I due volti dell'economia americana: superpotenza digitale e economia strutturalmente di secondo piano – i perdenti nascosti dell'America – Immagine: Xpert.Digital
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A prima vista, l'economia americana si presenta come una superpotenza inarrestabile: un boom del mercato azionario segue l'altro, trainato da una rivoluzione tecnologica senza precedenti. Ma dietro la scintillante facciata di Apple, Nvidia e simili, si cela una profonda spaccatura. Mentre solo sette giganti della tecnologia si fanno carico di quasi tutta la crescita economica e mobilitano investimenti di proporzioni storiche, il "secondo livello" – la tradizionale classe media e l'industria – fatica a tenere il passo. Soffre di produttività stagnante, di una palese carenza di lavoratori qualificati e degli effetti collaterali imprevisti delle politiche tariffarie di Trump. L'economia statunitense si è divisa in due mondi completamente isolati. Questa concentrazione senza precedenti di potere economico non è solo un fenomeno statistico, ma cela un enorme rischio sistemico e spiega le profonde divisioni politiche di un Paese le cui fondamenta economiche poggiano su un numero sempre minore di spalle.
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La concentrazione del potere economico nell'economia americana ha raggiunto livelli storici che persino gli economisti più esperti faticano a spiegare. Le cosiddette "Magnifiche Sette" – Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet (Google), Nvidia, Meta e Tesla – rappresenteranno circa il 33-34% della capitalizzazione di mercato totale dell'indice S&P 500 nel giugno 2026. A titolo di confronto, nel 2015 questa cifra era solo del 12,3%. In un solo decennio, il potere economico è quasi triplicato e si è concentrato nelle mani di poche aziende: uno sviluppo per il quale, secondo gli analisti del servizio di dati DataTrek, non esiste un precedente storico.
Misurato in termini di produzione economica reale, il risultato è altrettanto spettacolare. L'economista di Harvard Jason Furman ha calcolato che, mentre gli investimenti in apparecchiature per l'elaborazione dati e software rappresentavano solo circa il 4% del PIL statunitense nella prima metà del 2025, essi spiegavano contemporaneamente circa il 92% della crescita totale del PIL in quel periodo. Senza questo settore tecnologico, la crescita del PIL statunitense sarebbe stata prossima allo zero. Un'analisi della Stripe Foundation, basata sui dati del Bureau of Economic Analysis, ha calcolato che la domanda di computer e software rappresentava il 46% della crescita potenziale reale del PIL nel 2025, un massimo storico che supera di gran lunga gli anni del boom dell'era delle dot-com.
I flussi di capitale verso questi colossi del settore tecnologico sono inimmaginabili. Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft prevedono investimenti complessivi per 650 miliardi di dollari nel 2026. Aggiungendo Oracle, il totale supera i 700 miliardi di dollari, pari al 2,2% del prodotto interno lordo statunitense. Nel 2025, gli investimenti complessivi delle grandi aziende tecnologiche in ambito tecnologico ammontavano a circa l'1,9% del PIL, una cifra superiore alla somma degli investimenti storici per l'espansione della banda larga a livello nazionale, il programma Apollo e la rete autostradale interstatale.
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Tuttavia, questi dati devono essere interpretati con cautela per evitare di trarre conclusioni errate. La capitalizzazione di mercato non è una misura diretta del contributo al PIL, bensì misura il valore attuale di tutti i guadagni futuri attesi, spesso scontati su decenni. Il fatto che le "Magnifiche Sette" rappresentino un terzo dell'indice S&P 500 non significa che generino un terzo della produzione economica americana. Ciononostante, la correlazione è significativa: queste aziende controllano infrastrutture digitali cruciali da cui dipendono sempre più tutti gli altri settori dell'economia. I servizi cloud (Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud), i motori di ricerca, i social network, i sistemi operativi e le architetture dei semiconduttori non sono più beni di consumo, bensì mezzi di produzione nell'economia moderna.
Anche le classificazioni settoriali possono essere fuorvianti. Il settore dell'informatica in senso stretto (settore NAICS 51) rappresenta solo circa il 5,4% del PIL. Tuttavia, come dimostra un'analisi di Finexus Research, le catene del valore tecnologiche sono distribuite in tutti i settori: servizi finanziari, sanità, logistica, industria manifatturiera – la tecnologia digitale è un motore di produttività ovunque. La vera importanza del settore tecnologico è quindi di gran lunga superiore a quanto suggerirebbero le sole statistiche settoriali.
La seconda corda: la maggioranza silenziosa da sette trilioni di dollari
Chi sono dunque i membri del secondo livello economico americano? Si tratta di un gruppo numeroso, eterogeneo, indispensabile per il funzionamento quotidiano della società, ma sistematicamente sottorappresentato nel discorso politico e mediatico.
Nel primo trimestre del 2026, il settore manifatturiero ha generato un valore aggiunto di circa 3.000 miliardi di dollari, pari al 9,4% del PIL. Questa quota è storicamente bassa – si attestava ancora al 13,1% nel 2005 – ma è comunque aumentata costantemente in termini assoluti. Misurati in base al contributo al valore aggiunto, gli Stati Uniti rimangono il secondo paese manifatturiero al mondo dopo la Cina. Il settore impiega 12,6 milioni di persone in oltre 239.000 aziende.
Ancora più impressionante è il peso della cosiddetta classe media, ovvero le piccole e medie imprese (PMI). Secondo la Small Business Administration, nel 2025 negli Stati Uniti c'erano circa 36,2 milioni di piccole imprese, che rappresentavano il 99,9% di tutte le imprese del paese. Queste impiegavano 62,3 milioni di persone, ovvero il 45,9% di tutti i lavoratori del settore privato. La loro quota di produzione economica totale è stimata al 43,5% del PIL. Tra gennaio 1995 e dicembre 2024, le piccole imprese hanno creato 20,7 milioni di nuovi posti di lavoro netti, rispetto ai 13,2 milioni creati dalle grandi aziende.
Questo secondo livello comprende molto più della sola produzione manifatturiera. Spazia dall'edilizia e dal commercio al dettaglio alla sanità, all'agricoltura e all'energia, includendo milioni di imprese artigianali, aziende di servizi e commercianti locali. Insieme, questi settori costituiscono la spina dorsale dell'economia fisica, la parte che produce, trasporta, distribuisce e rende i beni fisicamente accessibili: la parte che gli abitanti di Detroit, Pittsburgh o Tulsa sperimentano quotidianamente. Non come un'app su uno smartphone, ma come un edificio industriale, uno scaffale di un supermercato o un letto d'ospedale.
Competitività nel confronto globale: un quadro sfaccettato anziché un giudizio univoco
La competitività delle industrie di secondo livello americane non è un parametro uniforme: dipende fortemente dal sottosettore e dal metodo di misurazione. Nel settore manifatturiero, la verità si trova a metà strada tra la retorica trionfalistica e le critiche fondamentaliste disfattiste.
A livello globale, gli Stati Uniti si classificheranno al primo posto nell'indice Deloitte Global Manufacturing Competitiveness Index, con un punteggio di 100,0, davanti a Germania (90,8) e Giappone (78,0). Misurato in termini di produzione effettiva, gli Stati Uniti rappresentano il 17,3% del valore aggiunto manifatturiero globale, mentre la Cina raggiunge il 28%. Questo divario è significativo, ma gli Stati Uniti producono comunque più dell'intera Unione Europea messa insieme, grazie ai loro punti di forza strutturali nei settori dell'alta tecnologia, farmaceutico, aerospaziale e chimico.
Il costo del lavoro rappresenta l'ostacolo competitivo più evidente rispetto all'Asia. Nel 2025, la retribuzione media settimanale nel settore manifatturiero statunitense si aggirava intorno ai 1.807 dollari, appena superiore a quella di dieci anni prima, se si considera l'inflazione. I produttori statunitensi non possono competere in termini di efficienza dei costi con le strutture salariali cinesi, vietnamite o messicane, ma possono competere in termini di qualità, affidabilità, protezione della proprietà intellettuale e, sempre più spesso, vicinanza al mercato finale. È proprio qui che entra in gioco il dibattito sul reshoring: non tutti i prodotti devono essere economici, ma devono essere disponibili in modo affidabile, tecnologicamente avanzati o prodotti tenendo conto della sicurezza strategica.
L'agricoltura e l'energia rappresentano i punti di forza relativi delle economie secondarie americane su scala globale. Gli Stati Uniti sono un esportatore netto di energia e possiedono le maggiori riserve mondiali di gas naturale, oltre a un sistema di estrazione di petrolio da scisto in espansione. Nel settore agricolo, i produttori americani di mais, soia, grano e cotone sono determinanti per i prezzi globali, grazie a metodi di produzione industrializzati, condizioni del suolo favorevoli e programmi di sussidi governativi.
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Il problema strutturale fondamentale risiede nella crescita sempre più divergente della produttività tra i diversi settori. Le aziende all'avanguardia tecnologica registrano forti aumenti di produttività, mentre nella stragrande maggioranza delle imprese la produttività è stagnante o addirittura in calo da decenni. La Federal Reserve Bank di Chicago ha documentato che per oltre quarant'anni il settore delle tecnologie dell'informazione è stato praticamente l'unico a registrare aumenti costanti della produttività complessiva dei fattori produttivi: tutti gli altri settori hanno contribuito in minima parte a questo risultato.
Gli economisti della Brookings Institution descrivono con precisione le conseguenze: le aziende all'avanguardia tecnologica si sono allontanate dalle masse, controllando sempre più mercati concentrati e realizzando profitti sproporzionati. Allo stesso tempo, l'automazione dei lavori a bassa e media qualifica ha spostato la domanda verso competenze più elevate, ha fatto scendere i salari nella fascia più bassa e ha alterato la distribuzione del reddito a scapito dei lavoratori. Questa dinamica spiega in parte il risentimento culturale che Trump suscita tra il suo elettorato: la percezione di essere stati lasciati indietro è fondata su una reale realtà economica.
Il divario è evidente anche nella disponibilità di capitali. Le sole "Magnifiche Sette" prevedono di spendere 700 miliardi di dollari in investimenti nel 2026. Al contrario, il 40% delle piccole imprese americane si trova a fronteggiare debiti superiori a 100.000 dollari e a fronteggiare una diminuzione delle opportunità di ottenere prestiti bancari. Il divario di capitali tra le grandi aziende tecnologiche e il resto del settore è strutturale e in costante aumento.
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I Magnifici Sette e il rischio di un'economia statunitense fragile
Il gioco su due fronti di Trump: corteggia le grandi aziende tecnologiche, ma mette a dura prova la classe media
L'amministrazione Trump persegue una politica che a prima vista appare contraddittoria, ma che a un esame più attento segue una logica riconoscibile: le grandi aziende tecnologiche vengono strumentalizzate come mezzo geopolitico di pressione e leva di prestigio, mentre la classe media tradizionale funge principalmente da risorsa retorica, ma è significativamente penalizzata nella realpolitik.
I sommi sacerdoti di prim'ordine – Jensen Huang, CEO di Nvidia, e Tim Cook, CEO di Apple – siedono in prima fila alle conferenze stampa della Casa Bianca. Apple si è impegnata pubblicamente a investire 600 miliardi di dollari negli Stati Uniti in quattro anni, Nvidia ha annunciato 500 miliardi di dollari per le infrastrutture di intelligenza artificiale e Johnson & Johnson ha promesso 55 miliardi di dollari per l'espansione dei suoi impianti di produzione. La Casa Bianca ha celebrato questi annunci come la "più grande ondata di reshoring della storia". Questi investimenti sono reali, ma consistono in gran parte in impianti ad alta intensità di capitale e altamente automatizzati che creano un numero relativamente esiguo di posti di lavoro nel senso tradizionale del termine, ma possiedono un enorme valore simbolico politico.
Allo stesso tempo, il bilancio di Trump per l'anno fiscale 2026 ha tagliato del 33% i finanziamenti per la Small Business Administration (SBA). Quasi tutti i programmi di supporto e consulenza per imprenditori e proprietari di piccole imprese sono stati eliminati: i Women's Business Centers, il programma di mentoring SCORE, lo State Trade Expansion Program (STEP) per le piccole imprese internazionali e i programmi di imprenditorialità per i veterani sono stati tutti ridotti del 46%. Nel maggio 2026, la SBA ha anche proposto di tagliare di quasi il 94% i finanziamenti per i servizi di consulenza e formazione.
I dazi, ufficialmente imposti a beneficio dei lavoratori americani, in pratica gravano proprio sulle aziende che dovrebbero proteggere. Si stima che le piccole imprese che dipendono da beni intermedi importati – dall'elettronica ai componenti in acciaio, fino ai tessuti – abbiano subito costi aggiuntivi per almeno 166 miliardi di dollari entro la metà del 2025 a causa delle politiche tariffarie di Trump. L'incertezza nella pianificazione, i continui cambiamenti negli annunci tariffari e l'improvvisa perdita di fonti di importazione hanno significativamente frenato gli investimenti delle piccole e medie imprese (PMI).
La Casa Bianca controbatte a queste critiche sottolineando i volumi record dei programmi di prestito della SBA, che avrebbero garantito 45 miliardi di dollari in prestiti 7a e 504 nell'anno fiscale 2025, la cifra più alta nella storia dell'agenzia. Anche l'attuazione permanente della detrazione fiscale per le piccole imprese e la deregolamentazione, che avrebbe consentito di risparmiare 110 miliardi di dollari in costi normativi, vengono presentate come successi. La verità probabilmente sta nel mezzo: i prestiti sono in forte espansione, mentre allo stesso tempo l'infrastruttura di consulenza e formazione, che avvantaggia in particolare le piccole imprese che non possono permettersi costosi consulenti aziendali, viene sistematicamente smantellata.
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Il divario del reshoring: annunci contro realtà
La promessa centrale della politica commerciale di Trump è la rinascita industriale dell'America, ovvero il rimpatrio della capacità produttiva dall'estero. Un anno dopo il "Giorno della Liberazione", nell'aprile del 2025, si potrà fare una valutazione intermedia che tenga conto della realtà, distinguendo tra successi giustificati e preoccupanti problemi strutturali.
Gli investimenti nella costruzione di impianti di produzione sono quasi triplicati dal 2021, passando da 76,2 miliardi di dollari nel gennaio 2021 a circa 224 miliardi di dollari nell'ottobre 2025. La Reshoring Initiative prevedeva la creazione di circa 245.000 posti di lavoro entro il 2025 grazie al rientro delle produzioni in patria e agli investimenti diretti esteri. Dal 2010, sono stati annunciati oltre 2 milioni di tali posti di lavoro, di cui 1,7 milioni sono stati effettivamente occupati.
Tuttavia, i dati sul mercato del lavoro del BLS (Bureau of Labor Statistics) dipingono un quadro preoccupante: nel 2025, il settore manifatturiero statunitense ha perso un totale netto di circa 89.000 posti di lavoro, nonostante i dazi doganali fossero stati pensati per proteggere l'occupazione. La ragione risiede in un paradosso: i produttori a monte della filiera dell'acciaio e dell'alluminio hanno guadagnato posti di lavoro, ma i produttori a valle che utilizzano l'acciaio come materia prima ne hanno persi di più perché i loro costi di produzione sono aumentati prima che si rendessero disponibili alternative di rientro della produzione in patria. L'indice ISM manifatturiero ha registrato un valore superiore a 50 (espansione) a marzo 2026, ma è sceso a 47,2 (contrazione) ad aprile: il settore si trova in una fase di oscillazione laterale, non in una chiara ripresa.
A ciò si aggiunge la carenza di manodopera, che i dazi non possono risolvere strutturalmente: quasi 500.000 posti di lavoro nel settore manifatturiero sono attualmente vacanti perché le fabbriche moderne richiedono competenze di controllo digitale, programmazione di robot e qualifiche legate all'intelligenza artificiale che non vengono adeguatamente insegnate all'interno dell'attuale infrastruttura formativa. La Reshoring Initiative ha stabilito che le aziende manifatturiere sarebbero disposte a riportare il 30% della loro produzione delocalizzata nei paesi d'origine se fosse disponibile un numero sufficiente di lavoratori nazionali qualificati. Tuttavia, con dazi al 15%, solo il 23% tornerebbe comunque. La carenza di manodopera rimane l'ostacolo principale.
Il fattore di rischio sistemico: quando un paese dipende da sette aziende
L'estrema concentrazione di dinamismo economico nelle mani dei "Magnifici Sette" crea rischi sistemici che stanno emergendo sempre più nell'attenzione pubblica. Nell'ottobre del 2025, la quota dei "Magnifici Sette" nell'indice S&P 500 ha superato per la prima volta il 37%, quasi il triplo rispetto al 2015. Gli analisti di JP Morgan Asset Management hanno parlato di una dipendenza "nervosa". Entro il 2026, i "Magnifici Sette" hanno sottoperformato l'S&P 500 per la prima volta da anni: la loro capitalizzazione di mercato complessiva è scesa da oltre 22 trilioni di dollari a circa il 33% dell'indice.
Cosa accadrebbe se il livello degli investimenti nell'IA – spinti dall'aumento dei tassi di interesse, da un'ondata di regolamentazioni o da delusioni tecnologiche – dovesse calare bruscamente? L'economista di Harvard Furman e altri hanno ripetutamente sottolineato che un'economia in cui il 92% della crescita dipende dal 4% degli investimenti è strutturalmente fragile. Tutto il restante 96% degli investimenti, messo insieme, ha generato appena lo 0,1% di crescita annualizzata del PIL nella prima metà del 2025.
Per la resilienza economica complessiva, il secondo livello di industrie è quindi indispensabile nel lungo termine, non nonostante i loro più modesti incrementi di produttività, ma proprio per la loro ampiezza, la loro distribuzione regionale e la loro capacità di garantire un'occupazione stabile in tutti gli strati demografici. L'eccellenza tecnologica e l'ampiezza industriale non sono alternative, ma strategie complementari.
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La questione cruciale di politica economica non è se gli Stati Uniti debbano difendere la loro leadership digitale – lo faranno comunque, con o senza il sostegno del governo. La questione è come il dividendo di produttività delle aziende leader possa essere trasferito all'intera economia.
Storicamente, il progresso tecnologico si è diffuso lentamente tra i diversi settori. Le macchine a vapore furono inventate nel 1769, ma il loro impatto sulle statistiche di produttività britanniche divenne misurabile solo circa 50 anni dopo. I personal computer divennero disponibili negli anni '70, ma i loro effetti iniziarono a manifestarsi nei dati del PIL solo negli anni '90. L'intelligenza artificiale potrebbe seguire un percorso simile. Gli economisti della Brookings Institution sostengono che la chiave per diffondere i benefici della produttività risieda in misure politiche mirate: diritto della concorrenza, accesso digitale, istruzione e formazione, regolamentazione del mercato del lavoro e incentivi agli investimenti per i settori non tecnologici.
L'amministrazione Trump, d'altro canto, si affida principalmente ai dazi doganali come strumento di politica industriale, uno strumento che non riesce ad affrontare la carenza strutturale di competenze e la mancanza di infrastrutture per gli investimenti. Allo stesso tempo, i servizi di consulenza governativa per le aziende più dipendenti dal sostegno pubblico vengono sistematicamente smantellati. Il risultato è una politica economica che non ostacola le aziende di primo livello né favorisce realmente quelle di secondo livello, e che tenta di sfruttare contemporaneamente il potere di mobilitazione politica di entrambe le realtà: il fascino della superpotenza della Silicon Valley e le politiche identitarie degli operai emarginati.
La sostenibilità a lungo termine di questa situazione dipende meno dai dati trimestrali del prossimo trimestre e più dalla capacità degli Stati Uniti di trovare una soluzione alla divergenza strutturale dei loro sotto-mondi economici, prima che questa divisione si trasformi in un'instabilità politica che nemmeno i vertici politici riuscirebbero più a compensare.
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