ספריית PDF לייעוץ נכסים וייעוץ להשקעות - ייעוץ תעודת סל / ייעוץ פיננסי

תעודת הסל האירופית הראשונה עלתה לשוק בשנת 2000, ומאז שוק תעודות הסל האירופיות חווה צמיחה עצומה. בסוף מרץ 2019, הנכסים המנוהלים בתעשייה האירופית הסתכמו ב -760 מיליארד יורו לעומת סכום של 100 מיליארד אירו בסוף 2008. נתח השוק של תעודות סל גדל משמעותית בשנים האחרונות. בסוף מרץ 2019, תעודות הסל היוו 8.6 % מכלל הנכסים המנוהלים של קרנות ההשקעה באירופה, חמש שנים קודם לכן זה היה 5.5 %.

השימוש בתעודות סל התפתח גם לאורך זמן, כפי שמראים תצפיות קבועות על נוהלי מומחי ההשקעות באירופה. סקרי EDHEC מראים התפשטות הולכת וגוברת של תעודות סל לאורך השנים, במיוחד עבור שיעורי נכסים מסורתיים. תעודות סל משמשות כיום במגוון רחב של שיעורי נכסים, אך בשנת 2019 הם ישמשו בעיקר בתחום המניות והמגזרים, כלומר 91 % (45 % בשנת 2006) או 83 % מהנסקרים. ככל הנראה זה קשור לפופולריות של אינדקס בשיעורי נכסים אלה ועם העובדה שמדדי המניות והתעשייה מבוססים על מכשירים נוזליים מאוד, מה שמקל על יצירת תעודות סל לקלות על כך. שיעורי הנכסים האחרים, שעבורם חלק גדול מהמשקיעים מצביעים על שימוש בכספים הנסחרים בבורסה, הם השקעות בטא-פקטור אינטליגנטיות ואגרות חוב ממשלתיות (66 % לשני האג"ח הממשלתיות בשנת 2006). שביעות הרצון של משקיעים עם תעודות סל גבוהה, במיוחד עם שיעורי נכסים מסורתיים. בשנת 2019 אנו צופים שביעות רצון של 95 % הן עבור מניות והן עבור אגרות חוב ממשלתיות.

תפקידם של תעודות סל בתהליך הקצאת העושר

במהלך השנים, תוצאות סקר EDHEC הראו שוב ושוב כי תעודות סל שימשו כחלק מגישה השקעה פסיבית באמת, בעיקר להשקעות רכישה והחזקה לטווח הארוך ולא להקצאה טקטית. עם זאת, שתי הגישות הותאמו בהדרגה בשלוש השנים האחרונות, ובשנת 2019 מומחי ההשקעות האירופיים קובעים כי הן משתמשות בתעודות סל יותר להקצאה טקטית מאשר לתפקידים ארוכי טווח (53 % או 51 %).

תעודות סל, המתארות במקור מדדי שוק, זמינים כעת במגוון שיעורי נכסים ומגוון מגזרי קטעי שוק (ענפים, סגנונות וכו '). בעוד שמיצוב השוק האחרון נמצא בקדמת הבמה של 73 % מהמשתמשים בשנת 2019, 52 % מהנבדקים מציינים כדי להשתמש בתעודות סל כדי להסתבך בתת -מגזרים מסוימים. מגוון תעודות סל מגדיל את האפשרויות של שימוש בתעודות סל להקצאה טקטית. בעזרת תעודות סל, המשקיעים יכולים בקלות להגדיל או להפחית את מעורבות התיקים שלהם בסגנון, מגזר או גורם מסוים בעלויות נמוכות יותר. ככל שהשווקים נדיפים יותר, כך מעניין יותר להשתמש במכשירים לא יקרים להקצאה טקטית, במיוחד מכיוון שהעלויות של 88 % מהנסקרו מהוות קריטריון חשוב לבחירת ספק תעודת סל.

הציפיות להתפתחות העתידית של תעודת סל באירופה

למרות ההסכמה הגבוהה כיום של תעודות סל ובגרות גבוהה שכבר של שוק זה, אחוז גבוה של המשקיעים (46 %) מתכנן להגדיל את השימוש שלהם בתעודות סל בעתיד, על פי התשובות לסקר EDHEC לשנת 2019. המשקיעים מתכננים להגדיל את הקצאת תעודת סל כדי להחליף מנהלים פעילים (71 % מהנשאלים בשנת 2019), אך רוצים גם להחליף מוצרי השקעה פסיביים אחרים בתעודות סל (42 % מהנשאלים בשנת 2019). עבור 74 % מהמשקיעים, הפחתה בעלויות היא המניע העיקרי לשימוש מוגבר בתעודות סל. המשקיעים רוצים בעיקר מוצרי תעודת סל לפתח מוצרי תעודת סל בתחום של אתי/SRI ומניות בטא חכמות/מדדי גורם. בשנת 2018, ESG ETFS רשמה צמיחה של 50 % והגיעה לנפח של 9.95 מיליארד יורו, כאשר הושקו 36 מוצרים חדשים, לעומת 15 בלבד בשנת 2017. עם זאת, 31 % מהנשאלים של 2019 הנשאלים 2019 עדיין רוצים מוצרי תעודת סל נוספים המבוססים על מתקנים ברת קיימא.

המשקיעים קוראים גם לתעודות סל המתייחסות לצורות מתקדמות של מדדי מניות, כלומר אלה המבוססים על מדדי בטא רב-פקטוריים וחכמים (30 % ו -28 % מהנשאלים), ו -45 % מהנסקרים היו רוצים התפתחויות נוספות המתייחסות למדדי בטא חכמים או גורמים (מדדי בטא חכמים, אינדיקציות גורמים יחידים ואינדיקציות מולטי-פקטור). בהתאם לרצון להשתמש בכספים הנסחרים בבורסה למעורבות פסיבית במדדי שוק רחבים, רק 19 % מהריבית שנסקרו בפיתוח עתידי של תעודות סל מלאי המנוהלות באופן פעיל.

קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) הן קרנות השקעה הנסחרות בבורסה כל היום. בכך הם נבדלים מקרנות ההשקעה המסורתיות הנסחרות רק פעם ביום (בהתבסס על מסלולם בסוף היום). מרבית עסקאות שוק המניות מועברות כדי לשחזר את הביצועים של מדדי השוק (למשל S&P 500) על ידי החזקת אותם ניירות ערך באותו יחס כמו שוק מניות מסוים או מדד פנסיה. היתרונות של קרנות הנסחרות בבורסה בהשוואה לקרנות השקעה כוללות: עלויות נמוכות יותר, אפשרות להבין את הביצועים של השוק כולו במקום להשקיע במניות בודדות, ותוצאות השקעה טובות יותר, מכיוון שמנהלי קרנות פעילים נוטים לנתק פחות מהשוק. יתרונות אלה הובילו למספר שוקי המניות שנסחרו בין 2003 ל 2020 על ידי מדהים של 2,650 אחוזים ברחבי העולם.

מהו תעודת הסל הגדולה ביותר?

ספקי תעודות סל רבים מציעים לא רק תעודת סל בודדת, אלא גם מספר קרנות שונות שממפות מדדים שונים ומשקיעים בסוגים שונים של ניירות ערך. לדוגמה, BlackRock עם נתח שוק של 36.4 אחוזים (נכון לפברואר 2021) הוא פליטת תעודת הסל הגדולה ביותר בארצות הברית. עם זאת, תחת המותג Ishares, BlackRock מנהל כמעט מחצית מ -15 תעודות סל הבודדות הגדולות בארצות הברית על בסיס נכסים מנוהלים. ספקי תעודת סל מובילים אחרים הם State Street ו- Vanguard, ואילו תעודת הסל הגדולה ביותר היא תעודת הסל הגדולה ביותר SPDR S&P 500 ETF המנוהלת על ידי State Street, שנכסיו הגיעו לכ -325 מיליארד דולר בפברואר 2021.

גודל ענף תעודת סל

הנכסים המנוהלים (AUM) של תעודות הסל העולמיות עלו מ -417 מיליארד דולר בשנת 2005 ליותר מ -7.7 טריליון דולר בשנת 2020. ההתפלגות האזורית של נכסי תעודת סל הייתה מכוונת מאוד לצפון אמריקה, שהייתה בסביבות 5.6 טריליון דולר בנפח הכולל העולמי. עם זאת, בשלב זה, לאזור האסייתי-פסיפיק היה קצב הצמיחה האזורי הגבוה ביותר עבור תעודות סל, אם כי זהו רק חלק קטן מאוד מכל שוק תעודות הסל העולמי.

תעודת הסל הראשונה נוצרה בשנת 1989 על ידי מניות השתתפות במדדים והייתה תעודת סל S&P 500 שנסחרת ב- NYSE American ובבורסה בפילדלפיה. מוצר זה נמכר רק בקצרה מכיוון שתביעה של חילופי מרקנטיל בשיקגו הפסיקה בהצלחה את המכירות בארצות הברית.

בשנת 1990 מוצר דומה, מניות ההשתתפות במדד טורונטו, שתארו את ה- TSE 35 ובהמשך את מדד TSE 100, נסחרו בבורסה בטורונטו (TSE). הפופולריות של מוצרים אלה גרמה לבורסה האמריקאית (NYSE) לפתח מוצר שתואם את התקנות של ועדת ניירות הערך של ארצות הברית.

נתן הרוב וסטיבן בלום עיצבו ופיתחו את רברי המפקד של הסטנדרט והעניים בניהולו של אייברס ריילי, שהוצג בינואר 1993. הקרן, המכונה SPDR או "עכביש", הפכה לתעודת הסל הגדולה ביותר בעולם. במאי 1995 הציגו יועצים גלובליים של סטייט סטריט את S&P 400 Midcap SPDR.

Barclays Global Investors נכנסו לשוק עם המניות העולמי של המניות המניות (Web) בשיתוף עם MSCI ו- Funds Strientutor Inc., ממנו הפכו מאוחר יותר תעודות סל Ishares MSCI. Webs הציעו מוצרים ב 17 מדדי MSCI Country, אשר מנוהלים על ידי ספק המדד של הקרן, מורגן סטנלי.

בשנת 1998 הציגו "עכבישים" של יועץ יועץ גלובלי של סטייט סטריט גלובל, תעודות סל נפרדות לכל מגזר במדד S&P 500. תעודת סל "Dow Diamonds" של SPDR הוצגה גם בשנת 1998, המתארת ​​את הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס. בשנת 1999 הוצגה תעודת סל "קוביות" SPDR המשפיעות במטרה לשחזר את תנועת המחירים של NASDAQ-100.

קו Ishares הוצג בתחילת 2000. עד 2005 היה להם נתח שוק של 44 % בנכסי תעודת הסל המנוהלים. Barclays Global Investors נמכר ל- BlackRock בשנת 2009.

בשנת 2001 נכנסה קבוצת Vanguard לשוק עם הצגת תעודת סל המניות הכוללת של Vanguard הכוללת את כל המניות הנסחרות בפומבי בארה"ב.

Ishares הנפיקה את קרן הפנסיה הראשונה ביולי 2002: Ishares iBoxx $ Invest Corp-ETF המחזיקה באג"ח עסקיות. החברה גם פרסמה תעודת סל לאג"ח אינפלציה באינפלציה.

בשנת 2007 הציגו איסארס תעודת סל המחזיקה בניירות ערך בעלי ריבית גבוהה ומסוכנת מאוד (אג"ח זבל), ותעודת סל המחזיקה באג"ח מקומיות לנו. היועצים העולמיים של סטייט סטריט וקבוצת Vanguard הוציאו גם תעודות סל אג"ח לראשונה השנה.

בדצמבר 2005 השיקה Rydex (Now Investco) את תעודת הסל הראשונה של מטבע, The Euro Currency Trust, ששחזר את שווי האירו. בשנת 2007 השיקו את מסלולי ה- X-X של Deutsche Bank את תעודת הסל של Eonia Total Dreatting Etf, המשחזר את Eonia. בשנת 2008 הושקו בלונדון תעודת הסל לשוק הכסף של סטרלינג ותעודת הסל לשוק הכסף של הדולר האמריקני.

תעודת הסל המונפת הראשונה, כלומר עם מנוף, בילתה בשנת 2006 על ידי Proshares.

בשנת 2008 תעודות סל אישרו SEC המשתמשות באסטרטגיות ניהול פעילות. לאחר מכן השיק דוב סטרנס את תעודת הסל הפעילה הראשונה כמו פעילה, תעודת הסל הנוכחית, שנסחרה ב- NYSE החל מה- 25 במרץ 2008.

בדצמבר 2014 הגיעו הנכסים המנוהלים על ידי תעודות סל ארה"ב ל -2 טריליון דולר עד נובמבר 2019 4 טריליון דולר. באירופה, 1 טריליון יורו מנוהלים בתעודות סל בדצמבר 2019.

בנוסף למניות רגילות של קרנות השקעות, למניות תעודות סל יש החזקה פרופורציונאלית של קרן מיוחדת המובילה בנפרד על ידי נכסי חברת ההשקעות הפולטת.

אסטרטגיית ההשקעה של קרנות מסחר בשוק המניות היא בדרך כלל פסיבית, ולכן ניהול הקרנות אינו משקיע את נכסי הקרן על בסיס חוות דעת משלה, אלא משחזר את הביצועים של מדד מוגדר מראש בצורה של מדד פיננסי (ראה השקעה במדד). תעודות סל פעילות מוצעות גם הן, אך יש להן נתח שוק קטן מאוד. גם התיחום למדדי אסטרטגיה אינו חד.

ניהול קרנות יכול להשיג תשואות נוספות שאינן תלויות בפיתוח מדד על ידי מתן ניירות ערך של הקרן המיוחדת למשתתפים אחרים בשוק ההון ובכך לייצר דמי הלוואות.

ניתן לסחור בכספים הנסחרים בבורסה בכל עת, בדומה למניות. תעודת סל שונה מקרנות השקעה רגילות, הנסחרות גם בחלקן בבורסה: בנקודות הבאות:

משקיעים בדרך כלל קונים ומוכרים תעודות סל רק בבורסה, לא מתוכננת רכישת חברת ההשקעות הפולטת.
הרכב הקרן המיוחדת מתפרסם פעם ביום.
בעוד שערך המלאי הנקי (שווי הנכסים הנקי, NAV) של הקרן המיוחדת מתפרסם רק פעם ביום בקרנות השקעה רגילות, המנפיק של תעודת סל קובע ברציפות ערך מלאי נטו מעיד (INAV) במהלך יום הסחר.
ישנם תהליכים מיוחדים, יצירה או גאולה ליצירת חדש ופתרון של מניות תעודות סל קיימות.
מחיר הכספים הנסחרים בבורסה נוצר בבורסה באמצעות היצע וביקוש, אך בדרך כלל קרוב לערך המלאי הנקי של הקרן המיוחדת. על מנת להבטיח שוק נוזלי, מפקחים כספים הנסחרים בשוק על ידי יצרני השוק, אשר מציבים כל העת קורסי רכישה ומכירות.

לעומת זאת, לא ניתן לרכוש ולמכור רק קרנות שוק המניות רק באמצעות חברת הקרנות. חברת הקרנות מבינה מחיר רק פעם ביום.

יש להבדיל בין הערות הנסחרות בבורסה (ETN) והסחורות הנסחרות בבורסה (וכו ') לבין קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל). אלה אינם מניות בקרן מיוחדת, אלא סוגים מיוחדים של אגרות חוב הדומות לתעודות.

תהליך יצירה/פדיון

פליטת מניות תעודות סל חדשות מתרחשות באמצעות אחד מסוג זה של ניירות ערך בתהליך משלה, מה שנקרא תהליך היצירה. באופן אנלוגי, מניות תעודת סל מוחזרות לחברת ההשקעות הפולטת בתהליך הגאולה שנקרא.

בתהליך היצירה, שיתופי תעודות סל בבלוקים נוצרים על ידי 50,000 חלקים רגילים. המשתתף המורשה (AP) מספק מזומנים או סל ניירות ערך ששווה את מניות תעודת סל שייווצרו לחברת ההשקעות. בתמורה, הדבר מספק את המניות שיצרנית השוק יכולה כעת למכור באמצעות הבורסה למשקיעים.

תכונה מיוחדת היא האפשרות לספק סל ניירות ערך. במקרה הפשוט ביותר, זה תואם בהרכבו של אסטרטגיית תעודת הסל המדוברת. לדוגמה, במקרה של תעודות סל שאמורות לשחזר את מדד Stoxx Europe 50, יצרנית השוק יכולה לספק תיק ניירות ערך המכיל את המניות הכלולות במדד על פי משקולות המדד שלהם. נוהל זה מכונה "יצירה אצל ילד" (בערך: "יצירה באותו המין"). אם משלמים את ניירות הערך החדשים בכסף, אחד מדבר על "יצירת מזומנים" (אנגלית, בערך: "יצירה באמצעות מזומן").

לעומת זאת, מניות תעודת סל המורשות יכולות לחזור לחברת ההשקעות הפולטת, למשל. ב. אם הוא קנה מספר תואם בשוק המשני. הוא מקבל מזומן או סל ניירות ערך המקביל לתהליך היצירה. אנלוגי לתהליך היצירה, מדברים על "פדיון בילד" ו"פדיון במזומן ".

משקיעים מוסדיים שרוצים לקנות או למכור נפחים גדולים יכולים גם לעשות זאת ישירות עם חברת ההשקעות בתהליך היצירה או הפדיון. אם המשקיע מספק או מקבל סל ניירות ערך בעת קנייה או מכירה, זה יכול לקבל יתרונות מס עבורו.

שגיאת פוסט -חינוך

שגיאת הפוסט -פורמציה של תעודת סל היא ההבדל בין החזרות תעודת סל לבין מדד ההתייחסות או הנכסים שלה. לפיכך שגיאה לאחר ההרכבה היא אפס אפס כי מדד ההתייחסות אינו משוחזר כמפורט בחוברת תעודת סל. שגיאת הפוסט -פורמציה מחושבת על בסיס מסלולו הנוכחי של תעודת הסל והפניה שלה. זה שונה מ- AGIO/Discio, המייצג את ההבדל בין ערך המלאי הנקי (המעודכן בלבד) של תעודת סל למחיר השוק שלו. פוסט-תקלות חשובות יותר אם ספק תעודת סל משתמש באסטרטגיות אחרות מאשר העתק המלא של המדד הבסיסי. לחלק מקרנות המניות הנסחרות ביותר נוזלים יש בדרך כלל ביצועים טובים יותר לאחר השכלה מכיוון שהמדד הבסיסי גם נוזל מספיק ומאפשר העתק מלא. לעומת זאת, תעודות סל מסוימות, כגון תעודות סל B. חומר גלם ותעודות סל המינוף שלהן, לאו דווקא שכפול שלם, מכיוון שלא ניתן לאחסן או להשתמש בקלות על הנכסים הפיזיים או להשתמש בהם כדי לבנות מעורבות מוארת או שערך ההתייחסות או האינדקס אינו נוגע. תעודות סל מבוססות עתיד יכולות לסבול גם מהחזרות שליליות שליליות, כפי שניתן לראות בשוק העתיד של VIX.

אמנם שגיאות לאחר ההרכבה בתעודות הסל הפופולריות ביותר בדרך כלל אינן מתרחשות, אך הן התרחשו בעיתות סערה בשוק כמו סוף 2008 ו -2009 ובעוד שהתרסקות פלאש, במיוחד ב- תעודות סל, המשקיעות בטקטיקות שוק זרות או סף, על סמך מדדי חומרי גלם מבוססי עתיד וחובות בעלי אינטרס גבוה. בנובמבר 2008, במהלך שלב של סערה בשוק, כמה פחות מאשר תעודות סל הנסחרות הראו לעיתים קרובות סטיות של 5 %ומעלה, שבמקרים בודדים אפילו חרגו מ -10 %, אם כי אפילו עם תעודות סל נישות אלה הסטייה הממוצעת הייתה רק קצת יותר מ- 1 %. המקצועות עם הסטיות הגדולות ביותר נעשו בדרך כלל מיד לאחר פתיחת השוק. לדברי מורגן סטנלי, תעודות הסל החמיצו את יעדיהם בממוצע של 1.25 נקודות אחוז בשנת 2009, שהם יותר מפי שניים מהסטייה הממוצעת של 0.52 נקודות אחוז בשנת 2008.

סיכון נזילות

תעודות סל יש מגוון רחב של נזילות. תעודות הסל הפופולריות ביותר נסחרות ללא הרף, כאשר עשרות מיליוני מניות מחליפות בעלי מדי יום, בעוד שאחרים נסחרים רק מדי פעם ואפילו לא נסחרים במשך כמה ימים. ישנן קרנות רבות שאינן נסחרות לעתים קרובות מאוד. הכספים המובילים ביותר בשוק המניות הנסורות מאוד נזילות, יש נפח מסחר גבוה וממרחים הדוקים, והקורס משתנה במהלך היום. זאת בניגוד לקרנות השקעה, בהן כל הרכישות או המכירות מתבצעות ביום מסוים באותו מחיר בסוף יום המסחר.

תקנות חדשות שאמורות להכריח תעודות סל להתמודד עם מתחים מערכתיים הוצגו לאחר התרסקות הפלאש בשנת 2010 כאשר מחירי תעודות סל ומניות ואופציות אחרות הפכו תנודתיות, לפיהם שוקי המסחר הרקיעו שחקים וההצעות נפלו על פרוטה אחת במניה בבדיקתו בבדיקתו כאחת מהתקופה הסוערת שתארו את ההיסטוריה של השווקים הפיננסיים.

תקנות אלה התבררו כבלתי מספקות כדי להגן על המשקיעים ב- Flash-Crash ב- 24 באוגוסט 2015, "כאשר נראה כי מחירם של תעודות סל רבות שוחרר מערכם הבסיסי." כתוצאה מכך, תעודות סל נבדקו עוד יותר על ידי הרשויות והמשקיעים הרגולטוריים. האנליסטים של Morningstar, Inc. בדצמבר 2015 טענו כי "תעודות סל הן 'טכנולוגיה של העידן הדיגיטלי' המווסתים על ידי חוקים מתקופת הדיכאון".

סיכונים של תעודות סל סינתטיות

קרנות בורסה סינתטיות הנסחרות שאין להן ניירות ערך, אך מתארים מדדים המשתמשים בנגזרות והחלפות, העניקו סיבה לדאגה בגלל חוסר השקיפות של המוצרים והמורכבות ההולכת וגוברת, ניגודי האינטרסים וחוסר העמידה בתקנות.

סיכון להפך

תעודת סל סינתטית כפופה לסיכון של צד נגדי, מכיוון שהצד הנגדי מחויב בחוזה למפות את החזרת המדד. העסק הושלם עם בטחונות, המסופקים על ידי המקביל להחלפה. סיכון פוטנציאלי הוא שבנק ההשקעות, המציע תעודת סל, מפקיד בטחונות משלו, שיכול להיות באיכות מפוקפקת. בנוסף, בנק ההשקעות יכול להשתמש במחלקת סחר משלו כמקבילה. מבנים מסוג זה אינם מורשים על פי ההנחיות האירופיות, ההנחיה לאורגניזמים להשקעות משותפות בניירות ערך משנת 2009 (OGAW).

יש גם סיכון ליריב אם תעודת סל פועלת או מחליפה מוחלטת.

השפעות על יציבות המחירים

רכישה ומכירות של חומרי גלם באמצעות תעודות סל יכולות להשפיע באופן משמעותי על מחיר חומרי הגלם הללו.

חלק מהמשתתפים בשוק סבורים כי הפופולריות ההולכת וגוברת של קרנות סחר בבורסה (תעודות סל) יכולות היה לתרום לעלייה במחירי המניות בכמה מדינות מתעוררות, ולהזהיר כי המינוף המוטבע בתעודות סל יכול להביא לסיכונים ליציבות הפיננסית אם מחירי המניות צריכים לרדת לאורך זמן ארוך יותר.

חלק מהמבקרים טוענים כי ניתן להשתמש בכספים הנסחרים במלאי כדי לתפעל את מחירי השוק וגם היו, למשל בקשר למכירות ריקות שתרמו לבאיס בארצות הברית בין השנים 2007-2009.

המשקיעים נושאים את העלויות הבאות עבור קרנות הנסחרות בשוק המניות:

• עלויות, המסוכמות בשיעור העלות הכולל (TER), כגון דמי ניהול, דמי מדד ועלויות אחרות, למשל. ב. לחוברות.
• עלויות עסקה של הקרן

כרגיל עם קרנות השקעה, עלויות אלה נלקחות מהקרן המיוחדת. עם זאת, העמלות הרגילות עבור מסחר בבורסת המניות (עמלת הזמנה, ימי תיווך, עמלות נכות, טווח מכתבי כסף) משולמים ישירות על ידי המשקיע.

עלויות הניהול השנתיות הן בדרך כלל מתחת ל -1%.

במקרה של תעודות סל העוסקות באסטרטגיית השקעה פסיבית, עלויות העסקה הנמוכות עשויות להיגרם, והעלויות לניהול קרנות פעיל אינן זמינות עוד.

מכיוון שתעודות סל לא נקנות באמצעות חברת ההשקעות, פרמיית התפוקה שמשולמת לעתים קרובות אינה משולמת עוד.