Titik balik itu sudah lama berlalu – Mengapa pertumbuhan 3 persen untuk China berarti akhir dari sebuah era

Ilusi tentang kemakmuran ekonomi yang abadi sedang runtuh.

Tidak ada anak, tidak ada konsumen: Bom waktu demografis yang mengancam impian Tiongkok akan dominasi global.

Anggapan global bahwa Tiongkok dapat mempertahankan pertumbuhan ekonomi dua digit tanpa batas waktu didasarkan pada kesalahan perhitungan yang tragis. Selama beberapa dekade, Tiongkok mengikuti resep sederhana namun sangat efektif: tenaga kerja murah, pinjaman besar-besaran, investasi berlebihan dalam infrastruktur dan real estat, dan dinamika ekspor yang saling memperkuat. Model ini bekerja dengan cemerlang selama ada populasi usia kerja yang tidak terbatas, permintaan perumahan yang tidak terbatas, dan pasar eksternal yang tidak terbatas untuk barang-barang manufaktur Tiongkok.

Namun, kondisi-kondisi ini justru terkikis dengan kecepatan yang semakin meningkat. Antara tahun 2000 dan 2014, produk domestik bruto Tiongkok meningkat 48 kali lipat, dan produktivitas tenaga kerja meningkat sembilan kali lipat. Tetapi periode pemulihan yang belum pernah terjadi sebelumnya ini telah berakhir. Transisi menuju tingkat pertumbuhan moderat dalam kisaran tiga hingga empat persen bukan lagi sekadar perkiraan spekulatif, tetapi semakin menjadi kenyataan. Pertanyaan yang akan segera dihadapi Beijing bukanlah: Akankah Tiongkok tumbuh lebih lambat? Pertanyaannya adalah: Bagaimana Tiongkok akan mengatasi kenyataan bahwa model ekonomi pertumbuhan berkecepatan tinggi yang berkelanjutan tidak lagi berfungsi?

Statistik resmi Tiongkok memprediksi pertumbuhan PDB sebesar 5,0 persen pada tahun 2024—sedikit di bawah target 5 persen. Namun, angka-angka ini mengabaikan masalah mendasar. Ekonom terkemuka Tiongkok seperti Gao Shanwen dari SDIC Securities secara terbuka mempertanyakan keakuratan data ini, berspekulasi bahwa pertumbuhan riil sejak pandemi mungkin hanya sekitar 2 hingga 3 persen, meskipun angka resmi secara konsisten melaporkan 5 persen. Organisasi riset independen seperti Rhodium Group memperkirakan pertumbuhan riil Tiongkok pada tahun 2024 hanya sebesar 2,4 hingga 2,8 persen dan memperkirakan pertumbuhan antara 3 dan 4,5 persen pada tahun 2025. Jika perkiraan ini akurat—dan metode analitis yang mendasarinya transparan dan terdokumentasi—maka Tiongkok sudah berada dalam skenario yang ingin dihindarinya: pertumbuhan yang melambat secara struktural.

Prakiraan ekonomi untuk beberapa tahun mendatang secara bulat suram. Institut Ekonomi Jerman (IW) memperkirakan pertumbuhan rata-rata 4,4 persen untuk tahun 2025 dan hanya 4,1 persen untuk tahun 2026. DZ Bank memperkirakan 4,5 persen untuk tahun 2025 dan hanya 3,4 persen untuk tahun 2026. Bahkan prakiraan yang paling optimis pun tidak mengesampingkan kemungkinan bahwa angka 5 persen akan terlampaui lagi dalam waktu dekat. Satu dekade lalu, ini akan dianggap sebagai bencana. Saat ini, ini adalah "normal" baru yang harus dipersiapkan oleh semua orang.

Cocok untuk:

• Industri Tiongkok terus menyusut: Peringatan merah di Beijing – Data November menunjukkan kegagalan strategi pasar domestik

Monster properti di dalam rumah – Krisis tanpa strategi keluar

Sistem properti di Tiongkok bukan sekadar pasar besar; ia merupakan sistem distribusi utama bagi dinamika ekonomi dan pendapatan pemerintah. Selama satu setengah dekade terakhir, sektor properti telah menjadi penggerak utama pertumbuhan ekonomi, bahkan kadang-kadang mencapai hingga 30 persen dari total pertumbuhan. Sektor ini telah menciptakan jutaan lapangan kerja, secara langsung maupun tidak langsung, mempercepat urbanisasi, dan menyediakan pendapatan yang sangat dibutuhkan pemerintah daerah untuk membiayai tujuan kebijakan mereka.

Ekspansi tersebut dibiayai dengan utang dalam skala yang mengejutkan bahkan para pesimis yang paling gigih sekalipun. Utang hipotek rumah tangga melonjak dari sekitar 5 triliun yuan pada kuartal pertama tahun 2008 menjadi lebih dari 50 triliun yuan menurut data terbaru. Pengembang real estat seperti Evergrande, yang dulunya merupakan contoh kesuksesan Tiongkok, menumpuk utang triliunan yuan. Evergrande sendiri berutang 2,4 triliun yuan—sekitar US$300 miliar—pada pertengahan tahun 2023 sebelum mengalami masalah.

Jebakan itu tertutup rapat ketika permintaan runtuh. Penjualan tanah oleh pemerintah daerah—salah satu sumber pendapatan terpenting negara—merosot tajam. Meskipun lebih dari 8,7 triliun yuan nilai tanah terjual pada tahun 2021, angka itu anjlok menjadi hanya 2,5 triliun yuan dalam sepuluh bulan pertama tahun 2024. Lebih dari sepuluh persen tanah yang ditawarkan gagal menemukan pembeli. Harga turun, proyek terhenti, dan kepercayaan konsumen runtuh, karena lebih dari 60 persen kekayaan rumah tangga Tiongkok terikat pada sektor properti.

Kepemimpinan Tiongkok menyadari masalah tersebut dan mencoba pendekatan proaktif pada Mei 2024 dengan dukungan pasar yang besar. Rencananya jelas: pemerintah daerah akan membeli rumah siap huni dari pengembang properti untuk meringankan masalah likuiditas mereka dan merangsang permintaan. Tetapi di situlah letak dilema yang lebih dalam: jika pembelian ini dilakukan di bawah nilai buku, pengembang akan menderita kerugian besar. Jika dilakukan di atas nilai buku, pemerintah daerah akan mensubsidi perusahaan-perusahaan tersebut. Baik pemerintah daerah maupun pengembang tidak mampu menanggung beban keuangan lebih lanjut.

Beban utang tersembunyi sangat besar. Meskipun statistik resmi menunjukkan rasio utang terhadap PDB yang moderat untuk pemerintah daerah, perkiraan sebenarnya lebih dari dua kali lipat angka tersebut. Banyak pemerintah daerah menggunakan instrumen pembiayaan di luar neraca yang tidak muncul dalam angka resmi. Total pembiayaan sosial secara resmi mencapai 303 persen dari PDB pada akhir tahun 2024 – sekitar €40 triliun. Dengan memperhitungkan kewajiban tersembunyi, rasio utang terhadap PDB yang sebenarnya berada antara 330 dan 360 persen.

Pemerintah daerah menanggapi krisis mereka dengan satu-satunya alat yang mereka miliki: menerbitkan obligasi dalam jumlah yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dengan lebih dari 10 triliun yuan obligasi daerah yang baru diterbitkan, rekor tahunan baru telah tercipta. Total jumlah obligasi pemerintah daerah yang beredar kini mencapai 54 triliun yuan. Beijing telah mengizinkan pemerintah daerah untuk merestrukturisasi total utang tersembunyi sebesar 6 triliun yuan dalam waktu tiga tahun. Ini berarti memberi tahu pasar bahwa sebenarnya tidak ada yang berubah – utang tersebut hanya distrukturkan dalam jangka waktu yang lebih panjang, dengan suku bunga yang lebih rendah, tetapi tetap dalam volume yang sama.

Strategi ini merupakan gejala klasik dari ketidakmampuan struktural. Masalah ditunda tanpa diselesaikan. Ini setara dengan mengemudi semakin cepat di jembatan yang konstruksinya buruk, dengan harapan tidak runtuh. Efisiensi pemberian pinjaman terus menurun: dibutuhkan jumlah yang semakin besar untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang sebanding.

Cocok untuk:

• Krisis Tiongkok | Sektor properti Tiongkok sedang jatuh bebas: Titik lemah ekonomi global yang sering diremehkan

Ilusi konsumsi – Mengapa rumah tangga semakin sedikit menghabiskan uang

Masalah struktural utama Tiongkok adalah paradoks statistik: Di salah satu ekonomi terbesar di dunia, konsumsi swasta sangat rendah. Konsumsi turun dari lebih dari 63 persen dari produk domestik bruto (PDB) pada tahun 2000 menjadi hanya 53 persen pada tahun 2022. Sebagai perbandingan, konsumsi swasta di AS mencapai sekitar 70 persen dari PDB. Ini berarti bahwa Tiongkok tidak mendorong pertumbuhannya melalui permintaan domestik, melainkan melalui pengeluaran pemerintah, investasi, dan ekspor.

Alasannya adalah ketidakpastian psikologis dan finansial yang mendalam. Ciri menonjol dari ekonomi Tiongkok adalah tingkat tabungan yang sangat tinggi—rumah tangga menimbun uang alih-alih membelanjakannya. Tingkat tabungan ini akan semakin menonjol selama tahun 2024 dan 2025. Survei oleh bank sentral Tiongkok menunjukkan bahwa 64 persen rumah tangga ingin menabung lebih banyak, dibandingkan dengan hanya 45 persen sebelum pandemi COVID-19. Rumah tangga menjadi pesimis tentang prospek pekerjaan mereka. Jumlah perusahaan swasta yang merugi telah meningkat tajam dalam beberapa tahun terakhir karena kelebihan kapasitas dan persaingan yang ketat. Perusahaan-perusahaan ini cenderung tidak akan mempekerjakan karyawan baru.

Populasi muda perkotaan sejak lama dipandang sebagai harapan akan ledakan konsumsi. Namun, bahkan di sana, kehati-hatian, alih-alih keinginan untuk membeli, yang lebih dominan. Di kalangan anak muda yang berpendidikan tinggi, menabung adalah hal yang umum karena tingginya angka pengangguran (statistik resmi menyebutkan 3,5 persen, tetapi perkiraan sebenarnya adalah 12 persen atau lebih tinggi), prospek pekerjaan yang terbatas, dan prospek ekonomi yang suram secara keseluruhan. Kebijakan satu anak, yang telah lama berakhir, terus meninggalkan luka budaya dan keuangan. Kebijakan itu memperkuat struktur keluarga "4-2-1", di mana satu orang dewasa muda menafkahi dua orang tua dan empat kakek-nenek. Hal ini menuntut konservatisme finansial.

Penurunan harga properti lebih lanjut memperburuk situasi ini melalui efek kekayaan. Ketika rumah tangga melihat aset terbesar mereka kehilangan nilai, mereka mengurangi rencana pengeluaran mereka. Hanya sembilan persen dari rumah tangga yang disurvei memperkirakan harga rumah akan segera pulih. Empat dari lima rumah tangga memperkirakan harga akan turun atau sama sekali tidak yakin.

Semua langkah stimulus pemerintah jangka pendek – subsidi, voucher konsumen, insentif – menghadapi hambatan struktural ini. Efeknya terlihat dalam jangka pendek (angka penjualan ritel individu menunjukkan peningkatan), tetapi tidak berkelanjutan. Begitu langkah-langkah tersebut berakhir, kecenderungan konsumsi yang lemah kembali terjadi. Commerzbank merangkum hal ini dengan tepat: “Mengingat sentimen konsumen yang terus lemah, kami memperkirakan situasi makroekonomi akan memburuk kembali segera setelah langkah-langkah sementara berakhir.”

Bom waktu demografis – Populasi yang sedang mengalami kehancuran.

Mungkin masalah Tiongkok yang paling sulit diatasi adalah demografi. Tiongkok adalah satu-satunya kekuatan ekonomi besar yang populasinya tidak bertambah – malah menyusut. Pada tahun 2022 dan 2023, jumlah penduduk absolut menurun. Meskipun kebijakan satu anak berakhir pada tahun 2015 dan kebijakan tiga anak diperkenalkan kemudian, Tiongkok gagal meningkatkan angka kelahirannya.

Angka-angkanya sangat dramatis. Populasi usia kerja (15 hingga 59 tahun) menyusut. Pada tahun 2023, terdapat 857,98 juta orang dalam kelompok usia ini – 77 juta lebih sedikit daripada tahun 2013. Angka ini diproyeksikan akan menurun sekitar seperempat lebih lanjut pada tahun 2050. Pada saat yang sama, populasi menua dengan cepat. Kira-kira 22 persen dari populasi (lebih dari 310 juta orang) sudah berusia 60 tahun atau lebih. Pada tahun 2035, angka ini bisa melebihi 30 persen.

Ini bukan sekadar fenomena demografis; ini adalah bom waktu ekonomi. Populasi usia kerja yang lebih kecil berarti lebih sedikit wajib pajak untuk mendukung generasi pensiunan yang terus bertambah. Sistem jaminan sosial yang sudah lemah berada di bawah tekanan yang sangat besar. Di satu sisi, pengeluaran untuk pensiun, perawatan kesehatan, dan perawatan jangka panjang diperkirakan akan meroket. Di sisi lain, jumlah kontributor semakin menyusut.

Orang yang lebih tua menghabiskan lebih sedikit uang daripada orang yang lebih muda. Mereka berinvestasi lebih konservatif. Mereka mengonsumsi lebih sedikit. Hal ini secara mendasar mengubah pola konsumsi. Ekonomi yang piramida konsumsinya terbalik adalah ekonomi yang dinamika internalnya bergeser secara mendasar. Ekspor tetap menjadi satu-satunya penopang – tetapi Tiongkok menghadapi tekanan yang meningkat di bidang ini.

Kesenjangan regional diperparah oleh demografi. Kota-kota pesisir yang kaya seperti Shanghai, Beijing, dan Guangdong memusatkan pekerja muda. Provinsi-provinsi di wilayah tengah dan barat seperti Sichuan, Hunan, dan Heilongjiang mengalami migrasi keluar dan penurunan angka kelahiran. Hal ini memperparah ketidaksetaraan regional dan mempersulit koordinasi langkah-langkah reformasi. Sistem jaminan sosial yang terpadu terhambat oleh kebuntuan federal—provinsi dengan populasi usia kerja yang menyusut tidak dapat dan tidak akan membayar kontribusi yang sama seperti wilayah yang berkembang.

Keahlian kami di Tiongkok dalam pengembangan bisnis, penjualan, dan pemasaran - Gambar: Xpert.Digital

Fokus industri: B2B, digitalisasi (dari AI ke XR), teknik mesin, logistik, energi terbarukan, dan industri

Lebih lanjut tentang itu di sini:

• Pusat Bisnis Xpert

Pusat topik dengan wawasan dan keahlian:

• Platform pengetahuan tentang ekonomi global dan regional, inovasi dan tren khusus industri
• Kumpulan analisis, impuls dan informasi latar belakang dari area fokus kami
• Tempat untuk keahlian dan informasi tentang perkembangan terkini dalam bisnis dan teknologi
• Pusat topik bagi perusahaan yang ingin mempelajari tentang pasar, digitalisasi, dan inovasi industri

Produktivitas, bukan tenaga kerja – Sebuah soal aritmatika

Pertumbuhan ekonomi jangka panjang didasarkan pada tiga pilar fundamental: tenaga kerja, modal, dan produktivitas. Di Tiongkok, ketiga pilar ini tidak lagi berfungsi. Angkatan kerja menyusut – itu tak terhindarkan. Modal dalam bentuk utang meledak – itu semakin merusak. Produktivitas, satu-satunya pengungkit pertumbuhan yang tersisa, mengalami stagnasi atau penurunan.

Selama periode booming ekonomi Tiongkok, dengan pertumbuhan melebihi 10 persen, kurang dari 2 poin persentase berasal dari pertumbuhan angkatan kerja. Sebagian besar berasal dari peningkatan produktivitas melalui pengejaran teknologi dan modernisasi. Tiongkok adalah negara dengan perkembangan teknologi yang pesat yang hanya meniru negara lain dan kemudian melakukannya dengan lebih baik dan lebih murah. Model ini sangat efisien.

Namun, pertumbuhan mengejar ketertinggalan ini sebagian besar telah mencapai puncaknya. China kini berproduksi pada tingkat terdepan global di banyak sektor – hanya sedikit yang bisa ditiru, hanya inovasi yang perlu diciptakan. Produktivitas Faktor Total (TFP) – ukuran peningkatan produktivitas yang sebenarnya – tidak meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Ekonomi yang dibiayai dengan utang jauh melebihi kapasitas historisnya adalah ekonomi di mana pinjaman baru menghasilkan output riil baru yang lebih sedikit. Rasio kredit – berapa banyak pertumbuhan PDB baru yang dihasilkan untuk setiap triliun dolar utang yang diterbitkan – telah memburuk secara dramatis.

Beijing berupaya menyelesaikan masalah ini melalui subsidi besar-besaran untuk industri teknologi tinggi – ini adalah inti dari konsep "Kekuatan Produktif Berkualitas Baru" yang telah dipromosikan Xi Jinping sejak tahun 2023. Rencana ini ambisius: inovasi yang dipimpin negara di bidang-bidang seperti teknologi baterai, kendaraan listrik, energi terbarukan, semikonduktor, dan kecerdasan buatan dimaksudkan untuk membuka sumber pertumbuhan baru, meningkatkan produktivitas, dan menggantikan industri yang ketinggalan zaman.

Ini adalah strategi yang dirancang dengan cerdik—tetapi memiliki kelemahan mendasar. Industri teknologi tinggi bersifat padat modal, bukan padat tenaga kerja. Pabrik baterai baru tidak menciptakan 10.000 pekerjaan seperti pabrik tekstil—mungkin hanya menciptakan 500 pekerjaan khusus. Industri-industri ini tidak dapat mengimbangi jutaan pekerjaan yang hilang di sektor real estat dan konstruksi. Barry Naughton, seorang ahli Tiongkok terkemuka di Universitas California, menyatakannya seperti ini: "Industri baru dan peningkatan konsumsi tidak dapat mengimbangi kerugian di sektor real estat."

Cocok untuk:

• Tiongkok dan Neijuan dari investasi berlebihan yang sistematis: Kapitalisme negara sebagai akselerator pertumbuhan dan perangkap struktural

  

Krisis kredibilitas – Ketika statistik diuji

Masalah yang sering diabaikan namun sangat penting bagi Tiongkok adalah krisis kredibilitas seputar data ekonominya. Gao Shanwen secara terbuka menyatakan pada tahun 2024 bahwa angka PDB resmi mungkin tidak akurat: "Kita tidak mengetahui angka sebenarnya untuk pertumbuhan riil Tiongkok." Namun, ada bukti sistematis bahwa angka-angka tersebut digembungkan.

Salah satu indikatornya adalah korelasi terbalik antara konsumsi listrik dan pertumbuhan PDB. Pada kuartal pertama tahun 2024, Tiongkok melaporkan pertumbuhan riil sebesar 5,4 persen, tetapi pertumbuhan nominal hanya 4,6 persen. Ini tidak mungkin terjadi dalam ekonomi normal—pertumbuhan nominal seharusnya melebihi pertumbuhan riil (pertumbuhan ditambah inflasi). Fakta bahwa kebalikannya terjadi di Tiongkok berarti bahwa Tiongkok berada dalam keadaan deflasi. Harga konsumen turun, dan keuntungan perusahaan juga turun. Ini adalah tanda kelebihan kapasitas, bukan dinamisme yang sesungguhnya.

Yang lebih aneh lagi: Konsumsi listrik, aliran fisik listrik melalui perekonomian, tidak meningkat dengan kecepatan yang sama seperti PDB yang dilaporkan. Setelah enam kuartal di mana ekonomi riil (diukur dengan konsumsi listrik) lebih kuat daripada statistik, hubungan tersebut berbalik. PDB lebih tinggi, konsumsi listrik tertinggal – sebuah tanda jelas bahwa nilai yang dilaporkan secara statistik tidak didukung oleh aktivitas ekonomi fisik.

Ini bukan sekadar spekulasi akademis. Jika angka pertumbuhan riil adalah 2-3 persen, bukan 5 persen – dan ini adalah hipotesis Grup Rhodium – maka baik Beijing maupun ekonomi global sedang bermain dengan simulasi, bukan kenyataan.

Dilema reformasi struktural – terjebak antara pasar dan kontrol

Secara teoritis, ada solusi untuk masalah Tiongkok: reformasi struktural yang sejati. Reformasi ini akan mencakup:

Pertama, privatisasi atau setidaknya pembukaan pasar untuk sektor-sektor yang masih berada di bawah kendali negara. Sektor keuangan, perawatan kesehatan, pendidikan, telekomunikasi – banyak dari bidang-bidang ini masih terlalu banyak dikendalikan oleh negara.

Kedua, reformasi jaminan sosial yang sejati diperlukan untuk menjadikan jaring pengaman sosial bersifat universal dan mudah dipindahkan. Masyarakat harus merasa cukup percaya diri untuk berganti pekerjaan, mengambil risiko, dan mengonsumsi tanpa takut akan bencana – sesuatu yang hanya dapat terwujud dengan jaminan sosial yang sejati. Namun, sistem jaminan sosial Tiongkok terfragmentasi: setiap provinsi memiliki aturannya sendiri. Seorang pekerja di Shanghai memiliki jaminan yang lebih baik daripada seorang pekerja di Hubei. Hal ini mengikat orang-orang ke provinsi mereka, menghambat mobilitas tenaga kerja, dan merugikan efisiensi.

Ketiga, reformasi pendidikan yang nyata diperlukan untuk mengurangi pengangguran kaum muda. Angka resmi adalah 3,5 persen; perkiraan sebenarnya setidaknya tiga kali lebih tinggi.

Keempat, reformasi fiskal lokal yang mengurangi ketergantungan pada penjualan tanah. Pemerintah daerah harus memiliki kewenangan pemungutan pajak yang nyata, bukan mekanisme pembiayaan buatan.

Kelima, reformasi pasar yang sejati di perusahaan milik negara dan tata kelolanya untuk meningkatkan efisiensi.

Namun, reformasi-reformasi ini sangat sulit diimplementasikan secara politis di bawah kepemimpinan Xi Jinping. Selama bertahun-tahun, fokusnya adalah pada pengendalian ideologi, keamanan nasional, dan posisi geopolitik. Otonomi ekonomi telah dikurangi. Perusahaan teknologi telah diatur, fintech telah dihambat, dan perusahaan asing menghadapi pembatasan yang semakin meningkat. Pada kuartal ketiga tahun 2024, Tiongkok mencatat arus keluar investasi asing langsung untuk pertama kalinya sejak tahun 1998.

Xi menyadari bahwa tingkat pertumbuhan ekonomi tertentu diperlukan untuk legitimasi, lapangan kerja, dan tujuan seperti kemerdekaan ekonomi. Namun, prioritasnya terhadap keamanan di atas kebebasan ekonomi membatasi reformasi. Konsep "kekuatan produktif baru" adalah upaya untuk mencapai pertumbuhan melalui inovasi yang terkontrol daripada liberalisasi pasar—melalui industri yang disubsidi negara, bukan dinamika kewirausahaan swasta.

Hal ini mengarah pada semacam "ekonomi perang," seperti yang disebut Barry Naughton. Segala sesuatu menjadi alat untuk mencapai tujuan nasional. Logika pasar terganggu. Dan dalam ekonomi modern yang kompleks, justru inilah yang kontraproduktif. Anda tidak dapat memaksakan keunggulan semikonduktor melalui regulasi; Anda tidak dapat mendorong inovasi melalui ideologi.

Efek gelombang kejut global – Ketika China menjadi lambat secara permanen

Apa arti perlambatan pertumbuhan ekonomi Tiongkok yang berkelanjutan bagi dunia? Dampaknya signifikan. Penelitian oleh Dana Moneter Internasional dan Bank Pembangunan Asia menunjukkan bahwa guncangan pertumbuhan permanen di Tiongkok (pertumbuhan satu poin persentase lebih rendah) mengurangi pertumbuhan global sekitar 0,23 poin persentase. Pertumbuhan dari 10 menjadi 3 persen berarti pengurangan pertumbuhan global sekitar 1,6 poin persentase. Bagi ekonomi global yang sudah berjuang dengan pertumbuhan yang lemah, ini merupakan hal yang substansial.

Eksportir bahan mentah dan negara-negara berkembang sangat terpengaruh. China telah menjadi penggerak permintaan bahan mentah global – bijih besi, tembaga, batu bara, minyak. Pertumbuhan yang lebih lambat di China berarti harga komoditas yang lebih rendah dan pendapatan yang berkurang bagi negara-negara yang bergantung pada sumber daya alam. Asia juga menderita: Korea Selatan, Taiwan, Vietnam, Thailand – semuanya memiliki rantai pasokan yang kompleks dengan China. Pertumbuhan China yang lemah berarti permintaan impor mereka juga lemah.

Para produsen barang mewah dan barang industri Eropa akan terkena dampak yang parah. Selama beberapa dekade, kelas menengah Tiongkok merupakan mesin pertumbuhan bagi mobil Jerman, kosmetik Prancis, dan mode Italia. Skenario konsumsi di mana masyarakat Tiongkok menabung alih-alih membeli akan berdampak besar pada industri-industri ini.

Perdagangan global semakin ketat dan dipolitisasi. Serangan tarif Trump terhadap China, dengan tarif melebihi 47,5 persen, menghantam China yang sudah melemah. Ekspor China ke AS turun 29 persen pada November 2024. Ini adalah pengalihan arus perdagangan, bukan penguatan yang sesungguhnya. China akan mencoba mengalihkan fokusnya ke pasar lain—Asia Tenggara, India, dan negara-negara Inisiatif Sabuk dan Jalan. Hal ini akan menyebabkan ketidakseimbangan perdagangan global dan respons proteksionis.

Skenario untuk tahun 2030 – Berbagai Kemungkinan yang Mustahil

Para ahli sepakat tentang tren umum – pertumbuhan yang lebih lambat – tetapi skenario spesifiknya berbeda. Bloomberg telah merevisi perkiraannya ke bawah: Alih-alih China menyalip AS sebagai ekonomi terbesar pada tahun 2030-an, hal ini sekarang akan terjadi pada pertengahan tahun 2040-an – dan itupun hanya sebentar, sebelum Amerika Serikat menyalipnya lagi karena Amerika tumbuh lebih cepat.

Skenario yang lebih optimis memperkirakan pertumbuhan ekonomi Tiongkok akan stabil di angka 3,5 persen pada tahun 2030. Ini bukanlah hal yang buruk dari perspektif global – 3,5 persen masih di atas rata-rata dunia. Besarnya wilayah Tiongkok berarti bahwa pertumbuhan 3,5 persen saja sudah mewakili sekitar sepertiga dari pertumbuhan global. Ini akan menghasilkan perekonomian senilai sekitar USD 23,9 triliun pada tahun 2030, seperti yang diumumkan oleh Perdana Menteri Li Qiang.

Skenario menengah membayangkan pertumbuhan stabil sebesar 3 persen – mirip dengan Jepang pada masa kejayaannya setelah runtuhnya gelembung ekonomi pada tahun 1990. Ekonomi yang tumbuh, tetapi tidak dinamis. Skenario di mana industri baru menciptakan lapangan kerja, tetapi tidak sebanyak lapangan kerja yang ditinggalkan oleh sektor properti.

Skenario pesimistis memperkirakan pertumbuhan di bawah 2 persen jika beban utang meningkat, jika krisis perbankan meletus, atau jika modal asing sepenuhnya menarik diri. Ini akan menjadi guncangan bagi pasar global yang mirip dengan krisis keuangan Asia tahun 1997 – tetapi lebih buruk, karena China lebih besar.

Semua skenario ini memiliki satu realitas utama: Tiongkok di tahun 2020-an tidak akan sama dengan Tiongkok di tahun 2010-an. Era pertumbuhan dua digit telah berakhir. Era investasi besar-besaran yang didorong oleh utang telah berakhir. Model ekonomi yang menjadi dasar ratusan juta karier, ribuan perusahaan, dan rantai pasokan global tidak lagi berfungsi.

Cocok untuk:

• Pasar domestik Tiongkok yang lemah: Kekuatan ekonomi Tiongkok antara dinamika regional dan tantangan global

• Tiongkok | Dilema Beijing antara lonjakan ekspor dan stagnasi pasar domestik: Ketergantungan ekspor struktural sebagai perangkap pertumbuhan

Jalan Keluar China dari Jebakan – Kebenaran yang Tidak Menyenangkan

Satu-satunya cara realistis bagi China untuk keluar dari skenario ini adalah dengan mengambil jalan pintas yang harus diselesaikan dalam satu generasi: transisi radikal dari ekonomi berbasis investasi ke ekonomi berbasis konsumsi; dari sistem yang diarahkan negara ke sistem yang lebih berorientasi pasar; dari ketergantungan ekspor ke berorientasi pasar domestik; dari pembiayaan utang ke nilai tabungan riil.

Ini akan menjadi reformasi struktural yang nyata, bukan langkah-langkah dangkal. Transformasi semacam itu dalam ekonomi yang besar dan kompleks, di bawah kondisi utang, demografi, dan ketegangan geopolitik, adalah tantangan tanpa preseden sejarah.

Xi Jinping sengaja memilih untuk tidak menempuh jalur ini. Sebaliknya, ia berupaya menghasilkan pertumbuhan melalui investasi inovasi yang terkendali, sektor-sektor strategis, dan perusahaan-perusahaan unggulan nasional. Ini bukanlah kesalahan analisis, melainkan keputusan prioritas yang disadari: Xi telah memutuskan bahwa keamanan nasional, pengendalian ideologi, dan kedudukan geopolitik lebih penting daripada pertumbuhan ekonomi maksimal.

Ini berarti China harus puas dengan pertumbuhan 3 persen. Dan dunia yang sebelumnya memperkirakan pertumbuhan China sebesar 10 persen harus menyesuaikan diri dengan 3 persen. Ini bukanlah kemerosotan ekonomi, melainkan titik balik.

Platform AI independen sebagai alternatif strategis bagi perusahaan Eropa - Gambar: Xpert.Digital

Ki-Gamechanger: Solusi AI Platform-Tailor yang paling fleksibel yang mengurangi biaya, meningkatkan keputusan mereka dan meningkatkan efisiensi

Platform AI Independen: mengintegrasikan semua sumber data perusahaan yang relevan

• Integrasi AI Cepat: Solusi AI yang dibuat khusus untuk perusahaan dalam beberapa jam atau hari bukan bulan
• Infrastruktur Fleksibel: Berbasis cloud atau hosting di pusat data Anda sendiri (Jerman, Eropa, pilihan lokasi bebas)

• Keamanan Data Tertinggi: Penggunaan di Firma Hukum adalah bukti yang aman
• Gunakan di berbagai sumber data perusahaan
• Pilihan model AI Anda sendiri atau berbagai (DE, EU, USA, CN)

Lebih lanjut tentang itu di sini:

• Platform AI independen vs. hyperscaler: Solusi mana yang tepat untuk Anda?

☑️ Bahasa bisnis kami adalah Inggris atau Jerman

☑️ BARU: Korespondensi dalam bahasa nasional Anda!

Konrad Wolfenstein

Saya akan dengan senang hati melayani Anda dan tim saya sebagai penasihat pribadi.

Anda dapat menghubungi saya dengan mengisi formulir kontak atau cukup hubungi saya di +49 89 89 674 804 (Munich) . Alamat email saya adalah: wolfenstein ∂ xpert.digital

Saya menantikan proyek bersama kita.

☑️ Dukungan UKM dalam strategi, konsultasi, perencanaan dan implementasi

☑️ Penciptaan atau penataan kembali strategi digital dan digitalisasi

☑️ Perluasan dan optimalisasi proses penjualan internasional

☑️ Platform perdagangan B2B Global & Digital

☑️ Pelopor Pengembangan Bisnis/Pemasaran/Humas/Pameran Dagang