公開日: 2025年5月12日 / 更新日: 2025年5月12日 – 著者: Konrad Wolfenstein
危機的状況にあるヴュルト：2024/2025年の4%の利益減少の分析 – クリエイティブイメージ：Xpert.Digital
ヴュルトにおける今後の課題: 危機の年である 2024 年は転換点となるでしょうか?
ヴュルト株価の下落：2025年の予測と回復の見通し
締結・組立技術の世界的スペシャリストであるヴュルトグループは、現在、創業以来最も厳しい経済状況の一つに直面しています。キュンツェルザウに拠点を置くヴュルトグループは、2024年度に利益が40%以上も大幅に減少し、売上高もわずかに減少しました。この状況は、過去の好調な会計年度とは大きく異なり、ヴュルトグループの将来的なポジショニングに疑問を投げかけています。こうした困難にもかかわらず、経営陣は堅固な財務基盤と今年に入ってからの回復の兆しに支えられ、2025年度に向けて慎重ながらも楽観的な見通しを維持しています。.
に適し：
景気後退の程度
売上は安定しているものの利益は大幅に減少
2024年度の数字は、ネジ大手ヴュルトにとって劇的な状況を明らかにしています。純利益は11億4,000万ユーロからわずか6億7,300万ユーロへと40%以上急落しました。これは、数十年にわたり二桁成長を常態としていた同社の過去の成功物語とは対照的です。税引前営業利益も前年の14億5,500万ユーロから3分の1以上も大幅に減少し、9億4,000万ユーロとなりました。.
売上高がわずか0.9%減の202億1000万ユーロと比較的安定していたことは特筆に値します。これは、同社の主な問題が需要ではなく、コスト構造と効率性にあることを示唆しています。特に顕著なのは、投資収益率の大幅な低下です。前年の7.1%に対して、2024年にはわずか4.6%にまで低下しました。これは、成長と高利益率を重視してきた同社にとって、根本的な転換点を象徴するものです。.
ビジネス発展における地域差
経済状況は地域差が顕著です。特にドイツ事業は大きな打撃を受け、売上高は3.9%減の80億ユーロ弱となりました。ドイツはウルトにとって売上高の39%を占める最も重要な単一市場であり、全体的なマイナス傾向の大きな要因となっています。一方、海外事業は1.2%の微増となりました。.
特に注目すべきは、グループにとって第2位の市場である南欧における好調な成長であり、売上高は3.8%増の31億ユーロを超えました。ただし、この成長はイタリアの電気製品卸売業者IDG 01 SpAの買収に大きく影響されており、必ずしも有機的な成長を反映しているわけではありません。.
経済危機の原因
外部ストレス要因
ヴュルト社の利益の急落は、いくつかの外的要因に起因すると考えられます。同社経営陣の広報担当者であるロバート・フリードマン氏は、建設活動の低迷、製造業の衰退、そして地政学的緊張が主な原因であると指摘しています。製造業における経済の持続的な低迷は、売上高に大きなマイナスの影響を与えています。.
急激なコスト上昇は特に深刻な悪影響を及ぼしています。アセトンなどの原材料価格は2020年末の4倍、ニッケル価格は2倍、天然ガス価格は150%も上昇しています。こうした価格変動は利益率に深刻な影響を与えており、顧客に完全に転嫁することはできません。包装費、輸送費、人件費も大幅に上昇しています。.
地政学的な状況が問題をさらに悪化させています。ウルト社の経営陣は国内の「右傾化」を訴えていますが、同時に、欧州における軍拡競争、米国との貿易摩擦、そして中国製品への関税が事業を圧迫しています。特に米国市場は、ドイツに次ぐ世界第2位の販売市場であり、中国からの輸入に大きく依存しているため、ウルト社にとって大きな打撃となっています。.
内部要因と戦略的投資
外部要因に加え、内部的な意思決定も利益の減少に寄与しました。ヴュルトは2024年度に大規模な投資を行いました。12億ユーロは主にITインフラ、倉庫能力、生産施設、技術設備に投入されました。これらの投資は、減価償却費の増加により短期的には営業利益にマイナスの影響を与えるものの、長期的な成長を確保するためのものです。.
フリードマンCEOは、同社の景気循環に逆らう投資戦略を強調し、「2024年も当社は景気循環に逆らう戦略を堅持し、他社が投資を削減している分野に投資しました」と述べています。この戦略は短期的には収益にマイナスの影響を与える可能性がありますが、経済が回復すれば長期的には有利になる可能性があります。.
事業部門および会社部門への影響
事業分野におけるさまざまな展開
経済危機は、ウルト社の様々な事業部門に様々な程度の影響を及ぼしています。中核事業であるクラフト部門は、比較的好調な業績を上げ、売上高は前年並みを維持しました。特に自動車部門（3.3%増）と木材部門（2.0%増）は成長を記録しました。.
関連会社のうち、コア事業以外の子会社である電気製品卸売事業（8.1%増）と化学品事業（11.7%増）が売上高の伸びに大きく貢献しました。これは、経済低迷の影響がすべての事業分野に均等に及ぶわけではないことから、ウルトの多角化された企業構造が危機時の安定化に効果的であることを示しています。.
人員状況と構造調整
経済的な困難にもかかわらず、ヴュルトは2024年に従業員数をわずかに増加させました。2024年末時点で、グループは全世界で約88,400人の従業員を雇用しており、これは1.5%の増加となります。このうち、約44,900人が営業部門に勤務しています。.
この展開は、利益の低迷にもかかわらず、ヴュルトが長期的な人員戦略を堅持していることを示しています。フリードマン氏は、マイナスの傾向にもかかわらず、同社は方針を維持し、採用を継続する意向を改めて表明しました。これは、長期的な事業発展に対する高い自信を示しています。.
戦略的な調整と将来への方向性
成長の原動力としてのデジタル化と電子商取引
ヴュルトはビジネスモデルのデジタル化にますます注力しています。総売上高に占めるeビジネスの割合は着実に増加しており、現在では総売上高の約5分の1を占めています。同社はデジタル変革を推進するため、ITインフラの拡張に多額の投資を行っています。.
世界中の400万人を超えるお客様への製品供給と配送能力の向上に注力しています。営業活動は、フィールドセールス、支店、eビジネスという3つのチャネルすべてに拡大しています。このマルチチャネル戦略は、顧客ロイヤルティの強化と新規市場の開拓を目指しています。.
サプライチェーンイベント管理の改善
配送パフォーマンスを最適化するため、WürthはソフトウェアプロバイダーAEBの監視システムを導入しました。このシステムは、物流担当者が配送パフォーマンスを分析し、戦術的および戦略的なレベルの両方で最適化の可能性を特定するのに役立ちます。もはや個々の部門の生産性ではなく、顧客への配送約束の履行に重点が置かれています。.
この変更は、ヴュルトにおけるパラダイムシフトを示しています。生産性を重視した顧客注文処理ではなく、顧客へのコミットメント、信頼性、そして透明性を重視するようになりました。顧客満足を最優先に考えるこの考え方の変化は、長期的な事業の安定化に貢献する可能性があります。.
経済の課題：不確実性がヴュルトに及ぼす影響
2025年度の予測
現在の危機にもかかわらず、ヴュルトは将来について慎重ながらも楽観的な見通しを持っています。同社は2025年度の売上高成長率を1桁台半ばと目標としています。この予測は、今年の初期の好調な展開に基づいています。「第1四半期は約4%の成長を遂げました」と、ヴュルトCEOのロバート・フリードマン氏は述べています。.
化学セクターの企業は、前年の成功を基盤に2025年第1四半期も特に好調な業績を上げています。欧州最大級の受動電子・電気機械部品メーカーであるeiSosグループも、現在、特にアジアと北米で受注が増加しています。eiSosグループはウルトグループの中でも景気回復の初期段階にある企業の一つであるため、これはより広範な回復の兆候となる可能性があります。.
成長予測は低下している: 経済はどの程度の不確実性に対処できるのか?
慎重な楽観論にもかかわらず、依然として大きな課題が残っています。ドイツの経済予測は最近大幅に下方修正されました。Ifo経済研究所によると、国内総生産（GDP）は0.1%強の成長にとどまると予想されています。国際通貨基金（IMF）によると、世界経済の成長率も2025年1月時点の予測よりも大幅に低下し、2.8%になると予測されています。.
ドナルド・トランプ米大統領による関税導入は、特に大きな課題となっている。フリードマン氏は、このような状況下では信頼できる予測を立てることの難しさを強調する。「トランプ関税の影響で、予測を立てるのは非常に困難です。どの関税がどこに影響を及ぼすのか、現時点では誰も全体像を把握できていません。」こうした不確実性は、今年の業績に悪影響を及ぼす可能性がある。.
に適し：
会社の立場の評価
危機にもかかわらず金融の安定
大幅な利益減少にもかかわらず、ヴュルトは財務基盤の安定性を重視しています。自己資本比率は48%、バランスシート上の自己資本は90億ユーロであり、同社は強固な基盤の上に立っています。2024年6月、格付け会社S&Pグローバルはヴュルトグループの格付けを「A/見通し安定」に再確認しました。.
2025年1月1日に孫のベンヤミン・ヴュルトに財団監査役会会長の職を譲った89歳の企業家ラインホルト・ヴュルト氏は、家業の将来について懸念していない。「当社は非常に健全です。バランスシート上の自己資本は90億ユーロあります。」この強固な資本基盤により、ヴュルトは長期にわたる景気後退にも耐えることができます。.
長期的な展望と課題
長期的には、ヴュルトは現在の景気後退にとどまらない構造的な課題に直面しています。ショップハイムのプリント基板生産工場が2024年10月に閉鎖され、300人の雇用が影響を受けることは、特に中国をはじめとする国際的な競合他社からの圧力を浮き彫りにしています。ヴュルト自身も、これを「歴史的な規模の」経済危機と表現しており、特にコスト削減圧力が著しい産業用電子機器部門においては深刻な状況となっています。.
同時に、様々な業界や地域にまたがるグループの多様な組織構造と確立されたビジネスモデルは、これらの課題を克服するために必要な安定性をもたらしています。ロバート・フリードマンは、「私たちの最優先事項は、健全で持続可能な成長を基盤として、ウルトグループの長期的な成功を確保することです」と強調しています。世界中に400万人を超える顧客とウルト家からの支援を受け、ウルトは将来に向けた確固たる基盤を築いています。.
利益の低迷、デジタル化、そしてグローバル競争：ヴュルトの安定に向けた戦い
2024年のヴュルト社の利益の急激な減少は、同社の歴史における重要な転換点であり、現在の経済課題を反映しています。景気低迷、コスト上昇、そして地政学的緊張が重なり、この老舗ファミリー企業のビジネスモデルは厳しい試練に直面しています。しかしながら、ヴュルト社は堅固な財務基盤、多角化された企業構造、そして長期的な戦略により、粘り強さを発揮してきました。.
デジタル化と物流への景気循環対策的な投資、そして顧客重視とサプライチェーン管理への注力は、経済回復時に長期的に成果をもたらす可能性があります。2025年の最初の明るい兆候は、貿易紛争や地政学的不確実性といった外部要因が依然としてリスクをもたらすものの、緩やかな回復を示唆しています。.
財団監査役会のトップがラインホルト・ヴュルトから孫のベンヤミン・ヴュルトへと世代交代したことは、同時に、企業が変化する経済状況に適応しなければならない新たな時代への移行を象徴するものです。この変革を成功裏に管理する能力は、グループの将来のグローバル競争における地位を確立する上で極めて重要となります。.
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