एआई की दौड़ में सबसे बड़ा हिसाब-किताब: कौन सी तकनीकी दिग्गज कंपनी अब अपनी सीमा से आगे बढ़ रही है – और कौन इसका फायदा उठा रही है?

अब बात सिर्फ विकास की नहीं रह गई है: तकनीकी निवेशक अचानक इस एक महत्वपूर्ण मापदंड पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।

एआई के लिए 100 अरब से अधिक: अमेज़न, माइक्रोसॉफ्ट और अल्फाबेट कैसे अपना भविष्य दांव पर लगा रहे हैं

तकनीकी क्षेत्र की दिग्गज कंपनियों के हालिया नतीजों ने वित्तीय बाज़ारों को एक स्पष्ट संकेत दिया है: किसी भी कीमत पर बिना शर्त विकास अब बीते दिनों की बात हो गई है। हालांकि अल्फाबेट, अमेज़न और माइक्रोसॉफ्ट तीनों ने 2026 की दूसरी तिमाही में राजस्व में प्रभावशाली वृद्धि दर्ज की और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) के बढ़ते चलन के कारण अपने क्लाउड डिवीजनों को ऐतिहासिक रिकॉर्ड स्तर तक पहुंचाया, लेकिन वॉल स्ट्रीट पर प्रतिक्रियाएं बिल्कुल अलग थीं। जहां माइक्रोसॉफ्ट और अमेज़न के शेयरों की कीमत में दो अंकों की वृद्धि हुई, वहीं निवेशकों ने अल्फाबेट के शेयरों को शुरुआत में ही बुरी तरह से गिरा दिया, जबकि इसकी कीमत में तेजी से वृद्धि हुई थी। इसका कारण कंपनी की बैलेंस शीट में गहराई से छिपा है: यह AI इंफ्रास्ट्रक्चर के लिए किए गए भारी पूंजीगत व्यय और इन लागतों को घटाने के बाद बचे हुए मुक्त नकदी प्रवाह के महत्वपूर्ण प्रश्न से संबंधित है। तिमाही आंकड़ों पर एक नज़र डालने से पता चलता है कि शेयर बाजार अचानक नए मानक क्यों स्थापित कर रहा है और AI की अंतिम दौड़ में दुनिया की तीन सबसे मूल्यवान कंपनियों की रणनीतिक स्थिति किस प्रकार मौलिक रूप से भिन्न है।.

तिमाही नतीजों के बाद बड़ा बदलाव: यही वो चीज़ है जो अल्फ़ाबेट को अमेज़न और माइक्रोसॉफ्ट से अलग करती है।

एक तिमाही, तीन अलग-अलग कहानियां: जब अरबों डॉलर के पूंजीगत व्यय से शेयर रातोंरात विजेता और हारने वाले बन जाते हैं।

अमेरिका की तीन सबसे बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों ने 2026 की दूसरी तिमाही के आंकड़े एक सप्ताह के भीतर जारी किए, और बाज़ार की प्रतिक्रियाओं पर नज़र रखने वालों को ऐसा लग सकता है कि ये तीनों कंपनियां बिल्कुल अलग-अलग क्षेत्रों का प्रतिनिधित्व करती हैं। अल्फाबेट, अमेज़न और माइक्रोसॉफ्ट तीनों में दोहरे अंकों की वृद्धि दर्ज की गई है, और क्लाउड डिवीजनों को विकास का मुख्य कारण बताया गया है। इन तीनों ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता में भारी निवेश किया है। फिर भी, बाज़ार की प्रतिक्रियाएं एक समान नहीं थीं। जहां माइक्रोसॉफ्ट और अमेज़न के शेयरों में रिपोर्ट जारी होने के बाद दोहरे अंकों की वृद्धि हुई, वहीं अल्फाबेट को प्रभावशाली विकास दर के बावजूद शुरुआत में संघर्ष करना पड़ा, क्योंकि निवेशकों ने बढ़ते पूंजीगत व्यय को संदेह की नज़र से देखा। यह भिन्नता ही मुख्य मुद्दा है, क्योंकि इससे पता चलता है कि शेयर बाज़ार अब केवल यह नहीं देखता कि कोई कंपनी कितनी तेज़ी से बढ़ रही है, बल्कि यह भी देखता है कि वह इस वृद्धि को कैसे वित्तपोषित करती है और क्या वह इससे उत्पन्न लागतों को नियंत्रण में रखती है।.

अल्फाबेट सबसे तेजी से बढ़ रही है, लेकिन इसकी कीमत भी सबसे ज्यादा चुकानी पड़ रही है।

अल्फाबेट ने 2026 की दूसरी तिमाही में 119.8 बिलियन डॉलर का राजस्व दर्ज किया, जो पिछले वर्ष की तुलना में 24 प्रतिशत अधिक है और लगातार बारहवीं तिमाही में दोहरे अंकों की वृद्धि दर्ज की गई है। विशेष रूप से उल्लेखनीय इसके क्लाउड कारोबार में आई तेजी थी, जो उद्यम कृत्रिम बुद्धिमत्ता समाधानों और पारंपरिक गूगल क्लाउड सेवाओं की मजबूत मांग के कारण 82 प्रतिशत बढ़कर 24.8 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। परिचालन आय 30 प्रतिशत बढ़कर 40.8 बिलियन डॉलर हो गई, और परिचालन मार्जिन बढ़कर 34 प्रतिशत हो गया। सबसे उल्लेखनीय, लेकिन भ्रामक भी, आंकड़ा शुद्ध आय में 298 प्रतिशत की वृद्धि थी, जिससे प्रति शेयर आय 9.11 डॉलर हो गई। यह असाधारण वृद्धि मुख्य रूप से इक्विटी निवेश पर अवास्तविक लाभ से प्राप्त 98 बिलियन डॉलर के गैर-परिचालन एकमुश्त लाभ का परिणाम थी, जिसके कारण विश्लेषकों ने कंपनी की वास्तविक परिचालन क्षमता का आकलन करते समय इस आंकड़े को नजरअंदाज कर दिया।.

हालांकि, निवेशकों की मुख्य चिंता निवेश पक्ष को लेकर थी। अल्फाबेट ने इस तिमाही में अपने पूंजीगत व्यय को बढ़ाकर 44.9 अरब डॉलर कर दिया, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि के मुकाबले दोगुना है। यह वृद्धि लगभग पूरी तरह से कृत्रिम बुद्धिमत्ता के बुनियादी ढांचे के विस्तार के कारण हुई। परिणामस्वरूप, मुक्त नकदी प्रवाह नकारात्मक हो गया और तिमाही के लिए 5.9 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जबकि पिछले बारह महीनों में यह 53.3 अरब डॉलर पर सकारात्मक बना रहा। तेजी से बढ़ते खर्चों और अल्पकालिक नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह के कारण, मजबूत परिचालन परिणामों के बावजूद, शेयर की कीमत में शुरुआत में तीन प्रतिशत से अधिक की गिरावट आई, क्योंकि निवेशक अभी भी इन विशाल निवेशों पर प्रतिफल को लेकर अनिश्चित थे। यह भी उल्लेखनीय था कि अल्फाबेट के क्लाउड ऑर्डर बैकलॉग में क्रमिक रूप से 50 अरब डॉलर से अधिक की वृद्धि हुई, जो अब 514 अरब डॉलर तक पहुंच गया है। यह भविष्य में भारी राजस्व क्षमता का संकेत देता है, बशर्ते क्षमता को समय पर तैनात किया जा सके। "अन्य निवेश" प्रभाग, जिसमें स्वायत्त ड्राइविंग परियोजना वेमो शामिल है, ने मात्र 382 मिलियन डॉलर के राजस्व पर 1.8 बिलियन डॉलर का परिचालन घाटा दर्ज करना जारी रखा, जो दर्शाता है कि अल्फाबेट अभी भी अपने मुख्य व्यवसाय के बाहर महत्वपूर्ण निवेश कर रहा है, बिना किसी अल्पकालिक प्रतिफल की संभावना के।.

अमेज़न ने पिछले कई वर्षों में सबसे तेज़ क्लाउड एक्सेलरेशन के साथ सबको प्रभावित किया है।

अमेज़न ने 2026 की दूसरी तिमाही में कुल 200.6 बिलियन डॉलर का राजस्व अर्जित किया, जो कंपनी के इतिहास में पहली बार एक तिमाही में 200 बिलियन डॉलर के आंकड़े को पार कर गया। यह पिछले वर्ष के 167.7 बिलियन डॉलर के आंकड़े की तुलना में 20 प्रतिशत की वृद्धि है। हालांकि, रिपोर्ट का असली सितारा एक बार फिर अमेज़न वेब सर्विसेज (AWS) रहा, जो कंपनी का क्लाउड डिवीजन है। इसका राजस्व 37 प्रतिशत बढ़कर 42.2 बिलियन डॉलर हो गया, जो अठारह तिमाहियों में इसकी सबसे तेज़ वृद्धि दर है। इससे AWS का वार्षिक राजस्व 169 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो विश्लेषकों की लगभग 40.5 बिलियन डॉलर की औसत अपेक्षा से कहीं अधिक है। AWS का परिचालन लाभ बढ़कर 16.6 बिलियन डॉलर हो गया, जिसका परिचालन मार्जिन लगभग 39 प्रतिशत रहा। इसका अर्थ है कि क्लाउड डिवीजन अब अमेज़न के कुल परिचालन लाभ का लगभग 61 प्रतिशत उत्पन्न करता है, भले ही समूह के राजस्व में इसका योगदान बहुत कम हो।.

समूह स्तर पर, परिचालन आय में 43 प्रतिशत की वृद्धि हुई और यह बढ़कर 27.5 अरब डॉलर हो गई, जबकि शुद्ध आय में जबरदस्त उछाल आया और यह 62.6 अरब डॉलर तक पहुंच गई – जो पिछले वर्ष के आंकड़े से तीन गुना से भी अधिक है। यहां भी, इस उछाल का एक महत्वपूर्ण हिस्सा एक बार के गैर-परिचालन प्रभाव के कारण था, विशेष रूप से एआई फर्म एंथ्रोपिक में कंपनी के निवेश से प्राप्त 53.4 अरब डॉलर के लाभ के कारण। हालांकि, इस प्रभाव को समायोजित करने के बाद भी, ठोस परिचालन वृद्धि बनी रही, जिसने निवेशकों को आश्वस्त किया। अमेज़न का विज्ञापन व्यवसाय, जो अब समूह के सबसे लाभदायक क्षेत्रों में से एक है, 26 प्रतिशत बढ़कर 19.8 अरब डॉलर हो गया, जो इस बात को रेखांकित करता है कि अमेज़न ने खुदरा और क्लाउड कंप्यूटिंग के साथ-साथ अपने तीसरे स्तंभ को कितनी सफलतापूर्वक स्थापित किया है। अमेज़न के पूंजीगत व्यय में भी भारी वृद्धि देखी गई: प्रबंधन ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षमता की निरंतर उच्च मांग का हवाला देते हुए, पूरे वर्ष के निवेश के अपने पूर्वानुमान को बढ़ाकर लगभग 220 बिलियन डॉलर कर दिया, जिसके 2027 और 2028 तक दुर्लभ रहने की उम्मीद है। हालांकि, अल्फाबेट के विपरीत, निवेशकों ने इस खबर पर शेयरों की बिकवाली के बजाय, शेयर की कीमत में लगभग नौ से बारह प्रतिशत की वृद्धि के साथ प्रतिक्रिया व्यक्त की, क्योंकि बाजार ने निवेश के अल्पकालिक बोझ की तुलना में परिचालन क्षमता, विशेष रूप से एडब्ल्यूएस में, पर अधिक जोर दिया।.

पूंजीगत व्यय के प्रश्न का सबसे ठोस उत्तर माइक्रोसॉफ्ट ही प्रदान करता है।

माइक्रोसॉफ्ट ने वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही के नतीजे जारी किए, जो 30 जून को समाप्त हुई। तीनों कंपनियों में से माइक्रोसॉफ्ट की रिपोर्ट शायद सबसे प्रभावशाली रही। राजस्व में 18 प्रतिशत की वृद्धि हुई और यह 90 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जो विश्लेषकों की लगभग 87.7 अरब डॉलर की औसत उम्मीदों से कहीं अधिक है। परिचालन आय में भी 18 प्रतिशत की वृद्धि हुई और यह 40.6 अरब डॉलर तक पहुंच गई, जबकि अमेरिकी GAAP के अनुसार शुद्ध आय में 31 प्रतिशत की वृद्धि हुई और यह 35.8 अरब डॉलर तक पहुंच गई। GAAP के अनुसार प्रति शेयर आय 4.81 डॉलर रही, या समायोजित आधार पर 4.74 डॉलर, जो लगभग 4.24 डॉलर के आम सहमति अनुमान से काफी अधिक है।.

हालांकि, सबसे अहम बात Azure क्लाउड डिवीज़न की रही, जिसमें तिमाही में 43 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की गई, जो कंपनी के अपने पूर्वानुमान और बाज़ार की लगभग 40 प्रतिशत की उम्मीदों से कहीं अधिक थी। पूरे वित्तीय वर्ष को देखें तो Azure ने पहली बार 100 अरब डॉलर के वार्षिक राजस्व का आंकड़ा पार किया – जो कंपनी के लिए एक ऐतिहासिक उपलब्धि है। Microsoft का कुल क्लाउड राजस्व, जिसमें Azure, Microsoft 365 और अन्य सेवाएं शामिल हैं, 27 प्रतिशत बढ़कर 59.3 अरब डॉलर हो गया। व्यावसायिक ऑर्डर बैकलॉग में उल्लेखनीय वृद्धि 84 प्रतिशत बढ़कर 678 अरब डॉलर हो गई, हालांकि इस वृद्धि का एक बड़ा हिस्सा OpenAI की बड़ी प्रतिबद्धता के कारण था, और इसके बिना वृद्धि दर लगभग 25 प्रतिशत होती।.

हालांकि, अल्फाबेट से सबसे बड़ा अंतर पूंजीगत व्यय से संबंधित संचार और विवरणों में था। माइक्रोसॉफ्ट ने तिमाही में निवेश पर 41 अरब डॉलर खर्च किए, जो उसके पिछले पूर्वानुमान के बिल्कुल अनुरूप था, और आगामी वित्तीय वर्ष के लिए लगभग 175 अरब डॉलर के व्यय का अनुमान लगाया, जो उसके पहले बताए गए लगभग 190 अरब डॉलर के कैलेंडर-वर्ष के पूर्वानुमान के अनुरूप था। इस पूर्वानुमानशीलता के साथ-साथ मौजूदा डेटा सेंटर बेड़े में दक्षता में अपेक्षित से अधिक वृद्धि की खबर ने निवेशकों को आश्वस्त किया कि अरबों डॉलर का यह निवेश वास्तव में राजस्व और लाभ मार्जिन में तब्दील होगा। इसके परिणामस्वरूप, शेयर एक ही कारोबारी दिन में 16 प्रतिशत से अधिक बढ़ गया, जो इस आकार की कंपनी के लिए एक असाधारण उछाल था और तीनों कंपनियों में सबसे अधिक सकारात्मक प्रतिक्रिया थी।.

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प्रत्यक्ष तुलना में प्रमुख आंकड़े

एआई निवेश जांच के दायरे में: अब मुक्त नकदी प्रवाह शेयर की कीमतों को क्यों निर्धारित करता है?

प्रमुख आंकड़ों पर एक नजर डालने से पता चलता है कि संरचनात्मक रूप से तीनों कंपनियां कितनी समान रूप से काम करती हैं और विवरण में परिणाम कितने भिन्न थे।.

यह तालिका स्पष्ट रूप से दर्शाती है कि जहां अल्फाबेट अपने क्लाउड व्यवसाय में उच्चतम विकास दर का दावा करती है, वहीं उसे साथ ही पूंजीगत व्यय में सबसे अधिक वृद्धि का सामना करना पड़ता है, जिसके परिणामस्वरूप अल्पावधि में नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह होता है। अमेज़न अपने विशाल व्यवसाय और एडब्ल्यूएस की तीव्र वृद्धि के कारण अंक अर्जित करता है, जबकि माइक्रोसॉफ्ट मजबूत विकास, उच्च परिचालन मार्जिन और निरंतर सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह के संयोजन के माध्यम से तीनों रिपोर्टों में सबसे प्रभावशाली समग्र प्रदर्शन प्रस्तुत करता है।.

शेयर बाजार अचानक फ्री कैश फ्लो पर इतनी बारीकी से नजर क्यों रख रहा है?

इन अलग-अलग प्रतिक्रियाओं का कारण निवेशकों की सोच में आया बदलाव है, जो पिछले कुछ तिमाहियों में देखने को मिला है। जब तक कृत्रिम बुद्धिमत्ता में निवेश को केवल विकास की कहानी के रूप में पेश किया जा सकता था, तब तक राजस्व और क्लाउड कारोबार में उच्च वृद्धि दर दिखाना ही काफी था। लेकिन अब, निवेशक इस बात के ठोस सबूत मांग रहे हैं कि ये भारी रकम वास्तव में लाभप्रद तरीके से इस्तेमाल हो रही है और सिर्फ क्षमता के बुलबुले में गायब नहीं हो रही है। मुक्त नकदी प्रवाह एक महत्वपूर्ण मापदंड बन गया है क्योंकि यह दर्शाता है कि सभी निवेशों को घटाने के बाद कंपनी में वास्तव में कितना पैसा बचता है। अल्फाबेट और अमेज़न के लिए, समीक्षाधीन तिमाही में यह आंकड़ा नकारात्मक रहा, जबकि माइक्रोसॉफ्ट ने भी भारी खर्च के बावजूद 19.6 बिलियन डॉलर का सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह दर्ज किया। यह अंतर बाजार की अलग-अलग प्रतिक्रियाओं के एक महत्वपूर्ण हिस्से की व्याख्या करता है और दर्शाता है कि निवेशक अब प्रतिफल की स्पष्ट संभावना के बिना असीमित खर्च को पुरस्कृत करने के लिए तैयार नहीं हैं।.

इसके अतिरिक्त, संचार और पूर्वानुमानों की विश्वसनीयता का पहलू भी महत्वपूर्ण है। माइक्रोसॉफ्ट ने पिछली तिमाही में किए गए भारी निवेशों के बारे में पहले ही स्पष्ट चेतावनी दे दी थी और इस रिपोर्ट में भी ठीक वही आंकड़े प्रस्तुत किए हैं जो पहले घोषित किए गए थे, जिससे प्रबंधन की योजना बनाने की क्षमता पर भरोसा बढ़ता है। दूसरी ओर, अल्फाबेट ने अपने पूंजीगत व्यय को दोगुना करके बाज़ारों को चौंका दिया, जबकि उसने इन निवेशों पर भविष्य में मिलने वाले प्रतिफल के बारे में कोई ठोस बयान नहीं दिया, जिससे अनिश्चितता और बढ़ गई। वहीं, अमेज़न ने एडब्ल्यूएस और अपने विज्ञापन व्यवसाय में असाधारण रूप से मजबूत परिचालन प्रदर्शन के दम पर भारी व्यय को पीछे छोड़ दिया, जिससे सकारात्मक परिचालन संबंधी खबरों ने पूंजीगत गहनता से जुड़ी चिंताओं को कम कर दिया।.

एआई की दौड़ में रणनीतिक स्थिति

आंकड़ों से परे, तीनों रिपोर्टें कृत्रिम बुद्धिमत्ता की दौड़ में अलग-अलग रणनीतिक प्राथमिकताओं को भी उजागर करती हैं। अल्फाबेट लगातार अपने एआई मॉडल, चिप्स और क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर के वर्टिकल इंटीग्रेशन पर काम कर रही है, जिससे पता चलता है कि यह रणनीति उसके क्लाउड कारोबार में शुरुआती प्रभावशाली वृद्धि दिखा रही है, भले ही निवेश पर प्रतिफल अभी पूरी तरह से स्पष्ट न हो। अमेज़न अधिक विविधतापूर्ण दृष्टिकोण अपना रही है, जो न केवल अपने चिप विकास पर बल्कि एंथ्रोपिक जैसी बाहरी एआई कंपनियों में रणनीतिक निवेश पर भी निर्भर है। हाल ही में इसके परिणामस्वरूप काफी लाभ हुआ और एडब्ल्यूएस के ग्राहक आधार में और विस्तार हुआ। दूसरी ओर, माइक्रोसॉफ्ट ओपनएआई के साथ अपनी करीबी, हालांकि तेजी से जटिल होती जा रही साझेदारी से लाभ उठा रही है और साथ ही साथ बाहरी साझेदार पर पूरी तरह से निर्भर होने से बचने के लिए एमएआई मॉडल के साथ अपना खुद का, अधिक किफायती विकल्प विकसित कर रही है। तीनों कंपनियां डेटा केंद्रों और चिप्स में लगातार क्षमता की कमी की रिपोर्ट कर रही हैं, जिससे पता चलता है कि एआई इंफ्रास्ट्रक्चर की मांग उपलब्ध संसाधनों से काफी अधिक है और उच्च निवेश स्तर निकट भविष्य में भी जारी रहने की संभावना है।.

यह सिलसिला महीनों से दोहराया जा रहा है।

दिलचस्प बात यह है कि मजबूत आंकड़ों के बावजूद शेयर की कीमतों में इस तरह की भिन्नता का पैटर्न इस साल की पिछली तिमाहियों में भी देखने को मिला था। अप्रैल में, जब पहली तिमाही के नतीजे जारी हुए, तो प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों के अपेक्षाकृत मजबूत परिचालन परिणामों पर बाजारों की प्रतिक्रिया बहुत अलग-अलग रही। अल्फाबेट के शेयर लगभग छह से सात प्रतिशत बढ़े, जबकि माइक्रोसॉफ्ट के शेयर पहले गिरे और फिर स्थिर हो गए। वहीं, ऑनलाइन रिटेलर अमेज़न, शुरुआती नुकसान के बाद, कारोबार के अंत तक सकारात्मक हो गया। प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों की तिमाही रिपोर्टों के आसपास बार-बार होने वाली यह अस्थिरता दर्शाती है कि बाजार अब सभी क्लाउड और एआई प्रदाताओं को एक साथ मिलाकर नहीं देखता, बल्कि उनके व्यावसायिक मॉडलों की बारीकियों को बहुत स्पष्ट रूप से पहचानता है।.

आने वाली तिमाहियों का फैसला कौन करेगा?

हाल के मजबूत आंकड़ों के बावजूद, यह सवाल अनुत्तरित है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता में किए गए भारी निवेश से लंबे समय में लाभ मिलेगा या नहीं, और आने वाली तिमाहियों में तीनों कंपनियों के शेयर मूल्य प्रदर्शन पर इसका महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ेगा। महत्वपूर्ण बात यह है कि अल्फाबेट और अमेज़न का वर्तमान में नकारात्मक या अत्यधिक अस्थिर मुक्त नकदी प्रवाह आगामी रिपोर्टों में स्थिर हो जाएगा, जब निवेश की वर्तमान लहरें उपयोगी क्षमता और इस प्रकार अतिरिक्त राजस्व में परिवर्तित हो जाएंगी। माइक्रोसॉफ्ट के नवीनतम पूर्वानुमान से पहले ही संकेत मिलता है कि आगामी वित्तीय वर्ष में उसका पूंजीगत व्यय इसी तरह उच्च स्तर पर बना रहेगा, लेकिन स्पष्ट मार्गदर्शन के साथ। इससे कंपनी को निवेशकों का भरोसा मिला है, जो अल्फाबेट को इस तिमाही में अभी तक पूरी तरह से नहीं मिला है। अमेज़न के लिए, मुख्य प्रश्न यह है कि क्या AWS की वृद्धि अपने वर्तमान उच्च स्तर 37 प्रतिशत पर बनी रहेगी या क्या माइक्रोसॉफ्ट के Azure की तरह, पिछले वर्ष के तुलनात्मक आधार के अधिक चुनौतीपूर्ण होने पर इसमें मंदी आएगी। अंततः, नवीनतम आय सत्र यह दर्शाता है कि केवल आकार और विकास दर ही निवेशकों को आश्वस्त करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। अब शेयर बाजार में विजेताओं और हारने वालों का निर्धारण विशाल निवेशों को स्पष्ट परिचालन रिटर्न और स्थिर नकदी प्रवाह में बदलने की क्षमता से होता है। इस तिमाही में इस क्षेत्र में माइक्रोसॉफ्ट ने सबसे प्रभावशाली प्रदर्शन किया, जबकि अल्फाबेट को अपनी प्रभावशाली वृद्धि के बावजूद अभी भी कुछ और साबित करने की जरूरत है, और अमेज़न, एडब्ल्यूएस में अपनी परिचालन शक्ति और अपने विज्ञापन व्यवसाय के साथ, निवेशकों का विश्वास फिर से हासिल करने में सक्षम रहा।.

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