Il silenzio strategico di Pechino: la retorica del potere in tempo di crisi

### 20 milioni di sogni infranti: il vero dramma dietro il crollo di Evergrande ### La bomba a orologeria della Cina: più di Evergrande: la vera portata della crisi ### Pechino ha fatto esplodere la bomba: come una decisione politica ha fatto crollare Evergrande ### La fine di Evergrande: perché il silenzio di Pechino è più forte di qualsiasi crollo del mercato azionario ###

Cosa ci insegna il caso Evergrande sulla vera strategia della Cina: il silenzio è potere

Il crollo di Evergrande, sancito dal delisting dalla Borsa di Hong Kong, è molto più del crollo di un gigante immobiliare. È il presagio di una crisi sistemica che sta scuotendo l'economia cinese fino alle fondamenta, una crisi la cui reale portata è oscurata da una manovra strategica di Pechino: un silenzio assordante. Mentre i successi in settori orientati al futuro come l'intelligenza artificiale e la mobilità elettrica vengono celebrati con grande clamore, il Partito Comunista sta avvolgendo il declino del suo un tempo più importante motore economico in un velo di segretezza. Ma dietro questo silenzio deliberatamente orchestrato si cela un dramma di proporzioni storiche: debiti superiori a 300 miliardi di dollari solo per Evergrande, oltre 50 costruttori falliti e circa 20 milioni di appartamenti venduti ma mai completati. Questa analisi rivela perché il silenzio di Pechino non è un segno di impotenza, ma una calcolata strategia di potere, come questa tattica contrasti nettamente con la propaganda a tutto campo che circonda le storie di successo e perché questa comunicazione asimmetrica mina la fiducia nel modello economico cinese nel lungo periodo.

Cosa ci dice la cancellazione di Evergrande dalla borsa sulla strategia di comunicazione della Cina?

Il delisting di Evergrande dalla Borsa di Hong Kong di lunedì non solo segna la fine di un'azienda, ma rivela anche un modello fondamentale nella comunicazione politica cinese. Il silenzio di Pechino su questo caso drammatico è tutt'altro che casuale: è una strategia scelta deliberatamente, tipica del modo in cui la leadership cinese affronta verità scomode. Mentre i successi vengono celebrati con grande clamore, le crisi sono avvolte nel silenzio.

Questa strategia di silenzio selettivo è profondamente radicata nel DNA politico del Partito Comunista Cinese. Segue il principio secondo cui le informazioni vengono comunicate pubblicamente solo se funzionali alla narrativa del partito. Il crollo di Evergrande non si adatta a questa narrativa di continua ascesa e superiorità economica, ed è per questo che viene escluso dal dibattito pubblico.

Quanto è drammatico il caso Evergrande?

Il declino di Evergrande è senza precedenti per la sua portata. Solo pochi anni fa, l'azienda era considerata un esempio lampante del miracolo economico cinese. Con una capitalizzazione di mercato di oltre 50 miliardi di dollari al suo apice, Evergrande era un tempo il secondo più grande costruttore immobiliare della Cina. Il gruppo gestiva circa 1.300 progetti in oltre 280 città e possedeva persino la squadra di calcio di maggior successo del paese, il Guangzhou FC.

Oggi, di questo impero rimangono solo le macerie. Con debiti per almeno 300 miliardi di dollari, Evergrande è considerata la società immobiliare più indebitata al mondo. Le sue azioni hanno perso oltre il 99% del loro valore e milioni di famiglie cinesi sono ancora in attesa dei loro appartamenti prepagati ma mai consegnati. La liquidazione da parte di un tribunale di Hong Kong nel gennaio 2024 ha definitivamente segnato il destino di quella che un tempo era una potente società.

Quale ruolo ha avuto la politica cinese delle "Tre linee rosse" in questo crollo?

Il fallimento di Evergrande non è stato casuale, ma il risultato diretto di una decisione politica. Nel 2020, Pechino ha introdotto la cosiddetta politica delle "Tre Linee Rosse", volta a limitare l'eccessivo indebitamento degli sviluppatori immobiliari. Questa norma limitava l'indebitamento in base a tre criteri: il rapporto debito/liquidità, il rapporto debito/patrimonio netto e il rapporto debito/attività.

Evergrande ha oltrepassato simultaneamente tutte e tre le linee rosse, provocando un'immediata crisi di liquidità. L'ironia è che il governo stesso ha gettato le basi per il crollo, che ora cerca con tanta veemenza di nascondere. La politica delle "Tre Linee Rosse" è stata un chiaro segnale che Pechino era pronta a lasciare fallire anche le grandi aziende per raggiungere i propri obiettivi di politica economica.

Quanto è diffusa la crisi nel settore immobiliare cinese?

Evergrande non è affatto un caso isolato, ma solo la punta dell'iceberg. Dal 2021, oltre 50 costruttori immobiliari sono inadempienti nei pagamenti. Country Garden, un altro colosso del settore, ha registrato perdite per 27,5 miliardi di dollari nel 2023, la seconda perdita più grande mai registrata da un'azienda cinese. Anche altri importanti costruttori come Kaisa Group, Fantasia Holdings, Sunac e Sinic Holdings sono sull'orlo del collasso.

La portata della crisi è evidente dall'elevato numero di progetti interessati. Si stima che 20 milioni di unità abitative siano state vendute ma non ancora costruite. Questi progetti incompiuti sono diventati il ​​simbolo di sogni infranti e rappresentano un duro colpo per la fiducia dei consumatori.

Perché il governo cinese tace su questa crisi?

Il silenzio di Pechino sulla crisi immobiliare è motivato da motivazioni strategiche e segue schemi consolidati di comunicazione di crisi. Il governo cinese adotta sistematicamente una politica di occultamento, inazione e distrazione quando si tratta di verità scomode. Questa strategia si basa su diverse considerazioni.

In primo luogo, la crisi immobiliare non si adatta alla narrativa auspicata di un successo economico duraturo. Mentre i successi in settori orientati al futuro come l'intelligenza artificiale, i veicoli elettrici o le energie rinnovabili sono ampiamente pubblicizzati, i problemi strutturali vengono deliberatamente tenuti fuori dal dibattito pubblico. In secondo luogo, la leadership teme che un dibattito aperto sulla portata della crisi possa ulteriormente erodere la fiducia del pubblico e portare a disordini sociali.

Come funziona la macchina della propaganda cinese con le storie di successo?

Mentre la Cina rimane in silenzio durante le crisi, la sua macchina propagandistica scatena tutta la sua potenza quando celebra i successi. Il Dipartimento Centrale di Propaganda del Partito Comunista coordina sistematicamente messaggi positivi attraverso vari canali mediatici, utilizzando abilmente le moderne tecnologie digitali per raggiungere un pubblico più giovane.

Un esempio di questa strategia è l'uso dell'intelligenza artificiale per creare contenuti propagandistici. Aziende come GoLaxy sviluppano per il governo cinese sistemi sofisticati in grado di creare messaggi personalizzati e distribuirli a specifici gruppi target. Questa tecnologia consente di amplificare le narrazioni positive sui progressi della Cina in settori come la tecnologia, le infrastrutture e lo sviluppo economico.

Quali sono gli effetti economici della crisi immobiliare?

La crisi immobiliare ha avuto un impatto devastante sull'intera economia cinese. Il settore immobiliare rappresenta circa un quarto o un terzo della produzione economica cinese ed è stato uno dei principali motori di crescita per decenni. Il suo crollo ha innescato una reazione a catena che si estende ben oltre il settore stesso.

I prezzi delle case continuano a scendere: a giugno 2025, in 70 grandi città, i prezzi sono diminuiti del 3,2% su base annua. Le vendite stanno crollando, i progetti sono in stallo e le amministrazioni locali stanno perdendo la loro principale fonte di reddito, la vendita di terreni. Poiché la maggior parte delle famiglie cinesi ha investito il proprio patrimonio nel settore immobiliare, il calo dei prezzi sta portando a un calo della fiducia e della spesa dei consumatori.

Come sta cercando il governo di gestire la crisi?

Nonostante il silenzio pubblico, il governo cinese sta lavorando dietro le quinte per limitare gli effetti peggiori della crisi. Queste misure includono una varietà di strumenti, dall'allentamento dei prestiti all'intervento diretto dello Stato.

Nel gennaio 2024, la Cina ha introdotto un sistema di "lista bianca" progettato per facilitare l'accesso ai finanziamenti per progetti immobiliari selezionati. Entro ottobre 2024, le banche avevano inserito oltre 5.000 progetti in questa lista e approvato prestiti per un totale di 196 miliardi di dollari. Inoltre, è stato lanciato un programma da 300 miliardi di yuan per aiutare le imprese statali ad acquisire appartamenti invenduti.

Perché finora questi sforzi di salvataggio sono stati insufficienti?

Le misure di salvataggio attuate finora sono una goccia nell'oceano perché non affrontano il problema di fondo. Paradossalmente, il sistema della "whitelist" favorisce proprio i progetti e le aziende che necessitano di meno aiuto. I progetti con controversie legali irrisolte o sviluppatori in difficoltà finanziarie vengono sistematicamente esclusi.

Molti sviluppatori privati ​​cercano di aggirare queste barriere trasferendo i loro progetti a strumenti di finanziamento locali. Tuttavia, queste entità parastatali sono a loro volta fortemente indebitate e spesso utilizzano i fondi ricevuti per coprire i propri debiti piuttosto che per completare i progetti. Ciò ha ulteriormente diluito l'effetto previsto dalla politica.

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Quanto tempo ci vorrà per la ripresa del settore?

Le previsioni di ripresa del settore immobiliare cinese sono fosche. Stime ottimistiche suggeriscono che i prezzi potrebbero stabilizzarsi entro la fine del 2025 o l'inizio del 2026. Valutazioni più realistiche indicano che una piena ripresa del settore potrebbe richiedere dai tre ai dieci anni.

Goldman Sachs stima che, senza ulteriori interventi governativi, i prezzi delle case potrebbero scendere di un altro 20-25%, portandosi a circa la metà del loro picco massimo. Bank of America prevede un calo delle vendite di nuove costruzioni dell'8-10% e una diminuzione dei progetti di nuova costruzione del 15-20% entro il 2025.

Quali problemi strutturali sono alla base della crisi?

La crisi immobiliare non è solo ciclica, ma riflette problemi strutturali fondamentali dell'economia cinese. I cambiamenti demografici giocano un ruolo centrale in questo. Con l'invecchiamento della popolazione e il calo dei tassi di natalità, la domanda naturale di abitazioni sta diminuendo.

Allo stesso tempo, la rapida urbanizzazione della Cina ha portato a un eccesso di offerta immobiliare. Gli esperti stimano che circa 90 milioni di edifici permanenti siano vuoti sulla terraferma, ovvero un edificio ogni due abitanti. Questa enorme eccedenza di offerta non può essere soddisfatta dalla domanda interna nel prossimo futuro.

In che modo la crisi influisce sulla stabilità politica della Cina?

La crisi immobiliare rappresenta una seria sfida alla legittimità politica del Partito Comunista. Per decenni, la legittimità del partito si è basata su due pilastri: la performance economica e il nazionalismo. Con il rallentamento della crescita economica, la carta nazionalista sta diventando sempre più importante per mantenere il sostegno popolare.

Ma la crisi immobiliare sta minando contemporaneamente entrambe le fonti di legittimità. La performance economica sta vacillando e l'incapacità del governo di stabilizzare uno dei suoi settori più importanti ne mette in discussione la competenza. Allo stesso tempo, la perdita di ricchezza per molte famiglie sta generando un crescente malcontento, difficile da mascherare anche con appelli nazionalisti.

Perché nascondere la crisi funziona?

L'insabbiamento sistematico della crisi immobiliare funziona in Cina per diverse ragioni. In primo luogo, il Partito Comunista, attraverso il suo Dipartimento Centrale di Propaganda, controlla tutti i principali canali mediatici. Giornalisti e organizzazioni mediatiche sono costretti a evitare di diffondere notizie critiche attraverso un sistema di sorveglianza, censura e autocensura.

In secondo luogo, nel corso dei decenni la popolazione cinese si è abituata a non discutere pubblicamente di certi argomenti. La strategia del "non commento" e dell'"ambiguità strategica" è profondamente radicata nella cultura politica cinese. Le persone hanno imparato a leggere tra le righe e ad adattarsi a ciò che viene comunicato ufficialmente.

Quale ruolo gioca la dimensione internazionale della crisi?

La dimensione internazionale della crisi di Evergrande evidenzia i limiti della strategia del silenzio della Cina. Mentre l'informazione nazionale può essere controllata, ciò non è possibile con i media e i mercati internazionali. Il delisting di Evergrande da Hong Kong, un centro finanziario internazionale, non ha potuto essere nascosto.

I creditori internazionali che hanno investito miliardi di dollari negli sviluppatori immobiliari cinesi non possono essere semplicemente messi a tacere. Le loro perdite e le loro critiche alla mancanza di trasparenza stanno danneggiando la reputazione della Cina come partner affidabile per gli investitori stranieri. Ciò evidenzia i limiti di una strategia del silenzio quando si tratta di settori economici interconnessi a livello globale.

In che modo il silenzio durante le crisi contrasta con la comunicazione sui successi?

Il contrasto tra la comunicazione cinese sulle crisi e i successi non potrebbe essere più marcato. Mentre la crisi immobiliare è accolta con un muro di silenzio, i successi nelle tecnologie promettenti vengono celebrati a gran voce. I progressi nell'intelligenza artificiale, nei veicoli elettrici e nell'esplorazione spaziale vengono comunicati attraverso tutti i canali disponibili.

Questa strategia di comunicazione selettiva segue il principio secondo cui vengono diffuse solo le notizie in linea con la narrazione desiderata. Le storie di successo vengono spesso esagerate, mentre i problemi vengono sistematicamente ignorati. Questa asimmetria nella politica dell'informazione è caratteristica dei sistemi autoritari che mantengono la propria legittimità controllando la percezione pubblica.

Che impatto ha questa strategia sulla fiducia?

La strategia di nascondere le crisi e al contempo vantarsi dei successi mina paradossalmente la fiducia del pubblico. Mentre il governo spera di evitare il panico sopprimendo le notizie negative, il silenzio spesso porta a un'incertezza ancora maggiore. Le persone sviluppano una percezione sconcertante quando le informazioni vengono nascoste, il che alimenta speculazioni e voci.

Nel caso della crisi immobiliare, la portata dei problemi è evidente alle famiglie e agli investitori colpiti, nonostante la censura. Il silenzio del governo viene quindi interpretato non come rassicurazione, ma come un segno di impotenza o mancanza di trasparenza. Ciò mina la fiducia nella capacità del governo di gestire le crisi.

In che modo i trend demografici influenzeranno il futuro del settore immobiliare?

Le tendenze demografiche in Cina stanno aggravando significativamente i problemi strutturali del settore immobiliare. Con un tasso di urbanizzazione che ha già raggiunto il 70%, la crescita urbana sta rallentando. Allo stesso tempo, la politica del figlio unico del passato e i cambiamenti culturali stanno portando a un calo delle nascite e all'invecchiamento della popolazione.

Questi cambiamenti demografici implicano un calo strutturale della domanda di nuove abitazioni a lungo termine. Gli esperti prevedono che potrebbero volerci dai 30 ai 40 anni per ridurre l'attuale eccesso di offerta immobiliare. Ciò rende la crisi immobiliare un problema a lungo termine che non può essere risolto con misure di stimolo economico a breve termine.

Quali alternative alla strategia del silenzio ci sono?

In teoria, il governo cinese avrebbe potuto adottare una strategia di comunicazione più trasparente. Un dibattito aperto sulle sfide del settore immobiliare avrebbe potuto rafforzare la fiducia e creare aspettative realistiche. Molti governi occidentali perseguono una strategia di apertura controllata in tempi di crisi, riconoscendo i problemi e delineando al contempo soluzioni.

Tuttavia, una simile strategia contraddice il DNA politico del Partito Comunista. Il sistema è progettato per proiettare infallibilità e reprimere qualsiasi forma di critica. La discussione aperta dei problemi sistemici potrebbe essere interpretata come debolezza e mettere in discussione l'autorità del partito. Pertanto, nonostante i suoi evidenti svantaggi, la strategia del silenzio rimane l'opzione preferita.

In che modo la crisi sta influenzando gli altri settori dell'economia?

La crisi immobiliare ha ripercussioni che vanno ben oltre il settore stesso. Il settore edile, tradizionalmente un motore chiave della crescita cinese, è in contrazione da anni. La domanda di materiali da costruzione, elettrodomestici e persino veicoli è crollata. Le amministrazioni locali, fortemente dipendenti dalle vendite di terreni, sono sottoposte a un'enorme pressione finanziaria e sono state costrette a tagliare la spesa.

La crisi sta avendo un impatto anche sul sistema bancario, poiché molti prestiti agli sviluppatori immobiliari potrebbero diventare in sofferenza. Sebbene le banche cinesi abbiano finora mantenuto una buona resilienza, il rischio di problemi sistemici aumenta con la durata e la gravità della crisi. Questo spiega in parte perché, nonostante la sua politica di silenzio, il governo stia lavorando attivamente a soluzioni dietro le quinte.

Come reagiscono i mercati finanziari a questo silenzio?

I mercati finanziari stanno reagendo con crescente scetticismo alla strategia del silenzio della Cina. Il delisting di Evergrande è solo un simbolo della crescente incertezza che circonda il reale stato dell'economia cinese. Gli investitori internazionali lamentano la mancanza di trasparenza e, in alcuni casi, si stanno ritirando dal mercato cinese.

La reazione del mercato rivela i limiti della strategia del silenzio. Mentre i media nazionali possono essere controllati, gli investitori internazionali non si lasciano ingannare così facilmente. Valutano gli investimenti in base alle informazioni disponibili e la mancanza di trasparenza viene considerata un rischio. Ciò comporta maggiori costi di capitale per le aziende cinesi e complica la gestione delle crisi.

Quali sono le conseguenze a lungo termine della strategia del silenzio?

Le conseguenze a lungo termine della strategia del silenzio cinese vanno oltre l'attuale crisi immobiliare. Nascondere sistematicamente i problemi e vantarsi contemporaneamente dei successi crea un'immagine distorta della realtà economica. Ciò può portare a un'errata allocazione delle risorse, poiché le decisioni politiche si basano su informazioni incomplete o distorte.

A livello internazionale, la strategia del silenzio della Cina mina la sua credibilità come attore globale responsabile. Quando le crisi vengono sistematicamente occultate, sorgono dubbi sull'affidabilità delle informazioni cinesi in generale. Ciò potrebbe compromettere le ambizioni della Cina di svolgere un ruolo più importante nella governance globale.

Perché il silenzio non può essere sostenuto a lungo termine

La strategia di Pechino di rimanere in silenzio durante le crisi e vantarsi dei successi può funzionare nel breve termine, ma non è sostenibile nel lungo periodo. La crisi immobiliare dimostra i limiti di questa strategia comunicativa. Mentre l'informazione nazionale può essere controllata, gli effetti di una crisi sistemica non possono essere censurati.

Il delisting di Evergrande segna quindi non solo la fine di una società, ma anche una svolta nella percezione del modello economico cinese. La crisi persiste, per quanto assordante sia il silenzio. La tragedia non risiede solo nel danno economico, ma anche nell'opportunità persa di costruire fiducia attraverso la trasparenza e una comunicazione aperta. Eppure, in un sistema basato sul controllo delle informazioni, questa opportunità rimane inutilizzata. Evergrande potrebbe essere scomparsa dalla borsa, ma i problemi strutturali che hanno portato al suo declino permangono e non svaniranno nel silenzio.

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