Valutazioni economiche regionali in un confronto globale: USA, UE, Germania, Asia e Cina | Xpert Analysis

210 miliardi di euro di capacità produttiva distrutta: l'emorragia silenziosa dell'industria tedesca

Gli attuali dati economici dipingono il quadro di un mondo che si muove sempre più a due velocità. Da un lato, ci sono i mercati dinamici dell'Asia, che, nonostante le tensioni geopolitiche e i conflitti commerciali, generano circa il 60% della crescita globale. Dall'altro, vediamo le nazioni industrializzate consolidate in cerca di una direzione. Gli Stati Uniti, in particolare, si presentano come una terra di estremi: mentre i leader aziendali sono ottimisti sul futuro, la fiducia dei consumatori sta precipitando ai minimi storici a fronte dell'elevato costo della vita.

La situazione in Europa è ancora più drammatica, in particolare per la Germania. L'ex motore dell'UE rischia di diventare il fanalino di coda tra i paesi del G20. Con la prevista stagnazione, il calo degli investimenti e un crollo senza precedenti del sentiment economico, la Repubblica Federale si trova ad affrontare una crisi strutturale fondamentale che potrebbe mettere a repentaglio la prosperità per gli anni a venire.

Questo confronto completo analizza i principali fattori economici per Stati Uniti, Unione Europea, Germania, Asia e Cina. Esamina come protezionismo, inflazione e cambiamento tecnologico stiano rimodellando le dinamiche di potere e quali regioni emergeranno più forti a partire dal 2025.

Sorprendente svolta: per la prima volta, un numero maggiore di persone in tutto il mondo ha un'opinione più positiva della Cina rispetto agli Stati Uniti.

L'anno 2025 segna una svolta nell'ordine economico mondiale: mentre l'Asia avanza come motore indiscusso della crescita, l'Occidente è alle prese con profonde crisi strutturali e una percezione divisa della realtà.

Gli attuali dati economici dipingono il quadro di un mondo che si muove sempre più a due velocità. Da un lato, ci sono i mercati dinamici dell'Asia, che, nonostante le tensioni geopolitiche e i conflitti commerciali, generano circa il 60% della crescita globale. Dall'altro, vediamo le nazioni industrializzate consolidate in cerca di una direzione. Gli Stati Uniti, in particolare, si presentano come una terra di estremi: mentre i leader aziendali sono ottimisti sul futuro, la fiducia dei consumatori sta precipitando ai minimi storici a fronte dell'elevato costo della vita.

La situazione in Europa è ancora più drammatica, in particolare per la Germania. L'ex motore dell'UE rischia di diventare il fanalino di coda tra i paesi del G20. Con la prevista stagnazione, il calo degli investimenti e un crollo senza precedenti del sentiment economico, la Repubblica Federale si trova ad affrontare una crisi strutturale fondamentale che potrebbe mettere a repentaglio la prosperità per gli anni a venire.

Questo confronto completo analizza i principali fattori economici per Stati Uniti, Unione Europea, Germania, Asia e Cina. Esamina come protezionismo, inflazione e cambiamento tecnologico stiano rimodellando le dinamiche di potere e quali regioni emergeranno più forti a partire dal 2025.

USA: cauto ottimismo in mezzo alla crescente incertezza

Gli Stati Uniti presentano un quadro diviso delle loro prospettive economiche a novembre 2025. Mentre i leader aziendali statunitensi rimangono generalmente ottimisti per il 2025 – il 65% esprime una visione positiva dell'economia nazionale, con un aumento significativo rispetto all'anno precedente – a livello di consumatori emerge un quadro completamente diverso.

Valutazione della propria situazione economica

Si prevede che l'economia statunitense crescerà dell'1,8-1,9% nel 2025, dopo il 2,8% del 2024. La Federal Reserve ha già abbassato i tassi di interesse e punta a un tasso di interesse chiave neutrale del 3,25%. Nonostante queste misure, l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo, attestandosi al 2,7%, il che sta mettendo a dura prova il potere d'acquisto delle famiglie.

La fiducia dei consumatori è crollata: l'indice di fiducia dei consumatori del Michigan è sceso a 51,0 punti a novembre, vicino al minimo storico di 50 punti registrato a giugno 2022. La chiusura delle attività governative, durata oltre un mese, ha ulteriormente aggravato l'incertezza. Particolarmente preoccupante: il 61% degli americani ritiene che il costo della vita stia andando nella direzione sbagliata e il 59% ritiene che ciò valga anche per l'inflazione.

Gli amministratori delegati sono significativamente più ottimisti: l'87% delle aziende tedesche negli Stati Uniti prevede performance aziendali stabili o in miglioramento nei prossimi dodici mesi. Il 70% prevede di mantenere o aumentare gli investimenti e l'81% prevede un'occupazione stabile o in crescita. Questa discrepanza tra l'ottimismo delle aziende e il pessimismo dei consumatori è notevole.

Percezione della situazione economica globale

La visione americana dell'economia globale è peggiorata significativamente. Solo il 29% dei leader aziendali statunitensi è ottimista sulla situazione globale, rispetto al 65% per l'economia interna, con un divario di 36 punti percentuali. La politica tariffaria dell'amministrazione Trump sta affrontando crescenti critiche: il 57% degli americani si oppone ai dazi fissi del 10%.

È interessante notare che, per la prima volta a livello mondiale, più persone credono che la Cina abbia un'influenza più positiva sul mondo rispetto agli Stati Uniti (49% contro 46%). La percezione degli Stati Uniti come forza globale positiva è scesa dal 77% prima dell'elezione di Trump al 63%.

Unione Europea: ripresa moderata nonostante le sfide strutturali

Valutazione della propria situazione economica

L'economia dell'UE ha superato le aspettative nei primi tre trimestri del 2025, principalmente grazie all'anticipo delle esportazioni in previsione degli aumenti tariffari. La crescita del PIL reale è prevista all'1,4% sia per il 2025 che per il 2026, con un leggero aumento all'1,5% nel 2027.

Il sentiment delle imprese mostra segnali di miglioramento: l'indicatore del sentiment economico (ESI) è aumentato a ottobre 2025 sia nell'UE (+1,0 punti a 96,7) che nell'Eurozona (+1,2 punti a 96,8). Tuttavia, solo il 26% delle aziende valuta la propria situazione aziendale come "buona", mentre il 25% la descrive come "scadente".

L'inflazione sta tornando al livello obiettivo: nell'eurozona scenderà al 2,1% nel 2025 e oscillerà intorno al 2% negli anni successivi. Nell'intera UE, si prevede che sarà del 2,5% nel 2025 e scenderà al 2,2% entro il 2027. Il tasso di disoccupazione rimarrà stabile al 5,9%.

Gli investimenti rimangono un punto debole: si prevede una crescita di solo lo 0,6% per il 2025, con una significativa revisione al ribasso di 0,8 punti percentuali. La continua incertezza sulla politica commerciale e le tensioni geopolitiche stanno frenando l'attività di investimento.

Percezione della situazione economica globale

Gli imprenditori europei sono più cauti nei confronti dell'economia globale che della propria regione. L'87% degli amministratori delegati europei prevede fusioni o acquisizioni nei prossimi uno o due anni, segno che devono cercare attivamente opportunità di crescita invece di attendere una ripresa generale.

L'UE riconosce la sua crescente vulnerabilità alla politica commerciale statunitense e alla concorrenza cinese. Tre aziende su quattro segnalano impatti negativi da moderati a significativi dei dazi sulle proprie attività. Allo stesso tempo, la Cina è percepita come una minaccia crescente per i mercati di esportazione europei, in particolare a causa delle importazioni più economiche.

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Germania: stagnazione economica e crisi strutturale

Valutazione della propria situazione economica

La Germania sta affrontando una crisi strutturale senza precedenti. Dopo due anni di recessione (-0,9% nel 2023, -0,5% nel 2024), per il 2025 si prevede solo una crescita marginale dello 0,1-0,2%. La Commissione UE prevede una stagnazione pressoché totale nel 2025, con una crescita dello 0,2%, seguita dall'1,2% nel 2026.

Le aspettative delle imprese sono fosche: solo circa un'azienda su otto prevede prospettive "piuttosto favorevoli", mentre una su tre teme uno sviluppo "piuttosto sfavorevole". 31 associazioni imprenditoriali su 49 descrivono la situazione attuale come peggiore rispetto a un anno fa. Per la prima volta, più aziende (28%) prevedono di tagliare posti di lavoro rispetto a quelli che ne creano (19%).

I problemi sono diversi e strutturali:

• Crisi industriale: la situazione è allarmante, con un calo della capacità produttiva di 210 miliardi di euro dal 2020. I prezzi alla produzione dei prodotti industriali sono aumentati del 40% dal 2020, mentre i prezzi all'esportazione sono aumentati solo del 20%, il che rappresenta un enorme svantaggio competitivo.
• Crisi degli investimenti: quattro aziende su dieci prevedono di investire meno nel 2025. Gli investimenti in costruzioni sono diminuiti di quasi il 4% nel 2024 e si prevede che diminuiranno ulteriormente del 2% nel 2025.
• Costi elevati: energia, manodopera e burocrazia eccessiva ostacolano la competitività internazionale.
• Incertezza politica: il vuoto di governo e le imminenti elezioni stanno aumentando la riluttanza a investire.

Si prevede che il tasso di disoccupazione salirà al 6,3% nel 2025, con quasi 3 milioni di disoccupati. I consumi privati ​​rimarranno contenuti nonostante l'aumento del potere d'acquisto, poiché le famiglie stanno adottando comportamenti prudenti.

Percezione della situazione economica globale

Le aziende tedesche si trovano ad affrontare enormi rischi esterni. La politica tariffaria statunitense potrebbe ridurre il PIL tedesco dello 0,6% in uno scenario di base e fino all'1,2% in uno scenario negativo. Essendo un'economia orientata all'export, la Germania è particolarmente colpita dalla crisi economica globale.

Le aspettative di export per il 2025 sono ai minimi storici, in particolare nei settori automobilistico e metallurgico. La crescita economica prevista per la Germania per il 2025 la colloca nella fascia medio-bassa della classifica UE e all'ultimo posto tra i paesi del G20 a livello internazionale.

Asia: motore della crescita globale nonostante le tensioni commerciali

Valutazione della propria situazione economica

L'Asia rimarrà la regione economica più dinamica del mondo nel 2025. Si prevede che la regione crescerà del 4,5% e contribuirà a circa il 60% della crescita globale. La quota asiatica dell'economia globale aumenterà dal 36,1% (2024) al 36,4% (2025), e persino dal 48,1% al 48,6% se corretta per la parità del potere d'acquisto.

Le performance dei singoli Paesi dimostrano resilienza:

• India: crescita del 6,6% nel 2025, del 6,2% nel 2026, la più forte tra le principali economie emergenti
• Vietnam: crescita del 6,6% (la più alta della regione), trainata dalla forte attività industriale
• Singapore: previsione rivista a “circa il 4,0%” per il 2025, dopo un terzo trimestre sorprendentemente forte con una crescita del 4,2%
• Indonesia: crescita del 4,8-5,1%
• Filippine: crescita del 5,3-6,0%

La resilienza è supportata da diversi fattori:

• Esportazioni anticipate prima degli aumenti tariffari
• Investimenti basati sull'intelligenza artificiale, soprattutto in Corea del Sud e Giappone
• Riorientamento delle catene di fornitura all'interno della regione
• Allentamento della politica monetaria in molti paesi

Tuttavia, sono evidenti anche alcuni punti deboli: la fiducia delle imprese e dei consumatori non è tornata ai livelli pre-COVID. Le vendite al dettaglio sono in crescita, ma la fiducia dei consumatori rimane debole.

Percezione della situazione economica globale

Le economie asiatiche si trovano sempre più al centro di conflitti commerciali globali. Il FMI ha avvertito che, nonostante le revisioni al rialzo, le prospettive rimangono vulnerabili, poiché la situazione tariffaria potrebbe continuare a evolversi e peggiorare.

I paesi dell'ASEAN si trovano ad affrontare un difficile equilibrio tra l'accesso al mercato statunitense e i flussi di investimenti cinesi. Le tensioni commerciali hanno abbassato le previsioni di crescita per l'ASEAN-5 dal 4,6% al 4,1% per il 2025. Le economie dipendenti dal commercio, come Vietnam e Cambogia, sono particolarmente colpite.

Nonostante le sfide, l'Asia sta traendo vantaggio dalla situazione: il commercio intra-asiatico è in forte crescita, poiché la produzione e gli approvvigionamenti vengono delocalizzati all'interno della regione. Ciò rafforza l'integrazione regionale e riduce la dipendenza della regione dai mercati occidentali.

Cina: rallentamento della trasformazione strutturale

Valutazione della propria situazione economica

L'economia cinese ha mostrato segnali contrastanti a novembre 2025, proseguendo il suo rallentamento. La crescita del PIL nel terzo trimestre del 2025 è stata del 4,8% (su base annua), il tasso più debole in un anno. Per l'intero 2025, si prevede una crescita del 4,8-5,0% e l'obiettivo ufficiale di "circa il 5%" rimane raggiungibile.

Gli indicatori economici di ottobre rivelano una crescente debolezza:

• Produzione industriale: crescita solo del 4,9% (in calo rispetto al 6,5% di settembre)
• Vendite al dettaglio: crescita del 2,9%, livello più basso da mesi
• Investimenti in immobilizzazioni: -12,2% (quinto calo mensile consecutivo)
• Esportazioni: -1,1% (primo calo da mesi)

Le sfide strutturali continuano a rappresentare un peso:

• Crisi immobiliare: gli investimenti immobiliari sono diminuiti del 13,9% nei primi tre trimestri rispetto all'anno precedente. I prezzi delle case sono in calo a livello nazionale, dello 0,8% nelle grandi città e del 3,4% nelle città di medie dimensioni. Il settore rappresenta ora circa il 15% del PIL (in calo rispetto al 30% del 2015).
• Debole fiducia dei consumatori: l'indice di fiducia dei consumatori rimane vicino ai minimi storici. Le famiglie stanno risparmiando a livelli storicamente elevati.
• Debolezza degli investimenti privati: le aziende restano esitanti a causa dei bassi margini di profitto e della crescente pressione competitiva.

Tuttavia, ci sono elementi positivi che offrono speranza:

• Produzione high-tech: ottime performance nei settori avanzati
• Settore dei servizi: crescita resiliente, la più forte espansione dell'anno nella spesa orientata ai servizi
• Politica fiscale: circa l'1,6% del PIL in sostegno fiscale nel 2025, annunciati ulteriori incentivi.

Goldman Sachs ha rivisto al rialzo le sue previsioni: 5,0% per il 2025, 4,8% per il 2026 e 4,7% per il 2027, significativamente al di sopra delle stime di consenso. Tale previsione si basa su una crescita annua delle esportazioni prevista del 5-6%, trainata dall'aumento della quota di mercato globale dei prodotti cinesi.

Percezione della situazione economica globale

La Cina si trova ad affrontare un contesto commerciale globale sempre più ostile. I dazi statunitensi stanno avendo un impatto significativo sulle esportazioni, con la Banca Mondiale che prevede un rallentamento della crescita delle esportazioni entro il 2026. Il PMI manifatturiero è sceso a 49,0 a ottobre, al di sotto della soglia di espansione.

In risposta, la Cina sta intensificando gli scambi commerciali regionali: gli scambi tra ASEAN e Cina sono aumentati in modo significativo. La Cina sta spostando sempre più le esportazioni verso mercati diversi dagli Stati Uniti per compensare le perdite.

La leadership cinese si sta concentrando strategicamente sulla trasformazione strutturale piuttosto che su stimoli a breve termine. Il 15° Piano Quinquennale (2026-2030) si concentra su:

• Modernizzazione delle industrie tradizionali (metallurgia, chimica, tessile)
• Crescita delle nuove energie, dei veicoli elettrici e dei semiconduttori
• Indipendenza tecnologica e scientifica

Questa strategia riflette un allontanamento dall'espansione trainata dal debito e l'accettazione di una crescita più lenta, ma di migliore qualità. La Cina rimane cautamente ottimista sulla possibilità di mantenere una crescita relativamente stabile attraverso stimoli interni, nonostante gli shock esterni.

Analisi comparativa complessiva

Le percezioni regionali della situazione economica alla fine del 2025 rivelano differenze fondamentali nelle aspettative, nelle sfide e nelle priorità strategiche:

• Dinamiche di crescita: Asia (4,5%) e Cina (4,8-5,0%) continuano a dominare la crescita globale, mentre le economie avanzate sono notevolmente indietro: USA (1,8%), UE (1,4%), Germania (0,2%).
• Principali preoccupazioni: negli Stati Uniti, l'inflazione e il costo della vita dominano le preoccupazioni dei consumatori, mentre le imprese rimangono più ottimiste. In Europa, e in particolare in Germania, le principali preoccupazioni sono la competitività strutturale, gli elevati costi energetici e la debolezza degli investimenti. L'Asia sta affrontando le tensioni commerciali attraverso l'integrazione regionale, mentre la Cina sta attraversando una deliberata trasformazione strutturale.
• Politica commerciale: la politica tariffaria statunitense è percepita a livello globale come un fattore destabilizzante. Ciò colpisce in modo particolarmente duro le economie orientate all'export come Germania e Cina, mentre i paesi dell'ASEAN devono bilanciare l'accesso al mercato statunitense con gli investimenti cinesi.
• Sentiment aziendale: la maggiore discrepanza tra la fiducia delle imprese e quella dei consumatori si riscontra negli Stati Uniti. La Germania soffre di una fiducia delle imprese storicamente bassa. La Cina è alle prese con una fiducia dei consumatori persistentemente debole, nonostante il sostegno politico. L'Asia sta dimostrando la maggiore resilienza e adattabilità.
• Orientamenti strategici: gli Stati Uniti si concentrano sugli investimenti nell'intelligenza artificiale e sul protezionismo, l'Europa cerca disperatamente impulsi di crescita attraverso accordi e riforme, la Germania ha urgente bisogno di una revisione strutturale, l'Asia diversifica le relazioni commerciali e rafforza l'integrazione regionale, la Cina sta consapevolmente attraversando una trasformazione verso una produzione ad alta tecnologia e di maggior valore.

L'economia globale nel 2025 è caratterizzata da una crescente divergenza tra le dinamiche economie asiatiche e le stagnanti nazioni industrializzate occidentali, esacerbata dal crescente protezionismo e dalle tensioni geopolitiche.

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