रूस की अर्थव्यवस्था अपनी चरम सीमा पर: क्रेमलिन ऋण के खिलाफ युद्ध छेड़े हुए है – और एक केंद्रीय बैंकर ही व्यवस्था को संभाले हुए है – इस विषय पर कृत्रिम छवि, एआई के साथ: Xpert.Digital
रूसी अर्थव्यवस्था एक महत्वपूर्ण पहलू पर टिकी है: केंद्रीय बैंक।
रूस की अर्थव्यवस्था: क्या यही वह केंद्रीय कारक है जो स्थिरता की रेखा को थामे हुए है?
2027 पर विशेष ध्यान: रूसी केंद्रीय बैंक का भविष्य और अर्थव्यवस्था पर इसका प्रभाव
रूसी अर्थव्यवस्था एक नाजुक मोड़ पर खड़ी है, जहां कई चुनौतियां एक साथ मिलकर व्यवस्था की स्थिरता की परीक्षा ले रही हैं। एल्विरा नबीउलिना के नेतृत्व में केंद्रीय बैंक को अक्सर इस नाज़ुक आर्थिक ढांचे को थामे रखने वाली एकमात्र कड़ी के रूप में वर्णित किया जाता है। रूसी अर्थशास्त्री एलेक्जेंड्रा प्रोकोपेन्को द्वारा गढ़ा गया यह उपमा, तेजी से विरोधाभासी होते आर्थिक मॉडल में केंद्रीय बैंक की असाधारण रूप से महत्वपूर्ण भूमिका को उजागर करता है। रूस सैन्य खर्च, मुद्रास्फीति और पश्चिमी प्रतिबंधों के बोझ को संभालने के लिए संघर्ष कर रहा है, ऐसे में केंद्रीय बैंक और उसके अध्यक्ष के भविष्य का प्रश्न और भी गंभीर होता जा रहा है। केंद्रीय बैंक में विश्वास का पतन, या उसके राजनीतिक समर्थन में बदलाव, देश की आर्थिक स्थिरता के लिए दूरगामी परिणाम ला सकता है। हालांकि अर्थव्यवस्था अभी तक ध्वस्त नहीं हुई है, लेकिन वर्तमान स्थिति एक संस्था पर खतरनाक निर्भरता से उत्पन्न शासन संबंधी जोखिम की ओर इशारा करती है। इस संदर्भ में, रूस की स्थिति न केवल युद्ध की चुनौतियों से, बल्कि एक दीर्घकालिक, टिकाऊ आर्थिक रणनीति की आवश्यकता से भी परिभाषित होती है।.
एक कील की छवि का असल अर्थ क्या है?
कील की उपमा रूसी अर्थशास्त्री एलेक्जेंड्रा प्रोकोपेन्को । अब अकादमिक क्षेत्र में कार्यरत प्रोकोपेन्को ने 2017 से 2022 तक रूसी केंद्रीय बैंक में सलाहकार के रूप में कार्य किया, जहां उनकी जिम्मेदारियों में मुद्रास्फीति के रुझानों का संचार करना शामिल था। 24 मई, 2026 को, उन्होंने स्वतंत्र रूसी आर्थिक पत्रिका *द बेल* के लिए वित्तीय विशेषज्ञ अलेक्जेंडर कोल्यांद्र के साथ मिलकर लिखे गए एक विश्लेषण के साथ प्रकाशित एक अंग्रेजी लेख में इस उपमा का प्रयोग किया। इसमें उन्होंने केंद्रीय बैंक और उसकी अध्यक्ष एल्विरा नबीउलिना को रूसी अर्थव्यवस्था को एकजुट रखने वाली महत्वपूर्ण कील के रूप में वर्णित किया।
रूस की अर्थव्यवस्था के बारे में जर्मन बयान ( स्टर्न ) कि यह एक नाजुक स्थिति में है, मूल कथन का पत्रकारितागत अतिशयोक्तिपूर्ण वर्णन है। प्रोकोपेन्को ने स्पष्ट रूप से एक नाजुक स्थिति की बात नहीं की, बल्कि सबसे महत्वपूर्ण स्थिति की बात की। आर्थिक दृष्टि से यह अंतर महत्वपूर्ण है: रूस के पास अभी भी कई सहायक तत्व मौजूद हैं, जिनमें कच्चे माल का निर्यात, सरकारी हथियार अनुबंध, चीन के साथ व्यापार, पूंजी नियंत्रण, घरेलू ऋण और एक अनुकूलनीय व्यावसायिक परिदृश्य शामिल हैं। इसलिए यह शोध यह दावा नहीं करता कि पूरी व्यवस्था केवल एक व्यक्ति या संस्था पर निर्भर है। बल्कि, यह तेजी से विरोधाभासी होते जा रहे आर्थिक मॉडल की स्थिरता के लिए केंद्रीय बैंक के असाधारण महत्व का वर्णन करता है।
एलेक्जेंड्रा प्रोकोपेन्को द्वारा 24 मई, 2026 को दिए गए मूल कथन का पूरा प्रारूप इस प्रकार है:
रूस की अर्थव्यवस्था में कुछ लोगों के अनुमान से कहीं अधिक विकास की संभावनाएं हैं, लेकिन यह क्रेमलिन के स्वीकार करने से कहीं कम लचीली है। इसे मजबूती से थामे रखने वाला मुख्य आधार केंद्रीय बैंक और एल्विरा नबीउलिना हैं, जिनका कार्यकाल ठीक एक वर्ष शेष है। उनका कार्यकाल 24 जून, 2027 को समाप्त होगा।
महत्वपूर्ण बात यह है कि प्रोकोपेन्को ने "मुख्य कील" लिखा था, जिसका अर्थ है "सबसे महत्वपूर्ण कील", न कि "एकमात्र कील"। इसलिए "एकमात्र कील" वाक्यांश पत्रकारिता की दृष्टि से एक अतिशयोक्ति है।.
केंद्रीय बैंक को एक साथ कई चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। उसे मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने, रूबल को स्थिर करने, बैंकिंग प्रणाली की कार्यप्रणाली को बनाए रखने और सरकारी एवं सैन्य खर्चों में वृद्धि के कारण मुद्रा के अनियंत्रित अवमूल्यन को रोकने का दायित्व सौंपा गया है। साथ ही, उसे व्यवसायों, सरकारी उद्यमों और राजनीतिक दलों के बढ़ते दबाव का भी सामना करना पड़ता है, जो कम ब्याज दरों और अधिक आसानी से उपलब्ध ऋण की मांग कर रहे हैं। प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति के बिना, उच्च सरकारी खर्च पहले से ही श्रम, औद्योगिक क्षमता और कई मध्यवर्ती वस्तुओं की कमी से जूझ रही अर्थव्यवस्था पर और अधिक बोझ डालेगा। अतिरिक्त मांग से कीमतें वास्तविक उत्पादन में वृद्धि की तुलना में कहीं अधिक बढ़ेंगी।.
इस व्यवस्था में, एल्विरा नबीउलिना एक अपेक्षाकृत पेशेवर और स्थिरता-उन्मुख तकनीकी नेतृत्व का प्रतिनिधित्व करती हैं। उनका महत्व केवल उनकी व्यक्तिगत विशेषज्ञता से ही नहीं है। उनके पीछे एक विशाल संस्थागत तंत्र है जिसमें मौद्रिक नीति, बैंकिंग पर्यवेक्षण, भुगतान प्रणाली, सांख्यिकी और संकट प्रबंधन शामिल हैं। 2013 से, बैंकों, बीमा कंपनियों, पेंशन फंडों और प्रतिभूति बाजारों का पर्यवेक्षण भी रूसी केंद्रीय बैंक के अंतर्गत समेकित किया गया है। इससे संस्था को वित्तीय प्रणाली के लगभग सभी क्षेत्रों पर असाधारण रूप से व्यापक प्रभाव प्राप्त होता है।.
प्रोकोपेन्को ने अप्रैल 2026 में रेडियो फ्री यूरोप/रेडियो लिबर्टी को इस संस्थागत भूमिका के महत्व के बारे में पहले ही बता दिया था। उन्होंने केंद्रीय बैंक को एक संस्थागत आधार बताया था जिसने बाजारों में अपनी विश्वसनीयता बनाए रखी और मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखा। इस दृष्टिकोण से, नाबिउलिना को हटाना केवल एक सामान्य कर्मचारी परिवर्तन नहीं होगा। यह उस संस्था को अस्थिर कर सकता है जिसने अब तक आर्थिक नीति की पूर्वानुमानशीलता सुनिश्चित की है।
इसलिए, असल में "ताबूत में आखिरी कील" न तो अकेले नबीउलिना हैं और न ही केंद्रीय बैंक मात्र एक प्राधिकरण के रूप में। यहाँ केंद्रीय बैंक के सुचारू रूप से कार्य करने, उसकी पेशेवर विश्वसनीयता और व्लादिमीर पुतिन द्वारा अब तक उसके अध्यक्ष पर रखे गए राजनीतिक भरोसे का ही सवाल है। प्रोकोपेन्को के अनुसार, केंद्रीय बैंक की वास्तविक स्वतंत्रता कानूनी गारंटियों से कहीं अधिक भरोसे के इस व्यक्तिगत संबंध पर टिकी है। यह बैंक को, कम से कम आंशिक रूप से, शक्तिशाली व्यापारिक प्रतिनिधियों, सरकारी लॉबी समूहों और राजनीतिक गुटों की मांगों से बचाता है, जो सस्ते ऋण और ब्याज दर निर्णयों पर अधिक प्रभाव की मांग कर रहे हैं।.
इस व्यवस्था की कमजोरी यहीं पर निहित है। रूस में संस्थागत स्थिरता काफी हद तक व्यक्तिगत संबंधों और अनौपचारिक सत्ता संरचनाओं पर निर्भर करती है। जब तक नाबिउलिना को राष्ट्रपति का विश्वास प्राप्त है, केंद्रीय बैंक ऐसे निर्णय लागू कर सकता है जो व्यवसायों, देनदारों और राज्य तंत्र के कुछ हिस्सों के लिए कष्टदायी हों। यदि यह राजनीतिक संरक्षण समाप्त हो जाता है, तो मौद्रिक नीति राज्य और हथियार उद्योग के अल्पकालिक वित्तीय हितों के प्रति अधिक दृढ़ता से अधीन हो सकती है।.
उत्तराधिकार का प्रश्न 2027 को विशेष रूप से महत्वपूर्ण बनाता है। नबीउलिना का तीसरा और वर्तमान कानून के अनुसार अंतिम कार्यकाल 24 जून, 2027 को समाप्त हो रहा है। राष्ट्रपति को कार्यकाल समाप्त होने से कम से कम तीन महीने पहले स्टेट ड्यूमा के समक्ष उम्मीदवार का नाम प्रस्तावित करना होगा। कई पश्चिमी देशों के विपरीत, रूस में ऐसी पारदर्शी प्रक्रिया का अभाव है जिसमें उम्मीदवारों के नाम पहले से ज्ञात हों और वित्तीय बाजारों को तैयारी के लिए पर्याप्त समय मिले। यह निर्णय प्रभावी रूप से पुतिन के हाथ में है और कार्यकाल समाप्त होने से कुछ ही समय पहले इसकी घोषणा की जा सकती है।.
मूलतः तीन विकल्प हैं। क्रेमलिन उत्तराधिकारी नियुक्त कर सकता है, केंद्रीय बैंक की जिम्मेदारियों को कई संस्थानों में बाँट सकता है, या कानून में संशोधन करके नबीउलिना को एक और कार्यकाल दे सकता है। इनमें से कोई भी विकल्प मूल समस्या का समाधान नहीं करता। नए नेतृत्व को पहले विश्वसनीयता स्थापित करनी होगी। केंद्रीय बैंक का विभाजन संगठनात्मक रूप से जटिल होगा और इससे नए मतभेद पैदा हो सकते हैं। नबीउलिना का कार्यकाल बढ़ाने से केवल निर्णय टल जाएगा, न कि उन पर संस्थागत निर्भरता और पुतिन के भरोसे पर कोई असर पड़ेगा।.
इस भरोसे के टूटने से अर्थव्यवस्था पर गंभीर परिणाम हो सकते हैं। यदि केंद्रीय बैंक का नया नेतृत्व ब्याज दरों में बहुत जल्दी या बहुत अधिक कटौती करता है, तो अल्पावधि में ऋण और निवेश बढ़ सकते हैं। हालांकि, साथ ही मुद्रास्फीति, रूबल पर दबाव और आयात लागत भी बढ़ जाएगी। परिवार और व्यवसाय विदेशी मुद्राओं या मूर्त संपत्तियों की ओर अधिक रुख कर सकते हैं। सरकार शुरू में अपने ऋण का वित्तपोषण सस्ते में कर सकती है, लेकिन उसे बढ़ती मुद्रास्फीति और भरोसे में और कमी का सामना करना पड़ेगा।.
इसलिए, कील की उपमा से तत्काल होने वाले पतन का सटीक वर्णन नहीं होता। केंद्रीय बैंक के शीर्ष नेतृत्व में बदलाव के बाद भी, इसके विशेषज्ञ विभाग, पर्यवेक्षी कार्य और मौद्रिक नीति के साधन यथावत बने रहेंगे। रूस पूंजी नियंत्रण, मूल्य नियंत्रण, जबरन ऋण और अन्य प्रशासनिक हस्तक्षेपों के माध्यम से भी प्रतिक्रिया दे सकता है। इससे संकट को लंबे समय तक छिपाया जा सकता है या कंपनियों, बैंकों, बचतकर्ताओं और क्षेत्रों पर थोपा जा सकता है।.
यह तुलना वास्तव में शासन संबंधी जोखिम की ओर इशारा करती है। रूस की अर्थव्यवस्था युद्ध के शुरुआती वर्षों में न केवल कच्चे माल से होने वाली आय और सरकारी खर्च के कारण टिकी रही, बल्कि इसलिए भी कि केंद्रीय बैंक के पास मुद्रास्फीति और वित्तीय बाजार के जोखिमों से निपटने के लिए पर्याप्त अधिकार और विश्वसनीयता थी। प्रोकोपेन्को के बयान से यह स्पष्ट होता है कि यह अधिकार संस्थागत रूप से स्वतः सुरक्षित नहीं है। यह काफी हद तक नाबिउलिना और सत्ता संरचना में उनकी स्थिति पर निर्भर करता है।.
इसलिए, सबसे महत्वपूर्ण कील किसी मजबूत इमारत को थामे नहीं रखती। यह एक तेजी से बिगड़ती आर्थिक संरचना को स्थिर करती है, जिसमें उच्च सैन्य खर्च, कमजोर नागरिक विकास, श्रम की कमी, मुद्रास्फीति, प्रतिबंध और बढ़ती वित्तीय आवश्यकताएं एक-दूसरे के साथ परस्पर क्रिया करती हैं। जब तक केंद्रीय बैंक इन तनावों को नियंत्रित कर सकता है, तब तक व्यवस्था नियंत्रण में रहती है। यदि इसकी कार्य करने की क्षमता राजनीतिक रूप से कमजोर हो जाती है, तो यह जोखिम बढ़ जाता है कि धीरे-धीरे हो रहा आर्थिक क्षरण खुली मुद्रा, मुद्रास्फीति या वित्तीय संकट में तब्दील हो जाएगा।.
आर्थिक स्वास्थ्य के बिना स्थिरता
यूक्रेन के खिलाफ पूर्ण पैमाने पर युद्ध शुरू होने के बाद से ही रूसी अर्थव्यवस्था के तेजी से पतन की भविष्यवाणी बार-बार की गई है। लेकिन ऐसा नहीं हुआ है। इस तथ्य को अक्सर राजनीतिक बहसों में या तो पश्चिमी प्रतिबंधों की अप्रभावीता के प्रमाण के रूप में या रूसी अर्थव्यवस्था की असाधारण मजबूती के सबूत के रूप में देखा जाता है। दोनों ही निष्कर्ष बहुत सरल हैं।.
रूस ने प्रतिबंधों के शुरुआती झटके को मुख्य रूप से इसलिए झेल लिया क्योंकि 2022 से पहले ही उसके पास पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार, अपेक्षाकृत कम सरकारी ऋण, महत्वपूर्ण कच्चे माल का निर्यात और पिछले संकटों के बाद स्थिर हो चुकी बैंकिंग प्रणाली थी। इसके अतिरिक्त, त्वरित पूंजी नियंत्रण, ब्याज दरों में भारी वृद्धि, निर्यात प्रतिबंध, व्यापार प्रवाह का पुनर्निर्देशन और बड़े पैमाने पर सरकारी खर्च ने अर्थव्यवस्था को मजबूत किया। परिणामस्वरूप, अर्थव्यवस्था ध्वस्त नहीं हुई बल्कि एक अलग कार्यप्रणाली में परिवर्तित हो गई।.
इस स्थिति को नकारात्मक संतुलन कहा जा सकता है। अर्थव्यवस्था ध्वस्त नहीं होती, लेकिन उत्पादन में धीमी गति से वृद्धि होती है। सरकारी खर्च से गंभीर मंदी से बचाव होता है, जबकि उच्च ब्याज दरें, श्रम की कमी, प्रतिबंध और अनिश्चितता निजी निवेश को बाधित करते हैं। रक्षा क्षेत्र की कंपनियां बढ़ती हैं, जबकि कई नागरिक उद्योग बढ़ती लागत, कमजोर मांग और प्रौद्योगिकी तक सीमित पहुंच से जूझते हैं। रोजगार का स्तर ऊंचा बना रहता है, लेकिन उत्पादकता वृद्धि धीमी रहती है। अधिक मांग वाले क्षेत्रों में मजदूरी बढ़ती है, लेकिन मुद्रास्फीति के कारण कुछ हद तक यह वृद्धि कम हो जाती है।.
2026 के लिए विश्वसनीय विकास पूर्वानुमान लगभग 0.5 से 1 प्रतिशत के बीच ही हैं। 2027 और 2028 के लिए, कई लोग केवल 0.5 प्रतिशत के आसपास की वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। भारी दबी हुई मांग, उच्च वस्तु राजस्व और पर्याप्त सरकारी व्यय वाली अर्थव्यवस्था के लिए यह वृद्धि असाधारण रूप से कम है। यह कमजोर वृद्धि दर्शाती है कि अतिरिक्त सरकारी मांग से नई क्षमता का सृजन नगण्य हो रहा है। यह अर्थव्यवस्था तेजी से ऐसी स्थिति में पहुँच रही है जहाँ मशीनरी, कुशल श्रमिक, रसद, ऋण और आयातित मध्यवर्ती वस्तुओं की कमी है।.
इसलिए रूसी व्यवस्था एक स्वस्थ, नवोन्मेषी अर्थव्यवस्था के अर्थ में स्थिर नहीं है। यह राजनीतिक रूप से नियंत्रित कमी के वितरण के अर्थ में स्थिर है। यह अंतर महत्वपूर्ण है। कोई राज्य वर्षों तक सैन्य रूप से सक्षम बना रह सकता है, भले ही नागरिक समृद्धि, उत्पादकता और दीर्घकालिक विकास की संभावनाएं कम होती जा रही हों। विशेष रूप से सत्तावादी व्यवस्थाएं आर्थिक लागतों को असमान रूप से वितरित कर सकती हैं और राजनीतिक असहमति को दबा सकती हैं। इसलिए, पतन का न होना यह नहीं दर्शाता कि आर्थिक क्षति मामूली है।.
केंद्रीय बैंक युद्ध वित्तपोषण के प्रतिसंतुलन के रूप में कार्य करता है।
रूस के केंद्रीय बैंक के सामने एक जटिल समस्या है। सरकार रक्षा, सुरक्षा एजेंसियों, हथियार निर्माताओं, सैनिकों और युद्ध संबंधी बुनियादी ढांचे पर अपना खर्च बढ़ा रही है। इस खर्च से आय और मांग में वृद्धि होती है। हालांकि, अर्थव्यवस्था में अतिरिक्त उत्पादन क्षमता लगभग न के बराबर ही बची है, इसलिए अतिरिक्त मांग से वास्तविक उत्पादन में उतनी वृद्धि नहीं हो पाती। इसके बजाय, कीमतें, मजदूरी और आयात की आवश्यकताएं बढ़ जाती हैं।.
केंद्रीय बैंक उच्च ब्याज दरों के साथ जवाब दे रहा है। हालांकि 2026 के दौरान प्रमुख ब्याज दर को 21 प्रतिशत से घटाकर 14 प्रतिशत कर दिया गया था, फिर भी 14 प्रतिशत का स्तर असाधारण रूप से उच्च बना हुआ है। 2026 में मुद्रास्फीति लगभग 6 से 7 प्रतिशत रहने का अनुमान है, जो 4 प्रतिशत के दीर्घकालिक लक्ष्य से काफी अधिक है। मुद्रास्फीति के हिसाब से समायोजित वास्तविक ब्याज दर अभी भी प्रतिबंधात्मक बनी हुई है। इससे ऋण महंगा हो जाता है, उपभोग और निवेश में कमी आती है, और अतिरिक्त मांग को सीमित करने का प्रयास किया जाता है।.
यह नीति आर्थिक दृष्टि से तो तर्कसंगत है, लेकिन राजनीतिक दृष्टि से असुविधाजनक है। व्यापारिक संगठन, उद्योगपति और सरकारी निगम सस्ते ऋणों की मांग कर रहे हैं। कई कंपनियां वित्तपोषण लागतों से जूझ रही हैं, जिससे नए निवेश मुश्किल हो जाते हैं और मौजूदा ऋणों के भुगतान की लागत बढ़ जाती है। इससे क्रेमलिन के लिए उद्देश्यों का टकराव पैदा होता है: उसे रक्षा और अवसंरचना में उच्च स्तर के निवेश की आवश्यकता है, लेकिन साथ ही वह रूबल के अवमूल्यन को रोकना और मुद्रास्फीति के बोझ को जनता पर पड़ने से रोकना चाहता है।.
इसलिए केंद्रीय बैंक एक ऐसी अर्थव्यवस्था में संस्थागत अंकुश का काम करता है, जिसका राजनीतिक नेतृत्व साथ ही साथ अर्थव्यवस्था को गति प्रदान कर रहा है। जब तक यह अंकुश विश्वसनीय बना रहता है, तब तक परिवार और व्यवसाय इस बात पर भरोसा कर सकते हैं कि रूबल का पूर्ण अवमूल्यन सरकारी वित्तपोषण का पसंदीदा साधन नहीं है। यह उम्मीद अपने आप में एक आर्थिक संपत्ति है। यदि केंद्रीय बैंक अपनी विश्वसनीयता खो देता है, तो भविष्य में मुद्रास्फीति का डर भी पूंजी पलायन, आयात कीमतों में वृद्धि, रूबल की बिक्री और वेतन वृद्धि की मांग में तेजी ला सकता है।.
नबीउलिना का विशेष महत्व इस तथ्य में निहित नहीं है कि ब्याज दरें निर्धारित करने की शक्ति केवल उन्हीं के पास है। उनके पीछे विशेषज्ञ विभागों, बैंकिंग पर्यवेक्षण, सांख्यिकी, भुगतान प्रणालियों और संकट प्रबंधन का एक विशाल तंत्र मौजूद है। बल्कि, उनका व्यक्तिगत प्रभाव उनकी पेशेवर प्रतिष्ठा, अनुभव और राजनीतिक विश्वास के संयोजन से उत्पन्न होता है। वे अलोकप्रिय निर्णयों का बचाव कर सकती हैं और स्पष्ट रूप से उनके पास कम से कम आंशिक रूप से अत्यधिक उदार मौद्रिक नीति की मांगों का मुकाबला करने के लिए पर्याप्त समर्थन है।.
वर्ष 2027 एक संस्थागत तनाव परीक्षण के रूप में
केंद्रीय बैंक के गवर्नर का कार्यकाल जून 2027 में समाप्त हो रहा है। वर्तमान कानून के अनुसार, यह उनका तीसरा और अंतिम कार्यकाल है। कानून में संशोधन किया जा सकता है, और कार्यकाल विस्तार की संभावना राजनीतिक रूप से पूरी तरह से असंभव नहीं है। इसी प्रकार, एक योग्य उत्तराधिकारी की नियुक्ति की जा सकती है जो वर्तमान कार्यशैली को जारी रखे। फिर भी, एक वास्तविक जोखिम बना हुआ है क्योंकि केंद्रीय बैंक के नेतृत्व से संबंधित निर्णय अंततः काफी हद तक व्यक्तिगत निर्णय पर निर्भर करता है।.
सबसे अहम सवाल सिर्फ यह नहीं है कि पदभार कौन संभालेगा। इससे भी ज्यादा महत्वपूर्ण यह है कि उस व्यक्ति को वास्तव में क्या जिम्मेदारी सौंपी जाएगी। उत्तराधिकारी मौजूदा स्थिरता नीति को जारी रख सकता है और मुद्रास्फीति के दबाव में स्थायी कमी आने तक उच्च ब्याज दरों को बनाए रख सकता है। हालांकि, उसे विकास, हथियार उत्पादन और सरकारी वित्तपोषण के लिए मजबूत समर्थन प्रदान करने का कार्य भी सौंपा जा सकता है। ऐसे में मौद्रिक नीति अधिक राजनीतिक रूप से संचालित और अल्पकालिक दृष्टिकोण वाली हो जाएगी।.
ब्याज दरों में शुरुआती या अत्यधिक कटौती से शुरुआत में राहत मिल सकती है। कंपनियां कम लागत में निवेश कर सकेंगी, बैंक आसानी से ऋण दे सकेंगे और सरकार कम लागत में अपने ऋण का वित्तपोषण कर सकेगी। हालांकि, इसके परिणाम कुछ समय बाद सामने आएंगे: उच्च मुद्रास्फीति, रूबल का कमजोर होना, आयात कीमतों में वृद्धि और मूर्त संपत्तियों या विदेशी मुद्राओं की ओर अधिक पलायन। सरकार जितना अधिक खर्च बढ़ाएगी, बाद में इस स्थिति को नियंत्रित करना उतना ही मुश्किल होगा।.
2027 एक महत्वपूर्ण वर्ष है क्योंकि इस दौरान कई तरह के बोझ एक साथ उभर रहे हैं। रक्षा बजट बढ़कर 17.1 ट्रिलियन रूबल होने वाला है। यह मूल योजना से लगभग 27 प्रतिशत अधिक है और पूर्ण पैमाने पर आक्रमण की शुरुआत के बाद से अब तक की सबसे बड़ी राशि है। साथ ही, सामाजिक खर्चों में कटौती की जाएगी, जबकि शिक्षा, स्वास्थ्य सेवा और नागरिक बुनियादी ढांचे के बजट में भी कटौती की जा रही है। इस प्रकार, सरकार युद्ध अर्थव्यवस्था को कम करने का प्रयास नहीं कर रही है, बल्कि इसके सुदृढ़ीकरण के एक नए चरण को वित्तपोषित कर रही है।.
इसलिए यह वर्ष स्वतः ही पतन का वर्ष नहीं बन जाएगा। बल्कि, यह इस बात की परीक्षा होगी कि क्या रूस अपने वर्तमान श्रम विभाजन को बनाए रख सकता है: राज्य युद्ध पर व्यापक रूप से खर्च करता है, जबकि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति के प्रभावों को सीमित करता है। यदि यह श्रम विभाजन विफल हो जाता है, तो वर्तमान नकारात्मक संतुलन एक कहीं अधिक अस्थिर प्रणाली में परिवर्तित हो जाएगा।.
बजट अपनी अतिरिक्त क्षमता खो रहा है।
रूस की सार्वजनिक वित्तीय स्थिति विरोधाभासी है। एक ओर, अंतरराष्ट्रीय मानकों के अनुसार इसका औपचारिक राष्ट्रीय ऋण कम है। इससे सरकार को घरेलू स्तर पर अतिरिक्त ऋण लेने की सुविधा मिलती है। दूसरी ओर, पश्चिमी पूंजी बाजारों तक पहुंच सीमित है, ब्याज दरें ऊंची हैं, और संभावित खरीदारों का बड़ा हिस्सा रूसी बैंकों, फंडों और सरकार द्वारा नियंत्रित निवेशकों तक ही सीमित है।.
2026 के लिए सकल घरेलू उत्पाद के 3 प्रतिशत तक के बजट घाटे का अनुमान लगाया गया है। यह मूल योजना से लगभग दोगुना है। यद्यपि सरकार का लक्ष्य आगामी वर्षों में घाटे को कम करना है, यह योजना अतिरिक्त कर राजस्व, वस्तुओं की उच्च बिक्री और अनुशासित व्यय पर निर्भर करती है। हाल के वर्षों के अनुभव से पता चलता है कि सैन्य व्यय अक्सर प्रारंभिक अनुमानों से अधिक हो जाते हैं।.
2027 के लिए, लगभग 7.7 ट्रिलियन रूबल के सरकारी बॉन्ड जारी करने की योजना है, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 43 प्रतिशत अधिक है। इससे युद्ध वित्तपोषण घरेलू वित्तीय प्रणाली में और अधिक मजबूती से स्थानांतरित हो जाएगा। बैंक सरकारी बॉन्ड खरीदेंगे और साथ ही रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण कंपनियों को ऋण प्रदान करेंगे। औपचारिक रूप से, यह बाजार आधारित वित्तपोषण बना रहेगा। हालांकि, तेजी से नियंत्रित हो रही प्रणाली में, स्वैच्छिक निवेश निर्णयों और राजनीतिक रूप से वांछित पूंजी आवंटन के बीच की रेखा धुंधली होती जा रही है।.
राष्ट्रीय कल्याण कोष अभी भी एक सुरक्षा कवच प्रदान करता है, लेकिन इसके स्वतंत्र रूप से उपलब्ध संसाधन सीमित हैं। सितंबर 2026 की शुरुआत में, कुल कोष लगभग 13.19 ट्रिलियन रूबल था। इसमें से, लगभग 4 ट्रिलियन रूबल ही नकदी के रूप में उपलब्ध थे, जो अनुमानित सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 1.7 प्रतिशत है। कुल राशि और नकदी परिसंपत्तियों के बीच का अंतर महत्वपूर्ण है: कोष का एक बड़ा हिस्सा इक्विटी निवेश और दीर्घकालिक संपत्तियों से बना है जिनका उपयोग दैनिक बजट वित्तपोषण के लिए आसानी से नहीं किया जा सकता है।.
इसलिए रूस दिवालियापन के कगार पर नहीं है। सरकार कर बढ़ा सकती है, बांड जारी कर सकती है, खर्च को स्थगित कर सकती है और व्यवसायों पर अधिक कर लगा सकती है। वह वित्तीय दमन का सहारा भी ले सकती है, जिसका अर्थ है कि वह बचत और बैंक बैलेंस शीट को राज्य वित्तपोषण में अधिक मात्रा में लगा सकती है। हालांकि, इससे लागतें समाप्त नहीं होतीं। वे बस निजी निवेशों, बचतकर्ताओं, व्यवसायों और भविष्य के बजटों पर स्थानांतरित हो जाती हैं।.
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बंदूकें नागरिक राज्य का स्थान ले रही हैं: रूसी अर्थव्यवस्था पर इसका प्रभाव
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बढ़ते सैन्य खर्च से रूसी बजट की संरचना बदल रही है। अनुमान है कि 2027 तक रक्षा व्यय 17.1 ट्रिलियन रूबल तक पहुंच जाएगा। यदि इसमें आंतरिक सुरक्षा, राष्ट्रीय रक्षक बल, पुलिस और खुफिया सेवाओं को भी शामिल कर लिया जाए, तो राज्य बजट का और भी बड़ा हिस्सा सैन्य और दमनकारी गतिविधियों में खर्च हो जाएगा।.
साथ ही, सामाजिक कार्यक्रमों के लिए धनराशि में लगभग 7 प्रतिशत की कमी होने की संभावना है। शिक्षा, स्वास्थ्य सेवा और बुनियादी ढांचे पर वास्तविक व्यय में भी कमी आएगी। भले ही कुछ क्षेत्रों में नाममात्र व्यय में वृद्धि हो, मुद्रास्फीति इन लाभों को कुछ हद तक कम कर सकती है। इसलिए, वास्तविक प्रभाव केवल बजट मदों में कटौती में ही नहीं, बल्कि निवेश के छूटे हुए अवसरों में भी परिलक्षित होता है: अस्पताल जो आधुनिक नहीं हैं, स्कूल जिनका स्तर निम्न है, परिवहन परियोजनाएं जो स्थगित हो गई हैं, और नागरिक अनुसंधान के लिए समर्थन में कमी।.
सैन्य खर्च अल्पावधि में सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) को बढ़ा सकता है। उत्पादित टैंक, मिसाइल या ड्रोन को आंकड़ों में मूल्यवर्धन के रूप में दर्ज किया जाता है। हालांकि, आर्थिक दृष्टिकोण से, इससे भविष्य में सीमित लाभ ही मिलते हैं। एक नागरिक कारखाने की मशीन वर्षों तक अतिरिक्त वस्तुओं का उत्पादन कर सकती है। गोला-बारूद का उपभोग या भंडारण होता है। यह सांख्यिकीय उत्पादन को बढ़ाता है, लेकिन समाज की उत्पादक पूंजी को उसी अनुपात में नहीं बढ़ाता।.
युद्ध अर्थव्यवस्था इस प्रकार विकास का विरोधाभास पैदा करती है। यह हथियार उत्पादन क्षेत्रों में उच्च रोजगार, बढ़ती मजदूरी और पूरी तरह से उपयोग में आने वाले कारखानों को जन्म दे सकती है, जबकि दीर्घकालिक उत्पादन क्षमता में गिरावट आती है। कुशल श्रमिक सैन्य प्राथमिकताओं वाली कंपनियों में पलायन करते हैं, और नागरिक व्यवसायों को कर्मचारियों, ऋणों और पुर्जों की कमी का सामना करना पड़ता है। राज्य बढ़ी हुई कीमतों पर खरीददारी करता है, जिससे अक्षमताएं कम दिखाई देती हैं। लाभ का निजीकरण या राजनीतिक पुनर्वितरण किया जाता है, जबकि जोखिम तेजी से राज्य के स्वामित्व वाले बैंकों और सार्वजनिक कोषों में जमा होते जाते हैं।.
पूर्ण बेरोजगारी एक चेतावनी संकेत के रूप में
बहुत कम बेरोजगारी को आमतौर पर आर्थिक मजबूती का संकेत माना जाता है। रूस में, यह तेजी से कमी का संकेत बन रहा है। सैन्य तैनाती, प्रवासन, जनसंख्या में गिरावट, युद्ध में भारी नुकसान और हथियार उत्पादन में विस्तार ने श्रम आपूर्ति को कम कर दिया है। साथ ही, सेना, सुरक्षा एजेंसियां, रक्षा कंपनियां, निर्माण उद्योग और नागरिक उद्यम सभी एक ही श्रमिकों के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं।.
इंजीनियरों, तकनीशियनों, ड्राइवरों, निर्माण श्रमिकों, आईटी विशेषज्ञों और कुशल औद्योगिक श्रमिकों की विशेष रूप से कमी है। कंपनियां अधिक वेतन, अनुबंध पर बोनस, भर्ती के लिए कम सख्त मानदंड और कर्मचारियों को अपने यहां लाने जैसे उपायों से इस कमी को पूरा कर रही हैं। इससे कुछ समूहों की आय में वृद्धि होती है, लेकिन उत्पादकता में स्वतः वृद्धि नहीं होती। जब कंपनियों को समान कार्य के लिए काफी अधिक भुगतान करना पड़ता है, तो प्रति इकाई लागत बढ़ जाती है, और इसके साथ ही कीमतों पर दबाव भी पड़ता है।.
इसके अलावा, क्षेत्रीय असमानता भी मौजूद है। हथियार उत्पादन केंद्र और उच्च भर्ती बोनस वाले क्षेत्र सरकारी अनुदान से आंशिक रूप से लाभान्वित होते हैं। अन्य क्षेत्रों से युवा, कुशल श्रमिक और उनका कर आधार कम हो जाता है। परिवारों को सैन्य वेतन या मुआवजा मिलता है, लेकिन ये हस्तांतरण स्थायी क्षेत्रीय विकास की जगह नहीं ले सकते। इनसे ऐसी आय उत्पन्न होती है जो सीधे युद्ध में भागीदारी और राज्य के प्रति वफादारी से जुड़ी होती है।.
जनसांख्यिकीय दृष्टि से यह समस्या और भी गंभीर हो जाती है। रूस की आबादी बूढ़ी हो रही है, जन्म दर कम है, और इसके कुछ सुशिक्षित युवा देश छोड़कर चले गए हैं। मध्य एशिया से आप्रवासन से कमी को कुछ हद तक दूर किया जा सकता है, लेकिन यह राजनीतिक रूप से विवादास्पद है और सभी कौशल संबंधी कमियों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नहीं है। इसलिए श्रम की कमी केवल युद्ध का अस्थायी परिणाम नहीं है; यह विकास के लिए एक दीर्घकालिक बाधा बनती जा रही है।.
तेल ही जीवन रेखा बना हुआ है।
यदि केंद्रीय बैंक संस्थागत आधारशिला है, तो तेल और गैस भौतिक राजस्व का सबसे महत्वपूर्ण स्रोत बने हुए हैं। कच्चे माल के निर्यात से होने वाली आय विदेशी मुद्रा प्रदान करती है, रूबल को सहारा देती है और राज्य के बजट को वित्त पोषित करती है। रूस ने अपने तेल व्यापार का एक बड़ा हिस्सा एशिया की ओर मोड़ दिया है और एक गुप्त बेड़ा, वैकल्पिक बीमा और नई भुगतान प्रणालियाँ स्थापित की हैं। इससे उसे पश्चिमी प्रतिबंधों के प्रभाव को आंशिक रूप से सीमित करने में मदद मिली है।.
हालांकि, इस समायोजन के अपने नुकसान भी हैं। लंबे परिवहन मार्ग, कीमतों में कमी, बिचौलियों की भूमिका, बीमा की बढ़ती लागत और तकनीकी सीमाएं, ये सभी राजस्व को कम करते हैं। महत्वपूर्ण कारक केवल निर्यात की गई मात्रा ही नहीं, बल्कि सभी छूटों और लागतों के बाद प्राप्त वास्तविक मूल्य है। यदि वैश्विक तेल की कीमतें गिरती हैं या प्रतिबंधों को और अधिक सख्ती से लागू किया जाता है, तो बजट की स्थिति तेजी से बिगड़ सकती है।.
बजट के निर्धारक तेल की कीमत को 2027 से घटाकर 50 डॉलर प्रति बैरल करने की योजना से पता चलता है कि सरकार खुद अधिक सतर्कता से गणना कर रही है। अधिक रूढ़िवादी नीति से अर्थव्यवस्था को दीर्घकालिक रूप से स्थिरता मिल सकती है, लेकिन अल्पकालिक रूप से इससे करों में वृद्धि, अतिरिक्त ऋण या खर्च में कटौती की आवश्यकता होगी। सैन्य प्रतिबद्धताएं जितनी अधिक होंगी, अर्थव्यवस्था की आय में उतार-चढ़ाव के प्रति प्रणाली उतनी ही अधिक संवेदनशील हो जाएगी।.
डीजल और रिफाइनरी उद्योग भी खतरे में हैं। रिफाइनरियों पर हमले, मरम्मत की लागत, अस्थायी कमी और निर्यात प्रतिबंध ईंधन की कीमतों और रसद पर सीधा असर डालते हैं। सरकार घरेलू बाजार की आपूर्ति के लिए निर्यात सीमित कर सकती है, लेकिन इससे संभावित विदेशी मुद्रा और कर राजस्व में कमी आती है। बुनियादी ढांचे पर हमले व्यक्तिगत सुविधाओं के पूर्ण विनाश के बजाय बार-बार मरम्मत, उत्पादन में रुकावट, अतिरिक्त सुरक्षा लागत और असुरक्षा के माध्यम से आर्थिक प्रभाव डालते हैं।.
चीन रूस को स्थिरता प्रदान करता है, लेकिन साथ ही साथ उस पर अपनी निर्भरता भी बढ़ाता है।
चीन रूस का सबसे महत्वपूर्ण आर्थिक साझेदार बन गया है, जो अब रूसी विदेशी व्यापार का लगभग 35 प्रतिशत हिस्सा है। देश ऊर्जा और कच्चे माल खरीदता है, और मशीनरी, वाहन, इलेक्ट्रॉनिक्स, औद्योगिक घटक और बड़ी मात्रा में ऐसी वस्तुएं आपूर्ति करता है जिनका प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से सैन्य उद्देश्यों के लिए उपयोग किया जा सकता है। चीनी व्यापार चैनलों के बिना, पश्चिमी प्रतिबंधों के अनुकूल होना काफी अधिक कठिन होता।.
हालांकि, यह संबंध असंतुलित है। रूस को चीन की ज़रूरत चीन की तुलना में कहीं अधिक है। बीजिंग कीमतों, भुगतान शर्तों और आपूर्ति श्रृंखलाओं को प्रभावित कर सकता है। रूसी कंपनियों को चीनी मानकों, प्लेटफार्मों और वित्तपोषण विकल्पों के अनुरूप ढलना होगा। जहां पश्चिमी आपूर्तिकर्ता बाजार से बाहर हो गए हैं, वहां चीनी कंपनियां न केवल प्रतिस्थापन के रूप में, बल्कि प्रमुख प्रतिस्पर्धी के रूप में उभरती हैं।.
लघु एवं मध्यम आकार के उद्यमों के लिए नए व्यापारिक संबंध उभर रहे हैं, लेकिन साथ ही साथ कई रूसी आपूर्तिकर्ता सस्ते चीनी उत्पादों के दबाव में भी हैं। रूस भविष्य की प्रौद्योगिकियों और परिष्कृत औद्योगिक घटकों के लिए आयात पर निर्भर बना हुआ है। परमाणु ऊर्जा, अवसंरचना और कच्चे माल के क्षेत्र में सहयोग रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण हो सकता है, लेकिन यह व्यापक तकनीकी आधुनिकीकरण का विकल्प नहीं बन सकता।.
इस प्रकार चीन अचानक आर्थिक पतन को रोक रहा है, लेकिन वह रूस की संरचनात्मक समस्याओं का समाधान नहीं कर रहा है। वह केवल उन्हें कुछ समय के लिए टाल रहा है। यूरोपीय बाजारों और पश्चिमी प्रौद्योगिकी पर पूर्व निर्भरता अब एक एशियाई साझेदार पर अधिक निर्भरता में बदल रही है। मॉस्को के लिए, यह भू-राजनीतिक रूप से स्वीकार्य है क्योंकि चीन पश्चिमी प्रतिबंधों के दबाव को कम करता है। हालांकि, आर्थिक रूप से इसका अर्थ है सौदेबाजी की शक्ति में कमी।.
उत्तर कोरिया, ईरान और नए बाईपास मार्ग
उत्तर कोरिया और ईरान के साथ सहयोग मुख्य रूप से सैन्य और रसद संबंधी दृष्टिकोण से महत्वपूर्ण है। उत्तर कोरिया गोला-बारूद, सैन्य उपकरण और जनशक्ति प्रदान कर सकता है। नए सीमा पार परिवहन संपर्कों सहित संयुक्त अवसंरचना परियोजनाएं दीर्घकालिक आदान-प्रदान को सुगम बनाती हैं। रूस के लिए, इससे उन देशों का दायरा बढ़ता है जो पश्चिमी प्रतिबंधों की राजनीतिक रूप से अवहेलना करने को तैयार हैं।.
ईरान ड्रोन उत्पादन के लिए विशेषज्ञता और पुर्जे उपलब्ध करा रहा है। इस सहयोग में न केवल तैयार प्रणालियाँ शामिल हैं, बल्कि उत्पादन संबंधी जानकारी, आपूर्ति श्रृंखलाएँ और सैन्य अनुप्रयोग भी शामिल हैं। इससे रूस को अपने हथियारों के उत्पादन के कुछ हिस्सों को स्थानीय स्तर पर करने और प्रत्यक्ष आयात पर अपनी निर्भरता कम करने में मदद मिलेगी। साथ ही, इससे इलेक्ट्रॉनिक्स, मशीनरी और मध्यवर्ती उत्पादों पर नई निर्भरताएँ भी पैदा होंगी।.
मलेशिया और वैश्विक दक्षिण के अन्य देशों के साथ संबंध भी महत्वपूर्ण होते जा रहे हैं। इनसे बिक्री बाजार, भुगतान चैनल, मध्यस्थ व्यापार और निवेश के अवसर खुलते हैं। ये संपर्क रूस के लिए मूल्यवान हैं, लेकिन इन्हें पूर्ण आर्थिक पुनर्गठन के समान नहीं समझा जाना चाहिए। इनमें से कई देश मॉस्को से स्थायी रूप से बंधे बिना व्यापार करना चाहते हैं। वे अनुकूल शर्तों पर बातचीत करने के लिए वैकल्पिक साझेदारों की रूस की आवश्यकता का लाभ उठा रहे हैं।.
नए नेटवर्क से प्रतिबंधों में ढील मिलती है और लचीलापन बढ़ता है। साथ ही, व्यापार अधिक जटिल, महंगा और अपारदर्शी हो जाता है। अधिक बिचौलियों का मतलब है उच्च लाभ मार्जिन, लंबी डिलीवरी अवधि और अधिक कानूनी जोखिम। रूस अभी भी कई सामान खरीद सकता है, लेकिन अक्सर अधिक लागत पर और कम गुणवत्ता आश्वासन के साथ।.
भूमि अधिग्रहण से अल्पकालिक नियंत्रण और दीर्घकालिक अविश्वास उत्पन्न होता है।
विदेशी कंपनियों का अधिग्रहण या उनका अस्थायी प्रबंधन रूस की आर्थिक अलगाववादी रणनीति का हिस्सा है। पश्चिमी निगमों की संपत्तियों को राज्य के नियंत्रण में रखा जा सकता है, रूसी मालिकों को हस्तांतरित किया जा सकता है या राजनीतिक रूप से निर्धारित शर्तों के तहत बेचा जा सकता है। क्रेमलिन के लिए, इससे कई अल्पकालिक लाभ मिलते हैं: उत्पादन इकाइयाँ चालू रहती हैं, नौकरियाँ सुरक्षित रहती हैं और घरेलू कंपनियाँ अनुकूल शर्तों पर संपत्तियाँ प्राप्त कर लेती हैं।.
हालांकि, लंबे समय में यह नीति निवेश की स्थिति को और खराब कर देती है। संपत्ति के अधिकार भू-राजनीतिक निष्ठा पर निर्भर हो जाते हैं। यहां तक कि प्रतिबंधों में सीधे तौर पर शामिल न होने वाले देशों की कंपनियों को भी उच्च राजनीतिक जोखिम को ध्यान में रखना पड़ता है। ऐसे में पूंजी उच्च प्रतिफल की मांग करती है, अल्पकालिक रूप से बनी रहती है, या फिर देश में बिल्कुल भी नहीं आती।.
इसके परिणाम केवल व्यक्तिगत ब्रांडों या कारखानों तक ही सीमित नहीं हैं। आधुनिक उत्पादन नेटवर्क के लिए विश्वसनीय अनुबंध, पुर्जे, सॉफ्टवेयर, गुणवत्ता नियंत्रण और दीर्घकालिक वित्तपोषण आवश्यक हैं। किसी कारखाने को भौतिक रूप से अधिग्रहित किया जा सकता है, लेकिन प्रबंधन विशेषज्ञता, अंतर्राष्ट्रीय आपूर्ति श्रृंखलाएं और तकनीकी प्रगति इतनी आसानी से स्थानांतरित नहीं की जा सकतीं। इसलिए, अल्पकालिक आयात प्रतिस्थापन से गुणवत्ता और उत्पादकता में दीर्घकालिक हानि हो सकती है।.
हमले और तोड़फोड़ से अर्थव्यवस्था की कुल लागत बढ़ जाती है।
ऊर्जा, रसद और औद्योगिक सुविधाओं पर हमलों का बढ़ता महत्व युद्ध की लागत गणना को बदल रहा है। इससे न केवल रूसी रिफाइनरियां और गोदाम प्रभावित हो रहे हैं, बल्कि यूक्रेन और अन्य पूर्वी यूरोपीय देशों के बुनियादी ढांचे भी प्रभावित हो रहे हैं। अंतरराष्ट्रीय कंपनियों के गोदामों पर हमले यह दर्शाते हैं कि नागरिक रसद नेटवर्क भी सैन्य संघर्ष में शामिल हो रहे हैं।.
आर्थिक नुकसान केवल नष्ट हुई इमारतों तक ही सीमित नहीं है। कंपनियां हवाई हमले से बचाव के लिए आश्रय स्थलों, निगरानी व्यवस्था, अतिरिक्त व्यवस्था, गोदामों के पुनर्वितरण और बीमा में निवेश करती हैं। परिवहन मार्गों में बदलाव किया जाता है, इन्वेंट्री बढ़ाई जाती है और डिलीवरी का समय बढ़ जाता है। हालांकि ये खर्च मांग पैदा करते हैं, लेकिन उत्पादकता नहीं बढ़ाते। ये मौजूदा प्रदर्शन स्तर को बनाए रखने की लागत को दर्शाते हैं।.
यूरोपीय देशों में तोड़फोड़ की कथित घटनाओं और सीमा सुरक्षा को मजबूत करने, उदाहरण के लिए फिनलैंड-रूस सीमा पर, से भी लागत में वृद्धि हो रही है। यूरोप सुरक्षा, निगरानी और सैन्य तैयारियों में अधिक निवेश कर रहा है। बदले में, रूस को अपनी सुविधाओं, बंदरगाहों, रेलवे लाइनों और ऊर्जा अवसंरचना की सुरक्षा के लिए अतिरिक्त संसाधन आवंटित करने होंगे। इस प्रकार, युद्ध दोनों पक्षों के लिए लेनदेन और सुरक्षा लागत को लगातार बढ़ा रहा है।.
बैंकिंग प्रणाली राज्य के वित्तपोषण का माध्यम बनती जा रही है।
रूसी बैंकों ने युद्ध के शुरुआती वर्षों में कई पर्यवेक्षकों की अपेक्षा बेहतर प्रदर्शन किया। पूंजी नियंत्रण, सरकारी समर्थन, नियामक राहत और उच्च ब्याज दरों ने प्रणाली को स्थिर करने में मदद की। लेकिन अब इसकी भूमिका बदल रही है। बैंक तेजी से सरकारी प्राथमिकताओं के साधन बनते जा रहे हैं।.
वे हथियार बनाने वाली कंपनियों को वित्तपोषण देते हैं, सरकारी बॉन्ड खरीदते हैं और रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण व्यवसायों को ऋण प्रदान करते हैं। जब तक सरकार अप्रत्यक्ष रूप से नुकसान से बचाव करती है, तब तक जोखिम छिपे रह सकते हैं। समस्या तब उत्पन्न होती है जब कंपनियां उच्च ब्याज दरों, घटती नागरिक मांग या प्रौद्योगिकी की कमी के कारण पर्याप्त लाभ अर्जित नहीं कर पातीं। तब, निष्पादित ऋण बढ़ जाते हैं, जबकि बैंक साथ ही साथ सरकारी प्रतिभूतियों का बड़ा भंडार जमा करते रहते हैं।.
राज्य, बैंक और हथियार उद्योग के बीच घनिष्ठ संबंध विकसित होता है। यदि एक क्षेत्र दबाव में आता है, तो दूसरे को उसका समर्थन करना पड़ता है। राज्य बैंकों को पुनर्पूंजीकृत कर सकता है, लेकिन इससे उसकी वित्तीय लचीलापन कम हो जाता है। बैंक कंपनियों को ऋण दे सकते हैं, लेकिन इससे पूंजी अवरुद्ध हो जाती है। केंद्रीय बैंक तरलता प्रदान कर सकता है, लेकिन अत्यधिक उदार सहायता से मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ने का खतरा रहता है।.
इसलिए, खुले बैंकिंग संकट की संभावना अल्पावधि में सबसे कम है। सरकारी गारंटी, बैलेंस शीट नियमों और ऋण पुनर्गठन के आवरण में छिपी हुई ऋण गुणवत्ता में क्रमिक गिरावट अधिक संभावित है। इसका परिणाम पूंजी के तेजी से अक्षम आवंटन के रूप में सामने आएगा।.
सैन्य शक्ति और आर्थिक कमजोरी एक दूसरे के अनुकूल हैं।
रूसी अर्थव्यवस्था पर बढ़ता दबाव यह स्वतः ही नहीं दर्शाता कि नाटो के लिए सैन्य खतरा अल्पावधि में कम हो जाएगा। कोई भी देश नागरिक विकास की बलि देकर भी सशस्त्र बलों, मिसाइलों, ड्रोनों और सुरक्षा एजेंसियों के लिए पर्याप्त संसाधन जुटा सकता है। विशेष रूप से 2027 के लिए रक्षा खर्च में नियोजित वृद्धि यह दर्शाती है कि आर्थिक कमजोरी के बावजूद सैन्य प्राथमिकताओं में कटौती नहीं की जा रही है।.
इसलिए, यूरोप के लिए आर्थिक कमजोरी को रणनीतिक रूप से पूरी तरह सुरक्षित मान लेना खतरनाक होगा। रूस भविष्य की समृद्धि की कीमत पर अपनी सैन्य क्षमताओं को बनाए रख सकता है या उनका विस्तार कर सकता है। यदि शासन युद्ध, धमकी भरे बयानों और राष्ट्रीय लामबंदी से अपनी वैधता प्राप्त करने लगे, तो कमजोर नागरिक अर्थव्यवस्था टकराव के लिए राजनीतिक प्रोत्साहन को और भी बढ़ा सकती है।.
साथ ही, आर्थिक कारक सैन्य शक्ति की गुणवत्ता और अवधि को सीमित करते हैं। श्रम की कमी, तकनीकी पिछड़ापन, उच्च वित्तपोषण लागत और क्षतिग्रस्त बुनियादी ढांचा धन को हथियारों, कर्मियों और परिचालन क्षमता में कुशलतापूर्वक परिवर्तित करना कठिन बना देते हैं। इसलिए, महत्वपूर्ण केवल रक्षा बजट का आकार ही नहीं है, बल्कि यह भी है कि इससे वास्तव में क्या वस्तुएं और क्षमताएं उत्पन्न की जा सकती हैं।.
यूरोपीय सरकारों के मॉस्को के साथ राजनीतिक संबंध, वार्ताओं पर बहस और रूसी खतरे के अलग-अलग आकलन भी पश्चिमी एकता को प्रभावित करते हैं। रूस के लिए, यूरोप में राजनयिक संपर्क, आर्थिक हित और आंतरिक राजनीतिक संघर्ष प्रत्यक्ष व्यापार संबंधों जितने ही महत्वपूर्ण हो सकते हैं। इसलिए, आर्थिक लचीलापन प्रतिबंधों से बचने और विरोधी गठबंधनों को तोड़ने की क्षमता का एक भू-राजनीतिक पहलू भी है।.
शांति स्थापित करना भी आर्थिक रूप से कठिन होगा।
युद्धविराम से रूस को आर्थिक राहत मिलेगी, लेकिन इससे स्वतः ही सामान्य शांतिपूर्ण अर्थव्यवस्था की वापसी नहीं होगी। लाखों कर्मचारी, अनेक क्षेत्र और बड़ी कंपनियाँ प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से सैन्य अनुबंधों पर निर्भर हैं। इस मांग में तीव्र कमी से उत्पादन, वेतन और क्षेत्रीय बजट ध्वस्त हो सकते हैं।.
साथ ही, सैनिकों को पुनः समाज में शामिल करना, घायलों की देखभाल करना और सैन्य कर्मियों को नागरिक नौकरियों में स्थानांतरित करना आवश्यक था। रक्षा कंपनियां सीधे प्रतिस्पर्धी नागरिक उत्पादों की ओर रुख नहीं कर सकती थीं। प्रतिबंधों में ढील संभवतः धीरे-धीरे और राजनीतिक समझौतों के आधार पर ही दी जाएगी। कानूनी और भू-राजनीतिक जोखिमों के कारण विदेशी निवेशक सतर्क बने रहे।.
इसलिए क्रेमलिन के पास सैन्य मांग को अचानक समाप्त न करने का आर्थिक प्रोत्साहन है। यहां तक कि युद्धविराम की स्थिति में भी, उच्च स्तर का सैन्य खर्च, सैनिकों की तैनाती और सुरक्षा निवेश जारी रह सकता है। ऐसे में युद्ध अर्थव्यवस्था स्थायी रूप से सैन्यीकृत अर्थव्यवस्था में परिवर्तित हो सकती है।.
शांति का विरोधाभास इस तथ्य में निहित है कि युद्ध की समाप्ति से दीर्घकालिक रूप से बेहतर विकास के अवसर खुलेंगे, लेकिन अल्पावधि में इससे समायोजन संकट उत्पन्न हो सकता है। सैन्यीकरण जितना लंबा चलेगा, नागरिक विकास मॉडल की ओर लौटना उतना ही कठिन होता जाएगा।.
सार्वजनिक चर्चा क्या प्रकट करती है और क्या छुपाती है
रूसी युद्ध अर्थव्यवस्था और भू-राजनीति पर लिखे गए 68 लेखों के विश्लेषण से पता चलता है कि इनमें यूक्रेन युद्ध में हुई सैन्य हानियों और उसके तात्कालिक परिणामों पर विशेष ध्यान दिया गया है। 31 लेख, यानी 45.6 प्रतिशत, इसी विषय पर आधारित हैं। इसके अलावा, 12 लेख, यानी 17.6 प्रतिशत, नाटो के लिए रूस को एक सैन्य और रणनीतिक खतरे के रूप में देखते हैं। कुल मिलाकर, ये दोनों दृष्टिकोण विश्लेषित रिपोर्टों के लगभग दो-तिहाई हिस्से पर हावी हैं।.
विदेशी कंपनियों के राष्ट्रीयकरण, उत्तर कोरिया के साथ सहयोग, चीन के साथ आर्थिक आदान-प्रदान, अंतरराष्ट्रीय हथियार खर्च, तोड़फोड़ के मामले, ईरान के साथ ड्रोन सहयोग और राजनयिक पहलों पर बहुत कम ध्यान दिया जाता है। अलग-अलग लेखों में डीजल उद्योग, उत्तरी क्षेत्र, मलेशिया के साथ आर्थिक संबंध, फिनलैंड की सीमा सुरक्षा, पश्चिमी लॉजिस्टिक्स गोदामों पर हमले और हंगरी के मॉस्को के साथ राजनीतिक संबंधों पर चर्चा की गई है।.
यह वितरण संघर्ष की प्रत्यक्ष गतिविधियों को सटीक रूप से दर्शाता है, लेकिन मौन आर्थिक तंत्रों को कम करके आंकता है। केंद्रीय बैंक की नीति, ऋण गुणवत्ता, सरकारी वित्तपोषण, उत्पादकता, श्रम की कमी और राजकोषीय विस्थापन ड्रोन हमलों या सैन्य आक्रमणों की तुलना में कम सुर्खियां बटोरते हैं। हालांकि, ये रूस की युद्ध अर्थव्यवस्था की दीर्घकालिक स्थिरता के लिए महत्वपूर्ण हैं।.
इसके अलावा, एक कार्यप्रणाली संबंधी समस्या भी है। एकाधिक या लगभग समान रिपोर्टें कुछ विषयों पर अत्यधिक ज़ोर दे सकती हैं। यदि एक ही रिपोर्ट कई पोर्टलों पर प्रकाशित होती है या किसी एजेंसी की रिपोर्ट कई मीडिया आउटलेट्स द्वारा उठाई जाती है, तो लेखों की संख्या बढ़ जाती है, लेकिन कोई अतिरिक्त स्वतंत्र जानकारी उत्पन्न नहीं होती। मीडिया में इसकी आवृत्ति ध्यान आकर्षित करने का माप है, न कि स्वचालित रूप से आर्थिक महत्व का।.
इसलिए, संतुलित निगरानी दृष्टिकोण में सैन्य घटनाओं के अलावा मौद्रिक नीति, बजट, ऊर्जा राजस्व, श्रम बाजार, बैंक, औद्योगिक क्षमता, विदेशी व्यापार और तकनीकी निर्भरता के लिए अलग-अलग श्रेणियां शामिल होनी चाहिए। केवल इन संकेतकों के संयोजन से ही पता चलता है कि व्यवस्था केवल गरीब हो रही है या वास्तव में गंभीर अस्थिरता की ओर बढ़ रही है।.
विकास के पाँच संभावित मार्ग
क्रेमलिन के सबसे अनुकूल परिदृश्य में, केंद्रीय बैंक का प्रबंधन पेशेवर तरीके से चलता रहेगा, मुद्रास्फीति धीरे-धीरे कम होगी, तेल की कीमतें पर्याप्त रूप से ऊंची बनी रहेंगी और चीन के व्यापारिक मार्ग खुले रहेंगे। विकास दर कमजोर रहेगी, लेकिन व्यवस्था कई वर्षों तक सुचारू रूप से चलती रहेगी। खुले वित्तीय संकट के बिना, जनसंख्या को समृद्धि में वास्तविक नुकसान उठाना पड़ेगा।.
दूसरे परिदृश्य में, 2027 के बाद मौद्रिक नीति का राजनीतिकरण बढ़ जाता है। व्यवसायों और सरकार पर दबाव कम करने के लिए ब्याज दरों में समय से पहले कटौती की जा सकती है। अल्पावधि में, इससे निवेश और ऋण को प्रोत्साहन मिल सकता है। हालांकि, मध्यम अवधि में, रूबल कमजोर होगा, मुद्रास्फीति बढ़ेगी और बैंक जमा और सरकारी बांडों पर अविश्वास बढ़ेगा।.
विकास का तीसरा मार्ग राजकोषीय प्रभुत्व होगा। इस परिदृश्य में, मौद्रिक और राजकोषीय नीति राज्य की वित्तीय आवश्यकताओं के अनुरूप अधिकाधिक रूप से संरेखित होगी। बैंक अधिक सरकारी बांड रखेंगे, रणनीतिक कंपनियों को प्राथमिकता से वित्तपोषण करेंगे और निजी उधारकर्ताओं को हाशिए पर धकेल देंगे। प्रणाली नियंत्रणीय बनी रहेगी, लेकिन राज्य पर अधिकाधिक निर्भर होती जाएगी और कम उत्पादक होगी।.
चौथा परिदृश्य बाहरी झटके का हो सकता है। तेल की कीमतों में भारी गिरावट, परिवहन और भुगतान नेटवर्क पर कड़े प्रतिबंध, या रिफाइनरियों को गंभीर नुकसान, निर्यात आय और कर राजस्व दोनों को एक साथ प्रभावित कर सकते हैं। ऐसी स्थिति में, सरकार को तेजी से कटौती लागू करनी होगी, कर बढ़ाने होंगे, भंडार का उपयोग करना होगा, या मौद्रिक और ऋण नीतियों में ढील देनी होगी।.
पाँचवें परिदृश्य में, रूस एक और भी व्यापक लामबंदी अर्थव्यवस्था की ओर अग्रसर होता है। कीमतों, पूंजी, उत्पादन और श्रम पर प्रशासनिक रूप से अधिक कड़ा नियंत्रण होगा। इससे सैन्य उत्पादन को लंबे समय तक प्राथमिकता दी जा सकती है। हालांकि, नागरिक समृद्धि, नवाचार और आर्थिक दक्षता में और गिरावट आएगी। ऐसी स्थिति बाज़ार-आधारित मॉडलों के अनुमान से कहीं अधिक समय तक राजनीतिक रूप से बनी रह सकती है, लेकिन यह बढ़ते दमन से जुड़ी हुई है।.
स्थिरता की वास्तविक कीमत
रूसी अर्थव्यवस्था किसी बड़े पतन के कगार पर नहीं है। उसके पास पर्याप्त मात्रा में कच्चा माल, राज्य नियंत्रण के पर्याप्त साधन और इतने सारे अंतरराष्ट्रीय बचाव मार्ग हैं कि किसी एक झटके से पूरी व्यवस्था ध्वस्त नहीं हो सकती। साथ ही, एक मजबूत, आत्मनिर्भर युद्ध अर्थव्यवस्था का विचार भ्रामक है।.
विकास दर कमजोर है, मुद्रास्फीति अत्यधिक है, ब्याज दरें प्रतिबंधात्मक हैं और नागरिक निवेश बाधित है। सरकार सैन्य प्राथमिकताओं के पक्ष में सामाजिक और उत्पादक व्यय की बलि देते हुए कर और ऋण बढ़ा रही है। चीन विदेशी व्यापार को स्थिर कर रहा है, लेकिन इसके परिणामस्वरूप उसका प्रभाव बढ़ रहा है। उच्च बेरोजगारी दर लोगों और कौशल की गंभीर कमी को छुपा रही है। कच्चे माल से प्राप्त राजस्व अपरिहार्य बना हुआ है, जबकि उनका निष्कर्षण अधिक महंगा और जोखिम भरा होता जा रहा है।.
केंद्रीय बैंक ने अब तक इन विरोधाभासों को एक साथ बढ़ने से रोका है। यही 'एकल-कील' उपमा का मूल है। यदि इसे नबीउलिना के संभावित पदत्याग के बाद स्वतः पतन की भविष्यवाणी के रूप में समझा जाए तो यह उपमा गलत साबित हो जाती है। ऐसे में संस्थाएं, नियंत्रण और राजकोषीय दबाव यथावत बने रहेंगे। हालांकि, यह उपमा कुछ पेशेवर प्रौद्योगिकीविदों और उन पर अभी भी रखे जा रहे राजनीतिक भरोसे पर आर्थिक स्थिरता के खतरनाक केंद्रीकरण के प्रति चेतावनी के रूप में सटीक है।.
अहम मुद्दा यह नहीं है कि रूस 2027 में दिवालिया हो जाएगा या नहीं। बल्कि, अधिक संभावित परिदृश्य आर्थिक अस्थिरता का एक कठोर रूप है: कम विकास, अधिक सरकारी हस्तक्षेप, उच्च कर, नागरिकों की घटती समृद्धि और सैन्य खर्च पर बढ़ती निर्भरता। इससे यह व्यवस्था आलोचकों की अपेक्षा से अधिक समय तक चल सकती है, लेकिन इसकी कीमत लगातार बढ़ती जाएगी।.
इसलिए रूस की अर्थव्यवस्था किसी एक सहारे पर टिकी नहीं है। यह तेल, चीन, जबरन वित्तपोषण, सरकारी मांग, प्रशासनिक नियंत्रण और बदलते कारोबारी माहौल पर निर्भर करती है। लेकिन केंद्रीय बैंक ही वह सहारा है जो इन परस्पर विरोधी कारकों को अव्यवस्थित स्थिति में बदलने से रोकता है। यदि 2027 में इस सहारे को हटा दिया जाए, ढीला कर दिया जाए या राजनीतिक दबाव के कारण मोड़ दिया जाए, तो जरूरी नहीं कि तुरंत ही अर्थव्यवस्था ध्वस्त हो जाए। लेकिन यह जोखिम काफी बढ़ जाएगा कि धीरे-धीरे हो रही आर्थिक गिरावट एक खुले व्यापक आर्थिक संकट में बदल जाए।.
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बड़े-बड़े मार्केटिंग वादों पर निर्भर रहने के बजाय, यह मॉडल संबंधों को सर्वोपरि मानता है। कंपनियां स्पष्ट रूप से परिभाषित, आसानी से गणना योग्य उपायों से शुरुआत करती हैं और फिर अपने अनुभव के आधार पर तय करती हैं कि वे सहयोग को कितना आगे बढ़ाना चाहती हैं। इस निर्बाध विश्वास निर्माण प्रक्रिया का एक प्रमुख कारक यह है कि प्लेटफ़ॉर्म पूरी तरह से परेशान करने वाले विज्ञापन नहीं दिखाता है, इसलिए संपादकीय ध्यान पूरी तरह से कंपनियों की विशेषज्ञता पर केंद्रित रहता है।.
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Konrad Wolfenstein
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