Cosa significa per il settore l'accordo sui chip AI tra AMD e OpenAI? Il dominio di Nvidia è in pericolo?
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Pubblicato il: 6 ottobre 2025 / Aggiornato il: 6 ottobre 2025 – Autore: Konrad Wolfenstein
Cosa significa per il settore l'accordo sui chip AI tra AMD e OpenAI? Il dominio di Nvidia è a rischio? - Immagine: Xpert.Digital
Scommessa miliardaria o bolla dell'intelligenza artificiale? Perché il nuovo accordo con AMD sta suscitando preoccupazione ed euforia
Le azioni esplodono del 38%: il vero motivo per cui il patto AMD-OpenAI sta elettrizzando il mercato azionario
Una bomba sta scuotendo le fondamenta del settore dell'intelligenza artificiale: la partnership appena annunciata tra il produttore di chip AMD e il pioniere dell'intelligenza artificiale OpenAI è molto più di un semplice contratto di fornitura. È una mossa strategica che ha il potenziale per interrompere definitivamente il dominio pluriennale di Nvidia nel mercato degli acceleratori di intelligenza artificiale. Al centro dell'accordo c'è la fornitura di ben sei gigawatt di capacità GPU nell'arco di diversi anni, a partire dall'attesissima serie Instinct MI450 di AMD. Ma la vera esplosività sta nei dettagli: un'insolita componente azionaria potrebbe rendere OpenAI uno dei maggiori azionisti di AMD, legando indissolubilmente gli interessi di entrambe le aziende.
La reazione del mercato è stata esplosiva, a dimostrazione dell'immensa importanza di questa alleanza. Mentre AMD viene celebrata come un serio concorrente, l'accordo solleva interrogativi profondi: come reagirà Nvidia, leader di mercato indiscusso in precedenza? AMD riuscirà a colmare il divario critico nell'ecosistema software? E questo patto multimiliardario alimenta crescenti preoccupazioni circa una bolla speculativa dell'intelligenza artificiale che potrebbe infine scoppiare? Questo sviluppo rappresenta un momento spartiacque che non solo riorganizza gli equilibri di potere nel settore dei chip, ma intensifica anche il dibattito sul fabbisogno energetico, la sostenibilità e i rischi finanziari dell'intera rivoluzione dell'intelligenza artificiale.
Una svolta per il mondo dell'IA: cosa significa davvero per il futuro il patto tra AMD e OpenAI
Il mega-accordo tra AMD e OpenAI, annunciato pochi giorni fa, segna potenzialmente una svolta nel settore dei chip per l'intelligenza artificiale. La partnership prevede che AMD fornisca a OpenAI sei gigawatt di capacità GPU nell'arco di diversi anni, a partire dalla prima fornitura di gigawatt nella seconda metà del 2026. L'accordo include la nuova serie Instinct MI450 di AMD e le successive generazioni di GPU.
Questo accordo è particolarmente degno di nota perché pone AMD come una valida alternativa a Nvidia. Forrest Norrod, dirigente di AMD, ha definito l'accordo un "momento spartiacque, non solo per AMD, ma per l'intero settore". La partnership dimostra che importanti aziende di intelligenza artificiale come OpenAI sono disposte a ridurre la loro dipendenza da Nvidia e a concentrarsi su prodotti concorrenti.
Adatto a:
Come è strutturato il pacchetto azionario di OpenAI?
Un aspetto particolarmente interessante dell'accordo è la componente azionaria. AMD ha concesso a OpenAI un warrant per un massimo di 160 milioni di azioni AMD, acquistabili al prezzo simbolico di soli 0,01 dollari per azione. Ciò rappresenta circa il 10% di tutte le azioni AMD in circolazione e renderebbe OpenAI un azionista di rilievo.
Tuttavia, l'esercizio delle azioni è soggetto a condizioni rigorose. La prima tranche dei warrant sarà attivata dopo la consegna del primo gigawatt, mentre le successive tranche seguiranno quando OpenAI riceverà l'intera potenza di sei gigawatt. Inoltre, sono richiesti determinati obiettivi di prezzo per le azioni AMD, con l'ultimo traguardo che richiede un prezzo per azione superiore a 600 dollari. A titolo di confronto, il prezzo delle azioni AMD era di circa 165 dollari prima dell'annuncio dell'accordo.
Quali sono le specifiche tecniche offerte dalla serie MI450?
L'AMD Instinct MI450X sarà dotato di memoria HBM4 e offrirà fino a 432 GB di capacità di memoria e una larghezza di banda di memoria di circa 19,6 TB/s. Le prestazioni di elaborazione previste saranno di circa 40 PFLOPS per operazioni FP4. Queste specifiche posizionano l'MI450 come concorrente diretto della futura piattaforma Vera Rubin di Nvidia.
AMD afferma che la serie MI450 supererà le prestazioni delle soluzioni Ruby CPX di Nvidia grazie a miglioramenti hardware e software. L'azienda descrive la MI450 come la sua "generazione senza asterischi", progettata per aprire la strada sia all'addestramento dell'intelligenza artificiale che alle attività di inferenza. Questa fiducia si riflette nel lancio previsto per il 2026, in concomitanza con la piattaforma Ruby di Nvidia.
Come sta reagendo il mercato a questo sviluppo?
La reazione del mercato azionario è stata sensazionale. Le azioni AMD sono inizialmente aumentate fino al 38% dopo l'annuncio dell'accordo, stabilizzandosi poi su un guadagno di circa il 28%. Questa esplosione dei prezzi riflette l'importanza che il mercato attribuisce alla partnership. Gli analisti di Wedbush hanno commentato: "Ogni dubbio residuo su AMD dovrebbe ora essere dissipato, poiché questo fornisce all'azienda una piattaforma solida per capitalizzare sulla rivoluzione dell'intelligenza artificiale".
La reazione positiva del mercato dimostra anche che gli investitori confidano in AMD per sfidare il dominio di Nvidia. L'accordo conferisce credibilità ad AMD in un mercato finora fortemente dominato da Nvidia.
Cosa significa questo per la posizione di Nvidia sul mercato?
Nonostante la partnership tra AMD e OpenAI, Nvidia rimane il leader indiscusso del mercato degli acceleratori di intelligenza artificiale, con una quota di mercato stimata tra il 70 e il 95%. L'azienda ha recentemente annunciato un accordo da 100 miliardi di dollari con OpenAI, che prevede la fornitura di almeno 10 gigawatt di sistemi Nvidia.
Tuttavia, l'accordo con AMD pone una sfida significativa. OpenAI sta deliberatamente diversificando la propria base di fornitori e riducendo la dipendenza da un singolo fornitore. Questa strategia è comprensibile, poiché conferisce a OpenAI un maggiore potere negoziale e riduce il rischio di carenze di approvvigionamento.
Si prevede che la concorrenza tra AMD e Nvidia si intensificherà ulteriormente. AMD ha aumentato significativamente i prezzi dei prossimi chip: l'MI350 dovrebbe ora costare 25.000 dollari invece dei 15.000 dollari previsti inizialmente. Questo aumento di prezzo riflette la crescente fiducia di AMD nella competitività dei suoi prodotti.
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Quali conseguenze avrà l'accordo con AMD sulla partnership Nvidia-OpenAI?
Quale ruolo gioca il software in questa competizione?
Un fattore cruciale nel mercato dei chip AI è l'ecosistema software. La piattaforma CUDA di Nvidia si è affermata come standard del settore, offrendo agli sviluppatori un ambiente maturo e intuitivo. AMD è ancora indietro con il suo sistema ROCm, che richiede ancora un notevole lavoro di configurazione.
Questo "gap ROCm-CUDA" è considerato il fattore più critico che potrebbe determinare il successo di AMD. Sebbene l'hardware di AMD sia ormai competitivo, l'azienda deve ancora dimostrare che il suo ecosistema software è adatto a implementazioni di intelligenza artificiale su larga scala. La partnership con OpenAI offre ad AMD l'opportunità di colmare queste lacune e sviluppare soluzioni software ottimizzate insieme a OpenAI.
Come si sta sviluppando il mercato complessivo dei chip AI?
Il mercato dei chip di intelligenza artificiale sta vivendo una crescita esponenziale. Gli esperti prevedono che il mercato passerà da 60,5 miliardi di dollari nel 2025 a 392,3 miliardi di dollari entro il 2032, con un tasso di crescita annuo composto del 30,6%. La domanda è trainata non solo dagli hyperscaler, ma sempre più anche dalle aziende che costruiscono le proprie infrastrutture di intelligenza artificiale.
Le GPU continuano a dominare il mercato, con una quota prevista del 46,5% entro il 2025. Allo stesso tempo, chip specializzati come TPU e ASIC stanno acquisendo importanza, soprattutto per le attività di inferenza. Questa diversificazione apre nuove opportunità per aziende come AMD di acquisire quote di mercato.
Adatto a:
Che impatto ha l'accordo sul contratto Nvidia OpenAI?
L'accordo con AMD solleva interrogativi sul futuro della partnership da 100 miliardi di dollari tra Nvidia e OpenAI. L'accordo prevede che Nvidia investa fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI, con una parte consistente di tale denaro destinata all'acquisto di chip Nvidia.
I critici hanno già sollevato preoccupazioni sulla natura "circolare" di questo accordo. Nvidia investe denaro in OpenAI, che viene poi speso per i prodotti Nvidia, un ciclo che potrebbe aumentare artificialmente la domanda di prodotti Nvidia. Tuttavia, l'accordo con AMD dimostra che OpenAI non si affiderà esclusivamente a Nvidia, il che potrebbe mitigare in parte queste preoccupazioni circolari.
Si prevede che OpenAI persegua una strategia ibrida, sfruttando diversi fornitori per diversi casi d'uso. Questa è una tipica strategia di diversificazione per i grandi clienti in mercati critici.
Quali sono i requisiti energetici di queste infrastrutture di intelligenza artificiale?
Il fabbisogno energetico delle infrastrutture di intelligenza artificiale pianificate è enorme. Un gigawatt corrisponde al consumo energetico di una grande città. OpenAI prevede un totale di 17 gigawatt di capacità di calcolo, equivalenti al fabbisogno energetico di paesi come la Svizzera e il Portogallo.
Questa enorme domanda energetica rappresenta una delle maggiori sfide per l'espansione dell'IA. I nuovi data center devono combinare diverse fonti energetiche, tra cui l'energia solare con accumulo di batterie, turbine a gas modernizzate e persino piccoli reattori nucleari modulari. L'approvvigionamento energetico sta diventando sempre più un collo di bottiglia strategico per le aziende di IA.
Quali sfide normative si presentano?
La concentrazione del potere di mercato e le strutture di investimento circolari stanno attirando sempre più l'attenzione delle autorità di regolamentazione. La Securities and Exchange Commission (SEC) potrebbe indagare sulla natura "round-tripping" degli accordi Nvidia-OpenAI e valutarne l'impatto sul riconoscimento dei ricavi.
La principale preoccupazione delle autorità di regolamentazione è se i ricavi di Nvidia derivanti dalle vendite di chip a OpenAI riflettano una legittima risposta del mercato o semplicemente un rimpatrio dei propri investimenti. In quest'ultimo caso, potrebbero essere considerati fuorvianti per gli investitori.
Paradossalmente, la partnership AMD-OpenAI potrebbe contribuire ad alleviare queste preoccupazioni normative, dimostrando che il mercato non dipende interamente da Nvidia.
Questi accordi aumentano il rischio di una bolla dell'intelligenza artificiale?
Gli ingenti investimenti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale alimentano i timori di una potenziale bolla speculativa. Sam Altman, CEO di OpenAI, ha lui stesso lanciato l'allarme, tracciando parallelismi con la bolla delle dot-com. Anche Mark Zuckerberg di Meta ammette che un crollo è "sicuramente una possibilità".
Queste preoccupazioni sono aggravate da diversi fattori: OpenAI, nonostante una valutazione di oltre 100 miliardi di dollari, sta ancora registrando perdite ingenti stimate in 5 miliardi di dollari. Uno studio del MIT ha dimostrato che il 95% di tutti i progetti pilota di intelligenza artificiale non riesce a ottenere un ritorno sull'investimento, nonostante siano stati investiti oltre 40 miliardi di dollari nel settore.
Le strutture di investimento circolari aggravano ulteriormente queste preoccupazioni. Quando Nvidia investe denaro in OpenAI, che poi viene speso per i chip Nvidia, si creano loop artificiali di domanda che possono oscurare la reale domanda di mercato.
Adatto a:
Questi investimenti possono essere sostenibili?
Nonostante le preoccupazioni per una bolla speculativa, i sostenitori sostengono che la rivoluzione dell'intelligenza artificiale è reale e giustifica ingenti investimenti infrastrutturali. Wells Fargo continua a vedere un grande potenziale nei titoli del settore dell'intelligenza artificiale e raccomanda agli investitori di continuare a investire in "CapEx taker" come AMD e Nvidia.
La chiave sta nell'effettiva creazione di valore attraverso le applicazioni di intelligenza artificiale. Se i sistemi di intelligenza artificiale consentiranno significativi aumenti di produttività e nuovi modelli di business nei prossimi anni, gli investimenti attuali potrebbero rivelarsi giustificati.
Diversificare la base di fornitura attraverso accordi come quello tra AMD e OpenAI potrebbe contribuire a ridurre i rischi e promuovere una concorrenza più sana. Ciò potrebbe in ultima analisi portare a strutture di mercato più sostenibili.
Quali sono le implicazioni a lungo termine per il settore dell'intelligenza artificiale?
L'accordo AMD-OpenAI segnala una maturazione del mercato dei chip per l'intelligenza artificiale. I clienti stanno diversificando la propria base di fornitori, con conseguente maggiore concorrenza e innovazione. Questo potrebbe portare a prodotti migliori e prezzi più bassi per le infrastrutture di intelligenza artificiale nel lungo periodo.
La partnership dimostra inoltre che i competitor di successo di Nvidia non hanno bisogno solo di hardware migliore, ma anche di ecosistemi software convincenti e partnership strategiche. Con l'accordo con OpenAI, AMD ha compiuto un passo importante in questa direzione.
Per l'intero settore dell'intelligenza artificiale, questi sviluppi si traducono in maggiore scelta e catene di fornitura potenzialmente più stabili. Ciò potrebbe favorire la democratizzazione delle tecnologie di intelligenza artificiale e offrire a più aziende l'accesso a potenti hardware di intelligenza artificiale.
I prossimi 18-24 mesi saranno cruciali. Questo periodo dimostrerà se AMD riuscirà a mantenere le sue ambiziose promesse e se i miglioramenti software saranno sufficienti a creare una valida alternativa all'ecosistema Nvidia. Il successo o il fallimento di questa partnership potrebbe plasmare il futuro dell'intero mercato dei chip per l'intelligenza artificiale.
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