क्या 2026 में जर्मनी में और अधिक विकास होगा? विशेषज्ञ अर्थव्यवस्था पर बहस कर रहे हैं: आईएफओ संस्थान आईएमएफ के नए उत्साह के खिलाफ चेतावनी क्यों दे रहा है?

विकास से पहले की खामोशी: वैश्विक तनाव के बीच जर्मनी की नाजुक आर्थिक रिकवरी – संरचनात्मक समाधानों के बिना त्वरित आर्थिक रिकवरी

ट्रम्प का जाल: क्या अमेरिका द्वारा लगाए गए नए टैरिफ जर्मनी की नाजुक आर्थिक रिकवरी को तुरंत नष्ट कर देंगे?

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने जनवरी 2026 के लिए जर्मनी की आर्थिक वृद्धि के अपने पूर्वानुमान को आश्चर्यजनक रूप से बढ़ा दिया है, जो यूरोप की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के लिए एक अप्रत्याशित बदलाव का संकेत है। चालू वर्ष के लिए 1.1 प्रतिशत की अनुमानित वृद्धि दर के साथ, जर्मनी कई वर्षों की आर्थिक स्थिरता के बाद औद्योगिक देशों के मध्य में लौट आया है। अक्टूबर के पूर्वानुमान की तुलना में 0.2 प्रतिशत अंकों का यह संशोधन शुरू में मामूली लग सकता है, लेकिन यह आर्थिक विकास की धारणा में एक मौलिक बदलाव को दर्शाता है। आईएमएफ की घोषणा न केवल संशोधित मॉडल को दर्शाती है, बल्कि अभूतपूर्व सरकारी निवेश परियोजनाओं द्वारा चिह्नित राजनीतिक हस्तक्षेप के माध्यम से अनिवार्य आर्थिक सुधार की बढ़ती उम्मीद को भी उजागर करती है।.

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) ने आगामी वर्ष, 2027 के लिए 1.5 प्रतिशत की वृद्धि का अनुमान लगाया है, जो एक स्थायी रूप से स्थिर आर्थिक गतिशीलता का संकेत देता है। यह पूर्वानुमान मुख्य रूप से संघीय सरकार द्वारा बुनियादी ढांचे और रक्षा पर घोषित अरबों डॉलर के खर्च से समर्थित है, जिसका उद्देश्य अल्पावधि में मांग को प्रोत्साहित करना है। साथ ही, यह उम्मीद की जा रही है कि अमेरिकी टैरिफ का बोझ सरकारी राजकोषीय नीति द्वारा कम से कम आंशिक रूप से कम हो जाएगा। यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने अपनी प्रमुख ब्याज दरों में कमी की है, जिससे व्यवसायों और परिवारों के लिए वित्तपोषण की स्थिति में सुधार हुआ है। इससे निजी निवेश में सुधार के लिए अनुकूल परिस्थितियां बन रही हैं, जो पिछले वर्षों में अनिश्चितता से प्रभावित रहा था।.

आईएमएफ का अनुमान एक क्लासिक कीनेसियन तंत्र पर आधारित परिदृश्य प्रस्तुत करता है: सरकारी व्यय कार्यक्रमों का उद्देश्य मांग को स्थिर करना है, जबकि निजी क्षेत्र धीरे-धीरे अपना आत्मविश्वास पुनः प्राप्त करता है। हालांकि, यह आईएमएफ के आशावाद और अन्य प्रतिष्ठित अनुसंधान संस्थानों के बीच एक प्रारंभिक मतभेद को उजागर करता है, जो कहीं अधिक संशयपूर्ण आकलन प्रस्तुत करते हैं। यह मतभेद तेजी से केंद्रीय विश्लेषणात्मक चुनौती बनता जा रहा है, जो हमें आर्थिक कारकों और उनकी विश्वसनीयता का मूल्यांकन करने के लिए सरल आंकड़ों से परे देखने के लिए बाध्य करता है।.

पूर्वानुमानों में भिन्नता: जब विशेषज्ञों की राय अलग-अलग होती है

आईएमएफ का अपेक्षाकृत उत्साह अन्य प्रतिष्ठित आर्थिक संस्थानों, विशेष रूप से म्यूनिख स्थित इफॉ संस्थान (जिसे जर्मनी के सबसे प्रभावशाली अनुसंधान केंद्रों में से एक माना जाता है) की सतर्कता के बिल्कुल विपरीत है। दिसंबर 2025 में, इफॉ संस्थान ने 2026 के लिए जर्मनी के विकास पूर्वानुमान में काफी कमी की, और अब पहले के अनुमानित 1.3 प्रतिशत के बजाय मात्र 0.8 प्रतिशत विकास का अनुमान लगाया है। 0.5 प्रतिशत अंकों की यह कमी आर्थिक दृष्टिकोण के मौलिक पुनर्मूल्यांकन को दर्शाती है। संस्थान इस संशोधन का मुख्य कारण अमेरिकी टैरिफ के लगातार बढ़ते बोझ को बताता है, जो न केवल निर्यात को सीधे प्रभावित करते हैं बल्कि समग्र व्यावसायिक विश्वास को भी नुकसान पहुंचाते हैं।.

जर्मन इंस्टीट्यूट फॉर इकोनॉमिक रिसर्च (डीआईडब्ल्यू) और जर्मन काउंसिल ऑफ इकोनॉमिक एक्सपर्ट्स भी इसी तरह का आलोचनात्मक रुख अपनाते हुए 2026 के लिए केवल 0.9 प्रतिशत की वृद्धि का पूर्वानुमान लगा रहे हैं। आईएमएफ की तुलना में जर्मन अर्थशास्त्रियों द्वारा इस तरह के व्यवस्थित रूप से कम आंकलन से यह सवाल उठता है कि इस भिन्नता को समझाने के लिए कौन सी मान्यताएं जिम्मेदार हैं। इसका मूल दो महत्वपूर्ण कारकों के आकलन में निहित है: पहला, सरकारी निवेश कार्यक्रमों के कार्यान्वयन की वास्तविक गति, और दूसरा, निर्यात क्षेत्र पर संरचनात्मक अवरोधक के रूप में टैरिफ का निरंतर बने रहना।.

बुंडेसबैंक, जिसे परंपरागत रूप से अपने पूर्वानुमानों में रूढ़िवादी माना जाता है, आईएमएफ की तुलना में कहीं अधिक सतर्क है और व्यापार नीति की स्थिति से उत्पन्न अनिश्चितताओं पर जोर दे रहा है। एक विशेष रूप से दिलचस्प बात यह है कि जर्मन सरकार जैसे सार्वजनिक संस्थाओं, जो 1.3 प्रतिशत वृद्धि की उम्मीद कर रही है, और निजी बैंकिंग संघों, जो 1.4 प्रतिशत वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं, के बीच मतभेद है। सरकारी पूर्वानुमानों की तुलना में निजी वित्तीय संस्थानों का यह थोड़ा अधिक आशावादी रुख इस बात का संकेत दे सकता है कि बैंकिंग क्षेत्र ने अपने ऋण आवंटन में उच्च निवेश योजनाओं की ओर रुख कर लिया है।.

यूरोपीय आयोग ने जर्मनी के लिए अपना पूर्वानुमान 1.2 प्रतिशत निर्धारित किया है, जो आईएमएफ के आशावाद और इफॉ इंस्टीट्यूट के निराशावाद के बीच का मध्य मार्ग है। यह आंकड़ा संभवतः संस्थागत सहमति को दर्शाता है कि न तो टैरिफ जोखिमों को कम करके आंका जाए और न ही राजकोषीय प्रोत्साहन को बढ़ा-चढ़ाकर बताया जाए। केवल आंकड़ों (0.8 से 1.4 प्रतिशत) को देखने से वास्तविक अनिश्चितता छिप जाती है, क्योंकि केवल आधा प्रतिशत का विचलन भी आर्थिक मंदी जैसी स्थितियों और वास्तविक आर्थिक उछाल के बीच का अंतर दर्शाता है।.

आर्थिक स्थिरता के लिए सरकारी खर्च: दोधारी रणनीति

जर्मन सरकार की 2026 की नीति का मूल आधार एक ही स्तंभ पर टिका है: बुनियादी ढांचे और रक्षा में पर्याप्त सार्वजनिक निवेश का उद्देश्य निजी मांग की कमी की भरपाई करना है। मध्य-दक्षिणपंथी/मध्य-वामपंथी गठबंधन का वित्तीय पैकेज अरबों डॉलर की बड़ी रकम का है, जिसे संवैधानिक रूप से विशेष निधियों द्वारा सुरक्षित किया गया है और इस प्रकार सामान्य ऋण प्रतिबंधों से मुक्त है। 2023 और 2024 के संकट के दौरान एक ऐसा आर्थिक नीति उपकरण बनाने के लिए यह आवश्यक हो गया था जो नियमित बजटीय बाधाओं से बंधा न हो।.

मैक्रोइकॉनॉमिक्स और बिज़नेस साइकिल रिसर्च संस्थान (IMK) का अनुमान है कि नियोजित खर्च में वृद्धि और कर राहत उपायों से 2026 में लगभग €57 बिलियन का आर्थिक प्रभाव उत्पन्न होगा। यह लगभग एक प्रतिशत अंक की अतिरिक्त वृद्धि के बराबर है, यह मानते हुए कि गुणक प्रभाव लगभग एक है। हालांकि, यहां एक गंभीर समस्या सामने आती है: इन निधियों का वास्तविक वितरण योजना से कहीं अधिक धीमी गति से हो रहा है। अवसंरचना निर्माण परियोजनाएं व्यापक अनुमोदन प्रक्रियाओं के अधीन हैं, और रक्षा खरीद के लिए जटिल रसद और खरीद प्रक्रियाओं की आवश्यकता होती है जिन्हें अल्पावधि में तेज नहीं किया जा सकता है।.

दरअसल, कई संस्थान कार्यान्वयन में महत्वपूर्ण समस्याओं की रिपोर्ट कर रहे हैं। इसलिए, नियोजित उपायों का 2026 में पूरी तरह से प्रभावी होना संभव नहीं है, बल्कि ये कई वर्षों में लागू होंगे। इसका अर्थ यह है कि गुणक प्रभाव उम्मीद से कमज़ोर हो सकता है, क्योंकि धनराशि वास्तव में अर्थव्यवस्था को योजना के अनुसार प्रोत्साहित नहीं करेगी। इफॉ इंस्टीट्यूट का अनुमान है कि इन उपायों से 2026 में लगभग 0.3 प्रतिशत अंकों का ही विकास प्रभाव उत्पन्न होगा, जो कि अपेक्षाओं से काफी कम है। यह आईएमएफ के पूर्वानुमान और इफॉ के आकलन के बीच अंतर के एक बड़े हिस्से को स्पष्ट करता है।.

आर्थिक नीति का एक अन्य महत्वपूर्ण पहलू निजी परिवारों और व्यवसायों के लिए नियोजित राहत है। विज्ञापन खर्चों के लिए एकसमान दर भत्ते में वृद्धि और कर छूट का मुख्य उद्देश्य छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों (एसएमई) पर बोझ कम करना है, जो पिछले वर्षों में ऊर्जा लागत और नौकरशाही से बुरी तरह प्रभावित हुए हैं। हालांकि, इन उपायों से निवेश की प्रवृत्ति में वृद्धि धीरे-धीरे ही होने की संभावना है, क्योंकि इस राहत की दीर्घकालिक स्थिरता पर पहले भरोसा स्थापित करना होगा, और व्यावसायिक निर्णय कर छूट पर तुरंत प्रतिक्रिया नहीं देते हैं, बल्कि लाभ और निवेश की संभावनाओं के पुनर्मूल्यांकन की प्रतीक्षा करते हैं।.

व्यापार विकास, बिक्री और विपणन में हमारी यूरोपीय संघ और जर्मन विशेषज्ञता - चित्र: Xpert.Digital

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संरचनात्मक अनिश्चितता के स्रोत के रूप में टैरिफ: ट्रंप का प्रभाव

सभी आशावादी परिदृश्यों के लिए सबसे बड़ा खतरा ट्रंप प्रशासन की अमेरिका में लागू की गई टैरिफ नीति है। जर्मनी एक प्रमुख निर्यातक देश है जिसकी समृद्धि ऐतिहासिक रूप से उदार वैश्विक व्यापार व्यवस्था पर आधारित है। 2025 में, जर्मनी के कुल निर्यात में अमेरिका का हिस्सा लगभग दस प्रतिशत था, और यह बाजार यांत्रिक इंजीनियरिंग, फार्मास्यूटिकल्स और ऑटोमोटिव उद्योग जैसे पूंजी-प्रधान उद्योगों के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है। ट्रंप द्वारा लागू किए गए टैरिफ कई तरह से नकारात्मक प्रभाव डालते हैं।.

पहला, शुल्क के कारण अमेरिका को निर्यात किए जाने वाले जर्मन उत्पाद महंगे हो जाते हैं, जिससे उनकी प्रतिस्पर्धात्मकता कम हो जाती है। आईएमएफ के पूर्वानुमानों में प्रभावी शुल्क दर 18.5 प्रतिशत मानी गई है, जो जर्मन निर्यातकों के लिए पहले से ही एक महत्वपूर्ण लागत हानि का प्रतिनिधित्व करती है। दूसरा, शुल्क नीतियों का मनोवैज्ञानिक प्रभाव होता है जो व्यावसायिक विश्वास को नुकसान पहुंचाता है। व्यापार व्यवस्था के भविष्य की अनिश्चितता के कारण कंपनियां निवेश संबंधी निर्णय टाल देती हैं। तीसरा, शुल्क का अप्रत्यक्ष प्रभाव चीनी अर्थव्यवस्था पर पड़ता है, जिससे जर्मन मध्यवर्ती वस्तुओं और मशीनरी की मांग कम हो जाती है। चौथा, चीन अपनी निर्यात क्षमता को यूरोप की ओर मोड़ देता है, जिससे घरेलू बाजार में जर्मन निर्माताओं पर प्रतिस्पर्धात्मक दबाव बढ़ जाता है।.

आईएफओ संस्थान का अनुमान है कि 2026 में अमेरिकी टैरिफ का विकास पर नकारात्मक प्रभाव लगभग 0.6 प्रतिशत अंक होगा। यह एक बड़ी राशि है जो सरकारी खर्च से मिलने वाले अपेक्षित विकास प्रोत्साहन को लगभग पूरी तरह से नकार देती है। ऐसी स्थिति में, जर्मन निर्यात उद्योग में संकुचन तो नहीं होगा, लेकिन यह आत्मनिर्भर विकास के लिए आवश्यक निवेश गति उत्पन्न नहीं कर पाएगा। आईएमएफ द्वारा टैरिफ प्रभावों का अनुमान आईएफओ संस्थान के अनुमान से कम होने का कारण व्यापार लोच के बारे में अलग-अलग धारणाएं या सरकारी खर्च के सकारात्मक प्रभावों को थोड़ा अधिक महत्व देना हो सकता है।.

हालांकि जनवरी 2026 में यूरोपीय संघ और अमेरिका के बीच एक समझौता हुआ था जिसके तहत ऑटोमोबाइल उद्योग पर टैरिफ 27.5 प्रतिशत से घटाकर 15 प्रतिशत कर दिया गया था, फिर भी व्यापार नीति में अंतर्निहित अनिश्चितता बनी रही। असममित टकराव का खतरा अभी भी बना हुआ है, और कई पर्यवेक्षक मौजूदा स्थिति को एक स्थायी समाधान के बजाय एक अस्थायी समझौता मानते हैं।.

घरेलू मांग आशा का स्रोत: वेतन वृद्धि और निजी उपभोग

जहां व्यापार नीति के कारण निर्यात बाधित होता है, वहां घरेलू मांग से आर्थिक सुधार की उम्मीद की जाती है। इस मामले में जर्मन अर्थव्यवस्था अनुकूल स्थिति में है: श्रम बाजार स्थिर बना हुआ है, बेरोजगारी दर सात प्रतिशत से कम है, और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि 2023 और 2025 के बीच वेतन वृद्धि के परिणामस्वरूप कर्मचारियों की आय में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है। नाममात्र वेतन वृद्धि कई बार पांच प्रतिशत से अधिक रही है, और मुद्रास्फीति में गिरावट के कारण वास्तविक आय में भी वृद्धि हुई है। इससे निजी उपभोग में सुधार का आधार बनता है, जो कई वर्षों से अर्थव्यवस्था पर बोझ बना हुआ था।.

बुंडेसबैंक और अन्य संस्थानों का अनुमान है कि भविष्य को लेकर अनिश्चितता कम होने और वास्तविक व्यय योग्य आय बढ़ने के साथ-साथ निजी परिवार धीरे-धीरे अपनी बचत दर कम करेंगे। संकट के वर्षों के दौरान बचत दर में काफी वृद्धि हुई थी, क्योंकि परिवारों ने कठिन समय के लिए एहतियाती बचत की थी। अधिक स्थिर परिस्थितियों के साथ, यह दर फिर से सामान्य हो जाएगी, जिससे उपभोक्ता खर्च में वृद्धि होगी। आईएमके और हंस बॉक्लर इंस्टीट्यूट का अनुमान है कि 2026 में विकास में निजी उपभोग की महत्वपूर्ण भूमिका होगी, क्योंकि पिछले वर्षों में हुई वेतन वृद्धि अब उपभोग में वृद्धि के रूप में सामने आएगी।.

विशेष रूप से दिलचस्प यह आकलन है कि घरेलू मांग किसी तकनीकी या जनसांख्यिकीय लहर से प्रेरित नहीं है, बल्कि पूरी तरह से बचत दरों के पुनर्वितरण से संचालित होती है। यह आकलन अपेक्षाकृत अस्थिर है: उदाहरण के लिए, यदि उपभोक्ता मूल्य अपेक्षाएं फिर से बढ़ जाती हैं, या श्रम बाजार में उथल-पुथल मच जाती है, तो यह स्रोत जल्दी सूख सकता है। इसके अलावा, सेवाओं और विशेष रूप से किराए में लगातार मुद्रास्फीति स्पष्ट है, जो वास्तविक आय को कम करती है, खासकर कम आय वाले परिवारों के लिए। आंकड़े बताते हैं कि वेतन वृद्धि में कोई व्यापक बदलाव नहीं हुआ है, बल्कि यह विभिन्न क्षेत्रों में काफी भिन्न है, जिसमें सार्वजनिक क्षेत्र और उच्च रोजगार आवश्यकताओं वाली सेवाओं में सबसे अधिक वृद्धि देखी गई है।.

वैश्विक अर्थव्यवस्था के संदर्भ में जर्मनी: अंतिम स्थान से मध्य स्थान तक

आईएमएफ के पूर्वानुमान का एक सांख्यिकीय रूप से उल्लेखनीय और लाभकारी निष्कर्ष अंतरराष्ट्रीय तुलना में जर्मनी की सापेक्ष स्थिति है। 2024 में सात प्रमुख औद्योगिक देशों (जी7) में सबसे निचले स्थान पर रहने के बाद, 2026 में जर्मनी की स्थिति में उल्लेखनीय सुधार हुआ है। 1.1 प्रतिशत की वृद्धि दर के साथ, जर्मनी जापान (0.7 प्रतिशत) और इटली (0.7 प्रतिशत) से अधिक तेजी से विकास करेगा। फ्रांस भी 1.0 प्रतिशत की वृद्धि दर के साथ जर्मनी से थोड़ा पीछे रह जाएगा। आर्थिक नीति के दृष्टिकोण से इसका बहुत प्रतीकात्मक महत्व है, क्योंकि यह दर्शाता है कि कथित तौर पर विशेष रूप से कमजोर करने वाला "जर्मन संरचनात्मक संकट" उतना गहरा नहीं है जितना कभी-कभी दावा किया जाता है।.

हालांकि, इस आकलन को सावधानीपूर्वक समझना चाहिए। कृत्रिम बुद्धिमत्ता में भारी निवेश और ट्रंप प्रशासन द्वारा दिए गए वित्तीय प्रोत्साहन के चलते अमेरिका 2.4 प्रतिशत की दर से काफी तेजी से विकास करेगा। चीन भी 4.5 प्रतिशत की अनुमानित वृद्धि दर के साथ काफी आगे रहेगा, जिसे सरकारी प्रोत्साहन कार्यक्रमों और ट्रंप द्वारा लगाए गए टैरिफ से बचने के लिए निर्यात को अन्य बाजारों की ओर मोड़ने से बल मिलेगा। यूरोज़ोन की समग्र वृद्धि दर 1.3 प्रतिशत रहेगी, जिसका अर्थ है कि जर्मनी का प्रदर्शन औसत से ऊपर रहेगा, लेकिन उसकी वृद्धि दर बहुत अधिक नहीं होगी। स्पेन (2.3 प्रतिशत) या पोलैंड (काफी उच्च दर) जैसे देश जर्मनी से पीछे छूटते रहेंगे।.

दक्षिणी यूरोपीय देशों में हो रही प्रगति विशेष रूप से उल्लेखनीय है: स्पेन पर्यटन से लाभान्वित होता है और जर्मनी की तुलना में वहाँ संरचनात्मक समस्याएँ कम हैं, जबकि दक्षिणी यूरोपीय देश सामान्यतः अपने ऋण संकटों के बाद सामान्यीकरण से लाभान्वित हो रहे हैं। इसका अर्थ यह हो सकता है कि जर्मनी दीर्घकाल में यूरोपीय संदर्भ में अपना महत्व खो देगा, भले ही 2026 में इसमें सापेक्षिक सुधार दिखाई दे। इसलिए, यह "पुनर्प्राप्ति प्रक्रिया" वास्तव में एक तीव्र प्रगति की तुलना में अत्यंत निम्न स्तर से सामान्यीकरण की प्रक्रिया अधिक है।.

कृत्रिम बुद्धिमत्ता की दुविधा: दूसरों के लिए विकास का इंजन, सभी के लिए जोखिम

आधुनिक विकास पूर्वानुमानों का एक प्रमुख विषय कृत्रिम बुद्धिमत्ता में निवेश का प्रभाव है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष और अन्य संस्थाएँ इस बात पर ज़ोर देती हैं कि एआई में निवेश, विशेष रूप से अमेरिका में, विकास का एक महत्वपूर्ण चालक है। अमेज़न, माइक्रोसॉफ्ट, मेटा और अल्फाबेट जैसी तकनीकी दिग्गज कंपनियाँ 2026 तक डेटा केंद्रों, सेमीकंडक्टर और एआई अवसंरचना में सामूहिक रूप से 400 अरब डॉलर से अधिक का निवेश करेंगी। ये निवेश अमेरिका में अल्पकालिक मांग और रोज़गार तो पैदा करते हैं, लेकिन साथ ही इनमें काफ़ी जोखिम भी निहित हैं।.

जर्मनी के लिए, कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) की गतिशीलता अस्पष्ट है। एक ओर, जर्मनी विशेष मशीनरी, ऑप्टिकल घटकों और सेमीकंडक्टर आपूर्तिकर्ताओं की बढ़ती मांग से लाभान्वित हो सकता है। दूसरी ओर, जर्मनी में एक गतिशील एआई क्षेत्र का अभाव है, यानी ऐसी बड़ी प्लेटफॉर्म कंपनियों का अभाव है जो इस उछाल से सीधे लाभ उठा सकें। वैनगार्ड जैसे विश्लेषकों के अनुसार, संपूर्ण यूरोज़ोन में भी एक गतिशील एआई क्षेत्र का अभाव है और इसलिए यह अमेरिका या एशिया की तुलना में इस विकास के कारक से कम लाभान्वित होता है। इससे आने वाले वर्षों में अमेरिका और यूरोप के विकास के बीच अंतर और भी बढ़ सकता है।.

आईएमएफ द्वारा स्पष्ट रूप से उल्लेखित एक महत्वपूर्ण जोखिम यह संभावना है कि एआई निवेश एक बुलबुला साबित हो सकता है जो लाभ की उम्मीदों पर खरा न उतरने पर फूट जाएगा। यदि बड़े एआई निवेश अपेक्षा से कम लाभदायक साबित होते हैं, तो वित्तीय बाजारों में अचानक गिरावट आ सकती है, जो प्रौद्योगिकी क्षेत्र से लेकर व्यापक अर्थव्यवस्था तक तेजी से फैल सकती है। वैश्विक वित्तीय बाजारों से मजबूत आर्थिक संबंधों को देखते हुए, जर्मनी विशेष रूप से प्रभावित होगा, जहां वित्तीय बाजार की अस्थिरता विश्वास को तेजी से कम कर सकती है।.

मुद्रास्फीति और श्रम बाजार स्थिरता: शांत आधार

सभी पूर्वानुमानों में एक सकारात्मक बात यह है कि मुद्रास्फीति और श्रम बाजार अपेक्षाकृत स्थिर हैं। उपभोक्ता मूल्य अपेक्षाएं स्थिर हैं और मूल मुद्रास्फीति धीरे-धीरे घट रही है। इसका अर्थ है कि यूरोपीय केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति में अचानक वृद्धि किए बिना अपनी प्रमुख ब्याज दरों को कम करना जारी रख सकता है। इसलिए मौद्रिक नीति अब उतनी प्रतिबंधात्मक नहीं है जितनी 2022 और 2024 के बीच थी, जिससे व्यवसायों और परिवारों के निवेश को प्रोत्साहन मिल रहा है।.

हालांकि, श्रम बाजार मजबूत बना हुआ है। बेरोजगारी दर 2026 में लगभग 6.1 से 6.3 प्रतिशत पर स्थिर रहने की उम्मीद है, जिसका अर्थ है कि बड़े पैमाने पर छंटनी की आशंका नहीं है। यह उल्लेखनीय है, क्योंकि इससे पता चलता है कि संरचनात्मक चुनौतियों के बावजूद, जर्मन अर्थव्यवस्था में रोजगार बनाए रखने के लिए पर्याप्त गति है। हालांकि, महत्वपूर्ण क्षेत्रीय और क्षेत्रीय अंतर स्पष्ट हैं। औद्योगिक क्षेत्र अधिक प्रभावित हो रहा है, जबकि सेवा क्षेत्र अपेक्षाकृत लचीला बना हुआ है।.

विश्लेषणात्मक प्रारंभिक बिंदु का सारांश

आईएमएफ का 2026 के लिए जर्मनी का पूर्वानुमान मध्यम रूप से आशावादी माना जा सकता है, क्योंकि यह उम्मीद है कि सरकारी निवेश और निजी मांग में सुधार से टैरिफ के झटके का कुछ हद तक असर कम हो जाएगा और मामूली लेकिन ठोस विकास होगा। यह आईएफओ संस्थान और अन्य जर्मन अनुसंधान संस्थानों के कहीं अधिक निराशावादी आकलन के विपरीत है, जो टैरिफ और सरकारी खर्च के कार्यान्वयन में आने वाली समस्याओं को प्रमुख बाधा मानते हैं। सच्चाई शायद कहीं बीच में है: लगभग एक प्रतिशत की वृद्धि संभव है, लेकिन अनिश्चितता काफी अधिक है और जोखिम संभावित वृद्धि से कहीं अधिक हैं।.

विश्लेषण का मुख्य निष्कर्ष यह है कि जर्मन अर्थव्यवस्था अपनी संरचनात्मक समस्याओं से उबर नहीं पा रही है, बल्कि अस्थायी बाहरी प्रोत्साहनों (सरकारी खर्च, शुल्क में विराम, वास्तविक आय में वृद्धि) के कारण अस्थायी रूप से स्थिर हो रही है। स्थायी सुधार के लिए उत्पादकता, नवाचार और नियामक बाधाओं को दूर करने की आवश्यकता होगी - ऐसे क्षेत्र जिनमें जर्मनी संरचनात्मक रूप से कमजोर है।.

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