Pubblicato il: 25 giugno 2025 / AGGIORNAMENTO DA: 25 giugno 2025 - Autore: Konrad Wolfenstein
Il silenzioso declino dell'industria automobilistica cinese - Il paradosso della crescita - Immagine: Xpert.Digital
Industria automobilistica cinese: la crisi si nasconde dietro i successi
Problemi strutturali scuotere l'industria automobilistica cinese nonostante le impressionanti figure di vendita
L'industria automobilistica cinese sta attualmente vivendo un cambiamento senza precedenti che fa apparire la storia di successo apparentemente inarrestabile degli ultimi anni in una luce completamente nuova. Mentre i dati sulle vendite sono ancora impressionanti, c'è un settore dietro di esso che è afflitto da problemi strutturali fondamentali e il cui futuro è estremamente incerto.
Il paradosso della crescita
La Cina si è sviluppata nel più grande mercato automobilistico al mondo negli ultimi anni e allo stesso tempo ha sostituito il Giappone come il più grande esportatore di auto al mondo. I numeri parlano un linguaggio chiaro: nel 2024 sono stati prodotti e venduti oltre 31 milioni di veicoli in Cina, con veicoli elettrici che hanno raggiunto una quota di oltre il 40 percento. Il dominio dei marchi cinesi che hanno aumentato la loro quota di mercato sul mercato interno a oltre il 65 % sembra particolarmente impressionante.
Ma dietro questi numeri imponenti c'è una realtà diversa. La rapida espansione dell'industria automobilistica cinese è stata guidata da sussidi statali, ambizioni regionali e volontà politica di svolgere un ruolo di primo piano nell'elettromobilità. Ogni provincia voleva avere il proprio marchio elettrico e grandi gruppi tecnologici come Xiaomi e Huawei hanno spinto sul mercato. Il risultato è stato un aumento esplosivo del numero di produttori: attualmente ci sono circa 100-150 marchi di auto cinesi attive, con un totale di circa 300 marchi registrati.
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La crisi dell'eccesso di capacità
Il cuore degli attuali problemi risiede nell'enorme sovraccapacità dell'industria automobilistica cinese. La capacità produttiva del paese è di circa 50 milioni di veicoli all'anno, mentre la domanda interna è di circa 30 milioni. Questa sovraccapacità di 20 milioni di veicoli corrisponde a più dell'intera produzione di automobili annuali in Europa.
L'utilizzo delle fabbriche è solo del 49,5 per cento e ci sono 3,5 milioni di auto senza successo in magazzino. Questa situazione costringe i produttori a ridurre drasticamente i loro prezzi per poter utilizzare i legamenti, un circolo vizioso che mette l'intero settore sotto pressione enorme.
La brutale guerra dei prezzi
La guerra dei prezzi nell'industria automobilistica cinese ha raggiunto una nuova dimensione nel maggio 2025, in qualità di BYD, leader di mercato per i veicoli elettrici, che ha ridotto i prezzi per 22 modelli fino al 34 percento. Il gabbiano del berlina piccolo è ora disponibile per l'equivalente di soli 6.700 euro, mentre l'ibrido a doppio motore SEAL è offerto con uno sconto sui prezzi del 34 percento.
Ciò ha innescato una reazione a catena in cui altri produttori come Geely, Chery e Changan hanno dovuto muoversi. Le conseguenze sono state drammatiche: BYD ha perso oltre 20 miliardi di dollari di valore di mercato in sole due settimane e il rendimento medio nel settore è sceso dal 4,3 per cento nel 2024 al 3,9 per cento nel primo trimestre del 2025.
La cosa speciale di questa guerra dei prezzi è che colpisce i segmenti di prezzo più bassi in cui i margini di profitto sono comunque minimi. La preoccupazione sta crescendo che anche i marchi che possono essere presi sul serio potrebbero crollare sotto questa pressione perché molte aziende hanno finanziato la loro ascesa attraverso i prestiti.
Il problema del debito nascosto
Un altro problema serio è il finanziamento non trasparente di molti produttori di automobili cinesi. L'esempio di BYD mostra quanto sia complessa la situazione del debito effettivo. Secondo un'analisi di GMT Research, il vero debito di BYD è di circa 44 miliardi di euro, mentre solo 3,3 miliardi di euro sono ufficialmente dimostrati. Questa differenza crea a causa di pagamenti ritardati ai fornitori e ad altri metodi di finanziamento creativo.
BYD aveva bisogno di una media di 275 giorni per pagare i suoi fornitori. I produttori di automobili cinesi pagano i loro fornitori in media dopo 182 giorni, mentre i produttori occidentali di solito pagano dopo uno a uno e mezzo mesi. Questa pratica trasforma effettivamente i fornitori in banche e vele il vero debito dei produttori di automobili.
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Dati di vendita manipolati
Un aspetto particolarmente problematico della crisi è la manipolazione sistematica delle vendite da parte delle cosiddette "auto usate a chilometri zero". I produttori vendono nuove auto a società finanziarie o rivenditori per raggiungere i loro obiettivi di vendita. Queste auto atterrano quindi sul mercato come un'auto usata "con zero chilometri e sconti fino al 40 percento.
Il Ministero del Commercio cinese ha ordinato i manager di BYD, Dongfeng e altri produttori a causa della presunta manipolazione dei dati di vendita tramite canali auto usate. Su piattaforme come Weibo, video di nuove auto polverose si diffondono in enormi parcheggi - ufficialmente approvati, ma mai guidati.
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Il fallimento inizia
Le prime vittime della crisi sono già visibili. Il produttore di auto elettriche di lusso Hiphi ha dovuto registrare il fallimento dopo che la società non è stata in grado di pagare le sue bollette dall'aprile 2024. La situazione era simile ad altre società come Hozon, che aveva grandi piani per il 2024 con il suo marchio Neta, ma è rimasta molto indietro rispetto alle aspettative.
Anche le startup stabilite come NIO, Xpeng e Li Auto sono sotto pressione enorme. Nonostante un record trimestrale, NIO ha registrato una perdita netta crescente di $ 700 milioni. Un analista automobilistico cinese prevede che la probabilità di sopravvivenza per NIO, Xpeng e Li Auto, per sopravvivere in modo indipendente nei prossimi tre anni, è zero.
La sfida degli effetti su scala
Un problema fondamentale di molti produttori di automobili cinesi è la loro dimensione troppo piccola. Gli esperti concordano sul fatto che i produttori di auto elettriche, che vendono meno di due milioni di veicoli all'anno, non sopravviveranno perché gli effetti della scala sono troppo piccoli e i costi di ricerca e sviluppo sono troppo alti. Delle 300 nuove basi nell'area delle auto elettriche, solo 100 sono sopravvissute e oggi ci sono meno di 50 aziende, di cui solo 40 vendono effettivamente auto ogni anno.
Effetti sul settore dell'offerta
La crisi cattura anche l'industria dei fornitori, che soffre dei pagamenti ritardati dei produttori di automobili. Il governo cinese ha risposto e ha commesso 17 grandi case automobilistiche, tra cui BYD, Geely e Chery, per limitare i loro periodi di pagamento a 60 giorni. Questa misura mostra quanto sia diventata grave la situazione e che anche il governo vede la necessità di un'azione.
Tentativi di consolidamento falliti
Il governo cinese ha riconosciuto che il consolidamento dell'industria è urgentemente necessario. Tuttavia, un tentativo di unire le due case automobilistiche di stato Changan e Dongfeng hanno fallito in modo spettacolare. La fusione pianificata avrebbe prodotto la più grande azienda automobilistica cinese, ma è stata annullata a causa della resistenza nella società e di complessi problemi legali con i partner internazionali di joint venture.
Il ruolo del mercato internazionale
Alla luce della sovraccapacità locale, i produttori di automobili cinesi dipendono sempre più dalle esportazioni. Nel 2024 la Cina esportava 5,86 milioni di veicoli, con un aumento del 19,3 per cento. Ma anche qui, incontrano resistenza: l'UE ha introdotto tariffe fino al 45 % alle auto elettriche cinesi e gli Stati Uniti hanno praticamente sigillato completamente dal mercato.
Il governo cinese ha reagito a queste restrizioni commerciali chiedendo ai suoi produttori di automobili di ridurre l'espansione in Europa e di non cercare nuove sedi di produzione. Questa misura mostra quanto siano diventate limitate le opzioni per i produttori di automobili cinesi.
Produttore tedesco come perdente
Ironia della sorte, anche le case automobilistiche tedesche sono colpite dalla crisi in Cina, sebbene non facciano direttamente parte dell'industria cinese. La tua quota di mercato per i veicoli elettrici in Cina nel 2024 è scesa al solo cinque percento. La Volkswagen, la BMW e la Mercedes hanno parzialmente registrato furti con scasso drastici, con Porsche colpita particolarmente duramente con un calo delle approvazioni di oltre il 50 percento.
Le previsioni future
Le prospettive per l'industria automobilistica cinese sono buie. Gli esperti prevedono che attualmente oltre 100 marchi di auto cinesi attivi sopravviveranno solo a circa sette grandi aziende automobilistiche. BYD esiste probabilmente come campione integrato, sostenuto dallo stato, ma per molti altri produttori verrà ora mostrato se hanno più da mostrare rispetto ai veicoli registrati ma inutilizzati.
La situazione ricorda a molti osservatori del fallimento del gruppo immobiliare Evergranden, che ha lasciato le rovine dell'edificio e milioni di unità residenziali disabitate. I parallelismi sono ovvi: ambizioni di crescita esagerate, sussidi statali, bilanci gonfiati e alla fine una crisi sistemica.
Lezioni apprese per l'industria automobilistica globale
La crisi dell'industria automobilistica cinese offre importanti lezioni per l'industria automobilistica globale. Dimostra che anche i mercati di crescita apparentemente inarrestabili hanno i loro limiti e che i soli sussidi statali e ambizioni politiche non sono sufficienti per creare modelli di business sostenibili.
La trasformazione in elettromobilità non richiede solo innovazione tecnologica, ma anche finanziamenti solidi, modelli di business realistici e capacità di sopravvivere in un mercato sempre più competitivo. L'esperienza cinese mostra che l'elettromobilità è il futuro dell'industria automobilistica, ma che il modo in cui è associato a notevoli rischi.
I prossimi anni mostreranno quali case automobilistiche cinesi sopravvivono alla crisi e che non possono resistere alla pressione. Per i sopravvissuti, il consolidamento potrebbe avere effetti positivi perché potrebbe portare a una struttura di mercato più sana e modelli di business più sostenibili. Per molti altri, tuttavia, c'è solo speranza di subentrare da concorrenti più forti o misure di salvataggio statale.
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