अरबों का नुकसान और 14,000 नौकरियां खतरे में: प्रमुख आपूर्तिकर्ता ZF अस्तित्व के लिए कैसे संघर्ष कर रहा है – चित्र: Xpert.Digital
कर्ज का जाल और इलेक्ट्रिक कार संकट: जर्मन ऑटोमोबाइल दिग्गज ZF का नाटकीय पतन
विभाजन टल गया, पारिवारिक संपत्ति बेची गई: ऑटोमोटिव आपूर्तिकर्ता ZF में क्रांतिकारी बचाव अभियान
जब तूफान में टैंकर के पलटने का खतरा मंडराता है: "एक भयानक तूफान" - जर्मन की प्रमुख कंपनी ZF अचानक भारी घाटे में क्यों है।
जर्मनी की दूसरी सबसे बड़ी ऑटोमोटिव आपूर्तिकर्ता कंपनी, ZF Friedrichshafen, अपने 100 से अधिक वर्षों के इतिहास में सबसे गंभीर संकट का सामना कर रही है। वित्तीय वर्ष 2024 में, कंपनी ने एक अरब यूरो से अधिक का शुद्ध घाटा दर्ज किया – जबकि पिछले वर्ष उसे 126 मिलियन यूरो का लाभ हुआ था। यह आंकड़ा किसी अस्थायी मंदी को नहीं दर्शाता, बल्कि कई वर्षों से संचित संरचनात्मक गलतियों, चक्रीय व्यवधानों और उद्योग-व्यापी परिवर्तन की गतिशीलता के परिणामस्वरूप उत्पन्न हुआ है।.
गियरबॉक्स निर्माता से वैश्विक अधिग्रहण मशीन तक: विकास के तर्क का अंत
मौजूदा संकट की कहानी 2024 के संकट वर्ष से शुरू नहीं होती, बल्कि 2010 के दशक की महत्वाकांक्षी विस्तार रणनीति से शुरू होती है। ZF की स्थापना 1915 में लेक कॉन्स्टेंस के किनारे स्थित फ्रेडरिकशाफेन में ज़ाहनराडफैब्रिक जीएमबीएच (गियर फैक्ट्री लिमिटेड) के रूप में विमानों और कारों के लिए ट्रांसमिशन बनाने के उद्देश्य से की गई थी। दशकों के दौरान, यह विशिष्ट मध्यम आकार की कंपनी स्वाभाविक विकास और लक्षित अधिग्रहणों के माध्यम से एक वैश्विक निगम में परिवर्तित हो गई - जब तक कि प्रबंधन ने एक निर्णायक रणनीतिक बदलाव नहीं किया।.
2015 में, ZF ने अमेरिकी ऑटोमोटिव आपूर्तिकर्ता TRW Automotive को लगभग 12.4 बिलियन डॉलर में अधिग्रहित कर लिया। इससे कंपनी के कर्मचारियों की संख्या तुरंत दोगुनी होकर 130,000 से अधिक हो गई और राजस्व लगभग 29 बिलियन यूरो तक पहुंच गया। अधिग्रहण के पीछे का तर्क उद्योग जगत के लिए ठोस था: TRW सुरक्षा प्रणालियों, ब्रेक और ड्राइवर सहायता प्रौद्योगिकियों का एक प्रमुख प्रदाता था - ऐसी प्रौद्योगिकियां जो इलेक्ट्रिक मोबिलिटी और स्वायत्त ड्राइविंग के युग में रणनीतिक महत्व प्राप्त कर रही थीं। हालांकि, एक और बड़ा अधिग्रहण - अमेरिकी विशेषज्ञ WABCO का लगभग 7 बिलियन डॉलर में अधिग्रहण - ने इन दोनों अधिग्रहणों के कारण कंपनी पर भारी कर्ज का बोझ डाल दिया, जो तब से कंपनी को कुचल रहा है।.
इन दो बड़े अधिग्रहणों की कुल लागत लगभग 20 अरब अमेरिकी डॉलर थी। वित्तपोषण लगभग पूरी तरह से ऋण के माध्यम से किया गया था - बैंक ऋण, वचन पत्र ऋण और बांड। 2010 के दशक के कम ब्याज दर वाले माहौल में, यह प्रबंधनीय प्रतीत होता था। लेकिन जब 2022 से वैश्विक ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि हुई, जो राजस्व में भारी गिरावट के साथ हुई, तो ऋण का बोझ एक बड़े झटके की तरह लगा।.
बिक्री में भारी गिरावट और मुनाफे में कमी: वास्तविक आंकड़े
2024 के वित्तीय परिणाम निराशाजनक हैं। समूह की बिक्री पिछले वर्ष के 46.6 बिलियन यूरो की तुलना में लगभग ग्यारह प्रतिशत घटकर 41.4 बिलियन यूरो रह गई। औपचारिक रूप से, यह गिरावट आंशिक रूप से एक्सल असेंबली सिस्टम उत्पाद लाइन के विखंडन के कारण है, जिसकी बिक्री में अकेले लगभग 2.6 बिलियन यूरो का योगदान था। इस एकमुश्त प्रभाव को समायोजित करने के बाद भी, मूल गिरावट लगभग तीन प्रतिशत ही रही – ऐसे बाजार माहौल में जहां स्थिरता को सफलता माना जाता है।.
ब्याज और करों से पहले समायोजित परिचालन लाभ (ईबीआईटी) 2023 में 2.4 बिलियन यूरो से घटकर मात्र 1.5 बिलियन यूरो रह गया – लगभग 900 मिलियन यूरो की गिरावट। समायोजित ईबीआईटी मार्जिन 5.1 प्रतिशत से गिरकर 3.6 प्रतिशत हो गया। तुलनात्मक रूप से, शेफ़लर या बॉश जैसी उद्योग की अग्रणी कंपनियां सामान्य चक्रों में पांच से नौ प्रतिशत के मार्जिन पर काम करती हैं। ब्याज खर्चों को घटाने के बाद, जेडएफ के पास लगभग कुछ भी नहीं बचता है।.
असल मुद्दा ब्याज के बोझ में छिपा है। 2024 के अंत तक शुद्ध वित्तीय देनदारियां बढ़कर 10.46 अरब यूरो हो गईं – जो पिछले वर्ष के 9.98 अरब यूरो से थोड़ी अधिक है। ZF इस भारी कर्ज पर सालाना 600 मिलियन यूरो से अधिक ब्याज चुकाता है, और नए सीईओ मैथियास मीड्रेच के नेतृत्व में यह आंकड़ा 700 मिलियन यूरो से भी अधिक हो गया है। इसके अतिरिक्त, पुनर्गठन लागत के लिए लगभग 600 मिलियन यूरो का पर्याप्त प्रावधान है, जिसने अरबों यूरो के नुकसान में महत्वपूर्ण योगदान दिया। 2024 की गर्मियों में ZF को मजबूरन जो नया बॉन्ड जारी करना पड़ा, उस पर सात प्रतिशत की ब्याज दर थी – जबकि 2019 में इसी तरह के लेनदेन पर यह दर दो प्रतिशत थी। यह असमानता स्पष्ट रूप से दर्शाती है कि पूंजी बाजार कंपनी के क्रेडिट जोखिम का आकलन कैसे करता है।.
एक साथ कई संकट क्यों आते हैं?
कंपनी के वित्तीय परिणामों की प्रस्तुति के दौरान, ZF के सीईओ होल्गर क्लेन ने स्थिति को उद्योग पर आए "भयानक संकट" के रूप में वर्णित किया। यह कोई अलंकारिक कथन नहीं है, बल्कि स्थिति का सटीक वर्णन है: कई झटके एक साथ कंपनी को प्रभावित कर रहे हैं और एक दूसरे को और मजबूत कर रहे हैं।.
सबसे पहले, कमजोर अर्थव्यवस्था के कारण विश्व भर में ऑटोमोबाइल उत्पादन ठप्प हो गया है। ZF कुछ प्रमुख ग्राहकों, विशेष रूप से फॉक्सवैगन, बीएमडब्ल्यू और स्टेलेंटिस पर अत्यधिक निर्भर है। यदि ये कंपनियां अपना उत्पादन कम करती हैं, तो ZF के ऑर्डर और राजस्व में तत्काल गिरावट आएगी। चूंकि फॉक्सवैगन स्वयं अतिरिक्त उत्पादन, कारखानों के बंद होने और बाजार हिस्सेदारी में गिरावट से जूझ रही है, इसलिए यह संकट आपूर्ति श्रृंखला में भी तेजी से फैल रहा है।.
दूसरे, इलेक्ट्रिक वाहनों की ओर धीमी गति से हो रहे बदलाव ने ZF को रणनीतिक रूप से एक नाजुक स्थिति में डाल दिया है। कंपनी ने इलेक्ट्रिक वाहनों की मांग में काफी तेजी से वृद्धि की उम्मीद में नए इलेक्ट्रिक ड्राइव एक्सल और इलेक्ट्रॉनिक घटकों में अरबों का निवेश किया था। लेकिन यह वृद्धि उम्मीदों पर खरी नहीं उतरी। साथ ही, पारंपरिक दहन इंजन ट्रांसमिशन का महत्व लगातार कम होता जा रहा है। ZF दो विपरीत परिस्थितियों में फंसी हुई है: एक ओर वह अपने पुराने कारोबार में बहुत गहराई से जुड़ी हुई है, वहीं दूसरी ओर उसने नए कारोबार में बहुत जल्दी और बहुत अधिक खर्च करके प्रवेश कर दिया है। ग्राहकों के साथ कई इलेक्ट्रिक वाहन परियोजनाएं समय से पहले ही बंद कर दी गई हैं क्योंकि उनसे अनुमानित लाभप्रदता प्राप्त नहीं हो रही थी।.
तीसरा, चीन से प्रतिस्पर्धा का दबाव तेज़ी से बढ़ रहा है। जहां जर्मन आपूर्तिकर्ताओं की वृद्धि दर 2020 से औसतन 5.7 प्रतिशत वार्षिक रही है, वहीं चीनी प्रतिस्पर्धियों ने 14.7 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की है। चीनी ऑटोमोबाइल निर्माता और घटक आपूर्तिकर्ता आक्रामक मूल्य निर्धारण और लगातार उन्नत होती तकनीक का उपयोग करके उन बाजारों में पैठ बना रहे हैं जहां पहले ZF की मजबूत स्थिति थी। चीनी वाहन प्लेटफार्मों की बढ़ती हिस्सेदारी पश्चिमी आपूर्तिकर्ताओं के घटकों की मांग को भी कम कर रही है।.
नौकरियों में कटौती और सामाजिक उथल-पुथल: 14,000 नौकरियां खतरे में
वित्तीय दबाव के कारण ऐतिहासिक स्तर पर सामाजिक पुनर्गठन हो रहा है। 2028 के अंत तक, ZF की योजना अकेले जर्मनी में 14,000 तक नौकरियाँ कम करने की है – यानी देश में लगभग हर चार में से एक नौकरी। विश्व स्तर पर, ZF में वर्तमान में लगभग 161,600 लोग कार्यरत हैं, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग चार प्रतिशत कम है। कई छोटे संयंत्र पहले ही बंद किए जा चुके हैं।.
पुनर्गठन का मुख्य केंद्र तथाकथित ई-डिवीजन है – यह ड्राइव टेक्नोलॉजी डिवीजन है जिसमें पारंपरिक ट्रांसमिशन और इलेक्ट्रिक ड्राइव टेक्नोलॉजी दोनों शामिल हैं। 2030 तक नियोजित छंटनी में से कम से कम 7,600 छंटनी इसी डिवीजन में होने वाली हैं। वर्क काउंसिल और आईजी मेटाल यूनियन ने इस डिवीजन को पूरी तरह से अलग करने या बेचने की मूल योजनाओं का कड़ा विरोध किया है। 2025 की गर्मियों में बड़े पैमाने पर विरोध प्रदर्शन हुए, जिसमें लगभग 6,000 कर्मचारी सड़कों पर उतर आए।.
पावरट्रेन डिवीजन को लेकर हुए विवाद का कंपनी के प्रबंधन पर भी अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ा। सितंबर 2025 में, म्यूनिख में आयोजित IAA मोटर शो के दौरान, पर्यवेक्षी बोर्ड ने अचानक सीईओ होल्गर क्लेन से अलग होने का फैसला किया। उनके उत्तराधिकारी के रूप में मैथियास मीड्रेच, जो पहले ई-डिवीजन के प्रमुख थे, ने पदभार संभाला और तुरंत ही वर्क्स काउंसिल के साथ एक समझौता कर लिया: यह डिवीजन ZF के पास ही रहेगा, लेकिन इसका व्यापक पुनर्गठन किया जाएगा। कंपनी छंटनी से बचने के लिए चरणबद्ध सेवानिवृत्ति और समय से पहले सेवानिवृत्ति पर निर्भर है – यह एक सामाजिक रूप से जिम्मेदार दृष्टिकोण है, लेकिन इसमें समय और धन दोनों खर्च होते हैं।.
रणनीतिक छंटनी: ऋण चुकाने के लिए पारिवारिक संपत्तियों को बेचना
मीड्रेइच के नेतृत्व में नई रणनीति स्पष्ट है: ऋण कम करना सर्वोच्च प्राथमिकता है। सीईओ के रूप में अपने पहले सार्वजनिक बयान में उन्होंने साफ शब्दों में कहा: "ऋण कम करना प्राथमिकता है; इसके लिए हमें नकदी प्रवाह की आवश्यकता है।" उपायों के इस पैकेज में मुख्य रूप से तीन भाग शामिल हैं: दक्षता कार्यक्रम (परफॉर्म 2026), घाटे वाले ऑर्डरों में कमी और व्यावसायिक इकाइयों की बिक्री।.
इसका सबसे प्रमुख उदाहरण दक्षिण कोरियाई प्रौद्योगिकी क्षेत्र की दिग्गज कंपनी सैमसंग की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी हरमन इंटरनेशनल को ड्राइवर सहायता प्रणालियों के लिए ADAS व्यवसाय इकाई की 1.5 अरब यूरो के उद्यम मूल्य पर बिक्री है। इसके परिणामस्वरूप लगभग 3,750 कर्मचारियों का स्थानांतरण हुआ। हरमन कंप्यूटर प्लेटफॉर्म, स्मार्ट कैमरे, रडार प्रौद्योगिकी और ADAS सॉफ्टवेयर का अधिग्रहण कर रही है - ये वे प्रौद्योगिकियां हैं जिनमें ZF खुद को वैश्विक बाजार का अग्रणी मानती थी।.
यह बिक्री रणनीतिक दृष्टि से विरोधाभासी है। एक ओर, यह ZF को अत्यंत आवश्यक नकदी प्रदान करती है और इसके ऋण को लगभग दस प्रतिशत तक कम करती है। दूसरी ओर, कंपनी उन तकनीकी क्षेत्रों को छोड़ रही है जिनका महत्व सॉफ्टवेयर-आधारित वाहनों के युग में बढ़ेगा। आलोचक इसे नवाचार क्षमता की बिक्री के रूप में देखते हैं - जो भारी ऋण के बोझ तले दबी हुई है।.
प्रणालीगत आयाम: उद्योग संकट के प्रतिबिंब के रूप में ZF
ZF में चल रहा संकट कोई अलग-थलग घटना नहीं है। यह यूरोपीय ऑटोमोटिव आपूर्ति उद्योग में हो रहे व्यापक बदलाव का एक लक्षण और प्रतिबिंब है। यूरोपीय ऑटोमोटिव आपूर्तिकर्ता संघ CLEPA के अनुसार, 2030 तक पूरे यूरोप में लगभग 350,000 नौकरियाँ खतरे में हैं। अकेले 2024 और 2025 के बीच इस क्षेत्र में 104,000 नौकरियों में कटौती की घोषणा की गई है। 75 प्रतिशत से अधिक आपूर्तिकर्ताओं को उम्मीद है कि निवेश के लिए आवश्यक पाँच प्रतिशत की सीमा से नीचे लाभ मार्जिन गिर जाएगा।.
ZF एक ऐसी रणनीति का उदाहरण है जो कम ब्याज दर के दौर में तर्कसंगत प्रतीत होती थी: शुरुआती प्रतिस्पर्धात्मक लाभ हासिल करने के लिए भविष्य की गतिशीलता प्रौद्योगिकियों में उधार लिए गए धन का निवेश करना। यह तर्क अब धराशायी हो गया है - इसलिए नहीं कि निवेश संबंधी अनुमान गलत थे, बल्कि इसलिए कि परिवर्तन की समय-सीमा अनुमान से कहीं अधिक लंबी हो गई है, पुनर्वित्त लागत में भारी वृद्धि हुई है, और चीन के प्रतिस्पर्धी अपेक्षा से कहीं अधिक तेज़ी से और कम लागत में काम कर रहे हैं।.
स्वामित्व संरचना विशेष रूप से महत्वपूर्ण है: ZF का 93.8 प्रतिशत हिस्सा ज़ेपेलिन फाउंडेशन के स्वामित्व में है, जिसका प्रशासन फ्रेडरिकशाफेन शहर द्वारा किया जाता है। पारंपरिक रूप से, समूह के मुनाफे का 18 प्रतिशत हिस्सा शहर के बजट में जाता है। घाटे वाले वर्षों में, यह वितरण रोक दिया जाता है – जिसका शहर की वित्तीय स्थिति पर स्पष्ट प्रभाव पड़ता है। फाउंडेशन की पूंजी, नगरपालिका के हितों और औद्योगिक पुनर्गठन का यह जटिल संबंध ZF मामले को एक सामाजिक-आर्थिक आयाम प्रदान करता है जो केवल वित्तीय विवरणों से कहीं अधिक व्यापक है।.
संभावना: आशा के पहले संकेत दिख रहे हैं, लेकिन समस्या का कोई अंत नहीं है।
2025 के प्रारंभिक आंकड़े अधिक आशावादी दृष्टिकोण का संकेत देते हैं। ZF ने अपने समायोजित मुक्त नकदी प्रवाह को दोगुने से भी अधिक बढ़ाकर एक अरब यूरो से ऊपर कर दिया है – जो 500 मिलियन यूरो के लक्ष्य से काफी अधिक है। समायोजित EBIT मार्जिन 3.0 से 4.0 प्रतिशत के लक्ष्य सीमा को पार कर गया। ऋण को योजना से पहले ही कम कर दिया गया। सीईओ मीड्रेच ने इसे एक "महत्वपूर्ण अंतरिम कदम" बताया और इस बात पर जोर दिया कि कंपनी सही दिशा में आगे बढ़ रही है – हालांकि, उन्हें आत्मसंतुष्ट नहीं होना चाहिए।.
साथ ही, ई-डिवीजन में सुधार के शुरुआती संकेत दिख रहे हैं: 2025 की तीसरी तिमाही में, यह डिवीजन वर्षों में पहली बार लाभ कमाने लगा। और हरमन को एडीएएस डिवीजन की बिक्री, जिसके 2026 की दूसरी छमाही में पूरी होने की उम्मीद है, से ऋण का बोझ एक बार फिर काफी कम हो जाएगा।.
फिर भी, स्थिति नाजुक बनी हुई है। ZF को 2027 से 2030 के बीच सालाना दो अरब यूरो से अधिक का कर्ज चुकाना होगा। कमजोर क्रेडिट रेटिंग के साथ हर पुनर्वित्त दौर पिछले दौर से अधिक महंगा होगा। 2025 के लिए नियोजित बिक्री में 38 अरब यूरो से अधिक की स्थिरता यह संकेत देती है कि ऋण कम करने के लिए विकास एक साधन के रूप में फिलहाल उपलब्ध नहीं है। इसलिए "परफॉर्म 2026" कार्यक्रम पूरी तरह से लागत में कमी और दक्षता पर केंद्रित है - एक ऐसी रणनीति जो स्थिरता का वादा करती है लेकिन विकास की गति उत्पन्न नहीं करती है।.
ZF Friedrichshafen एक ऐतिहासिक मोड़ पर खड़ी है। कंपनी का अस्तित्व तभी संभव है जब उसकी ऋण कटौती रणनीति को लगातार लागू किया जाए, इलेक्ट्रिक वाहनों का बाज़ार तेज़ी से विकसित हो और चीनी प्रतिस्पर्धी बाज़ार में और अधिक हिस्सेदारी हासिल न कर सकें। ये तीन शर्तें पूरी होनी ज़रूरी हैं, जिनमें से कम से कम एक या दो कंपनी के नियंत्रण से बाहर हैं। यह उस कंपनी की वास्तविक जोखिम स्थिति है जिसे कभी स्वाबियाई इंजीनियरिंग का प्रतीक माना जाता था और जो अब अपने अस्तित्व के लिए संघर्ष कर रही है।.
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