अमेरिकी अर्थव्यवस्था की अटूट गतिशीलता: क्या यह ट्रम्प की पहेली है या समझने योग्य मनोवैज्ञानिक कारण?

कई अर्थशास्त्रियों को मंदी की आशंका क्यों थी?

डोनाल्ड ट्रम्प के अमेरिका के 45वें राष्ट्रपति के रूप में शपथ ग्रहण समारोह ने आर्थिक विशेषज्ञों के बीच काफी चिंता पैदा कर दी। 2025 की शुरुआत में, कई पूर्वानुमानों ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए निराशाजनक तस्वीर पेश की। इन निराशावादी अपेक्षाओं के कई कारण थे और वे काफी हद तक उचित प्रतीत होते थे।.

उदाहरण के लिए, हार्वर्ड के अर्थशास्त्री केनेथ रोगॉफ ने ट्रंप के कार्यकाल के उत्तरार्ध में अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी की भविष्यवाणी की थी, जिसके परिणामस्वरूप आर्थिक मंदी आने की संभावना थी। इस प्रसिद्ध अर्थशास्त्री ने ट्रंप द्वारा सुझाए गए और लागू किए जाने वाले कई उपायों की ओर इशारा किया। रोगॉफ का मानना ​​था कि आर्थिक उछाल के बाद मंदी आना और फिर आर्थिक मंदी आना सबसे संभावित परिदृश्य है, क्योंकि व्यापार चक्र में इससे बचना मुश्किल होगा।.

अर्थशास्त्रियों की मुख्य चिंताएँ कई प्रमुख क्षेत्रों पर केंद्रित थीं। पहला, नई अमेरिकी सरकार की आक्रामक टैरिफ नीति, जिसने काफी अनिश्चितता पैदा की। ट्रंप ने कड़े संरक्षणवादी उपायों की घोषणा की, जिनमें दुनिया भर से आयात होने वाले सभी अमेरिकी उत्पादों पर 10 प्रतिशत का सामान्य व्यापार कर और चीन से आयात पर 60 प्रतिशत तक का टैरिफ शामिल था। इस टैरिफ नीति ने अनिश्चितता का माहौल बना दिया, क्योंकि ट्रंप प्रतिदिन नए टैरिफ की घोषणा करते थे और बार-बार अपने फैसले बदलते रहते थे, जिससे कारोबार भी प्रभावित हुआ।.

दूसरे, विशेषज्ञों को ट्रंप की नीतियों के मुद्रास्फीति पर पड़ने वाले प्रभावों का डर था। अर्थशास्त्रियों ने भविष्यवाणी की थी कि टैरिफ से मुद्रास्फीति और ब्याज दरें बढ़ सकती हैं। इसके अलावा, ट्रंप द्वारा लगभग दस लाख प्रवासियों के बड़े पैमाने पर निर्वासन की योजना से श्रम आपूर्ति, विशेष रूप से विनिर्माण क्षेत्र में, गंभीर रूप से कम हो जाएगी और वेतन पर दबाव और मुद्रास्फीति में योगदान देगी।.

वित्तीय बाज़ार की प्रतिक्रिया ने इन आशंकाओं को और बढ़ा दिया। शेयर बाज़ार में भारी गिरावट, उपभोक्ता भावना में कमी और कमज़ोर श्रम बाज़ार ने मंदी की आशंकाओं को बल दिया। तकनीकी शेयरों से भरपूर नैस्डैक सूचकांक ने 2025 के वसंत में 2022 के बाद से अपना सबसे बुरा दिन देखा, और क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ अटलांटा के प्रभावशाली पूर्वानुमान मॉडल ने पहली तिमाही के लिए वार्षिक त्रैमासिक विकास दर -2.8 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया।.

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वर्तमान आर्थिक आंकड़े क्या हैं?

निराशाजनक पूर्वानुमानों के विपरीत, अमेरिकी अर्थव्यवस्था उल्लेखनीय लचीलापन दिखा रही है। 2025 के वास्तविक आर्थिक आंकड़े कई विशेषज्ञों की अपेक्षा से कहीं अधिक सकारात्मक तस्वीर पेश करते हैं।.

2025 की दूसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में 3.3 प्रतिशत की वार्षिक दर से वृद्धि हुई, जो पहली तिमाही में हुई 0.5 प्रतिशत की गिरावट से उल्लेखनीय वृद्धि है। ये आंकड़े उम्मीदों से कहीं अधिक थे और अमेरिकी अर्थव्यवस्था की अंतर्निहित मजबूती को दर्शाते हैं। प्रारंभिक अनुमान 3.0 प्रतिशत से बढ़ाकर 3.3 प्रतिशत करने का मुख्य कारण निवेश और उपभोक्ता खर्च में सकारात्मक वृद्धि थी।.

मुख्य रूप से आयात में 29.8 प्रतिशत की गिरावट के कारण वृद्धि हुई, जबकि पहली तिमाही में आयात में भारी वृद्धि हुई थी क्योंकि व्यवसायों और उपभोक्ताओं ने शुल्क संबंधी घोषणाओं के बाद कीमतों में वृद्धि की आशंका में वस्तुओं का भंडारण किया था। साथ ही, उपभोक्ता खर्च में 1.6 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि पहली तिमाही में यह 0.5 प्रतिशत थी, जो उपभोक्ता मांग की मजबूती को रेखांकित करती है।.

कंपनियों के मुनाफे में भी सकारात्मक वृद्धि देखी गई, जो 2025 की पहली तिमाही में 3,203.60 बिलियन डॉलर से बढ़कर दूसरी तिमाही में 3,266.20 बिलियन डॉलर हो गया। इससे पता चलता है कि अमेरिकी कंपनियां आर्थिक अनिश्चितताओं के बावजूद अपनी लाभप्रदता बनाए रखने में सक्षम रहीं।.

कॉर्पोरेट निवेश का विकास विशेष रूप से उल्लेखनीय है। 2025 की शुरुआत में पूंजी निवेश में प्रभावशाली 7.6 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जो मध्य-2023 के बाद से सबसे तेज़ गति है। कंपनियों ने अपने उपकरण निवेश में 4.8 प्रतिशत और सॉफ्टवेयर निवेश में 6.4 प्रतिशत की उल्लेखनीय वृद्धि दर्ज की।.

प्रौद्योगिकी क्षेत्र विकास का एक प्रमुख चालक बना हुआ है। अनुमान है कि अमेरिकी आईटी सेवा बाजार 2025 तक लगभग 513.8 बिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगा, और 2030 तक इसकी वार्षिक वृद्धि दर 3.73 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। सॉफ्टवेयर बाजार से 2025 में 345.6 बिलियन डॉलर का राजस्व प्राप्त होने का अनुमान है, जिसमें एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर 145.2 बिलियन डॉलर के साथ सबसे बड़ा बाजार खंड होगा।.

श्रम बाजार का विकास किस प्रकार हो रहा है?

कुछ उतार-चढ़ावों के बावजूद, अमेरिकी श्रम बाजार एक मूलभूत लचीलापन प्रदर्शित करता है जो समग्र अर्थव्यवस्था की मजबूती में योगदान देता है। वर्तमान श्रम बाजार के आंकड़े मिश्रित तस्वीर पेश करते हैं, जो चुनौतियों और स्थायी शक्तियों दोनों को उजागर करते हैं।.

अगस्त 2025 में बेरोजगारी दर जुलाई के 4.2 प्रतिशत से बढ़कर 4.3 प्रतिशत हो गई, जो बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है और अक्टूबर 2021 के बाद से उच्चतम बेरोजगारी दर को दर्शाती है। हालांकि, इस वृद्धि को ऐतिहासिक संदर्भ में देखा जाना चाहिए: मई 2024 से, यह दर 4.0 से 4.2 प्रतिशत की एक संकीर्ण सीमा के भीतर उतार-चढ़ाव करती रही है, जो श्रम बाजार में सामान्य स्थिरता का संकेत देती है।.

रोजगार के रुझान मिले-जुले संकेत दे रहे हैं। अगस्त 2025 में अमेरिकी अर्थव्यवस्था में 22,000 नए रोजगार सृजित हुए, जिनमें से 38,000 निजी क्षेत्र में थे। हालांकि ये आंकड़े उम्मीदों से कम रहे, लेकिन यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि सार्वजनिक क्षेत्र में लगातार हो रही नौकरियों की कमी ने समग्र तस्वीर को थोड़ा प्रभावित किया है। अप्रैल 2025 में 177,000 रोजगार सृजित हुए, जो 130,000 की उम्मीदों से अधिक थे।.

आर्थिक अनिश्चितताओं के बावजूद श्रम बाजार की निरंतर मजबूती एक उल्लेखनीय पहलू है। विशेषज्ञ इस बात पर जोर देते हैं कि इन रिपोर्टों में श्रम बाजार का वर्णन करने के लिए जिस शब्द का प्रयोग किया गया है वह है मजबूती, न कि मंदी। स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में रोजगार वृद्धि जारी रही और इसने 51,000 पदों का योगदान दिया। परिवहन और भंडारण क्षेत्रों में भी 29,000 नौकरियों की वृद्धि देखी गई।.

श्रम बल में भागीदारी दर पिछले महीने के दो साल के निचले स्तर से बढ़कर 62.3 प्रतिशत हो गई है, जिसमें 0.1 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। यह दर्शाता है कि अधिक लोग श्रम बाजार में सक्रिय रूप से भाग ले रहे हैं, जो आर्थिक गति के लिए एक सकारात्मक संकेत है।.

वेतन वृद्धि मजबूत बनी हुई है। मार्च में 0.3 प्रतिशत की वृद्धि के बाद औसत प्रति घंटा वेतन में 0.2 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि अप्रैल में वार्षिक वेतन वृद्धि 3.8 प्रतिशत पर स्थिर रही। यह खर्च को बनाए रखने और अर्थव्यवस्था को सहारा देने के लिए पर्याप्त है, क्योंकि वेतन वृद्धि मुद्रास्फीति से अधिक रही है।.

मौद्रिक नीति की क्या भूमिका होती है?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था को स्थिर करने में फेडरल रिजर्व की अहम भूमिका है और अपनी मौद्रिक नीति के जरिए इसने अब तक संभावित मंदी को रोकने में महत्वपूर्ण योगदान दिया है। केंद्रीय बैंक कमजोर होते श्रम बाजार और अपनी टैरिफ नीति से उत्पन्न मुद्रास्फीति के जोखिमों के बीच कुशलतापूर्वक संतुलन बनाए रखता है।.

17 सितंबर, 2025 को फेडरल रिजर्व ने अपनी प्रमुख ब्याज दर में 25 आधार अंकों की कटौती करते हुए इसे 4.00 से 4.25 प्रतिशत की नई सीमा में ला दिया। दिसंबर 2024 के बाद यह पहली ब्याज दर कटौती थी और मौद्रिक नीति में एक महत्वपूर्ण मोड़ साबित हुई। फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने जैक्सन होल में इस कदम का संकेत पहले ही दे दिया था, और अगस्त के निराशाजनक श्रम बाजार आंकड़ों ने संभवतः इस निर्णय को अंतिम रूप दे दिया।.

फेडरल रिजर्व के नए ब्याज दर अनुमानों के अनुसार, 2025 के अंत तक दो बार और ब्याज दरों में कटौती की जाएगी, साथ ही 2026 में एक और नरमी बरती जाएगी। यह अग्रिम मार्गदर्शन बाजारों को मौद्रिक नीति में निरंतर नरमी का संकेत देता है, जो आर्थिक अपेक्षाओं को स्थिर करने में मदद करता है।.

हालांकि, फेडरल रिजर्व एक जटिल दुविधा का सामना कर रहा है। एक ओर, उसे श्रम बाजार में अप्रत्याशित रूप से आई तीव्र गिरावट का सामना करना पड़ रहा है; दूसरी ओर, अमेरिकी सरकार की टैरिफ नीतियों के कारण मुद्रास्फीति में वृद्धि का खतरा मंडरा रहा है। इसके अतिरिक्त, केंद्रीय बैंक को इस संदेह से भी निपटना होगा कि वह व्हाइट हाउस के लगातार कम ब्याज दरों के दबाव के कारण अपनी मौद्रिक नीति को शिथिल कर रहा है, जिससे वित्तीय बाजारों में उसकी विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचने का खतरा है।.

अपने हालिया बयान में, जेरोम पॉवेल ने इस बात पर ज़ोर दिया कि फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति में वृद्धि के जोखिमों की तुलना में श्रम बाजार में गिरावट के जोखिमों पर अधिक ध्यान देता है। इस प्राथमिकता के कारण ही श्रम बाजार की स्थिति आगामी मौद्रिक नीति में ढील का मुख्य कारण है और यही कारण है कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं के बावजूद ब्याज दरों में कटौती करने को तैयार है।.

बाजार को वर्तमान में उम्मीद है कि प्रमुख ब्याज दर 2026 के अंत तक 3 प्रतिशत से नीचे गिर जाएगी। यह उम्मीद राजनीतिक रूप से भी प्रभावित है: डोनाल्ड ट्रम्प के दोबारा राष्ट्रपति बनने के बाद से, फेडरल रिजर्व पर विकास और रोजगार के लिए शीघ्र प्रोत्साहन प्रदान करने का काफी दबाव रहा है।.

उपभोक्ता और व्यवसाय किस तरह प्रतिक्रिया दे रहे हैं?

आर्थिक घटनाक्रमों और नीतिगत उपायों पर उपभोक्ताओं और व्यवसायों की प्रतिक्रियाएं सतर्कता और निरंतर गतिविधि का एक जटिल चित्र प्रस्तुत करती हैं। ये मिश्रित संकेत विभिन्न चुनौतियों के बावजूद अमेरिकी अर्थव्यवस्था की मजबूती बनाए रखने में एक महत्वपूर्ण कारक हैं।.

उपभोक्ता विश्वास में काफी उतार-चढ़ाव देखने को मिल रहा है, जो राजनीतिक घटनाक्रमों से उत्पन्न अनिश्चितता को दर्शाता है। मिशिगन विश्वविद्यालय का उपभोक्ता भावना सूचकांक सितंबर 2025 में गिरकर 55.4 अंक पर आ गया, जो अगस्त में 58.2 अंक था और बाजार की 58 अंक की उम्मीदों से काफी नीचे है। यह लगातार दूसरी मासिक गिरावट थी और इसने भावना को मई के बाद से सबसे निचले स्तर पर पहुंचा दिया।.

विशेष रूप से उल्लेखनीय बात यह है कि लगभग 60 प्रतिशत उत्तरदाताओं ने टैरिफ को एक प्रमुख समस्या के रूप में बताया। निम्न और मध्यम आय वर्ग के परिवारों में यह गिरावट सबसे अधिक देखी गई, जबकि व्यक्तिगत वित्त संबंधी विचारों में 8 प्रतिशत की गिरावट आई। फिर भी, भावना का स्तर दिसंबर 2024 के स्तर से 16 प्रतिशत नीचे और अपने ऐतिहासिक औसत से काफी नीचे बना हुआ है।.

हालांकि, उपभोक्ता विश्वास और वास्तविक उपभोग व्यवहार के बीच का अंतर दिलचस्प है। यहां तक ​​कि 2022 और 2024 के बीच भी, कई अमेरिकी नागरिक निराशावादी थे, फिर भी इस अवधि के दौरान निजी उपभोग में लगभग तीन प्रतिशत प्रति वर्ष की वृद्धि हुई। अमेरिका में निजी उपभोग 2025 की पहली तिमाही में 16,291.80 अरब डॉलर से बढ़कर दूसरी तिमाही में 16,350.20 अरब डॉलर हो गया।.

उपभोक्ता व्यवहार को प्रभावित करने वाला प्रमुख कारक श्रम बाजार ही है। जब तक बेरोजगारी कम रहती है और आय बढ़ती है, कुल वेतन बिल भी बढ़ता है। चूंकि अमेरिका में बचत बहुत कम होती है, इसका मतलब यह है कि कमाई का अधिकांश पैसा तुरंत खर्च हो जाता है।.

कंपनियों की प्रतिक्रिया भी मिली-जुली है। एक ओर, पूंजीगत व्यय में 7.6 प्रतिशत की वृद्धि से स्पष्ट होता है कि उन्होंने निवेश गतिविधियों में उल्लेखनीय वृद्धि की है। प्रौद्योगिकी क्षेत्र में निवेश विशेष रूप से मजबूत बना हुआ है, जिसमें अल्फाबेट, अमेज़ॅन, माइक्रोसॉफ्ट और मेटा जैसी बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों द्वारा 2020 में 90 अरब डॉलर से बढ़कर 2025 में 270 अरब डॉलर से अधिक पूंजीगत व्यय करने की उम्मीद है।.

दूसरी ओर, कंपनियां भी सतर्कता बरत रही हैं। इंस्टीट्यूट फॉर सप्लाई मैनेजमेंट द्वारा किए गए एक सर्वेक्षण से औद्योगिक फर्मों के बीच सकारात्मक माहौल में मामूली गिरावट का पता चला है, ऑर्डर में काफी कमी आई है, जबकि कंपनियां साथ ही साथ कीमतों में वृद्धि की आशंका जता रही हैं।.

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अमेरिकी अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक ताकतें क्या हैं?

अमेरिका की अर्थव्यवस्था की मंदी के संभावित जोखिमों से उबरने की क्षमता का श्रेय कई मूलभूत संरचनात्मक शक्तियों को दिया जा सकता है जो अमेरिकी आर्थिक प्रणाली की विशेषता हैं और इसे अन्य अर्थव्यवस्थाओं से अलग करती हैं।.

अमेरिकी श्रम बाजार की लचीलता एक महत्वपूर्ण लाभ है। कठोर श्रम कानूनों वाले कई यूरोपीय देशों के विपरीत, अमेरिकी कंपनियां बदलती आर्थिक परिस्थितियों के अनुसार अधिक तेज़ी से अनुकूलन कर सकती हैं। यह लचीलता तेजी और मंदी दोनों के प्रति उनकी त्वरित प्रतिक्रिया देने की क्षमता में स्पष्ट है, जो प्रणाली की समग्र स्थिरता में योगदान देती है।.

अमेरिकी वित्तीय बाजार असाधारण गहराई और तरलता का दावा करता है। दुनिया के सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंजों का घर होने और डॉलर के प्रमुख आरक्षित मुद्रा होने के कारण, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को कम पूंजी लागत और वित्तपोषण तक आसान पहुंच का लाभ मिलता है। इससे कंपनियां अनिश्चित समय में भी अपनी निवेश योजनाओं को बनाए रखने में सक्षम होती हैं।.

अमेरिकी आर्थिक प्रणाली की नवोन्मेषी क्षमता प्रौद्योगिकी क्षेत्र में विशेष रूप से स्पष्ट है। अमेरिका विश्व की अग्रणी प्रौद्योगिकी कंपनियों और अनुसंधान संस्थानों का घर है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता, क्वांटम कंप्यूटिंग और डिजिटल परिवर्तन के क्षेत्र मुख्य रूप से अमेरिकी कंपनियों द्वारा संचालित हैं। नवाचार की यह गति निरंतर नए विकास के अवसर और रोजगार सृजित करती है।.

अमेरिकी अर्थव्यवस्था का विविधीकरण अतिरिक्त स्थिरता प्रदान करता है। प्रौद्योगिकी क्षेत्र की प्रमुख भूमिका के बावजूद, अर्थव्यवस्था व्यापक आधार पर टिकी है। वित्त और स्वास्थ्य सेवा से लेकर कृषि और ऊर्जा तक, अमेरिका की आर्थिक संरचना संतुलित है जो अलग-अलग क्षेत्रों में आने वाले झटकों को सहन कर सकती है।.

अमेरिकी घरेलू बाजार का आकार एक और संरचनात्मक लाभ प्रस्तुत करता है। 33 करोड़ से अधिक आबादी और विश्व स्तर पर प्रति व्यक्ति क्रय शक्ति के उच्चतम स्तरों में से एक के साथ, अमेरिकी बाजार अंतरराष्ट्रीय व्यापार व्यवधानों के बावजूद भी आर्थिक गतिविधि के एक निश्चित स्तर को बनाए रखने के लिए पर्याप्त मांग प्रदान करता है।.

अमेरिकी उच्च शिक्षा प्रणाली और अनुसंधान परिदृश्य मानव पूंजी विकास में निरंतर योगदान देते हैं। विश्व के सर्वश्रेष्ठ विश्वविद्यालय दुनिया भर से प्रतिभाओं को आकर्षित करते हैं, जिससे योग्य पेशेवरों और नवोन्मेषी विचारों का निरंतर प्रवाह सुनिश्चित होता है।.

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अब कौन से जोखिम शेष हैं?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था की उल्लेखनीय मजबूती और मंदी की अनुपस्थिति के बावजूद, ऐसे महत्वपूर्ण जोखिम मौजूद हैं जो आर्थिक संतुलन को खतरे में डाल सकते हैं। इन जोखिम कारकों पर निरंतर ध्यान देने की आवश्यकता है और ट्रंप के कार्यकाल के उत्तरार्ध में ये और भी बड़ी चुनौतियां बन सकते हैं।.

टैरिफ नीति अर्थव्यवस्था पर लटकी हुई तलवार की तरह है। हालांकि तत्काल मुद्रास्फीति पर इसके प्रभाव अब तक मामूली रहे हैं, लेकिन अर्थशास्त्री इसके दीर्घकालिक परिणामों को लेकर आगाह कर रहे हैं। टैरिफ के अव्यवस्थित कार्यान्वयन से उन कंपनियों के लिए लगातार अनिश्चितता बनी रहती है जिन्हें अपने निवेश और भर्ती संबंधी निर्णय लेने होते हैं। भले ही मात्रात्मक मुद्रास्फीति पर प्रभाव कम हो, लेकिन यह अनिश्चितता कारोबारी भरोसे को कम कर सकती है और विकास की गति को धीमा कर सकती है।.

आप्रवासन नीति से अर्थव्यवस्था को गंभीर जोखिम हैं। पीटरसन इंस्टीट्यूट के अनुमानों के अनुसार, ट्रंप द्वारा नियोजित बड़े पैमाने पर निर्वासन से 2028 तक अमेरिकी अर्थव्यवस्था में 7 प्रतिशत से अधिक की गिरावट आ सकती है। श्रमिकों की अचानक कमी से न केवल व्यक्तिगत कंपनियां प्रभावित होंगी, बल्कि इससे पूरे उद्योग अस्थिर हो सकते हैं और साथ ही मुद्रास्फीति का दबाव भी बढ़ सकता है।.

राष्ट्रीय ऋण एक गंभीर समस्या बनता जा रहा है। अमेरिकी प्रतिनिधि सभा ने ऋण सीमा को 5 ट्रिलियन डॉलर बढ़ाकर 40 ट्रिलियन डॉलर से भी अधिक करने की मंजूरी दे दी है। अमेरिका 130 प्रतिशत से अधिक के ऋण-से-जीडीपी अनुपात की ओर अग्रसर है, जिससे वह इटली और ग्रीस के बराबर आ जाएगा। हार्वर्ड के अर्थशास्त्री केनेथ रोगॉफ ने तो अगले पांच वर्षों के भीतर एक गंभीर ऋण संकट की भविष्यवाणी भी की है।.

मौद्रिक नीति के सामने जटिल चुनौतियाँ हैं। फेडरल रिजर्व को कमजोर होते श्रम बाजार को सहारा देने और संभावित मुद्रास्फीति के जोखिमों को नियंत्रित करने के बीच संतुलन बनाए रखना होगा। जेरोम पॉवेल ने इस बात पर जोर दिया कि मौद्रिक नीति के लिए कोई जोखिम-मुक्त मार्ग नहीं है। ब्याज दरों से संबंधित प्रत्येक भावी निर्णय नए जोखिम पैदा कर सकता है, और यदि फेड को अत्यधिक राजनीतिक रूप से प्रभावित माना जाता है तो उसकी विश्वसनीयता कम होने का खतरा है।.

मुद्रास्फीति में फिर से वृद्धि के संकेत दिखने लगे हैं। अगस्त 2025 में वार्षिक मुद्रास्फीति दर बढ़कर 2.9 प्रतिशत हो गई, जो जनवरी के बाद से उच्चतम स्तर है। मूल मुद्रास्फीति 3.1 प्रतिशत पर स्थिर रही, जो फेडरल रिजर्व के 2 प्रतिशत के लक्ष्य से काफी ऊपर है। उपभोक्ताओं की दीर्घकालिक मुद्रास्फीति की उम्मीदें लगातार तीसरे महीने बढ़ी हैं, जो भविष्य में कीमतों में वृद्धि के महत्वपूर्ण जोखिम का संकेत देती हैं।.

विशेषज्ञ मध्यम अवधि के विकास का आकलन कैसे करते हैं?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था के मध्यम अवधि के विकास के संबंध में आर्थिक विशेषज्ञों के आकलन एक सूक्ष्म तस्वीर पेश करते हैं, जो आशावाद और उचित सावधानी दोनों को दर्शाते हैं। हालांकि अधिकांश विश्लेषक तत्काल मंदी की आशंका नहीं जताते, लेकिन वे आने वाले वर्षों में बढ़ते जोखिमों के बारे में चेतावनी देते हैं।.

वर्ष 2025 के लिए विकास पूर्वानुमान स्थिर हो गए हैं। फेडरल रिजर्व ने जून में अपने पूर्वानुमान को घटाकर 1.4 प्रतिशत करने के बाद अब 2025 के लिए जीडीपी वृद्धि दर 1.6 प्रतिशत रहने की उम्मीद जताई है। अन्य पूर्वानुमानकर्ता भी इसी दायरे में हैं, ट्रेडिंग इकोनॉमिक्स 2026 तक अमेरिका की जीडीपी में लगभग 2.0 प्रतिशत की दीर्घकालिक वृद्धि का अनुमान लगा रहा है।.

श्रम बाजार के घटनाक्रम को एक महत्वपूर्ण संकेतक माना जाता है। विशेषज्ञों का अनुमान है कि आने वाली तिमाहियों में बेरोजगारी दर लगभग 4.3 प्रतिशत के आसपास रहेगी। हालांकि ऐतिहासिक मानकों के हिसाब से यह अभी भी कम स्तर है, लेकिन यह रुझान श्रम बाजार की गति में कमजोरी का संकेत देता है।.

विशेषज्ञ ट्रंप के कार्यकाल के उत्तरार्ध की विशेष रूप से आलोचना कर रहे हैं। हार्वर्ड के अर्थशास्त्री केनेथ रोगॉफ का अनुमान है कि उनके कार्यकाल के उत्तरार्ध में अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी आने की संभावना है। उनका मानना ​​है कि संरचनात्मक कारकों और नीतिगत उपायों के परस्पर प्रभाव के कारण, अर्थव्यवस्था में पहले तीव्र उछाल आएगा, फिर मंदी आएगी और अंततः आर्थिक संकट की स्थिति उत्पन्न हो जाएगी।.

विशेषज्ञ मुद्रास्फीति के रुझानों को लेकर चिंतित हैं। हालांकि टैरिफ का तात्कालिक प्रभाव मध्यम रहा, लेकिन कई विश्लेषक कीमतों पर दबाव में धीरे-धीरे वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। इन बढ़ती चिंताओं को देखते हुए फेडरल रिजर्व ने 2026 के लिए अपने मूल मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 2.4 प्रतिशत से बढ़ाकर 2.6 प्रतिशत कर दिया है।.

विशेषज्ञों ने अंतरराष्ट्रीय व्यापार प्रणाली के बढ़ते विखंडन के बारे में चेतावनी दी है। चल रहे व्यापारिक संघर्ष और संरक्षणवादी उपायों से वैश्विक बाजार खंडित हो सकता है, जिससे हर जगह लागत बढ़ेगी। इसका नकारात्मक प्रभाव न केवल अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर पड़ेगा, बल्कि समग्र वैश्विक विकास पर भी पड़ेगा।.

प्रौद्योगिकी क्षेत्र को विकास के एक प्रमुख चालक के रूप में देखा जा रहा है, हालांकि इसकी गतिशीलता में बदलाव आया है। जहां 2024 में कुछ ही तकनीकी दिग्गजों का दबदबा रहा, वहीं विशेषज्ञों को 2025 में लाभ वृद्धि के विस्तार की उम्मीद है। इससे अमेरिकी अर्थव्यवस्था समग्र रूप से अधिक लचीली और विविध बन सकती है।.

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इससे क्या सबक सीखा जा सकता है?

ट्रम्प के राष्ट्रपति कार्यकाल के शुरुआती महीनों में अमेरिकी अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन से आर्थिक पूर्वानुमान की जटिलता और आधुनिक अर्थव्यवस्थाओं की मजबूती के बारे में बहुमूल्य जानकारी मिलती है। कई अर्थशास्त्रियों की निराशाजनक भविष्यवाणियों और वास्तविक आर्थिक घटनाक्रमों के बीच का अंतर आर्थिक पूर्वानुमान की सीमाओं के बारे में मूलभूत प्रश्न खड़े करता है।.

पहला महत्वपूर्ण निष्कर्ष कीन्सियन आर्थिक पूर्वानुमानों की सीमाओं और सेटेरिस पैरबस विश्लेषण की त्रुटि से संबंधित है। कई विशेषज्ञों ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था के गतिशील समायोजन तंत्रों पर पर्याप्त विचार किए बिना, टैरिफ या आप्रवासन नीति जैसे व्यक्तिगत कारकों पर अत्यधिक ध्यान केंद्रित किया। अमेरिकी अर्थव्यवस्था कई मॉडलों के अनुमान से कहीं अधिक अनुकूलनीय और गतिशील साबित हुई।.

दूसरा महत्वपूर्ण निष्कर्ष अपेक्षाओं के महत्व से संबंधित है। यद्यपि उपभोक्ता विश्वास में काफी गिरावट आई, फिर भी वास्तविक उपभोग व्यय मजबूत बना रहा। इससे पता चलता है कि भावना सूचकों और वास्तविक आर्थिक गतिविधि के बीच संबंध अक्सर माने जाने वाले से कहीं अधिक जटिल है। अंततः, रोजगार और आय जैसे मूलभूत कारक ही निर्णायक होते हैं।.

आर्थिक स्थिरता के साधन के रूप में मौद्रिक नीति की भूमिका एक बार फिर स्पष्ट हो गई। फेडरल रिजर्व ने अपनी संचार रणनीति और समय पर ब्याज दरों में कटौती के माध्यम से बाजारों को शांत करने और मंदी की भविष्यवाणी को सच होने से रोकने में सफलता प्राप्त की। यह आर्थिक स्थिरता के लिए एक स्वतंत्र और विश्वसनीय केंद्रीय बैंक के महत्व को दर्शाता है।.

अमेरिकी अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक मजबूती, विशेष रूप से इसके श्रम बाजारों की लचीलता, नवाचार की क्षमता और वित्तीय बाजारों की गहराई, बाहरी झटकों के खिलाफ महत्वपूर्ण सुरक्षा कवच साबित हुई हैं। ये संस्थागत लाभ अल्पकालिक राजनीतिक अनिश्चितताओं को आंशिक रूप से कम कर सकते हैं और अर्थव्यवस्था की मजबूती में योगदान दे सकते हैं।.

साथ ही, ये घटनाएँ जल्दबाजी में निष्कर्ष निकालने के खिलाफ चेतावनी भी देती हैं। मंदी को अभी तक टालने का मतलब यह नहीं है कि सभी जोखिम समाप्त हो गए हैं। बढ़ते कर्ज, संभावित व्यापार युद्धों और जनसांख्यिकीय परिवर्तनों से उत्पन्न मध्यम अवधि की चुनौतियाँ अभी भी मौजूद हैं और आने वाले वर्षों में और भी गंभीर समस्याएँ बन सकती हैं।.

अनुभव से यह भी स्पष्ट होता है कि आर्थिक संबंधों की सूक्ष्म समझ कितनी महत्वपूर्ण है। विशिष्ट नीतिगत उपायों के प्रभावों के बारे में एकतरफा पूर्वानुमान अक्सर आधुनिक अर्थव्यवस्थाओं की जटिलता को पूरी तरह से नहीं दर्शा पाते। इसके बजाय, विश्वसनीय पूर्वानुमानों के लिए विभिन्न कारकों के बीच अंतर्संबंधों का सावधानीपूर्वक विश्लेषण और अनिश्चितताओं पर उचित विचार करना आवश्यक है।.

अंततः, यह घटनाक्रम आर्थिक नीति में निरंतर अनुकूलन और सीखने की तत्परता की आवश्यकता को रेखांकित करता है। राजनीतिक निर्णयकर्ताओं और आर्थिक क्षेत्र के हितधारकों दोनों को बदलती परिस्थितियों के प्रति लचीले ढंग से प्रतिक्रिया करने और तदनुसार अपनी रणनीतियों को समायोजित करने में सक्षम होना चाहिए।.

ट्रम्प संकट से जुड़ी पहेली अंततः यह उजागर करती है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में स्वयं को ठीक करने की काफी क्षमता है, लेकिन यह असीमित नहीं है। भविष्य की चुनौती इन क्षमताओं को संरक्षित करते हुए उन संरचनात्मक समस्याओं का समाधान करना होगा जो आर्थिक स्थिरता के लिए दीर्घकालिक खतरा बन सकती हैं।.

50 प्रतिशत मनोविज्ञान: अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर ट्रंप का मानसिक प्रभाव

50 प्रतिशत मनोविज्ञान: अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर ट्रंप का मानसिक प्रभाव – चित्र: Xpert.Digital

डोनाल्ड ट्रम्प के नेतृत्व में अमेरिकी आर्थिक विकास की घटना को काफी हद तक उस बात से समझाया जा सकता है जिसे द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के आर्थिक चमत्कार के दौरान जर्मन अर्थशास्त्र मंत्री लुडविग एरहार्ड ने पहचाना था: "अर्थशास्त्र 50 प्रतिशत मनोविज्ञान है।" यह अंतर्दृष्टि "ट्रम्प पहेली" को समझने में महत्वपूर्ण साबित होती है - कि विशेषज्ञों के निराशाजनक पूर्वानुमानों के बावजूद अमेरिकी अर्थव्यवस्था उल्लेखनीय लचीलापन क्यों दिखा रही है।.

मनोवैज्ञानिक कारक वर्तमान अमेरिकी आर्थिक स्थिति के कई आयामों में प्रकट होता है। सबसे पहले, ट्रंप की संचार रणनीति आर्थिक उम्मीदों को बढ़ावा देती है। आर्थिक सुधार और अमेरिकी नौकरियों की वापसी के उनके निरंतर वादे आबादी के एक हिस्से और कारोबारी समुदाय में आशावाद की भावना पैदा करते हैं। यह सकारात्मक दृष्टिकोण वास्तविक आर्थिक गतिविधि में तब्दील होता है: कंपनियां बेहतर समय की उम्मीद में निवेश करती हैं, और उपभोक्ता अनिश्चितताओं के बावजूद पैसा खर्च करना जारी रखते हैं।.

विरोधाभासी रूप से, ट्रंप की व्यवधानकारी रणनीति का मनोवैज्ञानिक रूप से उत्तेजक प्रभाव भी है। नए टैरिफ की लगातार घोषणाएँ और राजनीतिक यू-टर्न अनिश्चितता तो पैदा करते हैं, लेकिन साथ ही एक प्रकार का "रचनात्मक तनाव" भी उत्पन्न करते हैं। व्यवसायों और निवेशकों को तेज़ी से प्रतिक्रिया देने और अनुकूलन करने के लिए मजबूर होना पड़ता है—जो विडंबनापूर्ण रूप से अमेरिकी अर्थव्यवस्था के अक्सर सराहे जाने वाले लचीलेपन को और मजबूत करता है। निरंतर परिवर्तन की आशंका निष्क्रियता की बजाय सक्रिय होने की अधिक इच्छा को जन्म देती है।.

धन का प्रभाव मनोवैज्ञानिक आयाम में केंद्रीय भूमिका निभाता है। शेयर बाजारों में उतार-चढ़ाव के बावजूद, दीर्घकालिक नुकसान सीमित रहा। सेवानिवृत्ति योजनाओं के माध्यम से शेयरों में निवेश करने वाले कई अमेरिकियों को अभी तक भारी नुकसान नहीं हुआ है। जब तक पोर्टफोलियो स्थिर रहता है, व्यक्ति की वित्तीय स्थिति में विश्वास और परिणामस्वरूप उपभोग करने की इच्छा बनी रहती है।.

भावना और व्यवहार के बीच का अंतर मनोवैज्ञानिक तंत्र को विशेष रूप से स्पष्ट रूप से दर्शाता है। सितंबर 2025 में मिशिगन विश्वविद्यालय का उपभोक्ता विश्वास सूचकांक गिरकर 55.4 अंक हो गया, जबकि दूसरी तिमाही में वास्तविक उपभोक्ता खर्च 16,291.80 अरब डॉलर से बढ़कर 16,350.20 अरब डॉलर हो गया। अमेरिकी लोग निराशावादी बातें करते हैं लेकिन आशावादी तरीके से व्यवहार करते हैं—यह इस बात का एक उत्कृष्ट उदाहरण है कि मनोवैज्ञानिक कारक साधारण भावना सूचकांकों की तुलना में कहीं अधिक जटिल होते हैं।.

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ट्रम्प का "अमेरिका फर्स्ट" का नारा

ट्रम्प का "अमेरिका फर्स्ट" नारा आर्थिक सफलता के साथ मनोवैज्ञानिक जुड़ाव को बढ़ावा देता है। यह संदेश कि अमेरिका फिर से "जीत रहा है" भावनात्मक संसाधनों को जुटाता है, जो निवेश और उपभोक्ता निर्णयों में जोखिम सहनशीलता में वृद्धि में परिणत होता है। आर्थिक मनोविज्ञान के इस देशभक्तिपूर्ण पहलू को कम नहीं आंकना चाहिए—यह ऐसे निर्णयों को प्रेरित कर सकता है जिन्हें तर्कसंगत रूप से उचित ठहराना कठिन है।.

अपेक्षाओं की गतिशीलता एक स्व-पुष्टि तंत्र के रूप में कार्य करती है। जब तक पर्याप्त हितधारक यह मानते रहेंगे कि ट्रंप की नीतियां मध्यम अवधि में सफल होंगी, वे उसी के अनुसार कार्य करेंगे और इस प्रकार उनकी वास्तविक सफलता में योगदान देंगे। यह स्व-पूर्ति भविष्यवाणी बताती है कि अर्थव्यवस्था ने अब तक कई अर्थशास्त्रियों के विनाशकारी परिदृश्यों को क्यों गलत साबित किया है।.

हालांकि, मनोवैज्ञानिक पहलू में भी महत्वपूर्ण जोखिम निहित हैं। यदि वास्तविक परिणाम अपेक्षाओं से बहुत अधिक भिन्न हों तो आर्थिक मनोविज्ञान का रुख तेजी से बदल सकता है। जैसे ही बेरोजगारी उल्लेखनीय रूप से बढ़ती है या मुद्रास्फीति परिवारों के बजट पर भारी दबाव डालती है, ट्रंप की नीतियों के लिए मनोवैज्ञानिक समर्थन कमजोर पड़ सकता है - जिसके परिणामस्वरूप आर्थिक विकास पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।.

मनोवैज्ञानिक कारक यह भी समझाता है कि विशेषज्ञों के पूर्वानुमान अक्सर गलत क्यों होते हैं। अर्थशास्त्री परंपरागत रूप से शुल्क, ब्याज दरें या व्यापार संतुलन जैसे मात्रात्मक कारकों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। विश्वास, अपेक्षाएं, भावनात्मक लगाव जैसे "अमूर्त" मनोवैज्ञानिक कारकों को गणितीय मॉडलों में शामिल करना कठिन है, लेकिन वास्तविक आर्थिक घटनाओं पर इनका अक्सर निर्णायक प्रभाव होता है।.

ट्रम्प की घटना लुडविग एर्हार्ड के इस विचार को बखूबी साबित करती है कि अर्थशास्त्र में मनोविज्ञान का योगदान लगभग 50 प्रतिशत है। जब तक ट्रम्प मनोवैज्ञानिक अपेक्षाओं को नियंत्रित करने और आर्थिक भविष्य में विश्वास बनाए रखने में सक्षम हैं, तब तक उनका प्रशासन वस्तुनिष्ठ रूप से समस्याग्रस्त नीतियों की भी भरपाई कर सकता है। महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि यह मनोवैज्ञानिक प्रभाव कितने समय तक बना रहता है और क्या यह बड़े आर्थिक झटकों को भी कम करने के लिए पर्याप्त मजबूत है।.

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