Az orosz-ukrán háború gazdasági következményei
Xpert előzetes kiadás
Hangválasztás 📢
Megjelent: 2025. szeptember 10. / Frissítve: 2025. szeptember 10. – Szerző: Konrad Wolfenstein
Az orosz-ukrán háború gazdasági hatása – Kép: Xpert.Digital
A három évnyi háború gazdasági következményei
Fegyverkezési fellendülés kontra strukturális problémák: Miért romlik Oroszország növekedése?
Az Oroszország és Ukrajna között 2022 februárja óta tartó háború nemcsak hatalmas emberveszteségeket, hanem mélyreható és tartós gazdasági károkat is okozott mindkét országban. Több mint három évvel az invázió kezdete után a gazdasági következmények teljes összetettségükben nyilvánvalóvá válnak. Miközben mindkét gazdaság szenved a konfliktus közvetlen és közvetett hatásaitól, eltérő stratégiákat dolgoztak ki a gazdasági kihívások kezelésére.
Ukrajna gazdasági teljesítménye a háború első évében drámai módon, a bruttó hazai termék közel 30 százalékával csökkent, de 2023-tól kezdve stabilizálódni tudott, és azóta mérsékelt fellendülési ütemet mutat. Oroszország ezzel szemben kezdetben profitált a háború okozta gazdasági fellendülésből, amelyet elsősorban a fegyveripar hajtott. Az orosz gazdaság 2023-ban és 2024-ben is 4,1 százalékkal nőtt, de ez a tendencia most észrevehetően lassul, és a strukturális problémák is egyértelműen láthatóvá válnak.
Alkalmas:
Az orosz hadigazdaság nyomás alatt áll
A gazdasági növekedés lassulása
Az orosz gazdaság fordulóponton van. Az elmúlt évek erős növekedése után a gazdaság jelentősen gyengül. 2025 januárjában a teljes gazdasági termelés mindössze 3 százalékkal haladta meg az előző évi szintet, szemben a 2024 decemberi 4,5 százalékkal. A Központi Bank további, 2,9 százalékos lassulást prognosztizál 2025 első negyedévére, és 2025 egészére mindössze 1,0 és 2,0 százalék közötti növekedést vár.
Ez a fejlemény különösen figyelemre méltó, tekintve, hogy az elmúlt évek növekedését elsősorban a védelmi ipar hatalmas bővülése vezérelte. A feldolgozóipari termelés 8,5 százalékkal nőtt 2024-ben, nagyrészt a védelmi termelés növekedésének köszönhetően. Ugyanakkor a bányászati és nyersanyag-kitermelési ágazat termelése 0,9 százalékkal csökkent.
Pénzügyi kihívások és strukturális problémák
A háború finanszírozása egyre nagyobb kihívások elé állítja Oroszországot. A háborús kiadások már 42 százalékkal nőttek 2024-ben, és a 2025-re jóváhagyott védelmi költségvetés további jelentős emeléseket irányoz elő. Ez 13,5 billió rubellel körülbelül 145 milliárd amerikai dollárnak felel meg, és több mint 25 százalékos növekedést jelent az előző évhez képest. Ez azt jelenti, hogy a katonai kiadások Oroszország bruttó hazai termékének 7-8 százalékát fogják kitenni, ami rekord Oroszország posztszovjet történetében.
Ezen hatalmas kiadások finanszírozása érdekében az orosz kormány különféle forrásokra támaszkodik. Különösen aggasztó fejlemény a jóléti alap kifosztása, amelyből 2025-ben 4,8 milliárd eurónak megfelelő összeget vonnak ki a költségvetési hiány ellensúlyozására. Ezt az alapot eredetileg az orosz nyugdíjrendszer számára szánták, és folyamatos kimerülése jelentős terhet ró a jövőbeli társadalombiztosításra.
Az infláció és a monetáris politika, mint a növekedés fékje
Az orosz gazdaság egyik központi problémája a háborúval kapcsolatos kormányzati kiadások által táplált tartós infláció. Az áremelkedés spirális leküzdésére az orosz központi bank ideiglenesen 21 százalékra emelte az alapkamatot; jelenleg 18 százalékon áll. Ezek a drasztikus intézkedések azonban jelentős negatív hatással voltak a magánszektorra.
A magas kamatlábak miatt a kis- és középvállalkozások már nem engedhetik meg maguknak a hiteleket. Sok fogyasztó inkább megtakarítási számlákon tartja a pénzét, ahelyett, hogy költene vagy befektetne. Ez a fejlemény a védelmi szektoron kívüli gazdasági növekedés jelentős lassulásához vezet, és azzal fenyeget, hogy vállalati csődhullámot indít el, amely a nagyvállalatokat és a kulcsfontosságú vállalkozásokat is érintheti.
Strukturális átalakulás háborús gazdasággá
A háború alapvető átalakuláshoz vezetett Oroszország gazdasági struktúrájában. Az állam még központibb szerepet vállalt a gazdaságban, és felhagyott korábbi konzervatív költségvetési politikájával a magasabb hiányok javára. Ez az átalakulás azonban jelentős problémákkal jár.
A munkaerő tömeges átcsoportosítása a védelmi iparba, ahol a bérek jelentősen magasabbak, súlyos munkaerőhiányhoz vezetett a gazdaság más ágazataiban. Ugyanakkor a magánszektorban jelentősen megnőttek a munkaerő- és hitelköltségek. Az olyan fontos fogyasztási cikkek, mint a vaj és a tojás, nemcsak drágultak, de átmeneti hiány is kialakult belőlük.
Az ukrán gazdaság a túlélésért küzd
Stabilizálódás a kezdeti sokk után
Az ukrán gazdaság figyelemre méltó ellenálló képességről tett tanúbizonyságot a háború első évében tapasztalt drámai visszaesés után. A 2022-es 28,8 százalékos visszaesést követően 2023-ban 5,3 százalékkal nőtt. 2024-re körülbelül 2,9-3,5 százalékos növekedést prognosztizálnak. Ez a stabilizáció annál is figyelemreméltóbb, tekintve, hogy folyamatos háborús körülmények között történt, szinte naponta mértek légicsapásokat a városokra és az infrastruktúrára.
Ukrajna gyorsan alkalmazkodott az új valósághoz. A vállalatok biztonságosabb nyugati és középső régiókba helyezték át termelésüket, alternatív logisztikai útvonalakat fejlesztettek ki, és alternatív energiaforrásokra váltottak. Ezek a kiigazítások lehetővé tették a gazdaság működését a folyamatban lévő konfliktus ellenére.
Hatalmas háborús károk és infrastruktúra-pusztítás
A közvetlen háborús károk hatalmasak és folyamatosan növekednek. A Világbank kár- és szükségletfelmérése a 2024-es háborús károkat 155 milliárd dollárra becsüli, ami Ukrajna jelenlegi bruttó hazai termékének felel meg. A teljes újjáépítési igényt tíz év alatt 524 milliárd dollárra becsülik, ami közel háromszorosa a 2024-es GDP-nek.
Az energiainfrastruktúra pusztulása különösen drámai. 2024-re Ukrajna energiaellátási kapacitásának csak körülbelül egyharmadával rendelkezett. Európa legnagyobb atomerőművét Zaporizzsjában 2022 márciusa óta orosz csapatok tartják megszállva. Kelet-Ukrajna megszállása során a szénkészletek szinte teljes egésze és a földgázkészletek nagy része is orosz ellenőrzés alá került.
A mezőgazdaság, amely Ukrajna hagyományosan fontos gazdasági ágazata, szintén súlyosan érintett. Ukrajna területének egynegyede aknásított és háborús károkat szenvedett, amelynek nagy része mezőgazdasági terület volt. A megművelt földterület 28,5 millió hektárról (2021) 22,5 millió hektárra (2023) csökkent. A mezőgazdasági gépek körülbelül fele már nem üzemképes.
Demográfiai válság és munkaerőhiány
Ukrajna súlyos demográfiai válsággal néz szembe, amely jelentősen befolyásolja hosszú távú gazdasági kilátásait. A lakosság száma körülbelül 10 millió fővel, azaz 25 százalékkal csökkent a konfliktus 2014-es kezdete óta, beleértve a 2022-es teljes körű orosz invázió kezdete óta eltelt 8 milliót. A munkaerőpiac 17,4 millióról (2021) jelenleg körülbelül 14 millióra csökkent.
Ez a tendencia várhatóan romlani fog. Becslések szerint akár 100 000 munkahely is betöltetlen maradhat, különösen olyan kulcsfontosságú ágazatokban, mint a logisztika, a szállítmányozás, az informatika, az építőipar és a mezőgazdaság. 2033-ra a további szakképzett munkaerő iránti kereslet akár 4,5 millióra is emelkedhet. A születési arány nőnként egy gyermekre csökkent, ami a legalacsonyabb Európában és az egyik legalacsonyabb a világon.
Ennek a demográfiai fejleménynek a hosszú távú hatásai súlyosak. A demográfusok még optimista forgatókönyvek szerint is 21 százalékos népességcsökkenést jósolnak 2052-re. A legpesszimistább forgatókönyv szerint a népesség akár 31 százalékkal is csökkenhet.
Finanszírozás nemzetközi segélyekből
Ukrajna gazdasági stabilitása nagymértékben függ a nemzetközi támogatástól. Az állami költségvetés több mint felét külföldről finanszírozzák. A 2025-ös ukrán állami költségvetés 50,5 milliárd eurónak megfelelő bevétellel és körülbelül 85 milliárd eurós kiadással számol. A várható hiány 35,4 milliárd euró, ami a bruttó hazai termék 19,4 százaléka.
A legnagyobb költségvetési tétel a nemzetvédelem, 48 milliárd eurós kiadással, ami a teljes gazdasági termelés több mint egynegyedének felel meg. Ezen költségvetési kiadásokon felül Ukrajna átlagosan évi 46 milliárd dollár közvetlen katonai segélyt kapott 2022 és 2024 között.
Európa Ukrajna legfontosabb támogatójává vált. 2025 februárjára Európa összesen 23,2 milliárd euróval több támogatást mozgósított, mint az Egyesült Államok. Németország önmagában közel 44 milliárd euró segélyt nyújtott Ukrajnának 2022 februárja óta. Kulcsfontosságú eszköz az ERA hitelmechanizmus, amely összesen 45 milliárd euró hitelt biztosít Ukrajnának, amelyet a befagyasztott orosz eszközökből származó bevételekből finanszíroznak.
A nyugati szankciók hatékonysága
Átfogó szankciórendszer
A nyugati szankciók Oroszország ellen jelenleg 18 csomagból állnak, és a történelem legátfogóbb gazdasági szankciói közé tartoznak. Az orosz gazdaság különböző ágazatait célozzák meg: az energia- és pénzügyi szektort, a fegyveripart és az úgynevezett orosz árnyékflottát.
Az energiaszektorban az orosz nyersolaj árplafonját hordónként 60 dollárról 47,60 dollárra csökkentették. Az EU embargót vezetett be a hajóval szállított orosz olajra, és betiltotta a harmadik országokban finomított orosz nyersolajból készült termékek importját. Ezenkívül az orosz árnyékflotta 444 hajójára kikötői behajtási és szolgáltatási tilalom vonatkozott.
A pénzügyi szektorban további 13 bankot zártak ki a SWIFT pénzügyi kommunikációs rendszerből, és három orosz pénzintézet tranzakcióit tiltották be. Több mint 300 milliárd euró értékű orosz vagyont fagyasztottak be.
A szankciók középtávú hatása
A szankcióknak minden bizonnyal volt hatásuk, bár nem a kezdetben remélt mértékben. Az orosz gazdaság jelentősen sebezhetőbbé vált a külső sokkokkal szemben. Ha az exportbevételek csökkennek, az orosz jegybanknak nagyon hiányozni fognak a befagyasztott valutatartalékai, és nem sok köze lesz hozzá, ha a rubel összeomlik.
Hosszú távon Oroszország súlyosan fog szenvedni attól, hogy a szankciók mérgezővé tették az országot a külföldi befektetők számára. Még a kínai befektetők sem mutatnak érdeklődést a hosszú távú gazdasági szerepvállalás iránt Oroszországban, mivel a Nyugattal való kapcsolatok továbbra is fontosabbak. Az orosz kormány nyugati vállalatok kisajátítása miatt az ország nagyon régóta nem vonzó befektetési helyszín.
Az Árnyékflotta kihívása
A szankciók betartatásának egyik fő problémája az orosz árnyékflotta. Körülbelül 650-1200 hajóból áll, átláthatatlan tulajdonosi struktúrákkal, amelyeket a szankciók megkerülésére használnak. A flotta az elmúlt hat hónapban átlagosan havi 30 hajóval nőtt, ami háromszor olyan gyors, mint 2024-ben.
Míg 2022 tavaszán az orosz olajexport körülbelül 20 százalékát hajókkal, nyugati országokkal nem összeköttetésben álló tartályhajókkal szállították, az árnyékflotta mára a nyersolaj-export 85-90 százalékát teszi ki. Az árplafon bevezetése óta Oroszország közel 15 milliárd euróra növelte nyersolaj-exportját árnyékflotta-tankerhajóinak használatával.
Az Árnyékflotta hajóinak üzemeltetése rendkívül jövedelmező. Egyetlen hajóval akár 30-40 millió dollárt is lehet keresni mindössze egy év alatt, míg a használt olajszállító tartályhajók beszerzése körülbelül 12 millió dollárba kerül. Ezek a hatalmas profitmarzsok magyarázzák az Árnyékflotta gyors növekedését a kockázatok ellenére.
Hub a biztonság és a védelem érdekében - Tanácsok és információk
Hub a biztonsághoz és a védelemhez - Kép: xpert.digital
A Biztonsági és Védelmi Hub jól megalapozott tanácsokat és jelenlegi információkat kínál annak érdekében, hogy hatékonyan támogassák a vállalatokat és szervezeteket az európai biztonsági és védelmi politikában betöltött szerepük megerősítésében. A kkv -k Connect munkacsoportjával szoros összefüggésben elősegíti a kis- és közepes méretű vállalatokat (kkv -k), amelyek tovább akarják bővíteni innovatív erejüket és versenyképességüket a védelmi területen. Központi érintkezési pontként a Hub döntő hídot hoz létre a kkv -k és az európai védelmi stratégia között.
Alkalmas:
Demográfia, növekedés, költségek: A háború hosszú távú következményei mindkét ország számára
Stratégiák és intézkedések a kitartáshoz
Orosz alkalmazkodási stratégiák
Oroszország különféle stratégiákat dolgozott ki a háború és a szankciók gazdasági hatásainak enyhítésére. A legfontosabb a fent említett átmenet a háborús gazdaságra, hatalmas állami beruházásokkal a védelmi iparba. Ez a katonai keynesianizmus politikája azonban elérte a határait, és strukturális torzulásokhoz vezet.
A háború finanszírozása érdekében Oroszország egy gyakorlatilag titkos finanszírozási tervet dolgozott ki. 2022 februárja óta az állam külön jogszabály révén átveszi az orosz bankoktól a háborúval kapcsolatos hiteleket. Az orosz kormány határozza meg ezeknek a hiteleknek a feltételeit, amelyek aztán a haditermékeket gyártó vállalatokhoz áramlanak. Ez a rejtett kiadás a magas infláció és az ebből fakadó magas irányadó kamatlábak egyik fő oka.
Egy másik fontos építőelem a Kínával és más nem nyugati országokkal folytatott fokozott gazdasági együttműködés. A háború Oroszországot zártabb gazdasággá alakította, amely jobban függ Kínától. Ez az új orientáció lehetővé teszi a nyugati technológiák és áruk közvetett beszerzését, valamint alternatív nyersanyagpiacok kialakítását.
Ukrán túlélési stratégiák
Ukrajna figyelemre méltó kiigazításokat tett annak érdekében, hogy gazdasága háborús körülmények között is talpon maradjon. A legfontosabb stratégia a gazdasági tevékenység térbeli újraelosztása. A termelési kapacitások áthelyezése a keleti régiókból a nyugati és középső régiókba már 2014-ben megkezdődött, és ez a folyamat a 2022-es teljes körű invázió után felerősödött.
A vállalatok új logisztikai útvonalakat fejlesztettek ki a hagyományos kereskedelmi útvonalak blokádjának megkerülésére. Az ukrán tengeri folyosó javította a logisztikát, bár az export várhatóan 2025-ben is gyenge marad. Számos vállalat váltott alternatív energiaforrásokra, és decentralizált energiarendszereket fejlesztett ki, hogy kevésbé legyenek sebezhetőek a központosított energiainfrastruktúra elleni támadásokkal szemben.
Fontos szempont a hazai erőforrások mozgósítása. A háború ellenére a gazdaságba történő beruházások figyelemre méltóan magas szintjét sikerült fenntartani, évi 10-50 százalékos növekedési ütemmel. Ezek a számok messze meghaladják a GDP növekedési ütemét, és a terület védelmébe és a béke fenntartásába vetett erős hitet mutatják.
Nemzetközi támogató intézkedések
A nemzetközi közösség átfogó támogatási intézkedéseket dolgozott ki Ukrajna számára. A közvetlen pénzügyi és katonai segítségnyújtás mellett innovatív finanszírozási mechanizmusokat is létrehoztak. Az ERA hitelmechanizmus a befagyasztott orosz eszközökből származó bevételeket használja fel Ukrajna védelmének és újjáépítésének finanszírozására.
A rekonstrukció konkrét tervei már kidolgozásra kerültek. Ukrajna a teljes költséget több mint 850 milliárd euróra becsüli 14 év alatt. A finanszírozást két alap biztosítja: egy Kijev által kezelt ukrán alap, amely több mint 460 milliárd eurót foglal el orosz vagyonból, és egy második alap, amely közel 400 milliárd eurót magánbefektetésekből finanszíroz.
Európa vezető szerepet vállalt a támogatás nyújtásában. Németország, Franciaország, Olaszország és Lengyelország az Európai Bizottsággal és az Európai Beruházási Bankkal közösen elindította az Ukrajna Újjáépítéséért Európai Zászlóshajó Alapot. A 220 millió eurós induló tőkével rendelkező alap célja, hogy 2026-ig mintegy 500 millió eurót mozgósítson.
Alkalmas:
Gazdasági előrejelzések és hosszú távú hatások
Orosz gazdasági kilátások
Az oroszországi gazdasági fejlődésre vonatkozó előrejelzések következetesen pesszimisták. A nemzetközi intézetek 2025-re mindössze 1,0-2,0 százalékos növekedést várnak, szemben az előző két év 4,1 százalékával. A Kieli Világgazdasági Intézet 2025-re mindössze 1,5 százalékot, 2026-ra pedig 0,8 százalékot jósol. A Nemzetközi Valutaalap még pesszimistább, mindössze 0,9 százalékos növekedést jósol 2025-re.
Ez a lassulás elsősorban az orosz jegybank monetáris politikai fékjeinek erősödésének tudható be. A magas, jelenleg 18 százalékos kamatlábak fojtogatják a gazdaságot, mivel a hitelek megfizethetetlenné válnak, és vállalati csődhullámmal fenyegetnek, amely a nagyvállalatokat is érintheti.
Hosszabb távon Oroszország gazdasági fejlődése továbbra is elmarad attól, amit az ország a háború és a szankciók nélkül elérhetett volna. Az elveszett potenciális gazdasági növekedés tekintetében a háború akár 1,3 billió dollárba is kerülhet Oroszországnak a 2026-ig tartó növekedésre vonatkozó előrejelzések alapján.
Ukrán gazdasági kilátások
Ukrajna rövid távú előrejelzései is óvatosak. 2025-re az előző évhez képest mindössze 2 százalék körüli gazdasági növekedést prognosztizálnak. A Bécsi Nemzetközi Gazdasági Tanulmányok Intézete még a gazdasági kilátások további romlását is előrejelzi, elsősorban a kritikus infrastruktúra pusztulása és a súlyosbodó munkaerőhiány miatt.
Még optimista feltételezések szerint is a reál GDP 2025-ben valószínűleg körülbelül 20 százalékkal lesz a 2021-es háború előtti szint alatt. A háború előtti szintre való visszatérés a legjobb esetben 2033-ra várható. Összességében az ukrán gazdaság várhatóan reálértéken 17 százalékkal marad a háború előtti szint alatt 2026-ban.
A hosszú távú hatások azonban még súlyosabbak. A demográfiai válság évtizedekig fogja alakítani Ukrajnát. A lakosság száma 1991-ben 51,9 millióról 2023-ra körülbelül 37,6 millióra csökkent. Ha csak a kormány által ellenőrzött területet vesszük figyelembe, a népesség még alacsonyabb, 32,6 millió.
Az újjáépítés, mint lehetőség
A hatalmas kihívások ellenére Ukrajna tervezett újjáépítése a fenntartható gazdasági fejlődés lehetőségeit is kínálja. Az újjáépítési koncepciók nagymértékben támaszkodnak a megújuló energiákra és a zöld technológiákra. Az olyan városok, mint a Szumi régióban található Trostyanets, arra törekszenek, hogy zöld modellvárosokká váljanak, és energiaellátásukat teljes mértékben megújuló forrásokra állítsák át.
Ukrajna nagy potenciállal rendelkezik a termelési kapacitások lokalizálására olyan zöld értékláncokban, mint a napenergia, a szélenergia és az akkumulátortechnológia. A hazai nyersanyagok, a képzett munkaerő és az uniós kereslet kombinációja hozzájárulhat a gazdasági fellendüléshez és az európai ellátási láncokba való integrációhoz.
Az Európai Újjáépítési és Fejlesztési Bank bemutatta az ukrajnai Megújuló Energia Kockázatcsökkentési Eszközt, amelynek célja, hogy megvédje a befektetőket az ukrán villamosenergia-piac áringadozásaitól. Az ilyen eszközök kulcsfontosságúak a magánberuházások mozgósításához az újjáépítésben.
Mindkét ország gazdasági ellenálló képessége
Több mint három évnyi háború után mindkét gazdaság ellenálló képességet és strukturális gyengeségeket mutatott. Oroszország kezdetben profitált a háború okozta gazdasági fellendülésből, de most jelentős strukturális problémákkal néz szembe. A háborús gazdaságra való áttérés rövid távon fellendítette a növekedést, de akadályozta a hosszú távú növekedési célok elérését, és egyensúlytalanná tette a gazdaságot.
A kezdeti sokk után Ukrajna figyelemre méltó ellenálló képességről tett tanúbizonyságot, és stabilizálta gazdaságát. Ugyanakkor nagymértékben függ a nemzetközi támogatástól, és hatalmas demográfiai és infrastrukturális kihívásokkal néz szembe.
Mindkét ország gazdaságilag képes fenntartani a háborút egy ideig, bár nagyon eltérő költségekkel. Oroszország nagyobb pénzügyi tartalékokkal rendelkezik, de szenved a háborús gazdaság strukturális torzulásaitól és a fokozódó nemzetközi elszigeteltségtől. Ukrajna sebezhetőbb, de folyamatos nemzetközi támogatásban részesül, és már alkalmazkodott gazdaságához a háborús körülményekhez.
Hosszú távon a háború hatalmas költségeket fog róni mindkét országra. Oroszország számára ez a globális gazdaságtól való fokozott elszakadást és strukturális problémákat jelent, amelyek a háború befejezése után is évekig hatással lesznek. Ukrajna számára ez nem kevesebbről szól, mint az ország teljes újjáépítéséről teljesen új demográfiai és gazdasági körülmények között. A nemzetközi támogatás kulcsfontosságú lesz nemcsak Ukrajna stabilizálásához, hanem a fenntartható modernizáció eléréséhez is.
Az Ön globális marketing- és üzletfejlesztési partnere
☑️ Üzleti nyelvünk angol vagy német
☑️ ÚJ: Levelezés az Ön nemzeti nyelvén!
Konrad Wolfenstein
Szívesen szolgálok Önt és csapatomat személyes tanácsadóként.
Felveheti velem a kapcsolatot az itt található kapcsolatfelvételi űrlap kitöltésével , vagy egyszerűen hívjon a +49 89 89 674 804 (München) . Az e-mail címem: wolfenstein ∂ xpert.digital
Nagyon várom a közös projektünket.
