दुनिया वित्तीय पतन के खतरे में क्यों है: कर्ज का बढ़ता खतरा

“आप घबरा जाएंगे”: दुनिया के सबसे बड़े बैंक के प्रमुख ने खतरे की घंटी बजाई – क्या हम अगले वित्तीय संकट का सामना कर रहे हैं?

वैश्विक वित्तीय प्रणाली के केंद्र में एक विशाल ऋण बम टिक-टिक कर रहा है, जो एक ऐसे आर्थिक संकट को जन्म देने की धमकी दे रहा है जो पहले कभी नहीं देखा गया होगा। दुनिया भर में, देशों ने द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के युग की याद दिलाने वाले भारी ऋण का ढेर लगा दिया है, लेकिन अंतर्निहित परिस्थितियाँ कहीं अधिक नाजुक हैं। अमेरिका के नेतृत्व में, जिसका राष्ट्रीय ऋण 37 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया है, पूरी प्रणाली कगार पर है। यूरोप भी एक गंभीर परीक्षा का सामना कर रहा है: जहाँ फ्रांस जैसे संकटग्रस्त देश रिकॉर्ड घाटे के साथ लगातार गहरे ऋण में डूबते जा रहे हैं, वहीं जर्मनी, जो कभी स्थिरता का स्तंभ था, भी लड़खड़ाने लगा है और अपने वित्तीय अनुशासन को त्यागने लगा है।.

दुनिया के सबसे बड़े बैंक, जेपी मॉर्गन चेस के सीईओ जेमी डिमोन जैसे प्रमुख वित्तीय विशेषज्ञ खतरे की घंटी बजा रहे हैं। बॉन्ड बाजार में "दरार" की उनकी गंभीर चेतावनी और "आप घबरा जाएंगे" की उनकी भविष्यवाणी मात्र निराशावादी आकलन नहीं हैं—बल्कि ये बाजारों में व्याप्त अत्यधिक घबराहट का संकेत हैं। ब्रिटेन में "संकट की स्थिति" ने स्पष्ट रूप से दिखाया कि कैसे निवेशकों का विश्वास कितनी जल्दी खत्म हो सकता है और कुछ ही दिनों में सरकार को गिरा सकता है। केंद्रीय बैंकों पर राजनीतिक दबाव, बढ़ते ब्याज भुगतान और संरचनात्मक घाटे एक बेहद विस्फोटक स्थिति पैदा कर रहे हैं। यह लेख वैश्विक संप्रभु ऋण के टिक-टिक करते टाइम बम का विश्लेषण करता है, वाशिंगटन से पेरिस तक संकट के केंद्रों की पड़ताल करता है, और यह बताता है कि अब सवाल यह नहीं है कि बड़ा धमाका होगा या नहीं, बल्कि यह है कि यह कब होगा।.

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आज वैश्विक सरकारी ऋण की मुख्य समस्याएं क्या हैं?

वैश्विक सरकारी ऋण का स्तर द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के युग की याद दिलाने वाले चिंताजनक स्तर तक पहुँच गया है। पश्चिमी औद्योगिक देशों का ऋण स्तर इतना बढ़ गया है कि विश्व भर में केवल नौ देशों को ही तीनों प्रमुख रेटिंग एजेंसियों से सर्वोच्च AAA क्रेडिट रेटिंग प्राप्त है। यह अत्यधिक ऋण न केवल व्यक्तिगत देशों को, बल्कि संपूर्ण वैश्विक वित्तीय प्रणाली को प्रभावित करता है।.

इस चिंताजनक प्रवृत्ति में संयुक्त राज्य अमेरिका सबसे आगे है। पिछले 20 वर्षों में इसका राष्ट्रीय ऋण चार गुना से अधिक बढ़ गया है और अब यह 37 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गया है। यह जीडीपी अनुपात के मुकाबले ऋण का लगभग 124 प्रतिशत है। तुलनात्मक रूप से, नैस्डैक इंडेक्स में शामिल 100 सबसे बड़ी कंपनियों का कुल बाजार पूंजीकरण लगभग 30 ट्रिलियन डॉलर है।.

यूरोप में स्थिति थोड़ी जटिल है। हालांकि यूरोज़ोन का कुल ऋण-से-जीडीपी अनुपात 87.4 प्रतिशत है, लेकिन यह दो बिल्कुल अलग-अलग गुटों में बंटा हुआ है। सबसे अधिक ऋणी छह देश - इटली, फ्रांस, स्पेन, ग्रीस, बेल्जियम और पुर्तगाल - का संयुक्त ऋण-से-जीडीपी अनुपात अमेरिका के लगभग बराबर है। इटली 135.3 प्रतिशत के साथ सबसे आगे है, उसके बाद फ्रांस 113.0 प्रतिशत के साथ दूसरे स्थान पर है।.

हालांकि जर्मनी ने अपने ऋण-से-जीडीपी अनुपात को घटाकर 62.5 प्रतिशत कर लिया है, लेकिन अब स्थिति में उलटफेर के संकेत मिल रहे हैं। मार्च 2025 में लिए गए ऋण नियंत्रण प्रतिबंध में ढील के कारण 220 अरब यूरो तक के नए ऋण लेने के अवसर खुल गए हैं। यह घटनाक्रम यूरोक्षेत्र में स्थिरता के स्तंभ के रूप में जर्मनी की भूमिका को खतरे में डालता है।.

वित्तीय विशेषज्ञ क्या चेतावनी जारी कर रहे हैं?

प्रमुख वित्तीय विशेषज्ञ बॉन्ड बाजारों के आसन्न पतन को लेकर लगातार चेतावनी दे रहे हैं। दुनिया के सबसे बड़े बैंक, जेपी मॉर्गन चेस के सीईओ जेमी डिमोन ने पहले ही बॉन्ड बाजार में "दरार" की चेतावनी दी है और अपने वरिष्ठों से कहा है: "आप घबरा जाएंगे।" यह चेतावनी विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि यह दुनिया के सबसे प्रभावशाली बैंकरों में से एक की ओर से आई है, जिन्हें सीईओ के रूप में 19 वर्षों से अधिक का अनुभव है।.

डिमोन की चिंताएं कोविड-19 महामारी के बाद सरकार द्वारा किए गए भारी खर्च और बढ़ते कर्ज पर केंद्रित हैं। वे इस बात पर जोर देते हैं कि ये "बहुत बड़ी रकम" हैं जिनके दीर्घकालिक प्रभावों को पूरी तरह से समझा नहीं गया है। अमेरिका का मासिक ब्याज भुगतान अब 84 अरब डॉलर तक पहुंच गया है - जो जर्मनी द्वारा अपने पूरे ऋण के वार्षिक भुगतान से भी अधिक है।.

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष की पूर्व उप प्रबंध निदेशक गीता गोपीनाथ ने पहले ही "रणनीतिक बदलाव" का आह्वान किया है और वैश्विक वित्तीय स्थिति को "आपकी सोच से भी बदतर" बताया है। उन्होंने ऋण को बहुत तेजी से कम करने के जोखिमों के बारे में चेतावनी दी, लेकिन साथ ही सार्वजनिक वित्त की दीर्घकालिक स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए संरचनात्मक सुधारों की वकालत भी की।.

बॉन्ड यील्ड में हो रही बढ़ोतरी विशेष रूप से चिंताजनक है। मई 2025 में 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड 52 सप्ताह के उच्चतम स्तर 5 प्रतिशत से अधिक पर पहुंच गए। उसी समय, अमेरिका ने मूडीज से अपनी अंतिम Aaa रेटिंग खो दी, जिससे दुनिया के सबसे सुरक्षित कर्जदार के रूप में उसका दर्जा निश्चित रूप से समाप्त हो गया।.

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ट्रंप के शासनकाल में अमेरिका में स्थिति किस प्रकार विकसित हो रही है?

डोनाल्ड ट्रंप की राष्ट्रपति पद पर वापसी से पहले से ही नाजुक अमेरिकी बजट की स्थिति और भी बिगड़ गई है। कर कटौती और शुल्क में कटौती की उनकी योजना संघीय बजट पर अतिरिक्त बोझ डाल रही है, जबकि संरचनात्मक घाटा लगातार बढ़ रहा है। पूर्ण रोजगार के बावजूद, 2024 में बजट घाटा 7.5 प्रतिशत तक पहुंच गया – जो कि किसी भी अन्य औद्योगिक देश के लिए असहनीय है।.

इससे भी अधिक चिंताजनक बात यह है कि ट्रंप ने फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता पर सीधा हमला किया है। वे कथित व्यक्तिगत कदाचार के आरोप में फेड गवर्नर लिसा कुक को बर्खास्त करने का प्रयास कर रहे हैं। यह अभूतपूर्व कदम दुनिया के सबसे शक्तिशाली केंद्रीय बैंक की स्वायत्तता को खतरे में डालता है और वित्तीय बाजारों में उथल-पुथल मचा सकता है।.

ट्रम्प ने स्टीफन मिरान को फेड का नया गवर्नर भी नियुक्त किया, जिन्होंने केंद्रीय बैंक के लिए "तीसरे जनादेश" पर बहस छेड़ दी। मूल्य स्थिरता और पूर्ण रोजगार के अलावा, फेड अब "मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों" के लिए भी जिम्मेदार होगा। इस व्याख्या से केंद्रीय बैंक को सरकार की रक्षा के लिए दीर्घकालिक सरकारी बांडों पर यील्ड को कृत्रिम रूप से कम रखने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है।.

मौद्रिक नीति का इस प्रकार का राजनीतिकरण मुद्रास्फीति के गंभीर जोखिम पैदा करता है। जहां सस्ता ऋण स्थायी लक्ष्य बन जाता है, वहां मुद्रा अवमूल्यन का खतरा नाटकीय रूप से बढ़ जाता है। बेन बर्नान्के, जेनेट येलेन और एलन ग्रीनस्पैन जैसे पूर्व फेड अध्यक्षों के साथ-साथ 18 अन्य उच्च पदस्थ आर्थिक अधिकारियों ने वित्तीय बाजार की स्थिरता पर इसके गंभीर परिणामों के बारे में चेतावनी दी थी।.

फ्रांस में क्या हो रहा है और इसके क्या परिणाम होंगे?

फ्रांस एक बेहद नाजुक स्थिति में है जो पूरे यूरोपीय वित्तीय तंत्र के लिए खतरा है। देश में राजनीतिक विभाजन गहरा है और कई सरकारें इसके लगातार बढ़ते कर्ज को नियंत्रित करने में नाकाम रही हैं। 2024 में बजट घाटा सकल घरेलू उत्पाद का 5.8 प्रतिशत तक पहुंच गया था और 2025 में यह 6 प्रतिशत से भी अधिक हो सकता है।.

रेटिंग एजेंसियां ​​भारी गिरावट के साथ प्रतिक्रिया दे रही हैं। फिच ने फ्रांस की क्रेडिट रेटिंग को AA- से घटाकर A+ कर दिया है, और DBRS ने भी इसी राह पर चलते हुए इसे AA (उच्च) से घटाकर AA कर दिया है। मूडीज और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स आने वाले महीनों में अपनी रेटिंग प्रकाशित करेंगे, और आगे भी गिरावट की उम्मीद है।.

पूंजी बाजारों में विश्वास की कमी पहले से ही स्पष्ट है। फ्रांसीसी सरकारी बांडों पर ब्याज दरें इटली के स्तर तक बढ़ गई हैं - एक ऐसा देश जिसे परंपरागत रूप से कुख्यात कर्जदार माना जाता है। फ्रांस अब इटली की तरह ही दस वर्षीय बांडों के लिए उच्च जोखिम प्रीमियम का भुगतान कर रहा है। यूरो क्षेत्र की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए यह एक नाटकीय बदलाव है।.

यदि फ्रांस को यूरोपीय राहत तंत्रों का सहारा लेना पड़ा, तो जर्मनी के लिए सैकड़ों अरब यूरो दांव पर लग जाएंगे। तब यूरोपीय केंद्रीय बैंक को - जैसा कि उसने इटली के मामले में किया था - फ्रांसीसी सरकारी बांडों पर ब्याज दरों को स्थिर करना होगा, भले ही उसका औपचारिक जनादेश केवल मूल्य स्थिरता निर्धारित करता हो।.

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ग्रेट ब्रिटेन में हुई ट्रस दुर्घटना से क्या सबक सीखा जा सकता है?

2022 का "ट्रस मोमेंट" दुनिया भर की कई सरकारों के लिए एक बुरे सपने में बदल गया है, जिससे यह स्पष्ट हो गया है कि बॉन्ड बाजार कितनी जल्दी किसी सरकार को गिरा सकते हैं। प्रधानमंत्री लिज़ ट्रस ने अपने अप्रतिबंधित कर कटौती योजनाओं के कारण बॉन्ड बाजारों के ध्वस्त होने के बाद, केवल 49 दिनों के कार्यकाल में ही अपना पद खो दिया।.

हालात बेहद नाटकीय ढंग से बदले: पाउंड डॉलर के मुकाबले सर्वकालिक निचले स्तर पर आ गया, बॉन्ड यील्ड में भारी उछाल आया और पेंशन फंड दिवालिया होने की कगार पर पहुंच गए। ब्रिटिश सरकारी बॉन्ड बाजार को पूरी तरह से ढहने से बचाने के लिए बैंक ऑफ इंग्लैंड को तीन बार हस्तक्षेप करना पड़ा। केवल ट्रस के इस्तीफे और उनकी कर योजनाओं को वापस लेने से ही बाजारों को शांति मिली।.

यह उदाहरण राजनीति पर वित्तीय बाजारों की शक्ति को दर्शाता है। यदि निवेशक किसी सरकार की ऋण स्थिरता पर अपना विश्वास खो देते हैं, तो वे कुछ ही दिनों में उसे गिरा सकते हैं। परंपरागत रूप से विशेष रूप से सुरक्षित माने जाने वाले 30 वर्षीय ब्रिटिश सरकारी बांड अत्यधिक अस्थिर साबित हुए।.

2024 में भी इसी तरह के हालात देखने को मिले। जब लेबर सरकार ने खर्च में भारी बढ़ोतरी की योजना पेश की, तो बाज़ारों में अफरा-तफरी मच गई और शेयरों की बिकवाली शुरू हो गई। दस साल के ब्रिटिश बॉन्ड पर यील्ड एक ही हफ्ते में 20 बेसिस पॉइंट से ज़्यादा बढ़ गई – जो इस साल की सबसे तेज़ बढ़ोतरी थी। बाज़ार विश्लेषक इसे "लिज़ ट्रस मोमेंट 2.0" कहने लगे थे।.

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केंद्रीय बैंक ऋण के दबाव पर किस प्रकार प्रतिक्रिया दे रहे हैं?

प्रमुख केंद्रीय बैंकों पर अत्यधिक ऋणी देशों के वित्तपोषण की लागत को कम रखने के लिए राजनीतिक दबाव लगातार बढ़ रहा है। यह स्थिति उनकी विश्वसनीयता और स्वतंत्रता को खतरे में डालती है, जो स्थिर मौद्रिक नीति के लिए आवश्यक हैं।.

इस पूरे मामले के केंद्र में फेडरल रिजर्व है। ट्रंप द्वारा फेड गवर्नर लिसा कुक को बर्खास्त करने का प्रयास केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता पर एक अभूतपूर्व हमला है। जोसेफ स्टिग्लिट्ज़ और पॉल रोमर जैसे नोबेल पुरस्कार विजेताओं सहित लगभग 600 अर्थशास्त्रियों ने इस कदम की आलोचना करते हुए इसे संस्था की विश्वसनीयता के लिए खतरा बताया है।.

यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने संकटग्रस्त देशों के लिए ब्याज दरों को स्थिर करना शुरू कर दिया है। लक्षित बॉन्ड खरीद के माध्यम से यह इटली का समर्थन कर रहा है और फ्रांस के मामले में इसके पास अलग तरीके से कार्य करने के अलावा कोई विकल्प नहीं होगा। हालांकि इसका औपचारिक जनादेश केवल मूल्य स्थिरता तक सीमित है, लेकिन वास्तव में यह अत्यधिक ऋणग्रस्त यूरो राज्यों का उद्धारकर्ता बन गया है।.

इस घटनाक्रम से मुद्रा स्थिरता को गंभीर खतरा पैदा हो सकता है। यदि केंद्रीय बैंकों को मुख्य रूप से सरकारी वित्तपोषण सुनिश्चित करने का दायित्व सौंपा जाता है, तो वे मुद्रास्फीति से प्रभावी ढंग से निपटने की अपनी क्षमता खो देते हैं। मुद्राओं पर विश्वास कम हो सकता है, जिससे और अधिक अस्थिरता उत्पन्न हो सकती है।.

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स्थिरता के आधार स्तंभ के रूप में जर्मनी की क्या भूमिका है?

जर्मनी को लंबे समय से यूरो के लिए स्थिरता का आधार और सुदृढ़ सार्वजनिक वित्त का आदर्श माना जाता रहा है। हालांकि, यह भूमिका लगातार कमजोर होती जा रही है। यद्यपि इसका ऋण-से-जीडीपी अनुपात 62.5 प्रतिशत है, जो यूरोपीय संघ के औसत से काफी कम है, फिर भी नीति निर्माताओं ने एक मौलिक बदलाव किया है।.

मार्च 2025 में, जर्मनी ने अपने ऋण नियंत्रण में महत्वपूर्ण ढील दी। इन परिवर्तनों के तहत 500 अरब यूरो का एक विशेष अवसंरचना कोष बनाया गया, सकल घरेलू उत्पाद के 1 प्रतिशत से अधिक रक्षा व्यय को ऋण नियंत्रण से छूट दी गई और राज्यों को अतिरिक्त उधार लेने की छूट दी गई। इन सुधारों से 2030 तक उधार लेने की क्षमता में 220 अरब यूरो तक की वृद्धि हो सकती है।.

बुंडेसबैंक स्वयं ऋण सीमा में और ढील देने का समर्थन करता है। यह 60 प्रतिशत से कम ऋण अनुपात वाले देशों के लिए ऋण सीमा को सकल घरेलू उत्पाद के 1.4 प्रतिशत तक बढ़ाने का प्रस्ताव करता है। आईएमएफ की उप प्रबंध निदेशक गीता गोपीनाथ भी जर्मनी के लिए एक प्रतिशत अंक की मामूली ढील की सिफारिश करती हैं।.

यह घटनाक्रम यूरोपीय स्थिरता के लिए चिंताजनक है। यदि जर्मनी भी अपने वित्तीय अनुशासन को त्याग देता है, तो यूरोज़ोन स्थिरता के अपने सबसे महत्वपूर्ण आधार को खो देगा। इसके अलावा, यूरोपीय संघ के ऋण नियमों के साथ टकराव की संभावना है, क्योंकि जर्मनी एक बार फिर मास्ट्रिच मानदंडों का उल्लंघन कर सकता है।.

वैश्विक वित्तीय प्रणाली के लिए क्या-क्या जोखिम हैं?

वैश्विक ऋण संकट का संचयी प्रभाव विश्व वित्तीय प्रणाली के पतन का कारण बन सकता है। अमेरिका, जो दुनिया का अग्रणी वित्तीय केंद्र और आरक्षित मुद्रा, डॉलर का निर्गमनकर्ता है, विशेष रूप से संकट में है। अमेरिकी ऋणदाता की समस्याएं तत्काल वैश्विक बाजारों में फैल जाएंगी।.

चीन और अन्य प्रतिद्वंद्वी डॉलर के प्रभुत्व को तोड़ने के लिए पहले से ही प्रयासरत हैं। अमेरिकी सार्वजनिक वित्त में विश्वास का संकट इस प्रक्रिया को गति दे सकता है और अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली को अस्थिर कर सकता है। अपनी मुद्रा में उधार लेने की अमेरिका की वर्तमान "अत्यधिक सुविधा" समाप्त हो सकती है।.

बॉन्ड बाज़ारों में पहले से ही तनाव के संकेत दिख रहे हैं। लंबे समय तक न्यूनतम या नकारात्मक ब्याज दरों के बाद, उधार लेने की लागत में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है। यदि निवेशक कथित तौर पर सुरक्षित माने जाने वाले सरकारी बॉन्डों में अचानक विश्वास खो देते हैं, तो बड़े पैमाने पर व्यवधान उत्पन्न होने की आशंका है: बॉन्ड की कीमतों में भारी गिरावट बैंकों और बीमा कंपनियों को अस्थिर कर देगी, जबकि ब्याज दरों में वृद्धि बजट संकट को और बढ़ा देगी।.

जेमी डिमोन को वास्तविक अर्थव्यवस्था पर पड़ने वाले प्रभाव की विशेष चिंता है। बढ़ती दीर्घकालिक ब्याज दरें छोटे व्यवसायों से लेकर रियल एस्टेट क्षेत्र तक, सभी उधारकर्ताओं पर भारी दबाव डाल रही हैं। उनका बैंक पहले से ही कंपनियों की बैलेंस शीट में बढ़ती कमजोरी देख रहा है, खासकर मध्यम-बाजार ऋण क्षेत्र में।.

ऋण संकट के संभावित समाधान क्या हैं?

वैश्विक ऋण संकट के समाधान सीमित हैं और राजनीतिक दृष्टि से इन्हें लागू करना कठिन है। उच्च आर्थिक विकास आदर्श समाधान होगा, क्योंकि इससे ऋण अनुपात स्वतः कम हो जाता है। हालांकि, विकसित अर्थव्यवस्थाओं में विकास के लिए संरचनात्मक बाधाएं इसे तेजी से असंभव बना रही हैं।.

खर्च में कटौती अपरिहार्य है, खासकर जहां कर का बोझ पहले से ही बहुत अधिक है। फ्रांस 53 अरब यूरो के मितव्ययिता पैकेज के साथ ऐसा करने का प्रयास कर रहा है, लेकिन उसे काफी राजनीतिक विरोध का सामना करना पड़ रहा है। दूसरी ओर, जर्मनी इसके विपरीत रणनीति अपना रहा है और अधिक ऋण लेकर अपने निवेशों को वित्तपोषित करने का इरादा रखता है।.

नियंत्रित मुद्रास्फीति से वास्तविक ऋण भार कम हो सकता है। कई राजनेता थोड़ी अधिक मुद्रास्फीति के जोखिम को स्वीकार्य मानते हैं, खासकर इसलिए क्योंकि मुद्रा का क्रमिक अवमूल्यन वास्तव में सरकारी ऋण को कम करता है। हालांकि, इस रणनीति से मुद्रास्फीति की उम्मीदों में अस्थिरता का खतरा भी है।.

केंद्रीय बैंकों के सामने एक अनसुलझी दुविधा है। उन्हें मूल्य स्थिरता और वित्तीय स्थिरता के बीच चुनाव करना होगा। संकट की स्थिति में, अंतिम उपाय के रूप में केवल मुद्रा सृजन ही बचता है – जैसा कि मारियो द्राघी ने 2012 में कहा था, "चाहे कुछ भी करना पड़े"। लेकिन यह विकल्प लंबे समय में मुद्राओं में विश्वास को कमजोर करता है।.

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वैश्विक अर्थव्यवस्था के भविष्य के लिए इसका क्या अर्थ है?

कर्ज का बढ़ता बोझ वैश्विक आर्थिक व्यवस्था की स्थिरता के लिए खतरा बन गया है। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के दौर से इसकी ऐतिहासिक समानता स्पष्ट है, लेकिन आज उस युग जैसी विकास की गतिशीलता और राजकोषीय अनुशासन का अभाव है।.

मौजूदा ऋण नीति अपने वर्तमान स्वरूप में जारी नहीं रह सकती। तनाव का स्तर बेहद विस्फोटक हो चुका है। एक बार बाजार का भरोसा टूट जाए, तो संकट कुछ ही दिनों में व्यवस्थागत झटकों में तब्दील हो सकता है, जैसा कि ट्रस के मामले में देखा गया।.

वैश्विक वित्तीय संकट की संभावना प्रतिदिन बढ़ती जा रही है। जेमी डिमोन की यह चेतावनी कि अगला संकट कब आएगा, यह सवाल 'कब आएगा' का है, न कि 'क्या आएगा' का। यह बात कई वित्तीय विशेषज्ञों के आकलन को दर्शाती है। कर्ज का बम टिक-टिक कर रहा है और बचाव के उपाय करने का समय तेज़ी से बीत रहा है।.

आने वाले वर्षों में यह पता चलेगा कि वैश्विक अर्थव्यवस्था अधिक टिकाऊ सार्वजनिक वित्त व्यवस्था की ओर सुचारू रूप से आगे बढ़ पाती है या अनियंत्रित ऋण संकट में घिर जाती है। स्वैच्छिक सुधारों का अवसर तेज़ी से समाप्त हो रहा है। अब केवल राजनीतिक निर्णयकर्ताओं की दूरदर्शिता और वैश्विक वित्तीय प्रणालियों की मज़बूती की उम्मीद ही बची है।.

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