A fordulópont már rég elmúlt – Miért jelent egy korszak végét Kína 3 százalékos növekedése?
Xpert előzetes kiadás
Hangválasztás 📢
Megjelent: 2025. december 12. / Frissítve: 2025. december 12. – Szerző: Konrad Wolfenstein
A fordulópont már rég elmúlt – Miért jelent egy korszak végét Kína 3 százalékos növekedése? – Kép: Xpert.Digital
Saját rendszerébe zárva: Miért nem sikerülhet Hszi Csin-ping terve az „új termelőerőkről”?
Az örökös gazdasági fellendülés illúziója szertefoszlik.
Nincsenek gyerekek, nincsenek fogyasztók: A demográfiai időzített bomba fenyegeti Kína globális dominanciáról szőtt álmait
Az a globális feltételezés, hogy Kína képes kétszámjegyű gazdasági növekedést fenntartani a végtelenségig, tragikus téves számításon alapult. A Középbirodalom évtizedekig egy egyszerű, de rendkívül hatékony receptet követett: olcsó munkaerő, hatalmas hitelfelvétel, túlzott infrastrukturális és ingatlanbefektetések, valamint egy öngerjesztő exportdinamika. Ez a modell briliánsan működött mindaddig, amíg korlátlan számú munkaképes korú népesség, korlátlan lakáskereslet és korlátlan külső piac állt rendelkezésre a kínai iparcikkek számára.
De ezek a feltételek egyre gyorsuló ütemben romlanak. 2000 és 2014 között Kína bruttó hazai terméke 48-szorosára, a munkatermelékenység pedig kilencszeresére nőtt. De ennek a példátlan felzárkózási időszaknak vége. A mérsékelt, három-négy százalékos növekedési ütemre való áttérés már nem spekulatív előrejelzések kérdése, hanem egyre inkább valóság. A kérdés, amelyet Peking hamarosan nem tud majd elkerülni, nem az, hogy Kína lassabban fog növekedni? A kérdés az, hogy hogyan fog Kína megbirkózni azzal a ténnyel, hogy a fenntartható, gyors növekedésen alapuló gazdasági modellje már nem működik?
A hivatalos kínai statisztikák 5,0 százalékos GDP-növekedést jósolnak 2024-re – éppenhogy elmaradva a kitűzött 5 százaléktól. Ezek a számok azonban nem fedik le az alapvető problémát. Neves kínai közgazdászok, mint például Gao Shanwen, az SDIC Securities munkatársa, nyilvánosan megkérdőjelezték ezen adatok pontosságát, és azt feltételezik, hogy a világjárvány óta a reálnövekedés akár 2-3 százalék is lehetett, annak ellenére, hogy a hivatalos adatok következetesen 5 százalékról számolnak be. Független kutatószervezetek, mint például a Rhodium Group, Kína valódi növekedését 2024-ben mindössze 2,4-2,8 százalékra becsülik, és 2025-re 3 és 4,5 százalék közötti növekedést várnak. Ha ezek a becslések pontosak – és az alapul szolgáló elemzési módszerek átláthatóak és dokumentáltak –, akkor Kína már abban a forgatókönyvben van, amelyet el akar kerülni: strukturálisan lelassult növekedésben.
A következő évekre vonatkozó gazdasági előrejelzések egyhangúlag borúsak. A Német Gazdasági Intézet (IW) 4,4 százalékos átlagos növekedést jósol 2025-re, és csak 4,1 százalékot 2026-ra. A DZ Bank 4,5 százalékot vár 2025-re, és mindössze 3,4 százalékot 2026-ra. Még a legoptimistább előrejelzések sem zárják ki annak lehetőségét, hogy a belátható jövőben ismét átlépik az 5 százalékos határt. Egy évtizeddel ezelőtt ezt katasztrófának tekintették volna. Ma ez az új „normalitás”, amire mindenkinek fel kell készülnie.
Alkalmas:
Ingatlanszörny a házban – Válság kilépési stratégia nélkül
A kínai ingatlanpiaci rendszer nem csupán egy hatalmas piac; a gazdasági dinamizmus és a kormányzati bevételek központi elosztórendszere. Az elmúlt másfél évtizedben az ingatlanszektor a gazdasági növekedés elsődleges motorjává vált, időnként a teljes növekedés akár 30 százalékát is kiteheti. Az ágazat közvetlenül és közvetve több millió munkahelyet teremtett, felgyorsította a urbanizációt, és biztosította a helyi önkormányzatok számára a politikai céljaik finanszírozásához kétségbeesetten szükséges bevételeket.
A bővítést olyan mértékben finanszírozták adósságból, ami még a megrögzött pesszimistákat is meglepte. A háztartások jelzáloghitel-adóssága a legfrissebb adatok szerint a 2008-as első negyedévi mintegy 5 billió jüanról több mint 50 billió jüanra emelkedett. Az olyan ingatlanfejlesztők, mint az Evergrande, amely egykor a kínai siker mintaképe volt, több billió jüan adósságot halmoztak fel. Csak az Evergrande 2,4 billió jüant – körülbelül 300 milliárd dollárt – tartozott 2023 közepére, mielőtt bajba került.
A csapda bezárult, amikor a kereslet összeomlott. A helyi önkormányzatok földeladásai – az ország egyik legfontosabb bevételi forrása – zuhantak. Míg 2021-ben több mint 8,7 billió jüan értékben adtak el földet, ez a szám 2024 első tíz hónapjában mindössze 2,5 billió jüanra zuhant. A felajánlott földterületek több mint tíz százaléka nem talált vevőre. Az árak estek, a projektek elakadtak, és a fogyasztói bizalom összeomlott, mivel a kínai háztartások vagyonának több mint 60 százaléka ingatlanokban van lekötve.
A kínai vezetés felismerte a problémát, és 2024 májusában proaktív megközelítést kísérelt meg, hatalmas piaci támogatással. A terv világos volt: a helyi önkormányzatoknak kulcsrakész házakat kellett vásárolniuk az ingatlanfejlesztőktől, hogy enyhítsék likviditási problémáikat és élénkítsék a keresletet. De ebben rejlik a mélyebb dilemma: ha ezeket a vásárlásokat a könyv szerinti érték alatt hajtották volna végre, a fejlesztők hatalmas veszteségeket szenvedtek volna el. Ha a könyv szerinti érték felett hajtották volna végre, a helyi önkormányzatok támogatták volna a vállalatokat. Egyik fél sem engedhet meg magának további pénzügyi terheket.
A rejtett adósságteher csillagászati méretű. Míg a hivatalos statisztikák a helyi önkormányzatok GDP-arányos mérsékelt adósságrátáját mutatják, a valós becslések ennek több mint kétszeresét teszik ki. Sok helyi önkormányzat mérlegen kívüli finanszírozási eszközöket használ, amelyek nem jelennek meg a hivatalos adatokban. A teljes szociális finanszírozás hivatalosan a GDP 303 százalékát tette ki 2024 végén – ez körülbelül 40 billió euró. A rejtett kötelezettségeket figyelembe véve a tényleges GDP-arányos adósság 330 és 360 százalék között van.
A helyi önkormányzatok az egyetlen rendelkezésükre álló eszközzel reagálnak a válságra: a korábban soha nem látott mennyiségű kötvénykibocsátással. Több mint 10 billió jüan értékű újonnan kibocsátott helyi kötvényekkel máris új éves rekord született. A helyi önkormányzati kötvények teljes fennálló állománya elérte az 54 billió jüant. Peking engedélyezte a helyi önkormányzatoknak, hogy három éven belül összesen 6 billió jüannyi rejtett adósságot strukturáljanak át. Ez azt jelenti, hogy azt mondják a piacnak, hogy valójában semmi sem változott – az adósságot egyszerűen hosszabb futamidővel, alacsonyabb kamatlábakkal strukturálják, de továbbra is ugyanabban a volumenben létezik.
Ez a stratégia a strukturális megoldhatatlanság klasszikus tünete. A problémát elodázzák anélkül, hogy megoldanák. Ez gazdaságilag olyan, mintha egyre gyorsabban hajtanánk egy rosszul megépített hídon, abban a reményben, hogy nem omlik össze. A hitelezés hatékonysága folyamatosan csökken: egyre nagyobb összegekre van szükség a hasonló gazdasági növekedés eléréséhez.
Alkalmas:
A fogyasztói délibáb – Miért költenek egyre kevesebb pénzt a háztartások?
Kína központi strukturális problémája egy statisztikai paradoxon: a világ egyik legnagyobb gazdaságában a magánfogyasztás figyelemre méltóan alacsony. A fogyasztás a bruttó hazai termék (GDP) több mint 63 százalékáról (2000) mindössze 53 százalékra (2022) csökkent. Összehasonlításképpen, az Egyesült Államokban a magánfogyasztás a GDP nagyjából 70 százalékát teszi ki. Ez azt jelenti, hogy Kína nem a belföldi keresleten, hanem a kormányzati kiadásokon, a beruházásokon és az exporton keresztül hajtja növekedését.
Az ok a mély pszichológiai és pénzügyi bizonytalanság. A kínai gazdaság egyik kiemelkedő jellemzője a rendkívül magas megtakarítási ráta – a háztartások inkább felhalmozzák a pénzt, ahelyett, hogy elköltenék. Ez a megtakarítási ráta 2024-ben és 2025-ben még hangsúlyosabbá válik. A kínai központi bank felmérései azt mutatják, hogy a háztartások 64 százaléka többet akar megtakarítani, szemben a COVID-19 világjárvány előtti mindössze 45 százalékkal. A háztartások pesszimistává váltak a foglalkoztatási kilátásaikkal kapcsolatban. A veszteséges magánvállalatok száma az elmúlt években meredeken emelkedett a túlkapacitás és a kegyetlen verseny miatt. Ezek a cégek valószínűleg nem vesznek fel új alkalmazottakat.
A fiatal városi lakosságot sokáig a fogyasztási fellendülés reményének tekintették. De még ott is inkább az óvatosság, mint a vásárlási vágy uralkodik. A jól képzett fiatalok körében a megtakarítás gyakori a magas munkanélküliség (a hivatalos statisztikák 3,5 százalékot mutatnak, de a valós becslések 12 százalékot vagy többet), a korlátozott munkalehetőségek és az általánosan borús gazdasági kilátások miatt. Az egygyermekes politika, amely már régen véget ért, továbbra is kulturális és pénzügyi sebeket hagy maga után. Megszilárdította a „4-2-1” családi struktúrát, amelyben egy fiatal felnőtt két szülőt és négy nagyszülőt tart el. Ez pénzügyi konzervativizmust tesz szükségessé.
Az ingatlanárak további csökkenése a vagyonhatáson keresztül súlyosbítja ezt. Amikor a háztartások azt látják, hogy legnagyobb eszközük veszít az értékéből, csökkentik kiadási terveiket. A megkérdezett háztartásoknak csak kilenc százaléka számít arra, hogy az ingatlanárak hamarosan helyreállnak. Ötből négy vagy az árak csökkenésére számít, vagy teljesen bizonytalan.
Minden rövid távú kormányzati ösztönző intézkedés – támogatások, fogyasztói utalványok, ösztönzők – beleütközik ebbe a strukturális óvatosság falába. A hatás rövid távon látható (az egyes kiskereskedelmi eladások adatai növekedést mutatnak), de nem fenntartható. Amint az intézkedések véget érnek, a szokásos gyenge fogyasztási hajlandóság visszatér. A Commerzbank ezt pontosan így foglalja össze: „A tartósan gyenge fogyasztói hangulatra tekintettel arra számítunk, hogy a makrogazdasági helyzet ismét romlik, amint az ideiglenes intézkedések lejárnak.”
A demográfiai időzített bomba – Felbomló népesség
Talán a legnehezebben megoldható kínai probléma a demográfiai probléma. Kína az egyetlen jelentős gazdasági hatalom, amelynek lakossága nem növekszik – inkább csökken. 2022-ben és 2023-ban az abszolút népesség csökkent. Annak ellenére, hogy 2015-ben véget ért az egygyermekes politika, majd bevezették a háromgyermekes politikát, Kínának nem sikerült növelnie a születési rátáját.
A számok drámaiak. A munkaképes korú népesség (15 és 59 év közötti) zsugorodik. 2023-ban 857,98 millió ember volt ebben a korcsoportban – 77 millióval kevesebb, mint 2013-ban. Ez a szám várhatóan 2050-re további körülbelül negyedével csökken. Ugyanakkor a népesség gyorsan öregszik. A lakosság nagyjából 22 százaléka (több mint 310 millió ember) már 60 éves vagy idősebb. 2035-re ez a szám meghaladhatja a 30 százalékot.
Ez nem egyszerűen demográfiai jelenség; ez egy gazdasági időzített bomba. A kisebb munkaképes korú népesség kevesebb adófizetőt jelent, akik eltartják a folyamatosan növekvő nyugdíjas generációt. A már amúgy is gyenge társadalombiztosítási rendszerek óriási nyomás alá kerülnek. Egyrészt a nyugdíjakra, az egészségügyre és a hosszú távú ápolásra fordított kiadások várhatóan az egekbe szöknek. Másrészt a járulékfizetők köre csökken.
Az idősebb emberek kevesebbet költenek, mint a fiatalabbak. Konzervatívabban fektetnek be. Kevesebbet fogyasztanak. Ez alapvetően megváltoztatja a fogyasztási szokásokat. Egy olyan gazdaság, amelynek a fogyasztási piramisa fordított, olyan gazdaság, amelynek belső dinamikája alapvetően változik. Az export továbbra is az egyetlen horgony – de Kína egyre nagyobb nyomással néz szembe ezen a területen.
A regionális egyenlőtlenségeket súlyosbítják a demográfiai tényezők. A gazdag tengerparti városok, mint Sanghaj, Peking és Kuangtung, a fiatal munkavállalók koncentrálódnak. A középső és nyugati tartományok, mint például Szecsuán, Hunan és Hejlungcsiang, elvándorlást és csökkenő születési arányt tapasztalnak. Ez fokozza a regionális egyenlőtlenségeket és bonyolítja a reformintézkedések koordinációját. Az egységes társadalombiztosítási rendszert akadályozza a szövetségi patthelyzet – a csökkenő munkaképes korú lakossággal rendelkező tartományok nem tudnak és nem is akarnak ugyanazokat a járulékokat fizetni, mint a növekvő régiók.
Kínai szakértelmünk az üzletfejlesztés, az értékesítés és a marketing terén
Kínai szakértelmünk üzletfejlesztés, értékesítés és marketing terén - Kép: Xpert.Digital
Iparági fókusz: B2B, digitalizáció (AI-tól XR-ig), gépészet, logisztika, megújuló energiák és ipar
Bővebben itt:
Egy témaközpont betekintésekkel és szakértelemmel:
- Tudásplatform a globális és regionális gazdaságról, az innovációról és az iparágspecifikus trendekről
- Elemzések, impulzusok és háttérinformációk gyűjtése fókuszterületeinkről
- Szakértelem és információk helye az üzleti és technológiai fejleményekről
- Témaközpont olyan vállalatok számára, amelyek a piacokról, a digitalizációról és az iparági innovációkról szeretnének többet megtudni
Kína növekedési csodája véget ért: Miért fontosabb most a termelékenység, mint a munkaerő?
Termelékenység a munkaerő helyett – Számtani probléma
A hosszú távú gazdasági növekedés egy alapvető hármason alapul: munkaerőn, tőkén és termelékenységen. Kínában ez a hármas már nem működik. A munkaerő zsugorodik – ez elkerülhetetlen. Az adósság formájában megjelenő tőke robbanásszerűen növekszik – ez egyre károsabb. A termelékenység, a növekedés egyetlen fennmaradó mozgatórugója, stagnál vagy csökken.
Kína fellendülése idején, amikor a növekedés meghaladta a 10 százalékot, ennek kevesebb mint 2 százalékpontja származott a munkaerő növekedéséből. A növekedés túlnyomó többsége a technológiai felzárkózás és a modernizáció révén elért termelékenységnövekedés volt. Kína egy gyorsan fejlődő technológia volt, amely egyszerűen utánozta másokat, majd jobban és olcsóbban csinálta. Ez a modell hihetetlenül hatékony volt.
De ez a felzárkózó növekedés nagyrészt lejárt. Kína ma már számos ágazatban a globális élvonal szintjén termel – kevés az utánoznivaló, csak az innovációk vannak, amiket fel lehetne találni. A teljes tényezőtermelékenység (TFP) – a valódi termelékenységi növekedés mértéke – az elmúlt években nem nőtt. Egy olyan gazdaság, amelyet messze meghaladó történelmi kapacitással finanszíroznak az adósság, olyan gazdaság, amelyben az új hitelek kevesebb új reálkibocsátást generálnak. Az úgynevezett hitelráta – vagyis hogy mennyi új GDP-növekedés keletkezik minden billió dollárnyi kibocsátott adósságra vetítve – drámaian romlott.
Peking a csúcstechnológiás iparágak hatalmas támogatásával próbálja megoldani ezt a problémát – ez a Hszi Csin-ping által 2023 óta támogatott „Új Minőségi Termelőerők” koncepciójának a lényege. A terv ambiciózus: az olyan területeken, mint az akkumulátortechnológia, az elektromos járművek, a megújuló energiák, a félvezetők és a mesterséges intelligencia, az államilag vezetett innováció célja, hogy új növekedési forrásokat szabadítson fel, növelje a termelékenységet és lecserélje az elavult iparágakat.
Ez egy okosan kidolgozott stratégia – de van egy alapvető hibája. A high-tech iparágak tőkeigényesek, nem pedig munkaerő-igényesek. Egy új akkumulátorgyár nem teremt 10 000 munkahelyet, mint egy textilgyár – hanem 500 speciális munkahelyet. Ezek az iparágak nem tudják kompenzálni az ingatlan- és építőiparban elvesztett több millió munkahelyet. Barry Naughton, a Kaliforniai Egyetem vezető Kína-szakértője így fogalmaz: „Az új iparágak és a többletfogyasztás nem tudják ellensúlyozni az ingatlanszektor veszteségeit.”
Alkalmas:
A hitelességi válság – Amikor a statisztikákat bíróság elé állítják
Kína egyik gyakran figyelmen kívül hagyott, de központi problémája a gazdasági adatait övező hitelességi válság. Gao Shanwen 2024-ben nyíltan kijelentette, hogy a hivatalos GDP-adatok pontatlanok lehetnek: „Nem ismerjük Kína valódi növekedésének valódi adatát.” Mégis szisztematikus bizonyítékok vannak arra, hogy a számok felfújtak.
Az egyik mutató az áramfogyasztás és a GDP-növekedés közötti fordított összefüggés. 2024 első negyedévében Kína 5,4 százalékos reálnövekedést jelentett, de a nominális növekedés csak 4,6 százalék volt. Ez egy normál gazdaságban lehetetlen – a nominális növekedésnek meg kellene haladnia a reálnövekedést (növekedés plusz infláció). Az a tény, hogy Kínában ennek az ellenkezője igaz, azt jelenti, hogy Kína deflációs állapotban van. A fogyasztói árak csökkennek, és a vállalati profitok is csökkennek. Ez a túlkapacitás jele, nem pedig a valódi dinamizmusé.
Még bizarrabb: az áramfogyasztás, a gazdaságon keresztüli fizikai áramáramlás, nem nőtt ugyanolyan ütemben, mint a jelentett GDP. Hat olyan negyedév után, amelyben a reálgazdaság (az áramfogyasztással mérve) erősebb volt a statisztikáknál, a kapcsolat megfordult. A GDP előrébb van, az áramtermelés lemarad – ez egyértelműen jelzi, hogy a statisztikailag jelentett értéket nem támasztja alá a fizikai gazdasági tevékenység.
Ez nem pusztán tudományos találgatás. Ha a valós növekedési adatok 2-3 százalékot mutatnak 5 százalék helyett – és ez a Rhodium Group hipotézise –, akkor mind Peking, mind a globális gazdaság egy szimulációval játszik a valóság helyett.
A strukturális reform dilemmája – a piac és az ellenőrzés között őrlődve
Elméletileg van megoldás Kína problémájára: valódi strukturális reformok. Ezek a következőket jelentenék:
Először is, a privatizáció, vagy legalábbis a piacok megnyitása az állami ellenőrzés alatt álló ágazatok előtt. A pénzügyi szektor, az egészségügy, az oktatás, a telekommunikáció – ezek közül sok terület még mindig túlságosan erősen állami ellenőrzés alatt áll.
Másodszor, valódi társadalombiztosítási reformokra van szükség ahhoz, hogy a biztonsági háló univerzális és hordozható legyen. Az embereknek elég magabiztosnak kell lenniük ahhoz, hogy munkahelyet váltsanak, kockázatot vállaljanak és fogyasszanak anélkül, hogy félnének a katasztrófától – ez csak valódi biztonsággal működik. Kína társadalombiztosítási rendszere azonban széttagolt: minden tartománynak megvannak a saját szabályai. Egy sanghaji munkavállaló jobban biztosított, mint egy Hubeiban. Ez az embereket a tartományaikhoz köti, akadályozza a munkaerő mobilitását és károsítja a hatékonyságot.
Harmadszor, valódi oktatási reformokra van szükség a fiatalok munkanélküliségének csökkentéséhez. A hivatalos ráta 3,5 százalék; a valós becslések legalább háromszor magasabbak.
Negyedszer, a helyi költségvetési reformok, amelyek csökkentik a földeladásoktól való függőséget. A helyi önkormányzatoknak valódi adóztatási hatalommal kell rendelkezniük, nem pedig mesterséges finanszírozási eszközökkel.
Ötödször, valódi piaci reformok az állami tulajdonú vállalatoknál és azok irányításában a hatékonyság növelése érdekében.
De ezeket a reformokat rendkívül nehéz politikailag megvalósítani Hszi Csin-ping alatt. Évekig az ideológiai kontrollra, a nemzetbiztonságra és a geopolitikai pozicionálásra összpontosított. A gazdasági autonómia csökkent. A technológiai vállalatokat szabályozták, a fintech-et akadályozták, a külföldi vállalatok pedig egyre nagyobb korlátozásokkal szembesültek. 2024 harmadik negyedévében Kína 1998 óta először regisztrált külföldi közvetlen befektetések kiáramlását.
Hszi tisztában van azzal, hogy a legitimitás, a foglalkoztatás és az olyan célok, mint a gazdasági függetlenség, bizonyos szintű gazdasági növekedést igényelnek. A biztonság gazdasági szabadsággal szembeni előtérbe helyezése azonban korlátozza a reformokat. Az „új termelőerők” koncepciója a növekedés elérésére tett kísérlet a piaci liberalizáció helyett az ellenőrzött innováció révén – az államilag támogatott iparágakon keresztül, nem pedig a magánvállalkozói dinamizmuson keresztül.
Ez egyfajta „háborús gazdasághoz” vezet, ahogy Barry Naughton nevezi. Minden a nemzeti célok eszközévé válik. A piaci logika felborul. És egy modern, komplex gazdaságban pontosan ez az, ami kontraproduktív. Nem lehet szabályozással kikényszeríteni a félvezető-kiválóságot; az innovációt nem lehet ideológiával előmozdítani.
A globális lökéshullám-effektus – Amikor Kína tartósan lelassul
Mit jelent a világ számára a kínai növekedés tartós lassulása? A hatások jelentősek. A Nemzetközi Valutaalap és az Ázsiai Fejlesztési Bank kutatásai azt mutatják, hogy egy tartós növekedési sokk Kínában (egy százalékponttal kevesebb növekedés) körülbelül 0,23 százalékponttal csökkenti a globális növekedést. A 10 százalékról 3 százalékra történő növekedés a globális növekedés körülbelül 1,6 százalékpontos csökkenését jelenti. Egy már amúgy is gyenge növekedéssel küzdő globális gazdaság számára ez jelentős.
A nyersanyag-exportőrök és a feltörekvő gazdaságok különösen érintettek. Kína a globális nyersanyag-kereslet motorja – vasérc, réz, szén, olaj. Kína lassabb növekedése alacsonyabb nyersanyagárakat és a nyersanyag-függő országok bevételeinek csökkenését jelenti. Ázsia is szenved: Dél-Korea, Tajvan, Vietnam, Thaiföld – mind összetett ellátási láncokkal rendelkezik Kínával. A gyenge kínai növekedés gyenge importkeresletet jelent.
Az európai luxuscikk-gyártókat és ipari cikkek előállítóit súlyosan érinti majd a válság. Évtizedekig a kínai középosztály volt a növekedés motorja a német autók, a francia kozmetikumok és az olasz divat számára. Egy olyan fogyasztási forgatókönyv, amelyben a kínaiak inkább takarékoskodnak, mint vásárolnak, jelentős hatással lesz ezekre az iparágakra.
A globális kereskedelem egyre korlátozóbbá és politizálóbbá válik. Trump Kína elleni vámoffenzívája, amelynek mértéke meghaladja a 47,5 százalékot, a már amúgy is legyengült Kínát sújtja. Az Egyesült Államokba irányuló kínai export 29 százalékkal esett vissza 2024 novemberében. Ez a kereskedelmi forgalom átirányítása, nem pedig valódi erősödés. Kína megpróbálja majd más piacokra – Délkelet-Ázsiára, Indiára és az Egy övezet, egy út kezdeményezés országaira – áthelyezni a figyelmét. Ez globális kereskedelmi egyensúlyhiányhoz és protekcionista válaszokhoz fog vezetni.
Forgatókönyvek 2030-ra – A lehetetlenségek skálája
A szakértők egyetértenek az általános trendben – lassabb növekedés –, de a konkrét forgatókönyvek eltérnek. A Bloomberg lefelé módosította előrejelzéseit: Ahelyett, hogy Kína a 2030-as években megelőzte volna az Egyesült Államokat a legnagyobb gazdaságként, ez most a 2040-es évek közepén fog megtörténni – és akkor is csak rövid időre, mielőtt az Egyesült Államok ismét megelőzné, mert Amerika gyorsabban növekszik.
Egy optimistább forgatókönyv szerint Kína növekedése 2030-ra 3,5 százalékon stabilizálódik. Ez globális szempontból nem lenne rossz – a 3,5 százalék még mindig a világátlag felett van. Kína puszta mérete azt jelenti, hogy még a 3,5 százalékos növekedés is a globális növekedés körülbelül egyharmadát tenné ki. Ez 2030-ra körülbelül 23,9 billió dollár értékű gazdaságot jelentene, ahogy Li Qiang miniszterelnök bejelentette.
Egy közepes forgatókönyv stabil, 3 százalékos növekedést vetít előre – hasonlóan Japánhoz a jobb időkben, az 1990-es buborékrobbanás után. Egy olyan gazdaság, amely növekszik, de nem dinamikusan. Egy olyan forgatókönyv, amelyben az új iparágak munkahelyeket teremtenek, de nem annyiban, mint amennyit az ingatlanszektor üresen hagyott.
Egy pesszimista forgatókönyv 2 százalék alatti növekedést vetít előre, ha az adósságterhek fokozódnak, ha bankválság tör ki, vagy ha a külföldi tőke teljesen kivonul. Ez a globális piacok számára az 1997-es ázsiai pénzügyi válsághoz hasonló sokkhatást jelentene – de rosszabbat, mivel Kína nagyobb.
Mindezen forgatókönyvek egy központi valóságot vallanak: a 2020-as évek Kínája nem lesz a 2010-es évek Kínája. A kétszámjegyű növekedés korszaka véget ért. Az adósságvezérelt beruházási hullámok korszaka véget ért. A gazdasági modell, amelyre több százmillió karrier, több ezer vállalat és globális ellátási lánc épült, már nem működik.
Alkalmas:
Kína kiútja a csapdából – A kellemetlen igazság
Kína számára az egyetlen reális kiút ebből a forgatókönyvből egy kerülőút, amelyet egy generáción belül kellene megtenni: radikális átmenet a beruházásvezérelt gazdaságról a fogyasztásvezérelt gazdaságra; az állam által irányított rendszerről a piacorientáltabb rendszerekre; az exportfüggőségről a belföldi piacorientált rendszerekre; az adósságfinanszírozásról a valódi megtakarítási értékre.
Ezek valódi strukturális reformok lennének, nem felszínes intézkedések. Egy ilyen átalakulás egy ilyen nagy és összetett gazdaságban, adósság, demográfiai változások és geopolitikai feszültségek közepette, történelmileg példa nélküli kihívás.
Hszi Csin-ping szándékosan nem ezt az utat választotta. Ehelyett kontrollált innovációs beruházásokon, stratégiai ágazatokon és nemzeti bajnokokon keresztül igyekszik növekedést generálni. Ez nem elemzési hiba, hanem tudatos priorizálási döntés: Hszi úgy döntött, hogy a nemzetbiztonság, az ideológiai kontroll és a geopolitikai pozíció fontosabb, mint a maximális gazdasági növekedés.
Ez azt jelenti, hogy Kínának 3 százalékos növekedéssel kell együtt élnie. És egy olyan világnak, amely 10 százalékos kínai növekedéssel számolt, alkalmazkodnia kell a 3 százalékhoz. Ez nem gazdasági visszaesés, hanem fordulópont.
EU/DE adatbiztonság | Független és adatforrásokon átívelő mesterséges intelligencia platform integrációja minden üzleti igény kielégítésére
Független mesterséges intelligencia platformok, mint stratégiai alternatíva az európai vállalatok számára - Kép: Xpert.Digital
Ki-GameChanger: A legrugalmasabb AI platformon készített megoldások, amelyek csökkentik a költségeket, javítják döntéseiket és növelik a hatékonyságot
Független AI platform: integrálja az összes releváns vállalati adatforrást
- Gyors AI-integráció: Testreszabott AI-megoldások a társaságok számára órákban vagy napokban hónapok helyett
- Rugalmas infrastruktúra: felhőalapú vagy tárhely a saját adatközpontjában (Németország, Európa, ingyenes helymeghatározás)
- A legmagasabb adatbiztonság: Az ügyvédi irodákban történő felhasználás a biztonságos bizonyíték
- Használja a vállalati adatforrások széles skáláját
- Saját vagy különféle AI modellek választása (DE, EU, USA, CN)
Bővebben itt:
Az Ön globális marketing- és üzletfejlesztési partnere
☑️ Üzleti nyelvünk angol vagy német
☑️ ÚJ: Levelezés az Ön nemzeti nyelvén!
Konrad Wolfenstein
Szívesen szolgálok Önt és csapatomat személyes tanácsadóként.
Felveheti velem a kapcsolatot az itt található kapcsolatfelvételi űrlap kitöltésével , vagy egyszerűen hívjon a +49 89 89 674 804 (München) . Az e-mail címem: wolfenstein ∂ xpert.digital
Nagyon várom a közös projektünket.
