संकट के संकेत या रणनीति? सॉफ्टबैंक ने अप्रत्याशित रूप से Nvidia के सभी शेयर बेचे: पृष्ठभूमि और परिणाम

रिकॉर्ड ऊंचाई के बाद: सॉफ्टबैंक द्वारा एनवीडिया को अचानक बेचने का असली कारण

यह एक ऐसा धमाका है जिसने वित्तीय और तकनीकी जगत को हिलाकर रख दिया है: जापान का सॉफ्टबैंक समूह, जो अपने आक्रामक और अक्सर दूरदर्शी दांवों के लिए जाना जाता है, ने चिप निर्माता कंपनी एनवीडिया में अपनी पूरी हिस्सेदारी बेच दी है। 5.83 अरब डॉलर में, इस तकनीकी निवेशक ने उस कंपनी के सभी शेयर बेच दिए, जो किसी भी अन्य कंपनी से ज़्यादा, वैश्विक एआई बूम का प्रतिनिधित्व करती है और हाल ही में 5 ट्रिलियन डॉलर के जादुई बाज़ार पूंजीकरण के आंकड़े को पार करने वाली दुनिया की पहली कंपनी बनी थी। यह खबर एक अहम सवाल उठाती है: सॉफ्टबैंक जैसा निवेशक एआई क्रांति के निर्विवाद चैंपियन में अपनी हिस्सेदारी ठीक उसी समय क्यों बेचेगा जब वह अपनी सफलता के चरम पर था?

लेकिन पहली नज़र में जो कमज़ोरी या ऐतिहासिक भूल का संकेत लगता है—आखिरकार, संस्थापक मासायोशी सोन को एनवीडिया की पिछली बिक्री पर बहुत पछतावा हुआ था—वह, करीब से जाँच करने पर, एक विशाल रणनीतिक पुनर्गठन साबित होता है। यह कृत्रिम बुद्धिमत्ता से पलायन नहीं, बल्कि कार्रवाई के केंद्र में एक छलांग है। सोन अब आपूर्तिकर्ताओं की सफलता में निष्क्रिय रूप से भाग नहीं लेना चाहते। इसके बजाय, वे नई अर्जित तरलता का उपयोग एक और भी क्रांतिकारी दृष्टिकोण को वित्तपोषित करने के लिए कर रहे हैं: अपना स्वयं का ऊर्ध्वाधर रूप से एकीकृत एआई साम्राज्य बनाना। ओपनएआई, मालिकाना चिप डिज़ाइन, रोबोटिक्स और विशाल डेटा केंद्रों के निर्माण में अरबों डॉलर के निवेश के साथ, सॉफ्टबैंक खुद को एक निवेशक से अगले तकनीकी युग के एक सक्रिय निर्माता में बदल रहा है—एक ऐसे भविष्य पर एक उच्च जोखिम वाला दांव जिसे सोन "कृत्रिम अति-बुद्धिमत्ता" कहते हैं।

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वास्तव में क्या हुआ?

नवंबर 2025 में, जापान के सॉफ्टबैंक समूह ने प्रौद्योगिकी क्षेत्र में साल के सबसे आश्चर्यजनक लेनदेन में से एक की पुष्टि की। कंपनी ने अमेरिकी चिप निर्माता एनवीडिया में अपनी पूरी हिस्सेदारी बेच दी। इस बिक्री में 32.1 मिलियन शेयर शामिल थे और इससे 5.83 बिलियन अमेरिकी डॉलर की आय हुई। यह लेनदेन अक्टूबर 2025 में हुआ, लेकिन 11 नवंबर, 2025 को तिमाही परिणामों के जारी होने के साथ ही इसे सार्वजनिक किया गया।

यह खबर वित्तीय और तकनीकी जगत में किसी धमाके की तरह छा गई। एनवीडिया को मौजूदा एआई बूम में एक प्रमुख खिलाड़ी माना जाता है और अक्टूबर 2025 में, यह 5 ट्रिलियन डॉलर के बाजार पूंजीकरण तक पहुँचने वाली दुनिया की पहली सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी बन गई। कई पर्यवेक्षकों ने सोचा: अपने आक्रामक तकनीकी दांवों के लिए जानी जाने वाली सॉफ्टबैंक, दुनिया की सबसे मूल्यवान कंपनी में अपनी हिस्सेदारी क्यों बेचेगी?

संक्षिप्त उत्तर यह है: यह कृत्रिम बुद्धिमत्ता से वापसी नहीं, बल्कि एक रणनीतिक पुनर्संरेखण है। सॉफ्टबैंक के संस्थापक और सीईओ मासायोशी सोन बढ़ी हुई तरलता का उपयोग एआई बुनियादी ढांचे में और भी बड़े पैमाने पर और प्रत्यक्ष निवेश करने के लिए करना चाहते हैं।

बिक्री का आकार क्या था और सॉफ्टबैंक को कितना लाभ हुआ?

एनवीडिया के 32.1 मिलियन शेयरों की बिक्री लगभग 181 डॉलर प्रति शेयर की औसत कीमत पर हुई। सॉफ्टबैंक ने हाल ही में एनवीडिया में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई थी। मार्च 2025 तक, कंपनी ने अपनी हिस्सेदारी 3 अरब डॉलर से ज़्यादा कर ली थी, और अक्टूबर में इसे 5.83 अरब डॉलर में पूरी तरह से बेच दिया। इससे पता चलता है कि सॉफ्टबैंक ने अपनी दूसरी वित्तीय तिमाही में काफ़ी अच्छा मुनाफ़ा दर्ज किया है।

अपनी तिमाही रिपोर्ट में, सॉफ्टबैंक ने घोषणा की कि इस बिक्री से 222 अरब येन का लाभ हुआ, जो लगभग 1.2 अरब यूरो के बराबर है। यह लाभ सॉफ्टबैंक के लिए कुल मिलाकर एक असाधारण रूप से सफल तिमाही का हिस्सा था। कंपनी ने 30 सितंबर, 2025 को समाप्त हुई अपनी दूसरी वित्तीय तिमाही के लिए 2.5 ट्रिलियन येन, लगभग 16.2 अरब अमेरिकी डॉलर का शुद्ध लाभ दर्ज किया। यह तीन वर्षों में उसका सर्वोच्च तिमाही लाभ था।

हालाँकि, यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि एनवीडिया की बिक्री अक्टूबर में ही हुई थी और इसलिए तिमाही लाभ में इसका कोई सीधा योगदान नहीं था। लाभ का बड़ा हिस्सा ओपनएआई में निवेश के मूल्यांकन लाभ से आया। अकेले ओपनएआई निवेश से सॉफ्टबैंक को दूसरी तिमाही में 2.16 ट्रिलियन येन का लाभ हुआ, जो लगभग 14 बिलियन अमेरिकी डॉलर के बराबर है।

सॉफ्टबैंक अभी अपने एनवीडिया शेयर क्यों बेच रहा है?

पहली नज़र में बेचने का फ़ैसला विरोधाभासी लग सकता है। एनवीडिया एक अभूतपूर्व विकास चक्र के दौर से गुज़र रही है। कंपनी वैश्विक एआई बूम से भारी मुनाफ़ा कमा रही है; इसके उच्च-प्रदर्शन वाले चिप्स बड़े भाषा मॉडल के प्रशिक्षण और संचालन के लिए ज़रूरी हैं। हाल के वर्षों में इसके शेयर की कीमत कई गुना बढ़ गई है। तो फिर इसे क्यों बेचें?

सॉफ्टबैंक के सीएफओ, योशिमित्सु गोटो ने इस रणनीति की व्याख्या करते हुए कहा: "हम अपनी वित्तीय मज़बूती बनाए रखते हुए निवेशकों को निवेश के अनगिनत अवसर प्रदान करना चाहते हैं। हम बिक्री का उपयोग इसलिए करते हैं ताकि इस पूँजी का उपयोग हमारे वित्तपोषण के लिए किया जा सके।" उन्होंने कहा कि यह "परिसंपत्ति मुद्रीकरण" की रणनीति है।

विश्लेषकों ने इस कदम को और भी बड़ी महत्वाकांक्षाओं के लिए पूंजी जुटाने का एक ज़रूरी तरीका बताया। न्यू स्ट्रीट रिसर्च के रॉल्फ बल्क ने ज़ोर देकर कहा कि यह बिक्री "एनवीडिया के प्रति कोई सतर्कतापूर्ण रुख़ नहीं" है, बल्कि नियोजित एआई निवेश में 30.5 अरब डॉलर तक के वित्तपोषण के लिए ज़रूरी है। मासायोशी सोन का लक्ष्य सॉफ्टबैंक को अगली पीढ़ी के एआई इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए एक केंद्रीय मंच के रूप में स्थापित करना है।

68 वर्षीय सोन को एक ऐसे भविष्य में दृढ़ विश्वास है जिसे वे "आर्टिफिशियल सुपर इंटेलिजेंस" (एएसआई) कहते हैं - एक ऐसी कृत्रिम बुद्धिमत्ता जो इंसानों से कहीं आगे निकल जाएगी। जून 2024 में शेयरधारकों की एक बैठक में उन्होंने घोषणा की, "मैं एएसआई को साकार करने के लिए ही पैदा हुआ हूँ।" इस सपने को साकार करने के लिए, सॉफ्टबैंक को एआई मूल्य श्रृंखला के विभिन्न क्षेत्रों में बड़े पैमाने पर निवेश की आवश्यकता है।

एनवीडिया की बिक्री से प्राप्त धन आखिर कहां जाता है?

एनवीडिया की बिक्री और अन्य विनिवेशों से प्राप्त राशि को एआई परियोजनाओं के एक महत्वाकांक्षी पोर्टफोलियो में निवेश किया जाएगा। इस रणनीति को निष्क्रिय इक्विटी निवेश से एआई परिदृश्य को सक्रिय रूप से आकार देने की दिशा में एक बदलाव के रूप में वर्णित किया जा सकता है। एक आपूर्तिकर्ता के रूप में एनवीडिया की सफलता से केवल लाभ कमाने के बजाय, सॉफ्टबैंक अब एआई मॉडल, चिप उत्पादन और बुनियादी ढाँचे के विकास में सीधे निवेश करने का इरादा रखता है।

सबसे महत्वपूर्ण निवेश लक्ष्य हैं, पहला, ChatGPT के डेवलपर, OpenAI में 30 बिलियन डॉलर का कुल निवेश। दूसरा, चिप डिज़ाइनर Ampere Computing का 6.5 बिलियन डॉलर में अधिग्रहण। तीसरा, अमेरिका में एक विशाल डेटा सेंटर कार्यक्रम, Stargate परियोजना में भागीदारी। चौथा, ABB के रोबोटिक्स विभाग का 5.375 बिलियन डॉलर में अधिग्रहण। और ​​पाँचवाँ, एरिज़ोना में 1 ट्रिलियन डॉलर के AI निर्माण केंद्र की योजना।

ये निवेश एक स्पष्ट रणनीति दर्शाते हैं: सॉफ्टबैंक का लक्ष्य संपूर्ण कृत्रिम बुद्धिमत्ता मूल्य श्रृंखला को कवर करना है – चिप उत्पादन और डेटा केंद्रों से लेकर एआई मॉडल और रोबोटिक्स में उनके अनुप्रयोग तक। यह एक शर्त है कि भविष्य के एआई उद्योग में वर्टिकल इंटीग्रेशन ही सफलता की कुंजी होगी।

ओपनएआई के लिए सॉफ्टबैंक की क्या योजनाएं हैं?

चैटजीपीटी के पीछे की कंपनी, ओपनएआई, सॉफ्टबैंक की एआई रणनीति के केंद्र में है। मार्च 2025 तक, सॉफ्टबैंक ओपनएआई में 7.5 अरब डॉलर का निवेश कर चुका है। अक्टूबर 2025 में, कंपनी ने इस निवेश को बढ़ाकर कुल 30 अरब डॉलर करने की योजना की घोषणा की।

यह निवेश दो किस्तों में किया जाएगा। 10 अरब डॉलर की पहली किस्त वित्त वर्ष 2025/2026 की पहली तिमाही में पूरी हो गई थी, जिसमें 2.5 अरब डॉलर सह-निवेशकों को दिए गए और शेष 7.5 अरब डॉलर विज़न फंड 2 के माध्यम से निवेश किए गए। दिसंबर 2025 में पूरा होने वाले दूसरे किस्त के लिए, सॉफ्टबैंक की योजना पूरी तरह से विज़न फंड 2 के माध्यम से 22.5 अरब डॉलर का निवेश करने की है।

इस फंडिंग राउंड में ओपनएआई का मूल्यांकन 260 अरब डॉलर आंका गया था। वर्ष के अंत तक यह मूल्यांकन बढ़कर 300 अरब डॉलर होने की उम्मीद है, जिससे ओपनएआई दुनिया का सबसे मूल्यवान स्टार्टअप बन जाएगा। हालाँकि, सॉफ्टबैंक का निवेश कुछ शर्तों पर निर्भर था। मूल रूप से, पूरी राशि केवल तभी वितरित की जानी थी जब ओपनएआई 31 दिसंबर, 2025 तक पूरी तरह से लाभ-उन्मुख संरचना में परिवर्तित हो जाए। अन्यथा, यह राशि घटकर 20 अरब डॉलर रह जाती। ओपनएआई ने तब से पुनर्पूंजीकरण पूरा कर लिया है और अपनी लाभकारी सहायक कंपनी, ओपनएआई ग्रुप पीबीसी में नियंत्रणकारी हिस्सेदारी के साथ एक गैर-लाभकारी संगठन बना हुआ है।

सॉफ्टबैंक के लिए, ओपनएआई निवेश पहले ही असाधारण रूप से लाभदायक साबित हो चुका है। दूसरी वित्तीय तिमाही में, कंपनी ने ओपनएआई में अपनी हिस्सेदारी से 980.5 बिलियन येन का अवास्तविक मूल्यांकन लाभ और 1.176 ट्रिलियन येन का व्युत्पन्न लाभ दर्ज किया। इस तिमाही में ओपनएआई का कुल लाभ 2.16 ट्रिलियन येन, यानी लगभग 14 बिलियन अमेरिकी डॉलर रहा।

सॉफ्टबैंक एआई के क्षेत्र में और कौन से बड़े निवेश की योजना बना रहा है?

ओपनएआई के अलावा, सॉफ्टबैंक कई समानांतर निवेश रणनीतियों पर भी काम कर रहा है। 6.5 अरब डॉलर में एम्पीयर कंप्यूटिंग का अधिग्रहण एक प्रमुख घटक है। एम्पीयर की स्थापना 2017 में हुई थी और यह एआरएम आर्किटेक्चर पर आधारित सर्वर प्रोसेसर विकसित करती है। पिछले प्रमुख निवेशकों, निजी इक्विटी फर्म कार्लाइल (59.65 प्रतिशत) और ओरेकल (32.27 प्रतिशत) ने अपने शेयर सॉफ्टबैंक को बेच दिए थे।

मासायोशी सोन ने अधिग्रहण के बारे में बताया: "कृत्रिम अति-बुद्धिमत्ता के भविष्य के लिए अभूतपूर्व कंप्यूटिंग शक्ति की आवश्यकता है। सेमीकंडक्टर और उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग में एम्पीयर की विशेषज्ञता इस दृष्टिकोण को गति देने और संयुक्त राज्य अमेरिका में एआई नवाचार के प्रति हमारी प्रतिबद्धता को मज़बूत करने में मदद करेगी।" एम्पीयर प्रोसेसर का उपयोग गूगल क्लाउड, माइक्रोसॉफ्ट एज़्योर और ओरेकल क्लाउड जैसी कंपनियों द्वारा किया जाता है।

यह लेन-देन 2025 की दूसरी छमाही में पूरा होने की उम्मीद है। पूरा होने पर, एम्पीयर अपना नाम बरकरार रखेगा और सॉफ्टबैंक की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी के रूप में काम करेगा। हालाँकि, अधिग्रहण के संबंध में जारी आँकड़े एक समस्याग्रस्त तस्वीर पेश करते हैं: 2024 में एम्पीयर के पास लगभग कोई ग्राहक नहीं था और लगभग कोई राजस्व उत्पन्न नहीं हुआ, जबकि उसे करोड़ों का घाटा हुआ।

एक और महत्वपूर्ण कदम एबीबी के रोबोटिक्स विभाग का 5.375 अरब अमेरिकी डॉलर में अधिग्रहण है। एबीबी रोबोटिक्स मुख्य रूप से औद्योगिक, सेवा और परिवहन रोबोट बनाती है, जिनमें से कुछ में कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) भी शामिल है। इस खरीद के साथ, सॉफ्टबैंक जापानी कंपनी फैनुक के बाद दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी औद्योगिक रोबोट निर्माता कंपनी बन गई है।

मासायोशी सोन ने बताया: "सॉफ्टबैंक का अगला क्षेत्र भौतिक एआई है।" इस अधिग्रहण का उद्देश्य कृत्रिम सुपरइंटेलिजेंस को रोबोटिक्स के साथ एकीकृत करने में मदद करना है। सॉफ्टबैंक, नए नवाचारों को बढ़ावा देने के लिए एबीबी रोबोटिक्स की तकनीक और विशेषज्ञता के साथ-साथ सॉफ्टबैंक रोबोटिक्स, बर्कशायर ग्रे, ऑटोस्टोर होल्डिंग्स, एजाइल रोबोटिक्स और स्किलिड एआई जैसी अन्य सॉफ्टबैंक रोबोटिक्स कंपनियों का लाभ उठाने की योजना बना रहा है।

स्टारगेट परियोजना क्या है और इसमें सॉफ्टबैंक की क्या भूमिका है?

स्टारगेट परियोजना कृत्रिम बुद्धिमत्ता के क्षेत्र में सबसे महत्वाकांक्षी पहलों में से एक है। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने जनवरी 2025 में व्हाइट हाउस के प्रमुख प्रौद्योगिकी अधिकारियों के साथ मिलकर इस परियोजना की घोषणा की थी। ओपनएआई, ओरेकल और सॉफ्टबैंक ने संयुक्त रूप से अमेरिका में कृत्रिम बुद्धिमत्ता के लिए नए डेटा केंद्रों में चार वर्षों के भीतर 500 अरब डॉलर तक का निवेश करने की योजना बनाई है।

शुरुआत में, इस संयुक्त उद्यम में 100 अरब डॉलर का निवेश किया जाएगा। सॉफ्टबैंक वित्तीय प्रबंधन के लिए ज़िम्मेदार होगा, जबकि ओपनएआई परिचालन संबंधी ज़िम्मेदारी संभालेगा। एआरएम, माइक्रोसॉफ्ट, एनवीडिया और ओरेकल प्रमुख प्रारंभिक प्रौद्योगिकी साझेदार हैं। इस परियोजना से अमेरिका में 1,00,000 से 25,000 नौकरियों के सृजन की उम्मीद है।

सितंबर 2025 में, दोनों साझेदारों ने पाँच नए एआई डेटा सेंटरों के निर्माण की घोषणा की। ओरेकल टेक्सास के शेकलफोर्ड काउंटी, न्यू मैक्सिको के एना काउंटी और मिडवेस्ट में एक अभी तक अज्ञात स्थान पर तीन नए केंद्र स्थापित करेगा। सॉफ्टबैंक, लॉर्डस्टाउन, ओहायो और मिलम, टेक्सास में दो अतिरिक्त केंद्र स्थापित करेगा। सॉफ्टबैंक के दोनों केंद्रों की क्षमता 18 महीनों के भीतर 1.5 गीगावाट तक बढ़ा दी जाएगी।

विस्तार के बाद, स्टारगेट की नियोजित कुल क्षमता लगभग 7 गीगावाट तक बढ़ जाएगी, जबकि निवेश 400 अरब डॉलर से भी ज़्यादा हो जाएगा। अगले चार वर्षों में कुल लक्ष्य 10 गीगावाट है। ओपनएआई के सीईओ सैम ऑल्टमैन ने ज़ोर देकर कहा: "एआई अपनी पूरी क्षमता तभी प्राप्त कर सकता है जब आवश्यक कंप्यूटिंग शक्ति उपलब्ध हो। यही एआई के विकास और सफलताओं की कुंजी है।"

मासायोशी सोन ने आगे कहा: "स्टारगेट हमारे अभिनव डेटा सेंटर डिज़ाइन को ऊर्जा क्षेत्र में हमारी विशेषज्ञता के साथ जोड़ता है ताकि स्केलेबल प्रदर्शन प्रदान किया जा सके जो एआई के भविष्य को शक्ति प्रदान करता है। ओपनएआई और हमारे स्टारगेट भागीदारों के साथ, हम एक नए युग का मार्ग प्रशस्त कर रहे हैं जिसमें एआई मानवता के लिए प्रगति लाएगा।"

हालाँकि, कार्यान्वयन में कठिनाइयों की भी खबरें हैं। जुलाई 2025 में, मैनेजर मैगज़ीन ने बताया कि 500 ​​अरब डॉलर की यह एआई परियोजना ज़मीन पर उतरने के लिए संघर्ष कर रही थी। गीगाबिट डेटा सेंटर का निर्माण तुरंत शुरू करने के बजाय, योजनाओं को स्पष्ट रूप से कम कर दिया गया था।

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वित्तीय बाजारों ने इस बिक्री पर कैसी प्रतिक्रिया व्यक्त की?

एनवीडिया की बिक्री की खबर पर बाज़ार की तत्काल प्रतिक्रिया मिली-जुली रही। घोषणा के दिन, 12 नवंबर, 2025 को, एनवीडिया के शेयरों में प्री-मार्केट ट्रेडिंग में 1.6 प्रतिशत से ज़्यादा की गिरावट आई और कारोबारी दिन लगभग 3 प्रतिशत की गिरावट के साथ बंद हुआ। यह पिछले दिन की ज़बरदस्त तेज़ी के विपरीत था, जो अमेरिकी सरकार के शटडाउन के अंत की उम्मीदों से प्रेरित थी।

हालाँकि, प्रतिक्रिया शांत रही। विश्लेषकों ने ज़ोर देकर कहा कि इस बिक्री को एनवीडिया के लिए नकारात्मक संकेत के रूप में नहीं देखा जाना चाहिए, बल्कि यह सॉफ्टबैंक की अपनी एआई महत्वाकांक्षाओं को पूरा करने के लिए पूँजी की आवश्यकता को दर्शाता है। यूबीएस ने एनवीडिया के लिए $235 का अपना लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया, जो वर्तमान व्यापारिक स्तर से काफी ऊपर था।

दिलचस्प बात यह है कि सॉफ्टबैंक के शेयर ने खुद कहीं ज़्यादा नकारात्मक प्रतिक्रिया दी। बुधवार को, इस घोषणा के बाद, टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज में शेयर में अस्थायी रूप से दस प्रतिशत तक की गिरावट आई। दिन के दौरान इसमें थोड़ी रिकवरी हुई, लेकिन दिन के अंत तक यह अभी भी दो प्रतिशत से ज़्यादा नीचे कारोबार कर रहा था। यह प्रतिक्रिया आश्चर्यजनक थी, क्योंकि सॉफ्टबैंक ने उसी समय रिकॉर्ड मुनाफ़ा दर्ज किया था।

सॉफ्टबैंक के शेयर की नकारात्मक प्रतिक्रिया के कई कारण हो सकते हैं। पहला, मासायोशी सोन की ओर से स्पष्टीकरण न दिए जाने से निवेशकों और बाज़ार विश्लेषकों में अनिश्चितता पैदा हो गई। दूसरा, एआई क्षेत्र में उच्च मूल्यांकन को लेकर चिंता और डेटा सेंटरों तथा बुनियादी ढाँचे में भारी निवेश से आख़िरकार किसे फ़ायदा होगा, इस सवाल ने भी इसमें भूमिका निभाई होगी।

हालाँकि, लंबी अवधि में, सॉफ्टबैंक के शेयर ने 2025 में बहुत अच्छा प्रदर्शन किया। एआई को लेकर चल रहे प्रचार ने शेयर को लगभग 150 प्रतिशत तक बढ़ा दिया। शेयर बाजार अब सॉफ्टबैंक को केवल एक निवेश कंपनी के बजाय एक एआई शेयर के रूप में महत्व दे रहा है।

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क्या बिक्री के बावजूद सॉफ्टबैंक का एनवीडिया से अभी भी संबंध है?

हालाँकि सॉफ्टबैंक ने एनवीडिया में अपनी प्रत्यक्ष इक्विटी हिस्सेदारी पूरी तरह से बेच दी है, फिर भी कंपनी अप्रत्यक्ष रूप से एनवीडिया के साथ घनिष्ठ रूप से जुड़ी हुई है। सॉफ्टबैंक के अपने एआई उद्यम, विशेष रूप से स्टारगेट परियोजना और ओपनएआई में इसके निवेश, एनवीडिया के उन्नत चिप्स पर निर्भर बने हुए हैं।

ओपनएआई, जिसमें सॉफ्टबैंक ने भारी निवेश किया है, अपने बड़े भाषा मॉडलों के प्रशिक्षण के लिए एनवीडिया जीपीयू का व्यापक रूप से उपयोग करता है। स्टारगेट परियोजना के लिए नियोजित डेटा केंद्रों में भी एनवीडिया हार्डवेयर लगे होने की उम्मीद है। एनवीडिया के नए ब्लैकवेल चिप्स की मांग इतनी ज़्यादा है कि कंपनी ने आपूर्ति की संभावित कमी की चेतावनी दी है।

इसके अलावा, सॉफ्टबैंक के पास ब्रिटिश चिप डिज़ाइनर, एआरएम होल्डिंग्स में बहुलांश हिस्सेदारी है। एआरएम उन चिप आर्किटेक्चर का लाइसेंस देता है जिनका इस्तेमाल एनवीडिया के प्रोसेसर में भी होता है। इसलिए सॉफ्टबैंक और एनवीडिया के बीच संबंध अप्रत्यक्ष रूप से एआरएम के माध्यम से जारी रहता है।

सॉफ्टबैंक की योजना एआरएम को सीधे चिप उत्पादन की दिशा में और विकसित करने की भी है। एआरएम का लक्ष्य 2025 तक विशिष्ट एआई चिप्स का बड़े पैमाने पर उत्पादन शुरू करना है, जिससे वह एनवीडिया और एएमडी के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा में प्रवेश कर सके। इससे लंबी अवधि में प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति भी पैदा हो सकती है।

इस बिक्री के पीछे की रणनीतिक वजह और भी साफ़ हो जाती है: एक शेयरधारक के रूप में एनवीडिया की सफलता में निष्क्रिय रूप से भाग लेने के बजाय, सॉफ्टबैंक अब एआई इकोसिस्टम में सक्रिय रूप से भूमिका निभाना चाहता है और अपना अतिरिक्त मूल्य उत्पन्न करना चाहता है। एनवीडिया चिप्स पर निर्भरता बनी हुई है, लेकिन सॉफ्टबैंक अब खुद को एक ग्राहक और एक संभावित प्रतिस्पर्धी, दोनों के रूप में स्थापित कर रहा है।

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इस निर्णय में ऐतिहासिक परिप्रेक्ष्य की क्या भूमिका है?

ऐतिहासिक पहलू इस फैसले को खास तौर पर विस्फोटक बनाते हैं। यह पहली बार नहीं है जब सॉफ्टबैंक ने एनवीडिया में अपने शेयर बेचे हैं – और पिछला प्रयास बुरी तरह विफल रहा था। 2019 में, सॉफ्टबैंक ने एनवीडिया में अपनी लगभग 4.9 प्रतिशत हिस्सेदारी लगभग 3.6 अरब डॉलर में बेच दी थी। उस समय, सॉफ्टबैंक अस्थायी रूप से एनवीडिया का सबसे बड़ा शेयरधारक था।

2017 और 2019 के बीच, विज़न फंड ने एनवीडिया में लगभग 70 करोड़ डॉलर से 4 अरब डॉलर तक का निवेश किया और फिर उसके शेयर 3.3 अरब डॉलर में बेच दिए। बाद में मासायोशी सोन ने इस बिक्री पर सार्वजनिक रूप से खेद व्यक्त किया। पीछे मुड़कर देखें तो, इस कदम को हाल के निवेश इतिहास की सबसे बड़ी भूलों में से एक माना जाता है। अगर सॉफ्टबैंक ने शेयर अपने पास रखे होते, तो आज उनकी कीमत कई गुना ज़्यादा होती।

अनुमानित लाभ हानि लगभग 150 से 200 अरब अमेरिकी डॉलर है। विडंबना यह है कि मासायोशी सोन ने एआई बूम के वास्तविक रूप से उभरने और शेयरों में ज़बरदस्त उछाल आने से ठीक पहले एनवीडिया को बेच दिया। एक यूट्यूब वीडियो ने इस गलती का सारांश इस प्रकार दिया: "उन्होंने एआई बूम से ठीक पहले एनवीडिया को बेच दिया, 12 मिनट की यात्रा के बाद वीवर्क में अरबों डॉलर का निवेश किया, और उन स्टार्टअप्स का समर्थन किया जो बिना किसी ठोस परिणाम के पैसा गँवा बैठे।"

सोन ने खुद इस गलती पर विनम्रतापूर्वक टिप्पणी की: "मुझे शर्म आती है कि मैं अतीत में बड़े मुनाफे से इतना खुश था।" एनवीडिया की 2019 की बिक्री मासायोशी सोन की उच्च जोखिम वाली, अक्सर त्रुटिपूर्ण निवेश रणनीति का प्रतीक है, जो अलीबाबा जैसी शानदार सफलताओं के साथ-साथ वीवर्क जैसी विनाशकारी विफलताओं से भी चिह्नित है।

सॉफ्टबैंक की सबसे बड़ी निवेश गलतियाँ क्या थीं?

वर्तमान रणनीति को समझने के लिए, सॉफ्टबैंक के अतीत पर नज़र डालना ज़रूरी है। कंपनी का निवेश इतिहास सफलता और असफलता के बीच उतार-चढ़ाव से भरा रहा है। इसकी सबसे बड़ी सफलता निस्संदेह अलीबाबा में निवेश थी। 2000 में, मासायोशी सोन ने जैक मा के उस समय पूरी तरह से अज्ञात चीनी ई-कॉमर्स स्टार्टअप में 2 करोड़ डॉलर का निवेश किया था। 2014 में अलीबाबा के आईपीओ में यह निवेश 74 अरब डॉलर का हो गया - जो 3,700 गुना वृद्धि है।

लेकिन दूसरी ओर, कई बड़ी असफलताएँ भी हुई हैं। सबसे ज़्यादा असफलता WeWork की रही। सॉफ्टबैंक ने इस ऑफिस स्पेस प्रदाता में कुल 10 अरब डॉलर से ज़्यादा का निवेश किया। 2017 में, सोन ने 4.4 अरब डॉलर का निवेश किया, और बाद में अरबों डॉलर का और निवेश किया। WeWork का मूल्यांकन बढ़कर 47 अरब डॉलर हो गया। लेकिन 2019 में नियोजित IPO बुरी तरह विफल रहा, और मूल्यांकन गिरकर 7.8 से 2.9 अरब डॉलर के बीच आ गया।

वीवर्क से सॉफ्टबैंक को कुल 11.5 अरब डॉलर का इक्विटी घाटा और 2.2 अरब डॉलर का अतिरिक्त कर्ज होने का अनुमान है। वीवर्क ने नवंबर 2023 में दिवालियापन के लिए आवेदन किया है। मासायोशी सोन ने मात्र 12 मिनट के साइट विजिट के बाद यह निवेश किया था और करिश्माई लेकिन संकटग्रस्त संस्थापक एडम न्यूमैन को तेज़ी से विकास की ओर अग्रसर किया था।

अन्य विफलताओं में स्मार्ट ग्लास निर्माता कंपनी व्यू में निवेश शामिल है, जहाँ 1.1 बिलियन डॉलर का निवेश किया गया था और अब कंपनी का मूल्य 50 मिलियन डॉलर से भी कम है। उबर, दीदी, वनवेब, ज़ूम पिज़्ज़ा और कटेरा भी समस्याग्रस्त निवेश साबित हुए।

इन विफलताओं के कारण भारी नुकसान हुआ। 2019/2020 वित्तीय वर्ष में, सॉफ्टबैंक ने लगभग €12.1 बिलियन का परिचालन घाटा दर्ज किया – जो 14 वर्षों में उसका पहला तिमाही घाटा था। 2020 की पहली तिमाही में, घाटा 24 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुँच गया, जिसमें से 17 बिलियन अमेरिकी डॉलर विज़न फंड से आया।

विज़न फंड वास्तव में कितना सफल है?

2017 में स्थापित सॉफ्टबैंक विज़न फंड, जिसकी संपत्ति 100 अरब डॉलर है, अपनी तरह का सबसे बड़ा टेक्नोलॉजी निवेश फंड है। इसकी अधिकांश पूंजी बाहरी निवेशकों से आती है, विशेष रूप से सऊदी पब्लिक इन्वेस्टमेंट फंड से 45 अरब डॉलर। इस फंड का प्रदर्शन बेहद अस्थिर है और इसका आकलन करना मुश्किल है।

अच्छी तिमाहियों में, विज़न फंड शानदार मुनाफ़ा दर्ज करता है। 2020 की दिसंबर तिमाही में, फंड ने डोरडैश और उबर जैसी कंपनियों के आईपीओ के ज़रिए 844.1 बिलियन येन, यानी लगभग 8 बिलियन डॉलर का रिकॉर्ड मुनाफ़ा हासिल किया। 2025 की दूसरी तिमाही में, विज़न फंड इकाई ने 3.5 ट्रिलियन येन का निवेश मुनाफ़ा दर्ज किया, जो मुख्य रूप से ओपनएआई में अपनी हिस्सेदारी से हुआ।

हालाँकि, पिछले कुछ वर्षों का ट्रैक रिकॉर्ड मिला-जुला रहा है। मई 2020 में, सॉफ्टबैंक ने बताया कि उसके विज़न फंड में 47 निवेश, जो उसके पोर्टफोलियो का 64 प्रतिशत है, को राइट-डाउन करना पड़ा – जो निजी इक्विटी के इतिहास में सबसे बड़े राइट-डाउन में से एक है। विज़न फंड 1 ने अपनी स्थापना के बाद से 32.8 बिलियन डॉलर का संचयी लाभ कमाया है, जबकि विज़न फंड 2 को 9.1 बिलियन डॉलर का घाटा हुआ है।

कुल मिलाकर, विज़न फंड ने 131 कंपनियों में निवेश किया है। मासायोशी सोन का तर्क है कि एक सामान्य प्रारंभिक चरण के वेंचर कैपिटल फंड के साथ, शायद एक तिहाई दांव सफल होते हैं, लेकिन सॉफ्टबैंक के अंतिम चरण के स्टार्टअप्स के पोर्टफोलियो के साथ, सफलता दर ज़्यादा होनी चाहिए। हर साल 10 से 20 पोर्टफोलियो कंपनियों के सार्वजनिक होने की उम्मीद है।

विज़न फ़ंड की आलोचना सॉफ्टबैंक की मूल्यांकन बढ़ाने और संस्थापकों को उनकी माँग से ज़्यादा पैसा देने की प्रवृत्ति पर केंद्रित है। इसके कारण कृत्रिम रूप से उच्च मूल्यांकन और अहंकार पैदा हुआ, जो अंततः पतन का कारण बना। अर्थशास्त्री अश्वथ दामोदरन ने आलोचना करते हुए कहा: "उद्यम पूंजी में छोटे-छोटे दांव शामिल होने चाहिए, और उन्होंने इसे बहुत बड़ा बना दिया।"

सॉफ्टबैंक ने और कौन सी संपत्तियां बेचीं?

एनवीडिया की बिक्री हाल के महीनों में सॉफ्टबैंक द्वारा शेयरों का एकमात्र बड़ा विनिवेश नहीं था। कंपनी ने डॉयचे टेलीकॉम की सहायक कंपनी टी-मोबाइल यूएस में भी हिस्सेदारी बेची। जून और सितंबर 2025 के बीच, सॉफ्टबैंक ने कुल 9.17 अरब डॉलर में 40.2 मिलियन टी-मोबाइल शेयर बेचे।

जून 2025 में, सॉफ्टबैंक ने टी-मोबाइल के 21.5 मिलियन शेयरों का एक और ब्लॉक लगभग 4.8 बिलियन डॉलर में 224 डॉलर प्रति शेयर की दर से बेच दिया। टी-मोबाइल के अनुसार, मार्च 2025 के अंत तक डॉयचे टेलीकॉम के पास लगभग 59 प्रतिशत शेयर थे, जबकि सॉफ्टबैंक के पास 7.5 प्रतिशत। इन बिक्री से सॉफ्टबैंक की हिस्सेदारी में उल्लेखनीय कमी आने की संभावना है।

बिक्री की घोषणा के बाद अमेरिका में कारोबार के बाद के घंटों में टी-मोबाइल के शेयरों में लगभग 4 प्रतिशत की गिरावट आई। डॉयचे टेलीकॉम के शेयरों में भी बाजार खुलने से पहले की ट्रेडिंग में गिरावट देखी गई। व्यापारियों ने कहा कि बिक्री कोई आश्चर्य की बात नहीं है, क्योंकि यह सर्वविदित है कि सॉफ्टबैंक को अपनी एआई परियोजनाओं के लिए पूंजी की आवश्यकता थी।

कुल मिलाकर, सॉफ्टबैंक ने अपने एनवीडिया और टी-मोबाइल शेयरों की संयुक्त बिक्री से लगभग 15 अरब डॉलर जुटाए। सॉफ्टबैंक की सबसे बड़ी संपत्ति, अलीबाबा में भी बिक्री हुई। 2020 में, सॉफ्टबैंक ने कोविड-19 संकट के दौरान तरलता बढ़ाने के लिए अलीबाबा में अपनी हिस्सेदारी लगभग 11 अरब यूरो कम करने की योजना की घोषणा की थी।

यह बिक्री रणनीति दर्शाती है कि मासायोशी सोन वर्तमान में अपनी एआई परिसंपत्तियों के नेटवर्क को और विकसित करने के लिए कई होल्डिंग्स को बेच रहे हैं। यह स्थापित तकनीकी कंपनियों में निवेश से लेकर एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर और उभरती तकनीकों में प्रत्यक्ष निवेश की ओर एक रणनीतिक बदलाव का प्रतिनिधित्व करता है।

सॉफ्टबैंक इन विशाल निवेशों का वित्तपोषण कैसे कर रहा है?

सॉफ्टबैंक के नियोजित निवेश की राशि बहुत बड़ी है: ओपनएआई के लिए 30 अरब डॉलर, एम्पीयर कंप्यूटिंग के लिए 6.5 अरब डॉलर, एबीबी रोबोटिक्स के लिए 5.375 अरब डॉलर, साथ ही स्टारगेट परियोजना और अन्य उपक्रमों में हिस्सेदारी। सॉफ्टबैंक इस आक्रामक विस्तार कार्यक्रम का वित्तपोषण कैसे कर रहा है?

पहला, मौजूदा संपत्तियों के मुद्रीकरण के ज़रिए, जैसे कि एनवीडिया के शेयरों और टी-मोबाइल की हिस्सेदारी की बिक्री। दूसरा, विज़न फंड के मज़बूत मुनाफ़े के ज़रिए, ख़ासकर ओपनएआई निवेश से। 2025 की दूसरी वित्तीय तिमाही में, सॉफ्टबैंक ने 2.5 ट्रिलियन येन का शुद्ध लाभ दर्ज किया।

तीसरा, ऋण वित्तपोषण के माध्यम से। अक्टूबर 2025 में, सॉफ्टबैंक ने अमेरिकी डॉलर और यूरो में लगभग 2.9 बिलियन डॉलर मूल्य के दीर्घकालिक हाइब्रिड बॉन्ड जारी किए। कुल 2 बिलियन डॉलर और 750 मिलियन यूरो मूल्य के ये अधीनस्थ हाइब्रिड बॉन्ड, ओपनएआई सहित कृत्रिम बुद्धिमत्ता में निवेश को वित्तपोषित करने के लिए हैं।

चौथा, सॉफ्टबैंक अपनी चिप सहायक कंपनी, एआरएम होल्डिंग्स के शेयरों द्वारा सुरक्षित 5 अरब डॉलर के मार्जिन लोन पर बातचीत कर रहा है। सॉफ्टबैंक ने अपने ओपनएआई निवेश और एम्पीयर अधिग्रहण के लिए अरबों डॉलर के ब्रिज लोन की व्यवस्था पहले ही कर ली है।

पाँचवाँ, सॉफ्टबैंक अपनी मौजूदा पूंजी संरचना का लाभ उठाता है। नवंबर 2025 में, कंपनी ने 2021 में जारी किए गए 177 अरब येन के घरेलू हाइब्रिड बॉन्ड का समय से पहले भुगतान करने की घोषणा की। यह दर्शाता है कि सॉफ्टबैंक अपनी पूंजी संरचना का सक्रिय रूप से प्रबंधन और अनुकूलन करता है।

चुनौती नए निवेशों के पीछे वित्तपोषण को संतुलित करने की है। विश्लेषकों ने उच्च स्तर के ऋण और वर्तमान में निर्माणाधीन बड़े डेटा केंद्रों और अन्य बुनियादी ढाँचे से अंततः किसे लाभ होगा, इस बारे में चिंताएँ जताई हैं। प्रभावशाली मुनाफे के बावजूद, सॉफ्टबैंक भारी ऋणग्रस्त है और रेटिंग एजेंसियों द्वारा इसे जंक बॉन्ड के रूप में वर्गीकृत किया गया है।

वैश्विक एआई उद्योग के लिए इस कदम का क्या मतलब है?

एनवीडिया की बिक्री और सॉफ्टबैंक के पुनर्गठन के वैश्विक एआई परिदृश्य पर दूरगामी प्रभाव पड़ेंगे। सबसे पहले, यह एआई उद्योग में वर्टिकल इंटीग्रेशन के बढ़ते महत्व को दर्शाता है। कंपनियाँ अब केवल चिप्स खरीदना ही नहीं चाहतीं, बल्कि चिप उत्पादन और डेटा सेंटर से लेकर एआई मॉडल तक, पूरी मूल्य श्रृंखला को नियंत्रित करना चाहती हैं।

दूसरा, यह एआई क्षेत्र में भारी पूंजीगत आवश्यकताओं को उजागर करता है। एआई मॉडल विकसित करने, डेटा सेंटर बनाने और चिप्स बनाने के लिए अरबों डॉलर के निवेश की आवश्यकता होती है। केवल कुछ ही खिलाड़ी इतनी बड़ी रकम जुटा पाते हैं, जिससे सत्ता का केंद्रीकरण होता है।

तीसरा, यह चिप बाजार में प्रतिस्पर्धा को और बढ़ा सकता है। एम्पीयर के अधिग्रहण और एआरएम के प्रत्यक्ष चिप निर्माता के रूप में आगे बढ़ने के साथ, सॉफ्टबैंक एआई चिप क्षेत्र में एनवीडिया के लगभग एकाधिकार को चुनौती दे सकता है। मासायोशी सोन का तर्क है कि एनवीडिया के बराबर का एक प्रतियोगी एआई प्रोसेसर की वैश्विक कमी को समाप्त करेगा और उनकी कीमतों को कम करेगा।

चौथा, यह एआई विकास के भू-राजनीतिक आयाम को प्रभावित करता है। अमेरिका पर केंद्रित स्टारगेट परियोजना और ओपनएआई तथा एम्पीयर जैसी अमेरिकी कंपनियों में सॉफ्टबैंक के निवेश से चीन के साथ वैश्विक एआई प्रतिस्पर्धा में अमेरिका की स्थिति मज़बूत होती है। मासायोशी सोन को ट्रम्प प्रशासन और उसके "अमेरिका फ़र्स्ट" सिद्धांत को ध्यान में रखना चाहिए।

पाँचवाँ, यह तकनीकी भविष्य को आकार देने में बड़े निवेशकों की भूमिका को दर्शाता है। सॉफ्टबैंक और मासायोशी सोन ऐसे निवेश निर्णय लेते हैं जो आने वाले वर्षों में एआई विकास की दिशा तय करेंगे। सवाल यह है कि क्या निर्णय लेने की शक्ति का कुछ निवेशकों के हाथों में केंद्रित होना वांछनीय है।

सॉफ्टबैंक की आक्रामक रणनीति में क्या जोखिम हैं?

मासायोशी सोन की रणनीति बहुत जोखिम भरी है और नाकाम हो सकती है। सबसे पहले, एआई बुलबुले का जोखिम है। ओपनएआई जैसी एआई कंपनियों का मूल्यांकन बहुत ऊँचा है और भविष्य के मुनाफ़े की उम्मीदों पर आधारित है जो शायद साकार न हों। अगर एआई बुलबुला फटता है, तो सॉफ्टबैंक के निवेश का मूल्य बहुत कम हो सकता है।

दूसरी बात, एआई क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा बहुत कड़ी है। माइक्रोसॉफ्ट, गूगल और अमेज़न जैसी बड़ी टेक कंपनियाँ भी एआई में अरबों डॉलर का निवेश कर रही हैं। यह स्पष्ट नहीं है कि ओपनएआई, एम्पीयर और अन्य कंपनियों में अपने निवेश के साथ सॉफ्टबैंक इन स्थापित कंपनियों से मुकाबला कर पाएगा या नहीं। चिप निर्माता के रूप में, एआरएम को एनवीडिया और एएमडी के खिलाफ जीत हासिल करनी होगी, जो एक बड़ी चुनौती है।

तीसरा, मासायोशी सोन का शानदार गलत आकलनों का इतिहास रहा है। WeWork की बड़ी भूल, जिसकी कीमत 10 अरब डॉलर से ज़्यादा थी, आज भी सबके ज़ेहन में ताज़ा है। 2019 में Nvidia की बिक्री, जिसमें 150 से 200 अरब डॉलर के मुनाफ़े का नुकसान हुआ, दिखाती है कि तकनीक पर दांव लगाते समय सोन ग़लत भी हो सकते हैं। अब वह फिर से Nvidia बेच रहे हैं—क्या इतिहास खुद को दोहराएगा?

चौथा, सॉफ्टबैंक का कर्ज़ चिंता का विषय है। पिछली तिमाही में मज़बूत मुनाफ़े के बावजूद, कंपनी भारी कर्ज़ में डूबी हुई है और लगातार पूँजी प्रवाह पर निर्भर है। अगर विज़न फ़ंड के निवेश से अपेक्षित लाभ नहीं मिलता है, तो सॉफ्टबैंक को वित्तीय कठिनाइयों का सामना करना पड़ सकता है।

पाँचवाँ, परिचालन जोखिम हैं। एम्पीयर अधिग्रहण से पता चलता है कि 2024 में कंपनी का राजस्व लगभग शून्य था और उसे भारी घाटा हुआ। एबीबी का रोबोटिक्स विभाग भी समस्याओं से जूझ रहा था, यही उसकी बिक्री का कारण बना। इसलिए सॉफ्टबैंक कुछ समस्याग्रस्त संपत्तियों का अधिग्रहण कर रहा है और उसे उनका सफलतापूर्वक पुनर्गठन और एकीकरण करना होगा।

इक्विटी भागीदारी के बजाय ऊर्ध्वाधर एकीकरण: सुपर इंटेलिजेंस के लिए सॉफ्टबैंक का रोडमैप

सॉफ्टबैंक द्वारा अपने सभी एनवीडिया शेयरों की अचानक बिक्री जापानी प्रौद्योगिकी निवेशक की रणनीति में एक महत्वपूर्ण मोड़ है। यह कृत्रिम बुद्धिमत्ता से कोई विचलन नहीं है, बल्कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता के भविष्य पर एक और भी अधिक आक्रामक दांव है। मासायोशी सोन सॉफ्टबैंक को एक निष्क्रिय निवेशक से कृत्रिम बुद्धिमत्ता परिदृश्य के एक सक्रिय निर्माता में बदल रहे हैं।

एनवीडिया की बिक्री और अन्य विनिवेशों से प्राप्त आय को एक अभूतपूर्व महत्वाकांक्षी पोर्टफोलियो में लगाया जा रहा है: ओपनएआई के लिए 30 अरब डॉलर, चिप निर्माताओं और रोबोटिक्स कंपनियों के लिए अरबों डॉलर, और डेटा सेंटरों के लिए सैकड़ों अरब डॉलर। सोन एक ऐसी कृत्रिम सुपरइंटेलिजेंस की परिकल्पना पर काम कर रहे हैं जो मानव बुद्धि से कहीं आगे निकल जाएगी।

यह रणनीति सफल होगी या नहीं, यह आने वाले वर्षों में स्पष्ट हो जाएगा। मासायोशी सोन का ट्रैक रिकॉर्ड मिला-जुला रहा है - अलीबाबा जैसी शानदार सफलताएँ, वीवर्क जैसी विनाशकारी असफलताओं के साथ-साथ खड़ी हैं। 2019 में एनवीडिया की बिक्री, जिसमें 150 से 200 अरब डॉलर के मुनाफे का नुकसान हुआ, एक चेतावनी की कहानी है।

वर्तमान स्थिति की विडंबना स्पष्ट है: सॉफ्टबैंक एआई बूम के सबसे बड़े लाभार्थी को बेचकर खुद लाभार्थी बन रहा है। यह एक दांव है कि एआई मूल्य श्रृंखला पर वर्टिकल इंटीग्रेशन और सीधा नियंत्रण इक्विटी हिस्सेदारी से ज़्यादा लाभदायक होगा। यह तो समय ही बताएगा कि मासायोशी सोन सही हैं या वे एक और ऐतिहासिक गलती कर रहे हैं। बाज़ार और तकनीकी जगत इस घटनाक्रम को उत्साह और संदेह दोनों से देख रहे हैं।

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