एशिया में टिक-टिक करते टाइम बम: चीन के छिपे हुए कर्ज, अन्य बातों के अलावा, हम सभी के लिए खतरा क्यों हैं।

12 ट्रिलियन डॉलर का खतरा: जापान का कर्ज वैश्विक वित्तीय सुनामी को कैसे जन्म दे सकता है

एशिया के आर्थिक उत्थान की छाया में एक ऐसा खतरा पनप रहा है जो अगले वैश्विक वित्तीय संकट को जन्म दे सकता है: ऐतिहासिक स्तर का भारी कर्ज। जापान के अकल्पनीय रिकॉर्ड कर्ज से लेकर चीन के छिपे हुए कर्ज के पहाड़ तक, जो विश्व अर्थव्यवस्था के नीचे एक वित्तीय संकट की तरह दबे हुए हैं, यह महाद्वीप वित्तीय अस्थिरता का केंद्र बन गया है। जापान में कर्ज-से-जीडीपी अनुपात 236% से ऊपर और चीन में अनौपचारिक रूप से 300% से अधिक हो जाने के साथ, सवाल यह नहीं है कि यह बुलबुला फूटेगा या नहीं, बल्कि यह है कि कब फूटेगा।.

लेकिन स्थिति जटिल और विरोधाभासों से भरी है। जहां पाकिस्तान दिवालियापन के कगार पर है और चीन के भू-राजनीतिक ऋण जाल में बुरी तरह फंसा हुआ है, वहीं ताइवान घटते ऋण के साथ एक आदर्श देश के रूप में सामने आता है। वहीं, सिंगापुर अपने असाधारण रूप से उच्च ऋण-से-जीडीपी अनुपात से चौंका देता है, जो कि एक अनूठी और स्थिर वित्तीय रणनीति का हिस्सा है। यह घटनाक्रम महज़ एक सांख्यिकीय जिज्ञासा से कहीं अधिक है – यह वैश्विक वित्तीय बाजारों के लिए प्रणालीगत जोखिम पैदा करता है, ब्याज दर नीति को सीधे प्रभावित करता है, जिसका असर जर्मन बचतकर्ताओं पर भी पड़ता है, और भू-राजनीतिक शक्ति संतुलन को मौलिक रूप से बदल रहा है। निम्नलिखित विश्लेषण एशिया के ऋण संकट की गहराई से पड़ताल करता है, सबसे गंभीर खतरों को उजागर करता है, और बताता है कि विश्व का वित्तीय भविष्य क्यों अधर में लटका हुआ है।.

कर्ज का संकट या चतुर रणनीति? 173% के ऋण-से-जीडीपी अनुपात के बावजूद सिंगापुर को स्थिर क्यों माना जाता है?

हाल के वर्षों में एशिया में सार्वजनिक ऋण भयावह स्तर तक पहुँच गया है और यह क्षेत्र के सबसे बड़े आर्थिक जोखिम कारकों में से एक बनता जा रहा है। यद्यपि अलग-अलग देश इससे अलग-अलग स्तर पर प्रभावित हैं, लेकिन ऋण अनुपात में वृद्धि की एक समान प्रवृत्ति देखी जा रही है, जिसके वैश्विक आर्थिक स्थिरता पर गंभीर परिणाम हो सकते हैं।.

विभिन्न देशों में स्थिति काफी भिन्न है: जापान 2024 में 236.7 प्रतिशत के राष्ट्रीय ऋण-से-जीडीपी अनुपात के साथ सूची में सबसे ऊपर है। सिंगापुर आश्चर्यजनक रूप से 173.1 प्रतिशत के साथ दूसरे स्थान पर है, हालांकि शहर-राज्य की अर्थव्यवस्था की अनूठी संरचना के कारण इस आंकड़े की व्याख्या अलग तरह से की जानी चाहिए। चीन 2024 में 88.3 प्रतिशत के आधिकारिक ऋण-से-जीडीपी अनुपात तक पहुंच गया, हालांकि विशेषज्ञों का अनुमान है कि स्थानीय सरकारी ऋण सहित वास्तविक ऋण इससे कहीं अधिक है। भारत का ऋण-से-जीडीपी अनुपात 57.2 प्रतिशत है, जबकि दक्षिण कोरिया 46.8 प्रतिशत पर है। पाकिस्तान 70.1 प्रतिशत जीडीपी के साथ संघर्ष कर रहा है, इंडोनेशिया 39.2 प्रतिशत पर है, और ताइवान का ऋण-से-जीडीपी अनुपात विचाराधीन देशों में सबसे कम, 29 प्रतिशत है।.

जापान में ऋण का विकास किस प्रकार हुआ है?

जापान एशियाई ऋण संकट का केंद्र बिंदु है और अत्यधिक सार्वजनिक ऋण के जोखिमों के बारे में एक चेतावनी के रूप में कार्य करता है। 236 प्रतिशत से अधिक के ऋण-से-जीडीपी अनुपात के साथ, जापान विश्व का सबसे अधिक ऋणी औद्योगिक राष्ट्र है। ऋण का यह अभूतपूर्व स्तर दशकों से चली आ रही अपस्फीति की प्रवृत्ति, बढ़ती उम्र की आबादी और विस्तारवादी राजकोषीय नीतियों का परिणाम है।.

जापान का कुल ऋण, जिसमें सभी क्षेत्र शामिल हैं, 2024 के अंत तक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) का 1,279 प्रतिशत तक पहुंच गया, जिसका अर्थ है कि कुल ऋण भार देश के वार्षिक आर्थिक उत्पादन का लगभग तेरह गुना है। ये अत्यधिक आंकड़े बैंक ऑफ जापान की दशकों पुरानी शून्य ब्याज दर नीति के कारण संभव हुए हैं, जो अब अपनी सीमा तक पहुंच रही है।.

जनसांख्यिकीय रुझानों से स्थिति और भी बिगड़ गई है। जापान अन्य किसी भी औद्योगिक देश की तुलना में अधिक तेजी से वृद्ध हो रहा है, जिससे सामाजिक सुरक्षा प्रणालियों पर दबाव नाटकीय रूप से बढ़ रहा है और साथ ही कर आधार सिकुड़ रहा है। सरकार को ऋण कम करने और आवश्यक सामाजिक व्यय के बीच चुनाव करने की कठिन दुविधा का सामना करना पड़ रहा है।.

जापान के ऋण से कौन-कौन से विशिष्ट जोखिम उत्पन्न होते हैं?

जापान की ऋण स्थिति वैश्विक वित्तीय स्थिरता के लिए प्रणालीगत जोखिम पैदा करती है। सबसे बड़ा जोखिम तथाकथित येन कैरी ट्रेड से उत्पन्न होता है, जिसमें अंतरराष्ट्रीय निवेशक येन में सस्ते ऋण लेकर दुनिया भर में उच्च प्रतिफल देने वाली संपत्तियों में निवेश करते हैं। अनुमान है कि इस तंत्र से 8 से 12 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर प्रभावित होते हैं।.

इसलिए बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों में की गई प्रत्येक वृद्धि के वैश्विक स्तर पर व्यापक प्रभाव होते हैं। जब केंद्रीय बैंक ने 2024 में वर्षों में पहली बार प्रमुख ब्याज दर बढ़ाई, तो इससे अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में काफी उथल-पुथल मच गई। मौद्रिक नीति को और अधिक सख्त करने से अन्य बाजारों से भारी मात्रा में पूंजी का बहिर्वाह हो सकता है, क्योंकि निवेशकों को अपने येन ऋण चुकाने होंगे।.

जापान सरकार के लिए ब्याज का बोझ असहनीय होता जा रहा है। 2024 की शुरुआत में सरकार को 20 साल के बॉन्ड पर 1.2 प्रतिशत ब्याज देना पड़ता था, जबकि अब यह 2.4 प्रतिशत है। भारी कर्ज के बोझ को देखते हुए, ब्याज दरों में हर एक प्रतिशत की वृद्धि से सरकारी बजट पर प्रति वर्ष 13 ट्रिलियन येन से अधिक का अतिरिक्त बोझ पड़ता है।.

चीन की ऋण समस्या कितनी गंभीर है?

चीन की ऋण स्थिति आधिकारिक आंकड़ों से कहीं अधिक जटिल और संभावित रूप से खतरनाक है। हालांकि सकल घरेलू उत्पाद के 25.6 प्रतिशत का आधिकारिक राष्ट्रीय ऋण अनुपात सामान्य प्रतीत होता है, लेकिन यह आंकड़ा समस्या की वास्तविक गंभीरता को छिपाता है।.

कई अंतरराष्ट्रीय संगठनों का अनुमान है कि केंद्र सरकार का वास्तविक राष्ट्रीय ऋण अनुपात काफी अधिक है:

• व्यापार अर्थशास्त्र: 2024 के लिए जीडीपी का 88.3 प्रतिशत
• स्टेटिस्टा का अनुमान: 2025 के लिए जीडीपी का 96.3 प्रतिशत
• संघीय वित्त मंत्रालय: अंतर्राष्ट्रीय तुलना में समान आंकड़े

देश का कुल ऋण, जिसमें कंपनियों और स्थानीय सरकारों का ऋण भी शामिल है, 2024 के अंत तक 408.3 ट्रिलियन युआन तक पहुंच गया, जो जीडीपी का 303 प्रतिशत है।.

स्थानीय सरकारों के गुप्त ऋण विशेष रूप से समस्याग्रस्त हैं, जिनका वित्तपोषण तथाकथित स्थानीय सरकारी वित्तपोषण संस्थाओं (एलजीएफवी) के माध्यम से किया जाता है। ये संरचनाएं आधिकारिक ऋण सीमाओं को दरकिनार करती हैं और एक ऐसी समानांतर वित्तीय प्रणाली का निर्माण करती हैं जिसके जोखिमों का आकलन करना कठिन है। विशेषज्ञों का अनुमान है कि सभी देनदारियों को ध्यान में रखते हुए चीन का वास्तविक ऋण-से-जीडीपी अनुपात 330 से 360 प्रतिशत के बीच है।.

2024 में, चीनी सरकार ने 14 वर्षों में पहली बार मौद्रिक नीति में मामूली ढील की घोषणा की और आधिकारिक बजट घाटे को जीडीपी के 4 प्रतिशत तक बढ़ा दिया - जो कम से कम 2010 के बाद से उच्चतम स्तर है। ये उपाय संकेत देते हैं कि चीनी नेतृत्व ने भी ऋण समस्या की गंभीरता को स्वीकार कर लिया है।.

चीन में स्थानीय ऋण के क्या परिणाम होते हैं?

चीन में स्थानीय सरकारों का कर्ज देश की वित्तीय स्थिरता के लिए सबसे बड़े खतरों में से एक है। 2023 के अंत तक, स्थानीय प्रशासनों का छिपा हुआ कर्ज 14.3 ट्रिलियन युआन था, जो 2028 तक बढ़कर 60 ट्रिलियन युआन से अधिक हो सकता है। इसके जवाब में, चीनी सरकार ने इस कर्ज के पुनर्गठन के लिए 10 ट्रिलियन युआन के अभूतपूर्व सहायता पैकेज की घोषणा की है।.

2024 में, स्थानीय सरकारों ने अपने निवेश में औसतन 15 प्रतिशत की भारी कटौती की, और गुइझोऊ और युन्नान जैसे कुछ क्षेत्रों में तो यह कटौती 25 प्रतिशत तक रही। साथ ही, सरकारी कर्मचारियों के वेतन का भुगतान भी देरी से हुआ, जिससे गंभीर वित्तीय स्थिति का पता चलता है।.

चीन में चल रहे रियल एस्टेट संकट ने इस समस्या को और भी गंभीर बना दिया है, जिसका सीधा असर स्थानीय सरकारों के राजस्व पर पड़ रहा है। परंपरागत रूप से, ये सरकारें भूमि बिक्री के माध्यम से अपना वित्तपोषण करती हैं, जिसकी आय संकट के कारण नाटकीय रूप से गिर गई है। रियल एस्टेट बाजार के पतन ने एक ऐसी श्रृंखला को जन्म दिया है जो संपूर्ण स्थानीय वित्तपोषण प्रणाली के लिए खतरा पैदा करती है।.

भारत की राष्ट्रीय ऋण स्थिति क्या है?

ऋण विवाद में भारत एक अपेक्षाकृत सफल उदाहरण प्रस्तुत करता है, लेकिन फिर भी इसमें महत्वपूर्ण संरचनात्मक समस्याएं मौजूद हैं। सकल घरेलू उत्पाद के 57.2 प्रतिशत के राष्ट्रीय ऋण अनुपात के साथ, देश उभरते बाजारों के लिए निर्धारित महत्वपूर्ण सीमा से नीचे है, लेकिन विकासशील देशों के लिए सुरक्षित माने जाने वाले 50 प्रतिशत के निशान से ऊपर है।.

भारत का बाह्य ऋण 2025 की पहली तिमाही में रिकॉर्ड 736.3 अरब अमेरिकी डॉलर के उच्च स्तर पर पहुंच गया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 67.5 अरब अमेरिकी डॉलर अधिक है। विशेष रूप से उल्लेखनीय है अल्पकालिक ऋण में वृद्धि, जिसका विदेशी मुद्रा भंडार के अनुपात में 20.1 प्रतिशत तक बढ़ गया।.

भारत के ऋण का एक सकारात्मक पहलू इसकी घरेलू संरचना है। राष्ट्रीय ऋण का एक महत्वपूर्ण हिस्सा स्थानीय बैंकों और केंद्रीय बैंक के पास है, जिससे संकट के समय जोखिम कम हो जाता है। राष्ट्रीय ऋण को वर्तमान स्तर पर स्थिर रखने के लिए भारत की नाममात्र जीडीपी में सालाना दस प्रतिशत की वृद्धि आवश्यक है, जिसे विशेषज्ञ एक यथार्थवादी अनुमान मानते हैं।.

पाकिस्तान में कौन-कौन से नाटकीय घटनाक्रम देखने को मिल रहे हैं?

पाकिस्तान एक गंभीर ऋण संकट से जूझ रहा है, जिसने देश को बार-बार दिवालिया होने के कगार पर ला खड़ा किया है। सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के 70.1 प्रतिशत के राष्ट्रीय ऋण अनुपात और बाहरी ऋण के गंभीर संकेतकों के साथ, पाकिस्तान उभरते बाजारों में अत्यधिक ऋण के खतरों का एक जीता-जागता उदाहरण है।.

पाकिस्तान का विदेशी ऋण 2024 के अंत तक 131.1 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया, जिसमें वार्षिक ऋण सेवा निर्यात आय का 42 प्रतिशत हिस्सा खर्च कर रही है। यह अनुपात 15 प्रतिशत की महत्वपूर्ण सीमा से कहीं अधिक है और वर्तमान स्थिति की अस्थिरता को दर्शाता है।.

पाकिस्तान चीन के कर्ज के जाल में फंस गया है, क्योंकि चीन ने उसे मुख्य रूप से बेल्ट एंड रोड पहल के तहत 30.3 अरब डॉलर का कर्ज दिया है। यह निर्भरता पाकिस्तान की राजनीतिक स्वतंत्रता को बुरी तरह सीमित करती है और उसे भू-राजनीतिक शक्ति संघर्ष में मोहरा बना देती है।.

देश की मुद्रा, रुपया, 2023 में रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुँच गया, एक समय तो यह 250 रुपये प्रति अमेरिकी डॉलर तक पहुँच गया था। मुद्रास्फीति 31.5 प्रतिशत तक पहुँच गई, जिससे पाकिस्तान एशिया में तीसरा सबसे अधिक मुद्रास्फीति दर वाला देश बन गया। केवल 3 अरब यूरो के आईएमएफ राहत पैकेज ने ही पाकिस्तान को 2023 में दिवालिया होने से बचाया।.

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दक्षिण कोरिया और अन्य देशों में क्या स्थिति है?

दक्षिण कोरिया का सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) का 46.8 प्रतिशत सार्वजनिक ऋण अनुपात अभी अपेक्षाकृत कम है, लेकिन इसमें चिंताजनक रूप से वृद्धि हो रही है। पूर्वानुमानों के अनुसार, जनसांख्यिकीय विकास के कारण 2030 तक यह बढ़कर 59.19 प्रतिशत हो जाएगा। देश की प्रजनन दर विश्व में सबसे कम है, मात्र 0.72, जिसका सामाजिक सुरक्षा प्रणालियों की वित्तीय स्थिरता पर दीर्घकालिक रूप से व्यापक प्रभाव पड़ेगा।.

इंडोनेशिया की ऋण स्थिति सकल घरेलू उत्पाद के 39.2 प्रतिशत पर अपेक्षाकृत स्थिर बनी हुई है। देश को वर्तमान में किसी गंभीर ऋण समस्या का सामना नहीं करना पड़ रहा है, और न ही निकट भविष्य में ऐसी कोई आशंका है। हालांकि, सरकारी बॉन्ड के रूप में उच्च स्तर का ऋण इसे संभावित ब्याज दर वृद्धि के प्रति संवेदनशील बनाता है। सकल राष्ट्रीय आय के 39 प्रतिशत पर बाह्य ऋण, 40 प्रतिशत की महत्वपूर्ण सीमा से थोड़ा नीचे है।.

ताइवान का राष्ट्रीय ऋण अनुपात सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के 29 प्रतिशत के साथ सबसे कम है। देश में ऋण में लगातार गिरावट देखी जा रही है और अनुमान है कि 2029 तक इसका राष्ट्रीय ऋण सकल घरेलू उत्पाद का केवल 17.37 प्रतिशत रह जाएगा। यह सकारात्मक विकास ताइवान को इस क्षेत्र के उन चुनिंदा देशों में से एक बनाता है जिनकी राजकोषीय नीति टिकाऊ है।.

सिंगापुर के कर्ज में ऐसी क्या खास बात है?

सिंगापुर का उच्च ऋण-से-जीडीपी अनुपात 173.1 प्रतिशत भ्रामक है और अन्य देशों के अनुपात से इसकी तुलना नहीं की जा सकती। इस नगर-राज्य ने एक अनूठी वित्तीय संरचना विकसित की है जिसमें सरकार रणनीतिक रूप से उधार लेती है ताकि साथ ही साथ इन निधियों को दीर्घकालिक निवेशों और भंडारों में निवेश किया जा सके।.

सिंगापुर प्रमुख अवसंरचना परियोजनाओं के वित्तपोषण के लिए रणनीतिक ऋण ले रहा है और साथ ही साथ भारी मात्रा में विदेशी मुद्रा भंडार भी बढ़ा रहा है। यह दोहरी रणनीति देश की असाधारण रूप से उच्च साख और एक अंतरराष्ट्रीय वित्तीय केंद्र के रूप में इसकी भूमिका के कारण सफल है। यह ऋण संबंधित परिसंपत्तियों द्वारा समर्थित है, जिससे वास्तविक जोखिम काफी कम हो जाता है।.

सिंगापुर का उच्च ऋण-से-जीडीपी अनुपात एक वित्तीय केंद्र के रूप में इसकी भूमिका को भी दर्शाता है, जहां अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह सरकार की बैलेंस शीट के माध्यम से संचालित होता है। यही कारण है कि उच्च नाममात्र ऋण के बावजूद, वित्तीय अस्थिरता के कोई संकेत नहीं हैं।.

क्या इसके नकारात्मक परिणाम अभी से दिखाई देने लगे हैं?

एशिया में सार्वजनिक ऋण के उच्च स्तर के नकारात्मक प्रभाव स्पष्ट रूप से दिखाई दे रहे हैं और विभिन्न स्तरों पर प्रकट हो रहे हैं। जापान में, बढ़ती ब्याज दरें ऋण भार में भारी वृद्धि का कारण बन रही हैं, जिससे सरकार को अपने प्राथमिक बजट संतुलन लक्ष्य को एक बार फिर स्थगित करने के लिए मजबूर होना पड़ा है। जनसंख्या संबंधी चुनौतियाँ स्थिति को और भी गंभीर बना रही हैं, क्योंकि घटती जनसंख्या का अर्थ है प्रति व्यक्ति ऋण भार में वृद्धि।.

चीन में आर्थिक विकास की गति धीमी होने के स्पष्ट संकेत दिख रहे हैं, जिसका सीधा संबंध उसके कर्ज के बोझ से है। मुद्रास्फीति में कमी छह तिमाहियों से बनी हुई है – जो इस सदी की सबसे लंबी अवधि है। आवास बाजार में सुधार के कोई संकेत नहीं दिख रहे हैं, और उपभोक्ता एवं व्यावसायिक विश्वास सर्वकालिक निम्न स्तर पर बना हुआ है।.

पाकिस्तान ने 2023 में एक गंभीर वित्तीय संकट का सामना किया, जिसे आईएमएफ के राहत पैकेज से ही टाला जा सका। मुद्रास्फीति 31.5 प्रतिशत तक पहुंच गई, मुद्रा का मूल्य तेजी से गिर गया और देश दिवालिया होने के कगार पर आ गया। ये घटनाएँ दर्शाती हैं कि ऋण संकट कितनी तेजी से बढ़ सकता है।.

इसके दीर्घकालिक परिणाम क्या हो सकते हैं?

एशियाई ऋण संकट के दीर्घकालिक परिणाम दूरगामी होंगे और वैश्विक आर्थिक व्यवस्था में मौलिक परिवर्तन लाएंगे। जापान, चीन और दक्षिण कोरिया जैसे देशों में जनसांख्यिकीय परिवर्तन ऋण समस्या को और भी गंभीर बना देगा। बढ़ती उम्र वाली आबादी का मतलब है सामाजिक खर्च में वृद्धि और कर राजस्व में गिरावट, जिससे सार्वजनिक वित्त पर भारी दबाव पड़ेगा।.

चीन को अपनी ऋण-आधारित विकास प्रणाली में सुधार करने की चुनौती का सामना करना पड़ रहा है, इससे पहले कि यह एक प्रणालीगत संकट का रूप ले ले। चीन में वित्तीय संकट की संभावना लगातार बढ़ रही है, और ऐसी स्थिति में वैश्विक अर्थव्यवस्था पर गंभीर प्रभाव पड़ेगा, क्योंकि चीन अब विश्व की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है।.

इसके भू-राजनीतिक निहितार्थ भी महत्वपूर्ण होंगे। पाकिस्तान जैसे देश, जो चीनी ऋण पर निर्भर हो चुके हैं, अपनी विदेश नीति की संप्रभुता धीरे-धीरे खोते चले जाएंगे। इससे क्षेत्रीय शक्ति संतुलन में बदलाव आ सकता है, जिसमें चीन अपने आर्थिक प्रभुत्व को राजनीतिक प्रभाव में परिवर्तित कर सकता है।.

ऋण वैश्विक वित्तीय बाजारों को कैसे प्रभावित करता है?

एशियाई ऋण संकट ने वैश्विक वित्तीय बाजारों को अस्थिर करना शुरू कर दिया है। जापान की शून्य ब्याज दर नीति पर आधारित येन कैरी ट्रेड में अनुमानित 8 से 12 ट्रिलियन डॉलर की पूंजी फंसी हुई है। इसलिए, जापानी मौद्रिक नीति में कोई भी बदलाव वैश्विक बाजारों में व्यापक प्रतिक्रिया उत्पन्न करता है।.

कर्ज में डूबे एशियाई देशों की कम ब्याज दर नीतियों का मतलब है कि जर्मन बचतकर्ताओं को निकट भविष्य में ब्याज दरों में वृद्धि का सामना नहीं करना पड़ेगा। चूंकि अत्यधिक कर्ज में डूबे देश बढ़ती ब्याज दरों को बर्दाश्त नहीं कर सकते, इसलिए वे अपनी मौद्रिक नीति को तदनुसार समायोजित करेंगे, जिसका वैश्विक स्तर पर प्रभाव पड़ेगा।.

एशियाई वित्तीय प्रणालियों की बढ़ती परस्पर संबद्धता से एक और जोखिम उत्पन्न होता है। चीन जैसे किसी बड़े देश में वित्तीय संकट का पतन अन्य एशियाई अर्थव्यवस्थाओं पर भी व्यापक प्रभाव डाल सकता है। 1997 के एशियाई वित्तीय संकट का अनुभव दर्शाता है कि इस क्षेत्र में वित्तीय संकट कितनी तेजी से फैल सकते हैं।.

कौन से संरचनात्मक सुधार आवश्यक हैं?

ऋण संकट से उबरने के लिए प्रभावित देशों में गहन संरचनात्मक सुधार आवश्यक हैं। चीन को अपने ऋण-आधारित विकास मॉडल पर मौलिक रूप से पुनर्विचार करना होगा और उपभोग-आधारित विकास की ओर अग्रसर होना होगा। इसके लिए परिवारों की बचत को कम करने हेतु सामाजिक सुरक्षा जाल को मजबूत करना आवश्यक है।.

जापान के सामने अपनी पहले से ही कमजोर अर्थव्यवस्था को और अधिक नुकसान पहुंचाए बिना अपने सार्वजनिक वित्त को सुदृढ़ करने का कठिन कार्य है। एक संभावित समाधान बॉन्ड-टू-इक्विटी स्वैप की शुरुआत हो सकती है, जिसमें सरकारी बॉन्ड का उपयोग रणनीतिक निवेशों को वित्तपोषित करने के लिए किया जाता है।.

पाकिस्तान जैसे देशों के लिए कर संरचना और सार्वजनिक प्रशासन में मूलभूत सुधार आवश्यक है। सतत राजकोषीय नीति को लागू करने के लिए दीर्घकालिक राजनीतिक अस्थिरता और कुशासन पर काबू पाना होगा।.

क्षेत्रीय वित्तीय संकट के जोखिमों को कैसे कम किया जा सकता है?

क्षेत्रीय वित्तीय संकट के जोखिम को कम करने के लिए समन्वित अंतर्राष्ट्रीय प्रयासों की आवश्यकता है। विशेष रूप से चीन में, छाया बैंकिंग प्रणालियों के सख्त विनियमन की तत्काल आवश्यकता है। स्थानीय वित्तपोषण माध्यमों को अधिक पारदर्शी बनाया जाना चाहिए और उनके जोखिमों का बेहतर आकलन किया जाना चाहिए।.

विकासशील देशों की चीनी ऋणों पर निर्भरता कम करने के लिए अंतर्राष्ट्रीय समुदाय को वित्तपोषण के वैकल्पिक स्रोत तैयार करने चाहिए। यूरोपीय अवसंरचना पहल इस दिशा में सहायक हो सकती है और चीन के भू-राजनीतिक प्रभाव को सीमित कर सकती है।.

ऋण संकटों के लिए प्रारंभिक चेतावनी प्रणालियों को और विकसित करने की आवश्यकता है ताकि समय पर निवारक उपाय किए जा सकें। 1997 के एशियाई वित्तीय संकट के अनुभव से पता चलता है कि निवारक उपाय बाद में किए गए वित्तीय सहायता पैकेजों की तुलना में कहीं अधिक लागत प्रभावी होते हैं।.

जनसांख्यिकीय चुनौतियों के कारण प्रभावित देशों में सामाजिक व्यवस्थाओं में पूर्ण परिवर्तन की आवश्यकता है। वृद्ध आबादी के बोझ से निपटने के लिए आप्रवासन के प्रति अधिक खुलापन, पेंशन प्रणाली में सुधार और स्वचालन में निवेश आवश्यक हैं।.

एशिया में सार्वजनिक ऋण का वर्तमान स्तर वैश्विक आर्थिक स्थिरता के लिए सबसे बड़ी चुनौतियों में से एक है। जहाँ ताइवान और सिंगापुर जैसे कुछ देश अपने वित्त का सतत प्रबंधन कर रहे हैं, वहीं जापान, चीन और पाकिस्तान जैसे अन्य देश अस्तित्व संबंधी समस्याओं का सामना कर रहे हैं। पहले से ही दिखाई दे रहे नकारात्मक परिणाम आने वाले वर्षों में और भी तीव्र होंगे और संकटों को रोकने के लिए समन्वित अंतर्राष्ट्रीय प्रयासों की तत्काल आवश्यकता है। मूलभूत संरचनात्मक सुधारों के बिना, एशियाई महाद्वीप अगले वैश्विक वित्तीय संकट का कारण बन सकता है।.

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