डीएएक्स का भीषण पतन: डेमलर ट्रक, बीएमडब्ल्यू, मर्सिडीज-बेंज, बायर, बीएएसएफ और अन्य कंपनियां अचानक मुनाफे में भारी गिरावट से क्यों जूझ रही हैं?

अमेरिकी टैरिफ और चीन संकट: जर्मनी के ऑटोमोटिव उद्योग के लिए एक बड़ा झटका

वर्ष 2025 जर्मन अर्थव्यवस्था के लिए एक अभूतपूर्व मोड़ साबित होगा। वोक्सवैगन, मर्सिडीज-बेंज, पोर्श, BASF और बायर जैसी पूर्व वैश्विक अग्रणी कंपनियां और DAX की दिग्गज कंपनियां ऐतिहासिक रूप से लाभ में भारी गिरावट का सामना कर रही हैं, जो जर्मनी की आर्थिक स्थिति की नींव को ही खतरे में डाल रही है। पिछले वर्षों में जो मामूली आर्थिक मंदी प्रतीत हो रही थी, वह अब एक गंभीर संरचनात्मक संकट के रूप में सामने आ रही है: अमेरिकी टैरिफ, चीन का बढ़ता आक्रामक बाजार, बढ़ती लागत और इलेक्ट्रिक वाहनों की ओर महंगा बदलाव पारंपरिक जर्मन व्यापार मॉडल पर भारी दबाव डाल रहे हैं। जब लाभ 90 प्रतिशत तक गिर जाता है, मार्जिन कम हो जाता है और हजारों नौकरियां खतरे में पड़ जाती हैं, तो एक अहम सवाल उठता है: क्या जर्मन अर्थव्यवस्था का इंजन लड़खड़ाने और बंद होने की कगार पर है? यह व्यापक विश्लेषण हमारे औद्योगिक दिग्गजों के नाटकीय बैलेंस शीट पर प्रकाश डालता है, उनकी गिरावट के बहुआयामी कारणों को उजागर करता है और पूरे देश के भविष्य के लिए इसके संभावित परिणामों को सामने लाता है।.

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जब जर्मनी के औद्योगिक क्षेत्र के दिग्गज लड़खड़ाते हैं, तो पूरे देश का व्यावसायिक मॉडल खतरे में पड़ जाता है।

वर्ष 2025 जर्मन अर्थव्यवस्था के हालिया इतिहास में एक महत्वपूर्ण मोड़ है। पिछले वर्षों में जो क्रमिक गिरावट दिख रही थी, वह अब जर्मनी की सबसे महत्वपूर्ण सूचीबद्ध कंपनियों के मुनाफे में व्यापक गिरावट के रूप में सामने आई है। ऑडिटिंग फर्म EY के एक विश्लेषण के अनुसार, राजस्व के आधार पर जर्मनी की 100 सबसे बड़ी सूचीबद्ध कंपनियों का कुल मुनाफा 15 प्रतिशत घटकर 102 अरब यूरो रह गया, जिनमें से आधे से अधिक कंपनियों ने पिछले वर्ष की तुलना में कम परिणाम दर्ज किए। इसके कई कारण हैं: लगातार आर्थिक मंदी, भू-राजनीतिक उथल-पुथल, अमेरिका के साथ बढ़ते व्यापारिक संघर्ष और चीन की बढ़ती आक्रामक प्रतिस्पर्धा जर्मनी के निर्यात पर निर्भर औद्योगिक समूहों पर भारी दबाव डाल रही है। पारंपरिक रूप से जर्मन औद्योगिक उत्पादन की रीढ़ माने जाने वाले ऑटोमोटिव उद्योग और रसायन क्षेत्र पर इसका विशेष रूप से बुरा असर पड़ रहा है। लेकिन वाणिज्यिक वाहन निर्माता और आपूर्तिकर्ता भी घटते मार्जिन और सिकुड़ते बिक्री बाजारों के भंवर में फंस रहे हैं। अगले अनुभाग इस घटनाक्रम से सबसे अधिक प्रभावित होने वाले मुख्य क्षेत्रों, संरचनात्मक कारणों और इस गहन परिवर्तन के आर्थिक परिणामों का विश्लेषण करते हैं।.

डेमलर ट्रक: संकट के दौर में भारी परिवहन

12 मार्च, 2026 को, वाणिज्यिक वाहन निर्माता कंपनी डेमलर ट्रक ने 2025 के अपने वार्षिक आंकड़े प्रस्तुत किए, जिससे बाज़ार की गंभीर कमज़ोरी की पुष्टि हुई। समूह की शुद्ध आय पिछले वर्ष की तुलना में 34 प्रतिशत गिरकर लगभग 3.1 बिलियन यूरो से घटकर मात्र 2 बिलियन यूरो रह गई। यह आंकड़ा उस प्रवृत्ति को दर्शाता है जो पूरे वर्ष के तिमाही परिणामों में स्पष्ट रूप से दिखाई दे रही थी। 2025 की तीसरी तिमाही में ही, समायोजित परिचालन लाभ 40 प्रतिशत गिरकर 716 मिलियन यूरो हो गया, जबकि समूह की कुल बिक्री 15 प्रतिशत घटकर 98,000 वाहन रह गई। पूरे वर्ष 2025 में, डेमलर ट्रक ने विश्व स्तर पर 422,510 ट्रक और बसें बेचीं, जो पिछले वर्ष की तुलना में आठ प्रतिशत की कमी दर्शाती है।.

मंदी का केंद्र उत्तरी अमेरिका था, जो समूह का सबसे महत्वपूर्ण और लाभदायक बाज़ार है। वहाँ बिक्री 26 प्रतिशत गिरकर 141,814 यूनिट रह गई। उत्तरी अमेरिकी डिवीजन, जो परंपरागत रूप से उच्चतम मार्जिन अर्जित करता है, को अकेले तीसरी तिमाही में समायोजित EBIT में 64 प्रतिशत की गिरावट का सामना करना पड़ा, जो घटकर €254 मिलियन रह गया। इसके कारण संरचनात्मक और चक्रीय दोनों हैं। अमेरिका में माल अग्रेषणकर्ता और बेड़ा संचालक उच्च ब्याज दरों, बढ़ती परिचालन लागत और अनिश्चित आर्थिक परिदृश्य के कारण निवेश रोक रहे हैं। फ्रेटलाइनर ब्रांड, जो अमेरिकी व्यवसाय का मुख्य आधार है, की तिमाही बिक्री में लगभग 40 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। डेमलर ट्रक्स की मुख्य वित्तीय अधिकारी ईवा शेरर ने इस स्थिति का कारण अमेरिका में कठिन बाज़ार परिस्थितियों को बताया। कम से कम यूरोपीय व्यवसाय कुछ हद तक अधिक स्थिर साबित हुआ, जहाँ मर्सिडीज-बेंज ट्रक्स ने अपनी बिक्री में आठ प्रतिशत और कर-पूर्व लाभ में बारह प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की। औद्योगिक कारोबार में बिक्री पर समायोजित प्रतिफल पूरे वर्ष के लिए सात से नौ प्रतिशत के बीच गिर गया, जबकि 2024 में यह 8.9 प्रतिशत तक पहुंच गया था। इसलिए लाभांश पर दबाव पड़ने की संभावना है, भले ही कंपनी ने वर्ष के दौरान बार-बार अपने पूर्वानुमानित दायरे की पुष्टि की हो।.

वोक्सवैगन: वुल्फ्सबर्ग में संघर्षरत दिग्गज

यूरोप की सबसे बड़ी ऑटोमोबाइल कंपनी ने 2025 के लिए अपने सबसे खराब नतीजे पेश किए हैं, जो एक दशक पहले हुए डीजल घोटाले के बाद से सबसे खराब हैं। करों के बाद शुद्ध आय में 44 प्रतिशत की गिरावट आई और यह 12.4 अरब यूरो से घटकर 6.9 अरब यूरो रह गई, जबकि राजस्व में 0.8 प्रतिशत की गिरावट आई और यह लगभग 322 अरब यूरो तक पहुंच गया। इस गिरावट की भयावहता तब स्पष्ट होती है जब हम यह देखते हैं कि राजस्व लगभग स्थिर रहा, जबकि लाभ लगभग आधा हो गया। इससे लाभ मार्जिन की एक गंभीर समस्या का पता चलता है जो मात्र चक्रीय उतार-चढ़ाव से कहीं अधिक गंभीर है।.

2025 की पहली तिमाही ने पहले ही स्थिति स्पष्ट कर दी थी: शुद्ध लाभ लगभग 41 प्रतिशत गिरकर 2.19 बिलियन यूरो रह गया, जिस पर CO2 प्रावधानों, डीजल घोटाले और सॉफ्टवेयर सहायक कंपनी कैरियाड के लिए लगभग 1.1 बिलियन यूरो के विशेष शुल्कों का बोझ पड़ा। दूसरी तिमाही में स्थिति और भी खराब हो गई जब लाभ 36.3 प्रतिशत गिरकर 2.29 बिलियन यूरो रह गया, जिसमें अमेरिकी टैरिफ और पुनर्गठन उपायों ने और भी दबाव डाला। VW के मुख्य वित्तीय अधिकारी अर्नो एंटलिट्ज़ ने स्वीकार किया कि लगभग चार प्रतिशत का परिचालन मार्जिन स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि कंपनी के सामने अभी भी बहुत काम बाकी है। अमेरिकी आयात शुल्क, जो 2.5 से बढ़ाकर 15 प्रतिशत कर दिए गए हैं, का अर्थ है कि अकेले वोक्सवैगन को सालाना 5 बिलियन यूरो तक के राजस्व का संभावित नुकसान हो सकता है। कंपनी ने एक व्यापक लागत-कटौती कार्यक्रम के साथ प्रतिक्रिया दी: 2030 तक जर्मनी में स्थित दस स्थानों पर 35,000 नौकरियों में कटौती की जानी है, जिसमें से 2024 में पुनर्गठन उपायों पर पहले ही 2.5 बिलियन यूरो खर्च किए जा चुके हैं और 2025 में अतिरिक्त 900 मिलियन यूरो खर्च किए जाएंगे।.

मर्सिडीज-बेंज: पतन की ओर अग्रसर

वर्ष 2025 मर्सिडीज-बेंज के लिए वोक्सवैगन की तुलना में कहीं अधिक नाटकीय रहा। 12 फरवरी, 2026 को, स्टटगार्ट स्थित कंपनी ने एक ऐसी बैलेंस शीट प्रस्तुत की जिसे देखकर शेयरधारक और विश्लेषक शर्म से लाल हो गए। समूह की शुद्ध आय 49 प्रतिशत गिरकर 10.4 बिलियन यूरो से घटकर 5.3 बिलियन यूरो रह गई, जबकि ब्याज और करों से पहले परिचालन लाभ और भी अधिक गिरकर 57 से 58 प्रतिशत तक कम होकर 5.82 बिलियन यूरो हो गया। यह लगातार तीसरा वर्ष था जब लाभ में गिरावट दर्ज की गई, और गिरावट की गति तेज होती जा रही थी।.

समूह के मुख्य हिस्से, यात्री कार प्रभाग में, समायोजित EBIT 45 प्रतिशत गिरकर €4.8 बिलियन हो गया, जबकि बिक्री पर रिटर्न 8.1 प्रतिशत से घटकर मात्र 5.0 प्रतिशत रह गया। बिक्री में 9.2 प्रतिशत की गिरावट आई और यह 1,801,291 वाहनों तक पहुंच गई, जिसमें चीन में 19 प्रतिशत की गिरावट विशेष रूप से कष्टदायक रही। इस कमजोरी के बावजूद, चीन सबसे महत्वपूर्ण बिक्री बाजार बना हुआ है, जहां बिकने वाली सभी यात्री कारों का लगभग एक तिहाई हिस्सा चीन का है। मर्सिडीज के सीईओ ओला कैलेनियस ने सतर्क आशावाद व्यक्त किया और दक्षता, गति और लचीलेपन पर ध्यान केंद्रित करने की घोषणा की। लागत में कटौती कार्यक्रम, जिससे यात्री कार प्रभाग में €3.5 बिलियन से अधिक की बचत हुई, कुछ नुकसानों की भरपाई करने में सक्षम रहा, लेकिन आय में ऐतिहासिक गिरावट को नहीं रोक सका। अकेले पुनर्गठन लागत 2025 में €1.4 बिलियन थी, जो किसी भी DAX-सूचीबद्ध कंपनी के लिए सबसे अधिक है।.

बीएमडब्ल्यू: खरोंचों के साथ तुलनात्मक विजेता

स्टटगार्ट और वुल्फ्सबर्ग स्थित अपने प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में, बीएमडब्ल्यू ने आर्थिक संकट का अपेक्षाकृत बेहतर ढंग से सामना किया है, लेकिन उसकी वित्तीय स्थिति अभी भी पूरी तरह से ठीक नहीं है। वित्त वर्ष 2024 में, समूह का लाभ पहले ही 37.7 प्रतिशत गिरकर 11.5 अरब यूरो रह गया था, जबकि राजस्व 8.4 प्रतिशत गिरकर 142.4 अरब यूरो हो गया था। 2025 की पहली तिमाही में लाभ में 26.4 प्रतिशत की और गिरावट आई और यह घटकर 2.2 अरब यूरो रह गया, जबकि राजस्व 7.8 प्रतिशत गिरकर 33.8 अरब यूरो हो गया। वर्ष की पहली छमाही में, लाभ में कुल 29 प्रतिशत की गिरावट आई, जिससे करों के बाद शुद्ध लाभ 4 अरब यूरो रह गया।.

तीसरी तिमाही में उम्मीद की एक किरण दिखी, क्योंकि बीएमडब्ल्यू का मुनाफा पिछले साल के मुकाबले लगभग तीन गुना बढ़कर लगभग 1.7 अरब यूरो हो गया। हालांकि, यह मुख्य रूप से बेस इफ़ेक्ट के कारण था, क्योंकि कॉन्टिनेंटल द्वारा आपूर्ति की गई ब्रेक प्रणाली में खराबी के कारण पिछले साल की इसी तिमाही में उत्पादन बुरी तरह प्रभावित हुआ था। बीएमडब्ल्यू ने 2025 में कुल 2,463,715 वाहन वितरित किए, जो 0.5 प्रतिशत की मामूली वृद्धि है। इलेक्ट्रिक वाहनों में 8.3 प्रतिशत की वृद्धि के साथ 642,087 यूनिट्स की बिक्री विशेष रूप से उल्लेखनीय है। ऑटोमोटिव सेगमेंट में EBIT मार्जिन 5.9 प्रतिशत पर स्थिर रहा, जो पांच से सात प्रतिशत के लक्ष्य सीमा के भीतर है, लेकिन टैरिफ और मुद्रा प्रभावों के कारण इसमें लगभग 1.5 प्रतिशत अंकों की कमी आई। विश्लेषकों का अनुमान है कि पूरे वर्ष 2025 के लिए शुद्ध लाभ लगभग 6.6 अरब यूरो होगा, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 9.5 प्रतिशत की गिरावट दर्शाता है। इससे बीएमडब्ल्यू जर्मन प्रीमियम निर्माताओं में सबसे स्थिर कंपनी बन जाती है, लेकिन संरचनात्मक चुनौतियां भी म्यूनिख स्थित इस कंपनी को पूरी ताकत से प्रभावित कर रही हैं।.

उद्योग के प्रमुख क्षेत्र: बी2बी, डिजिटलीकरण (एआई से एक्सआर तक), मैकेनिकल इंजीनियरिंग, लॉजिस्टिक्स, नवीकरणीय ऊर्जा और उद्योग

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पोर्श: स्पोर्ट्स कार के मिथक से लेकर वित्तीय संकट तक

DAX में सूचीबद्ध कंपनियों में सबसे चौंकाने वाला मामला निस्संदेह पोर्श का है। स्पोर्ट्स कार निर्माता कंपनी ने 2025 के लिए अपने मुनाफे में 91.4 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की है। शुद्ध आय लगभग 3.6 अरब यूरो से घटकर मात्र 310 मिलियन यूरो रह गई। परिचालन लाभ घटकर मात्र 90 मिलियन यूरो रह गया, जो पिछले वर्ष के लगभग 5.3 अरब यूरो से 98 प्रतिशत से अधिक की गिरावट दर्शाता है। इस प्रकार परिचालन मार्जिन लगभग शून्य के करीब पहुंच गया: 2024 में 14.5 प्रतिशत से घटकर मात्र 0.3 प्रतिशत रह गया। राजस्व में लगभग 10 प्रतिशत की गिरावट आई और यह 36.3 अरब यूरो तक पहुंच गया, जबकि बिक्री में 15 प्रतिशत की गिरावट आई और यह 266,000 वाहन रह गई।.

इस आपदा के तीन मुख्य कारण हैं। पहला, विकास का पूर्व प्रमुख केंद्र रहे चीन में कारोबार ठप्प हो गया। दूसरा, अमेरिकी टैरिफ ने पहले से ही कम निर्यात मार्जिन पर और दबाव डाला। तीसरा, महत्वाकांक्षी इलेक्ट्रिक वाहन लक्ष्यों, जिनमें बैटरी उत्पादन की योजना भी शामिल थी, को रद्द करने के बाद, दहन इंजन की ओर रणनीतिक बदलाव के कारण लगभग €3.1 बिलियन का अतिरिक्त खर्च हुआ। पोर्श के पूर्व सीईओ ओलिवर ब्लूम ने अपने इस्तीफे से पहले रणनीति में बदलाव किया था और दहन इंजनों पर अधिक ध्यान केंद्रित किया था, जिसके लिए शुरुआत में भारी निवेश की आवश्यकता थी। 2025 की तीसरी तिमाही तक, पोर्श घाटे में थी और उसका EBIT (शुरुआती लाभ) -966 मिलियन यूरो था।.

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BASF और बायर: रासायनिक और फार्मास्युटिकल संकट, स्थान के प्रतिबिंब के रूप में

लाभ संकट केवल ऑटोमोटिव उद्योग तक ही सीमित नहीं है। दुनिया की सबसे बड़ी रसायन कंपनी, BASF ने अपने 2025 के वार्षिक आंकड़ों से खुद की पहले से कम की गई उम्मीदों को भी निराश किया। विशेष मदों से पहले परिचालन लाभ €6.6 बिलियन रहा, जो कंपनी के अपने पूर्वानुमान €6.7 से €7.1 बिलियन से कम था। पिछले वर्ष के €7.2 बिलियन के आंकड़े की तुलना में, यह एक महत्वपूर्ण गिरावट दर्शाता है, जिसका कारण कम मार्जिन और नकारात्मक मुद्रा प्रभाव है। बिक्री लगभग तीन प्रतिशत घटकर €59.7 बिलियन रह गई। 2025 की तीसरी तिमाही में, शुद्ध आय में भी 40 प्रतिशत की भारी गिरावट आई और यह घटकर €172 मिलियन रह गई। BASF के सीईओ मार्कस कामीथ को तेजी से सुधार की कोई उम्मीद नहीं है और उनका मानना ​​है कि 2026 भी एक परिवर्तनकारी वर्ष होगा।.

बायर के लिए स्थिति और भी खराब है। दवा और कृषि रसायन कंपनी को 2025 में और भी भारी घाटा हुआ, पिछले वर्ष के 2.55 बिलियन यूरो के घाटे की तुलना में इस वर्ष उसे 3.62 बिलियन यूरो का नुकसान हुआ। इसका मुख्य कारण ग्लाइफोसेट मुकदमों से संबंधित 6 बिलियन यूरो से अधिक का असाधारण कानूनी खर्च था। फरवरी 2026 में, बायर ने वादियों के साथ एक सामूहिक समझौता किया और परिणामस्वरूप अपने प्रावधानों को 4 बिलियन यूरो तक बढ़ा दिया। समायोजित परिचालन लाभ 4.5 प्रतिशत गिरकर 9.67 बिलियन यूरो हो गया, जबकि समूह की बिक्री 2.2 प्रतिशत घटकर 45.58 बिलियन यूरो रह गई। 2023 के अंत से, बायर ने लगभग 13,200 नौकरियों में कटौती की है, जो उसके कुल कर्मचारियों का 13 प्रतिशत है।.

इसका प्रभाव एक के बाद एक पड़ताल के रूप में सामने आएगा: नौकरियों में कटौती और पुनर्गठन की लहर।

मुनाफे में आई गिरावट का असर कंपनियों की बैलेंस शीट से कहीं आगे तक फैल रहा है। 2025 के पहले नौ महीनों में, DAX में सूचीबद्ध कंपनियों ने पुनर्गठन उपायों पर लगभग छह अरब यूरो खर्च किए; 2024 की शुरुआत से अब तक इन खर्चों का कुल योग 16 अरब यूरो हो चुका है। इन निधियों का उपयोग मुख्य रूप से समय से पहले सेवानिवृत्ति योजनाओं और छंटनी भुगतानों के लिए किया जा रहा है, जिनमें से कुछ की राशि छह अंकों में है।.

रोजगार के आंकड़े पहले से ही इस प्रवृत्ति को दर्शाते हैं। 2025 के मध्य तक, DAX में सूचीबद्ध 40 कंपनियों ने अपने कर्मचारियों की संख्या में कुल मिलाकर लगभग 30,000 नौकरियों की कटौती की थी, जो 0.9 प्रतिशत की कमी है। एक अध्ययन के अनुसार, पूरे जर्मन ऑटोमोटिव उद्योग ने एक ही वर्ष में 50,000 से अधिक नौकरियां गंवाईं। EY जर्मनी के सीईओ हेनरिक अहलर ने चेतावनी दी कि कर्मचारियों की संख्या में गिरावट जारी रहेगी और यहां तक ​​कि और भी तेज हो सकती है, क्योंकि कई छंटनी पैकेजों का असर देर से होता है।.

हालांकि, इस माहौल में कुछ कंपनियों को फायदा भी हुआ है। वैश्विक हथियार बाजार में आई तेजी के चलते रक्षा ठेकेदार कंपनी राइनमेटल ने अपने कर्मचारियों की संख्या में लगभग 17 प्रतिशत की वृद्धि की। एमटीयू एयरो इंजन्स में भी सात प्रतिशत की वृद्धि देखी गई, और ई.ऑन, सीमेंस एनर्जी, ड्यूश बोर्स और हनोवर री ने भी कर्मचारियों की संख्या में वृद्धि दर्ज की। सीमेंस एनर्जी ने अपना 2025 का वित्तीय वर्ष 1.685 बिलियन यूरो के कर पश्चात लाभ के साथ समाप्त किया और चार वर्षों में पहली बार लाभांश का भुगतान कर रही है। संघर्षरत औद्योगिक समूहों और तेजी से फल-फूल रही रक्षा और ऊर्जा कंपनियों के बीच यह अंतर डीएएक्स के भीतर एक मूलभूत संरचनात्मक बदलाव को दर्शाता है।.

राष्ट्रीय भेद्यता के भूकंपमापी के रूप में ऑटोमोबाइल उद्योग

वोक्सवैगन, मर्सिडीज-बेंज और बीएमडब्ल्यू का संयुक्त लाभ 2025 के पहले नौ महीनों में पिछले वर्ष की तुलना में 46 प्रतिशत गिर गया। तीनों निर्माताओं का कुल लाभ-सूत्र (ईबीआईटी) मात्र €17.8 बिलियन रहा। विशेषज्ञों ने इस स्थिति को जर्मन ऑटोमोटिव उद्योग के लिए एक गंभीर संकट बताया है। 2025 की चौथी तिमाही में, तीनों कंपनियों का परिचालन लाभ लगभग 76 प्रतिशत गिरकर लगभग €1.7 बिलियन रह गया, जो 2009 की तीसरी तिमाही के बाद सबसे कम है। ईवाई के अनुसार, शीर्ष 100 कंपनियों में शुमार संपूर्ण ऑटोमोटिव उद्योग के लाभ में 46 प्रतिशत की गिरावट आई, जबकि रसायन कंपनियों को इससे भी अधिक 71 प्रतिशत की भारी गिरावट का सामना करना पड़ा।.

इसके पीछे कई खतरनाक कारक छिपे हैं। 2025 के मध्य से यूरोपीय वाहनों पर अमेरिकी टैरिफ 2.5 से बढ़कर 15 प्रतिशत हो गए हैं। चीन में, 100 से अधिक घरेलू ब्रांड जर्मन निर्माताओं से तेजी से बाजार हिस्सेदारी हासिल कर रहे हैं। इलेक्ट्रिक मोबिलिटी की ओर बदलाव की भारी लागत कंपनियों के बैलेंस शीट पर दबाव डाल रही है, जबकि निवेश का असर अभी तक बिक्री में नहीं दिख रहा है। उदाहरण के लिए, बीएमडब्ल्यू में, टैरिफ और मुद्रा के प्रभावों के कारण मार्जिन में 1.25 प्रतिशत अंकों की कमी आई है, जो अरबों में है। साथ ही, ऊर्जा की कीमतें बढ़ीं और जर्मनी में नौकरशाही की बाधाओं ने उत्पादन लागत को और बढ़ा दिया।.

विजेता और हारने वाले: विभाजित DAX परिदृश्य

जहां एक ओर औद्योगिक और ऑटोमोटिव कंपनियां भारी नुकसान झेल रही हैं, वहीं दूसरी ओर एक उल्लेखनीय तस्वीर उभर रही है। डीएएक्स इंडेक्स में शामिल आईटी कंपनियों ने 2025 में अपने मुनाफे को लगभग दोगुना कर दिया, और स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र की कंपनियों ने 40 प्रतिशत की लाभ वृद्धि दर्ज की। डॉयचे टेलीकॉम 19.4 बिलियन यूरो के परिचालन लाभ के साथ लाभ रैंकिंग में सबसे आगे रही, उसके बाद सीमेंस, बीएमडब्ल्यू और एसएपी का स्थान रहा। इस अंतर का जर्मनी के प्रमुख स्टॉक इंडेक्स की संरचना और भविष्य की व्यवहार्यता पर गहरा प्रभाव पड़ता है।.

2025 की पहली तिमाही में DAX में सूचीबद्ध कंपनियों (बैंकों को छोड़कर) का कुल राजस्व 3.3 प्रतिशत बढ़कर €458.9 बिलियन हो गया, जबकि दस कंपनियों के राजस्व में गिरावट दर्ज की गई, जिनमें BMW, Mercedes-Benz, BASF और Bayer जैसी दिग्गज कंपनियां शामिल हैं। ब्याज और करों से पहले का परिचालन लाभ कुल मिलाकर 8.1 प्रतिशत घटकर €44.8 बिलियन रह गया। सोलह DAX कंपनियों का परिचालन लाभ पिछले वर्ष की तुलना में कम रहा, जिनमें सभी ऑटोमोटिव समूह और साथ ही पुनर्बीमा कंपनियां Hannover Re और Munich Re शामिल हैं, जिन्हें लॉस एंजिल्स के आसपास लगी भीषण आग के कारण भारी नुकसान उठाना पड़ा। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, 40 DAX कंपनियों ने पूरे वर्ष 2025 के लिए लगभग €113 बिलियन का शुद्ध लाभ अर्जित किया, जो पिछले वर्ष के €111 बिलियन से थोड़ा ही अधिक है, जबकि विश्लेषकों ने वर्ष की शुरुआत में लगभग 12 प्रतिशत लाभ वृद्धि का अनुमान लगाया था। जनवरी में अनुमानित 11 प्रतिशत लाभ वृद्धि दिसंबर में निराशाजनक रूप से घटकर -1 प्रतिशत रह गई।.

2026 के लिए दृष्टिकोण: सतर्क आशा और संरचनात्मक संकट के बीच

विश्लेषक 2026 को लेकर सतर्कतापूर्वक आशावादी हैं। उनका अनुमान है कि आय संशोधन की गति में सुधार के बाद DAX कंपनियों के मुनाफे में छह से आठ प्रतिशत की वृद्धि होगी। हालांकि, यह पूर्वानुमान अनिश्चितताओं से भरा है। यदि अमेरिकी टैरिफ और सख्त किए जाते हैं या चीनी अर्थव्यवस्था स्थिर नहीं हो पाती है, तो और भी निराशा की आशंका है। मर्सिडीज, फॉक्सवैगन और पोर्श ने 2026 के लिए महत्वाकांक्षी लक्ष्य निर्धारित किए हैं, लेकिन उनके प्रदर्शन को लेकर विश्वास अभी भी कम है।.

2025 के संकट से उत्पन्न होने वाला वास्तविक प्रश्न कहीं अधिक मौलिक है: क्या जर्मनी का निर्यात-उन्मुख औद्योगिक मॉडल, अपने वर्तमान स्वरूप में, अब भी व्यवहार्य है? बिक्री बाजार के रूप में चीन पर निर्भरता, अमेरिकी व्यापार नीति के प्रति संवेदनशीलता, विद्युत गतिशीलता और डिजिटलीकरण की उच्च परिवर्तन लागत और जर्मनी में बढ़ती उत्पादन लागत, ये सभी मिलकर एक संरचनात्मक घाटा पैदा करते हैं जिसे एक या दो बेहतर तिमाहियों से दूर नहीं किया जा सकता। DAX में सूचीबद्ध कंपनियां न केवल चक्रीय, बल्कि अस्तित्वगत परीक्षा का सामना कर रही हैं, जिसका परिणाम आने वाले दशकों तक जर्मनी की आर्थिक संरचना को आकार देगा।.

पाने की कोशिश करना	लाभ में परिवर्तन 2025	राजस्व परिवर्तन 2025	मुख्य तनाव कारक
पोर्श	-91.4% (310 मिलियन यूरो)	-10% (36.3 बिलियन यूरो)	आंतरिक दहन इंजन रणनीति में बदलाव, चीन, अमेरिकी टैरिफ
मर्सिडीज बेंज	-49% (5.3 बिलियन यूरो)	-9% (132.2 बिलियन यूरो)	चीन की कमजोरी, टैरिफ, विनिमय दरें
वोक्सवैगन	-44% (6.9 अरब यूरो)	-0.8% (322 अरब यूरो)	CO2 प्रावधान, कैरियाड, अमेरिकी टैरिफ
बायर	घाटा -3.62 अरब यूरो	-2.2% (45.58 बिलियन यूरो)	ग्लाइफोसेट मुकदमे, कृषि व्यवसाय
डेमलर ट्रक	-34% (2 अरब यूरो)	गिरावट (लगभग 46 अरब यूरो)	उत्तरी अमेरिका में कमजोरी, बिक्री में गिरावट
बीएमडब्ल्यू	लगभग -9.5% (लगभग 6.6 बिलियन यूरो)	लगभग -1.8% (लगभग 140 अरब यूरो)	टैरिफ, चीन, मुद्रा के प्रभाव
BASF	EBITDA -8.3% (6.6 बिलियन यूरो)	-2.9% (59.7 बिलियन यूरो)	कम कीमतें, मुद्रा का प्रभाव

DAX में सूचीबद्ध कंपनियां अस्तित्व के संकट का सामना कर रही हैं, क्योंकि 2025 में उनके लाभ और राजस्व में भारी गिरावट की आशंका है। पोर्श विशेष रूप से बुरी तरह प्रभावित है, जिसके अनुमानित लाभ में 91.4% की गिरावट के साथ €310 मिलियन और राजस्व में 10% की गिरावट के साथ €36.3 बिलियन रहने का अनुमान है। यह गिरावट दहन इंजनों से दूर हटने, चीन की स्थिति और अमेरिकी टैरिफ के कारण है। मर्सिडीज-बेंज को चीनी बाजार की कमजोरी, टैरिफ और विनिमय दरों के कारण लाभ में 49% की गिरावट के साथ €5.3 बिलियन और राजस्व में 9% की कमी (€132.2 बिलियन) का अनुमान है। वोक्सवैगन समूह को भी CO2 प्रावधानों, सॉफ्टवेयर सहायक कंपनी कैरियाड और अमेरिकी टैरिफ के प्रभाव के कारण लाभ में 44% की गिरावट के साथ €6.9 बिलियन रहने की आशंका है, जबकि राजस्व में केवल 0.8% की मामूली गिरावट के साथ €322 बिलियन रहने का अनुमान है।.

बायर को ग्लाइफोसेट संबंधी मुकदमों और कृषि कारोबार के कारण €3.62 बिलियन का घाटा और राजस्व में 2.2% की गिरावट के साथ €45.58 बिलियन रहने की उम्मीद है। डेमलर ट्रक ने उत्तरी अमेरिका में कमजोरी और बिक्री की मात्रा में कमी के कारण लाभ में 34% की गिरावट के साथ €2 बिलियन और राजस्व में लगभग €46 बिलियन रहने का अनुमान लगाया है। बीएमडब्ल्यू को टैरिफ, चीन और मुद्रा के प्रभावों के कारण लाभ में लगभग 9.5% की मामूली गिरावट के साथ लगभग €6.6 बिलियन और राजस्व में लगभग 1.8% (लगभग €140 बिलियन) की कमी का अनुमान है। BASF को कम कीमतों और मुद्रा के प्रभावों के कारण EBITDA में 8.3% की गिरावट के साथ €6.6 बिलियन और राजस्व में 2.9% की गिरावट के साथ €59.7 बिलियन रहने की उम्मीद है।.

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