פורסם בתאריך: 4 באוגוסט, 2025 / עודכן בתאריך: 4 באוגוסט, 2025 – מחבר: קונרד וולפנשטיין
הזוהר דועך: שתי ענקיות הטכנולוגיה טסלה ואפל מפגרות כעת ב"שבעת המופלאים" – תמונה: Xpert.Digital
"שבעת המופלאים" בתקופת מעבר: ניתוח מקיף של ענקיות הטכנולוגיה
מהם "שבעת המופלאים" ומדוע הם שולטים בתעשיית הטכנולוגיה?
"שבעת המופלאים" מתייחסת לשבע חברות הטכנולוגיה היקרות ביותר בארצות הברית, אשר יחד מהוות חלק משמעותי משווי השוק העולמי. קבוצה זו מורכבת מאפל, מיקרוסופט, אלפבית (גוגל), אמזון, מטה (פייסבוק), אנבידיה וטסלה. המונח נטבע על ידי בנק אוף אמריקה בשנת 2023 ומתייחס לסרט המערבון משנות ה-60 הנושא את אותו שם כדי להדגיש את מעמדן יוצא הדופן של חברות אלו.
לשבע ענקיות הטכנולוגיה הללו שווי השוק המשותף עומד על למעלה מ-18.7 טריליון דולר והן מהוות כ-35% ממדד S&P 500. הדומיננטיות שלהן ניכרת לא רק בגודלן העצום, אלא גם בהשפעתן על השוק כולו. כאשר חברות אלו מציגות תוצאות חזקות, הן מושכות איתן מדדים שלמים – לעומת זאת, חולשותיהן יכולות להכביד על השוק כולו.
מתאים לכך:
כיצד חילקה הקבוצה את עצמה לקבוצות מובילות, קשר ופיגור?
החלוצות: מיקרוסופט, אנבידיה ומטא
מיקרוסופט התגלתה כמנצחת הברורה, והפכה לחברה השנייה אחרי Nvidia שהגיעה לשווי שוק של מעל 4 טריליון דולר ביולי 2025. החברה נהנית באופן עצום מעסקי הענן Azure שלה, שצמחו ב-33 אחוזים. השותפות ההדוקה שלה עם OpenAI ושילוב הבינה המלאכותית במוצרי Office העניקו למיקרוסופט מעמד מוביל בתחום הבינה המלאכותית.
מטא מפתיעה עם נתוני עסקיים מרשימים ואחד מיחסי מחיר-רווח (P/E) הטובים ביותר בקבוצה, סביב 21. החברה רשמה צמיחה בהכנסות של 22 אחוזים ונהנית מעלייה מתמדת בהכנסות מפרסום. המנכ"ל מארק צוקרברג גיבש את החזון של הפיכת "אינטליגנציה-על אישית לנגישה לכולם".
אנבידיה שולטת בשוק שבבי הבינה המלאכותית והיא החברה בעלת השווי הגבוה ביותר בעולם עם שווי שוק של מעל 4.4 טריליון דולר. ההכנסות צמחו ב-78 אחוזים ל-39.3 מיליארד דולר ברבעון האחרון.
מרכז המגרש: אלפבית ואמזון
אלפבית ואמזון ממוקמות באופן איתן באמצע החבורה, אך הן נתקלות באתגרים פנימיים. אלפבית מתמודדת עם תחרות גוברת בעסקי מנועי החיפוש מצד חלופות המונעות על ידי בינה מלאכותית כמו ChatGPT. חטיבת הענן של אמזון, AWS, צומחת ב-17 אחוזים, לאט יותר מאשר Azure של מיקרוסופט.
המפגרים: אפל וטסלה
אפל מתמודדת עם יחס P/E של 29 (מחיר המניה שלה הוא כפול 29 מהרווח למניה) ומכירות אייפון סטגנציות. מכסי היבוא שהטיל טראמפ מכבידים במיוחד על החברה, שכן היא תלויה במידה רבה בייצור בסין. כוחה החדשני מוטל בספק יותר ויותר, והחברה טרם הציגה אסטרטגיית בינה מלאכותית ברורה.
טסלה ניצבת בפני אתגרים גדולים. החברה דיווחה על ירידה של 12 אחוזים בהכנסות וירידה של 16 אחוזים ברווחים. גוברים הספקות לגבי המעבר המוצלח שלה מיצרנית רכב לחברת חומרה מבוססת בינה מלאכותית.
איזה תפקיד ממלאת התלות ההדדית בין חברות?
התלות ההדדית בין ענקיות הטכנולוגיה מהווה סיכון משמעותי. הצמיחה של מיקרוסופט מסתמכת במידה רבה על שותפים כמו Meta ו-OpenAI, אשר בתורם מסתמכים על תשתית Azure של מיקרוסופט. תלות הדדית זו פירושה שבעיות בתחום אחד יכולות להתפשט במהירות לאחרים.
הדבר ניכר במיוחד ביחסים בין מיקרוסופט ל-OpenAI. למרות השקעה של למעלה מ-13 מיליארד דולר, המתיחות בין השותפות גוברת. OpenAI מנסה להפחית את תלותה במיקרוסופט וגם משתמשת ב-Google Cloud מאז ינואר 2025.
תלות זו ניכרת גם בחומרה: כמעט כל פיתוחי הבינה המלאכותית העיקריים מסתמכים על שבבי Nvidia. זה הופך את Nvidia למלך השקט של מהפכת הבינה המלאכותית, אך גם יוצר תלות קריטית עבור התעשייה כולה.
מדוע מיקרוסופט, אנבידיה ומטא יכולות להיות המנצחות?
מיקרוסופט: ענקית הפלטפורמות
מיקרוסופט ביססה את עצמה כספקית מובילה של בינה מלאכותית עם מספר יתרונות:
- Azure רשמה הכנסות שנתיות של מעל 75 מיליארד דולר בפעם הראשונה בשנת 2025
- שילוב טכנולוגיית OpenAI במוצרי Office יוצר מוניטיזציה ישירה
- כלים כמו Copilot מספקים קפיצות מדרגה ביעילות בחברות
- השילוב של תשתית, תוכנה והפצה הופך את מיקרוסופט לפתרון בינה מלאכותית מלא
אנבידיה: מונופוליסטית החומרה
הדומיננטיות של Nvidia מבוססת על:
- מעמד כמעט מונופול בשבבי אימון בינה מלאכותית
- שולי רווח גולמיים של מעל 73 אחוזים
- צמיחה של 78 אחוזים במכירות ברבעון האחרון
- יתרון טכנולוגי עם דורות שבבים חדשים כמו Blackwell
מטא: אלופת היעילות
מטא מרשימה עם:
- שולי תפעול של 41 אחוזים
- יחס הרווח/רווח הזול ביותר בתוך מדד שבעת המופלאים
- צמיחה חזקה במספר המשתמשים הפעילים היומיים (3.43 מיליארד)
- שילוב מוצלח של בינה מלאכותית בפלטפורמות קיימות
אילו אתגרים ספציפיים עומדים בפני אפל וטסלה?
אפל: צבר חדשנות ובעיות במכס
אפל ניצבת בפני מספר אתגרים:
- תלות גבוהה בייצור בסין הופכת את החברה לפגיעה למכסים של טראמפ
- היעדר אסטרטגיית בינה מלאכותית ברורה בהשוואה למתחרים
- מכירות אייפון עומדות ושווקים רוויים
- יחס P/E של 29 עם צמיחה חלשה
בנק אוף אמריקה חישב כי אייפון יכול להיות יקר יותר בעד 90 אחוז אם היה מיוצר כולו בארה"ב. המניה ירדה ב-22 אחוז מתחילת השנה – הביצועים החלשים ביותר מבין שבעת המופלאים.
טסלה: השינוי המבני נכשל?
טסלה מתמודדת עם בעיות יסודיות:
- ירידה של 12 אחוזים במכירות, ירידה של 16 אחוזים ברווח
- משלוחי כלי רכב ירדו ב-13.5 אחוזים
- לחץ גובר מצד מתחרים סינים
- אסטרטגיה לא ברורה למעבר לחומרת בינה מלאכותית
- המנכ"ל אילון מאסק מזהיר מפני "רבעונים קשים"
גוברים הספקות האם המעבר מיצרנית רכב לחברת בינה מלאכותית יוכל להצליח. גם סטארט-אפ הבינה המלאכותית של מאסק, xAI, יכול להתחרות בשאיפות של טסלה.
מתאים לכך:
כיצד פיתוח משותף בתחום הבינה המלאכותית משפיע על הסיכון לתלות הדדית (מבנה תלות)?
סיכון הריכוזיות מוגבר עקב פיתוח בינה מלאכותית. שבעת המופלאים מעורבים במרוץ על הדומיננטיות בבינה מלאכותית, מה שמוביל למספר גורמי סיכון:
תלות טכנולוגית
כל החברות מסתמכות על טכנולוגיות ותשתיות דומות. פריצת דרך כמו מודלי הבינה המלאכותית היעילים יותר של DeepSeek יכולה לשבש את כל הקבוצה.
בועת השקעות
ההשקעות העצומות בתשתיות בינה מלאכותית – מיקרוסופט לבדה מתכננת להשקיע 64-72 מיליארד דולר בשנת 2025 – עלולות להוביל לעודף כושר ייצור. אנליסטים כבר מזהירים מפני הקבלות לבועת הדוט-קום.
סיכונים רגולטוריים
פיקוח גובר מצד רשויות ההגבלים העסקיים ורגולציה בתחום הבינה המלאכותית משפיעות על כל החברות בו זמנית.
ריכוזיות שוק
עשרת המניות המובילות בארה"ב מהוות יותר משליש ממדד S&P 500 – הריכוז הגבוה ביותר מאז שנות ה-60.
מה צופה ג'ון פלאד מגולדמן זאקס לענקיות הטכנולוגיה?
ג'ון פלאד, ראש מסחר במניות אמריקה בגולדמן זאקס, רואה פוטנציאל גדול לחזרתן של ענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות בקיץ 2025. טיעוניו העיקריים:
- נתונים רבעוניים חזקים: שבעת המופלאים עלו על הציפיות ב-13 אחוזים מרשימים
- הערכות שווי משופרות: השילוב של רווחים עולים וירידות במחירי המניות הביא את הערכות השווי לרמה סבירה יותר.
- עונתיות: יולי נחשב באופן מסורתי לחודש חזק לרכישות חוזרות של מניות, מה שעשוי לייצר ביקוש נוסף.
- עצמאות כלכלית: חברות אלו פחות תלויות בצמיחה כלכלית כללית, וזהו יתרון בתקופות של אי ודאות
פלאד אופטימית שהגורמים הללו יאפשרו לענקיות הטכנולוגיה להצליח בהרבה על השוק הרחב.
אילו חברות יכולות להשלים או להחליף את "שבעת המופלאים" בעתיד?
ברודקום: הענקית השמינית
ברודקום כבר עקפה זמנית את טסלה מבחינת שווי השוק ונחשבת למועמדת החמה ביותר להכללה:
- שווי שוק של מעל 1.2 טריליון דולר
- צמיחה חזקה בתחום שבבי הבינה המלאכותית
- מנכ"ל החברה צופה פוטנציאל שוק של בינה מלאכותית של 60-90 מיליארד דולר עד 2027
פלנטיר: מומחה הבינה המלאכותית
פלנטיר מוזכר כמועמד על ידי מספר מומחים:
- חברת ביג דאטה הופכת את הבינה המלאכותית לשימושית באמת
- שווי שוק של 370 מיליארד דולר
- צמיחה של 39 אחוזים במכירות
- פותר בעיות קריטיות של שילוב נתונים עבור ממשלה ועסקים
מועמדים אחרים
אנליסטים מזכירים גם:
- AMD: מתחרה קרובה של Nvidia בתחום שבבי הבינה המלאכותית
- אלי לילי: ענקית התרופות עם צמיחה חזקה
- ServiceNow: מומחה תוכנה לענן
- נטפליקס: חבר לשעבר ב-FAANG חוזר לרשת
ההתפתחויות מראות ששבעת המופלאים אינם מבנה סטטי. בעוד שמיקרוסופט, אנבידיה ומטא מרחיבות את הדומיננטיות שלהן, אפל וטסלה נלחמות על מעמדן. מתמודדים חדשים כבר מחכים להם.
מתאים לכך:
השותף הגלובלי שלך לשיווק ופיתוח עסקי
☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית
☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!
קונרד וולפנשטיין
אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.
אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital
אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.
