निर्णायक मोड़ तो कब का बीत चुका है – चीन के लिए 3 प्रतिशत की वृद्धि एक युग के अंत का प्रतीक क्यों है?
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प्रकाशित तिथि: 12 दिसंबर 2025 / अद्यतन तिथि: 12 दिसंबर 2025 – लेखक: Konrad Wolfenstein
निर्णायक मोड़ तो कब का बीत चुका है – चीन के लिए 3 प्रतिशत की वृद्धि एक युग के अंत का प्रतीक क्यों है – चित्र: Xpert.Digital
अपनी ही व्यवस्था में फंसा हुआ: शी जिनपिंग की "नई उत्पादक शक्तियों" की योजना सफल क्यों नहीं हो सकती?
निरंतर आर्थिक उछाल का भ्रम टूट रहा है।
बच्चे नहीं तो उपभोक्ता नहीं: जनसांख्यिकीय संकट चीन के वैश्विक प्रभुत्व के सपनों के लिए एक बड़ा खतरा है।
चीन की दोहरे अंकों की आर्थिक वृद्धि को अनिश्चित काल तक बनाए रखने की वैश्विक धारणा एक भयानक गलतफहमी पर आधारित थी। दशकों तक, चीन ने एक सरल लेकिन अत्यंत प्रभावी रणनीति अपनाई: सस्ता श्रम, भारी मात्रा में ऋण, बुनियादी ढांचे और अचल संपत्ति में अत्यधिक निवेश, और निर्यात की एक स्व-समर्थक गति। यह मॉडल तब तक शानदार ढंग से काम करता रहा जब तक कि कामकाजी उम्र की आबादी असीमित थी, आवास की मांग असीमित थी, और चीनी निर्मित वस्तुओं के लिए बाहरी बाजार असीमित थे।
लेकिन ये स्थितियाँ तेज़ी से बिगड़ती जा रही हैं। 2000 से 2014 के बीच चीन का सकल घरेलू उत्पाद 48 गुना और श्रम उत्पादकता नौ गुना बढ़ गई। लेकिन विकास की इस अभूतपूर्व गति का दौर अब समाप्त हो चुका है। तीन से चार प्रतिशत की मध्यम विकास दर की ओर संक्रमण अब केवल अटकलबाजी का विषय नहीं है, बल्कि एक वास्तविकता बनता जा रहा है। बीजिंग के सामने जल्द ही आने वाला सवाल यह नहीं होगा कि क्या चीन की विकास दर धीमी हो जाएगी? बल्कि सवाल यह होगा कि चीन इस तथ्य से कैसे निपटेगा कि उसकी निरंतर उच्च गति विकास का आर्थिक मॉडल अब कारगर नहीं है?
चीन के आधिकारिक आंकड़ों के अनुसार, 2024 में जीडीपी वृद्धि दर 5.0 प्रतिशत रहने का अनुमान है—जो लक्षित 5 प्रतिशत से थोड़ा ही कम है। लेकिन ये आंकड़े मूल समस्या को नज़रअंदाज़ करते हैं। एसडीआईसी सिक्योरिटीज के गाओ शानवेन जैसे प्रमुख चीनी अर्थशास्त्रियों ने सार्वजनिक रूप से इन आंकड़ों की सटीकता पर सवाल उठाया है और अनुमान लगाया है कि महामारी के बाद से वास्तविक वृद्धि दर 2 से 3 प्रतिशत तक कम रही होगी, जबकि आधिकारिक आंकड़े लगातार 5 प्रतिशत की वृद्धि दर बता रहे हैं। रोडियम ग्रुप जैसे स्वतंत्र शोध संगठनों का अनुमान है कि 2024 में चीन की वास्तविक वृद्धि दर केवल 2.4 से 2.8 प्रतिशत रहेगी और 2025 में यह 3 से 4.5 प्रतिशत के बीच रहने की उम्मीद है। यदि ये अनुमान सटीक हैं—और विश्लेषण के लिए इस्तेमाल की गई विधियां पारदर्शी और दस्तावेजित हैं—तो चीन पहले से ही उस स्थिति में है जिससे वह बचने की कोशिश कर रहा है: संरचनात्मक रूप से धीमी वृद्धि।
आने वाले वर्षों के लिए आर्थिक पूर्वानुमान सर्वसम्मति से निराशाजनक हैं। जर्मन आर्थिक संस्थान (IW) ने 2025 के लिए औसत वृद्धि 4.4 प्रतिशत और 2026 के लिए केवल 4.1 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है। डीजेड बैंक ने 2025 के लिए 4.5 प्रतिशत और 2026 के लिए मात्र 3.4 प्रतिशत की उम्मीद जताई है। यहां तक कि सबसे आशावादी पूर्वानुमान भी इस संभावना से इनकार नहीं करते कि निकट भविष्य में वृद्धि दर फिर से 5 प्रतिशत के आंकड़े को पार कर जाएगी। एक दशक पहले, इसे एक बड़ी आपदा माना जाता। आज, यह एक नई "सामान्य स्थिति" है जिसके लिए सभी को तैयार रहना चाहिए।
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घर में बैठा रियल एस्टेट का दानव – एक ऐसा संकट जिसका कोई समाधान नहीं
चीन की अचल संपत्ति प्रणाली महज एक बड़ा बाजार नहीं है; यह आर्थिक गतिशीलता और सरकारी राजस्व का केंद्रीय वितरण तंत्र है। पिछले डेढ़ दशक में, अचल संपत्ति क्षेत्र आर्थिक विकास का प्रमुख चालक बन गया है, और कई बार कुल विकास में इसका योगदान 30 प्रतिशत तक रहा है। इस क्षेत्र ने प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष रूप से लाखों रोजगार सृजित किए हैं, शहरीकरण को गति दी है, और स्थानीय सरकारों को वह राजस्व प्रदान किया है जिसकी उन्हें अपनी नीतिगत उद्देश्यों को पूरा करने के लिए सख्त जरूरत थी।
यह विस्तार इतने बड़े पैमाने पर ऋण-वित्तपोषित था कि कट्टर निराशावादी भी आश्चर्यचकित रह गए। नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, घरेलू बंधक ऋण 2008 की पहली तिमाही में लगभग 5 ट्रिलियन युआन से बढ़कर 50 ट्रिलियन युआन से अधिक हो गया। एवरग्रांडे जैसी रियल एस्टेट डेवलपर्स, जो कभी चीनी सफलता का प्रतीक थीं, ने खरबों युआन का ऋण जमा कर लिया। अकेले एवरग्रांडे पर 2023 के मध्य तक 2.4 ट्रिलियन युआन—लगभग 300 बिलियन अमेरिकी डॉलर—का ऋण था, जिसके बाद कंपनी संकट में फंस गई।
मांग में भारी गिरावट आने पर स्थिति बिगड़ गई। स्थानीय सरकारों द्वारा भूमि की बिक्री - जो देश के राजस्व के सबसे महत्वपूर्ण स्रोतों में से एक है - में भारी कमी आई। जहां 2021 में 8.7 ट्रिलियन युआन से अधिक मूल्य की भूमि बेची गई थी, वहीं 2024 के पहले दस महीनों में यह आंकड़ा घटकर मात्र 2.5 ट्रिलियन युआन रह गया। बिक्री के लिए पेश की गई 10 प्रतिशत से अधिक भूमि को खरीदार नहीं मिले। कीमतें गिरीं, परियोजनाएं ठप हो गईं और उपभोक्ताओं का विश्वास ध्वस्त हो गया, क्योंकि चीनी परिवारों की 60 प्रतिशत से अधिक संपत्ति अचल संपत्ति में निवेशित है।
चीनी नेतृत्व ने समस्या को पहचाना और मई 2024 में व्यापक बाजार समर्थन के साथ एक सक्रिय दृष्टिकोण अपनाने का प्रयास किया। योजना स्पष्ट थी: स्थानीय सरकारों को संपत्ति डेवलपर्स से तैयार घर खरीदने थे ताकि उनकी नकदी की समस्या दूर हो सके और मांग को बढ़ावा मिल सके। लेकिन यहीं पर गहरी दुविधा छिपी है: यदि ये खरीद बुक वैल्यू से कम पर की जाती है, तो डेवलपर्स को भारी नुकसान होगा। यदि ये बुक वैल्यू से अधिक पर की जाती हैं, तो स्थानीय सरकारें कंपनियों को सब्सिडी दे रही होंगी। कोई भी पक्ष अतिरिक्त वित्तीय बोझ वहन नहीं कर सकता।
छिपा हुआ कर्ज का बोझ बहुत बड़ा है। आधिकारिक आंकड़ों में स्थानीय सरकारों का ऋण-से-जीडीपी अनुपात मध्यम दिखाया गया है, जबकि वास्तविक अनुमान इससे दोगुने से भी अधिक हैं। कई स्थानीय सरकारें ऐसे वित्तीय साधनों का उपयोग करती हैं जो आधिकारिक आंकड़ों में शामिल नहीं होते। आधिकारिक तौर पर, वर्ष 2024 के अंत तक कुल सामाजिक वित्तपोषण जीडीपी का 303 प्रतिशत था – लगभग 40 ट्रिलियन यूरो। छिपी हुई देनदारियों को ध्यान में रखते हुए, वास्तविक ऋण-से-जीडीपी अनुपात 330 से 360 प्रतिशत के बीच है।
स्थानीय सरकारें अपने संकट से निपटने के लिए एकमात्र उपलब्ध उपाय का उपयोग कर रही हैं: अभूतपूर्व स्तर पर बॉन्ड जारी करना। 10 ट्रिलियन युआन से अधिक के नए जारी किए गए स्थानीय बॉन्डों के साथ, एक नया वार्षिक रिकॉर्ड बन चुका है। स्थानीय सरकारी बॉन्डों की कुल बकाया राशि अब 54 ट्रिलियन युआन तक पहुंच गई है। बीजिंग ने स्थानीय सरकारों को तीन वर्षों के भीतर कुल 6 ट्रिलियन युआन के छिपे हुए ऋण का पुनर्गठन करने की अनुमति दी है। इसका मतलब है कि बाजार को यह बताना कि वास्तव में कुछ भी नहीं बदला है - ऋण को केवल लंबी अवधि के लिए, कम ब्याज दरों पर संरचित किया जा रहा है, लेकिन इसकी मात्रा अभी भी उतनी ही है।
यह रणनीति संरचनात्मक अघुलनशीलता का एक स्पष्ट लक्षण है। समस्या का समाधान किए बिना उसे टाल दिया जाता है। यह आर्थिक दृष्टि से एक खराब ढंग से बने पुल पर लगातार तेज़ गति से गाड़ी चलाने और उसके गिरने की उम्मीद न करने के समान है। ऋण देने की दक्षता लगातार घटती जाती है: तुलनीय आर्थिक विकास प्राप्त करने के लिए लगातार अधिक धनराशि की आवश्यकता होती है।
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उपभोक्ता भ्रम – परिवार क्यों लगातार कम खर्च कर रहे हैं?
चीन की केंद्रीय संरचनात्मक समस्या एक सांख्यिकीय विरोधाभास है: दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में से एक में, निजी उपभोग आश्चर्यजनक रूप से कम है। उपभोग 2000 में सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के 63 प्रतिशत से अधिक से गिरकर 2022 में मात्र 53 प्रतिशत रह गया। तुलनात्मक रूप से, अमेरिका में निजी उपभोग जीडीपी का लगभग 70 प्रतिशत है। इसका अर्थ यह है कि चीन अपनी वृद्धि को घरेलू मांग के माध्यम से नहीं, बल्कि सरकारी खर्च, निवेश और निर्यात के माध्यम से संचालित कर रहा है।
इसका कारण गहरी मनोवैज्ञानिक और वित्तीय अनिश्चितता है। चीनी अर्थव्यवस्था की एक प्रमुख विशेषता अत्यधिक बचत दर है—परिवार खर्च करने के बजाय पैसा जमा कर रहे हैं। 2024 और 2025 के दौरान यह बचत दर और भी अधिक स्पष्ट हो जाएगी। चीनी केंद्रीय बैंक के सर्वेक्षणों से पता चलता है कि 64 प्रतिशत परिवार अधिक बचत करना चाहते हैं, जबकि कोविड-19 महामारी से पहले यह आंकड़ा केवल 45 प्रतिशत था। परिवारों में रोजगार की संभावनाओं को लेकर निराशा बढ़ गई है। क्षमता से अधिक उत्पादन और कड़ी प्रतिस्पर्धा के कारण हाल के वर्षों में घाटे में चल रही निजी कंपनियों की संख्या में तेजी से वृद्धि हुई है। इन कंपनियों द्वारा नए कर्मचारियों की भर्ती करने की संभावना कम है।
शहरी युवा आबादी को लंबे समय से उपभोक्तावाद में उछाल की उम्मीद के रूप में देखा जाता रहा है। लेकिन वहां भी, खरीदारी की इच्छा के बजाय सावधानी ही हावी है। उच्च शिक्षित युवाओं में बचत करना आम बात है, जिसका कारण उच्च बेरोजगारी (सरकारी आंकड़े 3.5 प्रतिशत बताते हैं, लेकिन वास्तविक अनुमान 12 प्रतिशत या उससे अधिक हैं), सीमित रोजगार के अवसर और समग्र रूप से निराशाजनक आर्थिक परिदृश्य है। एक-बच्चा नीति, जो बहुत पहले समाप्त हो चुकी है, अब भी सांस्कृतिक और आर्थिक घाव छोड़ रही है। इसने "4-2-1" पारिवारिक संरचना को मजबूत किया, जिसमें एक युवा वयस्क दो माता-पिता और चार दादा-दादी का भरण-पोषण करता है। इससे आर्थिक मितव्ययिता की आवश्यकता उत्पन्न होती है।
संपत्ति की कीमतों में और गिरावट से धन प्रभाव के कारण यह समस्या और बढ़ जाती है। जब परिवार अपनी सबसे बड़ी संपत्ति का मूल्य घटते देखते हैं, तो वे अपने खर्च की योजनाओं में कटौती करते हैं। सर्वेक्षण में शामिल परिवारों में से केवल नौ प्रतिशत को ही उम्मीद है कि मकानों की कीमतें जल्द ही बढ़ेंगी। पांच में से चार या तो कीमतों में गिरावट की उम्मीद करते हैं या पूरी तरह से अनिश्चित हैं।
सरकार द्वारा शुरू किए गए सभी अल्पकालिक प्रोत्साहन उपाय – सब्सिडी, उपभोक्ता वाउचर, प्रोत्साहन – संरचनात्मक सावधानी की इस बाधा का सामना करते हैं। इसका प्रभाव अल्पावधि में तो दिखाई देता है (व्यक्तिगत खुदरा बिक्री के आंकड़ों में वृद्धि दिखती है), लेकिन यह टिकाऊ नहीं होता। जैसे ही ये उपाय समाप्त होते हैं, उपभोग की सामान्य कमज़ोर प्रवृत्ति फिर से लौट आती है। कॉमर्ज़बैंक ने इसे सटीक रूप से इस प्रकार व्यक्त किया है: “लगातार कमज़ोर उपभोक्ता भावना को देखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि अस्थायी उपायों की समाप्ति के तुरंत बाद व्यापक आर्थिक स्थिति फिर से बिगड़ जाएगी।”
जनसांख्यिकीय समय बम – एक विघटित होती आबादी
चीन की सबसे जटिल समस्याओं में से एक जनसंख्या संबंधी समस्या है। चीन एकमात्र ऐसी प्रमुख आर्थिक शक्ति है जिसकी जनसंख्या बढ़ नहीं रही है, बल्कि घट रही है। 2022 और 2023 में कुल जनसंख्या में गिरावट आई। 2015 में एक-बच्चा नीति समाप्त होने और उसके बाद तीन-बच्चा नीति लागू होने के बावजूद, चीन अपनी जन्म दर बढ़ाने में विफल रहा है।
आंकड़े चौंकाने वाले हैं। कामकाजी उम्र की आबादी (15 से 59 वर्ष) घट रही है। 2023 में, इस आयु वर्ग में 857.98 मिलियन लोग थे - जो 2013 की तुलना में 77 मिलियन कम थे। अनुमान है कि 2050 तक यह संख्या लगभग एक चौथाई और घट जाएगी। साथ ही, आबादी तेजी से बूढ़ी हो रही है। लगभग 22 प्रतिशत आबादी (31 करोड़ से अधिक लोग) पहले से ही 60 वर्ष या उससे अधिक आयु की है। 2035 तक, यह आंकड़ा 30 प्रतिशत से अधिक हो सकता है।
यह महज जनसंख्या संबंधी घटनाक्रम नहीं है; यह एक आर्थिक संकट है। कामकाजी उम्र की आबादी में कमी का मतलब है कि सेवानिवृत्त लोगों की बढ़ती पीढ़ी को सहारा देने के लिए करदाताओं की संख्या कम हो रही है। पहले से ही कमजोर सामाजिक सुरक्षा व्यवस्था पर भारी दबाव पड़ रहा है। एक ओर, पेंशन, स्वास्थ्य सेवा और दीर्घकालिक देखभाल पर खर्च में भारी वृद्धि होने की उम्मीद है, वहीं दूसरी ओर, योगदानकर्ताओं की संख्या घट रही है।
बुजुर्ग लोग युवाओं की तुलना में कम खर्च करते हैं। वे अधिक संयमित निवेश करते हैं। वे कम उपभोग करते हैं। इससे उपभोग के पैटर्न में मौलिक परिवर्तन आता है। जिस अर्थव्यवस्था में उपभोग का पिरामिड उल्टा हो जाता है, उसकी आंतरिक गतिशीलता में मौलिक बदलाव आ रहा होता है। निर्यात ही अर्थव्यवस्था का एकमात्र आधार बना रहता है – लेकिन चीन को इस क्षेत्र में बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ रहा है।
जनसांख्यिकी के कारण क्षेत्रीय असमानताएं और भी बढ़ जाती हैं। शंघाई, बीजिंग और ग्वांगडोंग जैसे समृद्ध तटीय शहरों में युवा कामगारों की संख्या अधिक है। सिचुआन, हुनान और हेइलोंगजियांग जैसे मध्य और पश्चिमी प्रांतों में प्रवासन और जन्म दर में गिरावट देखी जा रही है। इससे क्षेत्रीय असमानता और भी तीव्र हो जाती है और सुधार उपायों के समन्वय में जटिलताएं उत्पन्न होती हैं। एक एकीकृत सामाजिक सुरक्षा प्रणाली संघीय गतिरोध के कारण बाधित होती है—घटती कामकाजी आयु की आबादी वाले प्रांत बढ़ती आबादी वाले क्षेत्रों के समान योगदान नहीं दे सकते और न ही देना चाहते हैं।
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चीन का विकास चमत्कार समाप्त हो गया: अब उत्पादकता कार्यबल से अधिक महत्वपूर्ण क्यों है?
श्रम के स्थान पर उत्पादकता – एक गणितीय समस्या
दीर्घकालिक आर्थिक विकास तीन मूलभूत तत्वों पर आधारित है: श्रम, पूंजी और उत्पादकता। चीन में ये तीनों तत्व अब ठीक से काम नहीं कर रहे हैं। श्रम शक्ति घट रही है – यह अपरिहार्य है। ऋण के रूप में पूंजी में भारी वृद्धि हो रही है – यह तेजी से हानिकारक साबित हो रहा है। उत्पादकता, जो विकास का एकमात्र शेष आधार है, स्थिर है या घट रही है।
चीन के आर्थिक उछाल के दौर में, जब विकास दर 10 प्रतिशत से अधिक थी, तब श्रम बल में वृद्धि का योगदान मात्र 2 प्रतिशत से भी कम था। अधिकांश वृद्धि तकनीकी प्रगति और आधुनिकीकरण के माध्यम से उत्पादकता में हुई। चीन एक तेजी से विकसित होने वाला प्रौद्योगिकीवादी देश था जिसने दूसरों की नकल की और फिर उसे बेहतर और सस्ते तरीके से लागू किया। यह मॉडल अविश्वसनीय रूप से कारगर साबित हुआ।
लेकिन यह तेजी से हो रही वृद्धि अब लगभग समाप्त हो चुकी है। चीन अब कई क्षेत्रों में वैश्विक स्तर पर उत्पादन कर रहा है – नकल करने के लिए कुछ बचा ही नहीं है, केवल नए आविष्कार करने बाकी हैं। वास्तविक उत्पादकता वृद्धि का मापक कुल कारक उत्पादकता (टीएफपी) हाल के वर्षों में नहीं बढ़ी है। अपनी ऐतिहासिक क्षमता से कहीं अधिक ऋण से वित्तपोषित अर्थव्यवस्था में नए ऋणों से वास्तविक उत्पादन कम होता है। तथाकथित ऋण अनुपात – जारी किए गए प्रत्येक ट्रिलियन डॉलर के ऋण के बदले सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में कितनी वृद्धि होती है – में भारी गिरावट आई है।
बीजिंग उच्च-तकनीकी उद्योगों के लिए बड़े पैमाने पर सब्सिडी देकर इस समस्या का समाधान करने का प्रयास कर रहा है - यह "नई गुणवत्ता उत्पादक शक्तियाँ" अवधारणा का मूल है जिसे शी जिनपिंग 2023 से बढ़ावा दे रहे हैं। यह योजना महत्वाकांक्षी है: बैटरी प्रौद्योगिकी, इलेक्ट्रिक वाहन, नवीकरणीय ऊर्जा, सेमीकंडक्टर और कृत्रिम बुद्धिमत्ता जैसे क्षेत्रों में राज्य के नेतृत्व वाले नवाचार का उद्देश्य विकास के नए स्रोतों को खोलना, उत्पादकता बढ़ाना और पुराने उद्योगों को प्रतिस्थापित करना है।
यह एक चतुराई से बनाई गई रणनीति है—लेकिन इसमें एक मूलभूत खामी है। उच्च-तकनीकी उद्योग पूंजी-प्रधान होते हैं, श्रम-प्रधान नहीं। एक नया बैटरी कारखाना कपड़ा कारखाने की तरह 10,000 नौकरियाँ पैदा नहीं करता—यह शायद 500 विशिष्ट नौकरियाँ ही पैदा करे। ये उद्योग अचल संपत्ति और निर्माण क्षेत्रों में खोई लाखों नौकरियों की भरपाई नहीं कर सकते। कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय के चीन के अग्रणी विशेषज्ञ बैरी नॉटन इसे इस तरह कहते हैं: "नए उद्योग और अतिरिक्त उपभोग अचल संपत्ति क्षेत्र में हुए नुकसान की भरपाई नहीं कर सकते।"
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विश्वसनीयता का संकट – जब आंकड़े जांच के दायरे में आते हैं
चीन के लिए एक अक्सर अनदेखी की जाने वाली लेकिन केंद्रीय समस्या उसके आर्थिक आंकड़ों से जुड़ा विश्वसनीयता संकट है। गाओ शानवेन ने 2024 में खुले तौर पर कहा था कि आधिकारिक जीडीपी आंकड़े गलत हो सकते हैं: "हमें चीन की वास्तविक वृद्धि का सही आंकड़ा नहीं पता।" फिर भी, इस बात के व्यवस्थित प्रमाण मौजूद हैं कि आंकड़े बढ़ा-चढ़ाकर पेश किए गए हैं।
एक संकेतक बिजली की खपत और जीडीपी वृद्धि के बीच विपरीत सहसंबंध है। 2024 की पहली तिमाही में, चीन ने 5.4 प्रतिशत की वास्तविक वृद्धि दर्ज की, जबकि नाममात्र वृद्धि केवल 4.6 प्रतिशत थी। एक सामान्य अर्थव्यवस्था में यह असंभव है—नाममात्र वृद्धि वास्तविक वृद्धि (वृद्धि और मुद्रास्फीति का योग) से अधिक होनी चाहिए। चीन में इसके विपरीत स्थिति का होना यह दर्शाता है कि चीन अपस्फीति की स्थिति में है। उपभोक्ता कीमतें गिर रही हैं और कंपनियों का मुनाफा भी गिर रहा है। यह वास्तविक गतिशीलता का नहीं, बल्कि अतिरिक्त उत्पादन क्षमता का संकेत है।
इससे भी अधिक विचित्र बात यह है कि बिजली की खपत, यानी अर्थव्यवस्था में बिजली का भौतिक प्रवाह, रिपोर्ट किए गए सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की तुलना में समान गति से नहीं बढ़ा। छह तिमाहियों तक वास्तविक अर्थव्यवस्था (बिजली की खपत से मापी गई) आंकड़ों से अधिक मजबूत रहने के बाद, यह संबंध उलट गया। जीडीपी आगे है, बिजली पीछे रह गई है - यह स्पष्ट संकेत है कि सांख्यिकीय रूप से रिपोर्ट किया गया मूल्य भौतिक आर्थिक गतिविधि द्वारा समर्थित नहीं है।
यह महज अकादमिक अटकलबाजी नहीं है। यदि वास्तविक विकास के आंकड़े 5 प्रतिशत के बजाय 2-3 प्रतिशत हैं – और यह रोडियम समूह की परिकल्पना है – तो बीजिंग और वैश्विक अर्थव्यवस्था दोनों ही वास्तविकता के बजाय एक सिमुलेशन से खेल रहे हैं।
संरचनात्मक सुधार की दुविधा – बाजार और नियंत्रण के बीच फंसा हुआ
सैद्धांतिक रूप से, चीन की समस्या का एक समाधान है: वास्तविक संरचनात्मक सुधार। इनका अर्थ होगा:
सबसे पहले, निजीकरण या कम से कम उन क्षेत्रों के लिए बाजारों को खोलना जो अभी भी राज्य के नियंत्रण में हैं। वित्तीय क्षेत्र, स्वास्थ्य सेवा, शिक्षा, दूरसंचार - इनमें से कई क्षेत्र अभी भी राज्य के अत्यधिक नियंत्रण में हैं।
दूसरा, सामाजिक सुरक्षा व्यवस्था को सार्वभौमिक और सुलभ बनाने के लिए वास्तविक सामाजिक सुरक्षा सुधारों की आवश्यकता है। लोगों को नौकरी बदलने, जोखिम उठाने और आपदा के डर के बिना उपभोग करने के लिए पर्याप्त आत्मविश्वास होना चाहिए - यह केवल वास्तविक सुरक्षा से ही संभव है। हालांकि, चीन की सामाजिक सुरक्षा प्रणाली खंडित है: प्रत्येक प्रांत के अपने नियम हैं। शंघाई में काम करने वाले व्यक्ति का बीमा हुबेई के कामगार की तुलना में बेहतर है। यह लोगों को उनके प्रांतों से बांधता है, श्रम गतिशीलता में बाधा डालता है और कार्यकुशलता को नुकसान पहुंचाता है।
तीसरा, युवा बेरोजगारी को कम करने के लिए वास्तविक शिक्षा सुधारों की आवश्यकता है। आधिकारिक दर 3.5 प्रतिशत है; वास्तविक अनुमान इससे कम से कम तीन गुना अधिक हैं।
चौथा, स्थानीय वित्तीय सुधार जो भूमि बिक्री पर निर्भरता को कम करते हैं। स्थानीय सरकारों के पास वास्तविक कर लगाने की शक्ति होनी चाहिए, न कि कृत्रिम वित्तपोषण के साधन।
पांचवीं बात, दक्षता बढ़ाने के लिए राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों और उनके प्रशासन में वास्तविक बाजार सुधार।
लेकिन शी जिनपिंग के नेतृत्व में इन सुधारों को लागू करना राजनीतिक रूप से बेहद मुश्किल है। वर्षों से उनका ध्यान वैचारिक नियंत्रण, राष्ट्रीय सुरक्षा और भू-राजनीतिक स्थिति पर केंद्रित रहा है। आर्थिक स्वायत्तता कम हो गई है। तकनीकी कंपनियों पर नियम लागू किए गए हैं, वित्तीय प्रौद्योगिकी को बाधित किया गया है और विदेशी कंपनियों पर प्रतिबंध बढ़ते जा रहे हैं। 2024 की तीसरी तिमाही में, चीन में 1998 के बाद पहली बार प्रत्यक्ष विदेशी निवेश का बहिर्वाह दर्ज किया गया।
शी जिनपिंग इस बात से भलीभांति परिचित हैं कि वैधता, रोजगार और आर्थिक स्वतंत्रता जैसे लक्ष्यों के लिए एक निश्चित स्तर की आर्थिक वृद्धि आवश्यक है। हालांकि, आर्थिक स्वतंत्रता की तुलना में सुरक्षा को प्राथमिकता देने के कारण उनके सुधार सीमित हो जाते हैं। "नई उत्पादक शक्तियों" की अवधारणा बाजार उदारीकरण के बजाय नियंत्रित नवाचार के माध्यम से विकास हासिल करने का एक प्रयास है—निजी उद्यमशीलता की गतिशीलता के बजाय राज्य द्वारा सब्सिडी प्राप्त उद्योगों के माध्यम से।
इससे एक तरह की "युद्ध अर्थव्यवस्था" का जन्म होता है, जैसा कि बैरी नॉटन इसे कहते हैं। हर चीज़ राष्ट्रीय उद्देश्यों की पूर्ति का साधन बन जाती है। बाज़ार का तर्क बाधित हो जाता है। और आधुनिक, जटिल अर्थव्यवस्था में, यही बात प्रतिकूल साबित होती है। आप नियमों के ज़रिए सेमीकंडक्टर उत्कृष्टता को थोप नहीं सकते; आप विचारधारा के ज़रिए नवाचार को बढ़ावा नहीं दे सकते।
वैश्विक स्तर पर इसका प्रभाव – जब चीन स्थायी रूप से आर्थिक मंदी का शिकार हो जाएगा
चीन की आर्थिक वृद्धि में लगातार मंदी का वैश्विक अर्थव्यवस्था पर क्या प्रभाव पड़ेगा? इसके परिणाम व्यापक होंगे। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष और एशियाई विकास बैंक के शोध से पता चलता है कि चीन की विकास दर में स्थायी गिरावट (एक प्रतिशत अंक की कमी) वैश्विक विकास दर को लगभग 0.23 प्रतिशत अंक तक कम कर देती है। 10 प्रतिशत से 3 प्रतिशत तक की वृद्धि दर वैश्विक विकास दर में लगभग 1.6 प्रतिशत अंक की कमी के बराबर है। पहले से ही कमजोर विकास दर से जूझ रही वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए यह एक बड़ा झटका है।
कच्चे माल के निर्यातकों और उभरती अर्थव्यवस्थाओं पर इसका विशेष प्रभाव पड़ रहा है। लौह अयस्क, तांबा, कोयला और तेल जैसे कच्चे माल की वैश्विक मांग का मुख्य स्रोत चीन रहा है। चीन में धीमी वृद्धि का मतलब है वस्तुओं की कीमतों में गिरावट और संसाधन-निर्भर देशों के राजस्व में कमी। एशिया भी इससे प्रभावित हो रहा है: दक्षिण कोरिया, ताइवान, वियतनाम और थाईलैंड - इन सभी देशों की चीन के साथ जटिल आपूर्ति श्रृंखलाएं हैं। चीन की कमजोर वृद्धि का मतलब है उनके आयात की कमजोर मांग।
यूरोपीय विलासिता-वस्तु निर्माताओं और औद्योगिक वस्तुओं के उत्पादकों को भारी नुकसान होगा। दशकों से, चीन का मध्यम वर्ग जर्मन कारों, फ्रांसीसी सौंदर्य प्रसाधनों और इतालवी फैशन के विकास का मुख्य आधार रहा है। उपभोग की ऐसी स्थिति जिसमें चीनी लोग खरीदारी के बजाय बचत करेंगे, इन उद्योगों पर बड़ा प्रभाव डालेगी।
वैश्विक व्यापार अधिक प्रतिबंधात्मक और राजनीतिकरण का शिकार होता जा रहा है। ट्रंप द्वारा चीन के खिलाफ लगाए गए 47.5 प्रतिशत से अधिक के टैरिफ से पहले से ही कमजोर चीन को और भी नुकसान हो रहा है। नवंबर 2024 में अमेरिका को चीनी निर्यात में 29 प्रतिशत की गिरावट आई। यह व्यापार प्रवाह का पुनर्निर्देशन है, न कि वास्तविक मजबूती। चीन अपना ध्यान अन्य बाजारों - दक्षिण पूर्व एशिया, भारत और बेल्ट एंड रोड इनिशिएटिव देशों - की ओर मोड़ने का प्रयास करेगा। इससे वैश्विक व्यापार असंतुलन और संरक्षणवादी प्रतिक्रियाओं को बढ़ावा मिलेगा।
2030 के लिए परिदृश्य – असंभवताओं की सीमा
विशेषज्ञ धीमी वृद्धि के सामान्य रुझान पर सहमत हैं, लेकिन विशिष्ट परिदृश्य भिन्न हैं। ब्लूमबर्ग ने अपने पूर्वानुमानों को नीचे की ओर संशोधित किया है: 2030 के दशक में चीन द्वारा अमेरिका को पीछे छोड़कर सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बनने की संभावना अब 2040 के दशक के मध्य में बढ़ रही है - और वह भी केवल थोड़े समय के लिए, क्योंकि अमेरिका की विकास दर अधिक होने के कारण वह फिर से चीन को पीछे छोड़ देगा।
एक अधिक आशावादी परिदृश्य के अनुसार, 2030 तक चीन की विकास दर 3.5 प्रतिशत पर स्थिर हो जाएगी। वैश्विक परिप्रेक्ष्य से देखा जाए तो यह बुरा नहीं होगा – 3.5 प्रतिशत अभी भी विश्व औसत से अधिक है। चीन के विशाल आकार का मतलब है कि 3.5 प्रतिशत की वृद्धि भी वैश्विक वृद्धि का लगभग एक तिहाई होगी। प्रधानमंत्री ली कियांग की घोषणा के अनुसार, इससे 2030 तक इसकी अर्थव्यवस्था का मूल्य लगभग 23.9 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर हो जाएगा।
एक मध्यम परिदृश्य में 3 प्रतिशत की स्थिर वृद्धि की परिकल्पना की गई है - जो 1990 में बुलबुले के विस्फोट के बाद जापान के बेहतर दौर के समान है। एक ऐसी अर्थव्यवस्था जो बढ़ती तो है, लेकिन गतिशील रूप से नहीं। एक ऐसा परिदृश्य जिसमें नए उद्योग रोजगार सृजित करते हैं, लेकिन अचल संपत्ति क्षेत्र द्वारा छोड़े गए रिक्त पदों की संख्या के बराबर नहीं।
एक निराशावादी परिदृश्य में, ऋण का बोझ बढ़ने, बैंकिंग संकट उत्पन्न होने या विदेशी पूंजी के पूरी तरह से वापस ले लिए जाने की स्थिति में विकास दर 2 प्रतिशत से नीचे रहने की आशंका है। यह वैश्विक बाजारों के लिए 1997 के एशियाई वित्तीय संकट के समान एक बड़ा झटका होगा - लेकिन चीन के आकार के कारण यह उससे भी बदतर होगा।
इन सभी परिदृश्यों में एक केंद्रीय वास्तविकता समान है: 2020 के दशक का चीन 2010 के दशक के चीन जैसा नहीं होगा। दोहरे अंकों की वृद्धि का युग समाप्त हो चुका है। ऋण-आधारित निवेश की होड़ का युग भी समाप्त हो चुका है। वह आर्थिक मॉडल जिस पर करोड़ों रोजगार, हजारों कंपनियां और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाएं टिकी थीं, अब कारगर नहीं है।
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चीन के लिए इस जाल से निकलने का रास्ता – असुविधाजनक सच्चाई
चीन के लिए इस परिदृश्य से बाहर निकलने का एकमात्र व्यावहारिक तरीका एक ऐसा वैकल्पिक मार्ग है जिसे एक पीढ़ी के भीतर पूरा करना होगा: निवेश-संचालित अर्थव्यवस्था से उपभोग-संचालित अर्थव्यवस्था में एक आमूलचूल परिवर्तन; राज्य-निर्देशित प्रणालियों से अधिक बाजार-उन्मुख प्रणालियों में; निर्यात-निर्भरता से घरेलू बाजार-उन्मुख में; ऋण वित्तपोषण से वास्तविक बचत मूल्य में।
ये वास्तविक संरचनात्मक सुधार होंगे, न कि सतही उपाय। ऋण, जनसंख्या और भू-राजनीतिक तनावों की परिस्थितियों में इतनी बड़ी और जटिल अर्थव्यवस्था में ऐसा परिवर्तन लाना एक अभूतपूर्व चुनौती है।
शी जिनपिंग ने जानबूझकर इस मार्ग को नहीं चुना। इसके बजाय, वे नियंत्रित नवाचार निवेश, रणनीतिक क्षेत्रों और राष्ट्रीय स्तर पर अग्रणी कंपनियों के माध्यम से विकास को बढ़ावा देना चाहते हैं। यह विश्लेषण की कोई त्रुटि नहीं है, बल्कि एक सचेत प्राथमिकता निर्धारण निर्णय है: शी ने यह तय किया है कि राष्ट्रीय सुरक्षा, वैचारिक नियंत्रण और भू-राजनीतिक स्थिति अधिकतम आर्थिक विकास से कहीं अधिक महत्वपूर्ण हैं।
इसका मतलब है कि चीन को 3 प्रतिशत की वृद्धि दर के साथ जीना होगा। और जिस दुनिया ने चीन की 10 प्रतिशत वृद्धि दर का अनुमान लगाया था, उसे 3 प्रतिशत के हिसाब से ढलना होगा। यह आर्थिक मंदी नहीं, बल्कि एक महत्वपूर्ण मोड़ है।
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