सॉफ्टबैंक के अलावा, तकनीकी दूरदर्शी पीटर थिएल ने भी एनवीडिया में अपनी हिस्सेदारी बेच दी है: क्या एआई बाजार का समेकन अब आसन्न है?

वित्तीय बाजारों में रणनीतिक पोर्टफोलियो बदलाव: एआई बबल बहस और संस्थागत निवेश निर्णयों का आर्थिक विश्लेषण

वैश्विक वित्तीय बाज़ार गहरे विरोधाभासों के दौर से गुज़र रहे हैं, जिसकी पहचान एआई के प्रति सार्वजनिक उत्साह और सबसे प्रभावशाली निवेशकों की सोची-समझी कार्रवाइयों के बीच बढ़ती खाई से होती है। जहाँ एक ओर प्रमुख प्रवृत्ति के रूप में कृत्रिम बुद्धिमत्ता, नई बुनियादी ढाँचा परियोजनाओं में खरबों डॉलर लगा रही है, वहीं उद्योग जगत के प्रमुख हस्तियाँ एक उल्लेखनीय रणनीतिक वापसी कर रही हैं: वे उन्हीं कंपनियों में अपनी स्थिति को व्यवस्थित रूप से कम कर रही हैं जिन्हें एआई बूम का मुख्य लाभार्थी माना जाता है। यह व्यवहार एक महत्वपूर्ण प्रश्न उठाता है: क्या हम एक लंबे समय से लंबित वास्तविकता की जाँच देख रहे हैं जो एक बड़े बाजार सुधार से पहले है?

यह प्रवृत्ति 2025 की तीसरी तिमाही के दौरान व्यापारिक गतिविधियों में विशेष रूप से स्पष्ट है। तकनीकी दूरदर्शी पीटर थील, जिन्होंने एनवीडिया में अपनी पूरी हिस्सेदारी बेच दी, और सॉफ्टबैंक, जिसने चिप दिग्गज में अपनी पूरी हिस्सेदारी भी बेच दी, जैसे प्रमुख व्यक्ति एक मजबूत संकेत दे रहे हैं। ये कदम केवल मुनाफा कमाने से कहीं अधिक हैं; ये ऐसे बाजार परिवेश में जोखिम के एक जानबूझकर पुनर्मूल्यांकन का संकेत देते हैं जहाँ एआई बुलबुले की चेतावनियाँ तेज़ होती जा रही हैं। जहाँ गति प्रभावों से प्रेरित होकर बड़ी संख्या में निवेशक बाजार की ओर आकर्षित हो रहे हैं, वहीं जिन अग्रदूतों ने इस उछाल को पहले ही पहचान लिया था, अब वे मानते हैं कि अब बाहर निकलने का समय आ गया है - एक ऐसा घटनाक्रम जो मूल रूप से वर्तमान आशावाद की स्थिरता पर प्रश्नचिह्न लगाता है।

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• संकट के संकेत या रणनीति? सॉफ्टबैंक ने अप्रत्याशित रूप से Nvidia के सभी शेयर बेचे: पृष्ठभूमि और परिणाम

प्रमुख निवेशकों की शांत वापसी: एआई उत्साह और वास्तविकता की जाँच के बीच

वैश्विक वित्तीय बाज़ार एक ऐसे दिलचस्प दौर से गुज़र रहे हैं जो स्पष्ट विरोधाभासों से भरा है। जहाँ एक ओर कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) एक लोकप्रिय विषय के रूप में सार्वजनिक चर्चा में छाई हुई है और एआई-संबंधित बुनियादी ढाँचे में खरबों डॉलर का निवेश हो रहा है, वहीं उद्योग जगत के अग्रणी प्रमुख निवेशक एक ज़बरदस्त रणनीति अपना रहे हैं: वे उन कंपनियों में अपनी स्थिति को व्यवस्थित रूप से कम कर रहे हैं जिन्हें एआई बूम का मुख्य लाभार्थी माना जाता है।

यह प्रवृत्ति 2025 की तीसरी तिमाही में हेज फंडों और उद्यम पूंजीपतियों की व्यापारिक गतिविधियों में विशेष रूप से स्पष्ट है। सिलिकॉन वैली के सबसे प्रभावशाली प्रौद्योगिकी निवेशकों में से एक, पीटर थील ने एनवीडिया में अपने हेज फंड थील मैक्रो एलएलसी की पूरी हिस्सेदारी बेच दी। बेचे गए 537,742 शेयरों का बाजार मूल्य 30 सितंबर, 2025 को लगभग 10 करोड़ डॉलर होता। हालाँकि यह राशि एनवीडिया के लगभग 4.5 ट्रिलियन डॉलर के कुल बाजार पूंजीकरण की तुलना में नगण्य लगती है, लेकिन यह कदम कहीं अधिक महत्वपूर्ण बात का संकेत देता है: एक ऐसे व्यक्ति में विश्वास का ह्रास जिसकी निवेश प्रवृत्ति की दशकों से जाँच की जाती रही है।

थिएल का निर्णय एक व्यापक परिप्रेक्ष्य में आया, जो शुरुआती एआई युग के विश्वास से बिल्कुल अलग था। यह बिक्री ऐसे समय में हुई जब एआई बुलबुले के संभावित रूप से बढ़ने की चेतावनियाँ लगातार बढ़ रही थीं। न केवल सट्टा विश्लेषक चिंताएँ जता रहे थे, बल्कि अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष जैसे स्थापित वित्तीय संस्थान भी उच्च मूल्यांकन और शेयर बाजार में संकेंद्रण के बढ़ते जोखिम की चेतावनी दे रहे थे। बैंक ऑफ अमेरिका द्वारा फंड मैनेजरों पर किए गए एक सर्वेक्षण से पता चला है कि 54 प्रतिशत लोग एआई बुलबुले को वैश्विक वित्तीय बाजारों के सामने सबसे बड़ा जोखिम मानते हैं।

दुनिया के सबसे बड़े और सबसे आक्रामक प्रौद्योगिकी निवेशकों में से एक, सॉफ्टबैंक की समानांतर कार्रवाई और भी ज़्यादा चौंकाने वाली है। मासायोशी सोन के नेतृत्व वाले इस जापानी समूह ने अक्टूबर 2025 में Nvidia में अपनी पूरी 32.1 मिलियन हिस्सेदारी $5.83 बिलियन में बेच दी। यह विशेष रूप से उल्लेखनीय है क्योंकि सॉफ्टबैंक एक समय Nvidia का सबसे बड़ा एकल शेयरधारक था। 2019 में, सोन पहले ही एक ऐतिहासिक गलती कर चुके थे: उन्होंने अपने तत्कालीन Nvidia शेयर $3.6 बिलियन में बेच दिए। अगर उन्होंने उन शेयरों को अपने पास रखा होता, तो आज उनकी हिस्सेदारी की कीमत $150 बिलियन से ज़्यादा होती। इसलिए, 2025 में Nvidia से दोबारा बाहर निकलना, मुनाफ़ा कमाने और संभावित रूप से अति-बीमित संपत्ति को बेचने के बीच एक सोची-समझी संतुलनकारी कार्रवाई का संकेत देता है।

सॉफ्टबैंक की बिक्री का आधिकारिक कारण तरलता बताया गया है। कंपनी को नियोजित वित्तपोषण के लिए, विशेष रूप से ओपनएआई में प्रस्तावित 30 अरब डॉलर के निवेश और चिप डिज़ाइनर एम्पीयर कंप्यूटिंग के 6.5 अरब डॉलर के अधिग्रहण के लिए, पूँजी की आवश्यकता थी। सोन इस बात पर ज़ोर देते हैं कि एनवीडिया की बिक्री का कंपनी से जुड़ी बुनियादी चिंताओं से कोई लेना-देना नहीं है। हालाँकि, इस चित्रण को कहानी का केवल एक हिस्सा ही माना जा सकता है। एक प्रबंधक जो एआई में विश्वास करता है और एआई में और भी बड़ा दांव लगाना चाहता है, वह वित्तपोषण के वैकल्पिक स्रोतों का उपयोग कर सकता था। यह तथ्य कि एनवीडिया के शेयरों का इस्तेमाल तरलता बढ़ाने के लिए किया गया था, यह दर्शाता है कि सोन ने समय को अनुकूल माना।

पीटर थील का पोर्टफोलियो पुनर्संरेखण: सावधानी का एक पैटर्न

पीटर थील ने 2025 में अपने पूरे हेज फंड पोर्टफोलियो का जिस तरह से पुनर्गठन किया, वह खास तौर पर चौंकाने वाला है। यह सिर्फ़ एकमुश्त बिक्री नहीं थी, बल्कि एक व्यवस्थित पुनर्स्थापन कार्यक्रम था जिससे निवेशकों के बीच चिंताएँ बढ़नी चाहिए। 2025 की पहली तिमाही में, थील ने अमेज़न में अपनी सारी हिस्सेदारी बेच दी और माइक्रोसॉफ्ट, विस्ट्रा और एएसएमएल में नए निवेश स्थापित किए। दूसरी तिमाही में, उन्होंने इन निवेशों को कम कर दिया और माइक्रोसॉफ्ट और एएसएमएल दोनों को बेच दिया। तीसरी तिमाही में, उन्होंने विस्ट्रा का विनिवेश किया, माइक्रोसॉफ्ट में वापस आ गए, और एप्पल के शेयरों में एक पूरी तरह से नया निवेश स्थापित किया।

ये गतिविधियाँ एक ऐसे पोर्टफोलियो प्रबंधन दृष्टिकोण को दर्शाती हैं जिसकी व्याख्या केवल संबंधित कंपनियों में मूलभूत विश्वास के आधार पर करना मुश्किल है। इसके बजाय, पुनर्संतुलन रणनीतिक स्थिति निर्धारण रणनीतियों का संकेत देता है, संभवतः अल्पकालिक बाजार गतिविधियों से लाभ कमाने या जोखिमों से बचाव के प्रयास के रूप में।

टेस्ला एक उल्लेखनीय स्थिरांक है। यह एकमात्र ऐसा शेयर है जो पिछली चार तिमाही रिपोर्टों में शामिल रहा है। एलोन मस्क के साथ थिएल का रिश्ता पेपाल में उनके साथ बिताए समय से है, जहाँ उन्होंने 1990 के दशक के अंत और 2000 के दशक की शुरुआत में काम किया था। हालाँकि, उनके रिश्ते का इतिहास जटिल और जाने-माने तनावों से भरा है, क्योंकि थिएल ने मस्क के हनीमून के दौरान अस्थायी रूप से पेपाल के सीईओ के रूप में उनकी जगह ली थी, एक ऐसा अनुभव जिसे बाद में मस्क ने दर्दनाक पाया। इन ऐतिहासिक उथल-पुथल के बावजूद, थिएल ने बाद में मस्क की स्पेसएक्स कंपनी को 20 मिलियन डॉलर के महत्वपूर्ण निवेश से सहारा दिया, जो 2008 में कई असफल रॉकेट प्रक्षेपणों के बाद कंपनी के अस्तित्व के लिए महत्वपूर्ण था।

2025 की तीसरी तिमाही में, थिएल ने टेस्ला में अपनी हिस्सेदारी 75 प्रतिशत तक कम कर दी, जबकि दूसरी तिमाही में उन्होंने इसे चौगुना कर दिया था। एक कथित रणनीतिक निवेश के साथ इस तरह का अस्थिर व्यवहार दर्शाता है कि थिएल के पोर्टफोलियो को वर्तमान में दीर्घकालिक धन संचय रणनीति के बजाय अल्पकालिक से मध्यम अवधि के जोखिम प्रबंधन के साधन के रूप में देखा जाता है।

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वर्तमान एआई निवेश उछाल की व्यापक आर्थिक तर्कहीनता

एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर में निवेश और प्राप्त वास्तविक आर्थिक परिणामों के बीच का अंतर चिंताजनक स्तर तक पहुँच रहा है। विश्लेषकों का अनुमान है कि 2030 तक, एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर के विकास और विस्तार में लगभग 7 ट्रिलियन डॉलर खर्च किए जाएँगे। यह राशि कई विकसित देशों के सकल घरेलू उत्पाद से भी अधिक है। मार्क ज़करबर्ग के नेतृत्व वाली मेटा अकेले ही 2028 तक एआई पहलों में लगभग 600 बिलियन डॉलर का निवेश करने की योजना बना रही है। ओपनएआई के सीईओ सैम ऑल्टमैन और भी बड़े निवेश की योजना बना रहे हैं, और ट्रम्प, ओरेकल, ओपनएआई और अबू धाबी अमीरात से जुड़ी स्टारगेट डेटा सेंटर परियोजना को 500 बिलियन डॉलर तक का वित्त पोषण मिलने की उम्मीद है।

इन विशाल निवेशों के बावजूद, निवेश पर प्रतिफल के विश्वसनीय प्रमाण अभी भी उपलब्ध नहीं हैं। फ़ॉरेस्टर रिसर्च के एक विस्तृत विश्लेषण से पता चलता है कि एक प्रमुख प्रौद्योगिकी प्रदाता आपूर्ति श्रृंखला की समस्याओं, अधूरी अपेक्षाओं और निवेशकों के दबाव के कारण 2025 में अपने एआई बुनियादी ढाँचे में निवेश में 25 प्रतिशत की कमी करेगा। यह इन विशाल पूंजीगत व्ययों के तत्काल आर्थिक लाभों के बारे में घटती उम्मीदों का संकेत देता है।

अनुभवजन्य आँकड़े भी आशाजनक हैं। हालाँकि 2023 में एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर और जनरेटिव एआई तकनीकों में अरबों डॉलर का निवेश हुआ, लेकिन 2024 में केवल 20 प्रतिशत कंपनियों ने एआई के ज़रिए मुनाफ़े में वृद्धि दर्ज की। इससे पता चलता है कि एआई तकनीकों का व्यापक प्रसार उम्मीदों से बहुत कम है, खासकर भारी निवेश को देखते हुए।

एक और सांख्यिकीय तत्व इस सतर्क दृष्टिकोण का समर्थन करता है। मार्च 2023 और दिसंबर 2024 के बीच, S&P 500 में एक नाटकीय उछाल आया, जिसमें मेगा-कैप टेक्नोलॉजी कंपनियों के मूल्यांकन कई गुना बढ़ गए। हालाँकि डॉट-कॉम बुलबुले से ऐतिहासिक तुलना पूरी तरह से उपयुक्त नहीं है, क्योंकि उस समय मूल्यांकन अधिक चरम पर थे, आज के मूल्यांकन भी पर्याप्त हैं। टेस्ला का मूल्य-आय अनुपात 2025 के लिए लगभग 120 अनुमानित है, जबकि एनवीडिया, जिसका अनुपात लगभग 45 है, भी अपने ऐतिहासिक औसत से काफी ऊपर है। समग्र रूप से S&P 500 का मूल्य-आय अनुपात 24 अनुमानित है, जो इसके दीर्घकालिक औसत से लगभग दोगुना है।

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जोखिम का व्यवस्थित पुनर्वितरण और बाजार परिपक्वता के संकेत

बड़े निवेशकों के कार्यों पर नज़र डालने से एक ऐसा पैटर्न सामने आता है जो विशिष्ट निवेश निर्णयों से कहीं आगे तक फैला हुआ है। यह जोखिम और संकेंद्रण का एक व्यवस्थित पुनर्वितरण है। अमेरिकी शेयर बाजार तेज़ी से संकेंद्रित होता जा रहा है। एसएंडपी 500 में केवल 155 शेयर कुल बाजार पूंजीकरण का लगभग 70 प्रतिशत हिस्सा हैं, जबकि लगभग दस साल पहले यह संख्या 274 कंपनियों की थी। दस सबसे बड़ी कंपनियां एसएंडपी 500 का लगभग 35 प्रतिशत हिस्सा बनाती हैं।

यदि मौलिक श्रेष्ठता द्वारा उचित ठहराया जाए तो यह संकेंद्रण स्वाभाविक रूप से रोगात्मक नहीं है। हालाँकि, एआई आख्यानों पर तीव्र ध्यान यह दर्शाता है कि इस मूल्यांकन प्रीमियम का एक महत्वपूर्ण हिस्सा सामूहिक आशावाद और गति प्रभावों पर आधारित है, न कि कठोर मौलिक वास्तविकताओं पर। ऐतिहासिक अनुभव दर्शाता है कि संकेंद्रण की ऐसी अवधि आमतौर पर लंबे समय तक नहीं चलती है, और बाजार में उतार-चढ़ाव अतीत में भी दोहराया गया है और भविष्य में भी ऐसा होता रहेगा।

पीटर थील और मासायोशी सोन जैसे प्रसिद्ध निवेशकों का एनवीडिया के प्रति सतर्क रुख कंपनी की मूलभूत ताकत की आलोचना नहीं है, जो वास्तव में अपने क्षेत्रों में बाजार में अग्रणी है। बल्कि, यह जोखिमों, मूल्यांकनों और बाजार की गतिशीलता के तर्कसंगत आकलन को दर्शाता है। ऐसे माहौल में जहाँ 54 प्रतिशत पेशेवर फंड मैनेजर एआई बुलबुले को सबसे बड़ा प्रणालीगत जोखिम मानते हैं, उपयुक्त समय पर पोर्टफोलियो पुनर्संरेखण तर्कसंगत लगता है।

दीर्घकालिक एआई लाभप्रदता की मूलभूत पहेली

एक प्रमुख आर्थिक पहेली अभी भी अनसुलझी है: एआई बुनियादी ढाँचे में भारी पूंजी निवेश को दीर्घावधि में आनुपातिक लाभ में कैसे बदला जाएगा? रेलवे से लेकर विद्युतीकरण और इंटरनेट तक, तकनीकी परिवर्तनों का इतिहास एक परिचित पैटर्न को दर्शाता है। उत्पादकता में मूलभूत वृद्धि लाने वाली तकनीकों को अपना पूर्ण आर्थिक मूल्य प्राप्त करने में आमतौर पर दशकों लग जाते हैं। इसके अलावा, अपनी पूरी क्षमता हासिल करने के लिए उन्हें व्यापक पूरक बुनियादी ढाँचे, प्रशिक्षण और संगठनात्मक परिवर्तनों की आवश्यकता होती है।

इसके साथ ही अति-निवेश की ऐतिहासिक घटना भी जुड़ी है। तकनीकी अधिशेषों, जैसे रेलमार्गों में उछाल या डॉट-कॉम बुलबुले, के बाद होने वाली मंदी आमतौर पर सस्ते बुनियादी ढाँचे की भारी आपूर्ति को पीछे छोड़ जाती है। हालाँकि इससे बाद में नवोन्मेषी कंपनियों को इन संसाधनों का कम लागत पर उपयोग करने में मदद मिली, जिससे अंततः उत्पादक अनुप्रयोगों का विकास हुआ, लेकिन इसका मतलब उन शेयरधारकों के लिए भारी पूंजीगत नुकसान था जिन्होंने शुरुआती भारी पूंजीगत आवश्यकताओं को पूरा किया था।

एक अन्य महत्वपूर्ण कारक ऊर्जा दक्षता और उससे जुड़ी परिचालन लागत है। एआई डेटा सेंटर अत्यधिक ऊर्जा-गहन होते हैं, और ऊर्जा लागत एक बड़ा खर्च बनती जा रही है। जैसे-जैसे प्रौद्योगिकी कंपनियाँ नवीकरणीय ऊर्जा प्रदाताओं के साथ आपूर्ति अनुबंध हासिल करने की कोशिश कर रही हैं, बड़े पैमाने पर विस्तार संसाधनों के लिए प्रतिस्पर्धा पैदा कर रहा है, जिससे ऊर्जा लागत बढ़ सकती है। यह अंततः एआई सेवाओं की लाभप्रदता को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है, खासकर अगर एआई सेवाओं की कीमतों पर दबाव पड़ता है।

चेतावनी संकेत और संस्थागत सावधानी

कई संस्थागत चेतावनी संकेत अतिरंजित अपेक्षाओं के प्रति बढ़ती जागरूकता की ओर इशारा करते हैं। अमेज़न के संस्थापक जेफ बेजोस ने अक्टूबर 2025 में एक संभावित एआई बुलबुले की चेतावनी दी थी, और डॉट-कॉम संकट से इसकी स्पष्ट तुलना की थी। यह उल्लेखनीय है क्योंकि बेजोस कुख्यात निराशावादी नहीं हैं और अपनी चेतावनियाँ चुनिंदा रूप से जारी करते हैं। प्रसिद्ध हेज फंड मैनेजर डेविड आइन्हॉर्न के हवाले से कहा गया है कि वर्तमान निवेश के आंकड़े इतने चरम पर हैं कि उन्हें समझना मुश्किल है। उन्हें वर्तमान निवेश चक्र के भीतर भी बड़े पैमाने पर पूंजी विनाश का खतरा दिखाई देता है।

यहाँ तक कि एनवीडिया में भी, जिस कंपनी को एआई बूम से सबसे ज़्यादा फ़ायदा हुआ है, आंतरिक सतर्कता के संकेत दिखाई दे रहे हैं। सीईओ जेन्सेन हुआंग ने बार-बार अपनी शेयर होल्डिंग्स से खुद को अलग किया है, और 2025 में कुल 29 बार एनवीडिया के शेयर बेचे हैं। हालाँकि ये बिक्री आंशिक रूप से स्वचालित और विकल्पों से संबंधित है, लेकिन यह तथ्य कि एआई बूम के सबसे बड़े विजेताओं के अधिकारी भी अपनी स्थिति कम कर रहे हैं, बाज़ार के लिए एक मनोवैज्ञानिक संकेत बना हुआ है।

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संस्थागत पूंजी निकासी की गतिशीलता

यह तथ्य कि प्रमुख हेज फंड और संस्थागत निवेशक एआई के प्रिय शेयरों में अपनी स्थिति को व्यवस्थित रूप से कम कर रहे हैं, जबकि समग्र रूप से बाजार नई ऊँचाइयों को छू रहा है, एक दो-चरणीय घटना का संकेत देता है। पहला, छोटे निवेशक और खुदरा निवेशक, जो ईटीएफ और अन्य निष्क्रिय इंडेक्सिंग उपकरणों के माध्यम से मेगा-कैप टेक्नोलॉजी शेयरों में निवेश करते हैं, संस्थागत धन के प्रवाह से लाभान्वित होते हैं। इससे एक तकनीकी बढ़ावा मिलता है जो मूल्यांकन को बढ़ाता है। दूसरा, यह प्रवाह तेजी से एक गति प्रभाव में बदल रहा है, जहाँ बुनियादी बातों में सुधार के बावजूद, मूल्यांकन स्वयं ऊपर की ओर बढ़ते हैं।

यह एक क्लासिक बबल पैटर्न है। सबसे बुद्धिमान और सबसे अच्छी जानकारी रखने वाले पूंजी आबंटक अपनी बेहतर जानकारी का इस्तेमाल करके अनुकूल कीमतों पर अपनी पोजीशन बेच देते हैं। वहीं, कम अनुभवी निवेशक, जो किसी सूचकांक पर नज़र रखते हैं, इन पोजीशन में ही फंसे रहते हैं। यह गतिशीलता 1990 के दशक के उत्तरार्ध में डॉट-कॉम बबल के दौरान देखी गई थी, जिसके कारण मूल्यांकन के क्रम अत्यधिक हो गए और अंततः एक नाटकीय गिरावट आई।

आर्थिक वास्तविकता बनाम बाजार मनोविज्ञान

पीटर थील, सॉफ्टबैंक और अन्य प्रमुख निवेशकों द्वारा 2025 की तीसरी तिमाही में लिए गए रणनीतिक निर्णय संभावित बाज़ार अति-प्रतिक्रिया की गहरी समझ की ओर इशारा करते हैं। एआई तकनीक वास्तविक है, और इसका दीर्घकालिक आर्थिक प्रभाव वास्तव में परिवर्तनकारी हो सकता है। हालाँकि, इस भविष्य की संभावना का वर्तमान मूल्य निर्धारण पहले से ही एक अत्यधिक आशावादी परिदृश्य को दर्शाता है। यदि नियोजित निवेशों से अपेक्षित प्रतिफल एक तिहाई या उससे अधिक धीमा हो जाता है, तो गलती की कोई गुंजाइश नहीं है।

एनवीडिया और अन्य उच्च-उड़ान वाले शेयरों में अपनी पोजीशन कम करना, जो नए सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुँचने के कगार पर थे, आर्थिक दृष्टिकोण से तर्कसंगत है। यह अनिवार्य रूप से एआई की क्षमता के बारे में गलतफहमी को नहीं दर्शाता, बल्कि जोखिमों, मूल्यांकनों और संभावित प्रतिफलों का एक गंभीर आकलन दर्शाता है। ऐसे बाजार में जहाँ मूल्यांकन ऐतिहासिक औसत से दोगुना ऊँचा है और एकाग्रता अभूतपूर्व स्तर पर है, लाभ कमाने और पोर्टफोलियो को पुनर्संयोजित करने के लिए इस अवसर का लाभ उठाना बुद्धिमानी भरा लगता है।

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