米国の奇妙なブーム：衝撃的な真実は、AIの誇大宣伝がなければ実際に何が起こるかを示している

Xpert プレリリース

言語の選択 📢

公開日: 2025年9月27日 / 更新日: 2025年9月27日 – 著者: Konrad Wolfenstein

米国の奇妙なブーム：AIブームがなければ実際に何が起こっていたかを示す衝撃的な真実 – 画像：Xpert.Digital

逆説的な生命線としてのAIブーム - アメリカ経済のダイナミクス分析

米国経済の回復力の裏に隠された衝撃の真実

2025年は、アメリカ経済の興味深いパラドックスを浮き彫りにする。経済学者たちは年初に景気後退を予測していたが、アメリカは驚くほど脆弱な基盤の上に成り立っているにもかかわらず、驚異的な回復力を示している。ドイツ銀行は2024年に発表した注目すべき分析で、衝撃的な結論を示した。人工知能への巨額投資がなければ、アメリカはすでに景気後退に陥っているか、あるいはそれに近い状態になっていただろう、というのだ。

AI投資が予想外の経済の原動力に

ドイツ銀行のFXリサーチ部門グローバルヘッド、ジョージ・サラベロス氏は、経済動向に新たな光を当てる簡潔な診断を既に提示している。2024年9月のリサーチノートで、彼はAIマシンが文字通り米国経済を救っていると断言した。この評価は、莫大なテクノロジー支出がなければ、米国は景気後退に近づいていた、あるいは既に景気後退に入っていたであろうという驚くべき事実に基づいている。

ドイツ銀行は警告：脆弱な回復は単一セクターに依存

現在のAI投資の規模は驚異的です。4大テクノロジー・ハイパースケーラーであるAmazon、Google、Microsoft、Metaは、2024年に過去最高の2,440億ドルの設備投資を記録し、2025年には約3,000億ドルに達すると予測されています。この支出は主にAIインフラ、データセンター、そして必要なエネルギー供給の構築に充てられています。世界のAI支出は、2025年末までに1.5兆ドル近くに達すると予想されています。

特に注目すべきは、2024年第4四半期から2025年6月末までの間、データセンター建設によるGDP成長への寄与度が消費支出の寄与度をわずかに上回ったことです。これは、AIインフラ構築が経済成長において果たす特別な役割を浮き彫りにしています。

に適し：

アメリカ経済の秘密：カリフォルニア、テキサス、ニューヨーク、フロリダの4つの州だけが全てを決める

AIブームの逆説的な性質

サラベロス氏の分析は、逆説的な真実を明らかにしている。経済成長は革新的なAIアプリケーションからではなく、AI能力を生み出すためのインフラの構築から生まれるのだ。この洞察は、経済がAIによって約束された生産性向上からではなく、基礎的な投資から恩恵を受けることを示しているため、極めて重要である。

AI投資サイクルにおける主要な資本設備サプライヤーであるNVIDIAが、現在、米国経済成長の矢面に立たされていると言っても過言ではないでしょう。NVIDIAによるOpenAIへの1,000億ドルの投資は、AIポーカーにおける巨額の賭け金を如実に物語っています。このパートナーシップは、OpenAIがNVIDIAのハードウェアを用いてデータセンターを構築・拡張できるよう支援することを目的としています。

に適し：

ハンデルスブラット：NVIDIAの巧妙な手口とOpenAIとの契約の背後にあるもの

ここでの「巧妙な策略」は、NvidiaとOpenAIの財務・事業関係が、非常に効果的なものではあるものの、「策略」のように思えることです。NvidiaはOpenAIに資金を提供し、新しいデータセンターを建設させます。そして、これらのデータセンターには、Nvidiaの最も高価なコンポーネント、すなわちAIチップ（GPU）が搭載されます。つまり、NvidiaはOpenAIに資金を提供すると同時に、OpenAIはNvidiaの製品を購入しなければならないため、そこから利益を得ているのです。

ここで重要なのは、新規データセンターのコストの60～70%がNVIDIAのチップだけで占められているという点です。これは、これらのプロセッサがいかに重要かつ高価であるかを示しています。重要なのは、NVIDIAが自社の主要顧客への資金の一部を自社で調達しているため、同社のチップに対する需要が依然として莫大であるということです。

簡単に言えば、NVIDIAはシステムに資金を投入し、新しいデータセンターを建設することで、その資金のさらに大きな部分がNVIDIA自身に還流しています。これが、現在のAIブームの中核となるメカニズムです。

に適し：

まだ最新：Microsoft CEO Satya NadellaがAI膀胱の経済的影響について警告することは期待の背後に残っています

8000億ドルのギャップは警告信号

ドイツ銀行の分析と並行して、ベイン・アンド・カンパニーは劇的な資金不足を警告しています。AI企業は、必要なコンピューティング能力を確保するために、2030年までに年間2兆ドルの収益を必要とします。しかし、AI企業の収益はこの目標を8,000億ドル下回ると予想されています。

投資と期待収益の乖離は飛躍的に拡大しています。ゴールドマン・サックスは既に、Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloudが牽引するAI関連の設備投資額を2025年8月までに3,680億ドルと予測しています。しかし、実証研究は厳しい結果を示しています。MITの研究者らは、企業に生成AIを導入する試みの95%が、これまでのところ急速な収益成長をもたらさなかったことを明らかにしました。

未来についての警告

ドイツ銀行のアナリストは、この動向の持続可能性について重大な懸念を表明した。残念なことに、テクノロジーサイクルがGDP成長に寄与し続けるためには、資本投資がパラボリックな成長を維持しなければならない。しかし、これは極めて可能性が低い。この警告は、現在の経済回復が、物理的にも経済的にも無期限に持続することができない指数関数的な成長パターンに基づいていることを浮き彫りにしているため、特に重要である。

少数のテクノロジー企業への極端な集中は、システミックリスクをもたらします。テクノロジー株は、今年のS&P 500指数の上昇分の約半分を占めています。アポロのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏は、S&P 500指数の極端な集中と、株式投資家によるAIへの過剰な投資について警告しました。

アメリカの構造的優位性：経済の原動力としての国内市場

AIブームが現在のニュースの見出しを賑わせているが、アメリカ経済の回復力の根本的な理由は、はるかに根本的な構造、すなわち巨大な米国国内市場にある。この構造的な優位性こそが、AIブームがなくても、米国が欧州の競合国よりも優位な立場にある理由を説明できる。

に適し：

公然の秘密：米国は、ドイツとのEU市場に比べて、域内市場から莫大な利益を得ている

国内消費の力

数字が物語る。アメリカは個人消費によって経済を牽引しており、GDPの68.8%を占めるという過去最高の数字を叩き出している。一方、ドイツではこの数字はわずか49.9%に過ぎない。この根本的な乖離こそが、アメリカの回復力とドイツの脆弱性の根底にあるのだ。

人口3億3500万人以上、民間消費額が21兆ドルを超える米国は、家計支出の単一項目としては世界最大です。国内需要は米国経済成長の90%以上を占めており、大規模な外的ショックさえも吸収できるバッファーとなっています。2025年8月の個人消費は前月比0.6%増加し、5ヶ月ぶりの大幅な伸びを記録しました。

戦略的優位性としての貿易独立

逆説的ですが、米国はGDPのわずか27%という、世界で最も貿易依存度の低い経済圏の一つです。一方、ドイツはGDPの70～80%を占めており、世界で最も貿易依存度の高い国の一つとなっています。

この一見弱体な見方は、実は根本的な強みである。ドイツは世界貿易の弱体化に苦しんでおり（輸出は2015年から2024年の間に6.9%減少した）、米国経済は堅調な国内消費に頼ることができる。米国の783億ドルという構造的な貿易赤字は、逆説的に国内市場の強さを反映している。国内需要が非常に強いため、巨額の輸入を許容できるのだ。

EU域内市場：規模はあっても効率は伴わない

一見すると、4億5000万人の消費者を抱えるEU単一市場は、ドイツにアメリカ市場と同様の優位性を提供しているように見える。EUのGDPは中国とほぼ同規模で、アメリカをわずかに下回る程度である。

しかし、EU域内市場の効率性を低下させる根本的な構造的差異が存在する。27の異なる政府と米国の中央集権的な政府との間には、統一性よりもむしろ分断が顕著である。調和が図られているにもかかわらず、各国間の差異による規制の複雑さは依然として残る。ドイツは財政統合がないため、米国の州間で行われているような自動移転支払いの恩恵を受けることができない。文化的および言語的障壁は、均質的な米国市場よりも高い取引コストを生み出している。

欧州市場の分断は、目に見える影響を及ぼしています。IMFのエコノミストは、EU単一市場における物品貿易のコストが米国各州間の貿易の3倍にも上ると指摘しています。こうした構造的な非効率性は、欧州企業の国際競争を著しく阻害しています。

危機レジリエンスの実践

この構造の違いは、危機的状況において特に顕著です。2025年に米国がEU製品に関税を課した際、ドイツから米国への輸出は7.7%減少し、2022年3月以来の最低水準に達しました。米国経済は国内市場が損失を相殺したため、ほとんど影響を受けませんでした。

ドイツの脆弱性が明らかに

ドイツのEU単一市場への依存は、ますます限界を見せている。ドイツの輸出全体の58.5%はEU諸国向けである一方、輸入全体の66%はEUから来ている。ドイツは193カ国中131カ国で市場シェアを失っている。2019年以降、輸出はGDP成長率に年間わずか0.3%しか寄与しておらず、これはドイツの成長モデルの崩壊を示している。

心理的側面：トランプ大統領の経済に対する精神的影響

ドナルド・トランプ政権下での米国経済発展の現象は、ドイツの経済大臣ルートヴィヒ・エアハルトが経済奇跡の時代に認識した事実によって、ある程度説明できる。経済学は50%が心理学である、と。この洞察は、トランプの難問、つまり専門家の悲観的な予測にもかかわらず、米国経済がなぜ驚異的な回復力を示しているのかを理解する鍵となる。

に適し：

米国経済は予想以上に成長 – 経済のダイナミクスと構造的課題の間のトランプ現象

トランプ大統領の心理的後押しはいつまで続くのだろうか？

心理的要因は、現在の米国経済の様々な側面に現れています。トランプ大統領のコミュニケーション戦略は、経済への期待を高める触媒として機能しています。経済回復と雇用の回復を常に約束することで、国民や経済界の一部に楽観的な雰囲気が生まれています。この前向きな姿勢は、実体経済活動に反映されます。企業は景気回復への期待から投資を行い、消費者は不確実性にもかかわらず支出を続けます。

逆説的に、トランプ大統領の破壊戦略は心理的に刺激的な効果も生み出している。新たな関税や政策転換の度重なる発表は不確実性を生み出す一方で、ある種の創造的な緊張感も生み出している。企業や投資家はより迅速な対応と適応を迫られ、皮肉なことに、これはしばしば称賛されるアメリカ経済の柔軟性をさらに強化することになる。

気分と行動の矛盾

感情と行動の乖離は特に顕著です。ミシガン大学の消費者信頼感指数は2025年9月に55.4ポイントまで低下しましたが、実際の消費者支出は第2四半期に着実に増加しました。アメリカ人は悲観的に語りながらも、行動は楽観的です。これは、心理的要因が単純な気分指標が示唆するよりも複雑であることを示す典型的な例です。

トランプ大統領の支持率低下がリスク要因

トランプ大統領の経済政策に対する政治的支持はますます薄れつつあり、大統領としての心理的影響の持続を脅かしている。支持率は就任時の50%から現在40～41%に低下している。特に懸念されるのは、彼の最重要課題である経済に対する評価が極めて低いことだ。アメリカ国民の54%が経済状況は悪化していると考えている一方で、生活費の問題についてトランプ大統領に高い評価を与えているのはわずか31%に過ぎない。

感情の支えとしてのアメリカ第一主義の物語

トランプ氏の「アメリカ第一主義」というナラティブは、経済的成功との心理的な一体感を生み出します。「アメリカは再び勝利している」というメッセージは、人々の感情を揺さぶり、投資や消費の意思決定におけるリスクテイクの増加につながります。経済心理におけるこの愛国心という要素を過小評価すべきではありません。それは、合理的に正当化するのが難しい意思決定を動機づける可能性があるからです。

期待のダイナミクスは自己強化メカニズムとして機能する。十分な数の主体がトランプ氏の政策が中期的に成功すると信じている限り、彼らはそれに応じた行動を取り、結果として政策の実際の成功に貢献する。この自己成就的予言こそが、経済がこれまで多くの経済学者の終末論的なシナリオを覆してきた理由を説明できる。

米国における事業開発、販売、マーケティングの専門知識

米国における事業開発、営業、マーケティングの専門知識 - 画像: Xpert.Digital

業界重点分野: B2B、デジタル化（AIからXRまで）、機械工学、物流、再生可能エネルギー、産業

詳細については、こちらをご覧ください:

エキスパートビジネスハブ

洞察力と専門知識を備えたトピックハブ:

世界および地域の経済、イノベーション、業界特有のトレンドに関する知識プラットフォーム
重点分野からの分析、インパルス、背景情報の収集
ビジネスとテクノロジーの最新動向に関する専門知識と情報を提供する場所
市場、デジタル化、業界のイノベーションについて学びたい企業のためのトピックハブ

債務、失業、AIリスク ― トランプ氏の経済マジックはいつ終焉を迎えるのか？専門家は2026年に転換点を迎えると予測

中期リスクと専門家の評価

経済専門家による中期的な経済情勢に関する評価は、慎重な楽観論と正当な懸念の両方を反映し、微妙な様相を呈している。専門家は特にトランプ大統領の任期後半に批判的な見方を示している。ハーバード大学の経済学者ケネス・ロゴフ氏は、米国経済は今年後半に減速し、景気後退に陥る可能性が高いと予測している。

に適し：

AIバブルが崩壊：なぜ誇大宣伝は終わり、大手企業だけが勝利するのか

構造的脅威としての債務危機

短期的な経済指標と並行して、アメリカの国家債務はますます脅威的な構造的課題となりつつあります。2025年8月には、国家債務は37兆2,700億ドルという過去最高を記録し、対GDP比は約124%に達しました。

アメリカは現在、利払いだけで年間1兆1000億ドル以上を支出しており、連邦予算における最大の支出項目となっています。ハーバード大学の経済学者ケネス・ロゴフ氏は、今後5年以内に深刻な債務危機が発生すると予測しています。

重要な転換点としての労働市場

他の経済指標は依然として堅調さを示しているものの、労働市場は初めて明確な弱さの兆候を見せています。2025年8月の失業率は4.3%に上昇し、2021年10月以来の高水準となりました。8月の新規雇用創出数はわずか2万2000人で、予想されていた7万5000人を大きく下回りました。

主要セクターの動向は特に憂慮すべき状況です。製造業では約1万2000人の雇用が失われ、連邦政府では1万5000人の人員削減が行われました。年初から連邦政府の雇用は10万人近く削減されており、トランプ大統領の公共部門における緊縮財政政策の影響を浮き彫りにしています。

経済リスクとしての移民政策

移民政策は重大な経済的リスクをもたらす。ピーターソン研究所の推計によると、トランプ大統領が計画する大量国外追放は、2028年までに米国経済を7%以上縮小させる可能性がある。労働者の急激な流出は、個々の企業に影響を与えるだけでなく、産業全体を不安定化し、同時にインフレ圧力を悪化させる可能性がある。

アメリカン・エンタープライズ研究所は、トランプ政権の移民政策により、2025年には数十年ぶりに移民純増がマイナスになると予測しています。これは、シナリオ次第で、米国のGDPのマイナス0.3%からマイナス0.4%の経済成長への打撃となります。

に適し：

熟練労働者の不足のトピックに関する再編成 - 熟練労働者の不足における倫理的ジレンマ（Brain Drain）：誰が価格を支払うのですか？

経済心理学はいつ変化するのでしょうか?

トランプ現象は重大な転換点を迎えている可能性が高い。二期目最初の数ヶ月におけるアメリカ経済の驚異的な回復力は、嵐の前の静けさに過ぎないかもしれない。構造的な問題が深刻化し、政治的支持が減少、そしてマクロ経済の不均衡が拡大する状況は、既に逆行傾向が始まっている可能性を示唆している。

今後数ヶ月は極めて重要となるだろう。労働市場の弱さが続き、インフレが上昇を続け、債務危機が深刻化すれば、トランプ政権の経済政策の心理的基盤は急速に揺らぐ可能性がある。アメリカ経済は既に相当な自己治癒力を有していることを証明しているが、その力は尽きることはない。

心理的要素もまた、大きなリスクをもたらす。実際の結果が予想から大きく乖離した場合、経済心理は急速に変化する可能性がある。失業率が顕著に上昇したり、インフレが家計に大きな負担をかけたりすると、トランプ政権の政策に対する心理的支持は崩壊し、経済発展にも相応の悪影響が生じる可能性がある。

に適し：

隠蔽されても忘れ去られていない公然の秘密：経済学は50％心理学である

AI投資サイクルの重要な段階

2026年はAI経済にとって極めて重要な年になると予想されています。米国企業によるAIプロジェクトへの投資計画は、2025年までに4,000億ドルを超えると予想されています。主要テクノロジー企業の設備投資額は現在、EBITDAの約60%に達しており、これは2000年の通信バブルの絶頂期にAT&Tが達成した72%に匹敵する水準です。

現金から負債による資金調達への移行は、こうしたサイクルにおいて常に重要な局面を呈する。すべての大規模な景気後退や景気後退は、最終的に崩壊した民間部門の信用バブルによって引き起こされてきた。米国がそれに辿り着くまではまだ遠いが、2026年は重要な転換点となる可能性が高い。AI経済への投資は十分なリターンをもたらすのか、それとも、リターンの低い負債による資金調達サイクルがリスクの高い領域へと陥るのか？

構造的な違いを伴う脆弱な回復

ドイツ銀行の分析は、米国経済の回復に関する奇妙な真実を明らかにしている。経済を牽引しているのは革新的なAIアプリケーションではなく、それらへの期待なのだ。大規模なインフラ投資がなければ、米国はすでに景気後退に陥っていただろう。単一セクターへの依存は経済を脆弱にし、現在の成長モデルの長期的な持続可能性に疑問を投げかけている。

しかし、より深い現実は、AIブームがなくても、米国はヨーロッパに対して構造的な優位性を持っていることを示しています。ドイツの輸出業者は米国の関税に苦しんでいますが、米国経済は堅調な国内消費のおかげで概ね安定しています。EU単一市場にもかかわらず、ドイツは構造的に脆弱です。なぜなら、ヨーロッパの分断は、統合された米国市場と同等の規模の経済性と危機への耐性を提供していないからです。

米国は、ドイツがEUから得ているよりも、域内市場からはるかに多くの利益を得ています。米国の国内市場は、その規模、均質性、そして制度的統一性により、より安定した経済成長の基盤を提供しています。国内消費は68.8%と49.9%であり、両経済圏の根本的な方向性の違いを示しています。

ドイツ銀行の警告は警鐘と捉えるべきである。未検証の技術への指数関数的な投資増加のみに基づく経済成長は、定義上、持続不可能である。問題は、この発展が限界に達するかどうかではなく、いつ限界に達するかである。その時、米国国内市場の構造的な優位性がハードランディングを回避するのに十分かどうか、あるいは米国もまたAI主導の投機バブルの現実に直面せざるを得なくなるかどうかが明らかになるだろう。

ルートヴィヒ・エアハルトが指摘したように、心理的要素は経済の約50%を占めています。トランプ氏が心理的な期待をうまくコントロールし、経済の将来への信頼を維持できれば、政権は客観的に見て問題のある政策でさえも相殺することができます。重要な問題は、この心理的効果がどれくらい続くのか、そしてそれがより大きな経済ショックを緩和できるほど強力であるかどうかです。トランプ現象はまだ完全には消えていないかもしれませんが、彼の時代は終わりに近づいている兆候がますます強まっています。経済はあまりにも複雑であり、心理学や政治的レトリックだけで永続的に制御することはできません。遅かれ早かれ、経済のファンダメンタルズが優勢になるでしょう。そして、それはますます憂慮すべき方向を指し示しています。