2025 में अमेरिका में आर्थिक झटका: क्या ट्रंप के टैरिफ दिवालियापन की एक ऐतिहासिक लहर को जन्म देंगे?

सौर ऊर्जा उद्योग का पतन और खुदरा क्षेत्र का सर्वनाश: ये उद्योग टैरिफ के बोझ तले ढह रहे हैं

वर्ष 2025 को संयुक्त राज्य अमेरिका में औद्योगिक विकास के एक नए युग की शुरुआत माना जा रहा था। ट्रंप प्रशासन ने लाखों नौकरियों को वापस लाने और संरक्षणवादी उपायों तथा आक्रामक टैरिफ के माध्यम से घरेलू उत्पादन को पुनर्जीवित करने का वादा करते हुए सत्ता संभाली थी। हालांकि, इस "अमेरिका फर्स्ट" रणनीति को लागू करने के कुछ ही महीनों बाद, आर्थिक आंकड़े बिल्कुल विपरीत तस्वीर पेश करते हैं: विनिर्माण के स्वर्णिम युग के बजाय, अमेरिका दिवालियापन की एक लहर का सामना कर रहा है, जिसका पैमाना 2008 के वित्तीय संकट से चिंताजनक रूप से मिलता-जुलता है।.

यह विश्लेषण राजनीतिक रूप से प्रेरित लागत वृद्धि के बोझ तले डगमगाती अर्थव्यवस्था की तस्वीर पेश करता है। नवंबर 2025 तक 700 से अधिक कंपनियों के दिवालिया होने का अनुमान है - जो पिछले 15 वर्षों में सबसे अधिक है - इससे स्पष्ट है कि टैरिफ एक सुरक्षा कवच के रूप में नहीं, बल्कि एक उत्प्रेरक के रूप में काम कर रहे हैं। क्षेत्रवार वितरण की विडंबना विशेष रूप से कड़वी है: विनिर्माण उद्योग, वही क्षेत्र जिसे सरकार ने अपना लक्ष्य घोषित किया था, दिवालियापन के आंकड़ों में सबसे ऊपर है। आयातित मध्यवर्ती वस्तुओं की बढ़ती लागत ने ठीक उन्हीं कंपनियों की प्रतिस्पर्धात्मकता को कमजोर कर दिया है जिन्हें मजबूत किया जाना था।.

कभी गौरवशाली रहे सौर उद्योग के पतन और खुदरा क्षेत्र में आई भीषण मंदी से लेकर परिवारों पर पड़े भारी बोझ तक, जिन पर अब औसतन 1,200 डॉलर का अतिरिक्त खर्च आ रहा है, अस्थिर टैरिफ नीतियों के परिणाम सर्वव्यापी हैं। कुछ ही दिनों में दरें 34 से 125 प्रतिशत के बीच घटती-बढ़ती रहती हैं। फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति से निपटने और आवश्यक विकास प्रोत्साहन प्रदान करने के बीच दुविधा में फंसा हुआ है, और संरक्षणवादी बयानबाजी और कठोर आर्थिक वास्तविकता के बीच का अंतर अमेरिकी अर्थव्यवस्था को दीर्घकालिक संरचनात्मक क्षति पहुंचा सकता है। यह लेख इस घटनाक्रम के कारणों की पड़ताल करता है और व्यवसायों, उपभोक्ताओं और वैश्विक व्यापार व्यवस्था पर इसके गंभीर परिणामों का विश्लेषण करता है।.

टैरिफ: क्या यह मंदी को और बढ़ा रहा है? क्या वाशिंगटन की नीति अमेरिकी अर्थव्यवस्था को मंदी की ओर धकेल रही है?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था एक ऐतिहासिक मोड़ पर है। राष्ट्रपति ट्रम्प ने 2024 के चुनाव अभियान के दौरान संरक्षणवादी व्यापार नीतियों के माध्यम से अभूतपूर्व आर्थिक उछाल का वादा किया था और लाखों नई नौकरियों के सृजन का भ्रम पैदा किया था, लेकिन 2025 के वास्तविक घटनाक्रम इससे बिलकुल अलग तस्वीर पेश करते हैं। कंपनियों के दिवालिया होने का स्तर महामंदी के बाद से अभूतपूर्व हो गया है, जो राजनीतिक वादों और आर्थिक वास्तविकता के बीच मूलभूत विरोधाभासों को उजागर करता है। ट्रम्प प्रशासन की टैरिफ नीतियां, जिन्हें अमेरिकी उद्योग की संरचनात्मक कमियों के समाधान के रूप में प्रचारित किया गया था, लगातार मुद्रास्फीति और प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति के प्रभावों से जूझ रही कंपनियों के लिए तेजी से उत्तेजन का कारण बन रही हैं।.

2025 में अब तक के घटनाक्रम राजनीतिक वादों और आर्थिक वास्तविकता के बीच एक चिंताजनक विसंगति को उजागर करते हैं। अपने चुनावी अभियानों के दौरान, ट्रम्प ने तीव्र आर्थिक सुधार का वादा किया था और दावा किया था कि उनकी व्यापार नीतियां हजारों कारखानों को वापस अमेरिका में लाएंगी। हालांकि, वास्तविकता इसके बिल्कुल विपरीत है: अप्रैल 2025 से, जब व्यापक टैरिफ लागू किए गए, तब से विनिर्माण क्षेत्र में लगातार नौकरियां कम हो रही हैं, वहीं दूसरी ओर दिवालियापन का स्तर इतना बढ़ गया है कि इसकी तुलना केवल 2008/2009 के वित्तीय संकट से ही की जा सकती है।.

दिवालियापन की लहर के आयाम

आंकड़े खुद ही सब कुछ बयां करते हैं। नवंबर 2025 तक, संयुक्त राज्य अमेरिका में कम से कम 717 कंपनियों ने दिवालियापन के लिए आवेदन किया था, जो 2024 के पूरे वर्ष की तुलना में लगभग 14 प्रतिशत की वृद्धि दर्शाता है और 2010 के बाद से उच्चतम स्तर है। यह प्रवृत्ति और भी उल्लेखनीय है क्योंकि यह 2022 से लगातार बढ़ रही है। 2022 में, अमेरिका में केवल 372 कंपनियों के दिवालिया होने के मामले दर्ज किए गए थे - जो दशकों में सबसे कम आंकड़ा था। तब से, यह संख्या लगभग दोगुनी हो गई है, जो 2023 में 635 और 2024 में 694 तक पहुंच गई है।.

2025 की परिस्थितियाँ विशेष रूप से चिंताजनक हैं। अकेले इस वर्ष की पहली छमाही में ही 371 दिवालियापन के मामले दर्ज किए गए, जो 2010 के बाद से इस अवधि में सबसे अधिक संख्या है। तथाकथित मेगा-दिवालियापन में वृद्धि - यानी एक अरब डॉलर से अधिक की संपत्ति वाली कंपनियों का दिवालियापन - विशेष रूप से चौंकाने वाली है। 2025 की पहली छमाही में ऐसे 17 मामले सामने आए, जो कोविड-19 महामारी के प्रकोप के बाद से सबसे अधिक संख्या है। यह घटनाक्रम इस बात को रेखांकित करता है कि संकट न केवल छोटी कंपनियों को प्रभावित कर रहा है, बल्कि इसने बाजार में महत्वपूर्ण उपस्थिति वाली स्थापित कंपनियों को भी प्रभावित किया है।.

ऐतिहासिक तुलना से वर्तमान स्थिति की गंभीरता स्पष्ट होती है। 2009 की महामंदी के दौरान, कंपनियों के दिवालिया होने के मामले बढ़कर 60,837 तक पहुँच गए थे। 2010 में, बड़ी कंपनियों के दिवालिया होने के 828 मामले दर्ज किए गए थे। वर्तमान आंकड़े चिंताजनक रूप से इन संकटकालीन स्तरों के करीब पहुँच रहे हैं, और यह ऐसे समय में हो रहा है जिसे आधिकारिक तौर पर मंदी के रूप में वर्गीकृत नहीं किया गया है। वर्तमान घटनाक्रम का अनूठा पहलू यह है कि यह मुख्य रूप से वित्तीय संकट या महामारी जैसे किसी प्रणालीगत झटके से उत्पन्न नहीं हुआ है, बल्कि सरकार के जानबूझकर लिए गए व्यापार नीतिगत निर्णय के कारण है, जिसके अप्रत्याशित और प्रतिकूल परिणाम सामने आ रहे हैं।.

क्षेत्रीय व्यवधान और संरचनात्मक परिवर्तन

दिवालियापन के क्षेत्रीय वितरण से अमेरिकी आर्थिक संरचना में मूलभूत बदलाव झलकते हैं। ऐतिहासिक रुझानों के विपरीत, जहां आमतौर पर खुदरा क्षेत्र दिवालियापन के आंकड़ों में हावी रहता था, 2025 में औद्योगिक क्षेत्र सबसे आगे रहा। नवंबर तक, विनिर्माण, निर्माण और परिवहन क्षेत्रों की 110 कंपनियों ने दिवालियापन के लिए आवेदन किया था, जिससे यह श्रेणी सबसे अधिक प्रभावित क्षेत्र बन गई। इस क्षेत्र की अतिरिक्त 98 कंपनियों को अलग से दर्ज किया गया, जो स्थिति की गंभीरता को रेखांकित करता है।.

यह घटनाक्रम विशेष रूप से विडंबनापूर्ण है, क्योंकि ट्रंप की टैरिफ नीति का प्राथमिक लाभ औद्योगिक क्षेत्र को मिलने की उम्मीद थी। प्रशासन का तर्क था कि आयातित वस्तुओं पर उच्च टैरिफ से घरेलू उत्पादन बढ़ेगा और विनिर्माण क्षेत्र में रोजगार सृजित होंगे। लेकिन वास्तविकता इसके विपरीत साबित हुई है। अप्रैल 2025 में "लिबरेशन डे" टैरिफ लागू होने के बाद से विनिर्माण क्षेत्र में लगातार रोजगार घट रहे हैं। कुल मिलाकर 59,000 से 67,000 रोजगार समाप्त हो चुके हैं। अकेले अप्रैल में घोषणा के बाद से ही 42,000 रोजगार समाप्त हो चुके हैं। अनुमान है कि 2025 के दौरान विनिर्माण क्षेत्र में कुल 70,000 से अधिक रोजगार समाप्त हो जाएंगे।.

इस विरोधाभासी घटनाक्रम के कई कारण हैं। कई विनिर्माण कंपनियां न केवल उत्पादक हैं बल्कि मध्यवर्ती उत्पादों, कच्चे माल और घटकों की आयातक भी हैं। टैरिफ से इन इनपुट की कीमतें काफी बढ़ जाती हैं, जिससे उत्पादन लागत में भारी वृद्धि होती है। आयातित स्टील और एल्युमीनियम उत्पादों पर निर्भर कंपनियां बढ़ती लागत की शिकायत कर रही हैं। इन सामग्रियों पर टैरिफ 25 प्रतिशत से बढ़ाकर 50 प्रतिशत कर दिया गया है, जिससे प्रभावी दर 40 प्रतिशत तक पहुंच गई है। यांत्रिक इंजीनियरिंग और ऑटोमोटिव क्षेत्र जैसे पूंजी-प्रधान उद्योगों के लिए, यह प्रतिस्पर्धात्मकता में एक मूलभूत गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है, क्योंकि वे न तो इन लागतों को पूरी तरह से ग्राहकों पर डाल सकते हैं और न ही दक्षता में सुधार के माध्यम से इनकी भरपाई कर सकते हैं।.

उपभोक्ता वस्तुएं और स्वास्थ्य: संकट फैलता जा रहा है

उपभोक्ता विवेकाधीन क्षेत्र, जो परंपरागत रूप से आर्थिक उतार-चढ़ाव के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील होता है, 85 दिवालियापन के साथ दूसरे स्थान पर है। इस श्रेणी में फैशन, घरेलू साज-सज्जा, अवकाश सामग्री और उच्चस्तरीय खुदरा क्षेत्र की कंपनियां शामिल हैं। इस क्षेत्र के सामने दोहरी समस्याएं हैं। एक ओर, ये कंपनियां मुद्रास्फीति से प्रेरित उपभोक्ता संयम से जूझ रही हैं, क्योंकि उपभोक्ता गैर-जरूरी खर्चों में कटौती कर रहे हैं। दूसरी ओर, इनमें से कई कंपनियां आयात पर अत्यधिक निर्भर हैं, विशेष रूप से चीन, कंबोडिया और वियतनाम जैसे एशियाई देशों से। इसलिए, शुल्क का बोझ इन कंपनियों पर विशेष रूप से भारी पड़ता है।.

अगस्त 2025 में दिवालियापन के लिए आवेदन करने वाली रिटेल चेन क्लेयर्स का उदाहरण इस समस्या को स्पष्ट रूप से दर्शाता है। कंपनी अपने अधिकांश उत्पाद—कान की बालियों, हेयरबैंड और कीचेन तक—चीन, कंबोडिया और इंडोनेशिया से मंगवाती थी। टैरिफ के कारण यह आयात रणनीति लगातार घाटे में जा रही थी, वहीं दूसरी ओर ऐसे विवेकाधीन उत्पादों की उपभोक्ता मांग में भी गिरावट आ रही थी। बढ़ती लागत की भरपाई के लिए कीमतों में वृद्धि करने से मांग और भी कम हो जाती, जबकि कीमतों को स्थिर रखने से मुनाफा पूरी तरह खत्म हो जाता। यह संतुलन बनाना असंभव साबित हुआ।.

46 दिवालियापन के मामलों के साथ, स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र सबसे अधिक प्रभावित उद्योगों में से एक है। हालांकि इस क्षेत्र को परंपरागत रूप से मंदी-प्रतिरोधी माना जाता है, लेकिन अमेरिकी स्वास्थ्य सेवा प्रणाली में संरचनात्मक परिवर्तनों के प्रभाव, जो व्यापक आर्थिक दबावों से और भी बढ़ गए हैं, यहां स्पष्ट रूप से दिखाई देते हैं। बाह्य रोगी देखभाल प्रदाता और विशेष सेवा प्रदाता विशेष रूप से प्रभावित हैं, जिन्हें नियामक आवश्यकताओं और परिवर्तित प्रतिपूर्ति संरचनाओं दोनों के दबाव का सामना करना पड़ रहा है।.

आर्थिक व्यवधानों का भौगोलिक संकेंद्रण

कॉर्पोरेट दिवालियापन का भौगोलिक वितरण कुछ रोचक पैटर्न दिखाता है जो विभिन्न राज्यों की आर्थिक संरचना और टैरिफ नीतियों के विशिष्ट प्रभावों को दर्शाता है। 2024 में कैलिफ़ोर्निया में 2,975 व्यावसायिक दिवालियापन के मामले दर्ज किए गए, जो 2023 की तुलना में 21.3 प्रतिशत की वृद्धि है। हालांकि, यह उच्च संख्या कैलिफ़ोर्निया की अर्थव्यवस्था के विशाल आकार और व्यापार एवं प्रौद्योगिकी केंद्र के रूप में इसके महत्व को भी दर्शाती है। प्रति 100,000 निवासियों पर लगभग 119 दिवालियापन की दर है, जो कैलिफ़ोर्निया को राष्ट्रीय स्तर पर मध्य श्रेणी में रखती है।.

टेक्सास में 3,176 कॉर्पोरेट दिवालियापन दर्ज किए गए, जो 10.5 प्रतिशत की वृद्धि है। यह राज्य, जिसने खुद को कैलिफोर्निया के एक व्यवसाय-अनुकूल विकल्प के रूप में स्थापित किया है, यह दर्शाता है कि कम कर और कम नियमन भी व्यापक आर्थिक झटकों से बचाव नहीं कर सकते। फ्लोरिडा में 1,995 दिवालियापन दर्ज किए गए, जो 26.5 प्रतिशत की महत्वपूर्ण वृद्धि है, जो "सनशाइन स्टेट" में विशेष कमजोरियों को इंगित करता है। फ्लोरिडा की अर्थव्यवस्था उपभोग पर बहुत अधिक निर्भर है, विशेष रूप से पर्यटन और खुदरा क्षेत्रों में, और इसलिए क्रय शक्ति में गिरावट के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है।.

डेलावेयर में दिवालियापन के 1,586 मामले दर्ज किए गए हैं, जो कि 49.5 प्रतिशत की भारी वृद्धि है। इस मामले में डेलावेयर की स्थिति अद्वितीय है। हालांकि, यह आंकड़ा इस छोटे से राज्य की आर्थिक स्थिति को कम और दिवालियापन की कार्यवाही के लिए पसंदीदा क्षेत्राधिकार के रूप में इसकी भूमिका को अधिक दर्शाता है। अपने व्यापार-अनुकूल कानूनों के कारण, कई कंपनियां डेलावेयर को अपने दिवालियापन के क्षेत्राधिकार के रूप में चुनती हैं, भले ही उनके परिचालन केंद्र कहीं और स्थित हों। कैलिफोर्निया के सेंट्रल डिस्ट्रिक्ट में 1,633 व्यावसायिक दिवालियापन के मामले दर्ज किए गए, इसके बाद डेलावेयर डिस्ट्रिक्ट में 1,586 और टेक्सास के सदर्न डिस्ट्रिक्ट में 1,252 मामले दर्ज किए गए।.

प्रति व्यक्ति आंकड़ों को देखने से अधिक सूक्ष्म तस्वीर सामने आती है। अलबामा में प्रति 100,000 निवासियों पर 527.3 दिवालियापन के मामले हैं, जो सबसे अधिक हैं। इसके बाद जॉर्जिया में 514.6 और मिसिसिपी में 483.1 मामले हैं। ये आंकड़े दक्षिणी राज्यों में संरचनात्मक आर्थिक चुनौतियों को दर्शाते हैं, जहां औसत आय कम है, ऋण अनुपात अधिक है और अस्थिर क्षेत्रों के प्रति संवेदनशीलता अधिक है। टेनेसी और केंटकी में क्रमशः प्रति 100,000 निवासियों पर 478.9 और 472.5 दिवालियापन के मामले हैं। इन राज्यों ने हाल के दशकों में विनिर्माण पर काफी हद तक निर्भरता रखी है और इसलिए औद्योगिक क्षेत्र में व्यवधानों से विशेष रूप से प्रभावित हुए हैं।.

सीमा शुल्क नीति संकट के उत्प्रेरक के रूप में

ट्रम्प प्रशासन की टैरिफ नीति अपने पैमाने और गति में एक ऐतिहासिक बदलाव का प्रतिनिधित्व करती है। 2025 की शुरुआत में, संयुक्त राज्य अमेरिका में औसत प्रभावी टैरिफ दर केवल 2.2 से 2.5 प्रतिशत थी। यह दर दशकों से स्थापित थी और द्वितीय विश्व युद्ध की समाप्ति के बाद से अमेरिकी व्यापार नीति को आकार देने वाले उदारीकृत व्यापार संबंधों की आम सहमति को दर्शाती थी। हालांकि, कुछ ही महीनों के भीतर, यह दर अभूतपूर्व स्तर तक बढ़ गई।.

सितंबर 2025 तक, प्रभावी टैरिफ दर 10.65 प्रतिशत तक पहुंच गई थी, जो जनवरी की तुलना में 383 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि थी। नवंबर 2025 में, विभिन्न संस्थानों के अनुमान 15.8 से 16.8 प्रतिशत के बीच थे, जो क्रमशः 1943 और 1935 के बाद से उच्चतम स्तर थे। ये आंकड़े 1930 के दशक के संरक्षणवादी उपायों से भी कहीं अधिक हैं, जिन्हें महामंदी का उत्प्रेरक माना जाता है। येल बजट लैब के अनुसार, उपभोग प्रतिस्थापन के बाद प्रभावी टैरिफ दर 14.4 प्रतिशत है, जबकि मूल दर 16.8 प्रतिशत है।.

चीन के टैरिफ में हुए बदलाव व्यापार में होने वाली उथल-पुथल की अस्थिरता और व्यापकता को दर्शाते हैं। 2 अप्रैल, 2025 को प्रशासन ने चीनी वस्तुओं पर 34 प्रतिशत का देश-विशिष्ट पारस्परिक टैरिफ घोषित किया। महज छह दिन बाद, 8 अप्रैल को, यह दर बढ़ाकर 84 प्रतिशत कर दी गई, और फिर 9 अप्रैल को बढ़कर 125 प्रतिशत हो गई। एक सप्ताह के भीतर हुई इस अभूतपूर्व वृद्धि ने वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में भारी अनिश्चितता और व्यवधान उत्पन्न किया। कई कंपनियों ने पहले ही ऑर्डर दे दिए थे, अनुबंधों पर हस्ताक्षर कर दिए थे और डिलीवरी की व्यवस्था कर ली थी, लेकिन लागत संरचना में आमूल-चूल परिवर्तन हो गया।.

मई 2025 में एक नाटकीय उलटफेर हुआ। चीनी उप प्रधानमंत्री हे लिफेंग और अमेरिकी व्यापार प्रतिनिधियों स्कॉट बेसेंट और जैमीसन ग्रीर के बीच हुई बातचीत के बाद, 12 मई को पारस्परिक टैरिफ को 125 प्रतिशत से घटाकर मात्र 10 प्रतिशत करने पर सहमति बनी, जो 90 दिनों की अवधि के लिए लागू रहेगा। फेंटानिल पर अतिरिक्त 20 प्रतिशत टैरिफ शुरू में लागू रहा, जिससे कुल टैरिफ 30 प्रतिशत हो गया। इस समझौते को अगस्त में बढ़ाया गया और अंततः अक्टूबर में, दक्षिण कोरिया के बुसान में राष्ट्रपति ट्रम्प और राष्ट्रपति शी जिनपिंग के बीच हुई बैठक के बाद, इसे नवंबर 2026 तक बढ़ा दिया गया। उसी समय, फेंटानिल पर टैरिफ घटाकर 10 प्रतिशत कर दिया गया।.

इस अत्यधिक अस्थिरता का व्यापारिक योजनाओं और निवेश निर्णयों पर विनाशकारी प्रभाव पड़ता है। कंपनियों को खरीद, उत्पादन और मूल्य निर्धारण के लिए निश्चित योजना की आवश्यकता होती है। जब कुछ ही दिनों में शुल्क 91 प्रतिशत तक बदल सकते हैं, तो तर्कसंगत आर्थिक गणना करना असंभव हो जाता है। कंपनियां इस अनिश्चितता के कारण निवेश और भर्ती में अनिच्छा दिखाती हैं, जिससे आर्थिक विकास धीमा हो जाता है। विनिर्माण आईएसएम रिपोर्ट से पता चलता है कि शुल्क नीति को लेकर अनिश्चितता को नए ऑर्डर में गिरावट और उत्पादन में कमी का मुख्य कारण बताया गया है।.

योजना संबंधी अनिश्चितता और व्यापक आर्थिक लागतें

शुल्क नीतियों की व्यापक आर्थिक लागत काफी अधिक है। पीटरसन इंस्टीट्यूट फॉर इंटरनेशनल इकोनॉमिक्स के अध्ययनों से पता चलता है कि शुल्कों के कारण 2025 में अमेरिकी जीडीपी वृद्धि 0.5 प्रतिशत अंक और 2026 में 0.4 प्रतिशत अंक कम हो जाएगी। टैक्स फाउंडेशन का अनुमान है कि इसका दीर्घकालिक नकारात्मक प्रभाव जीडीपी के 0.8 प्रतिशत के बराबर होगा। जर्मनी के आईएफओ इंस्टीट्यूट ने चेतावनी दी है कि यदि 20 प्रतिशत के उच्च शुल्क लागू किए जाते हैं, तो अतिरिक्त शुल्क राजस्व के प्रत्येक डॉलर के लिए जीडीपी में 1.80 डॉलर की गिरावट आ सकती है। ये आंकड़े दर्शाते हैं कि शुल्क न केवल आयात पर कर के रूप में कार्य करते हैं, बल्कि दक्षता और उत्पादकता में कमी के कारण गुणक प्रभाव भी पैदा करते हैं, जो समग्र आर्थिक विकास को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है।.

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परिवारों के कंधों पर बोझ

टैरिफ नीतियां अमेरिकी परिवारों पर भारी बोझ साबित हो रही हैं, जिनका सबसे ज्यादा असर अंततः परिवारों पर ही पड़ता है। अमेरिकी ट्रेजरी विभाग के आंकड़ों और गोल्डमैन सैक्स के टैरिफ पास-थ्रू अनुमानों के आधार पर कांग्रेस की संयुक्त आर्थिक समिति द्वारा किए गए विश्लेषणों से पता चलता है कि फरवरी से नवंबर 2025 के बीच अमेरिकी उपभोक्ताओं को लगभग 159 अरब डॉलर का अतिरिक्त टैरिफ खर्च उठाना पड़ा। यह उस अवधि के लिए प्रति परिवार औसतन 1,197 से 1,200 डॉलर के बराबर है।.

मासिक करों की बढ़ती संख्या विशेष रूप से चिंताजनक है। फरवरी में, जब पहली बार शुल्क लागू किए गए थे, तब प्रति परिवार औसत कर 60 डॉलर से कम था। अप्रैल में, करों का विस्तार होने के बाद, यह बढ़कर 80 डॉलर से अधिक हो गया और तब से लगातार बढ़ता ही जा रहा है। नवंबर 2025 तक, प्रति परिवार मासिक कर 181.29 डॉलर तक पहुंच गया, जिसकी कुल लागत 24.04 अरब डॉलर होगी। यदि यह कर इसी स्तर पर बना रहता है, तो अमेरिकी परिवारों को अगले वर्ष केवल करों के कारण औसतन 2,100 डॉलर का भुगतान करना होगा।.

कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय, लॉस एंजिल्स की अर्थशास्त्री किम्बर्ली क्लॉसिंग, जिन्होंने बाइडन प्रशासन के दौरान वित्त विभाग में कर अधिकारी के रूप में काम किया था, ट्रंप द्वारा लगाए गए करों को अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए एक पीढ़ी में सबसे महत्वपूर्ण कर वृद्धि बताती हैं। उनका अनुमान है कि एक औसत परिवार पर वार्षिक कर का बोझ लगभग 1,700 डॉलर होगा। येल स्कूल ऑफ मैनेजमेंट के प्रोफेसर जेफरी सोननफेल्ड इस बात पर जोर देते हैं कि कंपनियां अमेरिकी उपभोक्ताओं के सामने मौजूद सामर्थ्य संकट से अवगत हैं। वे करों की लागत को वहन करने और कीमतों में वृद्धि से बचने की कोशिश कर रही हैं, लेकिन इससे मुनाफा कम हो रहा है और कई कंपनियों के अस्तित्व पर खतरा मंडरा रहा है।.

गोल्डमैन सैक्स के टैरिफ पास-थ्रू विश्लेषण से पता चलता है कि टैरिफ का लगभग 40 प्रतिशत भार अमेरिकी उपभोक्ताओं पर, 40 प्रतिशत अमेरिकी कंपनियों पर और केवल 20 प्रतिशत विदेशी निर्यातकों पर पड़ता है। यह वितरण ट्रंप प्रशासन के उस दावे को गलत साबित करता है जिसमें बार-बार कहा जाता है कि चीन या अन्य देश टैरिफ का भुगतान करेंगे। वास्तव में, यह भार मुख्य रूप से अमेरिकी कंपनियों पर पड़ता है, और उपभोक्ता और व्यवसाय समान रूप से प्रभावित होते हैं।.

उपभोक्ता व्यवहार पर इसका प्रभाव स्पष्ट रूप से देखा जा सकता है। मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि नाममात्र उपभोग वृद्धि 2024 में 5.7 प्रतिशत से घटकर 2025 में 3.7 प्रतिशत और 2026 में और घटकर 2.9 प्रतिशत हो जाएगी। डेलॉयट का अनुमान है कि वास्तविक उपभोग वृद्धि 2025 में 2.6 प्रतिशत से घटकर 2026 में मात्र 1.6 प्रतिशत रह जाएगी। विवेकाधीन उपभोग विशेष रूप से प्रभावित हुआ है। सर्वेक्षणों से पता चलता है कि टैरिफ के खतरे के कारण 32 प्रतिशत उपभोक्ताओं ने पहले ही अपनी खर्च करने की आदतों में बदलाव कर लिया है। मिशिगन विश्वविद्यालय का उपभोक्ता भावना सूचकांक सितंबर 2025 में गिरकर 55.1 अंक पर आ गया, जो मई के बाद से इसका सबसे निचला स्तर है, और अगस्त में 58.2 से इसमें और गिरावट आई है।.

परिवारों के पास उपलब्ध नकदी में काफी कमी आई है। औसतन एक अमेरिकी परिवार के पास 9,869 डॉलर की नकदी उपलब्ध है, जो 16 महीने पहले की तुलना में 10 प्रतिशत कम है। बिलों का भुगतान करने में कठिनाई का सामना कर रहे परिवारों के पास केवल 2,336 डॉलर उपलब्ध हैं, जो 27 प्रतिशत की कमी है। वित्तीय सुरक्षा में इस कमी से परिवार अप्रत्याशित खर्चों के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाते हैं और विवेकाधीन खरीदारी को टालने या न करने की प्रवृत्ति बढ़ जाती है।.

उपभोक्ता इन दबावों का सामना करने के लिए अपने खर्च करने के तरीकों में बदलाव कर रहे हैं। गैर-जरूरी वस्तुओं और सेवाओं पर खर्च घट रहा है, जबकि भोजन, आवास और ऊर्जा जैसे आवश्यक खर्चों में बजट का बड़ा हिस्सा खर्च हो रहा है। फेडरल रिजर्व की रिपोर्ट के अनुसार, शहरी उपभोक्ता अब पांच साल पहले की तुलना में समान वस्तुओं के लिए लगभग 25 प्रतिशत अधिक भुगतान कर रहे हैं। इस संचयी मुद्रास्फीति के कारण परिवारों को सस्ते उत्पादों की ओर रुख करना पड़ रहा है, गैर-जरूरी खरीदारी को स्थगित करना पड़ रहा है और वित्तीय सुरक्षा के प्रति अपनी अपेक्षाओं को समायोजित करना पड़ रहा है।.

उद्योग-विशिष्ट व्यवधान: सौर उद्योग का पतन

सौर ऊर्जा उद्योग इस बात का एक बेहतरीन उदाहरण है कि कैसे शुल्क नीतियों, सब्सिडी में कटौती और व्यापक आर्थिक दबावों का संयोजन पूरे क्षेत्र को अस्थिर कर सकता है। 2025 में, नौ प्रमुख सौर सेवा कंपनियों ने दिवालियापन के लिए आवेदन किया या व्यापक पुनर्गठन की प्रक्रिया शुरू की। दिवालियापन की यह लहर एक ऐसे उद्योग को प्रभावित कर रही है जिसे हाल तक अमेरिकी अर्थव्यवस्था का विकास इंजन और ऊर्जा परिवर्तन का केंद्र माना जाता था।.

आवासीय सौर ऊर्जा प्रणालियों के सबसे बड़े प्रदाताओं में से एक, सननोवा एनर्जी इंटरनेशनल ने जून 2025 में एक व्यापक व्यवसाय पुनर्गठन की शुरुआत की। कंपनी ने 8.9 बिलियन डॉलर के ऋण और 10 बिलियन डॉलर से 50 बिलियन डॉलर के बीच की संपत्ति और देनदारियों की जानकारी दी। सननोवा ने अपनी वित्तीय कठिनाई के मुख्य कारणों के रूप में बढ़ती ब्याज दरों, अपेक्षा से कम ग्राहक मांग और सौर ऊर्जा के लिए संघीय कर क्रेडिट के संबंध में अनिश्चितता का हवाला दिया।.

कभी उद्योग जगत में अग्रणी रही सनपावर कॉर्पोरेशन ने अगस्त 2024 में दिवालियापन से सुरक्षा के लिए अध्याय 11 के तहत आवेदन किया। कंपनी ने अपनी संपत्ति और देनदारियों को 1 अरब डॉलर से 10 अरब डॉलर के बीच सूचीबद्ध किया और लगातार घाटे, लेखांकन समस्याओं और घरेलू एवं अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कम लागत वाले प्रतिद्वंद्वियों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का हवाला दिया। अपने पुनर्गठन के हिस्से के रूप में, सनपावर ने "स्टॉकिंग-हॉर्स बिडर" कंप्लीट सोलारिया, इंक. के साथ अपने न्यू होम्स व्यवसाय, ब्लू रेवेन सोलर डिवीजन और डीलर नेटवर्क को लगभग 45 मिलियन डॉलर नकद में बेचने के लिए एक समझौते की घोषणा की।.

अमेरिका में आवासीय सौर ऋण प्रदान करने वाली सबसे बड़ी कंपनियों में से एक, मोज़ेक इंक. ने जून 2025 में दिवालियापन के अध्याय 11 के तहत सुरक्षा के लिए आवेदन किया। मोज़ेक ने देशभर में दस लाख से अधिक सौर ऊर्जा संयंत्रों को वित्तपोषित किया था और देश भर के इंस्टॉलर के साथ साझेदारी की थी। दिवालियापन के इस कदम के पीछे बढ़ते ऋण डिफ़ॉल्ट, उच्च ब्याज दरों के कारण पूंजी तक पहुंच में कमी और संघीय कर क्रेडिट के भविष्य को लेकर राजनीतिक अनिश्चितता जैसे कारण थे। मोज़ेक की विफलता का पूरे उद्योग पर व्यापक प्रभाव पड़ा, क्योंकि कई छोटे इंस्टॉलर वित्तपोषण भागीदार के रूप में मोज़ेक पर निर्भर थे।.

लुइसियाना स्थित सौर ऊर्जा संयंत्र लगाने वाली कंपनी पोसीजेन ने नवंबर 2025 में दिवालियापन के लिए अध्याय 11 के तहत अर्जी दाखिल की। ​​अपनी अर्जी में कंपनी ने सौर परियोजनाओं के निर्माण के लिए आवश्यक आयातित सामग्रियों, जैसे सौर पैनल, इनवर्टर, माउंटिंग सिस्टम और संरचनात्मक इस्पात पर लगाए गए भारी शुल्कों का स्पष्ट रूप से हवाला दिया। ट्रंप प्रशासन ने नवीकरणीय ऊर्जा के विस्तार को कम प्राथमिकता दी थी और उन कर छूटों को समाप्त कर दिया था जिनसे सौर पैनल घर मालिकों के लिए अधिक किफायती हो गए थे।.

मई 2025 के बाद आयातित सौर सेल और पैनलों पर प्रभावी टैरिफ दर बढ़कर लगभग 20 प्रतिशत हो गई, जबकि पिछले वर्षों में यह 5 प्रतिशत से कम थी। मिशिगन स्टेट यूनिवर्सिटी के अर्थशास्त्र प्रोफेसर जेसन मिलर द्वारा विश्लेषण किए गए संघीय आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिकी सौर आयातकों ने वर्ष की दूसरी छमाही में सबसे आम पैनल प्रकार के लिए आयात शुल्क के रूप में लगभग 70 मिलियन डॉलर प्रति माह का भुगतान किया। मिलर बताते हैं कि इससे नकदी प्रवाह पर काफी दबाव पड़ता है, खासकर छोटे आयातकों पर। संघीय प्रोत्साहनों में कमी के साथ, जो मांग पर नकारात्मक प्रभाव डालते हैं, यह दिवालियापन में वृद्धि के लिए एक गंभीर स्थिति पैदा करता है।.

सौर ऊर्जा उद्योग भी व्यापक आर्थिक परिस्थितियों के कारण उत्पन्न संरचनात्मक चुनौतियों से जूझ रहा है। बढ़ती ब्याज दरों ने घर मालिकों के लिए सौर ऋणों को कम आकर्षक बना दिया है। एनर्जीसेज सोलर मार्केटप्लेस इंटेल रिपोर्ट 2023 के अनुसार, औसत मासिक भुगतान में साल-दर-साल 13 प्रतिशत की वृद्धि हुई है। बिक्री में गिरावट और ओवरहेड लागत में वृद्धि के कारण कई कंपनियों को अपना परिचालन बंद करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।.

नीतिगत बदलावों का भी व्यापक प्रभाव पड़ता है। कैलिफ़ोर्निया में NEM 2.0 से NEM 3.0 में परिवर्तन के कारण सौर ऊर्जा निर्यात पर लगने वाले शुल्क में 75 प्रतिशत तक की कमी आई, जिसके परिणामस्वरूप 2023 में राज्य में छतों पर सौर पैनल लगाने में 80 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। इनफिनिट एनर्जी जैसी कंपनियां, जो कैलिफ़ोर्निया के बाज़ार पर अत्यधिक निर्भर थीं, परियोजनाओं को रद्द करने और कर्मचारियों की छंटनी करने के लिए मजबूर हुईं। 2025 के बाद संघीय गृहस्वामी कर क्रेडिट के समाप्त होने से यह प्रवृत्ति पूरे देश में और तेज़ हो सकती है। इस 30 प्रतिशत वित्तीय सहायता के बिना, हजारों ठेकेदार और छोटी सौर कंपनियां प्रतिस्पर्धा करने के लिए संघर्ष कर सकती हैं, विशेष रूप से वे जो पहले से ही घटती मांग और बढ़ती लागत का सामना कर रही हैं।.

रिटेल सेक्टर पर 20वां संकट: रिटेल सेक्टर दबाव में है

अमेरिकी खुदरा क्षेत्र में एक बार फिर से दुकानें बंद हो रही हैं और दिवालिया हो रही हैं, जो 2010 के दशक के उत्तरार्ध में आए "खुदरा क्षेत्र के सर्वनाश" की याद दिलाती है, लेकिन नए कारकों ने स्थिति को और भी गंभीर बना दिया है। 2025 में, अमेरिका में 8,100 से अधिक दुकानें बंद हुईं, जो 2024 की तुलना में लगभग 12 प्रतिशत की वृद्धि है। ये आंकड़े न केवल ई-कॉमर्स की ओर चल रहे संरचनात्मक बदलाव को दर्शाते हैं, बल्कि मुद्रास्फीति, शुल्क और बदलते उपभोक्ता पैटर्न के तीव्र दबाव को भी उजागर करते हैं।.

पार्टी सिटी, जो पार्टी के सामान बेचने वाली एक मशहूर रिटेलर है, इस चलन की त्रासदी का प्रतीक है। कंपनी ने दिसंबर 2024 में दो साल में दूसरी बार दिवालियापन के लिए आवेदन किया और लगभग चार दशकों के कारोबार के बाद अपने पूर्ण परिसमापन की घोषणा की। सीईओ बैरी लिटविन ने एक वीडियो कॉन्फ्रेंस के माध्यम से कंपनी के कर्मचारियों को सूचित किया कि पार्टी सिटी का संचालन तत्काल बंद हो जाएगा। कर्मचारियों को बताया गया कि उन्हें कोई भी मुआवजा पैकेज नहीं मिलेगा और कारोबार बंद होने के साथ ही उनके सभी लाभ समाप्त हो जाएंगे।.

पार्टी सिटी अक्टूबर 2023 में लगभग एक अरब डॉलर का कर्ज कम करने के बाद ही दिवालियापन से बाहर निकली थी। हालांकि, दिवालियापन से बाहर आने के बाद भी कंपनी पर 800 मिलियन डॉलर का कर्ज था। दिवालियापन से बाहर निकलने के बाद के 14 महीनों में, पार्टी सिटी को उद्योग जगत की कई चुनौतियों का सामना करना पड़ा, जिनमें मुद्रास्फीति, विवेकाधीन खर्च में कमी, उपभोक्ताओं की बदलती पसंद और घटते लाभ मार्जिन शामिल थे। मुख्य पुनर्गठन अधिकारी डेबोरा रीगर-पागानिस ने अदालती दस्तावेजों में इन कारकों को कंपनी की अंतिम विफलता का निर्णायक कारण बताया।.

पार्टी सिटी को स्पिरिट हैलोवीन जैसे विशेष पॉप-अप स्टोरों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ा, जिन्होंने अपनी उपस्थिति का विस्तार किया था, साथ ही टारगेट और अमेज़न जैसे बड़े खुदरा विक्रेताओं से भी, जिन्होंने पार्टी सप्लाई की अपनी पेशकशों को बढ़ाया था। ग्लोबलडाटा के प्रबंध निदेशक नील सॉन्डर्स ने टिप्पणी की कि पार्टी सिटी की लगातार विफलता शायद अपरिहार्य थी। पार्टी उत्पादों की मांग में गिरावट ने व्यवसाय पर लगातार दबाव डाला। इसके दो कारण थे: बढ़ती प्रतिस्पर्धा और सीमित उपभोक्ता विकल्प।.

एक अन्य प्रमुख डिस्काउंट रिटेलर, डॉलर ट्री ने लगभग 1,000 स्टोर बंद कर दिए और अपने फैमिली डॉलर ब्रांड को लगभग एक अरब डॉलर में बेच दिया, जिसे उसने 2015 में नौ अरब डॉलर में खरीदा था। डॉलर जनरल ने शहरी क्षेत्रों में संचालन की चुनौतियों का हवाला देते हुए 141 स्टोर बंद कर दिए। डिस्काउंट सेक्टर में ये घटनाक्रम विशेष रूप से उल्लेखनीय हैं क्योंकि इन चेन को परंपरागत रूप से मंदी से अप्रभावित माना जाता है और आर्थिक रूप से कठिन समय में भी इनसे लाभ होना चाहिए जब उपभोक्ता सस्ते विकल्पों की तलाश करते हैं।.

कपड़े और हस्तशिल्प की श्रृंखला जोआन ने 2025 की शुरुआत में अपना परिचालन बंद कर दिया, क्योंकि वह कम कीमतों पर उत्पाद बेचने वाले ऑनलाइन खुदरा विक्रेताओं से प्रतिस्पर्धा करने में असमर्थ रही। यह मामला ई-कॉमर्स के कारण हो रही निरंतर उथल-पुथल को दर्शाता है, जो मौजूदा दबावों से और भी बढ़ गई है। सीमित उत्पाद श्रृंखला वाले विशिष्ट खुदरा विक्रेता विशेष रूप से असुरक्षित हैं, क्योंकि उनके पास न तो बड़ी श्रृंखलाओं की तरह विविधीकरण है और न ही विशुद्ध ऑनलाइन खुदरा विक्रेताओं की तरह लागत संबंधी लाभ।.

स्पिरिट एयरलाइंस, तकनीकी रूप से खुदरा विक्रेता न होते हुए भी, इस क्षेत्र की कई संरचनात्मक समस्याओं से ग्रस्त है और उपभोक्ता-केंद्रित व्यापार मॉडलों की चुनौतियों का प्रतीक है। इस अति-लागत वाली एयरलाइन ने अगस्त 2025 में एक वर्ष में दूसरी बार दिवालियापन के लिए आवेदन किया। स्पिरिट मार्च 2025 में ही चैप्टर 11 सुरक्षा से बाहर निकली थी, जब लेनदारों ने 795 मिलियन डॉलर के ऋण को इक्विटी में परिवर्तित करने पर सहमति व्यक्त की थी। हालांकि, एयरलाइन ने बेड़े में कटौती या नेटवर्क में महत्वपूर्ण कमी जैसे कठोर लागत-कटौती उपायों को लागू नहीं किया।.

लगातार बढ़ते खर्चों और घरेलू हवाई यात्रा की मांग में गिरावट के बाद कंपनी को दोबारा दिवालियापन का सामना करना पड़ा। दिसंबर में अदालत में दायर एक याचिका में, स्पिरिट ने वर्ष के लिए 252 मिलियन डॉलर के शुद्ध लाभ का अनुमान लगाया था, लेकिन चैप्टर 11 दिवालियापन सुरक्षा से बाहर निकलने के बाद 13 मार्च से जून के अंत तक लगभग 257 मिलियन डॉलर का नुकसान दर्ज किया। एयरलाइन ने कुछ सप्ताह पहले ही चेतावनी दी थी कि पर्याप्त नकदी निवेश के बिना उसे वर्ष गुजारना मुश्किल हो सकता है। स्पिरिट ने यह भी बताया कि उसका क्रेडिट कार्ड प्रोसेसर अतिरिक्त गिरवी की मांग कर रहा था। परिणामस्वरूप, स्पिरिट ने अपनी पूरी 275 मिलियन डॉलर की रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा का उपयोग कर लिया।.

ये उदाहरण एक समान प्रवृत्ति को दर्शाते हैं: आयात पर अत्यधिक निर्भरता, सीमित मूल्य निर्धारण क्षमता और उपभोक्ता के विवेकाधीन खर्च पर निर्भर कंपनियां अस्तित्वगत दुविधा में फंस जाती हैं। वे न तो बढ़ी हुई लागतों को पूरी तरह से ग्राहकों पर डाल सकती हैं और न ही स्वयं इसकी भरपाई कर सकती हैं। उपभोक्ता, जिनकी क्रय शक्ति स्वयं कम हो गई है, हर मूल्य वृद्धि पर खरीदारी करने में अनिच्छा दिखाते हैं। इसका परिणाम लाभ मार्जिन में गिरावट होता है, जो अंततः दिवालियापन की ओर ले जाता है।.

कानूनी अनिश्चितता: सर्वोच्च न्यायालय और आईईईपीए टैरिफ

ट्रम्प द्वारा लगाए गए कई टैरिफों का कानूनी आधार गहन कानूनी लड़ाइयों का विषय बना हुआ है, जिससे पहले से ही अस्थिर स्थिति में और अधिक अनिश्चितता बढ़ गई है। इस मामले का मुख्य बिंदु यह है कि क्या 1977 का अंतर्राष्ट्रीय आपातकालीन आर्थिक शक्तियां अधिनियम (IEEPA) राष्ट्रपति को व्यापक व्यापार टैरिफ लगाने का अधिकार देता है। 14 अप्रैल, 2025 को, पांच कंपनियों के एक समूह ने अंतर्राष्ट्रीय व्यापार न्यायालय (CIT) में एक मुकदमा दायर कर राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा राष्ट्रीय आपातकाल घोषित करने के बाद लगाए गए पारस्परिक टैरिफ को चुनौती दी।.

याचिकाकर्ताओं ने तर्क दिया कि आईईईपीए राष्ट्रपति को विवादित शुल्क लगाने का अधिकार नहीं देता है। उन्होंने दावा किया कि शुल्क लगाने का अधिकार स्पष्ट और असंदिग्ध रूप से दिया जाना चाहिए, और किसी ऐसे अस्पष्ट और अनिश्चित संकेत के माध्यम से नहीं दिया जा सकता जिसे लगभग पांच दशकों से अन्य सभी राष्ट्रपतियों ने अनदेखा किया हो। इसके अतिरिक्त, याचिकाकर्ताओं ने कहा कि यदि आईईईपीए राष्ट्रपति को यह अधिकार देता भी है, तो यह विधायी अधिकार का असंवैधानिक प्रत्यायोजन होगा।.

अंतर्राष्ट्रीय व्यापार न्यायालय ने याचिकाकर्ताओं के पक्ष में फैसला सुनाते हुए पाया कि आईईईपीए (IEEPA) टैरिफ को अधिकृत नहीं करता है। चुनौती दिए गए आदेशों पर स्थायी रूप से प्रतिबंध लगा दिया गया। चूंकि न्यायालय ने यह निर्धारित किया कि आईईईपीए टैरिफ को अधिकृत नहीं करता है, इसलिए उसने इस प्रश्न पर विचार नहीं किया कि क्या प्रत्यायोजन असंवैधानिक था। सरकार ने इस फैसले के खिलाफ अमेरिकी संघीय सर्किट अपील न्यायालय में अपील की।.

अपील न्यायालय ने अपनी सुनवाई को इस प्रश्न तक सीमित रखा कि क्या चुनौती दिए गए कार्यकारी आदेशों द्वारा लगाए गए टैरिफ आईईईपीए द्वारा अधिकृत थे। न्यायालय ने फैसला सुनाया कि वे अधिकृत नहीं थे। इस निष्कर्ष पर पहुँचने के लिए, अपील न्यायालय ने आईईईपीए के पाठ, विधायी इतिहास और इसी तरह के व्यापार कानूनों पर भरोसा किया। न्यायालय ने कहा कि आईईईपीए का अधिकार, जो राष्ट्रपति को आयात को विनियमित करने की अनुमति देता है, व्यापक टैरिफ लगाने की शक्ति को शामिल नहीं करता है। न्यायालय ने पाया कि आईईईपीए में "टैरिफ" शब्द या इसके किसी भी पर्यायवाची शब्द, जैसे "कर" या "शुल्क" का उल्लेख नहीं है।.

अदालत ने तर्क दिया कि आईईईपीए का इतिहास और उद्देश्य राष्ट्रपति ट्रम्प के टैरिफ से मेल नहीं खाता। अदालत ने कहा कि आईईईपीए के पारित होने के बाद से किसी भी राष्ट्रपति ने टैरिफ लगाने के लिए अपने अधिकार का प्रयोग नहीं किया है। अदालत ने पाया कि आईईईपीए को विशेष रूप से राष्ट्रपति की शक्तियों को सीमित करने के लिए अधिनियमित किया गया था और यह निष्कर्ष निकाला कि आईईईपीए को पारित करते समय कांग्रेस का इरादा राष्ट्रपति को टैरिफ लगाने का असीमित अधिकार देने की अपनी स्थापित प्रथा से अलग होने का नहीं था।.

इस निष्कर्ष के बावजूद, अपील न्यायालय ने विवादित टैरिफ को निलंबित और अवरुद्ध करने के सीआईटी के निर्णय को बरकरार रखने से इनकार कर दिया। टैरिफ फिलहाल प्रभावी बने हुए हैं। अपने निर्णय में, न्यायालय ने ट्रंप बनाम सीएएसए, इंक. मामले का हवाला दिया, जिसमें सर्वोच्च न्यायालय ने फैसला सुनाया था कि अनुरोधित प्रारंभिक निषेधाज्ञाएँ हर योग्य वादी को पूर्ण राहत प्रदान करने के लिए आवश्यक सीमा से अधिक व्यापक थीं। अपील न्यायालय ने मामले को सीआईटी को वापस भेज दिया और उसे निर्देश दिया कि वह पहले यह निर्धारित करे कि क्या सार्वभौमिक प्रारंभिक निषेधाज्ञा प्रदान करना सीएएसए मामले में सर्वोच्च न्यायालय द्वारा निर्धारित मानकों को पूरा करता है।.

सरकार ने सीआईटी के फैसले के खिलाफ सुप्रीम कोर्ट में अपील की, जिसने सुनवाई का आदेश दिया। 9 सितंबर, 2025 को सुप्रीम कोर्ट ने त्वरित सुनवाई के अनुरोध को स्वीकार कर लिया और 5 नवंबर, 2025 को मौखिक बहस की तारीख तय की। विचार के लिए दो प्रश्न प्रस्तुत किए गए: पहला, क्या आईईईपीए राष्ट्रपति को राष्ट्रीय आपातकाल घोषित करने के बाद शुल्क लगाने की अनुमति देता है? दूसरा, यदि आईईईपीए शुल्क लगाने को अधिकृत करता है, तो क्या यह कानून राष्ट्रपति को विधायी शक्ति का असंवैधानिक रूप से प्रत्यायोजन करता है?.

सुप्रीम कोर्ट के फैसले का परिणाम चाहे जो भी हो, इसके राजनीतिक और आर्थिक दोनों ही दृष्टियों से महत्वपूर्ण प्रभाव होंगे। राष्ट्रपति के पक्ष में फैसला आने पर आईईईपीए के तहत और अधिक टैरिफ लगाने की अनुमति मिल सकती है और इस कानून की शक्तियां भविष्य की सरकारों तक भी विस्तारित हो सकती हैं। याचिकाकर्ताओं के पक्ष में फैसला आने पर चुनौती दिए गए टैरिफ पूरी तरह से रद्द हो सकते हैं। अब तक टैरिफ के प्रभाव को देखते हुए, इस विकल्प का अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर काफी गंभीर असर पड़ेगा।.

इस कानूनी अनिश्चितता ने व्यवसायों के लिए पहले से ही कठिन स्थिति को और भी बिगाड़ दिया है। आयातकों को यह नहीं पता कि उन्हें टैरिफ रिफंड मिलेगा या नहीं, जिससे उनकी वित्तीय योजना जटिल हो गई है। साथ ही, वे मौजूदा टैरिफ दरों के यथावत बने रहने पर भी भरोसा नहीं कर सकते। कुछ विश्लेषकों का मानना ​​है कि सुप्रीम कोर्ट का प्रतिकूल फैसला भी ट्रंप प्रशासन की टैरिफ रणनीति में कोई खास बदलाव नहीं लाएगा। जेपी मॉर्गन ने दिसंबर के एक विश्लेषण में बताया कि प्रतिकूल फैसले के बावजूद भी, टैरिफ संभवतः मौजूदा स्तर के करीब ही रहेंगे, और प्रशासन धारा 122 का उपयोग करके 150 दिनों तक टैरिफ को यथावत बनाए रख सकता है ताकि अधिक स्थायी समाधान विकसित करने के लिए समय मिल सके।.

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मौद्रिक नीति की दुविधा: मुद्रास्फीति और विकास के बीच फेडरल रिजर्व

फेडरल रिजर्व बेहद मुश्किल स्थिति में है। केंद्रीय बैंक को टैरिफ के कारण बढ़ रही मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति से निपटने और कमजोर होती अर्थव्यवस्था को सहारा देने के बीच संतुलन बनाए रखना होगा। 2025 में, फेड ने ब्याज दरों में 25-25 आधार अंकों की तीन कटौती कीं। दिसंबर 2025 में, फेडरल रिजर्व ने बेंचमार्क ब्याज दर को घटाकर 3.5 से 3.75 प्रतिशत की लक्षित सीमा तक कर दिया, जिससे सितंबर 2024 से अब तक कुल कटौती 1.75 प्रतिशत अंक हो गई है।.

ब्याज दरों में ये कटौती एक जटिल आर्थिक परिवेश में हो रही है। एक ओर, श्रम बाजार के कमजोर होने के संकेत मिल रहे हैं। बेरोजगारी दर ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर से बढ़कर नवंबर 2025 में 4.6 प्रतिशत हो गई। फेड ने 2025 के लिए इसमें और वृद्धि का अनुमान लगाते हुए इसे 4.5 प्रतिशत तक पहुंचने का अनुमान लगाया है। दूसरी ओर, नवंबर में मुद्रास्फीति 2.7 प्रतिशत रही, जो वांछित स्तर से अधिक स्थिर है और फेड के 2 प्रतिशत के लक्ष्य से ऊपर है।.

टैरिफ इस मुद्रास्फीति की निरंतरता में योगदान करते हैं। अध्ययनों से पता चलता है कि टैरिफ से मुद्रास्फीति में लगभग एक प्रतिशत अंक की वृद्धि होगी, हालांकि यह वृद्धि अस्थायी हो सकती है, लेकिन कीमतें स्थायी रूप से ऊंची बनी रहेंगी। इससे फेडरल रिजर्व के सामने एक दुविधा खड़ी हो जाती है। यदि वह मुद्रास्फीति से निपटने के लिए आक्रामक कदम उठाता है और ब्याज दरों को उच्च रखता है या बढ़ाता भी है, तो इससे पहले से ही कमजोर अर्थव्यवस्था पर और दबाव पड़ेगा और मंदी आ सकती है। यदि वह ब्याज दरों में अत्यधिक कटौती करता है, तो इससे मुद्रास्फीति और भी गंभीर हो सकती है और कीमतों में स्थिरता पर भरोसा कम हो सकता है।.

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) के सदस्य सही नीति को लेकर बंटे हुए हैं। दिसंबर की बैठक में दो असहमतिपूर्ण मतदान हुए, जिनमें से दो सदस्यों ने ब्याज दरों को स्थिर रखने के पक्ष में मतदान किया, जबकि नए एफओएमसी गवर्नर मिरान ने 50 आधार अंकों की कटौती का समर्थन किया। यह मतभेद व्यापार नीति हस्तक्षेपों से विकृत वातावरण में उचित मौद्रिक नीति निर्धारित करने की कठिनाई को दर्शाता है।.

फेडरल रिजर्व ने 2025 के लिए अपने विकास पूर्वानुमान को बढ़ाकर 1.7 प्रतिशत कर दिया है, लेकिन 2026 के लिए यह अनुमान 2.3 प्रतिशत पर ही बना हुआ है। पीसीई मुद्रास्फीति 2025 के लिए 2.9 प्रतिशत और 2026 के लिए 2.4 प्रतिशत रहने का अनुमान है। ये पूर्वानुमान दर्शाते हैं कि फेडरल रिजर्व को लंबे समय तक उच्च मुद्रास्फीति की आशंका है, जिससे उसकी मौद्रिक नीति के विकल्प सीमित हो जाते हैं।.

तटस्थ ब्याज दर, या "आर-स्टार" की अवधारणा, उचित मौद्रिक नीति पर बहस का केंद्र बिंदु है। आर-स्टार उस ब्याज दर को संदर्भित करता है जो अर्थव्यवस्था की क्षमता के अनुरूप विस्तार, संसाधनों के पूर्ण उपयोग और केंद्रीय बैंक के लक्ष्य स्तर पर मुद्रास्फीति के अनुरूप हो। इस दर का निर्धारण करना अत्यंत कठिन है और यह प्रत्यक्ष रूप से प्रत्यक्ष रूप से उपलब्ध नहीं है। फेड का अपना अनुमान आर-स्टार को 3 प्रतिशत बताता है, जबकि एफओएमसी के विभिन्न प्रतिभागियों के अनुमान 2.6 से 3.9 प्रतिशत के बीच हैं। यह व्यापक भिन्नता इस बात को स्पष्ट करती है कि फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने इस बात पर जोर क्यों दिया है कि नीति अब तटस्थ अनुमानों के दायरे में प्रवेश कर रही है।.

बाजार मूल्य एक वैकल्पिक दृष्टिकोण प्रस्तुत करते हैं। पांच साल की फॉरवर्ड स्वैप दर, जिसे अक्सर दीर्घकालिक संतुलन का संकेतक माना जाता है, वर्तमान में लगभग 3.5 प्रतिशत है। यह फेड के केंद्रीय अनुमान से अधिक है, लेकिन एक समान संकेत देती है: नीति तटस्थता की ओर अग्रसर है, लेकिन प्रतिबंधात्मक बनी हुई है। महत्वपूर्ण बात यह है कि आवास जैसे ब्याज दर-संवेदनशील क्षेत्र दबाव में बने हुए हैं, और श्रम बाजार की गति धीमी होती जा रही है। ये ठोस संकेत हैं कि नीति अभी भी आर्थिक गतिविधि पर प्रभाव डाल रही है।.

व्यापार नीति फेडरल रिजर्व के काम को काफी जटिल बना देती है। टैरिफ आपूर्ति और मांग दोनों पर असर डालते हैं। इनसे व्यवसायों के लिए इनपुट लागत बढ़ जाती है, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ती है, लेकिन साथ ही आर्थिक विकास और रोजगार पर भी नकारात्मक प्रभाव पड़ता है। केंद्रीय बैंकों के लिए इन मुद्रास्फीति-विलंब की प्रवृत्तियों से निपटना विशेष रूप से कठिन होता है क्योंकि सामान्य मौद्रिक नीति के साधन इन दोनों समस्याओं का एक साथ समाधान नहीं कर सकते। अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए ब्याज दरें कम करने से मुद्रास्फीति बढ़ने का खतरा होता है। मुद्रास्फीति से निपटने के लिए दरें बढ़ाने से मंदी का खतरा और बढ़ जाता है।.

संरचनात्मक व्यवधान और दीर्घकालिक निहितार्थ

2025 में दिवालियापन और व्यापार नीति में आए व्यवधानों की लहर अमेरिकी अर्थव्यवस्था में स्थायी संरचनात्मक परिवर्तन ला सकती है। हालांकि दिवालियापन की किसी भी बड़ी लहर के साथ संसाधनों का पुनर्वितरण दीर्घकालिक रूप से अधिक कुशल आर्थिक संरचना को जन्म दे सकता है, लेकिन अल्पावधि में इसके महत्वपूर्ण सामाजिक और आर्थिक नुकसान होते हैं।.

औद्योगिक क्षेत्र में दिवालियापन की बढ़ती संख्या विशेष रूप से चिंताजनक है, क्योंकि सरकार का इरादा तो इसी क्षेत्र को मजबूत करने का था। विडंबना यह है कि अमेरिकी विनिर्माण क्षेत्र को पुनर्जीवित करने के उद्देश्य से बनाई गई नीति ने अंततः इस क्षेत्र के तेजी से पतन में योगदान दिया है। विनिर्माण क्षेत्र में खोई 59,000 से 67,000 नौकरियां केवल आंकड़े नहीं हैं, बल्कि उन क्षेत्रों में वास्तविक व्यक्तिगत त्रासदी हैं जो पहले से ही संरचनात्मक परिवर्तन से जूझ रहे हैं।.

इन नौकरियों के नुकसान का भौगोलिक वितरण अक्सर तथाकथित "रस्ट बेल्ट" और अन्य क्षेत्रों में केंद्रित है, जो हाल के दशकों में पहले ही औद्योगीकरण में गिरावट का सामना कर चुके हैं। ये क्षेत्र ट्रंप के 2024 के चुनाव अभियान के उस संदेश का केंद्र थे जिसमें उन्होंने व्यापार नीतियों के माध्यम से नौकरियां वापस लाने का वादा किया था। इन उम्मीदों के विफल होने से दीर्घकालिक राजनीतिक और सामाजिक परिणाम हो सकते हैं।.

दिवालियापन के कारण पूंजी का भारी नुकसान भी होता है। 2025 की पहली छमाही में, एक अरब डॉलर से अधिक की संपत्ति वाली 17 बड़ी कंपनियों के दिवालिया होने से नुकसान हुआ। दिवालियापन की कार्यवाही से इन संपत्तियों का मूल्य आमतौर पर काफी कम हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप व्यापक आर्थिक कल्याण में हानि होती है। निवेशकों, लेनदारों और बॉन्डधारकों को नुकसान उठाना पड़ता है जो वित्तीय प्रणाली में फैल सकता है।.

व्यापार नीति को लेकर अनिश्चितता ने दीर्घकालिक निवेश निर्णयों में देरी की है या उन्हें रोक दिया है। कंपनियों को उत्पादन क्षमता, अनुसंधान एवं विकास तथा मानव संसाधन में बड़े निवेश के लिए योजना बनाने में निश्चितता की आवश्यकता होती है। कुछ ही हफ्तों में 34 प्रतिशत से 125 प्रतिशत और फिर वापस 10 प्रतिशत तक पहुँचने वाले शुल्कों की अत्यधिक अस्थिरता के कारण ऐसी दीर्घकालिक योजना बनाना असंभव हो जाता है। यदि मध्यम अवधि में शुल्क किसी निश्चित स्तर पर स्थिर भी हो जाएं, तो भी अनियमित परिवर्तनों का खतरा हर निवेश निर्णय पर मंडराता रहेगा।.

कार्यकुशलता का अंत: आपूर्ति श्रृंखलाओं में उथल-पुथल

वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में व्यवधान के दूरगामी परिणाम प्रत्यक्ष शुल्क लागतों से कहीं अधिक व्यापक हैं। दशकों के वैश्वीकरण ने अत्यधिक विशिष्ट और सुव्यवस्थित उत्पादन नेटवर्क विकसित किए हैं, जिनमें घटक अंतिम उत्पादों में शामिल होने से पहले कई बार सीमाओं को पार करते हैं। यह दक्षता विश्वसनीयता और कम लेनदेन लागत पर निर्भर थी। शुल्क इन दोनों पूर्व शर्तों को नष्ट कर देते हैं। अब कंपनियों को या तो काफी अधिक लागत वहन करनी होगी या अपनी आपूर्ति श्रृंखलाओं का जटिल और महंगा पुनर्गठन करना होगा।.

इस तरह के पुनर्गठन की समायोजन लागत काफी अधिक होती है। नए आपूर्तिकर्ता संबंध स्थापित करने पड़ते हैं, गुणवत्ता मानकों का सत्यापन करना पड़ता है, लॉजिस्टिक्स को पुनर्गठित करना पड़ता है और अनुबंधों पर पुनर्विचार करना पड़ता है। मध्यम आकार की और छोटी कंपनियों के लिए ये लागतें असहनीय हो सकती हैं। बड़ी बहुराष्ट्रीय कंपनियों के पास अपनी आपूर्ति श्रृंखलाओं को अनुकूलित करने के लिए संसाधन और विशेषज्ञता होती है, लेकिन इस प्रक्रिया में उन्हें भी दक्षता में कमी का सामना करना पड़ता है। इसका परिणाम आर्थिक गतिविधियों का ऐसा पुनर्वितरण होता है जो मुख्य रूप से दक्षता संबंधी विचारों से प्रेरित नहीं होता, बल्कि शुल्क से बचने के उद्देश्य से होता है—परिभाषा के अनुसार यह एक अक्षम आवंटन है।.

उपभोक्ताओं को दीर्घकाल में स्थायी रूप से उच्च मूल्य स्तरों के साथ जीना होगा। मुद्रास्फीति सामान्य होने पर भी, शुल्कों के कारण होने वाली मूल्य वृद्धि बनी रहेगी। इसका अर्थ है वास्तविक क्रय शक्ति में स्थायी कमी, विशेष रूप से निम्न और मध्यम आय वाले परिवारों के लिए, जो अपने बजट का एक बड़ा हिस्सा व्यापार योग्य वस्तुओं पर खर्च करते हैं। शुल्कों का प्रतिगामी प्रभाव—वे गरीब परिवारों पर असमान रूप से बोझ डालते हैं—मौजूदा असमानताओं को और बढ़ा देता है।.

राजकोषीय भ्रम और अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर प्रतिलोमरण के प्रभाव

इसके वित्तीय परिणाम भी काफी गंभीर हैं। सरकार का तर्क है कि शुल्क से काफी राजस्व प्राप्त होता है जिसका उपयोग कर कटौती या अन्य कार्यक्रमों के लिए किया जा सकता है, लेकिन इन गणनाओं में अप्रत्यक्ष प्रभावों को नजरअंदाज किया गया है। आईएफओ संस्थान चेतावनी देता है कि अतिरिक्त शुल्क राजस्व के प्रत्येक डॉलर के बदले जीडीपी में 1.80 डॉलर तक की गिरावट आ सकती है। जीडीपी में गिरावट का मतलब है अन्य स्रोतों, विशेष रूप से आयकर से प्राप्त कर राजस्व में कमी। कुल मिलाकर, नकारात्मक विकास प्रभावों को ध्यान में रखते हुए, शुल्क से होने वाला शुद्ध वित्तीय लाभ उम्मीद से काफी कम या नकारात्मक भी हो सकता है।.

अंतर्राष्ट्रीय पहलू को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। अमेरिकी व्यापार नीति ने व्यापारिक साझेदारों से जवाबी कार्रवाई को जन्म दिया है। चीन ने अमेरिकी कृषि उत्पादों पर शुल्क लगाया, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिकी किसानों को भारी नुकसान हुआ। अन्य देशों ने भी जवाबी कार्रवाई की है। जवाबी कार्रवाई के ये चक्र वैश्विक व्यापार की मात्रा और विश्व आर्थिक विकास को कम करते हैं, जिससे अंततः अमेरिकी अर्थव्यवस्था को भी नुकसान होता है। बहुपक्षीय व्यापार संरचनाओं के कमजोर होने और द्विपक्षीय समझौतों के बढ़ने से सभी संबंधित पक्षों के लिए लेनदेन की लागत और अनिश्चितता बढ़ जाती है।.

2026 में अमेरिका की नई वास्तविकता: कम नौकरियाँ और टैरिफ नीति के प्रत्यक्ष परिणाम

अर्थव्यवस्था के लिए एक खतरनाक मिश्रण: लगातार मुद्रास्फीति के बावजूद बढ़ती बेरोजगारी।.

2026 के लिए उपलब्ध पूर्वानुमान आशावाद के लिए बहुत कम कारण प्रदान करते हैं। अधिकांश विश्लेषकों का मानना ​​है कि टैरिफ लगभग 15 प्रतिशत पर ही बने रहेंगे। ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स का कहना है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था को अब अमेरिकी संरक्षणवाद की वास्तविकता के अनुरूप ढलना होगा। यहां तक ​​कि अगर सुप्रीम कोर्ट आईईईपीए टैरिफ के खिलाफ फैसला सुनाता है, तो भी विशेषज्ञों का मानना ​​है कि इन टैरिफ को जल्द ही बदल दिया जाएगा और दरें काफी हद तक वर्तमान स्तर पर ही रहेंगी।.

उपभोक्ता व्यवहार में बदलाव जारी रहेगा। मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि उपभोक्ता खर्च में वृद्धि दर 2025 में 3.7 प्रतिशत से घटकर 2026 में 2.9 प्रतिशत हो जाएगी। डेलॉयट का अनुमान है कि 2026 में वास्तविक उपभोग वृद्धि केवल 1.6 प्रतिशत रहेगी। यह मंदी पूरी अर्थव्यवस्था को प्रभावित करेगी, क्योंकि उपभोक्ता खर्च अमेरिकी जीडीपी का लगभग 70 प्रतिशत है। उपभोक्ता मांग में कमी से अधिक कंपनियां वित्तीय कठिनाइयों में फंस जाएंगी, जिससे दिवालियापन की लहर और भी बढ़ सकती है।.

श्रम बाजार एक महत्वपूर्ण संकेतक बना हुआ है। येल बजट लैब का अनुमान है कि टैरिफ लागू न होने की स्थिति की तुलना में 2025 के अंत तक बेरोजगारी दर 0.3 प्रतिशत अंक और 2026 के अंत तक 0.6 प्रतिशत अंक अधिक होगी। 2025 के अंत तक रोजगार में 490,000 की कमी आएगी। ये आंकड़े संयुक्त राज्य अमेरिका जैसी विशाल अर्थव्यवस्था के संदर्भ में मामूली लग सकते हैं, लेकिन ये लाखों व्यक्तियों के जीवन को प्रभावित करते हैं और उपभोग एवं निवेश पर इनका व्यापक प्रभाव पड़ता है।.

येल बजट लैब का अनुमान है कि जीडीपी दीर्घकाल में 0.3 प्रतिशत कम रहेगी, जो 2024 में लगभग 90 अरब डॉलर वार्षिक होगी, जबकि निर्यात 16 प्रतिशत कम होगा। ये दीर्घकालिक प्रभाव विशेष रूप से चिंताजनक हैं क्योंकि ये संकेत देते हैं कि टैरिफ नीतियां केवल अस्थायी समायोजन लागत ही नहीं पैदा कर रही हैं, बल्कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की उत्पादकता और प्रतिस्पर्धात्मकता को स्थायी नुकसान पहुंचा रही हैं।.

राजनीतिक पहलू को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। राष्ट्रपति ट्रंप पर आर्थिक नीतियों को लेकर बढ़ती लोकप्रियता के कारण दबाव बढ़ता जा रहा है। सर्वेक्षणों के अनुसार, अधिकांश अमेरिकी मानते हैं कि प्रशासन की टैरिफ नीतियों का दीर्घकालिक प्रभाव देश और उनके तथा उनके परिवारों के लिए मुख्य रूप से नकारात्मक होगा। यह असंतोष भविष्य के चुनावों में सकारात्मक प्रभाव डाल सकता है और राजनीतिक परिदृश्य को बदल सकता है।.

साथ ही, प्रशासन अपने मौजूदा रुख से पूरी तरह हटने को तैयार नहीं दिख रहा है। ट्रंप ने खुद ट्रूथसोशल पर दावा किया है कि टैरिफ से अमेरिका में समृद्धि और अभूतपूर्व राष्ट्रीय सुरक्षा का सृजन होता है। व्यापार प्रतिनिधि जैमीसन ग्रीर ने जोर देकर कहा कि 2025 को टैरिफ की वापसी के वर्ष के रूप में याद किया जाएगा और दावा किया कि योजना कारगर साबित हो रही है। इस तरह की बयानबाजी से संकेत मिलता है कि नकारात्मक प्रभावों के ठोस प्रमाणों के बावजूद, नीति में बड़े बदलाव होने की संभावना नहीं है।.

अमेरिकी अर्थव्यवस्था के सामने चुनौती यह है कि वह उच्च व्यापार बाधाओं, बढ़ती अनिश्चितता और वैश्विक मूल्य श्रृंखलाओं में कम एकीकरण से चिह्नित एक नए संतुलन के अनुकूल ढल जाए। इस अनुकूलन में काफी लागत आएगी और इसमें कई साल लगने की उम्मीद है। इस बीच, अधिक कंपनियों को वित्तीय कठिनाइयों का सामना करना पड़ेगा, नौकरियां जाएंगी और धन का क्षरण होगा।.

सबसे अहम सवाल यह है कि क्या नीति निर्माता 2025 के अनुभवों से सबक लेंगे और अपनी नीतियों में तदनुसार बदलाव करेंगे, या संरक्षणवाद पर वैचारिक अड़चन साक्ष्य-आधारित नीतिगत समायोजन को रोक देगी। ऐतिहासिक प्रमाण—1930 के दशक के स्मूट-हॉले टैरिफ से लेकर हाल के व्यापार युद्धों के अनुभवों तक—बताते हैं कि संरक्षणवादी उपाय शायद ही कभी वादे के मुताबिक लाभ देते हैं, बल्कि अक्सर अप्रत्याशित और प्रतिकूल परिणाम उत्पन्न करते हैं। 2025 के घटनाक्रम इस ऐतिहासिक रिकॉर्ड में एक और चिंताजनक अध्याय जोड़ते हैं।.

अमेरिकी अर्थव्यवस्था को जकड़े हुए दिवालियापन की लहर मुख्य रूप से चक्रीय उतार-चढ़ाव या बाहरी झटकों का परिणाम नहीं है, बल्कि जानबूझकर अपनाई गई व्यापार नीति के फैसलों का सीधा नतीजा है। विडंबना यह है कि जिस नीति का उद्देश्य अमेरिकी व्यवसायों और श्रमिकों की रक्षा करना था, अंततः उसी ने उन्हें व्यापक नुकसान पहुंचाया है। घोषित लक्ष्य और वास्तविक परिणाम के बीच यह अंतर आर्थिक नीति संबंधी सलाह की गुणवत्ता और राजनीतिक निर्णय लेने में अनुभवजन्य साक्ष्यों की भूमिका पर मूलभूत प्रश्न उठाता है। आने वाले वर्षों में पता चलेगा कि क्या अमेरिकी नीति निर्माता इस सबक को आत्मसात करने और सुधारात्मक कार्रवाई करने में सक्षम हैं, या क्या चुनी गई संरक्षणवादी राह समृद्धि, रोजगार और आर्थिक गतिशीलता को होने वाले सभी नुकसानों के साथ जारी रहेगी।.

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