Az illúziómodell: Kína mesterséges termelékenysége és az államilag ellenőrzött túltermelés zsákutcája

A 900 milliárd dolláros megtévesztés: Hogyan fújja fel Peking mesterségesen az iparát és csapja be a világot

A világ Kínát figyeli, és egy látszólagos gazdasági csodát lát: rekordméretű elektromos autóexport, dominancia a napelemek terén, és olyan acélgyártás, amely árnyékba szorítja a világ többi részét. A puszta termelési adatok egy megállíthatatlan hatékonyságnövelő gépezetre utalnak, amely már régen megelőzte a Nyugatot. De a szupergyárak csillogó homlokzata mögött mély ellentmondás, az „illúziómodell” húzódik meg: átlagosan egy kínai munkavállaló egy európai munkavállaló értékének csak körülbelül negyedét termeli. Hogyan lehet egy olyan rendszer, amely ennyit termel, egyszerre ennyire hatékonytalan?

Míg egyes közgazdászok, mint például Weijian Shan, azzal érvelnek, hogy a Nyugat egyszerűen alábecsüli Kína valódi termelékenységét az árak torzulása miatt, egy részletesebb elemzés, amelyet elsősorban a Nemzetközi Valutaalap (IMF) végzett, teljesen más képet fest. Nem mérési hibáról van szó, hanem egy rendszerről: egy gigantikus, államilag finanszírozott túltermelésről, amely csak a hatékonyságot színleli. Peking közel 900 milliárd dolláros éves termelésével – a nemzeti GDP körülbelül öt százalékával – mesterségesen felfújja kulcsfontosságú iparágait.

Ezt a mesterséges termelékenységi modellt a közvetlen támogatások, az olcsó hitelek, az adókedvezmények és a helyi önkormányzatoknak felhalmozott rejtett adósságok átláthatatlan hálózata tartja fenn. Ez hatalmas globális túlkapacitásokhoz vezetett olyan kulcsfontosságú iparágakban, mint az elektromos járművek, az acélgyártás és a napelemes technológia, torzítva a világpiacokat és elhomályosítva a vállalatok valódi képességeit. A következő szöveg feltárja, hogyan téveszti össze Kína államilag ellenőrzött gazdasága a volument az értékkel, hogyan helyettesíti a támogatásokat a hatékonysággal, és hogyan hozott létre egy olyan rendszert, amely a rossz allokáció veszélyes zsákutcájába esett.

Alkalmas:

• Kína és a szisztematikus túlbefektetés Neijuanja: az államkapitalizmus mint növekedésgyorsító és strukturális csapda

Amikor a mennyiség felváltja a hatékonyságot: A számok mögött rejlő nagy megtévesztés

A kínai gazdaság a modern termelékenységnövekedés csodájaként mutatja be magát a világnak. Gigantikus gyárak naponta több millió árut gyártanak: elektromos járműveket, napelemeket, acélt, félvezetőket és akkumulátorokat. A statisztikák meggyőzőnek tűnnek. Kína többet termel, mint bármely más nemzet a Földön, ipara átfogóan modernizált, és a munkaerő úgy működik, mint egy precíziósan vezérelt gép. De ez a csillogó kép délibáb, optikai illúzió, amely azonnal szertefoszlik, amint az ember a kulisszák mögé néz.

A központi ellentmondás a következő: Egy kínai munkavállaló évente egy európai munkavállaló hozzáadott értékének csupán körülbelül 27 százalékát termeli. Ugyanakkor Kínában tízszer több ember dolgozik az iparban, mint az Egyesült Államokban, de csak másfélszer annyi anyagi kibocsátást produkálnak. Ez nem statisztikai félreértés vagy mérési hiba. Ez egy olyan gazdaságpolitika közvetlen következménye, amely összekeveri a termelést a termelékenységgel, és ezáltal egy olyan rendszert hozott létre, amely állami támogatásokból tartja fenn magát.

A támogatási paradoxon: Egy cukormázas számítás

Weijian Shan közgazdász megpróbálta megmagyarázni ezt a paradoxont. Elemzésében azt állítja, hogy a nyugati statisztikák szisztematikusan alábecsülik a kínai termelékenységet. Az alacsony hozzáadott értékű adatok nem valódi hatékonysági hiányból erednek, hanem a kínai áruk mesterségesen alacsony áraiból, amelyeket az árfolyamok és a politikai árképzés okoz. Ha ezeket a tényezőket figyelembe vesszük, a kínai gyárak valójában elérhetnék az amerikai termelékenység 80 százalékát. Shan logikája meggyőzőnek tűnik, amíg rá nem jövünk érvelésének valódi alapjára.

Az öt iparágat, amelyekre Shan támaszkodik – acél, cement, autóipar, hajógyártás és elektronika – nem véletlenszerűen választották ki. Ezek Kína legjobban támogatott ágazatai. Az állami források ezekbe az iparágakba olyan mértékben áramlanak, ami minden nyugati képzeletet felülmúl. Ezen iparágak valódi termelékenysége nem rejtve marad; hatalmas mértékben elhomályosul. Shan jelentős módszertani hibát követ el. Kihagyja számításaiból ennek a látszólagos hatékonyságnak a kulcsfontosságú forrását – nevezetesen a billiós állami transzfereket, amelyek a teljes rendszert fenntartják.

Alkalmas:

• Az EU vizsgálata a kínai támogatásokkal kapcsolatban: Hogyan védekezik az EU Kína olcsó termékeinek hulláma ellen?

Az IMF diagnózisa: Hogyan fojtják el a támogatások a termelékenységet

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) foglalkozott a kérdéssel, és pontos, kijózanító diagnózisra jutott. Az IMF ugyanazokat az adatkészleteket használta, mint a Shan – a Kínai Statisztikai Hivatal termelési statisztikáit, kiegészítve a Világbank összehasonlító adataival. A különbség nem a nyers adatokban, hanem az elemzési módszertanban rejlett. Az IMF minden kormányzati transzfert figyelembe vett: a közvetlen támogatásokat, az adókedvezményeket, a támogatott hiteleket, a támogatott energiaárakat és az ingyenes építési telkeket. Az eredmény teljesen más képet fest.

Az IMF számításai szerint Peking teljes bruttó hazai termékének nagyjából öt százalékát költi évente ipari és technológiai támogatásokra. Ez körülbelül 900 milliárd dollárnak felel meg évente. Összehasonlításképpen, ez nagyjából kétszerese az egész Európai Unió katonai költségvetésének. A legnagyobb összegek az acélgyártásba, az akkumulátorcellák gyártásába és az autóiparba áramlanak. Ennek egy részét közvetlen vásárlási prémiumként fizetik ki, míg a többi a felülről lefelé szervezett gazdaság hátsó csatornáiban rejtőzik: adókedvezmények, a referenciaérték alatti kamatlábú hitelek, mesterségesen csökkentett energiaárak és olyan infrastrukturális beruházások, amelyek jövedelmezőségét soha nem tekintették elsődleges célnak.

Az IMF modellje szerint a támogatott iparágakban az össztényezőtermelékenység akár tizenkét százalékkal is csökkenhet. Ez nem elméleti finomság, hanem a gazdasági diszfunkció lényege. Azt jelenti, hogy az állam olcsó tőkét használ fel arra, hogy olyan tevékenységekbe irányítsa az erőforrásokat, amelyek e támogatás nélkül nem lennének életképesek. Olyan vállalatokat tartanak életben, amelyeknek már rég csődbe kellett volna menniük. Túlkapacitások halmozódnak fel. A piaci árak összeomlanak. A termelés mégis folytatódik, mert a helyi önkormányzatoknak teljesíteniük kell a kvótáikat, és a központi bank olcsó pénzt biztosít.

A rejtett adóssággép: Az átláthatatlanság mint rendszer

Egy másik jelentés, az úgynevezett Red Ink Report, amelyet a Center for Strategic & International Studies készített, megerősíti ezeket a megállapításokat, és tovább részletezi azokat. Kína-szakértők, DiPippo, Mazzocco és Kennedy több száz tartományi és helyi költségvetést elemeztek, és egy lélegzetelállítóan összetett rendszert fedeztek fel. Kína összes ipari beruházásának körülbelül 30 százalékát közvetlenül vagy közvetve állami forrásokból finanszírozzák. Az olyan kulcsfontosságú ágazatokban, mint a napelemes technológia, a vegyipar és az akkumulátorcellák gyártása, ez az arány lényegesen magasabb; egyes források akár 50-70 százalékos adatokat is említenek. A források az önkormányzati finanszírozási platformok, ipari parkok és befektetési alapok sűrű hálózatán áramlanak. Ez a rendszer szándékosan átláthatatlanná lett tervezve, mert különben statisztikai jelentősége nyilvánvalóvá válna – a helyi önkormányzatok adósságai, a rejtett kötelezettségek, a leírások, amelyeket el kellene végezni.

Az önkormányzati finanszírozási eszközök, más néven helyi befektetési platformok, a kínai rendszer egyedülálló jellemzőjét jelentik. Ezeket a szokásos költségvetési korlátokon kívüli források gyűjtésére és projektek finanszírozására hozzák létre. Az évek során ez a gyakorlat teljesen kicsúszott az irányítás alól. Ezen helyi önkormányzatok rejtett adósságai 2023-ban körülbelül 14,3 billió jüant (körülbelül 1,8 billió eurót) tettek ki. 2024 elején a pekingi kormány kénytelen volt válságprogramot bejelenteni, amelynek célja az volt, hogy öt év alatt a harmadára csökkentse ezeket a rejtett adósságokat. Ez fordítva azt jelenti, hogy ezen adósságok nagy része gazdaságilag kudarcot vallott beruházásokból eredt. Ma már csak papíron és betonként léteznek.

Kínai szakértelmünk üzletfejlesztés, értékesítés és marketing terén - Kép: Xpert.Digital

Iparági fókusz: B2B, digitalizáció (AI-tól XR-ig), gépészet, logisztika, megújuló energiák és ipar

Bővebben itt:

• Szakértői Üzleti Központ

Egy témaközpont betekintésekkel és szakértelemmel:

• Tudásplatform a globális és regionális gazdaságról, az innovációról és az iparágspecifikus trendekről
• Elemzések, impulzusok és háttérinformációk gyűjtése fókuszterületeinkről
• Szakértelem és információk helye az üzleti és technológiai fejleményekről
• Témaközpont olyan vállalatok számára, amelyek a piacokról, a digitalizációról és az iparági innovációkról szeretnének többet megtudni

A következő iparágakra összpontosítunk: elektromobilitás, acélipar és napelemes technológia

Ez a rendszer különösen szembetűnő az elektromos járművek esetében. Kína évente több mint egymillió elektromos autót exportált. A gyártók nem csupán támogatott energiát és kedvezményes hiteleket kapnak. A kormány fizet az új gyárépületekért, befektet kikötőkbe és vasúti összeköttetésekbe, sőt részben fedezi a munkaerőköltségeket, és minden legyártott jármű után közvetlen beszerzési prémiumot biztosít. Az eredmény egy munkásonkénti termelési teljesítmény, amely Shan statisztikáiban a magas termelékenység bizonyítékaként jelenik meg. A valóságban ez egy matematikai illúzió. Ezen transzferek nélkül a termelés sokszorosan alacsonyabb lenne, az alkalmazottak száma jelentősen kisebb, az árak pedig jelentősen magasabbak.

Ugyanez a minta figyelhető meg az acéliparban is. Kína évente több mint egymilliárd tonna acélt termel, míg az Egyesült Államok csak körülbelül 90 millió tonnát. A munkaerő méretéhez viszonyítva ez lenyűgöző eredmény. Az OECD számításai szerint azonban Kína tízszer annyit támogat acéliparában, mint mind a 38 OECD-ország együttvéve. A támogatott energia olyan üzemeket is életben tart, amelyek nem élnék túl a nemzetközi versenyt. Az olcsó hitel lehetővé teszi gazdaságilag veszteséges üzemek működtetését. Az eredmény globális túlkapacitás, amely világszerte lenyomja az acél árát. A termelés továbbra is magas, a haszonkulcsok szűkek, és a termelékenység jobbnak tűnik, mint amilyen valójában.

A kínai napelemipar sorsa különösen szemléletes. 2010 és 2023 között több mint 200 milliárd dollár áramlott ebbe az ágazatba közvetlen vásárlási ösztönzők, adókedvezmények, infrastrukturális finanszírozás és kutatási támogatások formájában. A napelemek vásárlói akár 30 százalékos kedvezményt is kaptak, a tíz évnyi áfamentesség pedig tovább csökkentette az árakat. A tartományi és helyi önkormányzatok milliárdokat fektettek be gyártóüzemek létesítésébe, gyakran a tényleges kereslet vagy jövedelmezőség figyelembevétele nélkül. Az eredmény egy olyan termelési volumen lett, amely messze meghaladta a globális keresletet. Az ágazat óriási méreteket öltött, mire Peking rájött, hogy ez nem fenntartható. 2025-re a hatások nyilvánvalóvá váltak: Kína jelentősen csökkentette a napelemes termelési kapacitását, fokozatosan kivezette az exportadó-visszatérítéseket, és az árak az évekig tartó dömping után ismét emelkedni kezdtek.

Alkalmas:

• Kína elektromos autóipara történelmi konszolidáció felé tart – és még a piacvezető BYD-t is menekülésre kényszeríti

A számokon túl: Az elhanyagolt érték és a törékeny adatok

Shan második vakfoltja az előállított termékek értékének elhanyagolása. Egy kínai autógyári munkás ugyanannyi járművet gyárthat egy év alatt, mint egy amerikai kollégája. Ezeknek a járműveknek a gazdasági értéke azonban alapvetően eltér. A Tesla több tízezer dollárnyi hozzáadott értéket generál autónként a márka erősségén, az akkumulátortechnológián és a szoftverintegráción keresztül. A Ford a bevált minőségre és a széles alkatrész-hálózatra támaszkodik. Egy BYD vagy egy NIO ennek az értéknek csak töredékét éri el járművenként. Sok esetben ezek a gyártók olyan haszonkulccsal működnek, amely csak állami támogatással lehetséges. Ezért a legyártott egységek száma semmit sem mond a valódi termelékenységről, ha a minőséget, a technológiát, a márkaértéket és a fenntartható jövedelmezőséget nem vesszük figyelembe.

Maguk az adatok törékenyek. Shan nagyrészt a Kínai Nemzeti Statisztikai Hivatal adataira támaszkodik. Ezek az adatok politikailag rendkívül érzékenyek és gyakran kiszínezettek. Független, műholdas adatokat használó ellenőrzések azt mutatják, hogy egyes iparágakban a hivatalos termelési volumenek akár 20 százalékkal is magasabbak a reális értékeknél. A nyersanyagáramlást nyomon követő bányászati ​​vállalatok gyakran eltérő eredményekre jutnak, mint a hivatalos statisztikai hatóságok. Ez aláássa Shan egész érvelését.

Alkalmas:

• A kínai elektromos autó illúzió? Visszahívások, meghibásodások, veszteségek: A sokkoló számok, amelyeket a kínai autóipar eltitkol.

Egy rendszer a rossz elosztás szélén

Kritikai elemzés után Shan optimista képéből kevés marad. Igaza van abban, hogy a nyugati statisztikák strukturális torzításokat tartalmaznak, és hogy Kína valóban termelékenyebb bizonyos területeken, mint amit a hozzáadott érték adatai sugallnak. Helyesbítése azonban egyszerűen csak az egyik félreértelmezést egy másikkal helyettesíti. Az új IMF-tanulmány ezzel szemben azt sugallja, hogy miközben Kína gazdasága nagy volumeneket termel, egyidejűleg egyre nagyobb mennyiségű tőkét és energiát fogyaszt. A látszólagos hatékonyság a tömegtermelésből és az állami támogatásokból fakad, nem pedig a valódi teljesítményjavulásból. Az állam időt vásárol, nem innovációt. Többletkapacitást vásárol, nem fenntartható növekedést.

Ennek mélyreható következményei vannak a befektetők és a kereskedelmi partnerek számára. A kínai ipar látszólagos ereje ingatag lábakon áll. Amíg Peking folytatja a támogatásokat, a termelés stabil marad, és az export is áramlik. Amint azonban a finanszírozás csökken – akár azért, mert az adósság eléri a határait, akár azért, mert a politikai prioritások megváltoznak –, a versenyképesség valódi mértéke nyilvánvalóvá válik. A múltbeli tapasztalatok egyértelműek: a támogatásoktól teljes mértékben függő iparágak gyorsan összeomlanak, amikor a pénzáramlás megszűnik. Ezek nem valódi iparágak, hanem inkább önmagukat felemésztő adminisztratív járadékok.

Alkalmas:

• Kína új „nemzeti célja” és hidrogénterve: A forgatókönyv, amelyet Európa és Németország már kétszer is bűnösen figyelmen kívül hagyott.

Az államkapitalizmus zsákutcája: Vett idő a valódi növekedés helyett

Az IMF elemzése szerint Kína gazdasági modellje klasszikus zsákutcába jutott. Az államnak hatalmas túlbefektetéseket kellett végrehajtania a gazdasági növekedés biztosítása érdekében. Ez szinte minden kiemelt ágazatban túlkapacitáshoz vezetett. Ez a túlkapacitás lefelé irányuló nyomást gyakorol az árakra és csökkenti a jövedelmezőséget. További támogatások nélkül ezek az iparágak nem lennének életképesek. További támogatásokkal az adósságteher növekszik, miközben az általános tényezőtermelékenység csökken. Ez egy olyan rendszer, amely folyamatosan több kormányzati kiadást igényel a hatékonyság illúziójának fenntartása érdekében.

Ez Weijian Shan ellentmondásos tekintéllyel bír. Igaza van abban, hogy Kína termelékenysége magasabb, mint amit a nyugati statisztikák sugallnak. Ez azonban nem egy sikeres modell bizonyítéka, hanem inkább egy kívülről mesterségesen fenntartott erőforrás-elosztási rendszeré. Ennek a mesterséges vitalitásnak az árát a gazdaság egésze fizeti meg. Az állam a tőkét jövedelmező iparágakba tereli, ami az általános hatékonyság csökkenéséhez vezet. Az ezekbe a támogatott ágazatokba kerülő munkavállalókat produktívabban lehetne foglalkoztatni. A túlkapacitásra pazarolt erőforrások finanszírozhatnák az oktatást, a valódi innovációt vagy az infrastruktúrát. Ehelyett egy állandó gazdasági torzulás rendszere jön létre.

Ez a kínai termelékenységről szóló vitát az állami beavatkozás határairól szóló vitává alakítja át. Van egy pont, amelyen túl a nagyobb állami beavatkozás már nem több növekedéshez, hanem kevesebbhöz vezet. Kína már régen átlépte ezt a küszöböt. Az eredmény egy olyan gazdaság, amely hatalmas mennyiségeket termel, de ehhez egyre nagyobb mennyiségű tőkét kell felhasználnia. A hozamok csökkenése tagadhatatlan. Kína teljes tényezőtermelékenysége lassabban növekszik, mint korábban, annak ellenére, hogy a beruházások növekednek. A rendszer elveszíti belső következetességét.

Weijian Shan a termelékenységi paradoxont ​​akarta megoldani. Az IMF kimutatja, hogy ez nem megoldott, hanem a valóságban létezik. Kína munkásai nagy mennyiségű árut termelnek, de egy olyan rendszerben működnek, amely a teljesítményt összekeveri a pénzzel, és a kibocsátást a gazdasági jövedelmezőséggel azonosítja. A számok javulnak, de a számlák romlanak. Ez a kínai termelékenység mögött rejlő valódi történet.

☑️ Üzleti nyelvünk angol vagy német

☑️ ÚJ: Levelezés az Ön nemzeti nyelvén!

Konrad Wolfenstein

Szívesen szolgálok Önt és csapatomat személyes tanácsadóként.

Felveheti velem a kapcsolatot az itt található kapcsolatfelvételi űrlap kitöltésével , vagy egyszerűen hívjon a +49 89 89 674 804 (München) . Az e-mail címem: wolfenstein ∂ xpert.digital

Nagyon várom a közös projektünket.

☑️ KKV-k támogatása stratégiában, tanácsadásban, tervezésben és megvalósításban

☑️ Digitális stratégia és digitalizáció megalkotása vagy átrendezése

☑️ Nemzetközi értékesítési folyamatok bővítése, optimalizálása

☑️ Globális és digitális B2B kereskedési platformok

☑️ Úttörő üzletfejlesztés / Marketing / PR / Szakkiállítások

Profitáljon az Xpert.Digital széleskörű, ötszörös szakértelméből egy átfogó szolgáltatáscsomagban | K+F, XR, PR és digitális láthatóság optimalizálása - Kép: Xpert.Digital

Az Xpert.Digital mélyreható ismeretekkel rendelkezik a különböző iparágakról. Ez lehetővé teszi számunkra, hogy személyre szabott stratégiákat dolgozzunk ki, amelyek pontosan az Ön konkrét piaci szegmensének követelményeihez és kihívásaihoz igazodnak. A piaci trendek folyamatos elemzésével és az iparági fejlemények követésével előrelátóan tudunk cselekedni és innovatív megoldásokat kínálni. A tapasztalat és a tudás ötvözésével hozzáadott értéket generálunk, és ügyfeleink számára meghatározó versenyelőnyt biztosítunk.

Bővebben itt:

• Használja ki az Xpert.Digital ötszörös szakértelmét egy csomagban – mindössze 500 €/hó áron