Tiongkok | Dilema Beijing antara lonjakan ekspor dan stagnasi pasar domestik: Ketergantungan ekspor struktural sebagai perangkap pertumbuhan

### Deflasi, anjloknya sektor properti, keruntuhan konsumen: Apakah ekonomi terencana Beijing mulai tak terkendali? ### "Dekade yang hilang" bagi Tiongkok? Mengapa Beijing kini menghadapi nasib yang sama seperti Jepang? ### Guncangan kedua Tiongkok semakin dekat: Bagaimana Beijing mengekspor krisis ekonominya ke Jerman ### Mesin pertumbuhan tersendat, pemuda kehilangan pekerjaan: Apakah Tiongkok menuju ledakan sosial? ###

Surplus perdagangan versus konsumsi lemah: Masalah struktural Tiongkok – Tiongkok antara rekor perdagangan dan runtuhnya permintaan domestik

Pada musim gugur 2025, ekonomi Tiongkok mengirimkan sinyal-sinyal yang sangat kontradiktif, mengungkap krisis fundamental dalam model pertumbuhannya yang telah sukses selama puluhan tahun. Sementara negara tersebut memecahkan rekor ekspor dengan surplus perdagangan sebesar $875 miliar, ekonomi domestiknya justru runtuh: Dengan pertumbuhan yang diperkirakan hanya 4,7 persen, produk domestik bruto terancam gagal mencapai target resmi lima persen, ritel stagnan, dan krisis properti semakin memburuk.

Kesenjangan dramatis antara perdagangan luar negeri yang sedang booming dan permintaan domestik yang menurun bukanlah suatu kebetulan, melainkan gejala penyakit struktural yang mendalam. Model ekonomi Tiongkok, yang berbasis ekspor, investasi infrastruktur, dan sektor properti yang terlalu panas, telah habis. Ledakan ekspor, pada kenyataannya, merupakan sebuah pelarian ke depan: Perusahaan-perusahaan membanjiri pasar global dengan produk-produk murah untuk mengurangi kelebihan kapasitas mereka yang sangat besar, sehingga mengekspor deflasi domestik. Masalah inti terletak pada daya beli penduduk negara itu sendiri yang terus-menerus lemah: Konsumsi swasta hanya menyumbang sekitar 40 persen dari output ekonomi—angka yang jauh di bawah rata-rata global dan membuat sistem menjadi tidak stabil.

Hal ini menciptakan dilema yang berbahaya bagi para pemimpin politik di Beijing. Mereka berada di bawah tekanan besar untuk bertindak demi mencapai model yang lebih berkelanjutan dan berorientasi konsumsi. Namun, hal ini membutuhkan reformasi sistem sosial yang luas dan berisiko secara politis, serta redistribusi kekayaan. Mengingat deflasi yang terus-menerus, beban utang yang terus-menerus bagi pemerintah daerah, dan tingkat pengangguran kaum muda yang sangat tinggi, Tiongkok terancam oleh stagnasi ala Jepang—dengan konsekuensi yang luas bagi tatanan ekonomi global.

Cocok untuk:

• Pasar domestik Tiongkok yang lemah: Kekuatan ekonomi Tiongkok antara dinamika regional dan tantangan global

Ketika data ekonomi menurun, tekanan politik untuk bertindak meningkat – sebuah kebenaran kapitalis yang juga berlaku pada ekonomi yang direncanakan oleh negara.

Perekonomian Tiongkok berada dalam dilema pada kuartal ketiga tahun 2025, yang menunjukkan kelemahan mendasar dalam model pertumbuhannya saat ini. Menurut survei, produk domestik bruto (PDB) diperkirakan hanya tumbuh 4,7 persen secara tahunan (year-on-year) – angka terlemah dalam dua belas bulan terakhir dan jauh di bawah target lima persen. Perlambatan ini terjadi dalam situasi yang paradoks: Tiongkok mencatat rekor ekspor dan telah mengakumulasi surplus perdagangan sebesar $875 miliar sejauh ini pada tahun 2025, sementara permintaan domestik justru menurun. Perdagangan ritel hanya tumbuh tiga persen pada bulan September, produksi industri hanya tumbuh sekitar lima persen, dan investasi properti terus menurun. Kesenjangan antara perdagangan luar negeri yang pesat dan ekonomi domestik yang stagnan ini menunjukkan masalah struktural utama: konsumsi Tiongkok saat ini hanya menyumbang sekitar 40 persen dari PDB, dibandingkan dengan rata-rata global sebesar 56 persen. Di negara-negara maju seperti Amerika Serikat, porsi konsumsi dalam PDB lebih dari 65 persen, dan di Jepang dan Korea Selatan, porsinya juga jauh lebih tinggi daripada di Tiongkok.

Ketidakseimbangan struktural ini bukanlah suatu kebetulan, melainkan hasil dari keputusan kebijakan ekonomi selama puluhan tahun. Model pertumbuhan Tiongkok secara tradisional didasarkan pada tiga pilar: industrialisasi berorientasi ekspor, investasi infrastruktur besar-besaran, dan pembangunan properti. Ketiga pilar tersebut kini secara bersamaan menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Ledakan ekspor pada tahun 2025 menutupi kelemahan fundamental—hal ini terutama disebabkan oleh upaya putus asa perusahaan-perusahaan Tiongkok untuk menjual kelebihan kapasitas di pasar global sementara permintaan domestik menurun. Surplus perdagangan Tiongkok mencapai rekor tertinggi sebesar $586 miliar pada paruh pertama tahun 2025, tetapi keberhasilan ini tidak mencerminkan kekuatan ekonomi melainkan permintaan domestik yang sangat tinggi. Republik Rakyat Tiongkok mengekspor kecenderungan deflasinya, karena harga produsen telah turun selama 35 bulan dan harga rata-rata ekspor Tiongkok menurun.

Para pengambil keputusan politik di Beijing menghadapi dilema mendasar: model pertumbuhan saat ini telah habis, tetapi transisi ke model ekonomi berbasis konsumsi berdasarkan model Barat membutuhkan reformasi struktural yang luas dan mengandung risiko politik. Data ekonomi terbaru dari Oktober 2025 secara signifikan meningkatkan tekanan pada pemerintah. Para analis dengan suara bulat menekankan bahwa tanpa langkah-langkah stimulus ekonomi yang substansial untuk merangsang konsumsi domestik, target pertumbuhan lima persen akan gagal. Politbiro Partai Komunis diperkirakan akan bertemu pada bulan Oktober untuk membahas Rencana Lima Tahun ke-15 – sebuah pertemuan yang sangat penting mengingat situasi saat ini. Ekspektasi di pasar keuangan jelas: langkah-langkah stimulus tambahan hanyalah masalah waktu. Namun, paket-paket stimulus ekonomi hingga saat ini masih setengah hati dan secara sistematis mengecewakan harapan.

Cocok untuk:

• Industri Tiongkok melemah – Bulan kelima pertumbuhan negatif – Tanya jawab mengenai situasi ekonomi terkini

Dari Mao hingga Xi: Silsilah ekonomi krisis saat ini

Akar krisis ekonomi saat ini bermula jauh dalam sejarah transformasi Republik Rakyat Tiongkok. Setelah wafatnya Mao Zedong pada tahun 1976 dan dimulainya era reformasi di bawah Deng Xiaoping pada tahun 1978, Tiongkok mengalami pertumbuhan ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Kebijakan keterbukaan dan liberalisasi pasar secara bertahap telah mengangkat ratusan juta orang keluar dari kemiskinan dan melambungkan negara tersebut menjadi ekonomi terbesar kedua di dunia. Setelah disesuaikan dengan daya beli, produk domestik bruto Tiongkok kini sekitar 25 persen lebih besar daripada Amerika Serikat, meskipun angka-angka ini masih diperdebatkan, dan output ekonomi riil Tiongkok mungkin bahkan lebih tinggi.

Keberhasilan tersebut didasarkan pada model pembangunan yang spesifik: Tiongkok mengandalkan industrialisasi berorientasi ekspor dengan biaya tenaga kerja rendah, investasi infrastruktur besar-besaran, dan mengejar ketertinggalan teknologi melalui transfer teknologi dan peningkatan inovasi domestik. Keanggotaan di Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) sejak tahun 2001 dan seterusnya memberikan dorongan tambahan bagi model ini. Namun, model pertumbuhan ini menyimpan ketidakseimbangan struktural yang telah lama ditutupi oleh tingkat pertumbuhan yang tinggi. Tingkat konsumsi Tiongkok tetap rendah secara sistematis, sementara tingkat investasi melonjak ke tingkat yang tidak berkelanjutan. Setelah krisis keuangan global 2008/2009, Tiongkok merespons dengan program stimulus ekonomi besar-besaran yang berfokus terutama pada investasi infrastruktur dan pengembangan properti. Respons ini menstabilkan ekonomi global dalam jangka pendek tetapi menciptakan masalah besar dalam jangka panjang.

Model pertumbuhan yang dibiayai utang selama 15 tahun terakhir menyebabkan beberapa distorsi struktural. Pertama, utang pemerintah daerah dan apa yang disebut Kendaraan Pembiayaan Pemerintah Daerah (LGFV) meledak. Platform kuasi-pemerintah ini menghindari batasan utang formal dan mengakumulasi utang sekitar 60 triliun yuan pada akhir tahun 2024—di samping utang pemerintah daerah resmi sebesar 48 triliun yuan. Total utang pemerintah daerah mencapai 92 triliun yuan, atau 76 persen dari output ekonomi, dibandingkan dengan 62,2 persen pada tahun 2019. Dana Moneter Internasional memperkirakan utang LGFV untuk tahun 2023 sebesar sembilan triliun dolar. Utang ini terutama digunakan untuk proyek infrastruktur yang pengembalian ekonominya seringkali dipertanyakan. Pendapatan pemerintah daerah sebagian besar didasarkan pada penjualan tanah kepada pengembang real estat—sebuah sistem yang runtuh dengan pecahnya gelembung real estat.

Kedua, gelembung properti menimbulkan risiko sistemik. Terkadang, sektor properti menyumbang lebih dari 20 persen output ekonomi Tiongkok. Pengembang properti menumpuk beban utang yang sangat besar, menjual apartemen sebelum selesai dibangun, dan menggunakan uang tersebut untuk membiayai proyek-proyek selanjutnya—skema Ponzi klasik. Ketika pemerintah melakukan intervensi dengan regulasi pada tahun 2020 untuk membatasi utang yang berlebihan, sistem tersebut runtuh. Evergrande, Country Garden, dan sekitar 75 persen pengembang terbesar dari tahun 2020 kini bangkrut. Diperkirakan terdapat 20 juta apartemen yang belum selesai di seluruh negeri, pembeli telah berhenti membayar, dan harga properti terus turun selama bertahun-tahun. Pada Juli 2025, harga apartemen baru turun sebesar 0,31 persen, dan harga properti bekas turun sebesar 0,55 persen per bulan. Krisis ini telah berlangsung selama lebih dari empat tahun, tanpa ada tanda-tanda akan berakhir.

Ketiga, penekanan berlebihan pada investasi menyebabkan kelebihan kapasitas besar-besaran di berbagai industri. Dengan inisiatif kebijakan industri Made in China 2025, yang diluncurkan pada tahun 2015, Beijing bertujuan untuk mengubah negara itu menjadi negara teknologi terkemuka. Strategi tersebut menargetkan tingkat swasembada sebesar 70 persen untuk bahan inti dan komponen dalam industri-industri utama pada tahun 2025. Provinsi dan kota-kota menerapkan target ini dengan subsidi yang sangat besar – seringkali tanpa koordinasi, yang menyebabkan kelebihan kapasitas yang merusak. Hal ini khususnya terlihat jelas dalam industri surya: Pada tahun 2023 saja, Tiongkok memasang 216 gigawatt kapasitas surya – lima belas kali lipat dari Jerman. Produksi surya Tiongkok jauh melebihi kapasitas penyerapan jaringan listriknya sendiri dan pasar global. Kelebihan kapasitas serupa terjadi pada kendaraan listrik, energi angin, industri baja, dan sektor-sektor lainnya. Kelebihan kapasitas ini menyebabkan perang harga yang bahkan mendorong produsen Tiongkok mengalami kerugian.

Cocok untuk:

• Produksi berlebih yang berbahaya: Tiongkok membanjiri pasar dengan robot – Apakah skenario fotovoltaik terulang kembali?

Anatomi krisis ekonomi: deflasi, pengangguran dan hilangnya kepercayaan

Situasi ekonomi Tiongkok saat ini dapat digambarkan secara akurat oleh beberapa indikator kuantitatif dan kualitatif. Pertumbuhan PDB melambat menjadi 1,1 persen pada kuartal kedua tahun 2025 dibandingkan kuartal sebelumnya, setara dengan pertumbuhan tahunan sekitar 4,4 persen – di bawah target lima persen. Para analis memperkirakan pertumbuhan tahunan hanya 4,5 hingga 4,7 persen untuk kuartal ketiga. Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan pertumbuhan sebesar 4,8 persen secara keseluruhan untuk tahun 2025 dan hanya 4,2 persen untuk tahun 2026. Beberapa proyeksi bahkan memprediksi hanya 4,4 persen untuk tahun 2025. Hal ini menempatkan Tiongkok pada risiko gagal mencapai target pertumbuhan resminya, yang akan sangat sensitif secara politis.

Perekonomian domestik menunjukkan pelemahan yang meluas. Penjualan ritel tumbuh lima persen dalam lima bulan pertama tahun 2025, tetapi hanya tiga persen yang diproyeksikan tumbuh untuk bulan September. Produksi industri meningkat lebih dari tujuh persen pada Maret 2025, tetapi analis memperkirakan pertumbuhan hanya sekitar lima persen untuk bulan September. Investasi berkembang sangat mengkhawatirkan: Investasi real estat menyusut dua belas persen dalam tujuh bulan pertama tahun 2024, dan aktivitas investasi secara keseluruhan stagnan sejauh ini di tahun 2025. Pelemahan investasi ini cukup signifikan, mengingat pertumbuhan Tiongkok secara tradisional sangat didorong oleh investasi.

Tren deflasi semakin intensif. Harga konsumen turun 0,4 persen year-on-year pada Agustus 2025 – memasuki wilayah negatif untuk pertama kalinya dalam tiga bulan. Para analis sebelumnya hanya memperkirakan penurunan sebesar 0,2 persen. Meskipun harga konsumen tetap sedikit positif pada bulan September, tekanan deflasi terlihat jelas. Harga produsen berkembang lebih dramatis: telah turun selama 35 bulan berturut-turut. Pada bulan Agustus, harga turun sebesar 2,9 persen dan pada bulan September sebesar 2,3 persen. Deflasi produsen yang terus berlanjut ini mencerminkan kelebihan kapasitas dan lemahnya permintaan. Tiongkok secara de facto berada dalam kondisi deflasi, yang menghambat konsumsi karena konsumen menunda pembelian untuk mengantisipasi penurunan harga lebih lanjut.

Pasar tenaga kerja menunjukkan ketegangan yang cukup besar, terutama di kalangan anak muda. Pengangguran di kalangan pemuda usia 16 hingga 24 tahun (tidak termasuk mahasiswa) naik menjadi 18,9 persen pada Agustus 2025 – level tertinggi sejak Desember 2023. Pada bulan Juli, angka tersebut telah mencapai 17,8 persen, turun dari 14,5 persen pada bulan Juni. Fluktuasi dramatis dan tingginya angka pengangguran ini mencerminkan permasalahan struktural di pasar tenaga kerja. Para lulusan kesulitan mencari pekerjaan karena sektor-sektor seperti teknologi, properti, dan pendidikan sedang tertekan. Usaha kecil dan menengah – pemberi kerja penting bagi kaum muda – kesulitan menghadapi kondisi pembiayaan yang ketat. Tingkat pengangguran keseluruhan di wilayah perkotaan naik menjadi 5,3 persen pada bulan Agustus. Pemerintah untuk sementara menghentikan publikasi angka pengangguran di kalangan pemuda pada tahun 2023 setelah mencapai lebih dari 21 persen dan kemudian menyesuaikan metodologinya.

Meskipun ada tanda-tanda pemulihan, keyakinan konsumen masih rendah secara historis. Meskipun Indeks Sentimen Konsumen Primer lebih tinggi pada Oktober 2025 dibandingkan bulan-bulan sebelumnya, iklim konsumen masih rapuh. Beberapa faktor secara sistematis menghambat konsumsi swasta: Pertama, krisis properti menghancurkan kekayaan, karena properti residensial menyumbang sebagian besar aset rumah tangga keluarga Tiongkok. Turunnya harga properti mengurangi persepsi kemakmuran dan meningkatkan tabungan untuk berjaga-jaga. Kedua, banyak rumah tangga melunasi hipotek lebih awal daripada mengonsumsi untuk menghindari utang berlebih. Ketiga, jaring pengaman sosial belum cukup berkembang, sehingga memaksa tabungan untuk berjaga-jaga. Asuransi pensiun tidak mencakup semua segmen populasi secara memadai, layanan kesehatan membutuhkan pembayaran bersama yang substansial, dan asuransi pengangguran serta bantuan sosial masih terbatas. Keempat, tingginya pengangguran kaum muda dan pekerjaan yang tidak menentu menciptakan kekhawatiran tentang masa depan.

Reformasi terbaru mengenai iuran jaminan sosial wajib justru memperburuk situasi. Mulai September 2025, semua pemberi kerja diwajibkan membayar iuran jaminan sosial bagi semua karyawan tetap – sebuah praktik yang seringkali diabaikan. Reformasi ini bertujuan untuk memperkuat jaring pengaman sosial dan merehabilitasi dana pensiun dalam jangka panjang, tetapi dalam jangka pendek justru membebani baik pemberi kerja maupun karyawan. Usaha kecil mengalami kenaikan biaya, dan karyawan menerima upah bersih yang lebih rendah. Di tengah melemahnya ekonomi, reformasi ini justru meningkatkan tekanan pada konsumsi dan ketenagakerjaan, meskipun tujuan jangka panjangnya—memperkuat jaminan sosial—pada dasarnya memang tepat.

Meskipun ada intervensi besar-besaran dari pemerintah, sektor properti belum menunjukkan tanda-tanda stabilisasi. Pemerintah telah mengumumkan berbagai langkah pada Mei 2024 dan berulang kali setelahnya: mengurangi persyaratan ekuitas untuk pembeli rumah pertama dari 20 menjadi 15 persen, menaikkan batas suku bunga KPR, dan meluncurkan program senilai 300 miliar yuan untuk membeli properti yang belum selesai dan mengubahnya menjadi perumahan sosial. Pada November 2024, Tiongkok hampir menggandakan volume pinjaman pada daftar putih untuk proyek dan pengembang properti. Volume pembiayaan untuk proyek yang belum selesai meningkat drastis. Namun demikian, harga terus turun, dan penjualan menurun drastis. Lembaga pemeringkat Fitch menggambarkan pemulihan pasar sebagai hal yang rapuh dan bergantung pada ekonomi, lapangan kerja, dan pendapatan rumah tangga—semuanya merupakan faktor-faktor yang melemah. Ekonom Nomura memperingatkan akan terjadinya krisis permintaan pada paruh kedua tahun ini.

Cocok untuk:

• “Meja Kerja Dunia” - Transformasi Bisnis Tiongkok: Batas Model Ekspor dan Jalur Batu Menuju Ekonomi Darat

Antara stagnasi dan stimulus: Bagaimana sistem yang berbeda bereaksi terhadap krisis pertumbuhan

Tinjauan komparatif terhadap negara-negara lain dan pendekatan mereka terhadap permasalahan ekonomi struktural memberikan gambaran yang jelas tentang situasi Tiongkok. Kasus Jepang, Amerika Serikat, dan Jerman, yang mewakili model pembangunan dan respons krisis yang berbeda, sangatlah informatif.

Setelah meletusnya gelembung properti dan pasar saham pada tahun 1990/91, Jepang mengalami tiga dekade yang hilang akibat pertumbuhan rendah dan deflasi. Persamaan dengan Tiongkok sangat jelas: gelembung properti, utang tinggi, perubahan demografi, dan risiko deflasi. Jepang merespons dengan kebijakan suku bunga rendah selama beberapa dekade, investasi infrastruktur publik yang masif, dan akhirnya pelonggaran kuantitatif oleh bank sentral. Rasio utang pemerintah melonjak hingga lebih dari 250 persen dari PDB. Namun demikian, jalan keluar yang berkelanjutan dari jebakan pertumbuhan tidak tercapai. Baru-baru ini Jepang kembali menunjukkan pertumbuhan yang lebih solid, didorong oleh permintaan konsumen dan investasi perusahaan. PDB tumbuh sebesar 2,2 persen per tahun pada kuartal kedua tahun 2025. Keberhasilan ini didasarkan pada reformasi pasar tenaga kerja struktural, kenaikan upah, dan peningkatan kepercayaan konsumen. Pengalaman Jepang mengajarkan kita bahwa tanpa reformasi struktural, stimulus moneter dan fiskal akan gagal; jalan keluar dari deflasi dan stagnasi membutuhkan waktu puluhan tahun; perubahan demografi secara signifikan menghambat pertumbuhan yang didorong oleh konsumsi.

Amerika Serikat mewakili model yang berlawanan: ekonomi yang sangat didorong oleh konsumsi, dengan pengeluaran konsumsi swasta mencapai sekitar dua pertiga PDB. Ekonomi Amerika telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa sejak pandemi. PDB tumbuh sebesar 2,8 persen pada kuartal ketiga tahun 2024, terutama didorong oleh pengeluaran konsumsi swasta. Konsumsi yang kuat ini didasarkan pada beberapa faktor: upah riil yang relatif tinggi, jaring pengaman sosial yang komprehensif termasuk asuransi pengangguran, pasar kredit yang berkembang, dan efek kekayaan dari kenaikan harga saham dan real estat. Namun, model ini mengorbankan pertumbuhan melalui tingkat utang yang tinggi: utang swasta Amerika mencapai rekor tertinggi sebesar $13,9 triliun pada akhir Juni 2024, dan pinjaman hipotek, sebesar $9,4 triliun, melampaui tingkat sebelum krisis tahun 2008. Total rasio utang terhadap PDB di Amerika Serikat adalah 351 persen dari PDB. Konsumen AS, dengan daya beli mereka, mewakili 17 persen dari output ekonomi global—lebih besar dari seluruh PDB Tiongkok. Konsumsi yang kuat ini menopang perekonomian global, tetapi rapuh dalam jangka panjang akibat tingginya tingkat utang. Bagi Tiongkok, model AS menggambarkan hal ini: pertumbuhan yang didorong oleh konsumsi membutuhkan upah yang lebih tinggi, jaminan sosial yang lebih baik, dan pasar kredit yang berfungsi—semua bidang yang perlu dikejar oleh Tiongkok.

Jerman, pada gilirannya, merepresentasikan model berorientasi ekspor yang serupa dengan Tiongkok, meskipun dengan tingkat konsumsi yang jauh lebih tinggi. Perekonomian Jerman sebagian besar stagnan sejak 2023, dan IMF memperkirakan pertumbuhan hanya 0,2 persen untuk tahun 2025 dan 0,9 persen untuk tahun 2026. Jerman mengalami masalah yang serupa dengan Tiongkok: permintaan domestik yang lemah, masalah struktural di industri-industri utama (otomotif), ketergantungan pada ekspor, dan perubahan demografi. Perkembangan perdagangan dengan Tiongkok khususnya relevan: ekspor Jerman ke Tiongkok anjlok 14,2 persen dalam lima bulan pertama tahun 2025, sementara impor dari Tiongkok naik sepuluh persen. Kerugian di industri otomotif sangat dramatis, dengan ekspor ke Tiongkok turun 36 persen. Pada saat yang sama, Jerman mengimpor produk-produk Tiongkok dengan harga yang turun, sementara Tiongkok mengekspor produk-produknya yang mengalami deflasi. Perkembangan ini menunjukkan bahwa kelebihan kapasitas dan strategi ekspor Tiongkok yang agresif telah mengganggu stabilitas mitra dagang; guncangan Tiongkok kedua sedang menghantam negara-negara industri maju dengan keras.

Kasus perbandingan menarik lainnya adalah negara-negara ekonomi berkembang seperti India dan Brasil, yang lebih bergantung pada konsumsi domestik. India menunjukkan pertumbuhan yang mengesankan sebesar 6,6 persen pada tahun 2025 dan 6,2 persen diperkirakan untuk tahun 2026. Pertumbuhan ini didasarkan pada demografi yang lebih muda, peningkatan pendapatan, industrialisasi, dan investasi infrastruktur. Model pembangunan India bergeser dari pertumbuhan yang didorong oleh konsumsi menjadi pertumbuhan yang didorong oleh investasi, sementara Tiongkok harus bergeser sebaliknya dari investasi menjadi konsumsi. Dividen demografi India – populasi muda yang terus bertambah – sangat kontras dengan masyarakat Tiongkok yang menua. Negara-negara ekonomi berkembang secara keseluruhan diproyeksikan tumbuh secara signifikan lebih cepat pada tahun 2025 sebesar 4,2 persen, dibandingkan dengan negara-negara maju sebesar 1,6 persen. Meningkatnya konsumsi di pasar negara berkembang merupakan megatren yang dapat menguntungkan Tiongkok sebagai eksportir – jika menyelesaikan masalah kelebihan kapasitasnya dan menghindari memprovokasi hambatan perdagangan melalui ekspor dumping.

Analisis komparatif mengungkap dilema Tiongkok: Skenario Jepang tentang dekade yang hilang mengancam jika reformasi struktural gagal terwujud. Model pertumbuhan berbasis konsumsi AS membutuhkan transformasi sosial dan ekonomi yang mendalam, yang juga mengandung risiko politik. Model Jerman menunjukkan bahwa orientasi ekspor mencapai batasnya dalam ekonomi global yang terfragmentasi dengan meningkatnya hambatan perdagangan. Di saat yang sama, Tiongkok kehilangan daya tarik relatifnya dibandingkan dengan negara-negara berkembang lainnya sebagai lokasi investasi dan mesin pertumbuhan.

Keahlian kami di Tiongkok dalam pengembangan bisnis, penjualan, dan pemasaran - Gambar: Xpert.Digital

Fokus industri: B2B, digitalisasi (dari AI ke XR), teknik mesin, logistik, energi terbarukan, dan industri

Lebih lanjut tentang itu di sini:

• Pusat Bisnis Xpert

Pusat topik dengan wawasan dan keahlian:

• Platform pengetahuan tentang ekonomi global dan regional, inovasi dan tren khusus industri
• Kumpulan analisis, impuls dan informasi latar belakang dari area fokus kami
• Tempat untuk keahlian dan informasi tentang perkembangan terkini dalam bisnis dan teknologi
• Pusat topik bagi perusahaan yang ingin mempelajari tentang pasar, digitalisasi, dan inovasi industri

Penilaian kritis: hambatan struktural, risiko sistemik dan hambatan ideologis

Penilaian kritis terhadap situasi ekonomi Tiongkok harus mencakup beberapa dimensi: risiko ekonomi, gangguan sosial, biaya ekologis, implikasi geopolitik, dan pertanyaan tentang kapasitas reformasi sistemik.

Di tingkat ekonomi, situasi saat ini menimbulkan berbagai bahaya. Risiko spiral deflasi ala Jepang memang nyata. Penurunan harga menghambat konsumsi dan investasi, mengurangi laba perusahaan, meningkatkan beban utang riil, dan menyebabkan PHK – sebuah proses penurunan yang saling memperkuat. Periode deflasi harga produsen selama 35 bulan menunjukkan bahwa proses ini sudah berlangsung cukup jauh. Kedua, risiko terhadap stabilitas keuangan membayangi akibat tingginya utang pemerintah daerah, pengembang properti, dan perusahaan. IMF memperingatkan bahwa Tiongkok berada di ambang perangkap deflasi utang. Utang LGFV dan pemerintah daerah mencapai tingkat yang mengkhawatirkan. Ketiga, kelebihan kapasitas dapat menyebabkan penutupan perusahaan secara besar-besaran, seperti yang sudah dapat diperkirakan dalam industri tenaga surya. Jika perusahaan secara sistematis dipaksa untuk menjual pada atau di bawah biaya produksi, keberadaan mereka terancam. Keempat, terdapat risiko eskalasi konflik perdagangan akibat strategi ekspor Tiongkok yang agresif. Barat semakin menanggapi dumping ekspor China dengan tarif dan hambatan perdagangan.

Secara sosial, krisis ini menyimpan potensi konflik yang cukup besar. Tingginya pengangguran di kalangan muda menciptakan generasi yang kecewa. Hampir satu dari lima anak muda tidak dapat menemukan pekerjaan, meskipun seringkali memiliki pendidikan yang sangat baik. Fenomena ini – lulusan berkualifikasi tinggi tanpa lapangan kerja yang memadai – bersifat eksplosif secara politis. Di saat yang sama, ketimpangan sosial meningkat. Krisis perumahan terutama berdampak pada kelas menengah, yang telah menginvestasikan kekayaannya di sektor properti dan kini mengalami penurunan nilai atau menempati apartemen yang belum selesai. Kewajiban jaminan sosial yang baru terutama membebani masyarakat berpenghasilan rendah dan usaha kecil. Jaring pengaman sosial yang tidak memadai memaksa mereka untuk menabung secara hati-hati dan menghambat konsumsi. Ketegangan sosial ini dapat meletus dalam bentuk protes, yang akan menekan sistem politik.

Konsekuensi ekologisnya ambivalen. Di satu sisi, ekspansi besar-besaran energi terbarukan Tiongkok mendorong kemajuan global dalam dekarbonisasi. Kelebihan kapasitas energi surya dan angin mengurangi biaya di seluruh dunia dan mempercepat transisi energi. Di sisi lain, kelebihan kapasitas ini diakibatkan oleh kebijakan industri yang boros dan tidak terkoordinasi. Sumber daya dialokasikan secara tidak efisien, dan dampak lingkungan dari produksi sangat signifikan. Produksi mobil listrik yang berlebihan menyebabkan perang harga yang membahayakan kualitas dan keberlanjutan. Lebih lanjut, pasokan energi Tiongkok masih didominasi oleh batu bara, yang melemahkan upaya perlindungan iklim.

Secara geopolitik, model ekonomi Tiongkok memperburuk ketegangan internasional. Surplus perdagangan yang sangat besar, lebih dari $875 miliar pada tahun 2025 sejauh ini, memprovokasi mitra dagang. Surplus ini tidak mencerminkan kekuatan, melainkan permintaan domestik yang sangat besar dan strategi ekspor yang nekat. Tiongkok membanjiri pasar dengan produk-produk bersubsidi, mengancam industri dalam negeri. Reaksinya dapat diprediksi: Uni Eropa mengenakan tarif pada mobil listrik Tiongkok, dan AS mengancam kenaikan tarif yang besar. Perang dagang yang meningkat antara AS dan Tiongkok akan memberikan beban yang sangat besar pada ekonomi global. IMF secara eksplisit memperingatkan terhadap skenario ini. Lebih lanjut, Tiongkok semakin menggunakan posisi monopolinya dalam bahan baku dan teknologi penting sebagai senjata strategis. Kontrol ekspor pada tanah jarang, litium, grafit, dan material lainnya memperburuk ketegangan geopolitik.

Pertanyaan kuncinya adalah apakah sistem Tiongkok mampu melakukan reformasi struktural yang diperlukan. Konsensus di antara para ekonom jelas: Tiongkok harus memperkuat konsumsi domestik, memperluas jaring pengaman sosial, mengurangi kelebihan kapasitas, dan mentransformasi model ekonominya. Namun, reformasi ini membutuhkan keputusan politik yang melanggar kepentingan pribadi dan mengakibatkan kerugian pertumbuhan jangka pendek. Memperkuat jaminan sosial membutuhkan pajak atau pungutan yang lebih tinggi. Mengurangi kelebihan kapasitas menyebabkan kebangkrutan perusahaan dan hilangnya lapangan kerja. Mengurangi ketergantungan ekspor mengurangi pendapatan bagi industri dan daerah yang berorientasi ekspor. Memulihkan keuangan pemerintah daerah membutuhkan reformasi pajak dan sentralisasi, yang mengancam kepentingan daerah.

Sejauh ini, upaya reformasi belum menunjukkan dampak yang signifikan. Paket stimulus ekonomi senilai sepuluh triliun yuan yang diumumkan pada November 2024 berfokus terutama pada restrukturisasi utang pemerintah daerah, bukan pada stimulasi konsumsi. Angka konkret untuk promosi konsumsi masih kurang. Langkah-langkah tersebut lebih bersifat stabilisasi daripada peningkatan pertumbuhan. Pada Desember 2024, Politbiro mengumumkan kebijakan fiskal yang lebih proaktif dan kebijakan moneter yang cukup longgar untuk tahun 2025 – stimulus paling agresif dalam sepuluh tahun terakhir. Namun, implementasinya masih belum pasti. Pengumuman yang dikeluarkan hingga saat ini secara sistematis mengecewakan karena kurangnya langkah dan angka konkret. Fokus untuk menstimulasi konsumsi sebagai prioritas utama, yang diumumkan pada Maret 2025, sejauh ini belum terealisasi. Subsidi konsumsi senilai 300 miliar yuan yang direncanakan untuk tahun 2025 tampak sederhana mengingat output ekonomi yang mencapai lebih dari $18 triliun.

Masalah strukturalnya adalah dominasi rasionalitas politik atas rasionalitas ekonomi. Presiden Xi Jinping semakin menekankan aspek keamanan dan kemandirian nasional. Strategi Made in China 2025 dan Rencana Lima Tahun ke-14 menekankan kemandirian teknologi dan fokus pada pasar domestik dalam semangat strategi sirkulasi ganda. Strategi ini bertujuan untuk mengurangi kerentanan Tiongkok terhadap guncangan eksternal. Namun, strategi ini berisiko memperkokoh inefisiensi dan menghambat inovasi. Penekanan pada kebijakan industri yang diarahkan negara telah menyebabkan kelebihan kapasitas seperti yang dijelaskan di atas. Pembalikan arah ini membutuhkan pemikiran ulang ideologis.

Cocok untuk:

• Bom waktu yang terus berdetak di Asia: Mengapa utang tersembunyi Tiongkok, dan utang-utang lainnya, mengancam kita semua

Antara perubahan terkendali dan Japanisasi yang merayap

Jalur perkembangan ekonomi Tiongkok di tahun-tahun mendatang dapat diuraikan dalam beberapa skenario, yang didasarkan pada asumsi berbeda tentang kemauan untuk melakukan reformasi dan faktor eksternal.

Dalam skenario reformasi yang optimistis, Tiongkok berhasil melakukan transisi bertahap menuju model pertumbuhan yang didorong oleh konsumsi. Pemerintah menerapkan stimulus konsumsi yang substansial: pembayaran transfer langsung kepada rumah tangga, perluasan sistem pensiun, perbaikan layanan kesehatan, dan keringanan pajak bagi masyarakat berpenghasilan menengah. Krisis properti distabilkan melalui intervensi pemerintah yang masif: membeli proyek yang belum selesai, merekapitalisasi pengembang yang kesulitan, dan mengubah perumahan kosong menjadi perumahan sosial. Utang pemerintah daerah direstrukturisasi melalui program restrukturisasi utang dan reformasi pajak. Kelebihan kapasitas dikurangi secara terkendali melalui pembentukan kartel, pembatasan produksi, dan merger. Konflik perdagangan dengan Barat diredakan melalui negosiasi. Dalam skenario ini, pertumbuhan stabil pada kisaran empat hingga 4,5 persen per tahun hingga 2030, rasio konsumsi secara bertahap meningkat menjadi 50 persen dari PDB, risiko deflasi dapat dihindari, dan pengangguran kaum muda menurun. Namun, skenario ini membutuhkan kemauan politik untuk reformasi yang luas, yang belum ditunjukkan oleh Beijing.

Dalam skenario stagnasi yang pesimistis, Tiongkok masih terjebak antara stimulus yang tidak memadai dan kurangnya reformasi struktural. Stimulus konsumsi masih setengah hati, permasalahan struktural sektor properti masih belum terselesaikan, kecenderungan deflasi semakin intensif, dan utang terus meningkat tanpa solusi untuk masalah keberlanjutan. Pertumbuhan melambat menjadi 3 hingga 3,5 persen per tahun, deflasi menjadi kronis, pengangguran kaum muda tetap tinggi, dan ketegangan sosial meningkat. Tiongkok sedang melalui fase yang mirip dengan dekade-dekade yang hilang di Jepang: pertumbuhan rendah, deflasi, perubahan demografi, dan utang pemerintah yang tinggi. Skenario ini saat ini tampaknya bukan hal yang mustahil, karena respons Beijing sejauh ini belum memadai. IMF secara eksplisit memperingatkan bahwa Tiongkok berada di ambang jebakan utang-deflasi. Risiko Japanisasi memang nyata.

Dalam skenario krisis, masalah meningkat tak terkendali. Pemicu yang mungkin terjadi antara lain kolapsnya pengembang properti besar lainnya dengan efek penularan pada sistem keuangan, gagal bayar pemerintah daerah atau LGFV, perang dagang yang meningkat dengan tarif AS yang besar dan tindakan balasan Tiongkok, serta kerusuhan sosial akibat tingginya pengangguran dan kerugian aset. Dalam skenario ini, Tiongkok terjerumus ke dalam resesi, sistem keuangan berada di bawah tekanan, pelarian modal terjadi, dan yuan terdepresiasi tajam. Kepemimpinan politik merespons dengan langkah-langkah otoriter dan kontrol negara yang lebih kuat, yang memperburuk masalah ekonomi. Skenario ini lebih kecil kemungkinannya dibandingkan skenario stagnasi, tetapi tidak dapat dikesampingkan. Cadangan devisa Tiongkok yang tinggi lebih dari tiga triliun dolar, kontrol modal, dan kendali negara atas sistem perbankan memberi pemerintah keleluasaan untuk mengatasi krisis. Namun, jika krisis meningkat tak terkendali, instrumen-instrumen ini dapat kewalahan.

Skenario yang paling mungkin berada di antara stagnasi dan reformasi: Tiongkok secara bertahap menerapkan stimulus yang lebih kuat tetapi menghindari reformasi struktural yang luas. Pertumbuhan stabil di kisaran 3,5 hingga 4 persen per tahun – di bawah target ambisius, tetapi tetap positif. Risiko deflasi terkendali tetapi tidak sepenuhnya dihilangkan. Masalah struktural masih ada dan memperlambat pertumbuhan jangka panjang. Pengangguran di kalangan muda tetap tinggi, dan tingkat konsumsi hanya meningkat perlahan. Tiongkok sedang menjalani fase transisi dari pertumbuhan cepat ke moderat, serupa dengan negara-negara Asia Timur lainnya sebelumnya. Skenario ini berarti Tiongkok tetap menjadi mesin pertumbuhan penting bagi ekonomi global, tetapi tidak lagi dominan; stabilitas sosial tetap terjaga, tetapi frustrasi tetap ada; dan ketegangan geopolitik terus memanas tanpa eskalasi atau resolusi.

Beberapa faktor akan menentukan perkembangan yang sebenarnya. Pertama, kebijakan perdagangan AS: Seberapa besar eskalasi perang dagang? Akankah tarif 100 persen benar-benar dikenakan pada barang-barang Tiongkok, atau akankah langkah-langkah yang lebih moderat dipertahankan? Kedua, kesediaan kepemimpinan Tiongkok untuk melakukan reformasi: Akankah Xi Jinping berhasil mengatasi kepentingan pribadi dan menerapkan reformasi struktural? Sidang Pleno Keempat Komite Sentral pada Oktober 2025 dan pengesahan Rencana Lima Tahun ke-15 pada tahun 2026 akan menentukan arahnya. Ketiga, perkembangan sektor properti: Akankah stabil pada tahun 2025 seperti yang diharapkan, atau akankah krisis semakin dalam? Keempat, perkembangan demografi: Tiongkok menua dengan cepat, dan tenaga kerjanya menyusut, secara struktural membatasi potensi pertumbuhan. Kelima, terobosan teknologi: Akankah Tiongkok berhasil menjadi pemimpin teknologi di bidang-bidang masa depan seperti AI, yang dapat menghasilkan pertumbuhan baru?

Potensi gangguan bisa datang dari luar: Resesi global akan berdampak serius pada ekspor Tiongkok. Eskalasi konflik Taiwan akan menyebabkan sanksi dan isolasi ekonomi. Runtuhnya perdagangan global akibat proteksionisme deglobalisasi akan menghantam keras negara-negara yang berorientasi ekspor seperti Tiongkok. Sebaliknya, de-eskalasi dengan AS dan diversifikasi yang berhasil ke pasar ekspor baru – Afrika, Asia Tenggara, Amerika Latin – dapat menstabilkan posisi Tiongkok.

Implikasi jangka panjang bagi perekonomian global sangat signifikan. Tiongkok yang stagnan berarti pertumbuhan global yang lebih lemah, karena mesin pertumbuhan saat ini sudah tidak ada lagi. Di saat yang sama, pasar negara berkembang lainnya—terutama India—dapat menjadi semakin penting. Rantai pasokan global semakin terdiversifikasi, meninggalkan Tiongkok, menciptakan inefisiensi tetapi meningkatkan ketahanan. Perang dagang memecah-belah perekonomian global menjadi blok-blok, meniadakan manfaat kesejahteraan dari perdagangan bebas. Bagi Eropa dan Jerman, kelemahan Tiongkok berarti, di satu sisi, penurunan ekspor, dan, di sisi lain, berkurangnya tekanan persaingan akibat dumping ekspor Tiongkok.

Cocok untuk:

• Mengapa ekspor China melemah dan bagaimana perdagangan dengan AS dan UE berkembang?

Implikasi strategis: Antara tekanan reformasi dan kelumpuhan politik

Analisis krisis ekonomi Tiongkok menghasilkan beberapa temuan utama dengan implikasi luas bagi berbagai pelaku.

Wawasan kunci bagi para pengambil keputusan politik di Tiongkok adalah: model pertumbuhan saat ini telah habis, dan transisi menuju pertumbuhan yang didorong oleh konsumsi tidak dapat dihindari. Alternatifnya adalah Japanisasi yang merayap, dengan dekade-dekade yang hilang akibat tingkat pertumbuhan yang rendah. Transisi ini membutuhkan reformasi struktural yang luas dan menyakitkan dalam jangka pendek tetapi penting dalam jangka panjang. Secara spesifik, ini berarti: perluasan besar-besaran jaring pengaman sosial, termasuk asuransi pensiun universal, layanan kesehatan, dan tunjangan pengangguran; reformasi pajak untuk membiayai layanan sosial dan restrukturisasi keuangan pemerintah daerah; redistribusi pendapatan dan kekayaan untuk memperkuat daya beli massal; liberalisasi sektor keuangan untuk meningkatkan alokasi modal; pengurangan kelebihan kapasitas melalui konsolidasi pasar yang terkendali; reorientasi kebijakan industri dari ekspansi kuantitatif ke inovasi kualitatif; de-eskalasi perang dagang melalui negosiasi dan penghapusan praktik perdagangan yang tidak adil. Agenda reformasi ini sudah diketahui banyak orang, tetapi implementasinya sejauh ini gagal karena kurangnya kemauan politik dan kepentingan pribadi.

Bagi para pemimpin bisnis di Tiongkok dan internasional, masa pertumbuhan dua digit di Tiongkok telah berakhir; ekspansi moderat sebesar tiga hingga empat persen adalah hal yang lumrah. Strategi harus beradaptasi. Bagi perusahaan Tiongkok, ini berarti berfokus pada pasar domestik alih-alih ketergantungan ekspor, kualitas alih-alih kuantitas, inovasi alih-alih imitasi, dan profitabilitas alih-alih mengejar pangsa pasar. Perang harga yang merugikan di banyak industri tidak berkelanjutan. Perusahaan internasional perlu melakukan diversifikasi untuk tidak lagi bergantung pada Tiongkok. Hal ini berlaku baik untuk pasar penjualan maupun rantai pasokan. Tiongkok tetap penting, tetapi seharusnya tidak lagi menjadi pilar dominan. Mantra "Di Tiongkok, untuk Tiongkok" semakin menguat: Produksi untuk pasar Tiongkok harus semakin banyak dilakukan secara lokal, sementara wilayah lain berfungsi sebagai lokasi produksi untuk pasar global.

Bagi investor, valuasinya masih ambivalen. Saham Tiongkok seperti Alibaba, JD.com, dan PDD menawarkan peluang masuk yang berpotensi menarik dengan valuasi rendah. Jika paket stimulus ekonomi yang diharapkan terwujud, kenaikan harga yang signifikan dapat terjadi. Namun, ketidakpastian masih tinggi, dan data ekonomi yang mengecewakan serta stimulus yang tidak memadai dapat menyebabkan kerugian lebih lanjut. Investor jangka panjang dengan selera risiko dapat berinvestasi secara selektif, sementara investor jangka pendek harus berhati-hati. Diversifikasi ke pasar negara berkembang lainnya—terutama India—tampaknya masuk akal. Tren konsumsi di pasar negara berkembang merupakan megatren yang kuat, tetapi Tiongkok bukan satu-satunya, dan mungkin bukan lagi penerima manfaat yang paling menarik.

Hal ini menghadirkan dilema bagi kebijakan ekonomi Eropa dan Jerman. Di satu sisi, Tiongkok merupakan mitra dagang terpenting dengan saling ketergantungan yang sangat besar. Di sisi lain, kelebihan kapasitas Tiongkok dan ekspor dumping mengganggu stabilitas industri Eropa. Diperlukan kebijakan perdagangan yang kuat: menegakkan ketentuan persaingan yang adil, melindungi industri-industri penting melalui tarif jika diperlukan, tetapi menghindari proteksionisme yang menyeluruh. Di saat yang sama, Eropa harus memperkuat daya saingnya sendiri melalui inovasi, investasi, dan reformasi struktural. Ketergantungan pada Tiongkok untuk teknologi dan bahan baku penting harus dikurangi. Diversifikasi hubungan perdagangan dengan pasar-pasar berkembang lainnya merupakan keharusan yang strategis.

Taruhannya tinggi bagi tatanan ekonomi global. Perang dagang yang memanas antara AS dan Tiongkok memecah belah ekonomi global menjadi blok-blok dan mengurangi kesejahteraan global. Sistem perdagangan multilateral WTO sudah rusak parah, dan deglobalisasi lebih lanjut mengancam. Di saat yang sama, permasalahan Tiongkok menunjukkan bahwa pertumbuhan yang diarahkan negara telah mencapai batasnya dan menyebabkan inefisiensi. Ekonomi pasar dengan perdagangan bebas berbasis aturan tetap unggul, tetapi perlu dikembangkan lebih lanjut untuk mengekang praktik-praktik yang tidak adil.

Signifikansi jangka panjang krisis ekonomi Tiongkok melampaui aspek ekonomi. Krisis ini menyangkut pertanyaan apakah model kapitalisme otoriter Tiongkok dapat berhasil dalam jangka panjang. Krisis saat ini menunjukkan keterbatasan struktural model ini: misalokasi akibat kontrol negara, kurangnya hak konsumen dan jaminan sosial yang menghambat konsumsi, prioritas politik di atas rasionalitas ekonomi, dan kurangnya fleksibilitas dalam beradaptasi dengan perubahan kondisi. Apakah Tiongkok dapat mengatasi keterbatasan ini melalui reformasi dalam sistem yang ada atau apakah perubahan yang lebih mendasar diperlukan adalah pertanyaan krusial untuk tahun-tahun mendatang. Jawaban atas pertanyaan ini tidak hanya akan menentukan masa depan ekonomi Tiongkok, tetapi juga keseimbangan kekuatan geopolitik dan daya tarik berbagai model ekonomi dan sosial di seluruh dunia.

☑️ Bahasa bisnis kami adalah Inggris atau Jerman

☑️ BARU: Korespondensi dalam bahasa nasional Anda!

Konrad Wolfenstein

Saya akan dengan senang hati melayani Anda dan tim saya sebagai penasihat pribadi.

Anda dapat menghubungi saya dengan mengisi formulir kontak atau cukup hubungi saya di +49 89 89 674 804 (Munich) . Alamat email saya adalah: wolfenstein ∂ xpert.digital

Saya menantikan proyek bersama kita.

☑️ Dukungan UKM dalam strategi, konsultasi, perencanaan dan implementasi

☑️ Penciptaan atau penataan kembali strategi digital dan digitalisasi

☑️ Perluasan dan optimalisasi proses penjualan internasional

☑️ Platform perdagangan B2B Global & Digital

☑️ Pelopor Pengembangan Bisnis/Pemasaran/Humas/Pameran Dagang

Manfaatkan keahlian Xpert.Digital yang luas dan lima kali lipat dalam paket layanan yang komprehensif | R&D, XR, PR & Optimalisasi Visibilitas Digital - Gambar: Xpert.Digital

Xpert.Digital memiliki pengetahuan mendalam tentang berbagai industri. Hal ini memungkinkan kami mengembangkan strategi khusus yang disesuaikan secara tepat dengan kebutuhan dan tantangan segmen pasar spesifik Anda. Dengan terus menganalisis tren pasar dan mengikuti perkembangan industri, kami dapat bertindak dengan pandangan ke depan dan menawarkan solusi inovatif. Melalui kombinasi pengalaman dan pengetahuan, kami menghasilkan nilai tambah dan memberikan pelanggan kami keunggulan kompetitif yang menentukan.

Lebih lanjut tentang itu di sini:

• Gunakan 5x keahlian Xpert.Digital dalam satu paket - mulai dari €500/bulan