ऊर्जा संकट 2.0? अमेरिका-इजराइल-ईरान युद्ध ने प्राकृतिक गैस की कीमतों में भारी उछाल ला दिया है: यूक्रेन युद्ध के बाद से यह सबसे तेज उछाल है।

अर्थव्यवस्था के लिए खतरे की घंटी: तरलीकृत प्राकृतिक गैस (एलएनजी) के लिए वैश्विक स्तर पर प्रतिस्पर्धा बढ़ रही है।

मध्य पूर्व में हुए एक बड़े सैन्य हमले ने वैश्विक ऊर्जा बाजारों में अभूतपूर्व उथल-पुथल मचा दी है – यूरोप को सबसे कमजोर स्थिति में निशाना बनाया है। फरवरी 2026 के अंत में अमेरिका और इज़राइल द्वारा ईरानी ठिकानों पर समन्वित हमलों के बाद, तेहरान ने वैश्विक अर्थव्यवस्था के सबसे महत्वपूर्ण अवरोध, होर्मुज जलडमरूमध्य को प्रभावी रूप से बंद कर दिया है। इस जलमार्ग की अचानक नाकाबंदी, जिससे दुनिया की लगभग एक-पांचवीं द्रवीकृत प्राकृतिक गैस (एलएनजी) और भारी मात्रा में कच्चे तेल का परिवहन प्रतिदिन होता है, ने यूक्रेन युद्ध की शुरुआत के बाद से शेयर बाजारों में सबसे तेज उछाल ला दिया है। जर्मनी और यूरोपीय संघ के लिए, यह स्थिति बिल्कुल अनुचित समय पर आई है। ऐतिहासिक रूप से कम गैस भंडारण स्तर (कुछ मामलों में मुश्किल से 20 प्रतिशत से अधिक) और पहले से ही कमजोर अर्थव्यवस्था के साथ, विश्व बाजार में दुर्लभ एलएनजी आपूर्ति के लिए भयंकर होड़ मचने की आशंका है। विश्लेषक पहले ही कीमतों में भारी उछाल की चेतावनी दे रहे हैं, जो न केवल मुद्रास्फीति पर मुश्किल से हासिल की गई लगाम को खत्म कर सकता है, बल्कि एक नई, गंभीर मंदी को भी जन्म दे सकता है। निम्नलिखित विश्लेषण से पता चलता है कि गैस की कीमतें वर्तमान स्तर से कहीं अधिक होने की संभावना कितनी यथार्थवादी है और इस भू-राजनीतिक मोड़ का उद्योग, ईसीबी और उपभोक्ताओं के लिए क्या अर्थ है।.

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जब जलडमरूमध्य एक हथियार बन जाता है: ईरान संघर्ष यूरोप के सबसे कमजोर हिस्से को कैसे प्रभावित कर रहा है

2 मार्च, 2026 की सुबह, यूरोपीय ऊर्जा बाजारों में यूक्रेन पर रूसी आक्रमण के बाद से सबसे तीव्र मूल्य वृद्धि देखी गई। एम्स्टर्डम एक्सचेंज पर बेंचमार्क टीटीएफ वायदा अनुबंध 26.63 प्रतिशत तक उछलकर 40.47 यूरो प्रति मेगावाट-घंटे तक पहुंच गया। इसका कारण कोई तकनीकी खराबी, भंडारण में बाधा या ठंड का दिन नहीं था, बल्कि एक सैन्य हमला था जिसने कुछ ही घंटों में वैश्विक ऊर्जा व्यापार के सबसे महत्वपूर्ण अवरोध को पंगु बना दिया। 28 फरवरी के सप्ताहांत में ईरान पर अमेरिका और इज़राइल के संयुक्त हमलों से शुरू हुआ यह संकट 48 घंटों के भीतर एक ऐसे आर्थिक परिणामों में तब्दील हो गया, जिनका आकलन करना अभी भी कठिन है। ईरान और ओमान के बीच स्थित 54 किलोमीटर चौड़ा होर्मुज जलडमरूमध्य, जो उपयोगी जहाजरानी मार्गों पर केवल 3.7 किलोमीटर संकरा है और जिसके माध्यम से प्रतिदिन लगभग 2 करोड़ बैरल कच्चे तेल और विश्व के द्रवीकृत प्राकृतिक गैस का लगभग पांचवां हिस्सा परिवहन किया जाता है, प्रभावी रूप से बंद हो गया है। यूरोपीय ऊर्जा आपूर्ति, जर्मन अर्थव्यवस्था और वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए इसका क्या अर्थ है, इसके लिए एक गंभीर लेकिन कठोर विश्लेषण की आवश्यकता है।.

हिंसा की श्रृंखला: हवाई हमले से लेकर व्यापार नाकाबंदी तक

सैन्य घटनाक्रम इतनी तेज़ी से घटा कि अनुभवी भू-रणनीतिज्ञ भी आश्चर्यचकित रह गए। 28 फरवरी, 2026 को, अमेरिका और इज़राइल ने एक समन्वित अभियान में ईरानी परमाणु सुविधाओं, सैन्य प्रतिष्ठानों और सरकारी इमारतों पर हमला किया। इज़राइली सेना और ईरानी सरकारी मीडिया द्वारा पुष्टि की गई जानकारी के अनुसार, मारे गए लोगों में ईरानी सर्वोच्च नेता अयातुल्ला अली खामेनेई भी शामिल थे। ईरान ने इज़राइली क्षेत्र और खाड़ी देशों में अमेरिकी सैन्य ठिकानों पर जवाबी हमले किए। हालांकि, ऊर्जा बाजारों के लिए निर्णायक कारक ईरान के मुख्य भूभाग पर हुए हमलों का तात्कालिक परिणाम था: इस्लामिक रिवोल्यूशनरी गार्ड कोर ने होर्मुज जलडमरूमध्य में सभी जहाजों को वीएचएफ रेडियो संदेश भेजकर आवागमन पर प्रतिबंध लगा दिया। हालांकि ईरान ने औपचारिक नाकाबंदी की घोषणा नहीं की, लेकिन यह उपाय लगभग पूरी तरह से प्रभावी साबित हुआ। जहाज ट्रैकिंग डेटा से पता चला कि कुछ ही घंटों में यातायात में 40 से 50 प्रतिशत की कमी आई, और शेष जहाज मुख्य रूप से जलडमरूमध्य छोड़ने का प्रयास कर रहे थे। होर्मुज जलडमरूमध्य के पास कम से कम तीन टैंकरों पर हमला किया गया, जिनमें पलाऊ ध्वज वाला एक तेल टैंकर 'स्काईलाइट' भी शामिल था, जिसके चालक दल को सुरक्षित निकालना पड़ा।.

अंतर्राष्ट्रीय शिपिंग उद्योग ने तुरंत प्रतिक्रिया दी। दुनिया की पांचवीं सबसे बड़ी कंटेनर शिपिंग कंपनी, हापाग-लॉयड ने होर्मुज जलडमरूमध्य से सभी आवागमन निलंबित कर दिए। माएर्स्क और निप्पॉन युसेन जैसी जापानी शिपिंग कंपनियों ने भी ऐसा ही किया। साथ ही, अंतर्राष्ट्रीय बीमा कंपनियों ने फारस की खाड़ी में जहाजों के लिए बीमा वापस लेना शुरू कर दिया, जिससे सात दिनों की अनिवार्य रद्दीकरण अवधि शुरू हो गई और भौतिक रूप से संभव शिपमेंट भी आर्थिक रूप से असंभव हो गए। यदि होर्मुज जलडमरूमध्य की प्रभावी नाकाबंदी जारी रहती है, तो यह इतिहास में एक अभूतपूर्व घटना होगी। यहां तक ​​कि 1980 के दशक के ईरान-इराक युद्ध के दौरान भी, जब दोनों पक्षों ने सैकड़ों व्यापारिक जहाजों पर हमला किया था, तब भी आवागमन पूरी तरह से नहीं रुका था।.

वैश्विक अर्थव्यवस्था की मुख्य बाधा: होर्मुज जलडमरूमध्य का रणनीतिक आयाम

वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति के लिए होर्मुज जलडमरूमध्य का महत्व अतुलनीय है। यह फारस की खाड़ी तक पहुँचने का एकमात्र समुद्री मार्ग है और इस प्रकार इस क्षेत्र के प्रमुख तेल और गैस निर्यातकों - सऊदी अरब, इराक, कुवैत, संयुक्त अरब अमीरात, कतर और स्वयं ईरान - के लिए जीवन रेखा है। 2024 में, औसतन लगभग 2 करोड़ बैरल कच्चे तेल का परिवहन प्रतिदिन इसी जलडमरूमध्य से हुआ, जो वैश्विक खपत का लगभग 20 प्रतिशत था। अमेरिकी ऊर्जा सूचना प्रशासन (ईआईए) का अनुमान है कि होर्मुज से परिवहन किए जाने वाले कच्चे तेल और कंडेनसेट का 84 प्रतिशत, साथ ही एलएनजी शिपमेंट का 83 प्रतिशत, एशिया के लिए होता है। वैश्विक द्रवीकृत प्राकृतिक गैस (एलएनजी) बाजार के लिए, होर्मुज जलडमरूमध्य तेल बाजार की तुलना में कहीं अधिक महत्वपूर्ण है। कतर, अमेरिका और ऑस्ट्रेलिया के बाद दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा एलएनजी निर्यातक है, जो अपने लगभग 8 करोड़ टन एलएनजी के वार्षिक उत्पादन का लगभग पूरा हिस्सा इसी मार्ग से भेजता है। संयुक्त अरब अमीरात से होने वाले निर्यात के साथ मिलकर, यह वैश्विक एलएनजी आपूर्ति का लगभग 21 प्रतिशत हिस्सा बनता है।.

यूरोप के लिए, यह नाकाबंदी दो स्तरों पर तत्काल खतरा पैदा करती है। पहला, इससे कतर से गैस की आपूर्ति बंद हो जाती है, जो कि यूरोपीय संघ के कुल गैस आयात का लगभग 5 से 6 प्रतिशत हिस्सा है, लेकिन पहले से ही दबावग्रस्त बाजार में कीमतों पर इसका बहुत अधिक प्रभाव पड़ता है, क्योंकि उपलब्ध सीमित मात्रा अपर्याप्त है। दूसरा, और कहीं अधिक महत्वपूर्ण, एशिया को कतर से एलएनजी की आपूर्ति पर रोक लगने से आपूर्ति के लिए वैश्विक स्तर पर होड़ मच जाती है। चूंकि कतर से आने वाली एलएनजी की लगभग 70 प्रतिशत मात्रा सामान्यतः एशिया को जाती है, इसलिए एशियाई खरीदारों को वैकल्पिक स्रोतों, मुख्य रूप से अमेरिकी एलएनजी की ओर रुख करने के लिए मजबूर होना पड़ता है, जिसका एक बड़ा हिस्सा पहले यूरोप को जाता था। इसका परिणाम सीमित मात्रा में उपलब्ध एलएनजी के लिए वैश्विक स्तर पर बोली युद्ध है, जिससे दुनिया भर में कीमतें बढ़ जाती हैं।.

कीमतों पर प्रतिक्रिया: टीटीएफ, ब्रेंट और 2022 जैसी स्थिति के दोहराव का डर

संकट के कारण कीमतों में तत्काल तीव्र प्रतिक्रिया हुई, लेकिन ऐतिहासिक संदर्भ को देखते हुए यह अपेक्षाकृत कम रही। 2 मार्च को टीटीएफ संदर्भ मूल्य बढ़कर 40.47 यूरो प्रति मेगावाट-घंटा हो गया, जो पिछले दिन की तुलना में लगभग 27 प्रतिशत की वृद्धि दर्शाता है और अगस्त 2023 के बाद से यह सबसे बड़ी दैनिक वृद्धि थी। सप्ताहांत से ठीक पहले शुक्रवार को यह मूल्य 31.89 यूरो प्रति मेगावाट-घंटा था। तुलनात्मक रूप से, जनवरी 2026 में, भीषण ठंड के दौरान, टीटीएफ मूल्य लगभग 38 यूरो प्रति मेगावाट-घंटा तक पहुंच गया था, और 2022 के ऊर्जा संकट के चरम पर, यह 345 यूरो प्रति मेगावाट-घंटा के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया था। इसलिए वर्तमान मूल्य अभी भी 2022 के संकट के स्तर से काफी दूर है, लेकिन पिछले महीनों के स्तर से काफी अधिक है। वर्ष 2025 के लगभग पूरे वर्ष के दौरान कीमतें गिरती रहीं: फरवरी 2025 में 51 यूरो से अधिक से गिरकर दिसंबर के मध्य तक 26.55 यूरो हो गई थी।.

तेल बाजार में, ब्रेंट क्रूड की कीमत में लगभग दस प्रतिशत की वृद्धि हुई और यह लगभग 80 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गई। विश्लेषकों का मानना ​​है कि अल्पावधि में यह कीमत 80 से 85 डॉलर तक पहुंच सकती है। यदि ईरानी तेल बाजार से गायब हो जाता है, लेकिन होर्मुज जलडमरूमध्य खुला रहता है, तो कीमत 90 से 100 डॉलर तक पहुंच सकती है। लंबे समय तक नाकाबंदी जारी रहने की स्थिति में, कीमतें 120 या 150 डॉलर प्रति बैरल तक भी जा सकती हैं, साथ ही मंदी का खतरा भी बढ़ जाएगा।.

सबसे अहम सवाल यह है कि कीमतें कितनी बढ़ सकती हैं? गोल्डमैन सैक्स ने इसका जवाब देने के लिए कई परिदृश्यों का मॉडल तैयार किया है। अगर होर्मुज जलडमरूमध्य से एक महीने के लिए शिपिंग पूरी तरह से रुक जाती है, तो यूरोपीय गैस की कीमतें और एशियाई स्पॉट एलएनजी की कीमतें 130 प्रतिशत तक बढ़ सकती हैं, जो लगभग 25 डॉलर प्रति मिलियन ब्रिटिश थर्मल यूनिट (एमबीटीयू) तक पहुंच जाएंगी। दो महीने से अधिक समय तक व्यवधान रहने पर, यूरोपीय गैस की कीमतें 35 डॉलर प्रति एमबीटीयू तक चढ़ सकती हैं। यूरोपीय माप इकाई में परिवर्तित करने पर, 25 डॉलर प्रति एमबीटीयू की कीमत लगभग 74 यूरो प्रति मेगावाट घंटे के टीटीएफ मूल्य के बराबर होगी, जिसे 2022 के संकट के दौरान मांग में भारी गिरावट की सीमा के रूप में पहले ही पहचाना जा चुका है। गोल्डमैन सैक्स के अनुमानों के अनुसार, होर्मुज जलडमरूमध्य से गैस आपूर्ति में एक काल्पनिक लंबे और व्यापक व्यवधान से यूरोपीय प्राकृतिक गैस की कीमतें 100 यूरो प्रति मेगावाट घंटे से भी ऊपर जा सकती हैं।.

यूरोप का सबसे कमज़ोर पहलू: गैस भंडारण ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर पर

मौजूदा संकट ने यूरोप की गैस आपूर्ति को ऐसे समय में बुरी तरह प्रभावित किया है जब यह पहले से ही अत्यधिक संवेदनशील है। संकट के बढ़ने के समय, पूरे यूरोपीय संघ में गैस भंडारण सुविधाएं केवल लगभग 31 प्रतिशत भरी हुई थीं, जो पिछले वर्ष के 40 प्रतिशत के आंकड़े से काफी कम है। जर्मनी में स्थिति विशेष रूप से गंभीर है: यूरोप के सबसे बड़े गैस बाजार में भंडारण स्तर केवल लगभग 20.5 प्रतिशत था, जो 2021/22 के ऊर्जा संकट के बाद से सबसे कम है। तुलनात्मक रूप से, एक साल पहले, जर्मन भंडारण सुविधाएं लगभग 56 प्रतिशत भरी हुई थीं। ऐतिहासिक रूप से इतने कम स्तरों का कारण 2025/26 में असामान्य रूप से ठंडी सर्दियों, परिणामस्वरूप हीटिंग की बढ़ी हुई मांग और पवन ऊर्जा उत्पादन में कमी का संयोजन है, जिसकी भरपाई बिजली संयंत्रों में गैस के बढ़े हुए उपयोग से करनी पड़ी।.

कॉमर्ज़बैंक रिसर्च फर्म ने ईरान में तनाव बढ़ने से पहले ही यूरोपीय संघ के गैस भंडार को असामान्य रूप से कम बताया था। ऊर्जा विशेषज्ञों द्वारा किए गए सिमुलेशन से पता चला कि सामान्य मौसम की स्थिति में, मार्च के अंत तक जर्मनी में गैस का भंडारण स्तर लगभग 16 प्रतिशत तक गिर सकता है; अत्यधिक ठंड की स्थिति में, यह स्तर 10 प्रतिशत से भी नीचे जा सकता है। भंडारण सुविधाओं से शुद्ध दैनिक निकासी हाल ही में 1.2 से 1.7 टेरावॉट-घंटे के बीच रही, जबकि भीषण ठंड के दौरान जर्मनी में गैस की दैनिक मांग 4.8 से 5.2 टेरावॉट-घंटे तक बढ़ सकती है। नॉर्वे की पाइपलाइनों और एलएनजी टर्मिनलों के माध्यम से आयात इस मांग का अधिकतम 3.1 से 3.4 टेरावॉट-घंटे प्रतिदिन ही पूरा कर पाता है।.

इस स्थिति का मतलब है कि यूरोप आगामी भंडारण पुनःपूर्ति सत्र में ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर के भंडार के साथ प्रवेश कर रहा है। सामान्यतः, अगली सर्दियों के लिए भंडारण सुविधाओं को पुनःभरने की अवधि वसंत ऋतु में शुरू होती है। यूरोपीय संघ के नियमों के अनुसार, भंडारण सुविधाओं को शरद ऋतु तक निर्धारित न्यूनतम स्तर तक भरना अनिवार्य है। इस प्रक्रिया के लिए बड़े पैमाने पर एलएनजी आयात की आवश्यकता होती है, और ठीक इसी समय, एक भू-राजनीतिक संकट वैश्विक बाजार में उपलब्ध मात्रा के लिए प्रतिस्पर्धा को तीव्र कर रहा है। वेल्स फार्गो के विश्लेषकों ने इसे संक्षेप में इस प्रकार बताया है: यूरोप एक कठिन स्थिति में है, ऐतिहासिक रूप से निम्न गैस भंडार के साथ पुनःपूर्ति सत्र में प्रवेश कर रहा है और अब उसे भारी मात्रा में ऊर्जा खरीदनी पड़ रही है, ठीक ऐसे समय में जब कीमतों में वृद्धि की उम्मीद है।.

यूरोप की एलएनजी आपूर्ति: विविधीकरण की कठिन परीक्षा

2022 के ऊर्जा संकट के बाद से यूरोपीय गैस आपूर्ति परिदृश्य में मौलिक परिवर्तन आया है। महाद्वीप ने रूसी पाइपलाइन गैस पर अपनी निर्भरता की भरपाई एलएनजी आयात में भारी विस्तार के माध्यम से की है। जनवरी 2026 में, अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी ने भविष्यवाणी की थी कि यूरोप उस वर्ष एलएनजी आयात का एक नया रिकॉर्ड बनाएगा, जो पिछले वर्ष के 175 अरब घन मीटर के बाद 185 अरब घन मीटर तक पहुंच जाएगा। अमेरिका यूरोप का प्रमुख एलएनजी आपूर्तिकर्ता बन गया है, जो आयात का लगभग 60 प्रतिशत हिस्सा प्रदान करता है। नॉर्वे पाइपलाइनों के माध्यम से सबसे महत्वपूर्ण एकल आपूर्तिकर्ता बना हुआ है, जो यूरोपीय संघ की गैस आपूर्ति का लगभग 30 प्रतिशत प्रदान करता है। अज़रबैजान ने यूरोप को अपनी आपूर्ति का विस्तार किया है और 2026 से ऑस्ट्रिया और जर्मनी को भी आपूर्ति कर रहा है।.

इसके समानांतर, यूरोप ने अपनी पुनर्गैसीकरण क्षमताओं में उल्लेखनीय विस्तार किया है। जर्मनी, जिसके पास 2022 के संकट से पहले एलएनजी आयात का कोई बुनियादी ढांचा नहीं था, अब कई टर्मिनल संचालित करता है। क्रोएशिया के क्रक द्वीप पर स्थित एलएनजी टर्मिनल की क्षमता बढ़ाकर 6.1 अरब घन मीटर प्रति वर्ष कर दी गई है और यह दक्षिण-पूर्वी यूरोप को एलएनजी की आपूर्ति करता है। पोलैंड के स्विनौज्स्की स्थित टर्मिनल की क्षमता भी बढ़ाकर 8.3 अरब घन मीटर प्रति वर्ष कर दी गई है। वैश्विक एलएनजी आपूर्ति में आई इस वृद्धि का मुख्य कारण अमेरिका की नई निर्यात क्षमता और कतर के उत्पादन को दोगुना करने की योजना है, जिससे 2026 से 2029 के बीच बाजार पर दबाव काफी कम होने की उम्मीद है।.

लेकिन संकट के समय में इस विविधीकरण रणनीति की व्यवहार्यता की अब परीक्षा हो रही है। यूरोप के एलएनजी आयात में कतर की हिस्सेदारी, जो रूसी गैस के विकल्प की खोज के चरम पर 2022 में अस्थायी रूप से लगभग 20 प्रतिशत तक पहुंच गई थी, 2025 तक घटकर लगभग 10 प्रतिशत रह गई, क्योंकि कतर ने अपने निर्यात को तेजी से एशिया की ओर मोड़ दिया था। कुल मिलाकर, यूरोप ने 2025 के पहले नौ महीनों में कतर से केवल लगभग 6 मिलियन टन एलएनजी का आयात किया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 19.5 प्रतिशत की कमी है। इसलिए, होर्मुज नाकाबंदी का यूरोप पर प्रत्यक्ष आपूर्ति प्रभाव भारत या चीन जैसे देशों की तुलना में कम है, जो अपने कुल एलएनजी आयात का क्रमशः 45 और 25 प्रतिशत कतर से प्राप्त करते हैं। हालांकि, समस्या अप्रत्यक्ष मूल्य प्रभाव में निहित है: यदि ये एशियाई खरीदार स्पॉट बाजार की ओर रुख करते हैं, तो वे सभी के लिए कीमतें बढ़ा देंगे।.

उद्योग के प्रमुख क्षेत्र: बी2बी, डिजिटलीकरण (एआई से एक्सआर तक), मैकेनिकल इंजीनियरिंग, लॉजिस्टिक्स, नवीकरणीय ऊर्जा और उद्योग

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ओपेक की दुविधा: आरक्षित क्षमता को गुप्त रखना

पहली नज़र में, दुनिया के पास आपूर्ति में अचानक आई कमी को दूर करने के लिए पर्याप्त साधन मौजूद हैं। ओपेक+ के पास अनुमानित तौर पर प्रतिदिन लगभग 35 लाख बैरल तेल का भंडार है। 1 मार्च को, गठबंधन ने अप्रैल से तेल उत्पादन में प्रतिदिन 206,000 बैरल की वृद्धि करने का निर्णय लिया। लेकिन रॉयटर्स ने इस निर्णय को समूह के लगभग दस वर्षों के इतिहास में संभवतः सबसे कम महत्वपूर्ण निर्णय बताया है। कारण: भंडार लगभग पूरी तरह से सऊदी अरब और संयुक्त अरब अमीरात में केंद्रित है, जिनका निर्यात ढांचा होर्मुज जलडमरूमध्य से पारगमन पर बहुत अधिक निर्भर करता है। वुड मैकेंज़ी ने दोहरे आपूर्ति संकट की बात कही: न केवल जलडमरूमध्य के कारण वर्तमान निर्यात अवरुद्ध हो जाता है, बल्कि ओपेक+ का भंडार, जो सामान्यतः वैश्विक तेल बाजार को स्थिर करने के लिए एक बफर के रूप में कार्य करता है, जलमार्ग बंद होने पर अनुपलब्ध हो जाता है।.

सऊदी अरब के पास प्रतिदिन 70 लाख बैरल की क्षमता वाली पूर्व-पश्चिम पाइपलाइन है, और संयुक्त अरब अमीरात के पास फुजैरा पाइपलाइन है। ये दोनों वैकल्पिक निर्यात मार्ग फारस की खाड़ी को बाईपास करते हैं। हालांकि, जेद्दा के पास सऊदी अरब के पश्चिमी तट पर स्थित टर्मिनल बुनियादी ढांचे की वजह से माल की आवाजाही सीमित है, जिसका मतलब है कि ये मार्ग विस्थापित मात्रा का केवल एक हिस्सा ही संभाल सकते हैं। सऊदी अरब और संयुक्त अरब अमीरात के अलावा, ओपेक+ के पास लगभग कोई अतिरिक्त क्षमता नहीं है। इसका परिणाम यह है कि अल्पकालिक विकल्पों की संरचनात्मक कमी है, जिससे होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद रहने तक कीमतें ऊंची बनी रहने की संभावना है।.

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परिदृश्य और पूर्वानुमान: अल्पकालिक झटके से लेकर दीर्घकालिक संरचनात्मक परिवर्तन तक

आगे के घटनाक्रम संघर्ष की अवधि और तीव्रता पर बहुत हद तक निर्भर करते हैं। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने ब्रिटिश समाचार पत्र डेली मेल को बताया कि उन्हें लगभग चार सप्ताह तक चलने वाले अभियान की उम्मीद है। हालांकि, ऐतिहासिक अनुभव हमें सिखाता है कि मध्य पूर्व में सैन्य संघर्ष अपनी एक अलग गति पकड़ सकते हैं जो राजनीतिक नियंत्रण से परे होती है।.

आशावादी परिदृश्य में, यदि एक से दो सप्ताह तक चलने वाला संक्षिप्त तनाव रहता है, जिसके बाद कूटनीतिक रूप से तनाव कम होता है और जलडमरूमध्य धीरे-धीरे फिर से खुल जाता है, तो प्राकृतिक गैस की कीमतें थोड़े समय के लिए बढ़ने के बाद संकट-पूर्व स्तर यानी लगभग €30 से €35 प्रति मेगावाट घंटे पर वापस आ जानी चाहिए। भंडारण की भरपाई में कुछ देरी हो सकती है, लेकिन कोई मूलभूत बाधा नहीं आएगी। तेल की कीमतें 80 से 85 डॉलर तक बढ़ने के बाद फिर से स्थिर हो जाएंगी।.

ट्रम्प के बयानों से संकेतित चार से आठ सप्ताह की नाकाबंदी की मध्यम स्थिति में, हालात काफी तनावपूर्ण हो जाएंगे। गोल्डमैन सैक्स के अनुमानों के अनुसार, यूरोपीय गैस की कीमतें 74 यूरो प्रति मेगावाट घंटा तक बढ़ सकती हैं। सैद्धांतिक रूप से, एक महीने की नाकाबंदी से अकेले कतर के उत्पादन से 60 से 70 एलएनजी टैंकरों का नुकसान होगा। यूरोप में भंडारण सुविधाओं को फिर से भरना काफी मुश्किल हो जाएगा, जिससे 2026/27 की सर्दियों के लिए जोखिम काफी बढ़ जाएगा। इस स्थिति में तेल की कीमतें 90 से 110 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच सकती हैं।.

अगर यह व्यवधान कई महीनों तक या स्थायी रूप से जारी रहता है—उदाहरण के लिए, संघर्ष बढ़ने, ईरान द्वारा जलडमरूमध्य में बारूदी सुरंग बिछाने, या व्यापारिक जहाजों पर लगातार हमलों के कारण—तो यूरोप में गैस की कीमतें 100 यूरो प्रति मेगावाट घंटे से अधिक हो सकती हैं, तेल की कीमतें 120 डॉलर से ऊपर जा सकती हैं, और वैश्विक अर्थव्यवस्था में मंदी आ सकती है। फिलहाल, इस परिदृश्य को असंभव माना जा रहा है, क्योंकि अमेरिका और चीन दोनों के पास लंबे समय तक व्यवधान को रोकने के लिए मजबूत आर्थिक प्रोत्साहन हैं। हालांकि, एक ऐसे युद्ध में जिसका पैमाना पहले ही सभी अनुमानों से परे हो चुका है, निश्चितताएं बहुत कम हैं।.

यूरोपीय संघ के लिए परिणाम: मुद्रास्फीति, प्रतिस्पर्धात्मकता और ऊर्जा नीति में झटका

यूरोप, और विशेष रूप से जर्मनी के लिए, इसके व्यापक आर्थिक परिणाम बहुआयामी हैं। ईरान संकट से पहले, यूरोपीय संघ में मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय गिरावट देखी जा रही थी। जनवरी 2026 में, यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति दर 1.7 प्रतिशत थी, जो यूरोपीय केंद्रीय बैंक के 2 प्रतिशत के लक्ष्य से काफी कम थी। यूरोपीय केंद्रीय बैंक के अर्थशास्त्रियों ने 2026 के लिए औसत मुद्रास्फीति 1.8 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया था। यूरोपीय केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती की नीति को जारी रखने की दिशा में अग्रसर था, क्योंकि उसे अपने मुद्रास्फीति लक्ष्य से थोड़ा कम रहने का भी खतरा था।.

ऊर्जा की कीमतों में लगातार वृद्धि से यह गिरावट का रुझान अचानक उलट जाएगा। 2022 के अनुभव से पता चलता है कि गैस और तेल की बढ़ती कीमतें समग्र अर्थव्यवस्था को कितनी तेज़ी से प्रभावित करती हैं। उस समय, गैस की कीमतों में तीव्र वृद्धि ने यूरोप में बिजली की कीमतों को रिकॉर्ड स्तर तक पहुंचा दिया था: थोक बिजली की कीमत अस्थायी रूप से €850 प्रति मेगावाट घंटे से अधिक हो गई थी, और अगस्त के अंत में साप्ताहिक औसत €586 प्रति मेगावाट घंटे तक पहुंच गया था। हालांकि वर्तमान गैस की कीमत 2022 के स्तर से अभी भी काफी कम है, लेकिन बिजली एक्सचेंजों पर मेरिट ऑर्डर प्राइसिंग के माध्यम से गैस की कीमतों से बिजली की कीमतों तक संचरण तंत्र काम करना जारी रखता है। गैस की कीमतों में किसी भी लगातार वृद्धि से बिजली भी स्वतः ही महंगी हो जाती है, क्योंकि जर्मनी में गैस से चलने वाले बिजली संयंत्र अवशिष्ट लोड बिजली संयंत्रों के रूप में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते रहते हैं।.

जर्मनी के लिए यह संकट एक बेहद ही अनुपयुक्त समय पर आया है। कई वर्षों की कमजोरी के बाद, जर्मन अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे सुधार के दौर से गुजर रही है। संघीय सरकार ने बुनियादी ढांचे के लिए विशेष कोष, रक्षा खर्च और तत्काल निवेश कार्यक्रम के समर्थन से 2026 के लिए 1.0 से 1.3 प्रतिशत की जीडीपी वृद्धि का अनुमान लगाया था। बुंडेसबैंक के अनुसार, जर्मनी में मुद्रास्फीति लगभग 2.2 प्रतिशत रहने का अनुमान था, जो लक्ष्य मूल्य के करीब था। ऊर्जा की गिरती कीमतें सुधार रणनीति का एक प्रमुख घटक थीं: संघीय सरकार ने ऊर्जा कीमतों के लिए 30 अरब यूरो का राहत पैकेज तैयार किया था, 1 जनवरी, 2026 को गैस भंडारण शुल्क समाप्त कर दिया गया था, औद्योगिक बिजली की कीमतों पर सब्सिडी दी गई थी और नेटवर्क शुल्क पर भी सब्सिडी दी गई थी।.

गैस की कीमतों में लगातार वृद्धि से इस संपूर्ण आर्थिक सुधार की स्थिति खतरे में पड़ सकती है। इस्पात, रसायन और कागज सहित ऊर्जा-गहन उद्योगों को कम ऊर्जा लागत का लाभ मिलना अभी शुरू ही हुआ था। एक और मूल्य वृद्धि जर्मनी की अंतरराष्ट्रीय प्रतिस्पर्धात्मक कमियों को तुरंत और बढ़ा देगी। 2026 की शुरुआत में, जर्मन घरों के लिए गैस की औसत कीमत 11.10 सेंट प्रति किलोवाट-घंटा थी, जो 2022 की उच्च मूल्य अवधि के बाद से सबसे कम थी। हालांकि आपूर्तिकर्ता दीर्घकालिक अनुबंधों पर काम करते हैं, जिसका अर्थ है कि थोक कीमतों में वृद्धि का अंतिम उपभोक्ताओं पर तत्काल प्रभाव नहीं पड़ता है, लेकिन उच्च खरीद मूल्य ग्राहकों पर मध्यम अवधि में, आमतौर पर कई महीनों की देरी से, लागू होते हैं। इसके अलावा, राष्ट्रीय उत्सर्जन व्यापार योजना में CO2 की कीमत 2026 में €55 से €65 प्रति टन CO2 के मूल्य दायरे में आ गई, जो एक अतिरिक्त संरचनात्मक बोझ है।.

यूरोपीय केंद्रीय बैंक एक दुविधा का सामना कर रहा है।

ईसीबी के लिए, यह संकट मुद्रास्फीति से निपटने और अर्थव्यवस्था को सहारा देने के बीच एक जटिल दुविधा प्रस्तुत करता है। ईरान संकट के शुरू होने से पहले, केंद्रीय बैंक की स्थिति सहज थी: मुद्रास्फीति लक्ष्य से नीचे थी, ब्याज दरों में कटौती जारी रखी जा सकती थी, और अर्थव्यवस्था में सुधार के शुरुआती संकेत दिख रहे थे। ऊर्जा की आपूर्ति में अचानक आई अप्रत्याशित वृद्धि ने इस स्थिति को पूरी तरह से बदल दिया है। ऊर्जा की बढ़ती कीमतें मुद्रास्फीति को बढ़ाती हैं, साथ ही आर्थिक विकास को भी बाधित करती हैं। मुद्रास्फीति से निपटने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि पहले से ही कमजोर अर्थव्यवस्था को और भी कमजोर कर देगी। अर्थव्यवस्था को सहारा देने के लिए ब्याज दरों में कटौती से मुद्रास्फीति की आशंकाएं अस्थिर हो सकती हैं। इसलिए, ईसीबी संभवतः संकट की अवधि का आकलन करने के बाद ही अपनी मौद्रिक नीति रणनीति में कोई बदलाव करेगा।.

यूरो पर तत्काल दबाव पड़ने लगा। 2 मार्च को, निवेशकों द्वारा यूरोप पर ऊर्जा की बढ़ती कीमतों के बोझ का अनुमान लगाते हुए और सुरक्षित मुद्रा माने जाने वाले डॉलर की ओर रुख करने के कारण, साझा मुद्रा 0.3 प्रतिशत गिरकर 1.1784 डॉलर हो गई। इस अवमूल्यन से डॉलर में होने वाले ऊर्जा आयात की लागत और बढ़ जाती है और मुद्रास्फीति का दबाव और तीव्र हो जाता है।.

जर्मनी सुर्खियों में: विविधीकरण के बावजूद संरचनात्मक कमजोरी

जर्मनी की स्थिति पर विशेष ध्यान देने की आवश्यकता है क्योंकि तमाम विविधीकरण प्रयासों के बावजूद, देश संरचनात्मक रूप से कमजोर बना हुआ है। प्राकृतिक गैस पर इसकी निर्भरता काफी अधिक है: गैस न केवल लगभग आधे घरों के लिए ताप ऊर्जा का स्रोत है, बल्कि रासायनिक उद्योग के लिए कच्चा माल और पवन एवं सौर ऊर्जा उत्पादन में कमी के समय बिजली उत्पादन के लिए बैकअप ईंधन के रूप में भी काम करती है। यद्यपि 2022 में ऊर्जा संकट के चरम के बाद से थोक गैस की कीमतों में काफी गिरावट आई है, फिर भी वे संकट से पहले की कीमतों से लगभग दोगुनी हैं।.

जर्मनी में भंडारण का स्तर बेहद कम (लगभग 20 प्रतिशत) है, जो एक गंभीर खतरा पैदा करता है। भंडारण के निम्न स्तर के कारण, दैनिक गैस आपूर्ति आयात पर अधिकाधिक निर्भर करती है, विशेष रूप से नॉर्वे से और एलएनजी टर्मिनलों के माध्यम से। अधिकतम आयात क्षमता सर्दियों की पूरी मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त नहीं है। यदि होर्मुज जलडमरूमध्य के अवरुद्ध होने के कारण वैश्विक एलएनजी की एक महत्वपूर्ण मात्रा नष्ट हो जाती है या उसकी कीमत में भारी वृद्धि हो जाती है, तो जर्मनी के सामने यह सवाल होगा कि आने वाली सर्दियों के लिए अपने भंडारण सुविधाओं को कैसे भरा जाए।.

सकारात्मक पक्ष देखें तो, जर्मनी ने 2022 से अपने आयात बुनियादी ढांचे का काफी विस्तार किया है। उत्तरी सागर तट पर बने नए एलएनजी टर्मिनल अतिरिक्त लचीलापन प्रदान करते हैं। नॉर्वे से पाइपलाइन का संपर्क सुचारू रूप से चल रहा है। अज़रबैजान भी एक अतिरिक्त आपूर्तिकर्ता के रूप में शामिल हो गया है। इसके अलावा, बिजली उत्पादन में नवीकरणीय ऊर्जा की बढ़ती हिस्सेदारी ने ऊर्जा क्षेत्र में गैस की मांग को संरचनात्मक रूप से कम कर दिया है। उच्च पवन और सौर ऊर्जा उत्पादन वाले महीनों में, बिजली उत्पादन के लिए गैस की मांग में काफी कमी आ सकती है।.

फिर भी, गैस की संरचनात्मक औद्योगिक मांग बनी हुई है, और इस मांग की मौजूदा कमजोरी एक सफल ऊर्जा परिवर्तन का संकेत कम और तीन साल के आर्थिक संकट का लक्षण अधिक है। इसलिए, हाल के महीनों में गैस की गिरती कीमतें दोधारी तलवार की तरह हैं: इन्होंने अर्थव्यवस्था पर दबाव कम किया है, लेकिन साथ ही साथ सिकुड़ते औद्योगिक आधार को भी दर्शाया है। कीमतों में एक और झटका उद्योग में इस गिरावट को और तेज कर देगा और ऐसे स्थानांतरण निर्णयों को जन्म देगा जिन्हें पलटना मुश्किल होगा।.

वैश्विक आयाम: दुर्लभ वस्तुओं के लिए प्रतिस्पर्धा

ईरान संकट का असर केवल यूरोप तक ही सीमित नहीं है, बल्कि यह वैश्विक ऊर्जा संरचना को भी नया आकार दे रहा है। दुनिया के सबसे बड़े ऊर्जा आयातक चीन से उम्मीद की जा रही है कि वह फरवरी के स्तर की तुलना में अपने आयात में प्रतिदिन 20 लाख बैरल तक की कमी करेगा, क्योंकि मौजूदा मूल्य वृद्धि का असर मई और जून में आपूर्ति पर पड़ेगा। कच्चे तेल के दूसरे सबसे बड़े एशियाई आयातक भारत से उम्मीद की जा रही है कि वह रूस से कच्चे तेल की खरीद में फिर से वृद्धि करेगा, जबकि उसने पहले अमेरिका से इसे कम करने की प्रतिबद्धता जताई थी। भारत के लिए, आपूर्ति की सुरक्षा राजनयिक दायित्वों से अधिक महत्वपूर्ण है, खासकर इसलिए क्योंकि ईरान संघर्ष देश की आपूर्ति श्रृंखलाओं के लिए तत्काल खतरा पैदा करता है।.

एलएनजी बाजार में एक जटिल और अनिश्चित स्थिति देखने को मिल रही है। कतर से आने वाली एलएनजी की वह मात्रा जो सामान्यतः एशिया को जाती थी, अब उपलब्ध नहीं है। एशियाई खरीदार अमेरिका से आने वाली उस एलएनजी को अपनी ओर मोड़ने का प्रयास करेंगे जो पहले यूरोप के लिए निर्धारित थी। भारत जैसे मूल्य-संवेदनशील एशियाई खरीदार आयात कम कर सकते हैं, और चीन भी तत्काल खरीद में कटौती कर सकता है या अनुबंधित आपूर्ति को दोबारा बेच सकता है। इसके परिणामस्वरूप, यूरोप को आयात दरें कम करने और भंडारण की पुनःपूर्ति धीमी करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। इस वैश्विक होड़ के कारण कीमतें तब तक बढ़ती रहेंगी जब तक कि मांग में पर्याप्त व्यवधान उत्पन्न न हो जाए और एक नया संतुलन स्थापित न हो जाए।.

आईईए ने उत्तरी अमेरिका में शुरू होने वाली नई परियोजनाओं के चलते 2026 में वैश्विक एलएनजी आपूर्ति में 7 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि का अनुमान लगाया था। यह अतिरिक्त आपूर्ति एक सकारात्मक संकेत है, क्योंकि इससे वैश्विक बाजार को राहत मिल सकती है और होर्मुज गैस की मात्रा में आई कमी की कुछ हद तक भरपाई हो सकती है। हालांकि, यह आशावादी अनुमान स्थिर बाजारों की धारणा पर आधारित था। क्या नई उत्पादन क्षमता को तत्काल झटके को कम करने के लिए पर्याप्त तेजी से बढ़ाया जा सकेगा, यह अभी भी एक अनिश्चित प्रश्न है।.

ऊर्जा सुरक्षा बहस का अगला चरण

मौजूदा संकट से यह स्पष्ट होता है कि यद्यपि यूरोपीय ऊर्जा सुरक्षा रणनीति ने 2022 के बाद से काफी प्रगति की है, फिर भी इसमें मूलभूत कमियां मौजूद हैं। रूस पर निर्भरता कम करने के लिए गैस आपूर्ति में विविधता लाना एक आवश्यक उपाय था, लेकिन यह पर्याप्त नहीं था। असुरक्षित समुद्री मार्गों से होकर आने वाले एलएनजी आयात पर निर्भरता ने भू-राजनीतिक जोखिमों को एक नए जोखिम से बदल दिया है। यूरोपीय संघ ने 2027 के अंत तक रूस से गैस, तेल और परमाणु ऊर्जा के सभी आयातों को समाप्त करने की प्रतिबद्धता जताई थी, और सदस्य देशों को 1 मार्च, 2026 तक राष्ट्रीय विविधीकरण योजनाएं प्रस्तुत करनी थीं। होर्मुज संकट के मद्देनजर अब इन योजनाओं में मौलिक संशोधन की आवश्यकता हो सकती है।.

यूरोप में मध्यम अवधि के लिए उठाए जाने वाले कदमों को चार मुख्य बिंदुओं में सारांशित किया जा सकता है। पहला, नवीकरणीय ऊर्जा के विस्तार में तेजी लानी होगी, क्योंकि पवन और सौर ऊर्जा से उत्पादित प्रत्येक किलोवाट-घंटे बिजली गैस से उत्पादित एक किलोवाट-घंटे बिजली की भरपाई करती है, जिससे आयात के जोखिम भरे मार्गों पर निर्भरता कम होती है। दूसरा, गैस की खपत को संरचनात्मक रूप से कम करने के लिए भवनों और उद्योगों में ऊर्जा दक्षता में भारी वृद्धि करनी होगी। तीसरा, आपूर्ति में अचानक आने वाली बाधाओं से बेहतर ढंग से निपटने के लिए भंडारण अवसंरचना का विस्तार किया जाना चाहिए और न्यूनतम स्तर के नियमों को सख्त किया जाना चाहिए। चौथा, संकट की स्थिति में दुर्लभ गैस की मात्रा का व्यवस्थित वितरण सुनिश्चित करने के लिए, विशेष रूप से अमेरिका और एशियाई उपभोक्ता देशों के साथ, मजबूत अंतरराष्ट्रीय समन्वय की आवश्यकता है, ताकि यह विनाशकारी बोली युद्धों में न उलझ जाए।.

अल्पकाल में, स्थिति अस्थिर और अत्यधिक अनिश्चित बनी हुई है। वित्तीय बाज़ार वर्तमान में मध्यम स्तर के संकट की आशंका जता रहे हैं, और जोखिम प्रीमियम अभी भी अपेक्षाकृत कम हैं। यदि संकट और गहराता है या लंबा खिंचता है, तो ऊर्जा की कीमतों में भारी वृद्धि, मुद्रास्फीति में पुनरुत्थान और यूरोप में गंभीर आर्थिक मंदी इसके संभावित परिणाम होंगे। आने वाले दिनों और हफ्तों में पता चलेगा कि क्या राजनयिक माध्यम संकट के दुष्चक्र को तोड़ सकते हैं या यूरोप को केवल चार वर्षों के भीतर दूसरे ऊर्जा संकट के लिए तैयार रहना होगा। एक बात पहले ही स्पष्ट हो चुकी है: 2025 के अधिकांश समय में यूरोपीय ऊर्जा बाजारों के कथित सामान्यीकरण का भ्रम एक नाजुक भ्रम साबित हुआ है। गैस आपूर्ति की भू-राजनीतिक भेद्यता उस औद्योगिक क्षेत्र की सबसे बड़ी कमजोरी बनी हुई है, जो जलवायु तटस्थता की राह पर होते हुए भी, आने वाले दशकों तक विश्वसनीय जीवाश्म ईंधनों पर निर्भर रहेगा।.

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