Debito condiviso, crisi di produttività e protezionismo: la disputa franco-tedesca sul futuro economico dell'Europa

Una scelta di direzione per l’Europa: tra pressione per le riforme e freno al debito

Si profila una perdita di prosperità: divario del 70% rispetto agli USA: le cifre dietro la disputa

Si tratta di un conflitto che va ben oltre i disaccordi politici quotidiani e tocca il cuore del modello economico europeo: al vertice informale dell'UE del 12 febbraio 2026, presso il castello di Alden Biesen in Belgio, si sono scontrate due filosofie fondamentalmente diverse su come salvare la competitività europea. Da una parte c'è il presidente francese Emmanuel Macron, che sostiene con forza un nuovo debito congiunto e misure protezionistiche per l'industria nazionale. Dall'altra parte c'è il cancelliere tedesco Friedrich Merz, che respinge nettamente queste richieste e si concentra invece su un problema profondo che è stato spesso messo in ombra dai dibattiti finanziari: la crisi della produttività europea.

Il contesto di questa disputa non potrebbe essere più grave. Il rapporto dell'ex presidente della BCE Mario Draghi ha spietatamente denunciato il rischio di perdita di stabilità economica dell'Unione Europea nei confronti di Stati Uniti e Cina. Mentre i redditi e il settore tecnologico prosperano in America, l'Europa si trova ad affrontare una struttura industriale statica, un'eccessiva regolamentazione e un drammatico deficit di innovazione. Ma mentre Parigi vede la soluzione in un massiccio programma di investimenti statali modellato sul Piano Marshall – finanziato dagli Eurobond – Berlino diagnostica un problema strutturale che non può essere risolto con denaro fresco.

Il governo tedesco si sta concentrando sulla deregolamentazione, sul completamento del mercato unico e su un'"unione del risparmio e degli investimenti" per mobilitare capitali privati. Il rifiuto dell'iniziativa "Made in Europe" di Macron e la richiesta di mercati aperti anziché protezionismo segnano una netta linea di demarcazione. Le seguenti analisi illuminano i retroscena di questa lotta di potere, spiegano il minaccioso "problema di produttività" e mostrano perché le decisioni dei prossimi mesi determineranno la prosperità del continente.

Perché il governo tedesco ha respinto le richieste di Emmanuel Macron?

Il governo tedesco ha fermamente respinto le richieste chiave avanzate dal presidente francese Emmanuel Macron in vista del vertice informale dell'UE del 12 febbraio 2026 al castello di Alden Biesen in Belgio. In un'intervista a sei quotidiani europei, Macron ha ribadito il suo sostegno al debito europeo comune sotto forma di Eurobond e a una maggiore protezione dell'industria europea. Berlino ha ritenuto che queste proposte distraggano dalle vere sfide. Fonti governative hanno affermato inequivocabilmente che le proposte di Macron "distraggono in qualche modo da ciò che conta veramente: ovvero che abbiamo un problema di produttività". Invece, "profonde riforme strutturali e il completamento del mercato unico" sono ora le priorità centrali. Germania e Francia stanno quindi perseguendo approcci di politica economica diametralmente opposti per superare la crisi di competitività europea.

Qual è esattamente il problema di produttività a cui si riferisce Berlino?

Il problema della produttività europea è una delle sfide economiche più profonde del continente. Il Rapporto sulla competitività dell'UE, presentato dall'ex Presidente della BCE Mario Draghi nel settembre 2024, illustra in modo lampante questo problema. Secondo Draghi, la crescita economica nell'UE è stata costantemente più lenta rispetto agli Stati Uniti per due decenni, principalmente a causa di un significativo rallentamento della crescita della produttività. Circa il 70% del divario del PIL pro capite rispetto agli Stati Uniti può essere attribuito alla minore produttività nell'UE.

Il divario di produttività ha un impatto diretto sul tenore di vita della popolazione europea. Il reddito reale disponibile pro capite negli Stati Uniti è aumentato quasi a un ritmo doppio rispetto all'UE dal 2000. Negli anni 2000, il PIL pro capite nell'UE era pari a circa il 70% di quello statunitense; attualmente, si attesta a poco meno del 66%. Mentre negli anni '90 la produttività dell'UE era ancora pari a circa il 95% di quella statunitense, da allora è scesa all'80%. Lo stesso Draghi ha descritto questo sviluppo come una "sfida esistenziale" e ha avvertito: "Fatelo, o sarà un lento declino".

Perché Berlino ritiene che la vera causa sia il problema della produttività e non la mancanza di investimenti?

Il governo tedesco sostiene che il problema fondamentale dell'Europa sia strutturale e non possa essere risolto principalmente aumentando la spesa pubblica. Il divario di produttività tra UE e Stati Uniti è dovuto principalmente al settore tecnologico. L'Europa ha ampiamente perso la rivoluzione digitale e i relativi guadagni di produttività. Solo quattro delle 50 maggiori aziende tecnologiche al mondo hanno sede nell'UE. L'UE è inoltre debole nelle nuove tecnologie che guideranno la crescita futura.

Dal punto di vista di Berlino, un nuovo debito comune non risolverebbe questi deficit strutturali, ma ne maschererebbe solo i sintomi. Il problema, quindi, risiede in una struttura industriale statica, in un'innovazione insufficiente, in bassi investimenti in ricerca e sviluppo e in un'eccessiva regolamentazione. Al vertice, il Cancelliere Friedrich Merz ha sottolineato la sua richiesta di una "deregolamentazione di vasta portata" e di una riduzione sistematica delle normative UE "in tutti i settori". Berlino è convinto che le condizioni quadro strutturali debbano essere migliorate prima che ulteriori investimenti possano produrre il loro pieno effetto.

Cosa significa esattamente il necessario completamento del mercato interno?

Il completamento del Mercato Unico dell'UE è una delle richieste principali di Berlino. Nonostante i suoi oltre 30 anni di esistenza, il Mercato Unico presenta ancora una significativa frammentazione e ostacoli. Il 21 maggio 2025, la Commissione Europea ha presentato una nuova strategia per il Mercato Unico dell'UE volta a renderlo "più semplice, più fluido e più efficiente". Il Mercato Unico dell'UE comprende 26 milioni di imprese e 450 milioni di consumatori.

La Commissione ha individuato i "dieci maggiori ostacoli" al Mercato Unico, tra cui complesse condizioni di stabilimento e commerciali, complesse normative UE, mancanza di titolarità da parte degli Stati membri, limitato riconoscimento delle qualifiche professionali, mancanza di standard uniformi, frammentazione delle normative sugli imballaggi, insufficiente conformità dei prodotti e normative nazionali restrittive per i servizi. Un ulteriore completamento del Mercato Unico potrebbe raddoppiarne l'impatto economico, il che corrisponderebbe a un'ulteriore crescita del PIL del 3-4%.

Secondo la Camera di Commercio e Industria Tedesca, gli elevati prezzi dell'energia, l'eccessiva burocrazia e un mercato interno frammentato ostacolano lo sviluppo imprenditoriale in Europa. I mercati dei servizi rimangono organizzati a livello nazionale, le qualifiche professionali sono riconosciute solo parzialmente a livello transfrontaliero e la standardizzazione è in ritardo rispetto alle esigenze del mercato. Tutti questi problemi potrebbero essere risolti attraverso riforme senza contrarre nuovo debito, secondo la Camera di Commercio con sede a Berlino.

Quale ruolo gioca il rapporto Draghi in questo dibattito?

Il rapporto Draghi, presentato nel settembre 2024, ha plasmato in modo significativo il dibattito sulla competitività dell'Europa e costituisce un punto di riferimento per entrambe le parti. Mario Draghi ha stimato il fabbisogno annuo di investimenti in 750-800 miliardi di euro, pari a circa il 4-5% del PIL dell'UE. Ha paragonato l'iniziativa al Piano Marshall del secondo dopoguerra. Draghi ha raccomandato, tra le altre cose, di contrarre nuovo debito congiunto, come è stato fatto durante la pandemia di COVID-19.

La relazione, insieme alla relazione di Enrico Letta sul mercato unico, è stata descritta come un "campanello d'allarme" durante la riunione informale del Consiglio europeo di Budapest del novembre 2024. Sulla base di ciò, la Commissione europea ha pubblicato la "Bussola per la competitività" nel gennaio 2025, che si basa su tre pilastri: colmare il divario di innovazione, decarbonizzazione e competitività, riduzione delle dipendenze e aumento della sicurezza. In sostanza, la Commissione punta a un nuovo modello competitivo basato sulla produttività guidata dall'innovazione.

Un anno dopo la pubblicazione del rapporto Draghi, la valutazione è stata sconfortante. Il suo impatto fino ad oggi è stato definito "deludente". Quasi nessun dibattito politico all'interno dell'UE è possibile senza fare riferimento ai risultati del rapporto, eppure l'attuazione è in ritardo. La Francia utilizza il rapporto per rafforzare la sua richiesta di debito comune, mentre la Germania sottolinea le raccomandazioni di riforma contenute al suo interno.

Perché la Germania respinge con tanta veemenza gli Eurobond?

La Germania tradizionalmente rifiuta il debito congiunto e acconsente solo in casi eccezionali, come nel caso del fondo di recupero post-Covid o del sostegno finanziario all'Ucraina, attaccata dalla Russia. Al vertice di Alden Biesen, il cancelliere Merz ha chiarito inequivocabilmente la sua posizione: "Non lo voglio. Ma anche se lo volessi, non potrei", e ha fatto riferimento alla Corte costituzionale federale, che aveva fissato "limiti molto chiari" per il governo federale.

Dal punto di vista di Berlino, "non c'è praticamente più spazio per nuovo debito" e "nemmeno il debito europeo è gratuito". Il governo tedesco sottolinea che, sebbene siano necessari ulteriori investimenti in nuove tecnologie e difesa, questi devono essere discussi nell'ambito del Quadro Finanziario Pluriennale dell'UE. Berlino teme inoltre che un debito condiviso ridurrebbe la pressione per le riforme sugli Stati membri fortemente indebitati come la Francia. La preoccupazione è: "Non può essere che chiedano più fondi e poi non affrontino le riforme"

Macron, d'altro canto, ha sostenuto che la creazione di una capacità di indebitamento comune fosse necessaria per investire "in quantità ragionevole e a un ritmo ragionevole" in difesa, tecnologie verdi, intelligenza artificiale e informatica quantistica. Considera questa un'opportunità unica per sfidare il predominio del dollaro statunitense e posizionare l'Europa come una destinazione d'investimento attraente. Gode del sostegno di paesi come il Belgio, fortemente indebitato, mentre stati del Nord Europa come Paesi Bassi e Svezia si schierano con la Germania.

Cosa intende Berlino quando parla di modernizzazione del bilancio dell'UE?

Il governo tedesco chiede una modernizzazione e un riallineamento completi della spesa nell'ambito del Quadro Finanziario Pluriennale (QFP) dell'UE. L'attuale QFP copre il periodo dal 2021 al 2027 e comprende circa 1.074 miliardi di euro. Il 16 luglio 2025, la Commissione europea ha presentato una proposta per il prossimo QFP, che prevede un aumento del bilancio totale di circa 2.000 miliardi di euro per il periodo dal 2028 al 2034.

Berlino critica il fatto che, ad oggi, "due terzi del bilancio confluiscano esclusivamente nella spesa per consumi", con una quota importante destinata ai sussidi agricoli. Sebbene la quota della Politica Agricola Comune nel bilancio dell'UE sia diminuita negli ultimi 40 anni, dal 73,2% nel 1980 a circa il 24,6% nel 2023, rimane una delle voci più consistenti. La nuova proposta della Commissione per il Quadro Finanziario Pluriennale (QFP) stanzia 300 miliardi di euro per la spesa agricola.

Il governo tedesco chiede una svolta verso un aumento della spesa per la difesa e investimenti orientati al futuro. L'attuale bilancio dell'UE per il 2026 stanzia poco più di 2,8 miliardi di euro per la sicurezza e la difesa. La posizione del governo tedesco sul Quadro Finanziario Pluriennale (QFP) dal 2028 in poi sottolinea che il futuro bilancio deve "dare priorità alla spesa con valore aggiunto europeo", inclusi investimenti orientati al futuro, innovazione e spesa per la trasformazione. Allo stesso tempo, tutta la spesa esistente deve essere rivista per verificarne l'efficacia. La ristrutturazione del QFP si basa su quattro aree politiche chiave: investimenti e riforme, promozione della competitività attraverso un nuovo Fondo per la Competitività da 409 miliardi di euro, rafforzamento del ruolo dell'Europa nel mondo con 200 miliardi di euro e protezione dei cittadini con circa 100-110 miliardi di euro.

Perché la richiesta di un aumento della spesa per la difesa è diventata così centrale?

La situazione geopolitica è radicalmente cambiata a causa della guerra in Ucraina e della posizione sempre più imprevedibile degli Stati Uniti sotto la presidenza di Donald Trump. Berlino sottolinea che l'UE deve "assumersi maggiori responsabilità in materia di sicurezza e difesa". Il governo tedesco vede opportunità nel Quadro Finanziario Pluriennale (QFP) per colmare le lacune in termini di capacità dell'UE, principalmente rafforzando l'industria della sicurezza e della difesa attraverso l'aggregazione della domanda e incentivi per lo sviluppo, la produzione e gli appalti collettivi.

Il riferimento alla difesa è anche strategicamente significativo: Berlino sostiene che i necessari investimenti per la difesa possano essere finanziati nell'ambito dell'attuale bilancio dell'UE se la spesa per consumi viene riallocata alla spesa per investimenti. Il governo tedesco contraddice quindi direttamente la tesi di Macron secondo cui un nuovo debito congiunto per la spesa per la difesa è inevitabile. Secondo il documento di posizione di Berlino, importanti tecnologie a duplice uso non dovrebbero essere escluse dai programmi civili dell'UE e i corridoi europei per la mobilità militare, nonché una maggiore resilienza alle minacce ibride, devono essere presi in considerazione nel Quadro Finanziario Pluriennale (QFP).

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Cosa chiede Macron in merito alla protezione dell'industria europea e perché Berlino lo rifiuta?

Emmanuel Macron chiede un trattamento preferenziale attivo per i prodotti europei negli appalti pubblici. "Non intendo protezionismo, ma piuttosto dare la preferenza ai prodotti europei", ha affermato Macron. Si tratta in particolare di proteggere l'acciaio europeo. Il presidente francese mira a proteggere interi settori, come la siderurgia.

Il governo tedesco respinge questo approccio globale. "Siamo convinti che il protezionismo non possa essere il modello di prosperità dell'Europa", hanno affermato fonti governative. Invece dell'isolazionismo, sono necessari più accordi commerciali, anche al di là dell'accordo con il Mercosur. La Francia si era opposta all'accordo con il Mercosur per preoccupazione per il suo settore agricolo. L'accordo di libero scambio tra l'UE e i paesi del Mercosur – Argentina, Brasile, Paraguay e Uruguay – concordato politicamente nel dicembre 2024, mira a creare la più grande zona di libero scambio del mondo, con oltre 700 milioni di abitanti.

Il dibattito sulla protezione dell'acciaio è particolarmente significativo. La Commissione europea ha già inasprito le misure di protezione per l'acciaio nel 2025 per salvaguardare l'industria siderurgica dell'UE dall'aumento delle importazioni. L'industria siderurgica dell'UE è sottoposta a notevoli pressioni a causa della sovraccapacità globale, dell'aumento delle esportazioni dalla Cina e delle crescenti barriere commerciali in mercati chiave come gli Stati Uniti. Tredici Stati membri dell'UE avevano richiesto una revisione delle misure di protezione, poiché la situazione del settore si era deteriorata a causa della crescente pressione delle importazioni e del calo della domanda.

Che cos’è l’iniziativa “Made in Europe” e qual è la posizione della Germania al riguardo?

La Commissione europea sta lavorando a una legge "Made in Europe" che mira a privilegiare le aziende che realizzano una parte significativa della loro produzione in Europa negli appalti pubblici e nell'assegnazione di finanziamenti. I piani riguardano anche le aziende extra-UE: nuovi requisiti si applicheranno agli investimenti superiori a 100 milioni di euro in settori strategicamente importanti come batterie, veicoli elettrici, robotica ed energia solare.

Berlino sostiene generalmente l'iniziativa definendola "centralizzata", ma solo a condizioni rigorose. Il documento di posizione tedesco sostiene il "Made with Europe" piuttosto che il "Made in Europe": dovrebbe essere sufficiente che la produzione avvenga in un paese con cui l'UE ha un accordo commerciale. Dal punto di vista di Berlino, le regole "Buy European" devono soddisfare i seguenti criteri: devono rimanere un'eccezione, essere limitate alle tecnologie critiche e strategiche e non essere estese a interi settori. Inoltre, devono essere limitate nel tempo ed è richiesta una rigorosa valutazione della proporzionalità e dei previsti aumenti dei costi.

Berlino è particolarmente aperta all'idea di standard "Made in Europe" in materia di sicurezza economica, in particolare per quanto riguarda l'approvvigionamento di medicinali, prodotti chimici e semiconduttori. Berlino ritiene inoltre giustificata la protezione di tecnologie di importanza strategica come batterie e robot, nonché di settori chiave "che sono esistenzialmente minacciati da pratiche sleali da parte della concorrenza internazionale". Macron, tuttavia, prevede di proteggere un intero settore, compresa l'industria siderurgica, il che va ben oltre ciò che la Germania è disposta ad accettare.

Quale ruolo svolge l'Unione del risparmio e degli investimenti come alternativa agli eurobond?

L'Unione del Risparmio e degli Investimenti, precedentemente nota come Unione dei Mercati dei Capitali, è diventata un tema centrale nel dibattito economico europeo. Il 19 marzo 2025, la Commissione Europea ha presentato una strategia per convogliare i risparmi verso investimenti produttivi. Il punto di partenza è notevole: circa il 70% dei risparmi delle famiglie dell'UE, per un valore di 10.000 miliardi di euro, è detenuto sotto forma di depositi bancari che, pur essendo sicuri, offrono scarsi rendimenti.

Dal punto di vista di Berlino, l'Unione del Risparmio e degli Investimenti offre un'alternativa al debito congiunto. Invece di contrarre nuovo debito, i risparmi privati ​​dovrebbero essere incanalati in modo più efficiente verso investimenti produttivi. I cittadini dell'UE dovrebbero avere maggiori opportunità di investire i propri beni sul mercato dei capitali e le imprese dovrebbero avere un migliore accesso ai finanziamenti. La strategia comprende quattro serie di misure: migliori opportunità per cittadini e risparmi, maggiori investimenti e finanziamenti, maggiore integrazione e dimensioni, e una vigilanza più efficiente nel mercato unico.

L'unione del risparmio e degli investimenti è stata uno dei principali risultati del vertice di Alden Biesen. Tuttavia, vi sono resistenze: Lussemburgo e Irlanda, in particolare, stanno mostrando riserve riguardo all'integrazione transfrontaliera dei mercati dei capitali. Mentre l'unione bancaria, attuata in risposta alla crisi finanziaria, ha prodotto risultati concreti, l'unione dei mercati dei capitali è rimasta finora una bozza senza un'adeguata attuazione.

Come si è svolto il vertice UE ad Alden Biesen e quali decisioni sono state prese?

Il vertice informale dell'UE si è svolto il 12 febbraio 2026 presso il castello di Alden Biesen, in Belgio, e si è concentrato interamente sulla competitività. Merz e Macron si sono presentati insieme alla stampa quella mattina, dimostrando unità nonostante le significative differenze in materia di politica economica. L'Associazione dell'Industria Automobilistica aveva precedentemente chiesto che il vertice "inviasse un segnale molto chiaro" e avviasse misure che avrebbero "promosso la competitività europea con la necessaria urgenza politica e chiarezza strategica".

Si è registrato un ampio consenso sull'ulteriore sviluppo dell'Unione dei mercati dei capitali in un'Unione del risparmio e degli investimenti, sulla prevista semplificazione della forma giuridica per le startup e sulla possibilità per i singoli Stati membri di rinunciare alla cooperazione a livello UE. I Paesi interessati dovrebbero perseguire progetti in gruppi più piccoli qualora non fosse possibile raggiungere un accordo con tutti i 27 Stati membri.

Macron ha fissato una scadenza: decisioni concrete su come rendere l'UE più competitiva devono essere prese entro giugno. Se i 27 Stati membri non riusciranno a compiere progressi entro quella data, dovrà essere mantenuta aperta la possibilità di una "cooperazione rafforzata" con gli Stati disposti a partecipare. Tuttavia, non sono stati compiuti progressi sui punti chiave della contesa: debito comune e protezione industriale globale.

Perché l'accordo con il Mercosur è una cartina tornasole per le diverse posizioni?

L'accordo Mercosur mette in luce le filosofie economiche fondamentalmente diverse di Germania e Francia. Mentre Berlino dà priorità all'apertura dei mercati e a un maggior numero di accordi commerciali, la Francia si pone come protettrice della propria industria nazionale, in particolare del settore agricolo. La Francia si è opposta con veemenza all'accordo Mercosur, sostenendo che non proteggesse adeguatamente gli agricoltori francesi.

I negoziati per l'accordo UE-Mercosur iniziarono nel 1999 e furono caratterizzati fin dall'inizio da conflitti nel settore agricolo. Oltre alla Francia, anche Polonia, Ungheria e Italia si opposero all'accordo. In Francia, l'approvazione dell'accordo Mercosur da parte dell'UE portò addirittura a voti di sfiducia contro il governo, che tuttavia non riuscì a ottenere la maggioranza.

Dal punto di vista di Berlino, la resistenza francese al Mercosur sottolinea l'incoerenza della posizione di Parigi: la Francia chiede un debito europeo congiunto per maggiori investimenti, ma allo stesso tempo blocca accordi commerciali che aprirebbero e rafforzerebbero l'economia europea. Il governo tedesco ha sottolineato la necessità di ulteriori accordi commerciali, "oltre all'accordo sul Mercosur". L'Europa deve aprirsi al mondo esterno, non isolarsi.

Quali riforme strutturali sono necessarie dal punto di vista di Berlino?

Il governo tedesco chiede un'ampia gamma di riforme strutturali che vanno ben oltre le singole misure. In sostanza, ciò implica la riduzione della regolamentazione e della burocrazia, il completamento del mercato unico, in particolare nei servizi, il rafforzamento dell'Unione dei mercati dei capitali per finanziare meglio l'innovazione, la modernizzazione del bilancio dell'UE con una maggiore attenzione agli investimenti futuri e la conclusione di ulteriori accordi commerciali.

Berlino si aspetta che anche gli Stati membri che chiedono nuovi finanziamenti partecipino a questi sforzi di riforma. Questo messaggio è rivolto alla Francia e agli altri sostenitori del debito comune. Mentre Macron chiede nuovi strumenti di finanziamento, la Francia stessa è tra i Paesi con il rapporto debito/PIL più elevato dell'eurozona e ha ripetutamente rallentato le riforme strutturali.

Secondo l'Associazione tedesca delle camere di commercio e dell'industria (DIHK), la bussola della competitività della Commissione europea ha sollevato importanti interrogativi, ma finora mancano "risposte convincenti e un chiaro cambiamento di politica". I capi di Stato e di governo devono adottare misure concrete che abbiano un impatto immediato sulle attività commerciali quotidiane. Allo stesso tempo, la DIHK chiede una cooperazione più intensa tra l'UE e partner affidabili, in particolare per quanto riguarda gli accordi commerciali.

Come valutano gli esperti economici il dibattito tra Berlino e Parigi?

Le opinioni degli esperti riflettono la complessità del dibattito. Il presidente del DIW, Marcel Fratzscher, sostiene la diagnosi di Draghi e sottolinea che senza un significativo aumento degli investimenti pubblici e privati, "produttività e crescita si indeboliranno ulteriormente, posti di lavoro e aziende innovative si delocalizzeranno e molta prosperità andrà persa". Henning Vöpel, direttore generale del Center for European Policy, osserva che le politiche di Ursula von der Leyen sono "fortemente in linea con le raccomandazioni e le analisi del rapporto Draghi".

Allo stesso tempo, nel dibattito sulla produttività si levano anche voci più sfumate. Le analisi mostrano che la produttività nell'UE è quasi alla pari con quella degli Stati Uniti se si considera la produttività oraria lavorata. La differenza è quindi spiegata principalmente da orari di lavoro più lunghi e prezzi più elevati in America. Sebbene questa prospettiva ridimensioni la retorica allarmistica, non cambia il fatto che l'Europa sia in ritardo nell'innovazione tecnologica e nella crescita di nuove imprese.

Andrea Frank della Stifterverband sottolinea che l'Europa non sta attraversando solo fluttuazioni cicliche, ma piuttosto "sconvolgimenti strutturali che cambieranno radicalmente l'economia, la scienza e la società". Il numero esiguo di grandi aziende tecnologiche in Europa è la causa principale del divario di produttività con gli Stati Uniti. Meno sforzi nazionali individuali e una più intelligente divisione del lavoro potrebbero migliorare significativamente la competitività dell'UE.

Quali prospettive offre questo per la politica economica europea?

È probabile che la disputa franco-tedesca plasmi la politica europea nei prossimi mesi e anni. Macron ha fissato una scadenza per giugno 2026 e ha delineato un'alternativa con la "cooperazione rafforzata" qualora un accordo con tutti i 27 Stati membri si rivelasse impossibile. La Germania si trova ad affrontare la sfida di conciliare la sua opposizione al debito comune con la necessità di un massiccio aumento degli investimenti in difesa e tecnologia.

I negoziati sul prossimo Quadro Finanziario Pluriennale (QFP) per il periodo 2028-2034 saranno il vero campo di battaglia di questo conflitto. Con un bilancio totale proposto di circa duemila miliardi di euro, essi forniranno il quadro entro cui verranno prese le decisioni sul riallineamento della spesa dell'UE. Il finanziamento non sarà garantito da maggiori contributi degli Stati membri, ma da nuove risorse proprie, come imposte sui prodotti del tabacco e sui rifiuti elettronici, imposte sulle imprese e oneri nell'ambito del meccanismo di adeguamento del carbonio alla frontiera.

Il rimborso del fondo di ripresa NextGenerationEU per il coronavirus, che deve iniziare nel 2028, sta ulteriormente aggravando la situazione di bilancio. Il governo tedesco si rifiuta categoricamente di rendere permanente questo strumento straordinario e temporaneo. Ciò limita ulteriormente il margine di manovra finanziario per nuove iniziative congiunte, rafforzando la posizione di Berlino ma sollevando anche la questione di come gli 800 miliardi di euro di investimenti annuali richiesti da Draghi possano essere realizzati senza nuove fonti di finanziamento.

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