L'industria cinese si indebolisce – Quinto mese di crescita negativa – Domande e risposte sulla situazione economica attuale

L'industria cinese si contrae per il quinto mese consecutivo – PMI a 49,4; debole domanda interna, tensioni commerciali e problemi strutturali gravano

Quali sono le ultime notizie sull'economia cinese?

Rapporti recenti sottolineano il fatto che l'industria manifatturiera cinese ha registrato una contrazione per il quinto mese consecutivo ad agosto. Ciò significa che l'attività economica nel settore manifatturiero rimane sotto pressione. L'indicatore chiave, l'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) per il settore manifatturiero, si è attestato a 49,4 punti, appena al di sotto della soglia di crescita di 50 punti. Questo andamento è dovuto principalmente alla debole domanda interna, alle tensioni commerciali internazionali, ai problemi strutturali e a fattori esterni come le condizioni meteorologiche estreme. Allo stesso tempo, altri settori, in particolare i servizi e l'edilizia, stanno mostrando una certa resilienza.

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L’importanza dell’indice dei direttori degli acquisti (PMI)

Cos'è esattamente l'indice dei responsabili degli acquisti e perché svolge un ruolo così importante?

L'indice dei direttori degli acquisti (PMI) è un indicatore di sentiment calcolato regolarmente attraverso sondaggi tra i responsabili degli acquisti delle aziende. Fornisce informazioni sull'attività economica di un settore. Un valore superiore a 50 punti segnala crescita, mentre un valore inferiore a tale soglia indica contrazione. Il vantaggio del PMI è che fornisce un quadro molto tempestivo degli sviluppi economici. Pertanto, investitori, analisti e governi vi fanno ampio affidamento per valutare le tendenze a breve termine.

Come si comporta il PMI in caso di stagnazione?

Se il PMI si attesta esattamente a 50 punti, significa che non si sta verificando né una crescita né una contrazione. Indica una certa stabilità, che tuttavia può anche essere interpretata come un periodo di incertezza.

Lo stato attuale ad agosto

Cosa ha dichiarato nello specifico l'indice PMI per l'industria cinese ad agosto?

Sebbene l'indice PMI manifatturiero ufficiale sia salito a 49,4 punti ad agosto, ciò non è stato sufficiente a raggiungere la soglia di crescita di 50 punti. A luglio era a 49,3. Gli analisti si aspettavano un valore di 49,5. La lettura attuale dimostra quindi che, sebbene vi sia un miglioramento minimo, non ha avuto praticamente alcun impatto significativo sul trend: il settore manifatturiero continua a contrarsi.

Cosa succede se l'indice PMI rimane in territorio negativo per diversi mesi?

Se il PMI rimane inferiore a 50 per diversi mesi consecutivi, ciò indica una tendenza recessiva nel settore. Ciò significa che le aziende producono meno per un periodo prolungato, il che può avere un impatto sull'occupazione, sulle catene di approvvigionamento e sull'economia in generale. Questo è esattamente ciò che sta accadendo attualmente in Cina, dove la produzione industriale è in calo da diversi mesi.

Le ragioni del declino della produzione industriale

Perché il settore manifatturiero cinese si sta contraendo in modo così significativo?

Diversi fattori concorrono insieme:

1. Tensioni commerciali con gli Stati Uniti – I conflitti tra Washington e Pechino, nuovamente intensificatisi da aprile, stanno avendo un impatto significativo sulle opportunità di esportazione. Dazi e controdazi stanno rendendo più difficile l'accesso al mercato e più costosi gli scambi commerciali.
2. Condizioni meteorologiche estreme – Soprattutto nei mesi estivi, tempeste, ondate di calore e inondazioni hanno limitato la produzione in molte fabbriche. I problemi infrastrutturali ne stanno aggravando l'impatto.
3. Misure politiche per ridurre la capacità produttiva – Pechino ha adottato misure per ridurre la sovrapproduzione in alcuni settori, in particolare siderurgico e chimico. Sebbene ciò riduca la sovrapproduzione, ha un impatto negativo sui dati economici a breve termine.
4. Domanda interna debole: i consumatori cinesi stanno attualmente spendendo con maggiore cautela. Le ragioni sono l'incerta situazione del mercato del lavoro e i bassi prezzi immobiliari, che stanno riducendo il senso di ricchezza di molte famiglie.

Quale ruolo svolgono le relazioni internazionali per l'economia cinese?

Un ruolo di enorme importanza. L'economia cinese è fortemente orientata all'export. Quando l'accesso a mercati importanti come gli Stati Uniti è limitato, le conseguenze sono immediate. Inoltre, molte multinazionali cercano alternative alla Cina, il che intensifica la pressione competitiva. India, Vietnam e Messico sono esempi di paesi che stanno beneficiando della delocalizzazione parziale della produzione.

Confronto tra i settori dell'industria e dei servizi

La crisi economica sta colpendo anche altri settori?

È interessante notare che emerge un quadro diverso: mentre il settore manifatturiero è sotto pressione, il settore dei servizi si è recentemente stabilizzato. L'indice PMI per servizi ed edilizia è salito a 50,3 punti ad agosto, rispetto ai 50,1 punti di luglio. Ciò indica una leggera crescita in questo settore.

Perché l'industria sta crollando più bruscamente mentre i servizi rimangono più stabili?

Ci sono diverse spiegazioni per questo:

• I servizi sono meno influenzati dalle tariffe e dalle barriere commerciali internazionali perché vengono consumati principalmente a livello locale.
• Il settore edile beneficia in parte dei programmi infrastrutturali governativi con cui Pechino cerca di stimolare la crescita economica.
• Il settore dei servizi dipende maggiormente dai consumi della classe media urbana. Sebbene la spesa dei consumatori si stia complessivamente indebolendo, ci sono ancora settori come sanità, istruzione e digitalizzazione in cui esiste una domanda.

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L'indice economico generale

Esiste un indice complessivo che tenga conto di entrambi i settori?

Sì, il cosiddetto PMI composito combina i dati del settore manifatturiero e dei servizi. È salito a 50,5 punti ad agosto, rispetto ai 50,2 del mese precedente. Ciò significa che l'economia cinese nel suo complesso sta crescendo in modo minimo se considerata insieme a manifatturiero e servizi.

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Come dovrebbe essere valutato questo valore?

Sebbene l'indice mostri un trend positivo, è estremamente fragile. Se il settore manifatturiero continua a registrare un calo significativo, l'indice potrebbe rapidamente scendere nuovamente sotto quota 50. Il fatto che l'economia nel suo complesso rimanga a un livello marginalmente positivo è dovuto in gran parte alla stabilizzazione del settore dei servizi.

Le ulteriori sfide per la Cina

Quali sono i problemi strutturali che deve affrontare l'economia cinese?

Esistono diverse sfide a lungo termine che esistono indipendentemente dalle controversie commerciali a breve termine:

1. Dipendenza dalle esportazioni: la Cina produce ancora in modo massiccio per il mercato globale. La dipendenza dalla domanda globale rende l'economia vulnerabile alle crisi internazionali.
2. Settore immobiliare – Molte città cinesi stanno vivendo un rallentamento del mercato immobiliare. Gli sviluppatori immobiliari sono fortemente indebitati e il calo dei prezzi degli immobili sta destabilizzando le famiglie.
3. Incertezza del mercato del lavoro – I giovani laureati, in particolare, spesso non riescono a trovare un lavoro in linea con le loro qualifiche. Ciò si traduce in un calo della fiducia dei consumatori.
4. Debito comunale – Molte province hanno accumulato un debito significativo per finanziare progetti infrastrutturali. Il rimborso di questo debito è reso più difficile dall'attuale situazione economica.
5. Cambiamenti climatici e condizioni meteorologiche estreme: la Cina è particolarmente colpita da inondazioni, ondate di calore e siccità, che hanno un impatto non solo sulla produzione industriale, ma anche sull'agricoltura.

Politica governativa e obiettivo economico

Qual è l'obiettivo di crescita che il governo cinese si è prefissato per il 2025?

L'obiettivo ufficiale del governo di Pechino è raggiungere una crescita economica di circa il 5% quest'anno. Si tratta di un obiettivo relativamente modesto rispetto agli standard storici, dato che la Cina registra tassi di crescita a due cifre da decenni.

Questo obiettivo è realistico dal punto di vista odierno?

Molti economisti sono scettici. Considerate le difficoltà legate al rallentamento economico globale, alle tensioni geopolitiche, alle riforme strutturali e alle restrizioni legate alle condizioni meteorologiche, alcuni esperti ritengono che il 5% sia un obiettivo irraggiungibile. Una crescita compresa tra il 4 e il 4,5% è invece considerata più realistica.

Prospettiva internazionale

Quale impatto potrebbe avere la crisi cinese a livello internazionale?

Essendo la seconda economia mondiale, la Cina è estremamente importante per il commercio globale. Un rallentamento della crescita cinese potrebbe avere le seguenti conseguenze:

• Una riduzione della domanda di materie prime come minerale di ferro, rame e petrolio, che eserciterebbe una pressione sui prezzi a livello mondiale.
• Calo delle importazioni di beni di consumo e macchinari, che potrebbe avere ripercussioni sui paesi orientati all'esportazione, come la Germania.
• I mercati finanziari sono sensibili ai segnali di un significativo indebolimento della Cina, poiché gli investitori scontano il rischio di crescita globale.

Quali paesi potrebbero trarre vantaggio dai problemi della Cina?

I paesi che potrebbero fungere da sedi di produzione alternative potrebbero trarne vantaggio. Tra questi, Vietnam, India, Indonesia e Messico. Questi paesi vengono sempre più scelti dalle aziende occidentali come alternative alla Cina per ridurre i rischi.

Misure di stabilizzazione

Quale strategia sta adottando il governo cinese per stabilizzare l'economia?

Attualmente i politici stanno adottando diversi approcci:

1. Politica monetaria – La banca centrale sta allentando le condizioni di credito per sostenere le imprese e i consumatori.
2. Progetti infrastrutturali – Gli investimenti nelle reti di trasporto ed energetiche dovrebbero dare impulso.
3. Promuovere le industrie del futuro – La crescita è particolarmente focalizzata sull’elettromobilità, sulla digitalizzazione e sulle energie rinnovabili.
4. Rafforzamento del mercato interno – Gli incentivi ai consumatori mirano ad aumentare la quota della domanda interna nella crescita economica.

Queste misure sarebbero sufficienti a risolvere i problemi nel breve termine?

Probabilmente no. Molte delle attuali difficoltà sono strutturali e non possono essere risolte solo con programmi a breve termine. Gli elevati livelli di debito e la crisi immobiliare, in particolare, non possono essere superati con semplici misure di stimolo.

Perché la Cina rimane un attore chiave a livello globale nel lungo termine nonostante la debolezza

Come potrebbe svilupparsi l'economia cinese nei prossimi mesi?

Si prevede che il settore manifatturiero continuerà a indebolirsi, soprattutto finché il conflitto commerciale con gli Stati Uniti rimarrà irrisolto. Allo stesso tempo, il settore dei servizi potrebbe continuare a crescere leggermente, compensando così parte del calo. Tuttavia, la crescita sarà più contenuta e il rischio di un rallentamento significativo rimane elevato.

La Cina rimarrà forte a lungo termine?

Sì, anche in caso di battute d'arresto a breve termine, la Cina rimane un attore chiave nell'economia globale. Le dimensioni del suo mercato interno, le migliori capacità tecnologiche e le opzioni di controllo politico fanno sì che sia improbabile che la Cina entri in una fase di stagnazione permanente. La domanda è piuttosto a quale livello di crescita l'economia cinese si stabilizzerà nel lungo termine.

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