פורסם בתאריך: 8 באפריל 2025 / עדכון מ: 8 באפריל 2025 - מחבר: קונרד וולפנשטיין
שירותי ארה"ב מגוגל, אמזון, מטא, אפל, מיקרוסופט, טסלה ו- NVIDIA, שחסרים בתמונת יתרת הסחר בארה"ב: Xpert.Digital
אי שוויון או איזון? עובדות על מאזן הסחר בין ארה"ב לאיחוד האירופי
הטענה כי מאזן הסחר בין ארה"ב לאיחוד האירופי אינו צודק לטובת האיחוד האירופי אינו עומד בניתוח מפורט
אם היית מסתכל בכנות על המספרים, האיחוד האירופי היה צריך להיות זכאי לתעריפים ולא להפך.
בשנת 2023, האיחוד האירופי ייצא סחורות בשווי של 503 מיליארד יורו לארצות הברית, בעוד שהם ייבאו סחורות בשווי 347 מיליארד יורו, מה שהביא לעודף מסחרי זה של 156 מיליארד אירו לטובת האיחוד האירופי.
לעומת זאת, בשנת 2023 ארה"ב ייצאה את השירותים בשווי 427 מיליארד יורו לאיחוד, בעוד שהיא ייבאה שירותים בשווי 319 מיליארד יורו, מה שהוביל לעודף זה.
אם אתה לוקח בחשבון את מאזן השירות, הרושם עודף של 108 מיליארד יורו עבור ארה"ב, ההבדל מצטמצם ל -48 מיליארד יורו בלבד. זה תואם רק 3% מכלל נפח הסחר בין ארה"ב לאיחוד האירופי, מה שמצביע על יחסי סחר טרנס -אטלנטיים מאוזנים יחסית.
נפח המסחר כולו בין ארה"ב לאיחוד האירופי בשנת 2023 היה 1.6 טריליון יורו מרשים, כולל סחר בסחורות ושירותים.
- הנפח המסחרי היה: 851 מיליארד יורו (יצוא האיחוד האירופי: 503 מיליארד יורו; יבוא האיחוד האירופי: 347 מיליארד יורו).
- שירותי נפח מסחרי: 746 מיליארד יורו (יצוא האיחוד האירופי: 319 מיליארד יורו; יבוא האיחוד האירופי: 427 מיליארד יורו).
עם זאת, גורם מכריע של דימוי זה מעוות: חלק משמעותי מההכנסה של חברות הטכנולוגיה בארה"ב, בפרט "שבע המרהיב" (גוגל, אמזון, מטא UA) משירותים דיגיטליים באירופה, אינו מכוסה כיצוא ישיר בארה"ב. חברות אלה פועלות לרוב באמצעות סניפים במדינות כמו אירלנד או לוקסמבורג, משם מתבצעת החשבונית. כתוצאה מכך, מכירות אלה מוזמנות סטטיסטית כסחר אירופי פנימי ולכן אינן נרשמות במאזן השירות האמריקני.
מכירות השירות של שבעה המפוארות שלא נרשמו במאזן הסחר בארה"ב הן 160 מיליארד יורו *1 . מספר זה לוקח במפורש רק שירותים (הכנסות פרסום, שירותי ענן, תוכנה), ואילו מכירות חומרה ומוצרים פיזיים אחרים הוצאו.
זה מראה כי "אי השוויון בסחר" שנדון לעתים קרובות בין ארצות הברית לאיחוד האירופי נובע מפערים סטטיסטיים באוסף השירותים הדיגיטליים. עם מעורבות המכירות הללו, קיימת תמונה הרבה יותר מציאותית שמדגישה את התלות ההדדית והזוויות הכלכלית הקרובה בין שני האזורים הכלכליים.
מתאים לכך:
אלפבית/גוגל
אלפבית/גוגל מייצרת מכירות שנתיות של למעלה ממאה מיליארד יורו באזור EMEA (אירופה, המזרח התיכון, אפריקה). על פי הדיווחים, מכירות באירופה ובאזורים הסובבים אותו (EMEA) הגיעו לראשונה ליותר מ -100 מיליארד דולר, התואמים לכ -102 מיליארד דולר.
חשבוניות לשירותים כמו מודעות Google או סביבת העבודה של גוגל מונפקים על ידי הסניף האירי. הכנסות אלה אינן זורמות ישירות למאזן השירות בארה"ב, מכיוון שהן מטופלות על ידי גוגל אירלנד בהתאם לתקנות האיחוד האירופי ותקנות המס. המשמעות היא שמיסוי וחשבוניות תואמים לעתים קרובות תקנות מקומיות, כולל נוהל "חיוב הפוך" עבור מע"מ.
אֲמָזוֹנָה
אמזון מייצרת מכירות באירופה מדי שנה, הנשלטת על ידי המטה בלוקסמבורג. מכירות אלה אינן זורמות למאזן השירות בארה"ב מכיוון שהן מטופלות על ידי סניף לוקסמבורג. זה מאפשר לאמזון ליהנות מיתרונות המס של לוקסמבורג ובמקביל לעמוד בתקנות מס המכירות המקומיות של האיחוד האירופי, כגון נוהל החיוב ההפוך או הסדר עם מס מכירות מקומי מאז אוגוסט 2024.
מטא
מטה משיגה הכנסה שנתית של כמעט 40 מיליארד יורו באירופה, בעיקר באמצעות פרסום דיגיטלי. על פי הדיווחים, הכנסות הפרסום באירופה עלו לראשונה על 10 מיליארד דולר ברבעון אחד, מה שמדגיש את נוכחות השוק החזקה של החברה באזור.
החשבונית לשירותים כמו Meta Ads מתקיימת דרך הסניף האירי של החברה. מכירות אלה אינן נרשמות אפוא במאזן השירות בארה"ב, מכיוון שהן מתבצעות באופן מקומי על פי דרישות המס והרגולציה של האיחוד האירופי.
נוהג זה מוביל לעיוות של מאזן הסחר בין ארה"ב לאיחוד האירופי, מכיוון שהחשיבות הכלכלית של חברות אמריקאיות בשוק האירופי אינה ממופה במלואה. חוסר התחשבות במכירות כאלה עוזר להמעיט בחוזק של ייצוא השירות האמריקני ומשפיע באופן משמעותי על התפיסה של קשרי סחר.
תַפּוּחַ
אפל השיגה מחזור כולל של 101.3 מיליארד דולר באירופה בשנת הכספים 2024, לפיה מכירות משירותים (כמו App Store, Icloud ו- Apple Music) היו חלק משמעותי. ההכנסה הגלובלית ממגזר השירות הסתכמה ב 96.2 מיליארד דולר, ואירופה היא השוק השני בגודלו של החברה עם נתח של כ -26 % בסך המכירות.
ההכנסה ממגזר השירות באירופה מסתכמת בכ- 26.34 מיליארד דולר.
קיזוז המכירות האירופיות - כמו אצל רבים אחרים - הוא ברובו דרך אירלנד, שם אפל יש את המטה שלה לאזור EMEA (אירופה, המזרח התיכון ואפריקה). בשל שיעור מס החברות הנמוך שלה, אירלנד מציעה תנאים אטרקטיביים לחברות רב לאומיות כמו אפל. זה מאפשר לאפל להזמין רווחים משירותים אירופיים בזול. עם זאת, האיחוד האירופי התערב שוב ושוב כנגד נוהלי המס של אפל באירלנד, מה שהביא להחלמה של מיליארדי מיסים.
טסלה
הסכום המדויק שטסלה מקבלת עבור שירותים באירופה אינו זמין ישירות מכיוון שמכירות מהשירותים אינן מוצגות בנפרד. עם זאת, יש כמה אינדיקציות:
טסלה סך ההכנסות: טסלה הניבה מכירות כוללות של 97.7 מיליארד דולר בשנת 2024 (כ- 89.5 מיליארד יורו). מתוכם, 8.3 מיליארד דולר (כ -7.6 מיליארד יורו) היוו לאזור "שירותים ואחרים", הכוללים שירותים כמו תחזוקה, תיקונים ושדרוגי תוכנה.
נתח אירופה: אירופה היא אחד השווקים הגדולים ביותר עבור טסלה, אם כי הייתה כ- 16 % משיעור הרכב העולמי בשנת 2023. ניתן להניח כי חלק דומה בהכנסות השירות אינו נחוץ עוד.
הערכת הכנסות השירות באירופה: אם כ- 16 % מההכנסה של השירות כבר לא זמינה באירופה, טסלה צריכה להשיג כ- 1.2 מיליארד יורו משירותים באירופה. עם זאת, מספר זה הוא אומדן ותלוי בחלוקת ההכנסה האזורית המדויקת.
Nvidia
ניתן להעריך את הסכום הכולל ש- NVIDIA מקבלת עבור שירותים באירופה רק מהנתונים הזמינים, מכיוון שההתמוטטות המדויקת של השירותים אינה מוצגת בנפרד. עם זאת, יש אינדיקציות לחלק של אירופה בסך המכירות של NVIDIA:
חלקם האירופי של מכירות: אירופה תורמת כ- 11.17 % לסך המכירות של NVIDIA.
סך המחזור 2025: המחזור הכולל של NVIDIA בשנת הכספים 2025 היה 130.5 מיליארד דולר.
המכירות המשוערות של NVIDIA באירופה לשנת הכספים 2025 הן בסביבות 14.57 מיליארד דולר. עם זאת, סכום זה כולל את כל ההכנסות מאירופה ולא שירותים בלעדיים.
שירותי טסלה ו- NVIDIA מבוצעים בעיקר בארצות הברית, כאשר לשתי החברות יש גם פעילויות משמעותיות באירופה ובאזורים אחרים.
מיקרוסופט
מיקרוסופט משיגה מכירות ניכרות באירופה עם שירותיה, במיוחד באמצעות שירותי ענן כמו Azure, Office 365 ומוצרים דיגיטליים אחרים. בעוד שנתונים מדויקים אינם זמינים ישירות למכירות אירופיות, מוצרי ענן ושרת ברחבי העולם מהווים את החלק הגדול ביותר בהכנסה, עם כ- 97 מיליארד דולר בשנה הכספית 2024.
מרבית המכירות האירופיות מתקזזות על ידי חברת הבת האירית מיקרוסופט אירלנד פעולות בע"מ, מכיוון שאירלנד משמשת מיקום מרכזי לפעילות אירופאית של מיקרוסופט. זה מאפשר לחברה ליהנות משיעורי המס הנמוכים של חברות באירלנד. לרוב מיקרוסופט רישיון תוכנה ושירותים לאירופה, המזרח התיכון ואפריקה (EMEA) דרך אירלנד, המציעה יתרונות מס.
בנוסף, מיקרוסופט מקיימת מיקומים אחרים באירופה, כמו מרכז המכירות הדיגיטלי החדש בברצלונה, המשרתת לקוחות אירופיים. עם זאת, אירלנד נותרה המיקום העיקרי לקזזת מס וקיזוז תפעולי בתוך אירופה.
מתאים לכך:
מכירות השבע המפוארות באירופה לא מוצגות במאזן הסחר בארה"ב
חישוב המכירות שאינן מעוצבות (אומדן משוער):
- אלפבית/גוגל: 102 מיליארד דולר (93.4 מיליארד יורו)
- אמזון: 50 מיליארד יורו
- מטה: 40 מיליארד יורו
- אפל: 26.34 מיליארד דולר (כ -24.1 מיליארד יורו)
- טסלה: 1.2 מיליארד יורו (מוערכים)
- NVIDIA: 14.57 מיליארד דולר (כ- 13.3 מיליארד יורו, מכירות אירופה, מתוכם אינן ידועות)
- מיקרוסופט: כאן האומדן קשה יותר. מכיוון שלא נקרא מספר ספציפי למכירות השירות של מיקרוסופט באירופה, אנו מניחים שחלק משמעותי מהמכירות של 97 מיליארד דולר ממוצרי ענן ושרת ברחבי העולם כבר לא חלים על אירופה. ניתן להניח שלפחות 25% מהם נוצרים באירופה, התואמת לכ- 24.25 מיליארד דולר (כ- 22.2 מיליארד יורו).
בהתבסס על הנתונים וההערכות הזמינים, "שבעה המפוארים" מייצרים מכירות של כ- 244.2 מיליארד יורו באירופה שאינם נרשמים ישירות במאזן הסחר בארה"ב כיצוא של ארה"ב.
הערות חשובות:
- הערכות: רבים מהנתונים הללו הם אומדנים מכיוון שהמכירות המדויקות לאזור וההתמוטטות בין סחורות לשירותים אינן זמינות לרוב.
- לא רק שירותים: חלק מהמכירות שהוזכרו (במיוחד באמזון, אפל וטסלה) כוללות גם מכירות מכירות. עם זאת, המוקד הוא ברכיבי השירות שבדרך כלל אינם מופיעים במאזן הסחר בארה"ב.
- מחירי הפחתה: נושא פינוי מחירי (תמחור העברה) לא טופל כאן. הנתונים המוזכרים כאן מבוססים על מכירות מוכחות של הסניפים האירופיים. ניתן להעלות על הדעת כי רווחים נוספים יועברו לארצות הברית באמצעות קיזוז פנימי, מה שישפיע עוד יותר על המשמעות של מאזן הסחר.
- מגבלות מתודולוגיות: החישוב בהכרח מפושט. ניתוח מדויק יותר ידרוש דוחות כספיים מפורטים יותר מהחברות הבודדות ויצטרך לקחת בחשבון את המנגנונים המורכבים של תכנון המס הבינלאומי.
- עם זאת, מרבית ההכנסות הללו מוזמנות באירלנד או בלוקסמבורג, בהן יש לחברות המטה האירופי שלהן ליהנות משיעורי המס הנמוכים. המשמעות היא שהכנסה זו אינה מופיעה במאזן הסחר בארה"ב והחוזק של יצוא השירות האמריקני בפועל מוערך.
כל זה מראה כי מאזן הסחר בין ארה"ב לאיחוד האירופי מעוות בבירור. מכירות חברות הטכנולוגיה הגדולות המטופלות באמצעות סניפים אירופיים אינן נרשמות באופן מלא כיצוא ארה"ב, מה שמוביל להערכת הערכה של חשיבותה הכלכלית של ארצות הברית בשוק האירופי.
מתאים לכך:
הערכה מבוססת מודל ואנליטי עבור הגירעון הסחר באיחוד האירופי עם ארה"ב*1
244.2 מיליארד יורו לעיל כוללים גם שירות וגם מכירות שאינן שירות (למשל מכירות חומרה). על מנת לבודד רק את מכירות השירות שלא נרשמו במאזן הסחר בארה"ב, יש לנכות את מניות השירות. להלן החישוב המדויק:
התאמה שלב אחר שלב
1. אלפבית/גוגל
- מחזור סך הכל (EMEA): 93.4 מיליארד יורו.
- הערכה: 20 % חומרה/ענן (לא שירותים).
- שירותים: 93.4 × 0.8 = 74.7 מיליארד יורו.
2. אמזון
- מחזור סך הכל (אירופה): 50 מיליארד יורו.
- הערכה: 20 % AWS (שירותי ענן), 80 % מסחר אלקטרוני (לא שירותים).
- שירותים: 50 × 0.2 = 10 מיליארד יורו.
3. מטא
- מחזור סך הכל (אירופה): 40 מיליארד יורו.
- הערכה: 90 % פרסום (שירותים), 10 % חומרה/אחר.
- שירותים: 40 × 0.9 = 36 מיליארד יורו.
4. אפל
- מכירות שירות (אירופה): 24.1 מיליארד יורו.
- הערה: אפל מציינת במפורש מכירות שירות שכבר מבודדות.
5. טסלה
- מחזור סך הכל (אירופה): 1.2 מיליארד יורו.
- הערכה: 90 % מכירות רכב (לא שירותים).
- שירותים: 1.2 × 0.1 = 0.12 מיליארד יורו.
6. נוידיה
- מחזור סך הכל (אירופה): 13.3 מיליארד יורו.
- הערכה: 90 % חומרה (CHIPS), 10 % תוכנה/שירותים.
- שירותים: 13.3 × 0.1 = 1.33 מיליארד יורו.
7. מיקרוסופט
- מכירות שירות משוערות (אירופה): 22.2 מיליארד יורו.
- הערכה: 80 % ענן/תוכנה (שירותים), 20 % חומרה.
- שירותים: 22.2 × 0.8 = 17.76 מיליארד יורו.
תוצאה של מכירות השירות המותאמות
התוצאה המותאמת של מכירות השירות מציגה את ההפצה הבאה: אלפבית/גוגל השיגה מכירות של 74.7 מיליארד יורו, ואילו אמזון הניבה 10.0 מיליארד יורו. מטא הגיע ל -36.0 מיליארד יורו, ואחריו אפל עם 24.1 מיליארד יורו. טסלה רשמה רק 0.12 מיליארד יורו, NVIDIA 1.33 מיליארד יורו ומיקרוסופט 17.76 מיליארד יורו. בסך הכל, מכירות השירות מסתכמות ב -164.0 מיליארד יורו.
המלצה להכללה: 160 מיליארד יורו
- הסכום המותאם במדויק של מכירות השירות הוא 164 מיליארד יורו.
- תעריף קבוע של 160–170 מיליארד יורו יהיה נשמע מדעית.
- 200 מיליארד יורו יהיו גבוהים מדי מכיוון שהם לא התעלמו מאינם שירותים (למשל מכירות הרכב של טסלה).
מכירות השירות של שבעה המפוארות שלא נרשמו במאזן הסחר בארה"ב הן 164 מיליארד יורו. מספר זה לוקח במפורש רק שירותים (הכנסות פרסום, שירותי ענן, תוכנה), ואילו מכירות חומרה ומוצרים פיזיים אחרים הוצאו.
עם זאת, האיחוד האירופי אינו "מתלונן על הגירעון הזה, מכמה סיבות:
- תלות הדדית: שבע החברות המרהיבות יוצרות משרות, משקיעות בתשתיות מקומיות (למשל מרכזי נתונים) ומניעות את השינוי הדיגיטלי באיחוד.
- הכנסות מס: למרות שחרור הרווחים, מיליארדים זורמים באמצעות מס מכירות ומיסים לאומיים (למשל מיסים דיגיטליים) למדינות האיחוד.
- מיקוד רגולטורי: האיחוד האירופי מתמקד בחוקים כמו חוק השווקים הדיגיטליים או הרגולציה של AI לתיקון משקולות כוח במקום להסלים קונפליקטים סחר.
- אינטגרציה גלובלית: חלק גדול מהשירותים (למשל מחשוב ענן) חיוני לחברות אירופאיות-סכסוך פתוח יפגע בשני הצדדים.
הגירעון לכאורה משקף אפוא פחות חולשה אמיתית, אלא את הסימביוזה המורכבת בין ענקי הטכנולוגיה האמריקניים לכלכלה האירופית.
מתאים לכך:
השותף הגלובלי שלך לשיווק ופיתוח עסקי
☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית
☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!
קונרד וולפנשטיין
אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.
אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital
אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.
