Il mito del petrolio caro: 80 miliardi di euro di profitto – La vera ragione dell'esplosione dei prezzi alla pompa

Prezzi del carburante fuori controllo: perché lo sconto sul carburante non funziona e chi ne sta davvero traendo profitto

Profitti record nonostante la crisi: la politica non riesce a tenere a bada i giganti del petrolio?

Quando i prezzi alla pompa salgono alle stelle e le compagnie petrolifere incassano contemporaneamente profitti record miliardari, l'indignazione pubblica è immensa – e comprensibile. Ma chi si limita ad accusare le compagnie di accordi di cartello illegali o i politici di corruzione sistematica non coglie il punto. La realtà del mercato petrolifero globale è più complessa, ma non per questo meno esplosiva. Come si traducono crisi geopolitiche e capacità produttiva limitata in dividendi così astronomici? Perché l'Ufficio federale per i cartelli è spesso impotente e perché il popolare sconto sul carburante si rivela un costoso errore di politica economica? Questa analisi approfondita mette in prospettiva le cifre spettacolari, esamina i meccanismi di formazione dei prezzi dalla testa del pozzo alla stazione di servizio e mostra quali misure – da un'intelligente tassa sugli extraprofitti a una radicale trasparenza del mercato – siano realmente necessarie ora per alleviare il peso sui consumatori e limitare il potere di mercato dei giganti dell'energia.

I profitti delle compagnie petrolifere durante la crisi: risultato del mercato, problema di potere o fallimento politico?

Quando la crisi alla pompa di benzina si trasforma in un dividendo

Otto delle maggiori compagnie petrolifere hanno guadagnato complessivamente quasi 93 miliardi di dollari, pari a circa 80 miliardi di euro, nel secondo trimestre del 2026. Nello stesso trimestre dell'anno precedente, i loro guadagni si erano attestati a poco meno di 50 miliardi di dollari, ovvero circa 43 miliardi di euro. La portata di questo fenomeno è reale e politicamente esplosiva: mentre famiglie e imprese sopportano costi più elevati per carburante e trasporti, lo stesso shock dei prezzi si traduce in profitti eccezionalmente alti per i principali produttori.

L'indignazione, comprensibile, non può quindi sostituire un'analisi economica. Il raddoppio degli utili aziendali non implica automaticamente la presenza di un cartello illegale, né dimostra che tutti i maggiori ricavi siano stati generati senza costi più elevati. Al contrario, sarebbe altrettanto errato liquidare la situazione come una semplice conseguenza della legge della domanda e dell'offerta. In un mercato concentrato e verticalmente integrato, essenziale per l'intera economia, possono emergere rendite di scarsità che, pur essendo legali, risultano problematiche dal punto di vista della politica distributiva e, in alcuni casi, sono soggette a tassazione.

La prospettiva oggettivamente giustificata è quindi la seguente: i profitti record sono principalmente una conseguenza dei prezzi di mercato più elevati, delle limitate capacità di trasporto e lavorazione e della posizione particolare delle società energetiche integrate. Non costituiscono, di per sé, una prova di manipolazione dei prezzi o di corruzione. Tuttavia, giustificano una trasparenza significativamente maggiore, un controllo più efficace degli abusi e una tassazione ben concepita sulle rendite economiche eccezionali. L'errore cruciale per i responsabili politici sarebbe quello di alleviare i consumatori con sconti generalizzati sui carburanti senza contemporaneamente rivelare la formazione dei prezzi nelle operazioni di vendita all'ingrosso e di raffinazione.

Mettere questo numero spettacolare nella giusta prospettiva

La cifra spesso citata di 80 miliardi di euro non è un indicatore ufficiale per il mercato tedesco dei carburanti, bensì rappresenta gli utili trimestrali complessivi di Saudi Aramco, BP, Shell, Equinor, Total Energies, Eni, Chevron ed ExxonMobil. Queste società differiscono considerevolmente per dimensioni, volume di produzione, attività di raffinazione, attività commerciali, portata geografica e pratiche contabili. La sola Saudi Aramco ha registrato un utile netto rettificato di 33,4 miliardi di dollari USA per il secondo trimestre del 2026. ExxonMobil ha riportato un utile di 14,5 miliardi di dollari USA e Shell un utile rettificato di 9,8 miliardi di dollari USA.

La cifra aggregata descrive quindi la redditività globale delle grandi compagnie energetiche, non il margine di profitto delle stazioni di servizio tedesche. A questa somma si aggiungono i profitti derivanti dalla produzione di petrolio greggio in Arabia Saudita, nel bacino del Permiano o nel Mare del Nord, nonché i risultati di raffinerie, gas naturale liquefatto, prodotti chimici, commercio di energia elettrica e reti di stazioni di servizio. La somma è comunque rilevante per il dibattito politico perché mostra quanto uno shock di prezzo esterno possa alterare significativamente gli utili del settore. Tuttavia, non è sufficiente a dimostrare una specifica violazione della normativa sulla concorrenza in Germania.

Anche il confronto con lo stesso trimestre dell'anno precedente richiede un'attenta interpretazione. Gli utili trimestrali delle grandi aziende del settore delle materie prime fluttuano significativamente a causa delle variazioni dei prezzi di mercato, dei volumi di produzione, delle valutazioni delle scorte, degli ammortamenti, dei risultati commerciali e dei tassi di cambio. Un dato comparativo basso può gonfiare artificialmente il tasso di crescita. Sebbene il raddoppio rimanga un evento eccezionale, una valutazione accurata dovrebbe considerare anche i flussi di cassa liberi, il capitale investito, i costi di produzione, i margini di raffinazione e gli utili medi a lungo termine. Ai fini dell'imposta sugli utili in eccesso, il fattore cruciale non è il confronto trimestrale, tanto apprezzato dai media, bensì un utile di riferimento chiaramente definito su diversi anni normali.

I profitti elevati non sono automaticamente illegali

In un'economia di mercato, le imprese sono autorizzate a realizzare profitti, anche molto elevati. I profitti svolgono diverse funzioni: compensano il capitale investito, assorbono i rischi, finanziano gli investimenti e indirizzano le risorse verso le aree in cui scarseggiano. La situazione diventa problematica quando un'impresa coordina i prezzi attraverso accordi illegali, abusa di una posizione dominante sul mercato, elimina i concorrenti o sfrutta deliberatamente strozzature strutturali senza che la concorrenza ne limiti l'azione.

Il diritto antitrust e il diritto tributario sollevano quindi questioni diverse. Il diritto antitrust esamina se la concorrenza viene limitata o se si verifica un abuso di posizione dominante sul mercato. Una tassa sugli utili in eccesso, d'altro canto, esamina se una parte del reddito straordinario debba essere prelevata come rendita economica. Un profitto può essere del tutto lecito eppure essere soggetto a un'imposta speciale. Viceversa, un elevato pagamento di imposte non dimostra che la concorrenza funzioni correttamente.

Il termine "profitto in eccesso" è vago nel discorso politico, ma può essere definito con maggiore precisione in termini economici. Si riferisce alla parte di profitto che supera il normale rendimento del capitale investito e un adeguato premio per il rischio. Nel caso delle materie prime, questa rendita si genera spesso quando i prezzi di mercato aumentano bruscamente, mentre i costi di estrazione dei giacimenti già sfruttati crescono solo leggermente. È proprio per questo motivo che un'azienda può guadagnare significativamente di più con una produzione invariata e costi operativi simili. Il rendimento aggiuntivo deriva quindi non principalmente da una maggiore produttività, ma dalla scarsità della materia prima e dai diritti di proprietà su giacimenti particolarmente favorevoli.

Possedere giacimenti petroliferi non è un acquisto gratuito

L'affermazione secondo cui le grandi compagnie petrolifere non risentono dell'aumento dei prezzi globali del petrolio perché si riforniscono dai propri giacimenti è una semplificazione eccessiva. Sebbene le aziende integrate verticalmente possiedano diritti di esplorazione, raffinerie, società commerciali e talvolta persino reti di distributori di benzina, all'interno di un gruppo il petrolio greggio e i prodotti derivati ​​vengono generalmente valutati in base ai prezzi di trasferimento di mercato. La logica economica alla base di questo ragionamento è il valore opportunità: un barile di petrolio prodotto internamente e lavorato nella raffineria dell'azienda potrebbe essere venduto al prezzo di mercato corrente.

Se il prezzo di mercato mondiale aumenta, il valore della produzione di un'azienda cresce, anche se i costi tecnici dell'operazione produttiva aumentano di poco. Per l'azienda nel suo complesso, ciò rappresenta un profitto nella fase di produzione. Per la raffineria, tuttavia, il petrolio greggio rimane economicamente costoso perché il suo utilizzo non consente di ottenere i potenziali ricavi dalla vendita sul mercato. Chi utilizza i costi di produzione storici anziché questo valore opportunità confonde i costi contabili con i costi economici e sottovaluta il ruolo dei prezzi di mercato nell'allocazione delle risorse scarse.

Ciò non significa che ogni aumento di prezzo sia giustificato. Le multinazionali integrate possono trarre profitto simultaneamente a diversi livelli: dall'estrazione, al commercio, agli elevati margini di raffinazione e alla distribuzione. È proprio questa integrazione verticale a complicare la valutazione pubblica. I bassi profitti dichiarati derivanti dalla vendita di carburante possono essere compensati dagli elevati guadagni derivanti dalla vendita all'ingrosso o dalla raffinazione. Un'indagine efficace deve quindi considerare l'intera catena del valore e non può limitarsi ai prezzi esposti presso le stazioni di servizio.

Nemmeno i contratti di fornitura a lungo termine annullano l'impatto dell'aumento dei prezzi di mercato. Tali contratti spesso contengono formule di prezzo legate al petrolio Brent, al petrolio di Dubai, ai tassi di cambio, alle quotazioni dei prodotti, ai costi di trasporto o ad altri indici. Un contratto a lungo termine garantisce spesso quantità e rapporti di fornitura, ma non necessariamente un prezzo invariato fino al 2030. Senza esaminare contratti specifici, l'affermazione di prezzi fissi diffusi non può essere comprovata. Inoltre, anche un prezzo di acquisto effettivamente fisso genererebbe un vantaggio economico basato sul maggiore valore di mercato dei beni, che non viene automaticamente trasferito al cliente finale sotto forma di prezzo inferiore.

Dal prezzo del petrolio greggio al prezzo alla pompa

Il prezzo del carburante non è determinato unicamente dal valore del petrolio greggio. Comprende anche i costi di raffinazione, trasporto, stoccaggio, miscele obbligatorie per legge, distribuzione, gestione delle stazioni di servizio, imposte sull'energia, prezzi della CO₂ e IVA. Inoltre, benzina e gasolio sono commercializzati come prodotti separati. I loro prezzi possono talvolta fluttuare in modo più significativo rispetto a quelli del petrolio greggio, ad esempio, in caso di indisponibilità della capacità di raffinazione, scarsità di determinate qualità di carburante o diminuzione delle scorte regionali.

Questo spiega perché il confronto di singole cifre annuali come quelle del 2008, 2022 e 2026, pur sollevando interrogativi politici, non può di per sé dimostrare l'abuso dei margini. Il prezzo nominale del petrolio in dollari statunitensi deve essere prima convertito in euro. Successivamente, occorre tenere conto dell'inflazione, delle tasse, dei costi della CO₂, dei margini di raffinazione, dei costi di trasporto, delle carenze di prodotto e delle variazioni della domanda di diesel e benzina. Il prezzo della CO₂ in Germania ha aumentato i prezzi dei carburanti nel 2026 di circa 17 centesimi al litro per la benzina e 19 centesimi al litro per il diesel rispetto a una situazione senza tale imposta; tuttavia, l'ulteriore aumento rispetto al 2025 ha rappresentato solo una piccola parte della variazione complessiva dei prezzi.

I dati attuali mostrano anche che la differenza tra il prezzo del petrolio greggio e il prezzo finale è significativa. Nell'agosto 2026, il prezzo del petrolio greggio riportato dall'Unità per la Trasparenza del Mercato oscillava tra 43,0 e 50,5 centesimi al litro, mentre i prezzi medi alla pompa erano di 2,203 euro per la benzina Super E5, 2,146 euro per la E10 e 2,223 euro per il diesel. Questa differenza non è sinonimo di profitto, poiché include tasse, costi di raffinazione e distribuzione. Tuttavia, la sua entità sottolinea perché esaminare le operazioni di vendita all'ingrosso e di raffinazione sia più importante che limitarsi a guardare il grafico dei prezzi del petrolio greggio.

A settembre, la situazione è nuovamente peggiorata. Nelle prime due settimane, i prezzi medi hanno raggiunto circa 2,30 euro al litro per la benzina E5, 2,25 euro per la E10 e 2,31 euro per il diesel. Tra il 1° e l'11 settembre, i prezzi della benzina sono aumentati di 7,1 centesimi e quelli del diesel di 13,6 centesimi al litro. Tali oscillazioni possono essere innescate da reali aspettative di carenza, ma possono anche consentire un'espansione dei margini di profitto. I mercati reagiscono non solo a una reale carenza fisica, ma anche alla probabilità di future strozzature nell'approvvigionamento.

La scarsità spesso nasce dalle aspettative

L'argomentazione secondo cui non può esserci carenza finché tutte le stazioni di servizio sono rifornite denota una scarsa comprensione del funzionamento dei mercati delle materie prime. I prezzi non aumentano solo quando una pompa si svuota. Aumentano non appena gli operatori prevedono che le forniture future saranno più scarse, più rischiose o più costose. Prezzi più alti frenano la domanda, mobilitano le scorte e creano incentivi per organizzare forniture alternative. Il fatto che il mercato continui a fornire quantità sufficienti può quindi essere una diretta conseguenza dell'aumento dei prezzi.

Tuttavia, la mancanza di aspettative può superare quanto economicamente necessario. In mercati sotto pressione, i premi di rischio, i costi di trasporto e assicurazione, lo stoccaggio precauzionale e le posizioni speculative aumentano simultaneamente. L'incertezza relativa al Medio Oriente e allo Stretto di Hormuz è stata particolarmente significativa nel 2026. In seguito allo scoppio del conflitto con l'Iran, il prezzo del petrolio ha temporaneamente superato i 126 dollari al barile e il Brent si è attestato significativamente al di sopra dei livelli dell'anno precedente nel secondo trimestre.

I maggiori profitti, pertanto, non dimostrano che il conflitto sia stato deliberatamente istigato per incrementare i profitti. Un'affermazione di questo tipo, priva di prove concrete, sarebbe puramente speculativa. Tuttavia, dimostrano che i proprietari di capacità estrattive a basso costo traggono vantaggio dagli shock geopolitici. Ciò crea un legittimo problema politico: la società si fa carico di una parte significativa dei costi di inflazione, sicurezza e distribuzione, mentre un gruppo ristretto di proprietari di risorse riceve un'ampia quota della rendita derivante dalla scarsità.

Il potere del mercato funziona anche senza accordi segreti

Un mercato oligopolistico può generare prezzi elevati e margini stabili senza che i dirigenti si incontrino segretamente. Un numero ristretto di fornitori si controlla a vicenda, possiede informazioni di mercato simili e si rende conto che tagli di prezzo aggressivi ridurrebbero i profitti di tutti i soggetti coinvolti. Questo comportamento parallelo è noto come coordinamento tacito. È economicamente rilevante, ma legalmente molto più difficile da perseguire rispetto a un accordo dimostrabile.

Nella sua indagine preliminare, l'Ufficio federale per la concorrenza non aveva inizialmente riscontrato prove di fissazione diretta e illecita dei prezzi. Tuttavia, aveva esaminato specificamente le raffinerie e il commercio all'ingrosso di carburanti, poiché in questi settori sussistono problemi strutturali di concorrenza e significative lacune informative. Il rapporto finale del 2025 ha analizzato i meccanismi di fissazione dei prezzi a questi livelli di mercato e ha documentato, tra l'altro, un forte aumento della frequenza delle variazioni di prezzo presso le stazioni di servizio: da circa quattro o cinque variazioni al giorno nel 2014 a una media di circa 18 all'inizio del 2024.

Una linea di demarcazione cruciale si colloca quindi tra cartelli espliciti e potere di mercato strutturale. Il dibattito pubblico si concentra spesso sul concetto di accordi segreti perché appare moralmente inequivocabile. Dal punto di vista economico, tuttavia, un mercato con elevate barriere all'ingresso, capacità di raffinazione limitata, infrastrutture difficili da sostituire e pochi fornitori integrati può produrre risultati insoddisfacenti anche in assenza di comunicazioni criminali. La risposta appropriata non è quindi solo l'azione penale, ma una combinazione di trasparenza, regolamentazione dell'accesso, opzioni di dismissione, concorrenza delle importazioni e contrasto mirato degli abusi.

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Perché l'autorità antitrust non si limita ad abbassare i prezzi

L'Ufficio federale per i cartelli non è un'autorità di controllo dei prezzi. L'attuale normativa sulla concorrenza non gli consente di fissare un prezzo ragionevole della benzina basandosi su discrezionalità politica. Richiede una base giuridica ai sensi della legge antitrust, come un accordo illegale o l'abuso di posizione dominante sul mercato. Prezzi elevati e profitti elevati sono indicatori importanti, ma non costituiscono, di per sé, motivi sufficienti per configurare una violazione di legge.

La questione del perché l'autorità non sia intervenuta molto tempo fa ha quindi due risposte. In primo luogo, ha effettivamente indagato, monitorato e avviato procedimenti. L'Unità per la Trasparenza del Mercato registra le variazioni di prezzo in circa 15.000 stazioni di servizio; da aprile 2026, i prezzi possono essere aumentati solo una volta al giorno a mezzogiorno, mentre le riduzioni restano possibili in qualsiasi momento. In secondo luogo, l'esame approfondito del commercio all'ingrosso di carburanti ha incontrato resistenza legale. I procedimenti avviati dopo la conclusione dell'inchiesta di settore sono stati inizialmente bloccati nella primavera del 2026 da una sentenza della Corte d'Appello di Düsseldorf.

Questo conflitto mette in luce il problema istituzionale fondamentale. Un'autorità garante della concorrenza necessita di informazioni dettagliate su acquisti, trasporto, raffinazione, stoccaggio, commercializzazione e contabilità interna per valutare margini anomali. Se le aziende contestano in tribunale questi obblighi di divulgazione, si verificano ritardi, mentre la crisi ha già raggiunto da tempo le stazioni di servizio. Ciò dimostra la necessità di poteri giuridicamente validi e chiaramente definiti per richiedere informazioni e un monitoraggio continuo dei margini, e non la tesi che l'autorità sia completamente inattiva.

L'ufficio per la trasparenza del mercato risolve solo parzialmente il problema fondamentale. Rende visibili i prezzi al consumatore finale e migliora il confronto dei prezzi. Tuttavia, non rivela automaticamente quale parte del margine è destinata all'estrazione, al commercio di materie prime, alla raffinazione o alla vendita all'ingrosso. Per una reale pressione competitiva, è necessario che siano trasparenti anche l'utilizzo della capacità di raffinazione, le capacità di importazione, i prezzi dei prodotti, i prezzi di trasferimento e le condizioni di vendita all'ingrosso.

Le accuse di corruzione richiedono prove

L'ipotesi che un gran numero di decisori politici siano stati corrotti non trova riscontro nei dati sui profitti. L'influenza delle lobby, le conoscenze personali e gli incentivi politici perversi sono ambiti di indagine concreti. La corruzione, d'altro canto, è un reato concreto che richiede la prova di pagamenti, scambi di favori o vantaggi indebiti. Esiste una significativa differenza, sia dal punto di vista legale che analitico, tra la politica guidata dagli interessi e la corruzione.

Sebbene i legami professionali passati dei politici con società finanziarie o energetiche possano essere valutati criticamente, questi non sostituiscono la prova dell'influenza attuale. Friedrich Merz è stato presidente del consiglio di sorveglianza di BlackRock Germania dal 2016 al 2020 ed è Cancelliere della Germania dal maggio 2025. Ciò non implica automaticamente che una specifica decisione in materia di politica energetica debba favorire BlackRock o singole compagnie petrolifere, né significa automaticamente che esista un conflitto di interessi personale. Piuttosto, una critica seria dovrebbe concentrarsi sui contatti resi pubblici, le donazioni al partito, le partecipazioni azionarie, le proposte legislative e gli effetti distributivi di specifiche misure.

Le accuse infondate di reato finiscono per indebolire le critiche legittime. Permettono a chi le prende di mira di liquidare l'intero dibattito come una teoria del complotto. Una domanda ben più pertinente è perché lo Stato socializzi i costi, riceva i dati sui prezzi solo in ritardo e non riesca a riscuotere sistematicamente le pensioni eccezionali. Esistono numerose argomentazioni di politica economica a sostegno di questa tesi, senza bisogno di inventare motivazioni.

Lo sconto sul carburante cura il sintomo

Il governo tedesco ha deciso di ridurre l'accisa sull'energia di 14 centesimi al litro per il periodo da ottobre a dicembre 2026. Insieme alla riduzione dell'IVA, ciò dovrebbe tradursi in un risparmio fiscale totale di circa 17 centesimi. Tale misura è rapida e amministrativamente semplice. Aiuta i pendolari, gli artigiani, le aziende di logistica e le famiglie rurali che non hanno alternative immediate al motore a combustione.

Dal punto di vista economico, tuttavia, lo sconto sul carburante presenta gravi punti deboli. Non è mirato proprio perché il conducente di un veicolo pesante o con un elevato chilometraggio annuo ne trae maggior beneficio in termini assoluti rispetto a una famiglia parsimoniosa. Riduce l'incentivo a raggruppare gli spostamenti, risparmiare carburante o passare ad altri mezzi di trasporto. Soprattutto, non è garantito che la riduzione fiscale raggiunga i consumatori in modo completo e permanente se l'offerta è anelastica nel breve termine o se i fornitori detengono un potere di mercato.

L'effettivo trasferimento degli sgravi fiscali dipende dalla concorrenza. In un mercato fortemente competitivo, il prezzo lordo si riduce approssimativamente dell'importo della riduzione fiscale. In un mercato ristretto, parte degli sgravi può essere assorbita da margini di profitto più elevati. È proprio per questo che uno sconto generalizzato risulta contraddittorio se il governo non è in grado di misurare con precisione l'andamento dei margini di profitto all'ingrosso e di raffinazione. In sostanza, si tratta di trasferire potere d'acquisto sul mercato, sperando che raggiunga la destinazione corretta.

Un'alternativa mirata potrebbe essere rappresentata da pagamenti temporanei per la mobilità destinati alle famiglie a basso reddito, ai pendolari e, in particolare, alle piccole imprese colpite dalla crisi. Tale assistenza potrebbe essere differenziata in base al reddito, alla distanza percorsa, alla dipendenza dal veicolo e alla disponibilità di trasporti pubblici regionali. Pur essendo più complessa dal punto di vista amministrativo, risulterebbe più conveniente dal punto di vista fiscale e socialmente equa. Per le aziende con servizi di trasporto ad alta intensità energetica, sussidi temporanei e degressivi o aiuti di liquidità potrebbero essere più efficaci di una riduzione generale del prezzo del carburante.

Una tassa sugli utili in eccesso è possibile, ma non è una soluzione semplice

La Germania e l'Unione Europea hanno già dimostrato che un prelievo speciale sugli utili eccezionali derivanti dai combustibili fossili è legalmente e amministrativamente fattibile. Il contributo di solidarietà europeo per il 2022 e il 2023 riguardava le imprese che generavano almeno il 75% del loro fatturato da petrolio greggio, gas naturale, carbone, prodotti di raffinazione o coke. L'utile in eccesso era definito come la parte dell'utile imponibile che superava di oltre il 20% la media degli anni dal 2018 al 2021; su questa parte veniva applicato un prelievo di almeno il 33%.

Il gettito fiscale finale derivante da questa misura di emergenza è ammontato a poco più di 26 miliardi di euro in tutta l'UE per il biennio 2022-2023. Ciò smentisce l'affermazione secondo cui una tassazione sugli utili in eccesso sia fondamentalmente irrealizzabile. Tuttavia, non dimostra ancora che ogni modello sia efficiente. La base imponibile, il periodo di riferimento, il riporto delle perdite, la classificazione per gruppi e il trasferimento internazionale degli utili determinano se a essere tassate siano effettivamente le pensioni legate alla crisi o semplicemente i normali redditi ciclici.

Un'imposta mal concepita può distorcere gli investimenti. Se introdotta retroattivamente e inaspettatamente, aumenta l'incertezza normativa. Se si basa sul fatturato anziché sull'utile, può colpire anche le aziende con ricavi elevati ma margini ridotti. Se si applica solo in un paese, le attività commerciali, i finanziamenti o gli utili potrebbero essere influenzati negativamente. Se favorisce nuovi investimenti nei combustibili fossili attraverso generose detrazioni, può persino vanificare gli obiettivi delle politiche climatiche.

Una buona soluzione non dovrebbe quindi assumere la forma di una tassa punitiva improvvisata, bensì di un'imposta permanente, basata su regole precise, sulle rendite. Il Fondo Monetario Internazionale raccomanda di tassare una parte delle rendite economiche perché un'imposta mirata specificamente ai rendimenti in eccesso può generare entrate senza incidere significativamente sugli investimenti o sull'inflazione. Allo stesso tempo, mette in guardia contro imposte speciali a breve termine mal concepite. I fattori cruciali includono un rendimento di riferimento a lungo termine, un adeguato rendimento del capitale proprio, una piena considerazione delle perdite reali e una chiara limitazione ai rendimenti eccezionali.

Per le compagnie petrolifere che operano a livello internazionale, una soluzione europea coordinata sarebbe più solida di un approccio unilaterale tedesco. Essa dovrebbe trattare separatamente la produzione, la raffinazione e il commercio, in modo che le perdite in un settore non possano essere arbitrariamente compensate con i benefici derivanti dalla crisi in un altro. Allo stesso tempo, è necessario garantire che lo stesso profitto non venga tassato più volte. I ricavi dovrebbero essere utilizzati in modo trasparente per misure di sostegno mirate, reti, stoccaggio, infrastrutture di ricarica, ferrovie e trasformazione industriale.

Lo Stato ne trae profitto, ma non attraverso lo stesso meccanismo

Nel dibattito si sostiene spesso che il vero surplus risieda nello Stato. In effetti, lo Stato incassa somme considerevoli attraverso l'imposta sull'energia, la tassazione sulla CO₂ e l'IVA. Tuttavia, la componente fissa dell'imposta sull'energia non aumenta automaticamente con il prezzo del petrolio greggio. L'IVA aumenta nominalmente con l'aumento dei prezzi netti, mentre allo stesso tempo aumenta la spesa pubblica per mobilità, edilizia, difesa, welfare e adeguamenti salariali all'inflazione.

Le entrate pubbliche e gli utili aziendali sono funzionalmente diversi. Le tasse finanziano i servizi pubblici e sono decise dal parlamento. Gli utili aziendali appartengono ai proprietari e vengono reinvestiti, distribuiti come dividendi o utilizzati per il riacquisto di azioni proprie. Entrambi possono essere criticati, ma il termine "utile in eccesso" non dovrebbe essere applicato arbitrariamente a ogni entrata superiore alle aspettative.

È vero, tuttavia, che il governo crea un mix di prezzi contraddittorio. Da un lato, rende i combustibili fossili più costosi attraverso la tassazione della CO₂ per ridurre i consumi e le emissioni. Dall'altro, riduce le tasse sull'energia durante le crisi, indebolendo così il segnale dei prezzi. Questa politica è comprensibile quando mancano alternative e l'onere è distribuito in modo ineguale sulla società. A lungo termine, però, risulta costosa e poco credibile. L'approccio migliore è: compensazioni mirate per i gruppi vulnerabili, espansione delle alternative ed evitare un abbassamento artificiale permanente dei prezzi dei combustibili fossili.

Le infrastrutture critiche necessitano di controllo, non necessariamente di proprietà statale

L'approvvigionamento energetico è parte integrante delle infrastrutture critiche. Tuttavia, ciò non significa automaticamente che tutte le attività di estrazione, raffinazione, logistica e gestione delle stazioni di servizio debbano essere nazionalizzate. Le aziende private possono investire in modo efficiente, assumersi rischi e generare innovazioni. La proprietà statale può garantire la sicurezza dell'approvvigionamento, ma non protegge automaticamente da una cattiva pianificazione o da sottoinvestimenti dettati da motivazioni politiche.

Il controllo istituzionale è fondamentale. Riserve strategiche, accesso non discriminatorio a terminali e oleodotti, solidi obblighi di stoccaggio, piani di emergenza, requisiti di rendicontazione e mandati di investimento possono garantire la sicurezza dell'approvvigionamento senza nazionalizzare ogni infrastruttura. Laddove esista un monopolio naturale, come nel caso di determinate reti o infrastrutture critiche, la regolamentazione o la proprietà pubblica dovrebbero essere valutate con maggiore attenzione rispetto ai mercati concorrenziali.

La scissione di società integrate può essere vantaggiosa se l'integrazione verticale soffoca in modo dimostrabile la concorrenza. Tuttavia, non è una panacea. Separare l'estrazione, la raffinazione e la distribuzione potrebbe ridurre i conflitti di interesse e migliorare la comparabilità, ma al contempo aumentare i costi di coordinamento e rendere le catene di approvvigionamento più vulnerabili. Pertanto, prima di qualsiasi disaggregazione strutturale, è necessaria un'analisi d'impatto approfondita che tenga conto dell'accesso al mercato, delle alternative alle importazioni e della dipendenza dalle raffinerie regionali.

La mobilità elettrica è una politica competitiva con un certo ritardo

Il passaggio a veicoli elettrici, ferrovie, trasporti pubblici e una logistica più efficiente non solo riduce le emissioni, ma anche il potere di mercato dei fornitori di combustibili fossili. Ogni litro risparmiato diminuisce la domanda e amplia le alternative a disposizione dei consumatori. Nel lungo periodo, questa sostituzione rappresenta la pressione competitiva più efficace sulle compagnie petrolifere. Riduce inoltre la dipendenza geopolitica dai paesi produttori di petrolio e dalle relative rotte di trasporto.

Nel breve termine, tuttavia, ciò non dovrebbe tradursi in una condanna morale di tutti gli automobilisti. Le aree rurali spesso non dispongono di una rete di trasporto pubblico capillare; chi vive in affitto non sempre ha accesso a punti di ricarica; e le imprese artigianali e logistiche necessitano di autonomie, capacità di carico e tempi di ricarica prevedibili. Inoltre, un'auto elettrica richiede un investimento iniziale che le famiglie a basso reddito non possono permettersi facilmente. La comodità gioca un ruolo in alcune decisioni, ma le esigenze infrastrutturali, di capitale e operative sono altrettanto concrete.

Una politica efficace, pertanto, combina segnali di prezzo chiari e a lungo termine con alternative pratiche. Queste includono una rapida espansione della rete elettrica, la ricarica a prezzi accessibili a casa e sul posto di lavoro, punti di ricarica pubblici affidabili, tariffe elettriche competitive, l'elettrificazione dei veicoli commerciali leggeri, investimenti nel settore ferroviario e l'ottimizzazione della logistica digitale. I programmi di sostegno dovrebbero essere maggiormente allineati al reddito e agli effettivi effetti di sostituzione piuttosto che al prezzo di listino di un veicolo.

Un pacchetto di misure anziché una protesta simbolica

La priorità assoluta è la trasparenza lungo l'intera catena del valore. L'Ufficio federale per la lotta ai cartelli dovrebbe ricevere tempestivamente dati standardizzati sull'utilizzo della capacità di raffinazione, sull'approvvigionamento di petrolio greggio e prodotti raffinati, sui costi di trasporto, sui livelli delle scorte, sui prezzi all'ingrosso, sui prezzi di trasferimento interni e sui margini regionali. I segreti commerciali possono rimanere protetti, mentre vengono pubblicati indicatori aggregati dei margini. Un database di questo tipo non impedirebbe i profitti né fisserebbe amministrativamente i prezzi, ma renderebbe visibili tempestivamente le deviazioni più evidenti.

La seconda priorità è una concorrenza più efficace nel settore all'ingrosso. Le stazioni di servizio indipendenti e i rivenditori di medie dimensioni necessitano di un accesso non discriminatorio a carburanti, terminali e capacità di stoccaggio. Se i fornitori integrati fissano i prezzi all'ingrosso in modo tale da rendere di fatto impossibile la concorrenza per le stazioni di servizio indipendenti, è necessario implementare più rapidamente misure di contrasto agli abusi. Allo stesso tempo, occorre esaminare le strozzature nelle importazioni, l'accesso alle infrastrutture e le dipendenze regionali.

La terza priorità è un'imposta sulle pensioni basata su regole precise. Dovrebbe tassare solo gli utili che superano un normale rendimento del capitale, trattare le perdite in modo simmetrico, essere coordinata a livello europeo e, idealmente, essere sancita in modo permanente dalla legislazione fiscale. In questo modo non si penalizzerebbero gli utili in sé, ma si intercetterebbe la parte eccezionale derivante da scarsità geopolitica o da risorse particolarmente favorevoli. La certezza nella pianificazione sarebbe maggiore rispetto a un prelievo una tantum annunciato retroattivamente.

La quarta priorità è rappresentata dagli aiuti mirati. Invece di sovvenzionare il consumo di carburante indiscriminatamente, le famiglie a basso e medio reddito, i pendolari che non possono evitare di spostarsi e le piccole imprese particolarmente colpite dovrebbero ricevere un sostegno diretto e temporaneo. I tagli fiscali generalizzati possono essere giustificabili come misura di emergenza a brevissimo termine, ma dovrebbero essere soggetti a un monitoraggio trasparente della loro distribuzione e a una data di scadenza fissa.

La quinta priorità è accelerare la riduzione della dipendenza dal petrolio. Gli investimenti in infrastrutture di ricarica, reti di distribuzione, stoccaggio, trasporto pubblico, ferrovie e logistica efficiente hanno un duplice effetto: proteggono il clima e limitano la capacità dei fornitori di combustibili fossili di trasformare la scarsità geopolitica in rendite permanentemente elevate. Per raggiungere questo obiettivo, è necessario accelerare le procedure di autorizzazione, l'accesso alla rete e la pianificazione comunale. Un percorso di trasformazione credibile è economicamente più efficace di sconti ricorrenti sui carburanti.

La differenza cruciale tra indignazione e giudizio

I profitti trimestrali quasi raddoppiati delle otto compagnie petrolifere sono una chiara prova di rendite eccezionali generate dalla crisi. Dimostrano che i prezzi più elevati del mercato globale stanno avvantaggiando in modo sproporzionato i proprietari di capacità di estrazione e lavorazione economicamente vantaggiose. Tuttavia, non provano né che le aziende non abbiano sostenuto costi aggiuntivi, né che si siano verificati accordi segreti, corruzione o una deliberata messa in scena di una guerra.

L'Ufficio federale per la lotta ai cartelli non è inattivo, ma i suoi strumenti rimangono limitati di fronte a un mercato altamente concentrato e interconnesso a livello internazionale. Non può abbassare i prezzi a piacimento della discrezionalità politica e necessita di dati affidabili, nonché di una base giuridica per gli abusi. È proprio per questo che i legislatori devono concepire il diritto all'informazione, la supervisione del commercio all'ingrosso e le misure correttive in modo tale che i procedimenti non entrino in vigore solo anni dopo una crisi.

Una tassa sugli utili in eccesso non è né un'arbitrarietà socialista né una panacea automatica. Se ben concepita, può catturare le rendite economiche senza distruggere i normali rendimenti degli investimenti. Se mal concepita, crea incertezza giuridica, incentivi all'evasione e nuove distorsioni. L'approccio più convincente è una tassa permanente sulle pensioni, basata su regole e coordinata a livello europeo, combinata con piena trasparenza e misure di sostegno sociale mirate.

La conclusione, provocatoria ma economicamente fondata, è la seguente: il vero problema non è che le aziende reagiscano agli alti prezzi con profitti elevati. Il problema risiede nel fatto che lo Stato definisce le regole del gioco in modo così incompleto che i profitti derivanti dalla crisi vengono privatizzati, i costi degli aiuti socializzati e la dipendenza strutturale viene successivamente perpetuata con il successivo sconto sul carburante. Chiunque voglia cambiare questa situazione ha bisogno di meno retorica infondata sulla corruzione e di maggiore accesso ai dati, al diritto della concorrenza, alla tassazione delle pensioni e agli investimenti in alternative concrete.

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