सत्ता संघर्ष के रूप में ऋण पर लगाम: बुंडेसबैंक फ्रेडरिक मर्ज़ से सवाल क्यों कर रहा है?

बुंडेसबैंक ने संघीय बजट में अरबों यूरो के भारी घाटे का खुलासा किया है: 2028 तक 4.8 प्रतिशत का घाटा।

भविष्य की कोई योजना नहीं: जर्मनी जानबूझकर अगले संवैधानिक संकट की ओर बढ़ रहा है

बुंडेसबैंक ने एक खतरनाक स्थिति की पहचान की है: ब्याज भुगतान में भारी वृद्धि जो 2029 तक दोगुनी होकर 65 अरब यूरो तक पहुंच सकती है, बढ़ती उम्र वाली आबादी के कारण सामाजिक खर्च में वृद्धि, और 172 अरब यूरो का वित्तीय अंतर जिसके लिए वर्तमान में कोई योजना नहीं है। फ्रैंकफर्ट से आया विश्लेषण बेहद गंभीर है: सरकार आर्थिक विकास के लिए "आशा के सिद्धांत" पर भरोसा कर रही है, जबकि वह जानबूझकर ऋण नियंत्रण का असंवैधानिक उल्लंघन कर रही है।.

फ्रैंकफर्ट से असामान्य रूप से तीखी आलोचना: बुंडेसबैंक ने सरकार की विकास योजना को ध्वस्त कर दिया।

कार्लज़ूहे से फिर खतरा: चांसलर मर्ज़ के लिए ऋण पर लगाम कसना अस्तित्व का सवाल क्यों बन गया है?

बुंडेसबैंक की दिसंबर की मासिक रिपोर्ट महज एक अकादमिक लेख नहीं है। यह आर्थिक शब्दावली में लिपटी एक राजनीतिक चेतावनी है। फ्रैंकफर्ट स्थित केंद्रीय बैंक ने मर्ज़ सरकार की राजकोषीय नीति की असाधारण रूप से तीखी आलोचना की है – यह एक दुर्लभ घटना है जो राजकोषीय नीति के प्रबंधन में संघीय सरकार की क्षमता पर तकनीकी अभिजात वर्ग के विश्वास में आई कमी का संकेत देती है। यह विश्लेषण इस बात की पड़ताल करता है कि बुंडेसबैंक ने क्रिसमस से ठीक पहले यह चेतावनी क्यों जारी की है, आने वाले वर्षों के लिए इसका क्या अर्थ है, और यह सत्ता के मूलभूत प्रश्न को कैसे उठाता है: वास्तव में जर्मन बजट पर अभी भी किसका नियंत्रण है?

क्रिसमस से कुछ समय पहले, बुंडेसबैंक ने खतरे की घंटी बजाते हुए सीधे तौर पर मर्ज़ सरकार की राजकोषीय नीति को चुनौती दी। अपनी दिसंबर की मासिक रिपोर्ट में, जर्मनी के केंद्रीय बैंक ने अनुमान लगाया है कि सरकारी घाटा अपने मौजूदा लगभग 2.5 प्रतिशत से बढ़कर 2028 में 4.8 प्रतिशत हो जाएगा। यह आंकड़ा केवल एक अमूर्त प्रतिशत नहीं है; यह एक ऐतिहासिक मोड़ है। 4.8 प्रतिशत का घाटा उतना ही अधिक है जितना कि 1990 के दशक के मध्य में, पूर्वी और पश्चिमी जर्मनी के एकीकरण के तुरंत बाद था। उस समय, जर्मनी एक गंभीर संकट में फंसा हुआ था जिसके लिए बड़े पैमाने पर सरकारी खर्च की आवश्यकता थी। आज, इस संकट के औचित्य में आपातकाल जैसी कोई बात नहीं है। जर्मनी पतन के कगार पर नहीं है; वह बस खुद को नए सिरे से स्थापित करना चाहता है।.

जीडीपी अनुपात के मुकाबले कर्ज बढ़कर 68 प्रतिशत हो जाएगा। अंतरराष्ट्रीय तुलना में, यह अभी उतना भयावह नहीं है – फ्रांस और इटली का अनुपात इससे कहीं अधिक है। लेकिन यही असल समस्या है। यह आंकड़ा सामान्य स्थिति का झूठा आभास पैदा करता है, जबकि असल में गंभीर समस्याएं उभर रही हैं। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि बुंडेसबैंक एक स्पष्ट और असंदिग्ध चेतावनी जारी कर रहा है: मौजूदा योजना के अनुसार, संघीय सरकार 2028 तक जर्मनी के संविधान में निर्धारित कर्ज सीमा को पार कर जाएगी। और अभी तक इसे रोकने के लिए कोई ठोस उपाय नज़र नहीं आ रहे हैं। यह एक गंभीर विश्लेषण है, जो केवल सैद्धांतिक नहीं है।.

सरकार के पर्यवेक्षक और सलाहकार के रूप में, बुंडेसबैंक शायद ही कभी सीधे तौर पर उसका विरोध करता है। इसकी भूमिका परंपरागत रूप से गोपनीय और कभी-कभी सलाहकारी होती है। ऐसे में, इस बार जिस स्पष्टता से यह तर्क दे रहा है, वह कहीं अधिक उल्लेखनीय है। यह मूल रूप से कह रहा है: वर्तमान योजनाओं के अनुसार, संघीय सरकार 2028 में ऋण नियंत्रण की उधार सीमा को पार कर जाएगी, और बिना किसी स्पष्ट निवारक उपाय के। सरकार में किसी के पास भी उसके बाद की अवधि के लिए कोई योजना नहीं है। यह विशुद्ध रूप से बजटीय मुद्दे को सत्ता के प्रश्न में बदल देता है - अर्थात्, क्या सरकार को अभी भी पता है कि वह क्या कर रही है।.

संरचनात्मक संकट: घाटा स्वतः क्यों नहीं मिट जाता?

अपने विश्लेषण में, बुंडेसबैंक ने घाटे में इस वृद्धि के कारणों का सटीक विवरण दिया है। और यहीं से बात दिलचस्प हो जाती है, क्योंकि बुंडेसबैंक स्पष्ट करता है कि यह कोई चक्रीय कमजोरी नहीं है जो अगले आर्थिक उछाल के साथ दूर हो जाएगी। यह खर्च में एक संरचनात्मक, यानी स्थायी, वृद्धि है। यही वह महत्वपूर्ण अंतर है जिसे कई पर्यवेक्षक अनदेखा कर देते हैं।.

घाटे में अनुमानित वृद्धि निरंतर बढ़ते खर्चों के कारण है। इसका प्राथमिक कारण सामाजिक कल्याण भुगतानों में वृद्धि है। जर्मनी पेंशन प्रणाली में लगातार अधिक योगदान दे रहा है। जनसंख्या वृद्ध हो रही है, कम लोग काम कर रहे हैं और अधिक लोग पेंशन प्राप्त कर रहे हैं। यह एक अंतर्निहित संरचनात्मक समस्या है जिसे किसी भी सुधार से केवल धीमा किया जा सकता है, हल नहीं किया जा सकता। इसके अतिरिक्त, बुनियादी आय पर होने वाला खर्च भी है, जो 2025 तक लगभग 52 अरब यूरो प्रति वर्ष तक बढ़ चुका है, और आवास और ताप लागतों को शामिल करने पर यह 42 अरब यूरो से भी अधिक हो जाता है। यह कुल बजट का बारहवां हिस्सा है। यदि संघीय सरकार इन लाभों को कम करने का इरादा रखती है, तो उसे बड़े पैमाने पर सामाजिक अशांति का सामना करना पड़ सकता है। फ्रेडरिक मर्ज़ ने ठीक इसी बात की वकालत की है - बुनियादी आय में सुधार - लेकिन यह भी लागत बचत का कोई त्वरित समाधान नहीं है।.

दूसरा स्रोत ब्याज भुगतान है। बुंडेसबैंक का अनुमान है कि वार्षिक ब्याज भुगतान वर्तमान में लगभग 30 अरब यूरो से बढ़कर 2029 तक लगभग 65 अरब यूरो हो जाएगा। यानी दोगुना। सरकार द्वारा उधार लिया गया प्रत्येक यूरो आने वाले वर्षों में ऋण सेवा में बदल जाता है। यह एक विशुद्ध यांत्रिक प्रक्रिया है। नया ऋण जितना अधिक होगा, ब्याज भुगतान उतना ही अधिक होगा। और ये ब्याज भुगतान अन्य कार्यों—बुनियादी ढांचे, शिक्षा और निवेश—के लिए राजकोषीय संसाधनों को कम कर देते हैं। यह कोई अमूर्त आर्थिक समस्या नहीं है। यह पीढ़ियों के बीच पुनर्वितरण का प्रश्न है। आने वाली पीढ़ियां आज लिए गए ऋण पर ब्याज का भुगतान करेंगी।.

आयकर राहत का तीसरा स्रोत संघीय सरकार द्वारा लागू की गई कर कटौती है। ये कटौतियाँ आयकर के तथाकथित "कर ब्रैकेट क्रीप" प्रभाव को कम करती हैं। इसका अर्थ है कि कर्मचारियों और स्व-रोजगार व्यक्तियों को मुद्रास्फीति के कारण स्वतः ही उच्च कर ब्रैकेट में धकेलने से रोकने के लिए आयकर ब्रैकेट को वार्षिक रूप से समायोजित किया जाता है। 2025 में, मूल कर-मुक्त भत्ता €312 बढ़ाकर €12,096 कर दिया गया, और 2026 में इसमें €252 की और वृद्धि की गई। कर ब्रैकेट को क्रमशः 2.6 प्रतिशत (2025) और 2.0 प्रतिशत (2026) दाईं ओर स्थानांतरित किया गया। इससे सरकारी खजाने पर लगभग €3.4 बिलियन प्रति वर्ष का बोझ पड़ता है। हालाँकि यह राजनीतिक रूप से आकर्षक है - भला कौन नहीं चाहेगा कि कर्मचारियों को मुद्रास्फीति से संबंधित वेतन वृद्धि का लाभ मिले? हालाँकि, इससे सरकारी राजस्व में कमी आती है।.

चौथा स्रोत हस्तांतरण भुगतान और सामाजिक लाभों में वृद्धि है। गठबंधन के माध्यम से, सीएसयू ने मातृ पेंशन के विस्तार को आगे बढ़ाया, जो 1 जनवरी, 2027 से प्रभावी होने वाला है। यह कोई मामूली नियामक समायोजन नहीं है, बल्कि एक महत्वपूर्ण, निरंतर व्यय है। ऐसे लाभों को राजनीतिक रूप से पलटना मुश्किल है। ये अपेक्षाएँ, कानूनी अधिकार और मतदाता आधार बनाते हैं।.

साथ ही, राजस्व की वृद्धि व्यय की तुलना में धीमी है। करदाताओं की बढ़ती आय कर राजस्व को कम कर रही है। हालांकि सरकार को सामाजिक सुरक्षा योगदान में वृद्धि से लाभ हो रहा है, लेकिन यह लाभ कर घाटे की आंशिक रूप से ही भरपाई कर पाता है। इसके अलावा, 2025 के लिए आर्थिक विकास का पूर्वानुमान केवल 0.2 प्रतिशत है, और 2026 के लिए, संस्थान के आधार पर, 0.6 से 1.2 प्रतिशत के बीच है। यह कमजोर विकास है। और कमजोर विकास का अर्थ है कमजोर कर राजस्व।.

वेरोनिका ग्रिम जैसे आर्थिक विशेषज्ञों की बार-बार की चेतावनियों के बावजूद, एक स्पष्ट मितव्ययिता कार्यक्रम का अभाव है। जर्मन सरकार मजबूत विकास की उम्मीद में बुनियादी ढांचे और रक्षा पर अरबों डॉलर खर्च कर रही है, लेकिन खर्च में संरचनात्मक वृद्धि को रोकने वाला कोई स्पष्ट मितव्ययिता पैकेज नज़र नहीं आ रहा है। बुंडेसबैंक ने इसी मूलभूत खामी की पहचान की है।.

निर्णायक मोड़: 172 अरब यूरो का क्या किया जाए?

वित्तीय योजना में एक बेहद गंभीर खामी मौजूद है। जर्मन सरकार ने 2029 तक भारी मात्रा में नया कर्ज लेने का संकल्प लिया है। अकेले 2026 के लिए ही यह राशि 180 अरब यूरो से अधिक है। रक्षा खर्च पर ऋण प्रतिबंध में ढील देने और बुनियादी ढांचे के लिए एक विशेष कोष बनाने से यह संभव हो पाया है। लेकिन इसके बाद क्या होगा? 2027 से 2029 के बीच 172 अरब यूरो का वित्तीय घाटा है। यह एक बहुत बड़ी रकम है। अकेले 2027 में ही यह लगभग 30 अरब यूरो है, और 2028 तक यह 60 अरब यूरो तक पहुंच जाएगी।.

यह अंतर कैसे उत्पन्न हुआ? 2025 की गर्मियों में, जर्मन सरकार ने एक मितव्ययिता पैकेज, जिसे निवेश कार्यक्रम कहा जाता है, पारित किया, जिसमें व्यवसायों के लिए कर छूट शामिल थी। लेकिन राज्यों और नगरपालिकाओं को इन कर राजस्व हानियों की भरपाई करनी होगी - यह नियम गठबंधन सरकार द्वारा ही स्वीकृत किया गया था। इसके अलावा, अतिरिक्त सामाजिक लाभों का भी वादा किया गया - विशेष रूप से माताओं के लिए शीघ्र सेवानिवृत्ति पेंशन। बढ़े हुए ऋण पर ब्याज भुगतान को भी ध्यान में रखना होगा। इन सभी के संयोजन से यह भारी अंतर उत्पन्न हुआ है। और बुंडेसबैंक ने अब यह निष्कर्ष निकाला है कि संघीय सरकार 2028 से ऋण सीमा को पार कर जाएगी - और इसे रोकने के लिए वर्तमान में कोई ठोस उपाय दिखाई नहीं दे रहे हैं।.

किसी केंद्रीय बैंक के लिए यह एक असामान्य रूप से सीधी आलोचना है। जर्मन सरकार अरबों डॉलर खर्च कर रही है, लेकिन यह नहीं बता रही कि वह बजट पर नियंत्रण कैसे बनाए रखेगी। यह सिर्फ एक वित्तीय बयान नहीं है; यह सरकार की विश्वसनीयता पर सवाल उठाता है।.

बुंडेसबैंक का अनुमान है कि अतिरिक्त खर्च से 2025 और 2028 के बीच आर्थिक विकास में कुल मिलाकर 1.3 प्रतिशत अंकों की वृद्धि हो सकती है। हालांकि, इन प्रभावों में देरी होगी। 2026 में स्वीकृत एक अवसंरचना परियोजना का असर 2027 या 2028 में ही दिखना शुरू होगा। तब तक घाटा पहले ही काफी बढ़ चुका होगा। इससे मेर्ज़ सरकार के लिए समय निकालना मुश्किल हो जाता है। वित्तीय गुंजाइश नए विकास प्रोत्साहनों के प्रभावी होने की तुलना में तेजी से कम हो रही है। यह एक क्लासिक मैक्रोइकॉनॉमिक टाइमिंग समस्या है। और इसका समाधान लगभग असंभव है जब तक कि अर्थव्यवस्था वर्तमान अनुमान से कहीं अधिक मजबूती से उबर न जाए।.

संवैधानिक आयाम: कार्लज़ूहे से खतरा

इस प्रकार संघर्ष पूर्वनिर्धारित है। या तो सरकार अगले 12 से 18 महीनों में अपनी नीति में सुधार करे, खर्च में कटौती करे या राजस्व बढ़ाए। अन्यथा, उसे इस बात का जोखिम उठाना पड़ेगा कि अंत में बुंडेसबैंक नहीं, बल्कि संघीय संवैधानिक न्यायालय ही निर्णायक फैसला सुनाएगा।.

संघीय संवैधानिक न्यायालय ने अतीत में कई बार ऋण नियंत्रण के मुद्दे पर विचार किया है। सबसे चर्चित फैसला 2023 में आया, जब न्यायालय ने सत्तारूढ़ गठबंधन सरकार को फटकार लगाई। संघीय सरकार ने 2021 में कोविड-19 राहत कोष का उपयोग नहीं किया था, बल्कि उसे एक विशेष जलवायु संरक्षण कोष में स्थानांतरित कर दिया था। न्यायालय ने फैसला सुनाया कि यह ऋण नियंत्रण का उल्लंघन है। यह अपेक्षाकृत तकनीकी फैसला था, लेकिन इसका प्रतीकात्मक महत्व बहुत अधिक था। संवैधानिक न्यायालय ने स्पष्ट संदेश दिया: ऋण नियंत्रण पर कोई समझौता नहीं किया जा सकता। हम इसके अनुपालन पर कड़ी निगरानी रखेंगे।.

एक विशेष रूप से महत्वपूर्ण कानूनी विकास यह है कि आम नागरिक सैद्धांतिक रूप से ऋण संबंधी संवैधानिक शिकायत दर्ज कर सकते हैं। इसका अर्थ यह है कि कोई भी करदाता यह तर्क दे सकता है कि संघीय सरकार ऋण संबंधी अपने अपराधों के माध्यम से उनके संवैधानिक अधिकारों का उल्लंघन कर रही है - विशेष रूप से, लोकतंत्र और भविष्य की स्वतंत्रता के अधिकार का। संघीय संवैधानिक न्यायालय ने अभी तक इस संभावना को स्पष्ट रूप से खारिज नहीं किया है। यह एक ऐसा हथियार है जिसका अभी तक उपयोग नहीं किया गया है, लेकिन यह मौजूद है।.

संक्षेप में, बुंडेसबैंक का कहना है: हम आपको सार्वजनिक रूप से चेतावनी दे रहे हैं ताकि सभी को समझ आ जाए कि संघीय सरकार स्वयं नियंत्रण खोने लगी है। यदि 2027 या 2028 में संघीय संवैधानिक न्यायालय को हस्तक्षेप करना पड़ा, तो यह संघीय सरकार की राजनीतिक वैधता के लिए विनाशकारी होगा। तब चांसलर मर्ज़ नीति निर्माता नहीं रहेंगे, बल्कि आपातकाल की स्थिति में सुधारक बन जाएंगे।.

विकास पर दांव लगाना: एक जोखिम भरा खेल जिसका परिणाम अनिश्चित है

यह बात तो तय है कि जर्मन सरकार जानबूझकर विकास की रणनीति अपना रही है। फ्रेडरिक मर्ज़ ने सितंबर 2025 में बजट पर हुई आम बहस के दौरान अपना रुख स्पष्ट किया। उन्होंने समझाया कि जर्मनी की कार्य-क्षमता को बहाल करने के लिए सरकार जानबूझकर अधिक खर्च स्वीकार कर रही है। इसमें रक्षा, बुनियादी ढांचे और आर्थिक राहत पर खर्च शामिल है। यह एक रणनीतिक निर्णय है। मर्ज़ का तर्क है: यदि हम निवेश करते हैं, यदि हम सशस्त्र बलों को मजबूत करते हैं, यदि हम व्यवसायों को राहत प्रदान करते हैं, तो ये निवेश लाभदायक होंगे। तब अर्थव्यवस्था और अधिक मजबूती से विकसित होगी। तब हम कर्ज चुका सकेंगे।.

यह पूरी तरह से गलत नहीं है। आर्थिक तर्क काफी ठोस है: जब सरकार बुनियादी ढांचे में निवेश करती है, तो ये निवेश बाद में कर राजस्व उत्पन्न कर सकते हैं। नई सड़क पर चलने वाली कार कम समय और ऊर्जा का उपयोग करती है, जिससे उत्पादकता बढ़ती है। बेहतर बिजली आपूर्ति वाली कंपनी अधिक उत्पादक होती है। रक्षा बजट में ऐसा बदलाव जिससे जर्मनी की निर्भरता कम हो, भू-राजनीतिक जोखिमों को कम कर सकता है। सैद्धांतिक रूप से यह संभव है।.

लेकिन अनुभवजन्य रूप से, यह एक कमजोर रणनीति है। आईएफओ संस्थान का अनुमान है कि 2026 में सरकारी निवेश से विकास में केवल 0.3 प्रतिशत अंक और 2027 में लगभग 0.7 प्रतिशत अंक का योगदान होगा। यह आशावादी निवेशकों की उम्मीदों से काफी कम है। बुंडेसबैंक स्वयं अधिक संशयवादी है और 2026 में केवल 0.8 प्रतिशत अंक और 2027 में 0.4 प्रतिशत अंक की अतिरिक्त वृद्धि का अनुमान लगाता है। इसका अर्थ है कि सरकार अरबों डॉलर खर्च कर रही है, लेकिन बदले में उसे केवल कमजोर आर्थिक प्रभाव मिल रहे हैं। यह एक कम प्रतिफल वाला परिदृश्य है।.

इसके अलावा, जर्मनी एक वृद्ध आबादी वाला देश है जहाँ कुशल श्रमिकों की कमी है। बुनियादी ढाँचे में सुधार होने पर भी, उसका उपयोग करने के लिए पर्याप्त श्रमिक नहीं हैं। योग्य पेशेवरों के बड़े पैमाने पर आप्रवासन और शिक्षा सुधारों के बिना, अतिरिक्त पूंजी से उत्पादकता में वृद्धि नहीं होगी। यह केवल उच्च वेतन में परिवर्तित हो जाएगी, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ेगी और केंद्रीय बैंक को ब्याज दरें बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। यही वह मुद्रास्फीति-मंदी का परिदृश्य है जिससे कई अर्थशास्त्री डरते हैं।.

इसलिए फ्रेडरिक मर्ज़ विकास पर आधारित एक पारंपरिक रणनीति अपना रहे हैं। डोनाल्ड ट्रम्प के नेतृत्व में अमेरिका में यह रणनीति फिलहाल कारगर साबित हो रही है – अमेरिका अपेक्षाकृत तेज़ी से विकास कर रहा है, रक्षा क्षेत्र में भारी खर्च कर रहा है और मुद्रास्फीति भी नियंत्रण में है। लेकिन जर्मनी की संरचनात्मक स्थिति अलग है। वहां श्रम बाजार तंग हैं, उत्पादकता स्थिर है और निर्यात दबाव में है। यह अमेरिका की स्थिति नहीं है। यह संकटग्रस्त यूरोप की स्थिति से मिलती-जुलती है।.

व्यापार विकास, बिक्री और विपणन में हमारी यूरोपीय संघ और जर्मनी की विशेषज्ञता - छवि: Xpert.Digital

उद्योग फोकस: बी2बी, डिजिटलीकरण (एआई से एक्सआर तक), मैकेनिकल इंजीनियरिंग, लॉजिस्टिक्स, नवीकरणीय ऊर्जा और उद्योग

इसके बारे में यहां अधिक जानकारी:

• एक्सपर्ट बिजनेस हब

अंतर्दृष्टि और विशेषज्ञता वाला एक विषय केंद्र:

• वैश्विक और क्षेत्रीय अर्थव्यवस्था, नवाचार और उद्योग-विशिष्ट रुझानों पर ज्ञान मंच
• हमारे फोकस क्षेत्रों से विश्लेषण, आवेगों और पृष्ठभूमि जानकारी का संग्रह
• व्यापार और प्रौद्योगिकी में वर्तमान विकास पर विशेषज्ञता और जानकारी के लिए एक स्थान
• उन कंपनियों के लिए विषय केंद्र जो बाज़ार, डिजिटलीकरण और उद्योग नवाचारों के बारे में जानना चाहती हैं

सामाजिक अशांति: इसकी कीमत कौन चुकाता है?

बुंडेसबैंक अप्रत्यक्ष रूप से सरकार की उस नीति की भी आलोचना कर रहा है जिसमें वह घाटे को स्थायी रूप से कम करने के लिए आवश्यक संरचनात्मक सुधारों को लागू करने से इनकार कर रही है। मर्ज़ ने स्पष्ट रूप से कर वृद्धि का विरोध किया है। गठबंधन समझौते के तहत उन्हें ऐसा करना अनिवार्य है। लेकिन कर वृद्धि के बिना केवल एक ही विकल्प बचता है: कल्याणकारी राज्य में खर्च में कटौती।.

जर्मन सरकार ने 2026 के अपने मुख्य बजट में 98 अरब यूरो का नया कर्ज लेने की योजना बनाई है। यह अब तक का सबसे अधिक कर्ज है। यह अतिरिक्त कर्ज रक्षा और अवसंरचना के लिए विशेष निधियों से आएगा। कुल मिलाकर, 180 अरब यूरो से अधिक का नया कर्ज लिया जाएगा। यह 524.5 अरब यूरो के कुल संघीय बजट का लगभग एक तिहाई है। यानी हर तीसरा यूरो कर्ज है।.

इसका खामियाजा ब्याज भुगतान और भविष्य में कड़े आर्थिक उपायों के रूप में भुगतना पड़ेगा। यदि 2029 तक ब्याज भुगतान 30 अरब यूरो से बढ़कर 65 अरब यूरो हो जाता है, तो इसका मतलब है कि हर साल 35 अरब यूरो सामाजिक कार्यक्रमों, शिक्षा या बुनियादी ढांचे पर खर्च नहीं किए जा सकेंगे। ये ब्याज भुगतान अपरिहार्य हैं। इन्हें चुकाना ही होगा।.

सरकार ने खर्च में कटौती के लिए एक पैकेज लागू करने की योजना की घोषणा की है। वित्त मंत्री लार्स क्लिंगबील ने अपने गठबंधन सहयोगियों को आने वाले कठिन समय के लिए पहले ही तैयार कर लिया है। गठबंधन समझौते में किए गए कई वादे पूरे होने की संभावना नहीं है। इनमें सामाजिक लाभों में कटौती और संभवतः सब्सिडी और वित्तपोषण कार्यक्रमों को समाप्त करना शामिल है। बुनियादी आय में सुधार एक पहला कदम है। लेकिन अगर वित्तपोषण घाटा 172 अरब यूरो तक पहुंच जाता है, तो और भी अधिक कटौती आवश्यक हो जाएगी।.

इससे राजनीतिक टकराव पैदा होता है। गठबंधन सरकार का हिस्सा एसपीडी, कल्याणकारी राज्य में मौलिक कटौती करने से इनकार करती है। वित्त मंत्री क्लिंगबील ने श्रम मंत्री बारबेल बास के विचारों का खंडन किया है, जो बड़े पैमाने पर कटौती का विरोध करती हैं। श्रमिक संघ और कल्याणकारी संगठन – जो ऐसे उपायों का विरोध करने वाले सभी शक्तिशाली पक्ष हैं – भी सक्रिय हैं। फ्रेडरिक मर्ज़ खुद को ऐसी स्थिति में पा सकते हैं जहां या तो वे अपनी वित्तीय जिम्मेदारी को गंभीरता से लें और सामाजिक व्यवस्था में भारी कटौती लागू करें, या वे ऋण नियंत्रण को अनदेखा करें और संघीय संवैधानिक न्यायालय में चुनौती का सामना करने का जोखिम उठाएं।.

राजनीतिक दांवपेच: सत्ता का प्रश्न

क्रिसमस से ठीक पहले जारी की गई अपनी इस स्पष्ट चेतावनी से बुंडेसबैंक एक महत्वपूर्ण संकेत दे रहा है। आने वाले वर्ष के राजकोषीय नीति संबंधी संघर्ष पहले ही शुरू हो चुके हैं। 2026 वह वर्ष नहीं होगा जिसमें ऋण पर चर्चा होगी। 2026 वह वर्ष होगा जिसमें यह तय किया जाएगा कि जर्मनी में बजट नियमों को अंततः कौन लागू करेगा।.

तीन संभावित परिदृश्य हैं। पहला: संघीय सरकार समय रहते सुधार करती है। वह एक महत्वाकांक्षी मितव्ययिता पैकेज अपनाती है, आवश्यकता पड़ने पर कर बढ़ाती है (गठबंधन समझौते के विपरीत), और सामाजिक लाभों में अधिक व्यापक सुधार लागू करती है। वह 2028 में ऋण सीमा को पार करने से बचने में सफल होती है। इससे देश में बड़े राजनीतिक संघर्ष उत्पन्न होंगे, लेकिन संवैधानिक दृष्टिकोण से यह एक उचित समाधान है।.

दूसरा परिदृश्य: संघीय सरकार किसी तरह काम चला लेती है। वह मामूली मितव्ययिता उपायों पर फैसला करती है, जिसमें कर वृद्धि को "अपवाद" बताया जाता है। वह ऋण नियंत्रण का पूरी तरह से पालन नहीं कर पाती, बल्कि 0.2 या 0.3 प्रतिशत अंक अधिक हो जाती है। उसे उम्मीद है कि इसे राजनीतिक रूप से स्वीकार कर लिया जाएगा या संवैधानिक न्यायालय नरम रुख अपनाएगा। यही सबसे संभावित परिदृश्य है।.

तीसरा परिदृश्य: संघीय संवैधानिक न्यायालय हस्तक्षेप करता है। 2027 या 2028 में, कार्लज़ूहे संघीय सरकार को फटकार लगाता है या बजट के कुछ हिस्सों को असंवैधानिक घोषित कर देता है। मेर्ज़ को बजट निधि रोकनी पड़ती है, और इससे राजनीतिक रूप से भारी नुकसान होता है। यह मेर्ज़ सरकार की वैधता के लिए सबसे खराब स्थिति है।.

बुंडेसबैंक यह संकेत दे रहा है कि स्वतंत्र निर्णय लेने का युग समाप्त हो गया है। अब से, हर विकल्प की एक कीमत चुकानी होगी – चाहे वह मितव्ययिता उपायों के माध्यम से सामाजिक संघर्ष हो, ऋण रोधक के उल्लंघन के माध्यम से संवैधानिक संघर्ष हो, या मुद्रा सुधार के माध्यम से राजनीतिक क्षति हो। यह शक्ति का प्रश्न है, क्योंकि यह एक लोकतांत्रिक राज्य की स्वयं शासन करने की क्षमता से संबंधित है।.

अंतर्राष्ट्रीय संदर्भ और संशयवाद की आलोचना

हालांकि, बुंडेसबैंक के रुख की जायज़ आलोचना भी होती है। कुछ अर्थशास्त्री तर्क देते हैं कि समस्या स्वयं ऋण नियंत्रण में है। यह कृत्रिम रूप से राज्य की कार्य करने की क्षमता को सीमित करता है। यदि राज्य संकट के समय निवेश नहीं कर सकता, तो वह आत्मघाती साबित होता है। अमेरिका में ऐसा कोई सख्त ऋण नियंत्रण नहीं है और वह बड़े पैमाने पर निवेश कर सकता है। तर्क यह भी है कि जर्मनी में भी एक "सुधारित" ऋण नियंत्रण लागू किया जा सकता है जो निवेश को वर्तमान व्यय से अलग करता है।.

दरअसल, बुंडेसबैंक ने खुद एक सुधार प्रस्ताव पेश किया है जो तीन चरणों में लागू होगा। पहला चरण 2029 तक मौजूदा सीमाओं के साथ चलेगा। दूसरा चरण, 2029 से 2036 तक, घाटे में धीरे-धीरे कमी लाने की परिकल्पना करता है। तीसरा चरण, 2036 के बाद, निवेश को प्रोत्साहित करने के लिए नियमों में कुछ ढील देगा। लेकिन यह प्रस्ताव विवादों से परे नहीं है। आलोचक इसे केवल "आंकड़ों में हेरफेर" मानते हैं जो अंततः ऋण स्तर को घटने से रोकता है।.

इसलिए, मुख्य प्रश्न यह उठता है: क्या ऋण नियंत्रण प्रणाली में पूर्णतः सुधार करना और फिर अधिक वित्तीय लचीलेपन के साथ काम करना बेहतर नहीं होगा? जर्मनी के पास निवेश करने के लिए बहुत कुछ है - बुनियादी ढांचे में, डिजिटलीकरण में, ऊर्जा परिवर्तन में, रक्षा में। एक ऐसी ऋण नियंत्रण प्रणाली जो इन सभी को अवरुद्ध करती है, अंततः जर्मनी को ऋण से भी अधिक नुकसान पहुंचा सकती है।.

यह एक ठोस आर्थिक तर्क है और इसमें काफी दम है। लेकिन बुंडेसबैंक का मूल कथन यह है कि यह एक राजनीतिक निर्णय है, तकनीकी नहीं। यदि जर्मनी ऋण नियंत्रण में सुधार करना चाहता है, तो उसे बुंडेस्टैग और बुंडेसरात दोनों में दो-तिहाई बहुमत के साथ जानबूझकर और पारदर्शी तरीके से ऐसा करना होगा। वह केवल ऋण लेकर बाद में परिस्थितियों के अनुकूल होने की उम्मीद नहीं कर सकता।.

इसलिए बुंडेसबैंक मुख्य रूप से उधार लेने की आलोचना नहीं कर रहा है। वह इस बात की आलोचना कर रहा है कि सरकार जानबूझकर ऐसी स्थिति पैदा कर रही है जिसमें वह संवैधानिक सीमाओं का उल्लंघन कर रही है, और इसे पारदर्शी नहीं बना रही है। यह एक महत्वपूर्ण अंतर है।.

तूफान से पहले की शांति: 2026 इतना महत्वपूर्ण क्यों है?

बुंडेसबैंक ने 2025 के अंत में यह चेतावनी जारी की है। यह एक सोची-समझी रणनीति है। 2026 बातचीत के लिए निर्णायक वर्ष होगा। सरकार को 2027 के लिए नया बजट तैयार करना होगा। उसे मितव्ययिता उपायों को लागू करना होगा। एसपीडी सामाजिक कल्याण योजनाओं में कटौती के खिलाफ विरोध प्रदर्शन करेगी। कारोबारी समुदाय आर्थिक सुधार की उम्मीद करेगा। संविधान के उल्लंघन की स्थिति में संघीय संवैधानिक न्यायालय हस्तक्षेप करने के लिए तैयार है। और बुंडेसबैंक ने सार्वजनिक रूप से स्थिति की गंभीरता को स्वीकार किया है।.

इस संदर्भ में, बुंडेसबैंक की चेतावनी महज एक तकनीकी पूर्वानुमान नहीं है। यह जवाबदेही की मांग है। यह कहता है: हम आपकी योजनाओं को देख रहे हैं। हम देख रहे हैं कि आपके पास कोई जवाब नहीं है। और यदि संविधान का उल्लंघन होता है, तो हम आपको इस बात से अवगत कराएंगे।.

संवैधानिक लोकतंत्र में संस्थागत नियंत्रण का यही तरीका कारगर होता है। बल प्रयोग या प्रत्यक्ष आदेश के माध्यम से नहीं, बल्कि पारदर्शिता, सार्वजनिक आलोचना और सीमा निर्धारण के माध्यम से। बुंडेसबैंक सरकार को ऋण लेने से नहीं रोक सकता। लेकिन वह यह सार्वजनिक कर सकता है कि यह एक संवैधानिक मुद्दा है।.

फ्रेडरिक मर्ज़ इसे समझेंगे। वे एक चतुर राजनीतिज्ञ हैं और अपनी शक्ति की सीमाओं को जानते हैं। जब बुंडेसबैंक कहता है कि ऋण सीमा 2028 में पार हो जाएगी, तो यह महज़ एक भविष्यवाणी नहीं है। यह एक धमकी है कि संवैधानिक व्यवस्था पर दबाव पड़ेगा। इससे मितव्ययिता उपायों पर होने वाली बातचीत प्रभावित होगी।.

गहरा संकट: संरचनात्मक विकास की कमजोरी

लेकिन इसके पीछे एक गहरा पहलू भी है। बुंडेसबैंक सिर्फ घाटे की चेतावनी नहीं दे रहा है। यह विकास में संरचनात्मक कमजोरी की भी चेतावनी दे रहा है। जर्मनी की विकास दर बहुत धीमी है। 2025 में 0.2 प्रतिशत और 2026 में 0.6 से 1.2 प्रतिशत – यह किसी समृद्ध देश की अपने भविष्य को संवारने की दर नहीं है। यह एक ऐसे देश की दर है जो संरचनात्मक परिवर्तन से गुजर रहा है और अपनी प्रतिस्पर्धात्मकता खो रहा है।.

क्यों? दो दशक पहले, जर्मनी के पास वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ थे। यह यांत्रिक अभियांत्रिकी, ऑटोमोबाइल और रसायन उद्योग में अग्रणी था। लेकिन इलेक्ट्रिक वाहनों, डिजिटलीकरण, स्वचालन और जलवायु तटस्थता की ओर संरचनात्मक बदलाव ने जर्मनी को पूरी तरह से पस्त कर दिया है। स्थापित कंपनियां सुस्त पड़ गई हैं। स्टार्टअप का माहौल कमजोर है। नौकरशाही एक बाधा है। बुनियादी ढांचा जर्जर हो रहा है। और शिक्षा प्रणाली पर्याप्त प्रतिभाशाली लोगों का उत्पादन नहीं कर पा रही है।.

इसे केवल अधिक ऋण से हल नहीं किया जा सकता। इसके लिए संरचनात्मक सुधारों की आवश्यकता है: विनियमन में ढील, अनुमोदन प्रक्रियाओं में तेजी, बेहतर स्कूल और विश्वविद्यालय, और कुशल श्रमिकों का आप्रवासन। मर्ज़ ने इन सुधारों को आवश्यक माना है। इसीलिए बुनियादी ढांचे में निवेश, रक्षा बजट में वृद्धि (अमेरिका पर निर्भरता से बचने के लिए), और व्यवसायों के लिए कर राहत प्रदान की गई है।.

लेकिन इसमें भी समय लगेगा। 2026 में स्वीकृत कोई अवसंरचना परियोजना 2030 या 2031 में ही मूल्य सृजन में योगदान देगी। इस बीच, ऋण चुकाना होगा। ब्याज भुगतान बढ़ रहे हैं। और यदि सुधारों का असर जल्द नहीं हुआ, तो कमजोर विकास एक दीर्घकालिक संकट में बदल जाएगा।.

बुंडेसबैंक अप्रत्यक्ष रूप से एक गतिरोध की चेतावनी भी दे रहा है। विकास में संरचनात्मक कमजोरियों की भरपाई लगातार बढ़ते कर्ज से नहीं की जा सकती। एक समय ऐसा आता है जब कर्ज की सीमा समाप्त हो जाती है। तब अर्थव्यवस्था को खुद विकसित होना पड़ता है। और इसके लिए न केवल धन, बल्कि संरचनात्मक परिवर्तनों की भी आवश्यकता होती है।.

2026 का निर्णय संकट

बुंडेसबैंक की दिसंबर की मासिक रिपोर्ट महज एक आर्थिक रिपोर्ट से कहीं अधिक है। यह एक राजनीतिक बयान है। बुंडेसबैंक कह रहा है: अब से कोई भी निर्णय बिना लागत के नहीं लिया जाएगा। सरकार द्वारा खर्च किया गया प्रत्येक अतिरिक्त यूरो 2027 से 2029 तक बजट संकट को और बढ़ाएगा। सरकार द्वारा खर्च न किया गया प्रत्येक यूरो अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाएगा। यह एक जटिल समस्या है जिसका कोई आसान समाधान नहीं है।.

2026 में क्या होगा? सरकार संभवतः सबसे सरल रास्ता अपनाने की कोशिश करेगी। वह अपनी कुछ प्रतिबद्धताओं को रद्द या स्थगित कर देगी। वह मामूली मितव्ययिता उपायों को बड़े सुधारों के रूप में पेश करने का प्रयास करेगी। उसे उम्मीद होगी कि अर्थव्यवस्था अपेक्षा से अधिक मजबूती से उबर जाएगी। और वह राजकोषीय नीति संबंधी विवादों को 2026 की गर्मियों तक के लिए टाल देगी, जब नए बजट पर बातचीत होगी।.

लेकिन बुंडेसबैंक ने स्पष्ट कर दिया है कि यह तरीका कारगर नहीं है। आप यूं ही कर्ज लेकर यह उम्मीद नहीं कर सकते कि समय सब कुछ ठीक कर देगा। अंततः, इसका भुगतान करना ही होगा। या तो अभी मितव्ययिता उपायों और सुधारों के माध्यम से, या बाद में संवैधानिक संघर्षों और राजनीतिक संकटों के माध्यम से।.

फ्रेडरिक मर्ज़ एक कठिन स्थिति में हैं। उन्होंने जर्मनी के आधुनिकीकरण के इरादे से संघीय सरकार की बागडोर संभाली थी। लेकिन जीडीपी अनुपात के मुकाबले कर्ज, ब्याज का बोझ, विकास में संरचनात्मक कमजोरी - ये सभी ऐसी समस्याएं हैं जिन्हें नजरअंदाज नहीं किया जा सकता। बुंडेसबैंक दुर्भावना से चेतावनी जारी नहीं कर रहा है। वह चेतावनी इसलिए दे रहा है क्योंकि उसने राजकोषीय स्थिरता की सीमाओं को पहचान लिया है।.

2026 में पता चलेगा कि मर्ज़ सरकार इस चेतावनी का जवाब दे पाती है या नहीं। अगर नहीं, तो 2027 और 2028 उथल-पुथल भरे होंगे। यह कोई डर फैलाने वाली बात नहीं है। यह संवैधानिक और वित्तीय वास्तविकता का एक गंभीर विश्लेषण है।.

☑️ हमारी व्यावसायिक भाषा अंग्रेजी या जर्मन है

☑️ नया: आपकी राष्ट्रीय भाषा में पत्राचार!

Konrad Wolfenstein

मुझे निजी सलाहकार के रूप में आपकी और मेरी टीम की सेवा करने में खुशी होगी।

संपर्क फ़ॉर्म भरकर मुझसे संपर्क कर सकते हैं +49 89 89 674 804 (म्यूनिख) पर कॉल कर सकते हैं । मेरा ईमेल पता है: वोल्फेंस्टीन ∂ xpert.digital

मैं हमारी संयुक्त परियोजना की प्रतीक्षा कर रहा हूं।

☑️ रणनीति, परामर्श, योजना और कार्यान्वयन में एसएमई का समर्थन

☑️ डिजिटल रणनीति और डिजिटलीकरण का निर्माण या पुनर्संरेखण

☑️ अंतर्राष्ट्रीय बिक्री प्रक्रियाओं का विस्तार और अनुकूलन

☑️ वैश्विक और डिजिटल B2B ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म

☑️ पायनियर बिजनेस डेवलपमेंट/मार्केटिंग/पीआर/व्यापार मेले

Xpert.Digital की व्यापक, पाँच गुना विशेषज्ञता का लाभ एक व्यापक सेवा पैकेज में उठाएँ | R&D, XR, PR और डिजिटल दृश्यता अनुकूलन - छवि: Xpert.Digital

एक्सपर्ट.डिजिटल को विभिन्न उद्योगों का गहन ज्ञान है। यह हमें ऐसी अनुकूलित रणनीतियाँ विकसित करने की अनुमति देता है जो आपके विशिष्ट बाज़ार खंड की आवश्यकताओं और चुनौतियों के अनुरूप होती हैं। बाजार के रुझानों का लगातार विश्लेषण करके और उद्योग के विकास का अनुसरण करके, हम दूरदर्शिता के साथ कार्य कर सकते हैं और नवीन समाधान पेश कर सकते हैं। अनुभव और ज्ञान के संयोजन के माध्यम से, हम अतिरिक्त मूल्य उत्पन्न करते हैं और अपने ग्राहकों को निर्णायक प्रतिस्पर्धी लाभ देते हैं।

इसके बारे में यहां अधिक जानकारी:

• एक पैकेज में Xpert.Digital की 5x विशेषज्ञता का उपयोग करें - केवल €500/माह से शुरू