टर्निंग प्वाइंट पर चीनी अर्थव्यवस्था: यदि बीड स्टायर जैसे दिग्गज भी

वर्ल्ड मार्केट लीडर से लेकर प्रोडक्शन स्टॉप तक: चीन की आर्थिक समस्याओं के बाईड क्रैश से पता चलता है

चीनी अर्थव्यवस्था, लंबे समय तक एक अजेय विकास मशीन के रूप में मनाई गई, नींव में तेजी से संदिग्ध दरारें दिखाती है। 21 वीं सदी के आर्थिक चमत्कार को एक बार माना जाता था, अब संरचनात्मक कमजोरियों का पता चलता है जो पूरी प्रणाली को हिला सकता है। यह विशेष रूप से चिंताजनक है कि यहां तक ​​कि इलेक्ट्रिक कार निर्माता BYD जैसे उद्योग के नेता, जिसे हाल ही में चीन के तकनीकी वृद्धि का प्रतीक माना जाता है, अब काफी कठिनाइयों के साथ लड़ रहे हैं।

BYD में निराशा एक गहन संकट का लक्षण है जो व्यक्तिगत कंपनियों से बहुत परे है। इलेक्ट्रिक ऑटो -कारर, जो कुछ वर्षों में अज्ञात बैटरी निर्माता से इलेक्ट्रिक वाहनों के सबसे बड़े उत्पादक में अज्ञात बैटरी निर्माता से विकसित हुआ है, को हाल के महीनों में इसका उत्पादन काफी हद तक थ्रॉट करना है। चीन में सात कार्यों में से कम से कम चार में, विनिर्माण क्षमताओं को एक तिहाई तक कम कर दिया गया था। रात की पाली को चित्रित किया गया था, योजनाबद्ध एक्सटेंशन बर्फ पर रखे गए थे। यह विकास विशेष रूप से उल्लेखनीय है, क्योंकि BYD ने जर्मन वोक्सवैगन समूह को 2023 में चीन में बाजार के नेता के रूप में बदल दिया और यहां तक ​​कि 2024 में दुनिया भर में सबसे बड़े इलेक्ट्रिक कार निर्माता के रूप में टेस्ला को पछाड़ दिया।

संख्या एक स्पष्ट भाषा बोलती है: जबकि BYD ने 2025 के लिए 5.5 मिलियन वाहनों का एक महत्वाकांक्षी बिक्री गंतव्य खर्च किया, रियलिटी एक अलग तस्वीर दिखाती है। 2025 की पहली तिमाही में, कंपनी की बिक्री में केवल 5.5 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि चीनी इलेक्ट्रिक बाजार बाजार में 45 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई। इन्वेंट्री के लिए स्थिति विशेष रूप से नाटकीय है: मई 2025 के अंत में, 340,000 से अधिक असफल BYD वाहनों को डीलरों के खेतों पर तीन महीने से अधिक के स्टॉक पर ढेर कर दिया गया था।

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खंडहर मूल्य युद्ध और इसके परिणाम

हताशा में, BYD ने कठोर उपायों का उपयोग किया। मई 2025 में, कंपनी ने 22 मॉडल की कीमतों को 34 प्रतिशत तक कम कर दिया। लोकप्रिय मिनी-हैचबैक सीगल को अब $ 7,800-ए मूल्य के बराबर के लिए पेश किया गया है, जो कई पश्चिमी निर्माताओं की उत्पादन लागत से काफी नीचे है। इस आक्रामक मूल्य निर्धारण नीति ने एक चेन रिएक्शन को ट्रिगर किया: Geely, Chery और SAIC-GM जैसे प्रतियोगियों के बाद, एक खंडहर मूल्य युद्ध छिड़ गया।

इस छूट लड़ाई के प्रभाव विनाशकारी हैं। लाभ मार्जिन पिघल जाता है, आपूर्तिकर्ताओं को भारी दबाव होता है। BYD को अपने आपूर्तिकर्ताओं को भुगतान करने के लिए औसतन 275 दिनों की आवश्यकता थी - आपूर्तिकर्ता वास्तव में अनैच्छिक ऋणदाता बन जाते हैं। विश्लेषकों का अनुमान है कि BYD का असली ऋण लगभग 39 बिलियन यूरो है, जबकि केवल 3.3 बिलियन यूरो आधिकारिक तौर पर दिखाए गए हैं। अंतर व्यापार भागीदारों को भुगतान की व्यवस्थित देरी के कारण बनाता है।

कार निर्माता ग्रेट वॉल मोटर के सीईओ वेई जियानजुन ने पहले से ही एक ऐसे विकास की चेतावनी दी थी जो मई में भयावह अचल संपत्ति संकट की याद दिलाता है। उन्होंने ऑटो उद्योग के एक कभी -गठिया की बात की, जो अभी तक विस्फोट नहीं हुआ है। उनके शब्द भविष्यवाणी करते हैं: स्थिति इस तरह से तेज हो गई कि चीनी सरकार को भी हस्तक्षेप करना पड़ा। पार्टी के अखबार रेनमिन रिबाओ ने अव्यवस्थित मूल्य युद्धों के बारे में लिखा, जिसने पूरी आपूर्ति श्रृंखला में मुनाफे को नष्ट कर दिया।

चीनी अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक समस्याएं

मोटर वाहन उद्योग में संकट केवल हिमशैल की नोक है। चीन की अर्थव्यवस्था मौलिक संरचनात्मक समस्याओं से लड़ती है जो वर्षों से बनाई गई हैं। पिछले दशकों का निवेश -विकास मॉडल तेजी से अपनी सीमा तक पहुंच रहा है। सकल घरेलू उत्पाद के 40 प्रतिशत से अधिक की निवेश दर के साथ - अंतर्राष्ट्रीय तुलना में असाधारण रूप से उच्च - यह पूंजीगत रूप से निवेश करना मुश्किल हो रहा है।

कुल कारक उत्पादकता, अर्थव्यवस्था की दक्षता का एक उपाय, कम से कम 2014 से चीन में लगातार गिर रहा है। यह आवंटन और तकनीकी अक्षमताओं को बढ़ाने का संकेत देता है। प्रसंस्करण व्यापार के कई उद्योगों में महत्वपूर्ण अतिव्यापीता का निर्माण किया गया है। चीनी ऑटो उद्योग वास्तव में बेचे जाने वाले लगभग दोगुना वाहन का उत्पादन कर सकता है। कारखाने केवल 49.5 प्रतिशत के औसत अधिभोग के साथ चलते हैं।

2024 के लिए 5 प्रतिशत की आधिकारिक आर्थिक विकास पर कई विशेषज्ञों द्वारा पूछताछ की जाती है। स्वतंत्र विश्लेषकों जैसे कि रोडियम ग्रुप रिसर्च कंपनी का अनुमान है कि वास्तविक वृद्धि केवल 2.4 और 2.8 प्रतिशत के बीच थी। आधिकारिक आंकड़ों और आर्थिक वास्तविकता के बीच विसंगति बड़ी हो रही है।

फायर एक्सेलेरेटर के रूप में रियल एस्टेट संकट

मोटर वाहन उद्योग में संकट के समानांतर, रियल एस्टेट संकट, जो वर्षों से सुलग रहा है। यह क्षेत्र, जो एक बार चीनी आर्थिक उत्पादन के एक तिहाई तक बना था, एक नीचे की ओर सर्पिल में है। घर की कीमतें लगातार 21 महीने से गिर रही हैं। गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों को उम्मीद है कि 2027 तक कीमतों में 20 प्रतिशत की गिरावट के अलावा कीमतों में 10 प्रतिशत की गिरावट होगी।

संकट 2021 में सख्त ऋण नियमों के साथ शुरू हुआ, जो इस क्षेत्र में वित्तीय जोखिम को कम करने वाले थे। एक सतर्क विनियमन के रूप में एक सतह जल में विकसित किया गया था। रियल एस्टेट दिग्गज एवरग्रैंड का दिवालियापन केवल शुरुआत थी। लाखों अपार्टमेंट जो पहले ही बेचे जा चुके हैं, वे अधूरे हैं। उपभोक्ताओं का विश्वास हिल गया है, कई घरों का सामना नकारात्मक इक्विटी के साथ किया जाता है - उनकी संपत्ति का मूल्य बकाया बंधक ऋण से नीचे है।

सरकार सख्त सेक्टर को स्थिर करने की कोशिश करती है। एक 300 बिलियन युआन मुश्किल खरीद कार्यक्रम का उद्देश्य स्थानीय सरकारों को अनसोल्ड संपत्तियों को प्राप्त करने और उन्हें सामाजिक आवास में बदलने में सक्षम बनाना है। लेकिन ये उपाय गर्म पत्थर पर एक बूंद की तरह काम करते हैं। भूमि बिक्री से स्थानीय सरकारों का राजस्व, वित्तपोषण का उनका सबसे महत्वपूर्ण स्रोत, 2024 में 16 प्रतिशत तक गिर गया।

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कमजोर आंतरिक मांग

चीनी अर्थव्यवस्था की एक केंद्रीय समस्या कमजोर घरेलू मांग है। उपभोक्ता अपने पैसे को एक साथ रखते हैं, अचल संपत्ति संकट और 16 प्रतिशत की एक युवा बेरोजगारी से अनसुलझे हैं। उपभोक्ता मूल्य स्थिर हो रहे हैं, कभी -कभी अपस्फीति भी होती है - एक अर्थव्यवस्था के लिए एक अलार्म संकेत जो विकास पर निर्भर है।

यह खपत संयम न केवल चीनी कंपनियों को प्रभावित करता है। चीन में यूरोपीय कंपनियां वर्षों से सबसे खराब मूड पर रिपोर्ट कर रही हैं। यूरोपीय संघ चैंबर ऑफ कॉमर्स द्वारा सर्वेक्षण की गई कंपनियों में से केवल 29 प्रतिशत अभी भी अगले दो वर्षों के लिए चीन में उनकी वृद्धि की संभावनाओं के बारे में आशावादी हैं। कई उद्योगों में कड़वा मूल्य युद्ध उन मुनाफे को दबाता है जो लुप्त हो रहे हैं।

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द इंटरनेशनल डाइमेंशन: यूरोपीय संघ चीन संबंध तनाव के तहत

चीन में आर्थिक अशांति अंतरराष्ट्रीय प्रभावों को दूर कर रही है। जुलाई के अंत के लिए योजना बनाई गई यूरोपीय संघ के शिखर सम्मेलन में बढ़ते तनाव के माहौल में होता है। 700 बिलियन से अधिक यूरो की वार्षिक मात्रा के साथ व्यापार संबंध वास्तव में दोनों पक्षों के लिए बहुत महत्व के हैं, आपसी आरोपों और संरक्षणवादी उपायों से बोझिल हैं।

यूरोपीय संघ ने घरेलू उद्योग को सब्सिडी वाले आयात की बाढ़ से बचाने के लिए चीनी इलेक्ट्रिक वाहनों पर 45 प्रतिशत तक के टैरिफ लगाए हैं। चीन ने यूरोपीय उत्पादों के लिए काउंटर -टारिफ के साथ प्रतिक्रिया की, जिसमें ब्रांडी आयात के लिए 34.9 प्रतिशत तक शामिल था। एस्केलेशन सर्पिल जारी है: दुर्लभ पृथ्वी पर निर्यात नियंत्रण, चिकित्सा उपकरणों पर प्रतिबंध, अनुचित व्यापार प्रथाओं के पारस्परिक आरोप।

यूरोपीय संघ के आयोग के अध्यक्ष उर्सुला वॉन डेर लेयेन ने एक नए चीन के झटके की बात की, क्योंकि पीपुल्स रिपब्लिक ने विश्व बाजारों में सब्सिडी वाले ओवरकैपेसिटी के साथ काम किया। सिस्टम को स्पष्ट रूप से हेरफेर किया गया है। उसी समय, वह इस बात पर जोर देती है कि चीन का एक पूर्ण विघटन न तो कुशल होगा और न ही प्रभावी होगा। यूरोप लक्ष्य -संबंधी प्रतिबद्धता पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखता है, लेकिन उचित प्रतिस्पर्धी स्थितियों की मांग करता है।

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एक वाल्व के रूप में निर्यात दबाव

ओवरहीट होम मार्केट और कमजोर आंतरिक मांग के साथ, चीनी कंपनियों पर दबाव विदेश में अपनी अतिव्यापी निर्यात करने के लिए बढ़ रहा है। चीन में उत्पादित सभी वाहनों में से 20 प्रतिशत पहले से ही बढ़ रहे हैं। BYD न केवल तुर्की और हंगरी में काम करता है, बल्कि जर्मनी में एक कारखाने की भी योजना बनाता है।

लेकिन निर्यात बाजार संकीर्ण हो रहे हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका ने चीनी इलेक्ट्रिक कारों पर 100 प्रतिशत टैरिफ के साथ व्यावहारिक रूप से बाजार को बंद कर दिया है। जापान और कोरिया का अनुसरण कर सकते थे। यूरोपीय संघ कुछ प्रमुख बिक्री बाजारों में से एक है, लेकिन यहां भी आयात बाढ़ का प्रतिरोध बढ़ता है।

सरकार हस्तक्षेप करती है - संदिग्ध सफलता के साथ

तीव्र संकट के मद्देनजर, चीनी सरकार को कार्य करने के लिए मजबूर किया गया था। एक दर्जन से अधिक कार निर्माताओं के मालिकों को बीजिंग के लिए उद्धृत किया गया था। संदेश स्पष्ट था: लागत के तहत कोई और अधिक बिक्री नहीं, शून्य-किलोमीटर उपयोग की गई कार, आपूर्तिकर्ताओं के उचित उपचार के अभ्यास के साथ समाप्त। 17 कार निर्माता ने तब अपने भुगतान की अवधि को अधिकतम 60 दिनों तक सीमित करने का वादा किया।

लेकिन ये हस्तक्षेप पानी के डिब्बे के साथ जंगल की आग को बुझाने की कोशिश करने की तरह दिखते हैं। संरचनात्मक समस्याएं - ओवरकैपेसिटी, बहुत सारे निर्माता, उपभोक्ताओं से विश्वास की कमी - अनसुलझे रहते हैं। चीन में 169 कार निर्माताओं में से आधे से अधिक 0.1 प्रतिशत से कम है। विश्लेषकों को क्रूर बाजार समायोजन की उम्मीद है जिसमें केवल पांच से सात प्रमुख ब्रांड जीवित रहेंगे।

तकनीकी चुनौती

विकास की कमजोरी के लिए चीन का जवाब तकनीकी नवाचार के माध्यम से नए उत्पादक बलों का प्रचार है। लेकिन यह रणनीति भी विरोधाभासों से भरी है। तकनीकी स्वतंत्रता के लिए प्रयास का अर्थ है श्रम के अंतर्राष्ट्रीय विभाजन के लाभों की एक सचेत छूट। यदि पारंपरिक उद्योगों को प्रतिस्पर्धा की कमी के बावजूद देश में रखा जाना चाहिए, अगर प्रारंभिक कार्य को सस्ता आयात करने के बजाय राजनीतिक कारणों से उत्पादित किया जाना है, तो दक्षता पीड़ित है।

तेजी से छोटे -छोटे राज्य योजना और अनुसंधान और नवाचार का नियंत्रण लंबी अवधि में रचनात्मकता और उत्पादकता को कमजोर कर सकता है। अंतर्राष्ट्रीय कंपनियों और वैज्ञानिकों को राजनीति द्वारा चीनी रणनीतिक हितों की ओर बढ़ाया जाता है। प्रौद्योगिकी हस्तांतरण, जिसमें से चीन को दशकों तक लाभ हुआ, सूख गया।

एक खोया हुआ दशक?

1990 के दशक में रियल एस्टेट बुलबुले के फटने के बाद जापान के खोए हुए दशक के समानताएं स्पष्ट हैं। ओवरकैपेसिटी, आलसी ऋण, अपस्फीति की प्रवृत्ति, उत्पादकता में गिरावट - ये सभी लक्षण अब चीन भी दिखाते हैं। लेकिन महत्वपूर्ण अंतर हैं: चीन अभी भी एक विकासशील देश है जिसमें प्रति व्यक्ति आय कम है, शहरीकरण प्रगति कर रहा है, पकड़ने की क्षमता अभी भी सैद्धांतिक रूप से हो सकती है।

सवाल यह है कि क्या राजनीतिक नेतृत्व आवश्यक दर्दनाक सुधारों को पूरा करने के लिए तैयार है। एक वास्तविक बाजार समायोजन का मतलब होगा बड़े पैमाने पर छंटनी और कंपनी दिवालिया - राजनीतिक रूप से एक प्रणाली में नाजुक जो आर्थिक सफलता और सामाजिक स्थिरता से अपनी वैधता प्राप्त करती है। विकल्प, सरकारी सब्सिडी और बाजार के हस्तक्षेप के साथ जारी है, केवल देरी और समस्याओं को बढ़ाने की धमकी देता है।

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वैश्विक प्रभाव

चीन में संकट के वैश्विक परिणाम हैं। जर्मन ऑटोमोबाइल निर्माता, जो दशकों से चीनी बाजार से लाभान्वित हुए, डबल -डाइजिट बिक्री रिटर्न रिकॉर्ड करते हैं। चीन में विदेशी ब्रांडों की बाजार हिस्सेदारी 2020 में 64 प्रतिशत से गिरकर केवल 30.6 प्रतिशत हो गई। यहां तक ​​कि दहन इंजन के साथ, पश्चिमी निर्माताओं का एक डोमेन लंबे समय तक, Geely अब टोयोटा से अधिक बेचता है।

चीन में अतिव्यापी वैश्विक बाजारों को अस्थिर करने की धमकी देता है। जब चीनी निर्माता अपने अधिशेष उत्पादन को डंपिंग कीमतों पर निर्यात करते हैं, तो दुनिया भर में उत्पादकों। वाणिज्यिक संघर्ष कसते हैं, संरक्षणवादी उपाय बढ़ रहे हैं। एक एकीकृत वैश्विक अर्थव्यवस्था की दृष्टि व्यापारी ब्लॉकों और सीमा शुल्क बाधाओं के एक पैचवर्क को रास्ता देती है।

एक युग का अंत

चीनी अर्थव्यवस्था एक ऐतिहासिक मोड़ पर है। निवेश -विकास का मॉडल, जिसे चीन ने एक विकासशील देश से केवल चार दशकों में दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में बनाया था, इसका दिन था। संकट के लक्षण - BYD के उत्पादन से लेकर अचल संपत्ति के बुलबुले तक कमजोर आंतरिक मांग तक - गहरी संरचनात्मक समस्याओं की अभिव्यक्ति हैं।

हताशा, यहां तक ​​कि BYD जैसे उद्योग के नेताओं के बीच, यह दर्शाता है कि कोई भी प्रणालीगत उथल -पुथल के लिए प्रतिरक्षा नहीं है। आक्रामक मूल्य में कटौती के माध्यम से बाजार के शेयरों को सुरक्षित करने का प्रयास केवल संकट को कसता है। मोटर वाहन उद्योग में अतिव्यापीता एक अर्थव्यवस्था का लक्षण है जो बहुत अधिक उत्पादन करती है और बहुत कम उपभोग करती है।

आने वाले वर्षों से पता चलेगा कि क्या चीन एक अधिक टिकाऊ, उपभोग -विकास मॉडल के लिए कठिन संक्रमण बनाएगा या नहीं। वैकल्पिक - बढ़ते सामाजिक तनावों के साथ ठहराव का एक लंबा चरण - न केवल चीन के लिए गंभीर परिणाम होंगे, बल्कि पूरी वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए भी। आगामी यूरोपीय संघ चीन शिखर सम्मेलन एक महत्वपूर्ण परीक्षा होगी कि क्या सभी तनावों के बावजूद रचनात्मक सहयोग के लिए अभी भी जगह है। समय को मजबूर किया जाता है, क्योंकि अगर बीड फाल्टर जैसे दिग्गज भी हैं, तो व्यक्तिगत कंपनियों के भविष्य की तुलना में अधिक हिस्सेदारी है - यह पूरे वैश्विक आर्थिक प्रणाली की स्थिरता के बारे में है।

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