Il Primo Ministro Sébastien Lecornu: dimissioni dopo soli 27 giorni – La crisi di governo in Francia e le lezioni per la Germania

Politicamente paralizzata, finanziariamente sull'orlo del baratro: cosa DEVE imparare la Germania dalla crisi francese adesso

Un terremoto politico sta scuotendo la Francia: dopo soli 27 giorni di mandato, il Primo Ministro Sébastien Lecornu si è dimesso, un evento senza precedenti nella storia della Quinta Repubblica. Le sue dimissioni, poco dopo la presentazione di un governo praticamente invariato, sono ben più di una semplice crisi di governo. Sono il sintomo di una profonda crisi politica e finanziaria che paralizza la Francia da anni e che ora ha raggiunto un pericoloso punto di svolta.

Dietro la rapida caduta di Lecornu si cela un mix esplosivo di stallo politico, un debito pubblico schiacciante che supera i 3,3 trilioni di euro e uno stato sociale sovradimensionato che blocca le riforme urgenti. Mentre l'Assemblea Nazionale, frammentata, soffoca ogni tentativo di austerità, le agenzie di rating lanciano già l'allarme per un deterioramento dell'affidabilità creditizia e i tassi di interesse sui titoli di Stato francesi stanno aumentando in modo allarmante.

Questo sviluppo è un campanello d'allarme per tutta l'Europa, ma soprattutto per la Germania. La crisi del nostro partner più importante solleva interrogativi urgenti: come è possibile che la seconda economia dell'Eurozona si sia ritrovata in questa situazione? Si profila una nuova crisi del debito dell'Eurozona, che potrebbe trascinare anche noi? E quali lezioni deve trarre la Germania da questo dramma, soprattutto ora che il suo debito continua ad aumentare? Gli eventi di Parigi sono un urgente promemoria per non dare per scontata la stabilità delle nostre finanze pubbliche.

Uno stato sociale insostenibile? La vera ragione della crisi in corso in Francia e il rischioso parallelo con la Germania

Il Primo Ministro francese Sébastien Lecornu si è dimesso inaspettatamente dopo meno di un mese di mandato. Il Presidente Emmanuel Macron ha già accettato le dimissioni, ha annunciato l'Eliseo. Le dimissioni sono arrivate poche ore dopo la presentazione del suo nuovo governo, un evento quasi senza precedenti nella storia della Quinta Repubblica francese.

L'opposizione aveva duramente criticato la squadra di governo rimasta sostanzialmente invariata e aveva nuovamente minacciato di rovesciarla. Il leader populista di destra del Raggruppamento Nazionale, Jordan Bardella, ha immediatamente indetto nuove elezioni, una possibilità che Macron aveva precedentemente escluso. Lecornu ha dovuto riconoscere di non avere alcun margine di manovra politico e che il governo di minoranza non aveva praticamente alcuna possibilità di ottenere l'approvazione parlamentare del bilancio di cui aveva urgente bisogno.

La crisi strutturale delle finanze pubbliche francesi

La causa principale dell'attuale crisi di governo risiede nella drammatica situazione debitoria della Francia. Con circa 3,3 trilioni di euro, la Francia ha il debito nazionale assoluto più elevato dell'Unione Europea. Ciò corrisponde a circa il 114% del suo prodotto interno lordo. Solo la Grecia, con il 152,5%, e l'Italia, con il 137%, sono più indebitate.

Il deficit di bilancio francese nel 2024 ammontava a quasi 170 miliardi di euro, pari al 5,8% del prodotto interno lordo. Questo supera significativamente il criterio di stabilità europeo del 3%. Per il 2025 si prevede un deficit del 5,4%, comunque ben al di sopra dei limiti UE.

Dal 1999, anno di fondazione dell'Eurozona, la Francia ha soddisfatto il criterio del deficit del 3% in pochi anni. L'ultimo pareggio di bilancio risale a oltre 50 anni fa. Il debito pubblico è aumentato di mille miliardi di euro dal 2017. Ciò equivale a un deficit di bilancio annuo di 2.400 euro e a un debito pro capite di 55.000 euro in Francia.

Instabilità politica dovuta alla divisione dell'Assemblea nazionale in tre partiti

Le elezioni anticipate dell'estate 2024, indette da Macron dopo la sconfitta alle elezioni europee, non hanno prodotto le maggioranze nette sperate. L'Assemblea Nazionale è invece divisa in tre blocchi forti, di dimensioni pressoché uguali:

L'alleanza di sinistra Nouveau Front Populaire è emersa come la forza più forte con 178 seggi, seguita dall'Ensemble centrista di Macron con 150 seggi e dal Rassemblement National di destra con 125 seggi. La soglia decisiva per la maggioranza assoluta è di 289 seggi. Questa situazione di stallo politico sta portando alla paralisi, a voti di sfiducia e a un elevato turnover del personale governativo.

Da quando Macron è entrato in carica nel 2017, si sono succeduti 158 ministri. La situazione attuale rappresenta il nono governo dall'insediamento di Macron. Non si vede la volontà di formare una coalizione tra i tre schieramenti politici, il che rende praticamente impossibile l'approvazione della urgente e necessaria manovra di austerità.

Le misure di austerità fallite e le loro dimensioni

L'ex Primo Ministro François Bayrou aveva presentato un drastico piano di austerità per spezzare la spirale del debito pubblico francese. Il piano prevedeva risparmi e aumenti delle imposte per un totale di 43,8 miliardi di euro. Il deficit doveva essere ridotto dal 5,8% al 4,6% per scendere al di sotto del limite UE del 3% entro il 2029.

Il piano di austerità prevedeva il congelamento delle pensioni e delle prestazioni sociali, l'eliminazione di due festività pubbliche per aumentare l'orario di lavoro, la soppressione di 3.000 posti di lavoro nel settore pubblico e un aumento dell'aliquota fiscale per le grandi aziende redditizie al 41,2%. Solo la spesa per il servizio del debito e per l'esercito avrebbe dovuto aumentare. L'opposizione e i sindacati opposero una massiccia resistenza a queste misure, che alla fine portarono alla destituzione di Bayrou con un voto di sfiducia.

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Lo stato sociale sovradimensionato della Francia

I problemi strutturali della Francia sono radicati nel suo stato sociale sovradimensionato. La spesa sociale rappresenta quasi un terzo della produzione economica totale. Il settore pubblico assorbe quasi il 60% del prodotto interno lordo. A titolo di confronto, in Germania la spesa sociale si attesta intorno al 25% del PIL.

Questa struttura si è sviluppata storicamente. Dagli anni '70, lo stato sociale francese si è espanso costantemente. A ciò hanno fatto seguito costosi programmi di nazionalizzazione e l'introduzione del pensionamento a 60 anni. I francesi hanno interiorizzato una mentalità sussidiaria difficile da eliminare. Persino l'innalzamento dell'età pensionabile da 62 a 64 anni nel 2023 potrebbe essere attuato solo invocando l'articolo 49.3 della Costituzione, bypassando il Parlamento.

Peggioramento della solvibilità e aumento dei tassi di interesse

L'instabilità politica e la drammatica situazione del debito pubblico stanno già influenzando l'affidabilità creditizia della Francia. Nel settembre 2025, l'agenzia di rating Fitch ha declassato i titoli di Stato francesi da AA- ad A+. Standard & Poor's ha assegnato alla Francia un rating AA- con outlook negativo, mentre Moody's ha fissato il rating ad Aa3 con outlook stabile.

I premi di rischio sui titoli di Stato francesi rispetto ai Bund tedeschi sono saliti a quasi 80 punti base. I titoli di Stato francesi decennali hanno ora tassi di interesse superiori al 3,5%, superiori a quelli dei titoli spagnoli e solo leggermente inferiori a quelli italiani. La Francia versa già circa 67-70 miliardi di euro all'anno solo in interessi; questa cifra potrebbe presto superare i 100 miliardi di euro.

Pericolo di una nuova crisi del debito dell'euro

Gli economisti stanno dibattendo intensamente sui potenziali rischi di contagio di una crisi del debito francese che si estende ad altri paesi dell'eurozona. Con un PIL di 2.900 miliardi di euro, la Francia è la seconda economia dell'eurozona. Una perdita di fiducia potrebbe avere effetti di contagio in Italia, Spagna e altri paesi fortemente indebitati.

La Banca Centrale Europea dispone di uno strumento, il Transmission Protection Instrument (TPI), per prevenire un contagio eccessivo. Tuttavia, questo strumento è soggetto a condizioni rigorose, tra cui il rispetto delle norme fiscali dell'UE, una condizione che la Francia attualmente non soddisfa. Il TPI non è mai stato utilizzato finora.

Nel breve termine, tuttavia, molti economisti non vedono alcun rischio immediato di contagio. La crisi francese è considerata interamente interna. Nonostante l'elevato rapporto debito/PIL, l'Italia è attualmente considerata insolitamente stabile. I saldi delle partite correnti dei paesi dell'eurozona sono più in pareggio rispetto all'ultima crisi del debito.

La Germania come esempio ammonitore

La Germania non può permettersi di rilassarsi, poiché anche la sua situazione debitoria sta peggiorando costantemente. Alla fine del 2024, il debito pubblico tedesco ammontava a circa 2,7 trilioni di euro, pari a un rapporto debito/PIL del 62,5%. Il Ministero Federale delle Finanze prevede un ulteriore peggioramento al 63,2% nel 2025 e al 63,0% nel 2026.

Il livello del debito pubblico tedesco ha quindi già superato il limite di Maastricht del 60%. Il debito pro capite ha raggiunto circa 29.650 euro alla fine del 2024. Le ragioni principali dell'aumento sono le elevate spese per la difesa e il welfare. Il solo fondo speciale delle Forze Armate tedesche ha aumentato il debito di ulteriori 11,2 miliardi di euro nel 2024.

Inoltre, la Germania si assume significativi rischi di responsabilità derivanti dagli strumenti di debito europei. La quota tedesca del finanziamento del piano di ripresa Next Generation EU per l'emergenza coronavirus ammonta a 109 miliardi di euro per i rimborsi, più 134 miliardi di euro in garanzie. In totale, questi importi non divulgati rappresentano oltre il 10% dell'attuale debito pubblico tedesco.

I criteri di stabilità europei e la loro applicazione

I criteri di stabilità europei sono stati stabiliti dal Trattato di Maastricht del 1992. Limitano il deficit di bilancio annuo al 3% del PIL e il debito totale al 60% del PIL. In caso di violazione, la Commissione europea può avviare una procedura per disavanzo eccessivo.

Ironicamente, Germania e Francia sono state le prime a trasgredire gravemente il deficit, non rispettando i criteri di Maastricht durante la recessione del 2001/2002. In seguito alla crisi finanziaria, il Patto di Stabilità e Crescita è stato inasprito con il Six-Pack nel 2011. Le sanzioni vengono ora imposte in modo più tempestivo e coerente.

La Commissione Europea ha avviato una procedura per disavanzo eccessivo nei confronti della Francia già nel 2022. Ciononostante, non si è ottenuto alcun miglioramento sostenibile delle finanze pubbliche francesi. Ciò evidenzia i limiti strutturali delle regole di bilancio europee per paesi di importanza sistemica come la Francia.

Lezioni per la Germania e l'Eurozona

La crisi francese mette in luce diverse lezioni importanti per la Germania e l'Eurozona:

In primo luogo, anche le grandi economie possono cadere in una spirale di debito dopo decenni di rifiuto delle riforme, da cui uscire diventa politicamente quasi impossibile. L'eccessivo stato sociale francese e la conseguente mentalità sussidiaria della sua popolazione rendono estremamente difficili le necessarie riforme strutturali.

In secondo luogo, l'instabilità politica innesca un circolo vizioso: i mercati perdono fiducia, i tassi di interesse aumentano, il peso del debito diventa ancora più opprimente e si rendono necessarie ulteriori misure di austerità, il che a sua volta provoca resistenza politica. La Germania dovrebbe quindi sfruttare la sua relativa stabilità politica per affrontare tempestivamente le riforme strutturali.

In terzo luogo, è evidente che i criteri di stabilità europei sono difficili da applicare nei paesi di importanza sistemica. La Germania, in quanto maggiore economia dell'Eurozona, ha una responsabilità particolare nel rappresentare un esempio positivo di solidità delle finanze pubbliche.

Il freno al debito sancito dalla Costituzione tedesca si sta rivelando una decisione lungimirante alla luce degli sviluppi in Francia. Tuttavia, da solo non è sufficiente. La Germania deve anche intraprendere riforme strutturali nei suoi sistemi di sicurezza sociale prima che l'andamento demografico porti a uno scenario simile a quello francese.

Uno stato sociale può essere finanziato in modo sostenibile solo se le entrate sono adeguate e la struttura della spesa è progettata per resistere ai cambiamenti demografici. La crisi francese dovrebbe servire da monito alla Germania, affinché imposti per tempo la strada verso finanze pubbliche sane. Solo così la Germania potrà svolgere il suo ruolo di ancora di stabilità nell'Eurozona ed evitare crisi simili.

La crisi di governo francese è più di un semplice problema politico interno di un paese vicino. È un segnale d'allarme per tutti i paesi europei: i problemi strutturali non possono essere rinviati a tempo indeterminato senza compromettere la stabilità politica ed economica.

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