中国と体系的過剰投資の内娟：成長促進剤と構造的罠としての国家資本主義
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公開日: 2025年10月20日 / 更新日: 2025年10月20日 – 著者: Konrad Wolfenstein
中国と体系的過剰投資の内娟：成長促進剤と構造的罠としての国家資本主義 – 画像：Xpert.Digital
国家産業政策が自らを食い尽くす時：内閣の支配下にある中国の太陽光発電産業
体系的な過剰投資が、かつては称賛された成功物語をいかにして存在を脅かす構造的危機へと変えたのか
産業政策のパラドックスの解剖：中国の太陽光発電の優位性がなぜ世界的な課題になりつつあるのか
15年の間に、中国は前例のない躍進を遂げ、太陽光発電産業において誰もが認める世界大国へと躍進しました。太陽光発電用ポリシリコンの市場シェアは95%以上、ウエハーは97%、太陽電池セルは85%、モジュールは75%に達し、バリューチェーンのほぼすべての段階で優位に立っています。この優位性は、一見すると、国家による的を絞った産業政策と技術革新の成果のように見えます。しかし、目覚ましい生産量の裏には、中央集権的な資本配分の限界を如実に物語る、根本的なシステム危機が潜んでいます。
中国における「内娑現象」は、もともと農業の退化を意味し、生産的な進歩を伴わない破壊的な競争形態を指しています。太陽光発電業界では、この用語は今や無意味な価格競争として顕在化しており、メーカーは組織的に原価割れで販売することで、自社の存続を危うくするだけでなく、世界のバリューチェーン全体を不安定化させています。中国のモジュールメーカー最大手4社、ロンジー、ジンコソーラー、トリナソーラー、JAソーラーは、2025年上半期だけで合計110億元（約15億4000万ドル）の純損失を計上し、前年比150%増となりました。ジンコソーラーは売上高が32.63%減少すると同時に損失も急増し、ロンジーは売上高328億元にもかかわらず利益が14%減少しました。
この展開は、中国国境をはるかに超えて広範な影響を及ぼしている。欧米メーカーは市場からほぼ完全に締め出され、かつてQセルズ、ソーラーワールド、セントロサームといった企業を擁し世界市場をリードしていたドイツの太陽光発電産業は、事実上消滅した。2025年9月、欧州最後の大手メーカーであったマイヤー・ブルガーは、ドイツのビッターフェルト＝ヴォルフェンとホーエンシュタイン＝エルンストタールの工場を閉鎖し、600人の従業員が職を失った。エネルギー転換の主要技術をめぐって西側諸国が中国のサプライチェーンに戦略的に依存していることは、気候変動対策、産業主権、経済効率という3つの目的の間で、政治的意思決定者を根本的な対立へと突きつけている。
本分析では、政府主導による過剰生産能力の歴史的起源、現在の市場動向と統合プロセス、競合他社や貿易関係への国際的な影響、そして技術革新の流れを体系的に調査することにより、中国の太陽光発電産業危機の背後にある複雑なメカニズムを検証する。最後に、様々なプレーヤーへの戦略的影響と、今後数年間の発展シナリオの可能性について議論する。
に適し：
成長促進剤と構造的罠としての国家資本主義：中国太陽光発電産業の歴史的経緯
現在の過剰生産能力危機の根源は、中国中央政府が再生可能エネルギー開発を戦略的優先事項とした2010年に遡ります。この決定は、中国が従来の内燃機関分野で欧米や日本のメーカーに技術的に遅れをとっているものの、電気自動車や太陽光発電への技術革新によってこの差を埋められるという冷静な認識に基づいていました。その後、近代経済史上最も包括的かつ組織的な産業支援キャンペーンの一つが展開されました。
2010年から2023年の間に、太陽光発電セクターには、直接購入プレミアム、免税、インフラ資金、研究助成金といった形で推定2,000億ドルが流入した。この支援は様々な形で現れた。太陽光発電システムの購入者は、エンドユーザー向けシステムで最大30%の割引を受け、10年間の付加価値税免除によって価格がさらに押し下げられた。同時に、省および地方自治体は、実際の需要や長期的な収益性を無視して、生産能力の確立に数十億ドルを投資した。キール世界経済研究所の試算によると、BYDだけでも2022年に自動車部門で20億ユーロを超える補助金を受け取ったが、実際の補助金はおそらくこれを大幅に上回っていた。太陽光発電産業にも同額が流入している可能性が高い。
この政策は当初、目覚ましい成功を収めました。中国の太陽光発電メーカーの数は、2010年にはわずか数社でしたが、2018年には500社を超えるまでに急増しました。中国は世界最大のリチウムイオン電池生産国となり、2023年までに世界の太陽光モジュール製造能力の約75%、リチウム、コバルト、グラファイトなどの重要原材料の加工能力の半分以上を占めることになります。国内の太陽光発電容量の拡大は2024年に277.57ギガワットという過去最高を記録し、前年比28.3%増となりました。これにより、累計設置容量は887ギガワットに達し、他のすべての国の合計を上回りました。
しかし、こうした量的成長と並行して、構造的な不均衡が蓄積されていった。中央政府の補助金は2022年に正式に終了したものの、地方への補助金や多額の政府融資によって部分的に相殺された。さらに重要なのは、長年にわたり構築されてきた生産能力が、実際の需要をはるかに上回るペースで成長したことだ。ポリシリコンの生産能力は2022年から2024年の間に4倍に増加し、年間約325万トンに達すると見込まれている一方、実際の稼働率は平均で55～70%にとどまっている。モジュールの生産能力は世界需要の2倍以上となる800ギガワットを超えた。
地方分権型の実施におけるインセンティブ構造は根本的な欠陥を抱えていることが判明した。地方政府は、雇用と税収の創出が見込めるため、マクロ経済的な合理性に関わらず、生産能力への投資を奨励された。典型的なプリンシパル・エージェント問題が生じた。中央政府が戦略的産業の発展促進を目指す一方で、省・市政府は主に短期的な地域開発目標を追求したのである。その結果、数百社ものメーカーが、生産能力の重複を伴う類似製品を生産する、細分化された産業が生まれた。
過剰生産能力がサプライチェーン全体にシステミックリスクをもたらし、収益性が絶対的な例外となった時、中央政府は無秩序な競争への警告を発しました。2025年8月、中国太陽光発電産業協会は、原価割れ販売の終焉を求め、適者生存の競争を提唱しましたが、生産能力の閉鎖は求めませんでした。この消極的な介入は、中央政府のジレンマを浮き彫りにしています。破壊的な競争を抑制したい一方で、工場閉鎖による大規模な雇用喪失と社会不安を懸念しているのです。
内升（ネイジュアン）は文字通り「内側へ転がる」という意味で、英語ではしばしば「involution（インボリューション）」と訳されます。この言葉は、努力、競争、複雑性が増大する一方で、実質的な進歩や利益の増加がない社会的または経済的現象を表します。
この用語は人類学に由来し、1960年代にアメリカの文化研究者クリフォード・ギアツによって、停滞した発展過程を表現するために普及しました。中国では、「内娟」は2020年頃にインターネット上で人気の用語となり、当初は学術的な文脈で使われ、その後、学校、大学、企業における過剰な業績プレッシャーの象徴として使われるようになりました。
今日、中国において「内娥」は、教育制度、雇用、住宅市場など、過度な競争に陥った社会の状態を表しています。これは、皆が同じように努力しているため、自分は多大な努力をしているにもかかわらず、進歩が見られないという感覚を表しています。例としては、996労働文化（週6日、午前9時から午後9時まで働く）、テクノロジー企業における過重労働、学業や仕事での成功に対する極度のプレッシャーなどが挙げられます。
内娟運動への対抗運動として、中国では「湯平（タンピン）」運動が生まれ、成果を上げたり競争したりするプレッシャーを意識的に拒否する運動が展開されました。多くの若者、特にZ世代は、内娟運動を「底辺への競争」と批判し、燃え尽き症候群、不安、そして人生の意味の喪失を助長しています。
自己破壊のメカニズム：コスト構造、市場主体、そして永続的な価格下落の論理
中国の太陽光発電産業における現在の市場動向は、複数の要因の複雑な相互作用によって形成されており、これらの要因の相互作用は自己強化的な下降スパイラルを生み出しています。その根底にあるのは、固定費が高く変動費が低い業界における過剰生産能力という、典型的な経済問題です。太陽光モジュールの生産には、設備、ツール、研究への多額の投資が必要ですが、モジュール1台あたりの追加コストは比較的低く抑えられます。構造的な過剰生産能力の状況では、変動費を上回る追加販売は、固定費に対する貢献利益となります。これは、たとえ業界全体の収益性を損なわせるとしても、積極的な価格引き下げを促す強力なインセンティブとなります。
価格の現実は劇的です。2025年第1四半期から第2四半期にかけて、中国の輸出モジュールのFOB価格は平均28%下落しました。モジュール価格は1ワットあたり0.07ドルから0.09ドルに下落し、効率的なメーカーでさえ生産コストを下回る水準にまで落ち込んでいます。2024年10月、中国太陽光発電産業協会は高品質生産の絶対最低コストとして1ワットあたり0.68元の基準価格を設定しましたが、スポット市場ではこの基準さえも定期的に下回っていました。ポリシリコン価格は1キログラムあたり65元から40元に、ウェハ価格は2元から1元に半減し、TOPCon太陽電池は1ワットあたり0.45元から0.30元未満に下落しました。
企業財務への影響は壊滅的です。中国の太陽光発電産業の平均純利益率は、2024年にはわずか4.3%に低下しました。サプライチェーンの主要企業は、売上高が平均28.8%減少し、利益は72.2%減少しました。売掛金回収日数（DSO）は2023年の69日から2024年には180日に劇的に増加し、バリューチェーン全体にわたる流動性問題の明確な警告信号となっています。
市場構造もこのダイナミクスをさらに強化しています。最前線にいるのは、ロンジ、ジンコソーラー、トリナソーラーといった、ポリシリコンから完成モジュールまでの完全なバリューチェーンを運営する、大規模な垂直統合型メーカーです。この垂直統合は大きなコスト優位性をもたらし、部品を外部委託しなければならない競合他社と比較して、推定で30%のコスト削減が見込まれています。重要な供給をコントロールすることは、コスト削減だけでなく、価格設定における戦略的な柔軟性と、サプライチェーンの混乱に対する耐性も提供します。
第二のグループは、数百の中小規模メーカーで構成されており、月産5,000台未満で、採算ラインを大きく下回る稼働率となっている場合が多い。これらの企業の多くは、地域の雇用とサプライチェーンにおける重要性から、地方自治体の支援によってのみ存続している。これらの企業は、規模の経済性を発揮できる規模と、製品の差別化に必要な技術的専門知識の両方を欠いているため、過剰生産能力に大きく寄与している。
に適し：
バッテリーセルのサプライチェーンにおける集中化は、競争環境をさらに悪化させています。世界最大の電気自動車用バッテリーセルメーカーであるCATLは、世界市場の約38%を占めています。この集中化は、ポリシリコン生産において中国の4大メーカーが約70%の生産能力を独占しているのと同様に、垂直統合型メーカーにモジュール専業メーカーに対する大きな交渉力を与えています。
もう一つの重要な要素は規制の枠組みです。直接購入補助金が2022年に期限切れとなった後、政府は2024年に下取りプログラムを導入しました。このプログラムは、購入者に古い太陽光発電システムを廃棄する代わりに、新しい太陽光発電システムを購入する際に最大2万元を補助するものです。110億ドル相当の予算が計上されているこのプログラムは需要を刺激する一方で、メーカーがこのインセンティブの恩恵を受けるには追加の割引を提供しなければならないため、価格圧力も高まります。
真実の瞬間：岐路に立つ業界の定量指標
中国の太陽光発電産業の現状は、マクロ経済の好調とミクロ経済の混乱という極端な対照を描き出す一連の定量指標によって的確に捉えることができる。需要面では、数字は印象的である。2024年、中国は277.57ギガワットの太陽光モジュールを設置した。これは前年比28.3%増で、他のすべての国の合計を上回った。太陽光発電の累計設置容量は2024年末時点で887ギガワットに達し、これはわずか10年前には考えられなかった規模である。中国の電力構成における太陽光発電と風力発電の新規設置比率は、初めて50%を超えた。
生産面では、価格下落にもかかわらず、生産量は引き続き増加しました。ポリシリコン生産量は23.6%増の182万トン、ウェーハ生産量は12.7%増の753ギガワット、セル生産量は10.6%増の654ギガワット、モジュール生産量は13.5%増の588ギガワットとなりました。利益率が壊滅的な水準にあるにもかかわらず、生産量が持続的に増加していることは、競争の非合理性を浮き彫りにしています。企業全体が損失を出している場合でも、各ユニットが変動費を上回る限界貢献を生み出しているため、メーカーは生産を継続しているのです。
しかし、これらの販売台数には、憂慮すべき収益性の傾向が隠されている。中国で活動する129の電気自動車ブランドのうち、アナリストは2030年までに経済的に存続できるのはわずか15社だと予想している。太陽光発電業界でも同様の統合が予測されている。米国ナスダック証券取引所に上場する最後の中国大手太陽光発電メーカーであるジンコソーラーは、販売台数が50%以上増加したにもかかわらず、2025年上半期の売上高が32.63%減少した。業界全体で粗利益率が低下し、中国の太陽光発電業界全体の純利益率は2024年にはわずか4.3%に低下する。これは北米メーカーの10%超を大きく下回る水準である。
過剰生産能力の状況は、具体的な数字にも反映されています。中国の年間モジュール生産能力は800ギガワット以上ですが、世界の需要は約600ギガワットです。ポリシリコンの年間生産能力は約325万トンですが、実際の需要は約200万トンです。設備稼働率は劇的に低下しており、ポリシリコンメーカーの生産能力は55～70%にとどまっているのに対し、モジュールメーカーは平均65%の稼働率となっています。
在庫は危機的なレベルに達しています。ポリシリコンの在庫は2024年末に40万トンに達し、数ヶ月分の生産に十分な量となりました。米国では、輸入業者の在庫が主要サプライヤー1社の分でわずか100メガワットにまで減少しており、これは価格上昇と供給ボトルネックの兆候を示しています。中国の倉庫が溢れかえっている一方で、欧米の在庫は枯渇しており、この乖離は世界市場の分断を如実に物語っています。
国際的な側面がジレンマを悪化させている。中国の太陽光発電輸出は2024年に過去最高を記録したが、この輸出攻勢は保護主義的な抵抗にますます直面している。欧州連合（EU）は2024年10月以降、通常の輸入関税10%に加え、17.0%から35.3%の追加相殺関税を課している。米国は50%の関税と電気自動車への100%を超える追加関税を課すことで、中国製太陽光発電モジュールを事実上市場から排除している。これに対し、中国は国内市場の安定化と供給過剰への対策として、2025年8月までに太陽光発電製品への輸出税還付を13%から9%に引き上げた。
これらの貿易障壁は、中国メーカーが先進市場への輸出によって過剰生産能力を単純に削減できないことを意味しています。アフリカ、ラテンアメリカ、東南アジアといった残りの輸出市場は成長の可能性を秘めていますが、購買力は著しく低く、市場規模も小さいです。アフリカ諸国は2024年7月から2025年6月の間に中国からのモジュール輸入量を60%増加させ、2021年の6倍に増加しましたが、アフリカ全体では電気自動車の設置台数は5万台未満、太陽光発電の総容量は100ギガワットを大きく下回っています。
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アフリカ・ソーラーベルト：中国の新市場と原材料戦略
内娥に対する異なる戦略：中国対西側
構造的な過剰生産能力危機への対応は、地政学的および経済システムの断層線に沿って、様々なアクター間で根本的に異なるパターンを辿っている。中国のアプローチは、行政介入と慎重な市場メカニズムを組み合わせたものである一方、西側諸国は保護主義と実利的な協力の間で揺れ動いている。
中国側では、北京は一連の行政措置でこの内紛に対抗している。価格監視の強化、新工場の制限、非効率な操業の閉鎖、省間の補助金競争の抑制など、多岐にわたる。シリコン生産においては、既存生産能力の3分の1を削減する必要がある。工業情報化部は、新規ポリシリコン工場の建設を制限し、企業に稼働率の低下を義務付けた。その結果、主要メーカーの生産能力は現在、55～70%にとどまっており、2025年9月だけでポリシリコン価格が48%上昇した。
2024年12月、中国の主要ポリシリコンおよび太陽光発電企業33社は、石油輸出国機構（OPEC）に倣い、生産削減に合意した。この合意では、市場シェア、生産能力、そして予想される需要に基づいて、参加企業に生産割当量が割り当てられる。業界大手はまた、老朽化した生産設備を買収し、市場から生産能力を削減するための基金を設立している。さらに、中国太陽光発電産業協会は、モジュールの最低価格を1ワットあたり0.68元に設定し、価格統制を推進している。
これらの対策は成果を上げ始めています。ウッド・マッケンジーのアナリストは、太陽光発電モジュールとエネルギー貯蔵システムの価格が2025年第4四半期から約9%上昇すると予測しています。市場介入により、メーカーが市場シェアを拡大する一方で巨額の損失を被り、投資を中止していた、1ワットあたり0.07ドルから0.09ドルという持続不可能な低価格の時代が終焉を迎えます。
しかし、これらの介入の持続性は依然として疑問視されている。これまでの減産規模は、高水準の在庫を解消するには不十分だ。中国におけるポリシリコン価格は、メーカーが供給をより抜本的に引き締めない限り、2027年までは1キログラムあたり5ドルを超える可能性は低い。さらに、アナリストは、過剰生産能力の完全な削減は、2022年に1キログラムあたり39ドルという価格高騰をもたらした2018年から2020年にかけての混乱と同様の状況に、2028年までに新たな供給不足を招く可能性があると警告している。
西側諸国では、保護主義的な反応が支配的となっている。2024年10月、欧州連合（EU）は中国製電気自動車に対し、通常の輸入関税10%に加えて、BYDには17.0%、Geelyには18.8%、SAICには最大35.3%の懲罰的関税を課した。太陽光モジュールについては、EUは長年にわたり、メーカーに応じて3.5%から11.5%の相殺関税に頼ってきた。2018年1月、米国は太陽電池と洗濯機に当初30%の輸入関税を課し、後に太陽光モジュールに50%の追加関税を課した。
その論理は一貫したパターンに沿っている。中国メーカーは不公平な政府補助金の恩恵を受けており、それが競争の歪みにつながっているというのだ。世界貿易機関（WTO）は2024年7月に発表した173ページの報告書の中で、太陽光発電分野を含む政府補助金に関して中国が透明性を欠いていると非難した。多くの加盟国は、中国の補助金に関する通知の徹底性に懐疑的であり、中国の補助金が世界市場を歪め、過剰生産能力を助長することを懸念している。
中国はこれらの主張を否定し、西側諸国政府も自国の産業に巨額の補助金を支給していると主張している。米国のインフレ抑制法は、気候変動に配慮した技術に3,690億ドルの資金を提供している。さらに、中国の競争優位性は、最大の国内市場における熾烈な競争に大きく依存しており、これがイノベーションと効率的な生産への圧力につながっている。キール世界経済研究所は、コスト優位性は補助金だけでなく、一貫した産業政策、低いエネルギーコストと労働コスト、そして原材料へのアクセスにも起因していることを認めている。
保護主義政策の影響は相反する。関税は短期的には国内の雇用と産業生産力を保護するものの、輸送部門の脱炭素化を遅らせ、消費者に価格上昇の負担をかける。シミュレーションによると、大西洋横断関税戦争が長期化すれば、長期的にはEUから米国への輸出が半減し、その負担は加盟国間で不均等に分配される可能性がある。さらに、関税は報復措置を誘発し、他の産業部門に悪影響を及ぼす可能性がある。
欧州の太陽光モジュールメーカーの運命は、保護主義的措置の限界を浮き彫りにしている。かつて欧州の太陽光発電製造業の希望だったマイヤー・バーガーは、2025年6月にドイツ子会社の破産申請を行った。同社によると、主な理由は中国からの安価な輸入品と、米国および欧州における再生可能エネルギーへの将来の支援に関する不確実性である。ドイツから米国への生産移転の試みは、ドナルド・トランプ大統領のエネルギー政策の転換と輸入関税の脅威により失敗に終わった。さらに、ドイツの「信号機」連合は、2023年と2024年の国内生産に対する追加財政支援で合意に至らなかった。中国から独立した太陽光発電産業を支援するための欧州のプログラムは、これまでのところ、実践よりも理論上の存在が目立っている。
ソーラーワットは2024年8月に300メガワットのモジュール生産施設を閉鎖しました。一方、ジンコソーラー、ロンギ・グリーン・テクノロジー、トンウェイ、トリナ・ソーラー、JAソーラーといった中国メーカーも巨額の損失を計上しました。この状況は根本的な変化を示しています。欧州で事業を展開する中国メーカーでさえ価格競争に苦しんでおり、欧州の小規模企業はもはや生き残るチャンスがありません。
代替的なアプローチが浮上しつつある。欧州と中国の間で、実利的な利益の収束を求める声が上がっている。中国は安全保障上の懸念に対処するため、国際的な透明性要件とデータのローカライゼーションを受け入れる可能性がある。EUと中国は関税に代わる最低価格協定で合意し、労働基準と補助金規律に関する多国間協定も生まれる可能性がある。このシナリオでは、中国は地域に適応したビジネスモデルを追求し、欧州の工場で欧州向けの生産を行い、現地のサプライヤーを統合することになるだろう。
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技術革新は差別化戦略と新たな競争次元として飛躍する
価格競争がニュースの見出しを賑わせる中、太陽電池生産においては根本的な技術的パラダイムシフトが起こっており、中期的には競争のダイナミクスを一変させる可能性があります。太陽光発電業界は現在、P型太陽電池からN型太陽電池への急速な移行期にあり、TOPCon、HJT、IBCという3つの主要技術が採用されています。
TOPCon（トンネル酸化膜パッシベーションコンタクト）は、N型シリコンウェーハと、セル裏面にシリコン酸化物とドープポリシリコンからなるパッシベーションコンタクト構造を採用しています。この構造により、電荷キャリア輸送が改善され、再結合損失が低減されるため、効率は理論限界の28.7%に迫る実用24.5%まで向上します。TOPConの主な利点は、既存のPERC生産ラインとの互換性にあり、比較的低い設備投資でTOPConへのアップグレードが可能です。このため、TOPConはN型技術の中で最も費用対効果が高く、現在の生産能力拡大において大きな役割を果たしています。
HJT（ヘテロ接合型薄膜）は、結晶シリコン基板とアモルファスシリコン薄膜を組み合わせ、ヘテロ接合構造を形成する技術です。TOPConとは異なり、HJTは新たな生産ラインを必要とし、完全に独立したプロセスパスとなります。HJTセルは既に実験室レベルで26～27%の効率を達成しており、タンデム構造、建物一体型太陽光発電、高温・低照度市場において優位性を持つ、有望な中長期技術と考えられています。銀ペースト代替、銅電気めっき、ウェーハの薄層化などの技術が成熟するにつれて、HJTはコストを削減し、TOPConと競合できるようになると期待されています。
市場浸透は驚異的なペースで進んでいます。中国はN型技術への完全移行を決定し、P型への投資は事実上停止しています。この移行は予想よりも速いペースで進んでおり、大手ティア1メーカーは主にTOPCon技術に依存していますが、新規参入メーカーはHJTやTOPConで補完しています。中国の大手機械メーカーは、数ギガワット規模のターンキー工場を提供しており、太陽光発電の経験がないメーカーでも容易に発注できます。
しかし、この技術革新にはリスクが伴います。ターンキーラインを持つ企業を中心に、新たな生産能力の多くは、当初は高品質な製品の生産に苦労するでしょう。N型技術を長年研究し、経験豊富なチームを擁するティア1メーカーだけが、現状では何をすべきかを把握しています。購入者は、たとえ多少高価であっても、最初はティア1製品を購入することを強くお勧めします。
単結晶シリコンセルの理論上の効率限界は29.43%です。TOPConとHJTは既に実験室で26～27%を達成しているため、さらなるブレークスルーはタンデム技術、特にペロブスカイト-シリコンタンデム技術にかかっています。もし2030年までに固体電池が市場成熟に達し、エネルギー密度を真に倍増させながら同時にコストを削減できれば、リチウムイオン電池の生産能力による既存の競争優位性は失われるでしょう。中国は固体技術に多額の投資を行っていますが、日本と欧州の企業がこの分野で重要な特許ポートフォリオを保有しています。
欧米メーカーにとって、技術面での差別化は唯一残された競争優位性と言えるかもしれません。伝統的な自動車メーカーは、生産コストにおいても開発スピードにおいても、垂直統合型の中国メーカーと競合できません。生き残る可能性は、優れたソフトウェア統合、サービス品質、あるいはブランド力といった、拡張性は低いものの模倣が難しい要素によって差別化を実現できるかどうかにかかっています。
地政学的混乱と戦略的依存関係：世界のエネルギーシステムの新たな構造
太陽光発電産業における中国の優位性は、単なる経済的な側面を超え、戦略的自立性、供給の安全性、そして国際的な権力構造に広範な影響を及ぼす地政学的要因として、ますます顕在化している。ドイツ政府の対中戦略は、このジレンマを如実に表している。中国は多くのグリーンテクノロジーにおいてリーダー的存在であるにもかかわらず、自国の気候変動目標を達成するためには、ドイツ企業のグリーンテクノロジーを必要としているのだ。グリーンテクノロジーにおけるリーダーシップは、経済的な重要性だけでなく、政治的意思決定にも影響を与える。太陽光発電などの重要分野において、中国の立場から既に一方的な依存が生じている。
この依存には様々な側面がある。中国は、レアアースやバッテリー・太陽電池の重要原材料の世界生産量の70%以上を支配している。世界のコバルトの採掘量の70%以上はコンゴ民主共和国産だが、精錬の80%は中国で行われている。リチウムについても、80%はオーストラリアとチリ産だが、世界の精錬の50%以上は中国の施設に集中している。重要な原材料と処理能力に対するこうした支配力は、中国に大きな戦略的影響力を与えている。
地政学的側面は、データ保護とセキュリティ上の懸念によってさらに深刻化しています。中国の国家情報法の下では、中国企業は安全保障当局への協力を求められる可能性があります。最新の太陽光発電インバーターとスマートインバーターは、電力消費量、系統周波数、負荷分布に関する広範なデータを収集します。ドイツの家庭では数百万台の太陽光発電システムが電力を供給しており、その部品の大部分は中国製です。専門家は、中国が理論上、電力供給を妨害し、完全な停電を引き起こす可能性があると警告しています。一部の欧州企業はすでに、従業員に対し、中国製のシステムを搭載した車両内では職務上の議論を控えるよう勧告しています。
中国の太陽光発電企業は、アフリカ、ラテンアメリカ、アジアの新興市場をターゲットとする拡大戦略をますます強化しています。2024年9月に開催された第9回中国・アフリカ首脳会議において、習近平国家主席は、グリーンテクノロジーに重点を置いた経済関係の強化を発表しました。中国企業はすでにアフリカで数百件の太陽光、風力、水力発電プロジェクトを実施しています。2023年には、アフリカの太陽光発電設備容量が19%増加し、エジプト、モロッコ、チュニジア、ニジェール、ナミビアなどの国々が野心的なエネルギー転換計画を発表しました。アフリカ諸国は、2024年7月から2025年6月の間に中国からのモジュール輸入量を約60%増加させ、輸入量は2021年以降6倍に増加しました。
この拡大は明確な論理に基づいています。中国の太陽光パネルと電気自動車は、欧米市場で懲罰的関税の影響により大きな困難に直面しています。アフリカは代替販売市場を提供し、中国はボツワナ、ナミビア、ジンバブエにおいてリチウム、コバルト、銅などの原材料へのアクセス改善を目指しています。計画されている最初の主要な協力プログラムは「アフリカ・ソーラー・ベルト」で、2027年までにアフリカの約5万世帯に分散型太陽光発電を供給することを目指しています。
ラテンアメリカも同様の傾向を辿っています。2018年以降、中国はラテンアメリカ・カリブ海地域の21カ国と、新たな一帯一路構想への参加に関する覚書を締結しました。中国の物品輸出は過去10年間で倍増しており、主に東南アジア、ラテンアメリカ、中東地域への輸出が顕著です。湾岸諸国、中国、中央アジアからなる三角関係は、地政学的に複雑な状況の中で発展しており、世界のエネルギーシステムにも潜在的な影響を与えています。
これは欧州とドイツにとって広範な影響を及ぼします。この地域における欧州の長期的な重要性を確保するためには、グレーター・アジアにおける新たな複雑な関係網に対する新たな戦略的理解が必要です。ドイツとEUは、中央アジアの再生可能エネルギー分野のみならず、エネルギー、気候、そして地政学的な観点からも周縁化されるリスクを負っています。アジア域内のダイナミクスが重要性を増す中、より一貫性のある中央アジア戦略と、アラブ湾岸諸国との関係構築に向けた建設的なアプローチが求められています。
ドイツの観点からすれば、気候保護における不可欠な国際協力は、他の分野における利益を押し通すための圧力として利用されるべきではない。しかし、エネルギー安全保障と気候保護が地政学的な権力問題とますます絡み合っている現実を考えると、この原則の実施は困難であることが明らかになっている。
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関税、貿易ブロック、そしてエネルギー転換：誰が代償を払うのか？太陽光発電市場の勝者は？全てを変える3つのシナリオ
将来のシナリオ：統合、断片化、あるいは新たな均衡
世界の太陽光発電産業の将来的な発展は、複数の可能性の高いシナリオに沿って概説することができます。それぞれのシナリオは、技術、規制、地政学的な発展について異なる前提に基づいています。これらのシナリオは予測としてではなく、将来の発展の道筋を把握するための分析的構成として理解されるべきです。
統合化のシナリオは継続し、現在のトレンドをさらに強めています。中国では、2030年までに市場における激しい淘汰が起こり、既存メーカーの80%以上が消滅または吸収されるでしょう。ロンジ、ジンコソーラー、トリナソーラー、JAソーラー、カナディアンソーラーが支配する残りの10～15社のサプライヤーが、世界市場の80%を支配しています。これらの生き残り企業は、それぞれ年間平均200万枚以上のモジュールを販売しており、収益性向上に不可欠な規模の経済性を実現しています。
このシナリオでは、大手メーカーはコスト優位性と垂直統合を活用して市場シェアをさらに拡大します。世界のモジュール生産は、それぞれ年間50ギガワットを超える生産能力を持つ中国の少数の大規模拠点に集中しています。2027年以降、弱小競合企業の淘汰と価格圧力の緩和により、収益性は回復します。モジュール価格は1ワットあたり0.08～0.10ドル、ポリシリコンは1キログラムあたり6～8ドルで安定します。これらの価格により、残りのメーカーは8～12%の純利益率を達成することができ、研究開発への持続可能な再投資に十分な水準となります。
このシナリオでは、欧米のメーカーは依然として周縁化されたままとなるでしょう。ただし、建物一体型太陽光発電システムや航空宇宙・軍事用途向けの高効率モジュールといった特殊用途のニッチプレーヤーは例外です。世界市場は、アジア、アフリカ、ラテンアメリカの新興国経済の牽引により、2030年までに年間900ギガワット以上の生産能力拡大を達成すると予想されます。中国は、西側諸国の貿易障壁にもかかわらず、生産量の約40%、つまり年間300～400ギガワット相当を輸出しています。
もう一つの分断シナリオは、保護主義の高まりと地政学的ブロックの形成を前提としている。米国とEUは、中国の太陽光発電製品に対する関税を100%以上に引き上げるか、輸入数量制限を課す。中国はこれに対し、欧米からの輸出に対する報復措置と重要な原材料への制限で対抗する。世界の太陽光発電市場は、大きく異なるブロックへと分断されつつある。中国とロシア、イラン、中央アジアの一部などの同盟国、米国、EU、日本、韓国を含む西側諸国、そして東南アジア、ラテンアメリカ、アフリカ、中東からなる競争の激しい中間層である。
このシナリオでは、中国は国内市場および新興市場で優位性を拡大できるものの、西側市場では依然として周縁化されたままです。西側諸国政府は国内生産能力の発展に巨額の補助金を投入していますが、そのコスト効率は中国の20～30%に過ぎません。世界の太陽光発電生産は、インバーター、架台システム、系統統合の規格に互換性のない2つの技術エコシステムに分裂しつつあります。この分断は規模の経済性を低下させ、イノベーションを鈍化させ、エネルギー部門の世界的な脱炭素化を推定5～10年遅らせるとされています。
モジュール価格はブロック間で乖離しており、中国および同盟国市場では1ワットあたり0.05～0.06ドルに下落する一方、西側諸国では0.15～0.20ドルにとどまっている。この価格差は、高い発電コストを負担しなければならない西側諸国の消費者と企業にとって、莫大な利益損失をもたらす。しかし同時に、保護市場で収益性の高い事業を展開できる西側諸国の専門メーカーにとっては、新たなビジネスチャンスを生み出すことになる。
第三の共存シナリオは、現実的な利益の収斂に基づいています。西側諸国政府は、積極的な関税政策が自国の気候変動目標を危うくし、国内消費者に高い価格負担を強いることを認識しています。中国は安全保障上の懸念に対処するため、国際的な透明性要件とデータのローカライゼーションを受け入れています。EUと中国は関税の代替として最低価格協定に合意しており、労働基準と補助金規律に関する多国間協定も形成されつつあります。
このシナリオでは、中国メーカーは地域に適応したビジネスモデルを持つ真のグローバル企業として事業を展開しています。欧州の工場は現地サプライヤーと連携して欧州向けに生産を行い、中南米の工場は米国向けに生産を行います。中国は欧州や日本のパートナーとバッテリー技術や充電インフラの分野で協力し、欧米メーカーは中国市場へのアクセスを維持します。世界市場は依然として競争が激しく、3～4社の中国大手企業、2～3社の欧米の優良企業、そして専門分野のニッチプレーヤーが存在します。
モジュール価格は世界的に1ワットあたり0.08ドルから0.12ドルに収束していますが、製品の差別化とサービスモデルにより、すべての事業者が十分な利益を確保できます。費用対効果の高い技術と一貫した気候変動政策により、2030年までに世界の年間太陽光発電設備容量は1テラワットを超えると予想されます。このシナリオは世界の福祉と脱炭素化のスピードを最大化しますが、あらゆる立場で大きな政治的妥協を必要とします。
技術革新はこれらのシナリオを根本的に変える可能性があります。ペロブスカイトタンデムセルが2030年までに商業的に成熟し、同等のコストで30%以上の効率を達成すれば、市場全体に革命をもたらすでしょう。中国メーカーはこの技術に多額の投資を行っていますが、欧州や北米の研究機関も優れた専門知識を有しています。中国以外での技術革新は、競争環境を一変させる可能性があります。
需要動向は依然として重要な不確実性要因です。中国太陽光発電産業協会は、2025年の中国における新規発電容量の増加量を215～255ギガワットと予測していますが、これは2024年と比べて大幅に減少することになります。一方、SolarPower Europeは、中期シナリオにおいて世界全体で2025年は655ギガワット、2029年には最大930ギガワットの増加を見込んでいます。これらの予測が正しければ、需要は生産能力に追いつき、価格圧力が緩和される可能性があります。しかし、規制の不確実性やマクロ経済の低迷によって需要が低迷した場合、過剰設備危機は深刻化するでしょう。
に適し：
- 2024年3月 | 市場の氾濫と価格崩壊：ロンギの縮小傾向は世界の太陽光発電産業を反映 - 中国では数千人の雇用が削減
- 2025年2月 | 中国の太陽光発電の津波と中国のエネルギーショック：新たな価格改革があなたの業界に何を意味するのか
市場支配と市場破壊の間：内娥の戦略的教訓
中国の太陽光発電産業の分析は、中央集権的な目標と分散的な実施の調整が不十分な場合の国家主導の産業政策の限界とリスクに関する根本的な洞察を明らかにしている。中国は15年の間に、太陽光発電分野において近代経済史上前例のない技術的・産業的優位性を確立した。この優位性は、巨額の政府補助金、協調的な産業政策、そして研究開発への一貫した支援によって達成された。しかし、この成功は自滅の芽を孕んでいる。
歴史的展開は、中央統制経済に特徴的な政府誘導型過剰投資のパターンを明らかにしている。インセンティブ構造は、雇用と税収の創出を約束するため、マクロ経済的な合理性に関わらず、地方政府による生産能力への投資を促した。中央政府の目標と地方主体のインセンティブが乖離する、典型的なプリンシパル・エージェント問題が生じた。その結果、50%を超える構造的な過剰生産能力が生じ、最も効率的な生産者でさえも利益を上げて事業を運営できなくなるような、破壊的な価格競争を強いられることになった。
3つの重要な知見が浮かび上がる。第一に、中国の太陽光発電産業の事例は、市場ベースの資本配分が欠如する中で、国家主導の産業政策の限界を示している。協調的な補助金は目覚ましい生産能力を生み出し、技術進歩を加速させた一方で、同時に組織的な過剰投資を生み出し、収益性に破壊的な影響を与えた。中国モデルは短期的には資源動員に効果的かもしれないが、中期的には大規模な資本破壊のリスクをはらんでいる。
第二に、この展開は、急速な技術変化の渦中にある産業における垂直統合の課題を浮き彫りにしている。ポリシリコン、ウェーハ、セル、モジュールを自社でコントロールすることで、コスト面での優位性とサプライチェーンの混乱に対する耐性が得られる。同時に、この戦略は巨額の資本を拘束し、技術パラダイムシフトへの柔軟性を低下させる。新たなバッテリーや太陽電池技術の登場によって既存の生産能力への巨額投資が陳腐化した場合、従来の優位性はもはや重荷となるだろう。
第三に、地政学的な断層線に沿った世界の太陽光発電市場の分断は、経済効率と戦略的自立性の間の根本的な矛盾を浮き彫りにしています。純粋に経済的な観点から見ると、自由貿易と国際分業が最適であり、中国メーカーはコスト優位性を活かし、欧米企業はプレミアムセグメントとソフトウェアに注力することができます。しかし、地政学的および安全保障上の配慮は、たとえ効率性の向上が犠牲になったとしても、保護主義と地域化へのインセンティブを生み出します。
政策立案者は複雑なトレードオフに直面しています。積極的な関税政策は短期的には国内の雇用と産業生産力を保護するものの、脱炭素化を遅らせ、消費者に負担をかけます。よりバランスの取れたアプローチとしては、イノベーションの促進とインフラ投資を通じて戦略的産業を強化しつつ、同時に補助金規律、労働者の権利、データ保護に関する国際基準を確立することが挙げられます。二国間貿易戦争ではなく多国間協力こそが世界の福祉を最大化しますが、大きな政治的妥協を必要とします。
中国国外のビジネスリーダーにとって、この分析は根本的なビジネスモデル革新の必要性を浮き彫りにしています。従来型の製造業は、生産コストにおいても開発スピードにおいても、垂直統合型の中国企業と競争することはできません。生き残る可能性は、優れたソフトウェア統合、サービス品質、優れた技術力、あるいはブランド力といった、拡張性は低いものの模倣が難しい要素による差別化の実現にかかっています。
太陽光発電業界は投資家にとって矛盾した見通しを提示しています。市場は依然として堅調に成長しており、世界の設置数は2030年までに3倍に増加すると予測されています。同時に、大規模な過剰生産能力は、収益性の低迷が今後3～5年続く可能性を示唆しています。投資対象は、統合局面を乗り切るのに十分な財務基盤を持つ、上位5～10社のメーカーに集中すべきです。さらに、インバータ、架台システム、エネルギー貯蔵、系統連系といった下流分野の企業は、過剰生産能力が少なく、より魅力的な収益性を提供しています。
このテーマの長期的な重要性は太陽光発電産業の枠を超え、21世紀の世界経済関係の構造に関する根本的な問題を提起する。抑制されないグローバル化と国際分業の時代は、戦略的自律性と供給の安全性が経済効率と少なくとも同等に扱われる、より断片化された世界秩序へと移行しつつある。中国は、十分な資源動員を伴う国家主導の産業政策によって、主要産業において世界市場での技術的リーダーシップを獲得できることを実証してきた。しかしながら、この戦略は同時に過剰生産能力と破壊的な競争を生み出し、自国の産業を危険にさらしている。
この課題に対する西側諸国の対応は、今後数十年の世界経済秩序を大きく左右するでしょう。保護主義への回帰と経済ブロック化は、イノベーションを鈍化させ、繁栄を損ない、喫緊の課題である世界的な脱炭素化を遅らせることになります。戦略的利益を守りつつ、現実的な協力を実現するには、政治的勇気と多国間の妥協が不可欠です。この議論の行方は、エネルギー転換が成功するのか、それとも地政学的対立の渦中で粉々に砕かれるのかを決定づけるでしょう。
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