48時間で1ユーロで起業：新たな「EU Inc.」はヨーロッパのスタートアップシーンを救うのか？しかし、なぜシリコンバレーのキラーにはならないのか？

EU株式会社と第28体制：イノベーションへの追いつきを目指すヨーロッパの試み

米国をはじめとするグローバル企業が未来技術において驚異的なペースで先行する一方で、欧州は深刻なイノベーション不足と前例のない人材流出に苦しんでいる。分断された単一市場、慢性的なベンチャーキャピタル不足、そして機能不全に陥った官僚機構に疲弊し、有望な起業家たちが欧州から撤退するケースが増えている。この致命的な下降傾向に歯止めをかけるため、EU委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は、2026年初頭にダボスで開催された世界経済フォーラムにおいて、画期的な改革案「EU Inc.」を発表した。.

このいわゆる「第28次体制」の背後には、汎欧州的な企業構造という野心的な約束がある。この体制により、スタートアップ企業はわずか48時間以内に、完全にデジタル化され、公証も不要で、最低資本金はわずか1ユーロで、国境を越えて認められる企業を設立できるようになる。これは、27か国の会社法制度の密林を切り開き、欧州単一市場をテクノロジー大手にとって真の発射台へと変革するという野心的な試みである。.

官僚主義のないEU法人化という構想は魅力的に聞こえるかもしれないが、綿密に検討してみると、この計画には重大な欠陥があることが浮き彫りになる。劇的な投資ギャップ、依然として断片化された税制、そしてEUの過去の失敗を鑑みると、新たな法人法だけではシリコンバレーを滅ぼすほどの企業を生み出すことはできない。EU株式会社が、今まさに切実に必要とされているゲームチェンジャーとなるのか、それとも歯の立たない張り子の虎として歴史に名を残すのかは、今、重要な政治的決断にかかっている。データに基づく分析は、この措置がヨーロッパの存続にとってなぜ不可欠であるか、そしてなぜ失敗する可能性があるのか​​を明らかにしている。.

新しい企業法だけではシリコンバレーのキラーにはなれない理由

2026年1月20日、ダボスで開催された世界経済フォーラムにおいて、欧州委員会のフォンデアライエン委員長は、EU Inc.と呼ばれる新たな汎欧州企業構造の創設を発表しました。正式には第28次レジームと称されるこの構想は、27の各国会社法制度に加え、EU全体における任意の法的枠組みとして存在することを目的としています。この構想により、企業は48時間以内に完全にオンラインで設立でき、最低資本金はわずか1ユーロで、公証は不要となります。委員会による法案提出は2026年第1四半期と予想されており、運用開始は早くても2027年の予定です。この発表は、より広範な「Choose Europe」構想と、同じく2026年に採択が予定されている欧州イノベーション法の一環です。一見すると革命的なブレークスルーのように見えますが、精査すると、より繊細でデータに基づいた評価が必要になります。.

欧州のイノベーションギャップの測定

EU Inc.構想の影響を理解するには、まず問題の規模を定量化する必要があります。ヨーロッパはアイデアの不足ではなく、イノベーションの規模拡大と商業化におけるシステム的な欠陥に苦しんでいます。数字がそれを物語っています。EUと米国間の研究開発への累積投資額の差は、2024年までに約7,400億ユーロに達し、2024年だけでも年間1,140億ユーロの差が開きます。GDP比で見ると、EUの研究開発投資額は米国の約半分に過ぎず、購買力平価ベースの一人当たり所得で見ると、ヨーロッパは米国に約34%遅れをとっています。.

ベンチャーキャピタルに関しては、この差はさらに顕著です。2013年から2022年の間に、EUに拠点を置く企業が調達したベンチャーキャピタルは、米国企業に比べて1.4兆ドル少ない額でした。欧州の年間ベンチャーキャピタル投資額は、米国では0.7%であるのに対し、平均でわずか0.2%でした。欧州は緩やかな回復期を迎えましたが、経済規模はほぼ同程度であるにもかかわらず、2025年には米国の約22%にあたる約580億ドルにとどまりました。この差は近年全く縮まっていません。2013年には年間ベンチャーキャピタル投資額の差は430億ドルでしたが、2022年には4倍の1,860億ドルに拡大しました。.

単一市場は幻想：欧州の隠された内部関税

EU株式会社と第28体制の中心的な主張は、ヨーロッパの分断こそがイノベーションの真の阻害要因であるというものです。そして実際、データはこの論点を見事に裏付けています。国際通貨基金（IMF）は、EU単一市場における隠れた貿易障壁は、物品で約44%、サービスでは110%の関税に相当すると推定しています。比較対象として、米国では、これは欧州の物品価格の3分の1に相当します。統合の成果として提示されている欧州単一市場は、実際には一般に想定されているよりもはるかに分断されています。.

スタートアップ企業やスケールアップ企業にとって、この分断は具体的な形で現れます。27もの異なる税制、100を超える異なる付加価値税率、多岐にわたる労働法、そして同じ市場における多様な製品認証といった問題です。欧州投資銀行の調査によると、EUのスタートアップ企業の28%は、従業員の少なくとも10%を規制関連業務にのみ割り当てる必要があります。欧州における規制コストは売上高の約7%に相当しますが、米国では3%です。実際には、ドイツ企業がポーランド市場への進出を試みる場合、EU法では理論上は物理的な拠点を持たずに国境を越えた事業活動を行うことが認められているにもかかわらず、現地に法人を設立しなければならない場合が多いのです。.

「第28次レジーム」（または第28次規則）とは、EU加盟国の既存の国内法制度に加えて、かつこれと並行して導入されることを意図した、計画中の欧州全域にわたる統一的な法的枠組みを指します。これは、各国の法律に取って代わるものではなく、企業が自主的に選択できる代替手段として利用できる、任意の規則集です。.

名前の由来

この名称はEU加盟国の数に由来しています。現在、欧州連合（EU）には27の加盟国があり、それぞれが独自の国内会社法を有しています。計画されているEU全体の規制枠組みは、これら27の国内制度に加え、28番目の選択肢として導入されます。実質的には、既存の27の国内法体系に、28番目の欧州法体系が加わることになります。.

機能と目的

この制度の主な目的は、欧州単一市場における官僚主義の抜本的な削減です。現在、欧州全域への事業拡大を目指す企業は、加盟国ごとに個別の法人を設立し、27もの異なる法制度を乗り切らなければならない場合が多くあります。第28次制度では、スタートアップ企業やスケールアップ企業が、EU Inc.と呼ばれる欧州統一の法人形態を選択できるようになり、EU全体で即座に法的に認められます。.

計画されている法的範囲

理想的には、規制枠組みは企業の設立から解散に至るライフサイクル全体を網羅するべきです。欧州委員会は、この調和のとれた枠組みの中で、様々な法分野を統合する計画を立てています。これには主に会社法が含まれ、設立、責任、経営に関する統一ルールが定められます。さらに、倒産法、労働法、税制といった側面も統合され、国境を越えた事業活動を大幅に簡素化することが期待されています。.

頭脳流出：ヨーロッパで最も高価な輸出品は創業者

この断片化の影響は計り知れず、痛ましいものです。2008年から2021年の間に、ヨーロッパで設立されたユニコーン企業の約30%が本社を海外に移転し、その大半は米国に移転しました。グローバルスケールアップ企業のうち、ヨーロッパに拠点を置くのはわずか8%で、60%は北米に本社を置いています。有望なヨーロッパの創業者の約15%は、最初から米国で起業することを選択します。米国では販売サイクルが20～30%短いと推定されており、成長資金へのアクセスも大幅に容易です。.

近年、ヨーロッパへのテクノロジー専門家の純移民数は半減しました。ディープテックやAI分野の創業者は、特に後期段階の資金調達ラウンドにおいて、小規模かつ慎重な資金調達に直面しており、成長資金がより容易に調達でき、意思決定プロセスが迅速で、失敗に対するエコシステムへの寛容性が高い米国に本社、あるいは少なくとも経営陣を移転せざるを得ない状況に追い込まれています。こうした頭脳流出は企業自身だけでなく、エコシステム全体にも影響を与えます。創業者は、次世代の起業家にとって潜在的なエンジェル投資家、メンター、そして経験豊富なメンターの喪失も意味するからです。.

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EU Inc.が具体的に何を約束し、なぜ支援に値するのか

このような背景から、EU Inc.の根本的な理念は理解できるだけでなく、経済的にも不可欠です。この提案の中核は、27加盟国すべてで有効な単一の標準化された会社形態を構想し、48時間以内にデジタル設立を可能にすることです。主要な要素には、EU全体で統一された資本制度、標準化された投資関連書類、統一された従業員持株制度、そしてEU中央登録簿が含まれます。EUレベルでは英語が標準言語となり、物理的な立ち会いや公証は不要となります。.

このイニシアチブは、驚くほど短期間で幅広い支持基盤を築き上げました。Stripe、DeepL、Wiseの創業者を含む欧州の起業家連合が2024年10月に開始したこの請願は、2万2000以上の署名を集めました。2025年1月には、第28次体制は欧州委員会の競争コンパスの柱として位置付けられ、2025年5月にはスタートアップ・スケールアップ戦略に組み込まれ、2025年12月には欧州議会の法務委員会で18票の賛成を得て承認されました。この政治的な勢いは異例なほど強く、欧州委員会委員長から大手ベンチャーキャピタリスト、そして欧州のスタートアップコミュニティの幅広い層まで、幅広い支持を得ています。.

2024年9月に発表されるドラギ欧州競争力報告書は、こうした措置の緊急性を強調した。報告書は、年間の追加投資必要額を少なくとも7,500億ユーロから8,000億ユーロと推定し、革新的な企業のためのEU全体にわたる法的枠組みの構築を明確に推奨した。2024年4月に発表される単一市場の将来に関するレッタ報告書でも、単一市場の分断を克服するための重要な手段として、第28次体制の創設を提唱した。.

歴史的警告サイン：ソシエタス・エウロペアの破綻

しかし、誠実な分析を行うには、このプロジェクトに伴う重大なリスクも特定する必要があります。ヨーロッパは既に同様のことを試みて失敗しています。欧州公開有限会社であるSocietas Europaeaは1960年代に構想され、導入までに約30年を要し、2004年にようやく発効しました。結果は期待を大きく下回り、2025年までに登録はわずか4,000～5,000件で、その大半はチェコ共和国にあり、その多くは単なるダミー会社でした。Societas Europaeaが失敗したのは、最低資本金が12万ユーロと高額であること、設立要件が複雑であること、多くの規則が依然として国内法を参照しているため統一が不完全であること、そして何よりも、従業員保護法が強力な国の企業を阻む物議を醸した共同決定規則が原因でした。.

この失敗から得られる教訓は明白である。最終的に27の国別バリエーションを持つ欧州の法人形態は受け入れられないだろう。まさにここに、EU株式会社にとっての重大なリスクが潜んでいる。報告書によると、欧州委員会は規則ではなく指令を提案する可能性がある。規則はすべての加盟国に直接適用され、真の統一性を保証するが、EU条約第352条に基づき、理事会の全会一致が必要となる。一方、指令は特定多数決で採択される可能性があるが、加盟国に国内での実施の裁量を与え、責任ある委員たちでさえ公に警告してきた28番目の体制の27のバリエーションがまさにそのリスクとなる。.

アプローチの構造的限界：EU Inc.が解決できないもの

たとえEU Inc.が統一規制として完璧に実施されたとしても、欧州のイノベーション格差の一部しか解消できないだろう。会社法は数ある障壁の一つに過ぎず、おそらく最も重大な障壁ではない。最も深刻なボトルネックは、EU Inc.が意図的に除外したり、表面的にしか触れていない分野にある。.

まず、税法は各国の固有のものです。第28次税制は、加盟国の財政主権を侵害しないよう意図的に設計されています。汎欧州企業は依然として、27の異なる法人税制度、一貫性のない付加価値税制度、そして研究費や移転価格の統一されていない取り扱いといった問題に対処しなければなりません。欧州全域で事業を展開するスケールアップ企業にとって、こうした税制の複雑さは解消されないでしょう。.

第二に、労働法は依然として断片化している。共同決定権、解雇からの保護、監査役会における従業員の代表権に関する規制は加盟国間で大きく異なっており、既に欧州社会（Societas Europaea）の崩壊につながっている。欧州議会における労働組合や社会民主主義団体は、各国の労働安全基準の潜在的な低下をかなり懐疑的に見ている。.

第三に、EU Inc.は根本的な資本不足を解消しません。欧州のスタートアップにとっての問題は、複数の国で会社を設立することが複雑であるだけでなく、特に資金調達ラウンドの後半において、利用可能なベンチャーキャピタルがあまりにも少ないことです。欧州のベンチャーキャピタルの70%は創業者の母国から、汎欧州からのものはほぼゼロで、残りは主に米国からのものです。EUのスケールアップ企業は、シリコンバレーの企業の半分の資金しか調達していません。GDPRの施行以来、欧州のテクノロジー企業へのベンチャーキャピタルは米国と比較して26%減少し、その差は2015年から2024年の間に1兆2,100億ドルに拡大しました。.

第四に、ヨーロッパにはAI時代に対応できるコンピューティングインフラが不足しています。世界のGPUクラスターパワーの約4分の3は米国に集中しており、中国は約15%を占めています。一方、ヨーロッパは大きく遅れをとっています。コンピューティングパワーはイノベーションの新たな資本となり、それがなければ、どんなに優れたアイデアも効果を発揮できません。.

パズルの補完的なピースとしての欧州イノベーション法

欧州委員会は、こうした構造的な限界を少なくとも部分的には認識しているようで、同じく2026年第1四半期に提出予定の欧州イノベーション法によってEU Inc.を補完しようとしている。この法律は、研究成果の商業化における障壁を低減し、産学連携を強化し、市場、資金、人材、インフラへのアクセスを改善する、分野横断的な法的枠組みの構築を目指している。その重要な要素となるのが、規制サンドボックスである。これは、イノベーターが規制の枠組みの適用を直ちに受けることなく、現実世界の条件下で新技術をテストできる、管理されたテスト環境である。さらに、EU AI法の規定に従い、2026年8月までに各加盟国は少なくとも1つのAI規制サンドボックスを設置する必要がある。.

欧州委員会が2025年5月に策定したスタートアップ・スケールアップ戦略は、これらの個別措置を一貫した枠組みに統合し、イノベーションに配慮した規制、資金調達の改善、市場投入までの期間の短縮、人材の誘致・維持、インフラ・ネットワークへのアクセスの容易化という5つの行動分野を特定しています。具体的な施策としては、民間による運営と共同出資で計画されているスケールアップ・ヨーロッパ・ファンド、経済事業者向けのデジタルIDである欧州ビジネスウォレット、そして新たな規制のイノベーションへの配慮度を評価するためのイノベーション・ストレステストなどが挙げられます。.

政治的現実：野心と希薄化の間

EU株式会社にとって最大の危険は、その構想よりもむしろ政治的な実施にある。ヨーロッパには、野心的な提案を立法過程において骨抜きにしてしまうという長い伝統がある。業界関係者は既に、欧州議会の第28次レジームに関する報告書を、野心がなく官僚的で、企業のニーズとかけ離れていると批判している。すべての企業に開かれた事業形態を求める者とそれを革新的な企業に限定しようとする者、規制推進派と指令の方が政治的に現実的だと考える実務家、そして規制の支配権を手放さざるを得ない加盟国と簡素化から最も恩恵を受ける加盟国との間に、緊張関係が存在している。.

短期的な国家利益は依然として最大の障害となっている。ある観察者が的確に指摘したように、「一部の国内ルールを放棄することがヨーロッパ全体に莫大な利益をもたらすことを多くの人が理解していない」のだ。しかし、まさにこの洞察は、30年にわたる欧州の会社法政策において、広く受け入れられることはなかった。労働法問題だけでも、欧州会社（Societas Europaea）を30年以上も麻痺させてきたのだから、共同決定問題がEU株式会社において議論の的となる可能性が減るとは考えにくい。.

評価：必要なステップだが十分ではない

冷静な評価は複雑だが、絶望的ではない。EU株式会社の根底にある診断は正しい。単一市場の分断は、ヨーロッパの成長、雇用、そして技術主権を奪う、現実的かつ定量化可能な競争上の不利な状況だ。提案されている解決策は正しい方向への一歩ではあるが、問題の一部にしか対処していない。.

EU Inc.は企業の設立と国境を越えた事業運営を簡素化することができ、それだけでも進歩と言えるでしょう。しかし、資本市場同盟の深化、ベンチャーキャピタルへの欧州貯蓄の動員、AIコンピューティングインフラの構築、そして真に単一化されたサービス市場の創出といった並行した措置がなければ、EU​​ Inc.は根本的な構造的問題への対処にはほとんど役立ちません。ドラギ総裁の報告書は、年間7,500億ユーロから8,000億ユーロの追加投資が必要と推定しており、これはEUのGDPの4.4%から4.7%に相当します。簡素化された会社法だけでは、この金額を動員することはできません。.

重要な問題は、立法プロセスによって、真に統一性があり、簡素で、成功に必要なクリティカルマスの利用者に届くほど魅力的な制度が生み出されるかどうかです。EU Inc.が、すべての加盟国にとって単一の法的枠組みを実際に構築する強力な規制として採択されれば、ゲームチェンジャーとなる可能性を秘めています。一方、27の国別解釈を許容する指令として骨抜きにされれば、Societas Europaeaと同じ運命を辿る危険性があります。つまり、実用性は極めて低いものの、法的な珍品と化してしまうのです。.

近年、欧州はレッタ報告書、ドラギ報告書、そして今や「Choose Europe」イニシアチブを通じて、その競争力問題を非常に明確に診断してきた。知的な基盤は築かれ、データは膨大で、政治的な機運は以前の試みよりも強まっている。これからは最も困難な段階、すなわち、国益の抵抗、官僚主義による過剰規制、あるいは制度の惰性に屈することなく、機能的な規制枠組みに組み込むことが求められる。「EU Inc.」が当初の宣言通り大胆な一歩となるのか、それとも、善意から生まれたブリュッセルのイニシアチブの一つに過ぎず、立法手続きの煩雑さに泥沼にはまるだけなのかは、今後12ヶ月で決まるだろう。欧州の創始者たちは、次世代のイノベーターたちが再び大西洋を渡る前に、政策立案者たちが今回こそ成果を上げてくれることを願うばかりだ。.

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