代化を実現するためにも、国際的な支援は不可欠となるだろう。
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