Il Primo Ministro Sébastien Lecornu: dimissioni dopo soli 27 giorni – La crisi di governo in Francia e le lezioni per la Germania

Politicamente paralizzata, finanziariamente sull'orlo del baratro: cosa DEVE imparare la Germania dalla crisi francese

Un terremoto politico scuote la Francia: dopo soli 27 giorni di mandato, il Primo Ministro Sébastien Lecornu getta la spugna, un evento senza precedenti nella storia della Quinta Repubblica. Le sue dimissioni, poco dopo la presentazione di un governo rimasto pressoché invariato, sono ben più di una semplice crisi di governo. Sono il sintomo di una profonda crisi pubblica e finanziaria che paralizza la Francia da anni e che ora ha raggiunto un pericoloso punto di svolta.

Dietro il rapido crollo di Lecornu si cela un mix esplosivo di stallo politico, un debito pubblico schiacciante di oltre 3,3 trilioni di euro e uno stato sociale sovradimensionato che blocca le riforme urgenti. Mentre l'Assemblea Nazionale, frammentata, stronca sul nascere qualsiasi tentativo di austerità, le agenzie di rating lanciano già l'allarme per un deterioramento del merito creditizio del Paese e i tassi di interesse sui titoli di Stato francesi stanno aumentando in modo minaccioso.

Questo sviluppo è un campanello d'allarme per tutta l'Europa, ma soprattutto per la Germania. La crisi che sta attraversando il nostro partner più importante solleva interrogativi urgenti: come è arrivata la seconda economia dell'Eurozona a ritrovarsi in questa situazione? Si profila una nuova crisi del debito dell'euro, che potrebbe trascinarci a sua volta verso il basso? E quali lezioni deve imparare la Germania da questa tragedia, mentre anche il suo debito pubblico continua ad aumentare? Gli eventi di Parigi sono un urgente campanello d'allarme a non dare per scontata la stabilità delle proprie finanze pubbliche.

Stato sociale insostenibile? La vera ragione della crisi in corso in Francia e il rischioso parallelo con la Germania

Dopo meno di un mese di mandato, il Primo Ministro francese Sébastien Lecornu si è dimesso inaspettatamente. Il Presidente Emmanuel Macron aveva già accettato le sue dimissioni, ha annunciato l'Eliseo. Le dimissioni sono arrivate poche ore dopo la presentazione del suo nuovo governo, rappresentando un evento praticamente senza precedenti nella storia della Quinta Repubblica francese.

L'opposizione aveva duramente criticato la squadra di governo rimasta sostanzialmente invariata e aveva nuovamente minacciato di rovesciare il governo. Il leader del partito populista di destra Jordan Bardella del Rassemblement National aveva chiesto nuove elezioni immediate, una possibilità che Macron aveva precedentemente escluso. Lecornu si rese conto di non avere alcun margine di manovra politico e che il governo di minoranza aveva poche possibilità di far approvare in Parlamento il bilancio di cui aveva urgente bisogno.

La crisi strutturale delle finanze pubbliche francesi

La vera ragione della crisi di governo in corso risiede nella drammatica situazione debitoria della Francia. Con circa 3,3 trilioni di euro, la Francia ha il debito nazionale assoluto più alto dell'Unione Europea. Ciò corrisponde a circa il 114% del prodotto interno lordo. Solo la Grecia, con il 152,5%, e l'Italia, con il 137%, hanno livelli di debito più elevati.

Il deficit di bilancio francese ammontava a quasi 170 miliardi di euro nel 2024, pari al 5,8% del prodotto interno lordo. Questo supera significativamente il criterio di stabilità europeo del 3%. Per il 2025 è previsto un rapporto deficit/PIL del 5,4%, che è comunque ben al di sopra dell'obiettivo UE.

Dal 1999, anno di fondazione dell'Eurozona, la Francia ha raggiunto il criterio del 3% solo in pochissimi anni. L'ultimo pareggio di bilancio risale a oltre 50 anni fa. Il debito pubblico è aumentato di mille miliardi di euro dal 2017. Ogni cittadino francese ha un deficit pubblico annuo di 2.400 euro e un debito di 55.000 euro.

Instabilità politica dovuta alla divisione dell'Assemblea nazionale

Le elezioni anticipate dell'estate 2024, indette da Macron dopo la sconfitta alle elezioni europee, non hanno prodotto la netta maggioranza che sperava. L'Assemblea Nazionale è invece divisa in tre blocchi forti, quasi ugualmente ampi:

L'alleanza di sinistra Nouveau Front Populaire è emersa come il partito più forte con 178 seggi, seguita dal centrista Ensemble di Macron con 150 seggi e dal nazionalista di destra Rassemblement National con 125. La soglia per la maggioranza assoluta è di 289 seggi. Questa situazione di stallo politico sta portando alla paralisi, a voti di sfiducia e a un significativo abbandono del personale governativo.

Da quando Macron ha assunto l'incarico di presidente nel 2017, si sono succeduti 158 ministri. La situazione attuale rappresenta il nono governo da quando Macron è entrato in carica. Non c'è apparente volontà di formare una coalizione tra i tre schieramenti politici, rendendo praticamente impossibile l'approvazione della urgente e necessaria manovra di austerità.

Il fallito programma di austerità e le sue dimensioni

L'ex Primo Ministro François Bayrou aveva presentato un drastico piano di austerità per interrompere la spirale del debito francese. Il piano prevedeva risparmi e aumenti delle imposte per un totale di 43,8 miliardi di euro. Il deficit doveva essere ridotto dal 5,8% al 4,6% per riportarlo al di sotto del limite UE del 3% entro il 2029.

Il piano di austerità prevedeva il congelamento delle pensioni e delle prestazioni sociali, l'eliminazione di due festività pubbliche per aumentare l'orario di lavoro, la soppressione di 3.000 posti di lavoro nel settore pubblico e un aumento dell'aliquota fiscale per le grandi aziende redditizie al 41,2%. Solo la spesa per il servizio del debito e per l'esercito sarebbe aumentata. L'opposizione e i sindacati opposero una massiccia resistenza a queste misure, che alla fine portarono all'estromissione di Bayrou con un voto di sfiducia.

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Lo stato sociale sovradimensionato della Francia

I problemi strutturali della Francia sono radicati nel suo stato sociale sovradimensionato. La spesa sociale rappresenta quasi un terzo della produzione economica totale. Il settore pubblico contribuisce per quasi il 60% al prodotto interno lordo. A titolo di confronto, la spesa sociale in Germania si attesta intorno al 25% del PIL.

Questa struttura si è evoluta nel tempo. Dagli anni '70, lo stato sociale francese si è ampliato costantemente. A ciò hanno fatto seguito costosi programmi di nazionalizzazione e l'introduzione del pensionamento a 60 anni. I francesi hanno interiorizzato una mentalità sussidiaria difficile da eliminare. Persino l'innalzamento dell'età pensionabile da 62 a 64 anni nel 2023 è stato possibile solo applicando l'articolo 49.3 della Costituzione, bypassando il Parlamento.

Peggioramento della solvibilità e aumento dei tassi di interesse

L'instabilità politica e la drammatica situazione del debito pubblico stanno già influenzando l'affidabilità creditizia della Francia. L'agenzia di rating Fitch ha declassato i titoli di Stato francesi da AA- ad A+ nel settembre 2025. Standard & Poor's ha assegnato alla Francia un rating AA- con outlook negativo, mentre Moody's ha fissato il rating ad Aa3 con outlook stabile.

I premi di rischio sui titoli di Stato francesi rispetto ai Bund tedeschi sono saliti a quasi 80 punti base. I titoli di Stato francesi decennali hanno ora tassi di interesse superiori al 3,5%, superiori a quelli dei titoli spagnoli e solo leggermente inferiori a quelli italiani. La Francia paga già circa 67-70 miliardi di euro all'anno solo in interessi, e questa cifra potrebbe presto superare i 100 miliardi di euro.

Pericolo di una nuova crisi del debito dell'euro

Gli economisti stanno dibattendo intensamente sui potenziali rischi di contagio di una crisi del debito francese ad altri paesi dell'eurozona. Con un PIL di 2.900 miliardi di euro, la Francia è la seconda economia dell'eurozona. Una perdita di fiducia potrebbe avere effetti di contagio in Italia, Spagna e altri paesi fortemente indebitati.

La Banca Centrale Europea dispone di uno strumento, il Transmission Protection Instrument, per prevenire un contagio eccessivo. Tuttavia, questo strumento è soggetto a condizioni rigorose, tra cui il rispetto delle norme fiscali dell'UE, una circostanza che attualmente non si applica alla Francia. Il Transmission Protection Instrument non è mai stato utilizzato finora.

Nel breve termine, tuttavia, molti economisti non intravedono ancora un rischio acuto di contagio. La crisi francese è interamente interna. Nonostante l'elevato rapporto debito/PIL, l'Italia è attualmente considerata pressoché insolitamente stabile. I conti correnti dei paesi dell'eurozona sono più in pareggio rispetto all'ultima crisi del debito.

La Germania come esempio ammonitore

La Germania non può dormire sonni tranquilli, poiché anche la sua situazione debitoria è in continuo peggioramento. Alla fine del 2024, il debito pubblico tedesco ammontava a circa 2,7 trilioni di euro, pari a un rapporto debito/PIL del 62,5%. Il Ministero Federale delle Finanze prevede un ulteriore peggioramento, attestandosi al 63,2 e al 63,0% rispettivamente nel 2025 e nel 2026.

Il livello del debito pubblico tedesco è già superiore alla soglia di Maastricht del 60%. Il debito pro capite ha raggiunto circa 29.650 euro alla fine del 2024. Le ragioni principali di questo aumento sono l'elevata spesa per la difesa e le prestazioni sociali. Il solo fondo speciale della Bundeswehr ha aumentato il debito di ulteriori 11,2 miliardi di euro nel 2024.

Inoltre, la Germania si assume significativi rischi di responsabilità derivanti dagli strumenti di debito europei. La quota tedesca del finanziamento del piano di ripresa Next Generation EU per l'emergenza Coronavirus ammonta a 109 miliardi di euro per i rimborsi, più 134 miliardi di euro in garanzie. In totale, questi importi non divulgati corrispondono a oltre il 10% dell'attuale debito pubblico tedesco.

I criteri di stabilità europei e la loro attuazione

I criteri di stabilità europei sono stati stabiliti nel Trattato di Maastricht nel 1992. Limitano il deficit di bilancio annuo al 3% del PIL e il debito totale al 60% del PIL. In caso di violazioni, la Commissione europea può avviare una procedura per disavanzo eccessivo.

Ironicamente, Germania e Francia sono state le prime a violare gravemente il deficit, non rispettando i criteri di Maastricht durante la recessione del 2001/2002. Dopo la crisi finanziaria, il Patto di Stabilità è stato inasprito con il Six-Pack nel 2011. Le sanzioni ora entrano in vigore prima e con maggiore regolarità.

La Commissione Europea ha avviato procedure per disavanzo eccessivo nei confronti della Francia nel 2022. Tuttavia, non si è registrato alcun miglioramento sostenibile delle finanze pubbliche francesi. Ciò evidenzia i limiti strutturali delle regole di bilancio europee per paesi di importanza sistemica come la Francia.

Lezioni per la Germania e l'Eurozona

La crisi francese mette in luce diverse lezioni importanti per la Germania e l'Eurozona:

In primo luogo, anche le grandi economie possono rimanere intrappolate in una spirale di debito a causa di decenni di rifiuto di attuare riforme, rendendone politicamente quasi impossibile l'uscita. L'eccessivo stato sociale francese e la conseguente mentalità sussidiaria della popolazione rendono estremamente difficili le necessarie riforme strutturali.

In secondo luogo, l'instabilità politica crea un circolo vizioso: i mercati perdono fiducia, i tassi di interesse aumentano, il peso del debito diventa ancora più opprimente e si rendono necessarie ulteriori misure di austerità, il che a sua volta provoca resistenza politica. La Germania dovrebbe quindi sfruttare la sua relativa stabilità politica per attuare tempestivamente le riforme strutturali.

In terzo luogo, sta diventando chiaro che i criteri di stabilità europei sono difficili da applicare nei paesi di importanza sistemica. In quanto maggiore economia dell'Eurozona, la Germania ha una responsabilità particolare nel rappresentare un esempio positivo di solidità delle finanze pubbliche.

Il freno al debito previsto dalla Costituzione tedesca si rivela una decisione lungimirante alla luce degli sviluppi in Francia. Tuttavia, da solo non è sufficiente. La Germania deve anche affrontare riforme strutturali nei suoi sistemi di previdenza sociale prima che l'evoluzione demografica porti a uno scenario simile a quello francese.

Uno stato sociale può essere finanziato in modo sostenibile solo se le entrate sono adeguate e la struttura della spesa è demograficamente resiliente. La crisi francese dovrebbe servire da monito alla Germania, affinché imposti tempestivamente la strada verso finanze pubbliche sane. Solo così la Germania potrà svolgere il suo ruolo di ancora di stabilità nell'eurozona ed evitare crisi simili.

La crisi di governo francese è più di un semplice problema politico interno di un paese vicino. È un segnale d'allarme per tutti i paesi europei: i problemi strutturali non possono essere rinviati a tempo indeterminato senza compromettere la stabilità politica ed economica.

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