A Softbank kétszámjegyű visszaesést szenvedett el, az Nvidia összeomlott, sokkoló volt a Samsung és az SK Hynix: az USA visszavonta a kínai jóváhagyásokat

Mi történt pontosan a chip szektorban pénteken?

2025. november 21-én, pénteken hatalmas eladási hullám söpört végig az ázsiai technológiai részvénypiacokon, különösen súlyosan sújtva a chip szektort. A Softbank, a japán technológiai konglomerátum részvényeinek árfolyama több mint tíz százalékot zuhant Tokióban. Ez az eladási hullám nem elszigetelt eset volt, hanem egy szélesebb körű, az egész régiót érintő eladási hullám része. A dél-koreai memóriachip-gyártó, az SK Hynix közel tíz százalékot veszített értékéből, míg a Samsung Electronics több mint öt százalékot esett. Tajvanon a TSMC, az Nvidia fő gyártó partnere több mint négy százalékot esett.

Mi váltotta ki ezt a hatalmas eladást?

Az eladási hullám közvetlen kiváltó oka az Nvidia meglepően gyenge részvényárfolyam-reakciója volt a Wall Streeten. Bár az amerikai chipgyártó 2025. november 19-én kivételesen erős negyedéves adatokat tett közzé, és optimista előrejelzést adott ki a folyó negyedévre vonatkozóan, a részvények árfolyama másnap este több mint három százalékot esett. Ez a paradox reakció, amelyben a pozitív adatok nem vezettek árfolyamemelkedéshez, világszerte nyugtalanította a befektetőket, és a mesterséges intelligencia szektor értékeléseivel kapcsolatos piaci idegesség növekedését jelezte.

Mennyire voltak erősek az Nvidia tényleges negyedéves eredményei?

Az Nvidia negyedéves eredményei kivételesen lenyűgözőek voltak. A bevétel az előző év azonos időszakában elért 35,08 milliárd dollárról figyelemre méltó, 57,01 milliárd dollárra emelkedett, ami 62 százalékos növekedést jelent. A negyedéves nyereség éves szinten 65 százalékkal 31,9 milliárd dollárra ugrott. Az egy részvényre jutó nyereség 1,30 dollár volt, ami jelentősen meghaladta az elemzők 1,26 dolláros átlagos korrigált egy részvényre jutó nyereségre vonatkozó várakozásait. A jelenlegi negyedévre az Nvidia 65 milliárd dolláros bevételt prognosztizál, ami messze meghaladja a piaci szakértők 61,5 milliárd dolláros átlagos előrejelzését. Ezek az adatok ellentmondanak a mesterséges intelligenciabuborék egyértelmű feltételezéseinek, és megerősítik a mesterséges intelligencia-technológiák iránti erős keresletet.

Alkalmas:

• Több mint 60 százalékos bevétel? Vásárolt kereslet? Hogyan táplálja az Nvidia saját növekedését vitatott befektetésekkel.

Miért nem vezettek az erős adatok áremelkedéshez?

A válasz a piaci pszichológia alapvető változásában rejlik. A lenyűgöző eredmények ellenére a befektetők profitrealizálással és óvatossággal reagáltak. A részvény lemondott a kereskedés elején elért összes nyereségéről, és végül több mint három százalékkal csökkent. Az elemzők ezt a reakciót több tényezőnek tulajdonítják: Először is, a profitrealizáló lépések sorozata arra utal, hogy egyes befektetők az Nvidia sikere ellenére fedezni akarják pozícióikat. Másodszor, bizonytalanság van azzal kapcsolatban, hogy a potenciálisan szigorúbb kamatkörnyezet megterhelheti-e az üzletet. Harmadszor, a pénzügyi cégek, például a Goldman Sachs és a Morgan Stanley több vezérigazgatójának figyelmeztető jelzései a technológiai szektor értékeléseivel kapcsolatban további óvatosságot váltottak ki.

Milyen szerepet játszott a Softbank ebben a piaci zűrzavarban?

A SoftBank kulcsszereplő a mesterséges intelligencia és a chip szektorban. 2025 októberében a vállalat meglepetésre eladta az Nvidia chipgyártóban lévő teljes részesedését. Az eladás 32,1 millió részvényt foglalt magában, és 5,83 milliárd dolláros bevételt termelt. Az eladást csak a negyedéves eredmények közzétételekor, 2025. november 11-én hozták nyilvánosságra. Bár a SoftBank eladta közvetlen Nvidia-részvényeit, megtartotta a többségi részesedést az ARM Holdingsban, a brit chiptervezőben, amely közvetve az Nvidiához kapcsolódik. Az ARM chiparchitektúráit az Nvidia processzoraiban is használják. A SoftBank eladása nemcsak az Nvidia részvényárfolyamának csökkenésére adott reakció volt, hanem az értékelésekkel és a mesterséges intelligencia-boom fenntarthatóságával kapcsolatos mélyebb bizonytalanságot is tükrözte.

Miért adta el a Softbank az Nvidia-ban lévő részesedését?

Az elemzők a SoftBank eladását stratégiai profitszerzési lépésként értelmezik, hogy tőkét szabadítsanak fel még nagyobb ambíciókhoz. A SoftBank hatalmas beruházásokat tervez különféle mesterséges intelligenciával kapcsolatos projektekbe. Az Nvidia eladásából, valamint más értékesítésekből származó bevételek egy ambiciózus, körülbelül 30 milliárd dollár értékű mesterséges intelligencia projektekből álló portfólióba áramlanak. Ez magában foglalja a tervezett összesen 30 milliárd dolláros OpenAI-befektetést, az Ampere Computing chiptervező felvásárlását 6,5 milliárd dollárért, a Stargate projektben való részvételt, amely gigantikus adatközpontokat finanszíroz az Egyesült Államokban, az ABB robotikai részlegének felvásárlását 5,375 milliárd dollárért, valamint egy 1 billió dolláros mesterséges intelligencia gyártóközpont terveit Arizonában. A SoftBank vezérigazgatója, Masayoshi Son célja, hogy a SoftBankot a következő generációs mesterséges intelligencia infrastruktúra központi platformjaként pozicionálja. Az eladás nem azt jelenti, hogy a Softbank pesszimista az Nvidiával kapcsolatban, hanem azt, hogy a vállalat a nyereségét arra használja fel, hogy közvetlenebbül részt vegyen a mesterséges intelligencia átalakulásában, ahelyett, hogy csak passzívan, az Nvidia részvényeseként vesz részt.

Melyik más intézményi befektetők vonultak ki?

A Softbank nem volt az egyetlen kiemelkedő befektető, amely csökkentette pozícióit. Peter Thiel hedge fundja eladta nagyjából 100 millió dolláros Nvidia-részvényét. A nagy, befutott befektetők ezen lépései a piac számára a profitrealizálás és az óvatosság jelzését jelentették a mesterséges intelligencia szektor rendkívül magas értékeléseivel kapcsolatban. Bár ezeket az eladásokat nem lehet pánikeladásként jellemezni, azt mutatják, hogy még a mesterséges intelligencia jövőjébe vetett erős bizalommal rendelkező befektetők is fedezik pozícióikat.

Alkalmas:

• A SoftBank mellett Peter Thiel, a tech-vizionárius is felszámolta Nvidia-részesedését: Vajon a mesterséges intelligencia piacának konszolidációja küszöbön áll?

Milyen aggodalmak merülnek fel egy mesterséges intelligencia buborékkal kapcsolatban?

Az Nvidia negyedéves eredményeit megelőző hetekben a tőzsdéken egyre nőttek az aggodalmak a mesterséges intelligencia adatközpontokba történő hatalmas befektetéseinek gazdasági fenntarthatóságával, valamint azzal kapcsolatban, hogy a magas várakozások vajon a technológiai részvények túlértékeléséhez vezettek-e. Ezeket az aggodalmakat felerősítették Mark Zuckerberg, a Meta vezérigazgatójának megjegyzései, aki a túlzott kapacitásról beszélt, ami később a vállalat értékének 20%-os csökkenését okozta. Egyes elemzők, mint például James Schneider a Goldman Sachs-tól, arra figyelmeztetnek, hogy az Nvidia önfinanszírozása az olyan ügyfelek számára, mint az OpenAI, egyre inkább egy körforgásos üzleti modellre hasonlít, amely mesterségesen felfújhatja a növekedést. A technológiai vállalatok értékelése az elmúlt 100 évben ritkán érte el az ilyen szélsőséges szinteket.

Mennyire valós a mesterséges intelligencia buborék veszélye?

Az MI-buborék veszélye valós és sokrétű. Míg az Nvidia erős negyedéves eredményei meggyőzően bizonyítják a MI-chipek iránti erős keresletet, számos mutató óvatosságra int. Először is, a nagyméretű MI-infrastruktúra gazdasági életképessége még nem teljesen megalapozott. A többletbevételek és a tőkekiadások aránya az elmúlt hónapokban csökkent. Másodszor, a Forrester elemzői azt jósolják, hogy egy nagy high-tech szállító 2025-ben 25 százalékkal csökkentheti MI-infrastruktúra-beruházásait, az ellátási lánc zavarai, a teljesítetlen elvárások és a befektetői nyomás miatt. Harmadszor, a tanulmányok azt mutatják, hogy annak ellenére, hogy dollármilliárdokat fektettek be MI-infrastruktúrába és generatív MI-be, a vállalatoknak csak mintegy 20 százaléka számolt be a MI-ből származó profitnövekedésről 2024-ben. Ez a különbség a MI-infrastruktúra-beruházások és a meglehetősen szerény hozamok között aggasztó.

Milyen globális beruházásokat terveznek a mesterséges intelligencia infrastruktúrájába?

A mesterséges intelligencia infrastruktúrájába tervezett beruházások kivételesen nagyok. A becslések szerint a 2025 és 2030 között szükséges összesített beruházások elérhetik a közel 5,8 billió dollárt. Csak a mesterséges intelligenciával kapcsolatos kiadások 2025-ben elérhetik a közel 400 milliárd dollárt. 2030-ra a globális összeg várhatóan eléri a 7 billió dollárt. Ezeket a hatalmas beruházási volumeneket a mesterséges intelligencia által vezérelt szolgáltatások iránti fogyasztói és üzleti kereslet robbanásszerű növekedése vezérli. Az Egyesült Államokban, ahol a reál GDP 2025 második negyedévében körülbelül 1,5 százalékos volt, ennek a növekedésnek körülbelül 35 százaléka az adatközpontokba történő beruházásoknak volt köszönhető, és ez az arány az év második felében potenciálisan 50 százalék fölé emelkedhet.

Milyen lehetőségeket kínál a mesterséges intelligencia infrastruktúra a termelékenység növelésére?

A buborékkal kapcsolatos aggodalmak ellenére jelentős lehetőségek is vannak. Tanulmányok szerint átlagosan körülbelül 30 százalékos termelékenységnövekedés tapasztalható azokban az esetekben, amikor generatív mesterséges intelligenciát alkalmaztak. A jelenlegi 1,8 százalékos termelékenységi bázissal ez 50 bázispontos termelékenységnövekedést jelenthet. Az ilyen mértékű tartós növekedés a Kongresszusi Költségvetési Hivatal szerint a kiterjesztett bázisidőszakban az előre jelzett amerikai GDP-arányos adósságrátát 156 százalékról 113 százalékra csökkenthetné. Ez azt jelentené, hogy a mesterséges intelligenciából származó termelékenységnövekedés potenciálisan átalakító lehet a globális gazdaság számára. A mesterséges intelligencia beruházásai vetekedhetnek az 1990-es évek végi termelékenységi fellendüléssel, ami valódi gazdasági átalakulásra utal.

Iparági fókusz: B2B, digitalizáció (AI-tól XR-ig), gépészet, logisztika, megújuló energiák és ipar

Bővebben itt:

• Szakértői Üzleti Központ

Egy témaközpont betekintésekkel és szakértelemmel:

• Tudásplatform a globális és regionális gazdaságról, az innovációról és az iparágspecifikus trendekről
• Elemzések, impulzusok és háttérinformációk gyűjtése fókuszterületeinkről
• Szakértelem és információk helye az üzleti és technológiai fejleményekről
• Témaközpont olyan vállalatok számára, amelyek a piacokról, a digitalizációról és az iparági innovációkról szeretnének többet megtudni

Milyen ellátási lánc problémák befolyásolják a chip szektort?

A chipszektor hatalmas nyomás alatt áll a különféle ellátási lánc kihívások miatt. 2025-re az átlagos szállítási idő 26 hét lesz, ami több mint kétszerese a világjárvány előtti szintnek. A 2021 és 2025 közötti kapacitási szűk keresztmetszetek akár 22 hetes szállítási időket és a német autóiparban is meghaladó 99 milliárd eurós veszteséget eredményeztek. A geopolitikai fejlemények és a kereskedelmi feszültségekből eredő tényezők, különösen az Egyesült Államok és Kína közötti emelkedő vámok és exportkorlátozások alapvetően megváltoztatták a beszerzési és gyártási stratégiákat. A félvezetőgyártó vállalatok több mint 75 százalékát érintik az ilyen ellátási lánccal kapcsolatos problémák, különösen olyan régiókban, mint Délkelet-Ázsia, ahol a helyi beszállítóktól való túlzott függőség sebezhetővé teszi a vállalatokat.

Milyen hatással vannak az amerikai kereskedelmi korlátozások a dél-koreai chipgyártókra?

Az amerikai kormány új korlátozásai a Samsung és az SK Hynix kínai üzleti tevékenységére vonatkozóan jelentős hatással voltak. Az Egyesült Államok Kereskedelmi Minisztériuma bejelentette, hogy visszavonja a meglévő különleges engedélyeket, amelyek lehetővé teszik a vállalatok számára, hogy amerikai chipgyártási technológiákat és berendezéseket vigyenek át kínai leányvállalataikhoz. Ez megnehezíti a dél-koreai chipgyártók számára, hogy modernizálják kínai gyártóüzemeiket. Az SK Hynix és a Samsung, amelyek uralják a globális memóriachip-piacot, korábban mentesültek az Egyesült Államok által Kínára vonatkozóan a chipszektorban bevezetett átfogó exportkorlátozások alól. Az SK Hynix és a Samsung DRAM- és NAND-termelésének körülbelül 30-40 százalékát Kínában helyezte el. Ezen engedélyek visszavonásának bejelentése már mindkét vállalat részvényárfolyam-korrekciójához vezetett.

Hogyan pozicionálja magát az ARM a mesterséges intelligencia jövőjében?

A SoftBank többségi tulajdonában lévő leányvállalata, az Arm Holdings agresszíven pozicionálja magát a mesterséges intelligencia piacán. A SoftBank azon víziójának részeként, hogy a csoportot mesterséges intelligencia-óriássá tegye, az Arm Holdings célja, hogy 2025-re piacra dobja első saját fejlesztésű mesterséges intelligencia-chipjeit. A vállalat egy külön mesterséges intelligencia-chip részleget épít, és az első prototípus kifejlesztését 2025 tavaszára tervezi, a tömeggyártás pedig 2025 őszén indul. Az Arm Holdings fedezi a kezdeti fejlesztési költségeket, a SoftBank pedig hozzájárul. A termelési kapacitás biztosítása érdekében a SoftBank már együttműködik a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.-val. Ez a stratégiai lépés célja, hogy túllépjen a pusztán tervezésre és licencelésre összpontosító megközelítésen, és közvetlenebbé váljon a mesterséges intelligencia-chipek gyártásában. Ez a fejlesztés azt jelzi, hogy az Arm Holdings nemcsak az Nvidia sikerére épít, hanem maga is versenytárssá válhat.

Hogyan értelmezik az elemzők az Nvidia technikai grafikonjainak helyzetét?

Technikai szempontból az elemzők különös figyelmet fordítottak az Nvidia 100 napos mozgóátlagára. Ez a vonal jelenleg 180 dollár körül van. Most kulcsfontosságú megvédeni ezt a fontos technikai támaszszintet, hogy elkerüljük a jelentős eladási jelzést. A modellek a következő négy hétben a 141 és 216 dollár közötti konszolidáció nagy valószínűségét jelzik, a legvalószínűbb forgatókönyv a jelenlegi ár alatt valamivel. Az előrejelzés egy mérsékelt, körülbelül két százalékos korrekciót javasol, jelentős felfelé vagy lefelé irányuló kilengések nélkül. A 100 napos mozgóátlag alá való áttörés további csökkenést jelezhet. Ez a technikai helyzet a piaci szereplők közötti mögöttes bizonytalanságot tükrözi.

Mit gondolnak az elemzők az Nvidia jövőbeli fejlődéséről?

Az elemzői közösség megosztott. Egyesek, mint például a Jefferies elemzője, Blayne Curtis, arra számítanak, hogy az Nvidia adatai és megjegyzései segítenek majd stabilizálni a mesterséges intelligencia kereskedését az év során. Úgy vélik, hogy ez helyreállíthatja a befektetők bizalmát a mesterséges intelligencia iránti hosszú távú, erős kereslet-előrejelzésekbe. Harlan Sur, a JPMorgan Chase munkatársa hangsúlyozza, hogy az Nvidia erős teljesítménye a kiterjedt és összetett ellátási láncában alátámasztja ezt a trendet, és hogy a chiptervező megrendelési könyve azt sugallja, hogy a kereslet rövid távon továbbra is meghaladja a kínálatot. Más elemzők óvatosabbak, rámutatva, hogy még a 62 százalékos bevételnövekedés sem vezet automatikusan a részvények emelkedéséhez, ha az értékelések már túl magasak. Megemlítik azt a tényt, hogy az Nvidia rövid idő alatt nagyjából 500 milliárd dolláros piaci kapitalizációt veszített.

Hogyan reagál az Nvidia vezérigazgatója ezekre az aggodalmakra?

Jensen Huang, az Nvidia vezérigazgatója nyilvános nyilatkozataiban világossá tette, hogy nem osztja az aggodalmakat az MI-buborékkal kapcsolatban. Huang így magyarázta: „Sok szó esik az MI-buborékról. De a mi szemszögünkből nézve valami egészen mást látunk.” Elmondása szerint sok iparág csak a mesterséges intelligencia révén történő átalakulás kezdetén jár, az úgynevezett ágensszoftverek segítségével, amelyek képesek önállóan működni, és még nagyobb számítási teljesítményt igényelnek a háttérben. Huang ezzel hangsúlyozza, hogy a MI-chipek iránti kereslet még korai szakaszban van, és jelentős növekedés várható. Ez éles ellentétben áll más technológiai vezetők, például Mark Zuckerberg szkeptikus hangjaival, akik a túlkapacitásra figyelmeztetnek.

Alkalmas:

• Jensen Huang, az Nvidia vezérigazgatója két egyszerű okot (energia és szabályozás) tár fel, amiért Kína majdnem megnyerte a mesterséges intelligencia versenyét.

Milyen geopolitikai kockázatok befolyásolják a chipszektort?

A chipszektor egyre inkább ki van téve a geopolitikai kockázatoknak. Az Egyesült Államok Kínával szembeni exportkorlátozásai jelentős kihívást jelentenek. Ezen korlátozások miatt az Nvidia jelenleg nem tud csúcskategóriás chipeket értékesíteni a kínai piacon. Az Nvidia pénzügyi igazgatója, Colette Kress azonban megerősítette, hogy a vállalat vissza akarja szerezni a kínai piacra jutást, részben az amerikai vállalatok technológiai vezető szerepének biztosítása érdekében világszerte. Huang vezérigazgató többször is figyelmeztetett, hogy a kínai értékesítési tilalom erős helyi versenytársak megjelenését ösztönözheti. Kína jelentős összegeket fektet be a helyi mesterséges intelligencia chip- és HBM-gyártó létesítmények fejlesztésébe, hogy csökkentse a külföldi beszállítóktól való függőségét. Az országok, különösen az Egyesült Államok és az Európai Unió, szigorítják a félvezetők importjára vonatkozó szabályozásokat, hogy megvédjék a hazai kapacitást az eszkalálódó geopolitikai feszültségek közepette. Ezek a fejlemények hosszú távon a félvezető-ellátási lánc globális széttöredezéséhez vezethetnek.

Milyen lehetőségek rejlenek a jelenlegi piaci visszaesésben?

Egyes elemzők a jelenlegi árkorrekciókat a hosszú távú befektetők számára kínálkozó lehetőségeknek tekintik. Bár a visszaesések rövid távon profitrealizálást jelenthetnek, vonzó belépési pontokat kínálhatnak azoknak a befektetőknek, akik hisznek az MI-szektor hosszú távú kilátásaiban. Az a tény, hogy az Nvidia továbbra is kivételes pénzügyi eredményeket produkál, arra utal, hogy a chipszektor fundamentumai változatlanok maradnak. Az olyan elemzők, mint a Jefferies csapata, azzal érvelnek, hogy a MI-kereskedelem nem halt meg, és az év végére valószínűsíthető a stabilizálódás. Továbbá az új chipgyártásba történő befektetések, mind az Egyesült Államokban, mind nemzetközi szinten, új üzleti lehetőségeket nyitnak meg a specializált chipbeszállítók és -gyártók számára.

Hogyan fog fejlődni a félvezető piac 2030-ra?

A félvezető piac várhatóan eléri a körülbelül 719,17 milliárd eurós bevételt 2025-re. Az integrált áramkörök piaca lesz a domináns szegmens, amelynek várható piaci volumene 2025-ben eléri az 531,56 milliárd eurót. A bevétel várhatóan évi 10,24 százalékkal fog növekedni 2025 és 2030 között, ami 2030-ra várhatóan 1,17 billió eurós piaci volument eredményez. A félvezetők iránti globális kereslet meredeken megnőtt a technológiai innováció iránti növekvő igény és az összes országban zajló digitalizáció miatt. Globálisan Kína várhatóan a bevétel legnagyobb részét teszi ki, amely 2025-ben eléri a 188,34 milliárd eurót. Ez azt jelzi, hogy a jelenlegi turbulencia ellenére a chip szektor strukturális növekedési trendje továbbra is erőteljes.

Ki-GameChanger: A legrugalmasabb AI platformon készített megoldások, amelyek csökkentik a költségeket, javítják döntéseiket és növelik a hatékonyságot

Független AI platform: integrálja az összes releváns vállalati adatforrást

• Gyors AI-integráció: Testreszabott AI-megoldások a társaságok számára órákban vagy napokban hónapok helyett
• Rugalmas infrastruktúra: felhőalapú vagy tárhely a saját adatközpontjában (Németország, Európa, ingyenes helymeghatározás)

• A legmagasabb adatbiztonság: Az ügyvédi irodákban történő felhasználás a biztonságos bizonyíték
• Használja a vállalati adatforrások széles skáláját
• Saját vagy különféle AI modellek választása (DE, EU, USA, CN)

Bővebben itt:

• Független MI platformok kontra hiperskálázók: Melyik megoldás a megfelelő az Ön számára?

Szívesen szolgálok személyes tanácsadójaként.

a kapcsolatot velem Wolfenstein ∂ Xpert.Digital

hívj +49 89 674 804 (München) alatt

LinkedIn
 

 

Az Xpert.Digital mélyreható ismeretekkel rendelkezik a különböző iparágakról. Ez lehetővé teszi számunkra, hogy személyre szabott stratégiákat dolgozzunk ki, amelyek pontosan az Ön konkrét piaci szegmensének követelményeihez és kihívásaihoz igazodnak. A piaci trendek folyamatos elemzésével és az iparági fejlemények követésével előrelátóan tudunk cselekedni és innovatív megoldásokat kínálni. A tapasztalat és a tudás ötvözésével hozzáadott értéket generálunk, és ügyfeleink számára meghatározó versenyelőnyt biztosítunk.

Bővebben itt:

• Használja ki az Xpert.Digital ötszörös szakértelmét egy csomagban – mindössze 500 €/hó áron