איום ה-Splinternet וחוסר הוודאות הכלכלית בארה"ב: ניתוח מקיף של הגורמים המרכזיים בשנת 2025 – תמונה: Xpert.Digital
ארה"ב 2025: התמקדות בטרנספורמציות כלכליות וסיכונים מקרו-כלכליים
בין צמיחה לחוסר ודאות: סקירה כללית של המצב הכלכלי בארה"ב
הנוף הכלכלי של ארצות הברית בשנת 2025 מאופיין בתערובת מורכבת של טרנספורמציות מבניות, אי-ודאויות פוליטיות וסיכונים מקרו-כלכליים. בעוד שצמיחת התוצר המקומי הגולמי (GDP) נותרה יציבה בקצב שנתי של 2.8% ברבעון השלישי של 2024, ההתפתחויות האחרונות מצביעות על שחיקה של היסודות. דוח זה מנתח את הגורמים לחוסר הוודאות הנוכחי, תוך התמקדות באינטראקציה בין התנהגות צרכנים, שוקי טכנולוגיה, מסגרות מדיניות מוניטרית ומתחים גיאופוליטיים.
דינמיקת הצרכנים ומשבר הקמעונאות: וולמארט ככנרית במכרה פחם
ענקית הקמעונאות וולמארט משמשת כאינדיקטור סייסמוגרפי לסנטימנט הצרכנים. נתוניה הרבעוניים האחרונים חושפים מצב פרדוקסלי: למרות צמיחה דומה במכירות של 4.9% ברבעון החגים של 2024, החברה צופה צמיחה של 3-4% בלבד במכירות לשנת הכספים 2026. פער זה בין הביצועים הנוכחיים לציפיות העתידיות ניתן להסביר על ידי שלושה גורמים:
- אובדן כוח קנייה הקשור לאינפלציה: מחירי הצרכן עלו יותר מהצפוי בינואר 2025, בשיעור שנתי של 3.0%, כאשר מוצרי מזון בסיסיים (מחירי ביצים +53%) ועלויות ביטוח בפרט הטילו לחץ על תקציבי משקי הבית.
- משבר אשראי: הפדרל ריזרב הקפיא את שיעורי הריבית המרכזיים שלו על 4.25–4.50%, מה שמעלה את עלויות המימון מחדש של הלוואות צרכניות.
- סיכוני מדיניות סחר: המכסים על יבוא מסין ומקסיקני שאיימו על ידי ממשל טראמפ עלולים להאיץ עוד יותר את ספירלת המחירים.
פשיטת הרגל של רשת האופנה Forever 21 - עם סגירה מתוכננת של 200 חנויות - מדגישה את המשבר המבני של קמעונאות פיזית. בעוד שהמכירות המקוונות בוולמארט גדלו ב-20%, מודלים עסקיים מסורתיים נאבקים בירידה בשולי הרווח ובשינוי דפוסי הרכישה. אנליסטים מצביעים על "דרוויניזם קמעונאי" שבו רק חברות בעלות יכולות רב-ערוציות שורדות.
מתאים לכך:
מגזר הטכנולוגיה: בין אופוריה של בינה מלאכותית לכאוס רגולטורי
תעשיית הטכנולוגיה מציגה תמונה מעורבת בשנת 2025. מצד אחד, חברות כמו Nvidia ו-Alphabet מניעות את היישום המסחרי של בינה מלאכותית גנרטיבית, בעוד שמצד שני, שחקנים מבוססים סובלים מירידה ברווחים. Meta Platforms ו- Microsoft החמיצו משמעותית את ציפיות הרווח האחרונות, דבר המצביע על אפקטים של רוויה בשווקי הליבה שלהן.
הקשיים הכלכליים של טוויטר X (לשעבר טוויטר) תחת אילון מאסק ממחישים את הסיכונים הטמונים באסטרטגיות פלטפורמה מתוחות יתר על המידה. למרות קיצוצי עלויות מסיביים (כולל אוטומציה של ניהול תוכן), צמיחת המשתמשים קפאה על 300 מיליון משתמשים פעילים חודשיים, בעוד שהכנסות הפרסום ירדו בחצי. המשא ומתן המקביל של מאסק לרכישת טיקטוק מעלה שאלות לגבי קוהרנטיות אסטרטגית: שילוב פלטפורמת וידאו מאורגנת במערכת האקולוגית של טוויטר עלול לעורר חששות בנוגע להגבלים עסקיים רגולטוריים.
ברמה הרגולטורית, הולכות ומתגברות עדויות לפיצול בשוק הדיגיטלי האחיד. המכירה המתוכננת של טיקטוק למשקיעים אמריקאים - שאולי תכלול את אורקל כנאמן נתונים - משקפת את הקיטוב הגובר בין אינטרסים טכנולוגיים סיניים ואמריקאים. מומחים מזהירים מפני "רשת מפוצלת" שפוגעת בכלכלות הגודל הגלובליות.
רשת מפוצלת מתייחסת לפירוק האינטרנט הגלובלי לרשתות קטנות ומבודדות, לרוב מסיבות אזוריות, פוליטיות, כלכליות או רגולטוריות. חלוקה זו גורמת לכך שהאינטרנט הפתוח והמקושר ברחבי העולם מתפרק לאוסף של רשתות נפרדות הנשלטות על ידי ממשלות או תאגידים.
דוגמאות לפרקטיקות של Splinternet:
- "חומת האש הגדולה" של סין: מערכת אקולוגית אינטרנטית מצונזרת ומבוקרת בכבדות.
- "האינטרנט הריבוני" של רוסיה: מאמצים ליצור אינטרנט רוסי שאינו תלוי ברשת הגלובלית.
הדילמה של אינפלציה ומדיניות מוניטרית: הפד תחת אש
הפדרל ריזרב האמריקאי ניצב בפני טרילמה: איזון בין יציבות מחירים, צמיחה כלכלית ולחץ פוליטי. למרות שאינפלציית הליבה של ה-PCE, העומדת על 2.7%, גבוהה משמעותית מיעד ה-2%, ממשל טראמפ דורש קיצוצי ריבית אגרסיביים כדי לעורר את הכלכלה.
כלכלנים מזהים שלושה מקורות מתמשכים לאינפלציה:
- ספירלת שכר-מחירים: העלייה בשכר המינימום ל-18 דולר לשעה ב-20 מדינות מעלה את עלויות השירות.
- עלויות אנרגיה: חידוש מגבלות הפצצה על גז הובילה למחירי נפט של 95 דולר לחבית.
- פרוטקציוניזם סחר: המכסים המיוחדים של 10% על יבוא מוצרי אלקטרוניקה מסין משתקפים במחירי הצרכן.
הפדרל ריזרב מגיב במסגרת תגובה אסימטרית: בעודו שולל העלאות ריבית נוספות, הוא מתכנן להתחיל בהעלאות מתונות רק ברבעון השלישי של 2025. עמדה זו נתמכת על ידי שוק העבודה - שיעור האבטלה נותר על 3.8% - אך נושאת סיכונים להתחממות יתר.
סיכונים גיאופוליטיים ותנודתיות במדיניות הסחר
בחירתו מחדש של דונלד טראמפ ערערה את יציבותה של ארכיטקטורת הסחר של המאה ה-21. בין הצעדים המרכזיים:
- סעיף 232: מכסים של 25% על יבוא פלדה ו-10% על יבוא אלומיניום.
- סיום הסכם USMCA עם משא ומתן מחודש על "ייצור רכב אמריקאי".
- בקרות יצוא על מוצרי טכנולוגיה עילית לבעלי ברית של יוזמת BRI.
מדיניות זו מובילה לשינויים בשרשרת האספקה, כפי שמעיד העלייה של 12% בפעילויות nearshoring במקסיקו. עם זאת, איגודי תעשייה מזהירים מפני אובדן פריון: ייצור שעבר מעבר דירה יקר בממוצע ב-23% מייצור אסייתי.
במגזר הטכנולוגיה, התחרות המערכתית עם סין הולכת וגוברת. בשנת 2024, הוועדה להשקעות זרות בארצות הברית (CFIUS) חסמה 47 רכישות על ידי משקיעים סינים, ובמקביל ספקי ענן אמריקאים מאבדים גישה לשוק הסיני.
חוסן באמצעות גיוון
אי הוודאות הכלכלית בארה"ב בשנת 2025 נובעת מתלות הדדית בין שווקים פיננסיים מתחממים יתר על המידה, טרנספורמציות מבניות בתעשייה, ושימוש גיאופוליטי בכלי מדיניות כלכלית. חברות מגיבות בגיוון אזורי (65% מחברות S&P 500 מתכננות להעביר את הייצור) ושיפורי יעילות המונעים על ידי בינה מלאכותית (עלייה ממוצעת בפריון של 18% בתעשייה).
מתאים לכך:
השותף הגלובלי שלך לשיווק ופיתוח עסקי
☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית
☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!
Konrad Wolfenstein
אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.
אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital
אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.