סין | הדילמה של בייג'ינג בין פריחת יצוא לקיפאון בשוק המקומי: תלות מבנית ביצוא כמלכודת צמיחה

### דפלציה, קריסת שוק הנדל"ן, קריסת צרכנים: האם הכלכלה המתוכננת של בייג'ינג יוצאת משליטה? ### "עשורים אבודים" עבור סין? מדוע בייג'ינג עומדת כעת בפני אותו גורל כמו יפן? ### ההלם הסיני השני קרב ובא: כיצד בייג'ינג מייצאת את המשבר הכלכלי שלה לגרמניה ### מנוע הצמיחה מגמגם, צעירים מובטלים: האם סין בדרך לפיצוץ חברתי? ###

עודף סחר לעומת צריכה חלשה: הבעיה המבנית של סין - סין ​​בין שיא הסחר לקריסה של הביקוש המקומי

בסתיו 2025, כלכלת סין שולחת איתותים סותרים עמוקות, וחושפת משבר מהותי במודל הצמיחה המוצלח שלה, שנמשך עשרות שנים. בעוד שהמדינה שוברת שיאי יצוא עם עודף סחר של 875 מיליארד דולר, הכלכלה המקומית קורסת: עם צמיחה צפויה של 4.7% בלבד, התוצר המקומי הגולמי מאיים להחמיץ את היעד הרשמי של חמישה%, הקמעונאות עומדת על שמריה ומשבר הנדל"ן מחמיר.

פער דרמטי זה בין סחר חוץ פורח לבין קריסת הביקוש המקומי אינו צירוף מקרים, אלא סימפטום של מחלה מבנית עמוקה. המודל הכלכלי של סין, המבוסס על יצוא, השקעות בתשתיות ומגזר נדל"ן מחומם יתר על המידה, מותש. פריחת היצוא היא, למעשה, מעוף קדימה: חברות מציפות את השווקים הגלובליים במוצרים זולים כדי להפחית את יתרת הייצור העצומה שלהן, ובכך מייצאות דפלציה מקומית. הבעיה המרכזית טמונה בכוח הקנייה החלש הכרוני של אוכלוסיית המדינה עצמה: הצריכה הפרטית מהווה רק כ-40 אחוז מהתפוקה הכלכלית - נתון הנמוך בהרבה מהממוצע העולמי והופך את המערכת לבלתי יציבה.

זה יוצר דילמה מסוכנת עבור ההנהגה הפוליטית בבייג'ינג. הם נמצאים תחת לחץ עצום לפעול להשגת מודל בר-קיימא יותר, המונע על ידי צריכה. אך הדבר ידרוש רפורמות מרחיקות לכת ומסוכנות מבחינה פוליטית של המערכת החברתית וחלוקה מחדש של העושר. בהינתן דפלציה מתמשכת, נטל חוב מתקתק על הרשויות המקומיות ואבטלת צעירים גבוהה באופן מדאיג, סין מאוימת על ידי קיפאון בסגנון יפני - עם השלכות מרחיקות לכת על הסדר הכלכלי העולמי.

מתאים לכך:

• שוק מקומי סיני חלש: כוחה הכלכלי של סין בין דינמיקה אזורית לאתגרים גלובליים

כאשר נתונים כלכליים יורדים, הלחץ הפוליטי לפעול גובר - אמת קפיטליסטית שחלה גם על כלכלות מתוכננות על ידי המדינה.

כלכלת סין מוצאת את עצמה בדילמה ברבעון השלישי של 2025, וחושפת פגמים תכנוניים מהותיים במודל הצמיחה הנוכחי שלה. על פי סקרים, התוצר המקומי הגולמי צפוי להתרחב ב-4.7 אחוזים בלבד משנה לשנה - הנתון החלש ביותר מזה שנים עשר חודשים והרבה מתחת ליעד של חמישה אחוזים. האטה זו מתרחשת בסביבה פרדוקסלית: בעוד שסין רושמת יצוא שיא וצברה עודף סחר של 875 מיליארד דולר עד כה בשנת 2025, הביקוש המקומי קורס. הסחר הקמעונאי צמח ב-3 אחוזים בלבד בספטמבר, הייצור התעשייתי גדל בכ-5 אחוזים בלבד, וההשקעות בנדל"ן ממשיכות לרדת. פער זה בין סחר חוץ משגשג לכלכלה מקומית עומדת חושף את הבעיה המבנית המרכזית: הצריכה של סין מהווה כיום רק כ-40 אחוזים מהתוצר המקומי הגולמי, בהשוואה לממוצע עולמי של 56 אחוזים. בכלכלות מפותחות כמו ארה"ב, חלקה של הצריכה בתוצר המקומי הגולמי עומד על למעלה מ-65 אחוזים, וביפן ובדרום קוריאה הוא גם גבוה משמעותית מאשר בסין.

חוסר איזון מבני זה אינו צירוף מקרים, אלא תוצאה של עשרות שנים של החלטות מדיניות כלכלית. מודל הצמיחה של סין התבסס באופן מסורתי על שלושה עמודי תווך: תיעוש מוכוון יצוא, השקעות מסיביות בתשתיות ופיתוח נדל"ן. שלושת עמודי התווך מראים כעת סימני עייפות בו זמנית. פריחת היצוא בשנת 2025 מסתירה חולשה בסיסית - היא נובעת בעיקר מניסיון נואש של חברות סיניות למכור עודפי כושר ייצור בשווקים הגלובליים בעוד הביקוש המקומי קורס. עודף הסחר של סין הגיע לשיא של 586 מיליארד דולר במחצית הראשונה של 2025, אך הצלחה זו משקפת לא חוזק כלכלי אלא ביקוש מקומי קטסטרופלי. הרפובליקה העממית מייצאת את נטיותיה הדפלציוניות, שכן מחירי היצרנים יורדים כבר 35 חודשים והמחיר הממוצע של היצוא הסיני יורד.

מקבלי ההחלטות הפוליטיים בבייג'ינג ניצבים אפוא בפני דילמה מהותית: מודל הצמיחה הנוכחי מוצה, אך המעבר למודל כלכלי מונע צריכה המבוסס על המודל המערבי דורש רפורמות מבניות מרחיקות לכת הכרוכות בסיכונים פוליטיים. הנתונים הכלכליים האחרונים מאוקטובר 2025 מגבירים באופן דרמטי את הלחץ על הממשלה. אנליסטים מדגישים פה אחד כי ללא צעדי תמריצים כלכליים משמעותיים לעידוד הצריכה המקומית, יעד הצמיחה של חמישה אחוזים יוחמצ. הפוליטביורו של המפלגה הקומוניסטית צפוי להתכנס באוקטובר כדי לדון בתוכנית החומש ה-15 - פגישה בעלת חשיבות עליונה בהתחשב במצב הנוכחי. הציפייה בשווקים הפיננסיים ברורה: צעדי תמריצים נוספים הם רק עניין של זמן. אך חבילות התמריצים הכלכליים עד כה נותרו חסרות משמעות ואכזבו באופן שיטתי את הציפיות.

מתאים לכך:

• התעשייה הסינית נחלשת - חודש חמישי של צמיחה שלילית - שאלות ותשובות על המצב הכלכלי הנוכחי

ממאו לשי: הגנאלוגיה הכלכלית של המשבר הנוכחי

שורשי המשבר הכלכלי של ימינו מגיעים רחוק אחורה בהיסטוריה של השינויים ברפובליקה העממית. לאחר מותו של מאו דזה-דונג בשנת 1976 ותחילת עידן הרפורמות תחת דנג שיאופינג בשנת 1978, חוותה סין צמיחה כלכלית חסרת תקדים. מדיניות הפתיחה והליברליזציה ההדרגתית של השוק הוציאו מאות מיליוני אנשים ממעגל העוני והקפיצו את המדינה לכלכלה השנייה בגודלה בעולם. לאחר התאמה לכוח קנייה, התוצר המקומי הגולמי של סין גדול כיום בכ-25 אחוז מזה של ארצות הברית, אם כי נתונים אלה שנויים במחלוקת רבה, והתפוקה הכלכלית בפועל של סין עשויה להיות אף גבוהה יותר.

ההצלחה התבססה על מודל פיתוח ספציפי: סין הסתמכה על תיעוש מוכוון ייצוא עם עלויות עבודה נמוכות, השקעות מסיביות בתשתיות והשלמת פערים טכנולוגיים באמצעות העברת טכנולוגיה והגברת החדשנות המקומית. החברות בארגון הסחר העולמי משנת 2001 ואילך העניקה דחיפה נוספת למודל זה. עם זאת, מודל צמיחה זה טיפל בחוסר איזון מבני שהוסווה זמן רב על ידי שיעורי צמיחה גבוהים. שיעור הצריכה של סין נותר נמוך באופן שיטתי, בעוד ששיעור ההשקעות טיפס לרמות בלתי בנות קיימא. לאחר המשבר הפיננסי העולמי של 2008/2009, סין הגיבה בתוכנית תמריצים כלכלית מסיבית שהתמקדה בעיקר בהשקעות בתשתיות ופיתוח נדל"ן. תגובה זו ייצבה את הכלכלה העולמית בטווח הקצר אך יצרה בעיות עצומות בטווח הארוך.

מודל הצמיחה הממומן על ידי חוב של 15 השנים האחרונות הוביל למספר עיוותים מבניים. ראשית, חובן של הרשויות המקומיות ושל מה שנקרא כלי מימון הממשל המקומי (LGFVs) התפוצץ. פלטפורמות מעין-ממשלתיות אלו עקפו את מגבלות החוב הפורמליות וצברו חוב של כ-60 טריליון יואן עד סוף 2024 - בנוסף לחוב הרשמי של הממשל המקומי בסך 48 טריליון יואן. סך חוב הממשל המקומי הגיע ל-92 טריליון יואן, או 76 אחוזים מהתפוקה הכלכלית, בהשוואה ל-62.2 אחוזים בשנת 2019. קרן המטבע הבינלאומית מעריכה את חוב ה-LGFV לשנת 2023 בתשעה טריליון דולר. חוב זה שימש בעיקר לפרויקטים של תשתית שתשואתם הכלכלית מוטלת בספק. הכנסות הממשל המקומי התבססו במידה רבה על מכירת קרקעות ליזמי נדל"ן - מערכת שקרסה עם התפוצצות בועת הנדל"ן.

שנית, בועת הנדל"ן הובילה לסיכונים מערכתיים. לעיתים, מגזר הנדל"ן היווה למעלה מ-20 אחוזים מהתפוקה הכלכלית של סין. יזמי נדל"ן צברו נטל חוב קיצוני, מכרו דירות לפני שהושלמו, והשתמשו בכסף למימון פרויקטים נוספים - תרמית פונזי קלאסית. כאשר הממשלה התערבה בתקנות בשנת 2020 כדי להגביל חובות מופרזים, המערכת קרסה. אוורגרנדה, קאנטרי גארדן וכ-75 אחוזים מהיזמים הגדולים ביותר משנת 2020 נמצאים כעת בחדלי פירעון. על פי ההערכות קיימות כ-20 מיליון דירות לא גמורות ברחבי המדינה, קונים הפסיקו את תשלומיהן, ומחירי הנדל"ן יורדים ברציפות במשך שנים. ביולי 2025, מחירי הדירות החדשות ירדו ב-0.31 אחוזים, ומחירי הנכסים יד שנייה ב-0.55 אחוזים לחודש. המשבר נמשך כעת למעלה מארבע שנים, ללא היפוך באופק.

שלישית, הדגש היתר על השקעות הוביל לעודף כושר ייצור עצום בתעשיות רבות. עם יוזמת המדיניות התעשייתית "תוצרת סין 2025", שהושקה בשנת 2015, בייג'ינג שאפה להפוך את המדינה למדינת טכנולוגיה מובילה. האסטרטגיה כיוונה לשיעורי עצמאות של 70 אחוז עבור חומרי גלם ורכיבים מרכזיים בתעשיות מפתח עד שנת 2025. מחוזות וערים יישמו יעדים אלה באמצעות סובסידיות עצומות - לעתים קרובות ללא תיאום, מה שהוביל לעודף כושר ייצור הרסני. זה ניכר במיוחד בתעשיית האנרגיה הסולארית: בשנת 2023 לבדה, סין התקינה 216 ג'יגה-וואט של כושר ייצור סולארי - פי חמישה עשר מזה של גרמניה. ייצור האנרגיה הסולארית הסיני עולה בהרבה על כושר הספיגה של רשת החשמל שלה והשווקים הגלובליים. עודף כושר ייצור דומה קיים בכלי רכב חשמליים, אנרגיית רוח, תעשיית הפלדה ומגזרים אחרים. עודף כושר ייצור זה מוביל למלחמות מחירים שגורמות אפילו ליצרנים סינים להפסדים.

מתאים לכך:

• ייצור יתר מסוכן: סין מציפה את השוק ברובוטים - האם התרחיש הפוטו-וולטאי חוזר על עצמו?

אנטומיה של משבר כלכלי: דפלציה, אבטלה ואובדן אמון

ניתן לאפיין במדויק את מצבה הכלכלי הנוכחי של סין על ידי מספר אינדיקטורים כמותיים ואיכותיים. צמיחת התמ"ג הואטה ל-1.1 אחוזים ברבעון השני של 2025 בהשוואה לרבעון הקודם, המקבילה לצמיחה שנתית של כ-4.4 אחוזים - מתחת ליעד של חמישה אחוזים. אנליסטים צופים צמיחה שנתית של 4.5 עד 4.7 אחוזים בלבד ברבעון השלישי. קרן המטבע הבינלאומית צופה צמיחה כוללת של 4.8 אחוזים לשנת 2025 ורק 4.2 אחוזים לשנת 2026. חלק מהתחזיות אף צופות 4.4 אחוזים בלבד לשנת 2025. מצב זה מעמיד את סין בסיכון להחמיץ את יעד הצמיחה הרשמי שלה, שיהיה רגיש מאוד מבחינה פוליטית.

הכלכלה המקומית מציגה חולשה רחבה. מכירות הקמעונאות צמחו בחמישה אחוזים בחמשת החודשים הראשונים של 2025, אך צפויה צמיחה של שלושה אחוזים בלבד לספטמבר. הייצור התעשייתי התרחב ביותר משבעה אחוזים במרץ 2025, אך אנליסטים צופים צמיחה של כחמישה אחוזים בלבד לספטמבר. ההשקעות מתפתחות באופן מדאיג במיוחד: השקעות נדל"ן הצטמצמו בשנים עשר אחוזים בשבעת החודשים הראשונים של 2024, ופעילות ההשקעות הכוללת קפאה על שמריה עד כה בשנת 2025. חולשה זו בהשקעות היא יוצאת דופן, שכן הצמיחה של סין הונעה באופן מסורתי מאוד על ידי השקעות.

מגמות דפלציוניות מתעצמות. מחירי הצרכן ירדו ב-0.4 אחוז משנה לשנה באוגוסט 2025 - ונכנסו לטריטוריה שלילית לראשונה מזה שלושה חודשים. אנליסטים ציפו לירידה של 0.2 אחוז בלבד. בעוד שמחירי הצרכן נותרו חיוביים במקצת בספטמבר, לחצים דפלציוניים הם ברורים. מחירי היצרנים מתפתחים באופן דרמטי אף יותר: הם יורדים במשך 35 חודשים רצופים. באוגוסט הם ירדו ב-2.9 אחוזים ובספטמבר ב-2.3 אחוזים. דפלציה מתמשכת זו בקרב היצרנים משקפת עודף כושר ייצור וביקוש חלש. סין נמצאת דה פקטו בסביבה דפלציונית, אשר מעכבת את הצריכה כאשר הצרכנים דוחים רכישות בציפייה לירידת מחירים נוספת.

שוק העבודה מראה מתחים ניכרים, במיוחד בקרב צעירים. אבטלת הנוער בקרב בני 16 עד 24 (לא כולל סטודנטים) עלתה ל-18.9 אחוזים באוגוסט 2025 - הרמה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2023. ביולי היא כבר הגיעה ל-17.8 אחוזים, ירידה מ-14.5 אחוזים ביוני. תנודות דרמטיות אלו והרמה הגבוהה משקפות בעיות מבניות בשוק העבודה. בוגרים מתקשים למצוא עבודה כיוון שמגזרים כמו טכנולוגיה, נדל"ן וחינוך נמצאים תחת לחץ. עסקים קטנים ובינוניים - מעסיקים חשובים של צעירים - מתמודדים עם תנאי מימון קשים. שיעור האבטלה הכולל באזורים עירוניים עלה ל-5.3 אחוזים באוגוסט. הממשלה הפסיקה זמנית לפרסם את נתוני אבטלת הנוער בשנת 2023 לאחר שהגיעו ליותר מ-21 אחוזים, ובהמשך התאימה את המתודולוגיה.

למרות סימני התאוששות, אמון הצרכנים נותר נמוך מבחינה היסטורית. למרות שמדד סנטימנט הצרכנים הראשוני היה גבוה יותר באוקטובר 2025 מאשר בחודשים קודמים, האקלים הצרכני נותר שביר. מספר גורמים פוגעים באופן שיטתי בצריכה הפרטית: ראשית, משבר הנדל"ן הורס את העושר, שכן נדל"ן למגורים מהווה את רוב נכסי משקי הבית של משפחות סיניות. ירידת מחירי הנדל"ן מפחיתה את השגשוג הנתפס ומגדילה את החיסכון הזהירות. שנית, משקי בית רבים משלמים משכנתאות מוקדם במקום לצרוך כדי להימנע מחובות יתר. שלישית, רשת הביטחון החברתית אינה מפותחת מספיק, מה שמאלץ חיסכון זהירות. ביטוח פנסיוני אינו מכסה כראוי את כל שכבות האוכלוסייה, שירותי בריאות דורשים השתתפות עצמית משמעותית, וביטוח אבטלה וסיוע סוציאלי נותרים בסיסיים. רביעית, אבטלה גבוהה בקרב צעירים ותעסוקה לא יציבה יוצרים חששות לגבי העתיד.

רפורמה שנעשתה לאחרונה בתשלומי חובה לביטוח לאומי החריפה באופן פרדוקסלי את המצב. החל מספטמבר 2025, כל המעסיקים יחויבו לשלם דמי ביטוח לאומי עבור כל העובדים הקבועים - נוהג שלעתים קרובות נעקף. רפורמה זו נועדה לחזק את רשת הביטחון הסוציאלי ולשקם את קרנות הפנסיה בטווח הארוך, אך בטווח הקצר היא מטילה נטל על המעסיקים והעובדים כאחד. עסקים קטנים רואים את עלויותיהם עולות, והעובדים מקבלים שכר נטו נמוך יותר. בשלב של חולשה כלכלית, רפורמה זו מגבירה את הלחץ על הצריכה והתעסוקה, למרות שהכוונה ארוכת הטווח - חיזוק הביטוח הלאומי - נכונה מיסודה.

למרות התערבויות ממשלתיות מסיביות, מגזר הנדל"ן אינו מראה סימני התייצבות. הממשלה הכריזה על צעדים במאי 2024 ושוב ושוב לאחר מכן: הפחתת דרישות ההון העצמי לרוכשי דירות ראשונות מ-20% ל-15%, הסרת מגבלות ריבית נמוכות יותר על משכנתאות, והשקת תוכנית של 300 מיליארד יואן לרכישת נכסים לא גמורים להסבה לדיור ציבורי. בנובמבר 2024, סין כמעט הכפילה את נפח ההלוואות ברשימה הלבנה לפרויקטים ויזמי נדל"ן. נפחי המימון לפרויקטים לא גמורים גדלו באופן דרמטי. אף על פי כן, המחירים ממשיכים לרדת, והמכירות קורסות. סוכנות הדירוג פיץ' מתארת ​​את התאוששות השוק כשברירית ותלויה בכלכלה, בתעסוקה ובהכנסות משקי הבית - כולם גורמים מוחלשים. כלכלני נומורה מזהירים מפני משבר ביקוש מתקרב במחצית השנייה של השנה.

מתאים לכך:

• "ספסל עבודה של העולם" - טרנספורמציה עסקית של סין: גבולות מודל הייצוא והדרך האבנית לכלכלה הפנימית

בין קיפאון לגירוי: כיצד מערכות שונות מגיבות למשברי צמיחה

מבט השוואתי על כלכלות אחרות וגישתן לבעיות כלכליות מבניות שופך אור על המצב הסיני. המקרים של יפן, ארצות הברית וגרמניה, המייצגות מודלים שונים של פיתוח ותגובות שונות למשבר, הם בעלי משמעות רבה.

לאחר התפוצצות בועת הנדל"ן והבורסה שלה ב-1990/91, חוותה יפן שלושה עשורים אבודים של צמיחה נמוכה ודפלציה. הדמיון לסין ברור: בועת נדל"ן, חוב גבוה, שינוי דמוגרפי וסיכוני דפלציה. יפן הגיבה בעשורים של מדיניות ריבית נמוכה, השקעות מסיביות בתשתיות ציבוריות, ובסופו של דבר הרחבה כמותית מצד הבנק המרכזי. יחס החוב הממשלתי התפוצץ ליותר מ-250 אחוז מהתמ"ג. אף על פי כן, לא הושגה יציאה בת קיימא ממלכודת הצמיחה. רק לאחרונה יפן הציגה שוב צמיחה מוצקה יותר, המונעת על ידי ביקוש צרכני והשקעות תאגידיות. התמ"ג צמח ב-2.2 אחוזים שנתיים ברבעון השני של 2025. הצלחה זו מבוססת על רפורמות מבניות בשוק העבודה, עליית שכר ושיפור אמון הצרכנים. הניסיון היפני מלמד אותנו שללא רפורמות מבניות, תמריצים מוניטריים ופיסקאליים דועכים; הדרך לצאת מדפלציה וקיפאון אורכת עשרות שנים; שינוי דמוגרפי פוגע באופן דרמטי בצמיחה המונעת על ידי צריכה.

ארצות הברית מייצגת את המודל ההפוך: כלכלה המונעת מאוד על ידי צריכה, שבה הוצאות הצריכה הפרטית מהוות כשני שלישים מהתמ"ג. הכלכלה האמריקאית הפגינה חוסן יוצא דופן מאז המגפה. התמ"ג צמח ב-2.8 אחוזים ברבעון השלישי של 2024, בעיקר בשל הוצאות הצריכה הפרטית. צריכה חזקה זו מבוססת על מספר גורמים: שכר ריאלי גבוה יחסית, רשת ביטחון סוציאלית מקיפה הכוללת ביטוח אבטלה, שוק אשראי מפותח והשפעות עושר מעליית מחירי המניות והנדל"ן. עם זאת, מודל זה מגיע במחיר של צמיחה באמצעות רמות חוב גבוהות: החוב הפרטי של האמריקאים הגיע לשיא של 13.9 טריליון דולר בסוף יוני 2024, והלוואות משכנתאות, בסכום של 9.4 טריליון דולר, עלו על הרמה שלפני המשבר של 2008. יחס החוב לתמ"ג הכולל בארצות הברית עומד על 351 אחוזים מהתמ"ג. צרכנים אמריקאים, עם כוח הקנייה שלהם, מייצגים 17 אחוזים מהתפוקה הכלכלית העולמית - יותר מכלל התמ"ג של סין. צריכה חזקה זו תומכת בכלכלה העולמית, אך היא שברירית בטווח הארוך עקב רמות חוב גבוהות. עבור סין, המודל האמריקאי ממחיש זאת: צמיחה מונעת צריכה דורשת שכר גבוה יותר, ביטחון סוציאלי טוב יותר ושוק אשראי מתפקד - כל התחומים שבהם סין צריכה להדביק את הפער.

גרמניה, בתורה, מייצגת מודל מכוון ייצוא הדומה לזה של סין, אם כי עם שיעור צריכה גבוה משמעותית. הכלכלה הגרמנית תקעה במידה רבה מאז 2023, וקרן המטבע הבינלאומית צופה צמיחה של 0.2% בלבד לשנת 2025 ו-0.9% לשנת 2026. גרמניה סובלת מבעיות דומות לאלו של סין: ביקוש מקומי חלש, בעיות מבניות בתעשיות מפתח (רכב), תלות ביצוא ושינוי דמוגרפי. ההתפתחות בסחר עם סין רלוונטית במיוחד: היצוא הגרמני לסין קרס ב-14.2% בחמשת החודשים הראשונים של 2025, בעוד שהיבוא מסין עלה בעשרה אחוזים. ההפסדים בתעשיית הרכב דרמטיים במיוחד, כאשר היצוא לסין ירד ב-36%. במקביל, גרמניה מייבאת מוצרים סיניים במחירים יורדים, בעוד שסין מייצאת את הדפלציה שלה. התפתחות זו מדגימה כי עודף כושר הייצור ואסטרטגיית הייצוא האגרסיבית של סין מערערות את יציבות שותפות הסחר; ההלם השני של סין פוגע קשות במדינות מתועשות מפותחות.

מקרה השוואה מעניין נוסף הוא כלכלות מתעוררות כמו הודו וברזיל, אשר מסתמכות יותר על צריכה מקומית. הודו מציגה צמיחה מרשימה של 6.6 אחוזים בשנת 2025 ו-6.2 אחוזים צפויים לשנת 2026. צמיחה זו מבוססת על דמוגרפיה צעירה יותר, הכנסות עולות, תיעוש והשקעות בתשתיות. מודל הפיתוח של הודו עובר מצמיחה המונעת על ידי צריכה לצמיחה המונעת על ידי השקעות, בעוד שסין תצטרך לעבור להפך מהשקעה לצריכה. הדיבידנד הדמוגרפי של הודו - אוכלוסייה צעירה וצומחת - עומד בניגוד מוחלט לחברה המזדקנת של סין. כלכלות מתעוררות בכללותן צפויות לצמוח מהר משמעותית בשנת 2025 בקצב של 4.2 אחוזים, בהשוואה למדינות מפותחות בקצב של 1.6 אחוזים. עלייה בצריכה בשווקים מתעוררים היא מגה-מגמה שממנה סין יכולה להפיק תועלת כיצואנית - אם תפתור את בעיות עודף כושר הייצור שלה ותמנע מעורר חסמי סחר באמצעות היצוא הוצאה.

הניתוח ההשוואתי חושף את מצבה הקשה של סין: התרחיש היפני של עשור אבוד מאיים אם רפורמות מבניות לא יתממשו. המודל האמריקאי של צמיחה מונעת צריכה דורש שינוי חברתי וכלכלי עמוק, הכרוך בסיכונים פוליטיים. המודל הגרמני מראה כי אוריינטציה לייצוא מגיעה לקצה גבול היכולת שלה בכלכלה עולמית מקוטעת עם חסמי סחר הולכים וגדלים. במקביל, סין מאבדת את האטרקטיביות היחסית שלה בהשוואה לשווקים מתעוררים אחרים כמיקום השקעה וכמנוע צמיחה.

המומחיות שלנו בסין בפיתוח עסקי, מכירות ושיווק - תמונה: Xpert.Digital

מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

עוד על זה כאן:

• מרכז עסקים אקספרט

מרכז נושאים עם תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע בנושא הכלכלה הגלובלית והאזורית, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף ניתוחים, אינספורמציות ומידע רקע מתחומי המיקוד שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז נושאים לחברות שרוצות ללמוד על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

הערכה ביקורתית: מכשולים מבניים, סיכונים מערכתיים ומחסומים אידיאולוגיים

הערכה ביקורתית של המצב הכלכלי הסיני חייבת לכלול מספר היבטים: סיכונים כלכליים, שיבושים חברתיים, עלויות אקולוגיות, השלכות גיאופוליטיות ושאלת יכולת הרפורמה המערכתית.

ברמה הכלכלית, המצב הנוכחי מציב סכנות מרובות. הסיכון לספירלה דפלציונית בסגנון יפני הוא ממשי. ירידת מחירים פוגעת בצריכה ובהשקעות, מפחיתה את רווחי החברות, מגדילה את נטל החוב הריאלי ומובילה לפיטורים - תהליך כלפי מטה שמחזק את עצמו. תקופת 35 החודשים של דפלציה במחירי היצרן מדגימה שתהליך זה כבר מתקדם. שנית, סיכונים ליציבות הפיננסית נשקפים עקב חובות גבוהים של ממשלות מקומיות, יזמי נדל"ן וחברות. קרן המטבע הבינלאומית מזהירה כי סין נמצאת על סף מלכודת דפלציה בחובות. חובותיהם של חברות גדולות וממשלות מקומיות מגיעים לרמות בעייתיות. שלישית, עודף כושר ייצור עלול להוביל לסגירת חברות מסיבית, כפי שכבר ניתן לצפות בתעשיית האנרגיה הסולארית. אם חברות ייאלצו באופן שיטתי למכור במחיר או מתחת לעלויות הייצור, עצם קיומן מאוים. רביעית, קיים סיכון להסלמה של סכסוכי סחר עקב אסטרטגיית הייצוא האגרסיבית של סין. המערב מגיב יותר ויותר להטלת יצוא על ידי סין באמצעות מכסים ומחסומי סחר.

מבחינה חברתית, המשבר טומן בחובו פוטנציאל ניכר לסכסוך. אבטלה גבוהה בקרב צעירים יוצרת דור מאוכזב. כמעט אחד מכל חמישה צעירים אינו יכול למצוא עבודה, למרות השכלה מצוינת לעתים קרובות. תופעה זו - בוגרים בעלי כישורים גבוהים ללא תעסוקה הולמת - היא נפיצה מבחינה פוליטית. במקביל, אי השוויון החברתי גובר. משבר הדיור משפיע בעיקר על מעמד הביניים, שהשקיע את הונו בנדל"ן וכעת סובל מאובדן ערך או יושב על דירות לא גמורות. חובות הביטוח הלאומי החדשות מכבידות בעיקר על בעלי הכנסה נמוכה ועסקים קטנים. רשת הביטחון החברתית הלא מספקת כופה חיסכון זהיר ומעכבת את הצריכה. מתחים חברתיים אלה עלולים להתפרץ במחאות, שיפעילו לחץ על המערכת הפוליטית.

ההשלכות האקולוגיות הן אמביוולנטיות. מצד אחד, ההתרחבות המסיבית של אנרגיות מתחדשות בסין מובילה להתקדמות עולמית בדה-קרבוניזציה. עודף יכולות באנרגיית שמש ורוח מפחית עלויות ברחבי העולם ומאיץ את המעבר האנרגטי. מצד שני, עודף יכולות זה נובע ממדיניות תעשייתית בזבזנית ולא מתואמת. משאבים מוקצים בצורה לא יעילה, וההשפעה הסביבתית של הייצור משמעותית. ייצור היתר של מכוניות חשמליות מוביל למלחמות מחירים המסכנות את האיכות והקיימות. יתר על כן, אספקת האנרגיה של סין ממשיכה להתבסס בעיקר על פחם, דבר שפוגע במאמצי הגנת האקלים.

מבחינה גיאופוליטית, המודל הכלכלי של סין מחריף את המתיחות הבינלאומית. עודף הסחר העצום, שעמד על למעלה מ-875 מיליארד דולר עד כה בשנת 2025, מעורר התנגדות בקרב שותפות הסחר. עודף זה אינו משקף חוזק, אלא ביקוש מקומי קטסטרופלי ואסטרטגיית יצוא נואשת. סין מציפה את השווקים במוצרים מסובסדים, ומאיימת על התעשיות המקומיות. התגובות צפויות: האיחוד האירופי מטיל מכסים על מכוניות חשמליות סיניות, וארה"ב מאיימת בהעלאות מכסים מסיביות. מלחמת סחר מתגברת בין ארה"ב לסין תטיל נטל עצום על הכלכלה העולמית. קרן המטבע הבינלאומית מזהירה במפורש מפני תרחיש זה. יתר על כן, סין משתמשת יותר ויותר במעמדה המונופול בחומרי גלם וטכנולוגיות קריטיים כנשק אסטרטגי. פיקוח על יצוא על מתכות נדירות, ליתיום, גרפיט וחומרים אחרים מחריף את המתיחות הגיאופוליטית.

השאלה המרכזית היא האם המערכת הסינית מסוגלת לבצע את הרפורמות המבניות הנדרשות. הקונצנזוס בקרב הכלכלנים ברור: סין חייבת לחזק את הצריכה המקומית, להרחיב את רשת הביטחון החברתית, להפחית את עודף הקיבולת ולשנות את המודל הכלכלי שלה. עם זאת, רפורמות אלו דורשות החלטות פוליטיות המפרות אינטרסים אישיים ומובילות להפסדי צמיחה בטווח הקצר. חיזוק הביטוח הלאומי דורש מיסים או היטלים גבוהים יותר. צמצום עודף הקיבולת מוביל לפשיטות רגל של תאגידים ואובדן מקומות עבודה. צמצום התלות ביצוא מפחית את ההכנסות עבור תעשיות ואזורים מוכווני יצוא. שיקום הכספים של הממשל המקומי דורש רפורמות מס וריכוזיות, המאיימות על אינטרסים אזוריים.

עד כה, מאמצי הרפורמה הראו השפעה מועטה. חבילת התמריצים הכלכלית בסך עשרת טריליון יואן שהוכרזה בנובמבר 2024 התמקדה בעיקר בהסדרת חובות עבור רשויות מקומיות, ולא בעידוד הצריכה. נתונים קונקרטיים על קידום הצריכה חסרו. לצעדים הייתה השפעה מייצבת יותר מאשר מעודדת צמיחה. בדצמבר 2024, הפוליטביורו הכריז על מדיניות פיסקלית פרואקטיבית יותר ומדיניות מוניטרית מתונה ומרופפת למדי לשנת 2025 - התמריצים האגרסיביים ביותר בעשר השנים האחרונות. עם זאת, היישום נותר לא ודאי. ההכרזות עד כה איכזבו באופן שיטתי עקב היעדר צעדים ונתונים קונקרטיים. ההתמקדות בעידוד הצריכה כעדיפות עליונה, שהוכרזה במרץ 2025, לא התממשה עד כה. 300 מיליארד היואן שתוכננו לסובסידיות צריכה לשנת 2025 נראים צנועים בהתחשב בתפוקה כלכלית של למעלה מ-18 טריליון דולר.

בעיה מבנית היא הדומיננטיות של רציונליות פוליטית על פני כלכלית. הנשיא שי ג'ינפינג שם דגש רב יותר על היבטים ביטחוניים ועצמאות לאומית. אסטרטגיית "תוצרת סין 2025" ותוכנית החומש ה-14 מדגישות עצמאות טכנולוגית והתמקדות בשוק המקומי ברוח אסטרטגיית מחזור כפול. אסטרטגיה זו שואפת להפוך את סין לפחות פגיעה לזעזועים חיצוניים. עם זאת, היא מסתכנת בביסוס חוסר יעילות ובחנוק חדשנות. הדגש על מדיניות תעשייתית המכוונת על ידי המדינה הוביל ליכולת יתר שתוארה לעיל. היפוך ידרוש חשיבה אידיאולוגית מחודשת.

מתאים לכך:

• פצצות זמן מתקתקות באסיה: מדוע חובותיה הנסתרים של סין, בין היתר, מאיימים על כולנו

בין שינוי מבוקר ליפניזציה זוחלת

ניתן לתאר את נתיבי הפיתוח של הכלכלה הסינית בשנים הקרובות במספר תרחישים, המבוססים על הנחות שונות לגבי נכונות לרפורמות וגורמים חיצוניים.

בתרחיש הרפורמה האופטימי, סין מצליחה לעבור בהדרגה למודל צמיחה מונע צריכה. הממשלה מיישמת תמריצים משמעותיים לצריכה: תשלומי העברה ישירים למשקי בית, הרחבת מערכת הפנסיה, שיפור שירותי הבריאות והקלות מס לבעלי הכנסות בינוניות. משבר הנדל"ן מתייצב באמצעות התערבויות ממשלתיות מסיביות: רכישת פרויקטים לא גמורים, הזרמת הון מחדש ליזמים מתקשים והמרת דיור ריק לדיור ציבורי. חוב הממשל המקומי מאורגן מחדש באמצעות תוכניות להסדרת חובות ורפורמות מס. עודף כושר הייצור מצטמצם באופן מבוקר באמצעות הקמת קרטלים, הגבלות ייצור ומיזוגים. סכסוכי סחר עם המערב מנוטרלים באמצעות משא ומתן. בתרחיש זה, הצמיחה מתייצבת על ארבעה עד 4.5 אחוזים בשנה עד 2030, יחס הצריכה עולה בהדרגה ל-50 אחוזים מהתמ"ג, סיכוני דפלציה נמנעים ואבטלת הצעירים יורדת. עם זאת, תרחיש זה דורש רצון פוליטי לרפורמות מרחיקות לכת, דבר שבייג'ינג טרם הפגינה.

בתרחיש הקיפאון הפסימי, סין נותרת לכודה בין גירוי לא מספק לבין חוסר ברפורמות מבניות. גירוי הצריכה נותר חסר משמעות, הבעיות המבניות של מגזר הנדל"ן נותרות בלתי פתורות, נטיות דפלציוניות מתעצמות, והחוב ממשיך לעלות ללא פתרון לבעיות קיימות. הצמיחה מאטה ל-3 עד 3.5 אחוזים בשנה, הדפלציה הופכת כרונית, אבטלת הצעירים נותרת גבוהה, והמתחים החברתיים גוברים. סין עוברת שלב דומה לעשורים האבודים של יפן: צמיחה נמוכה, דפלציה, שינוי דמוגרפי וחוב ממשלתי גבוה. תרחיש זה נראה כרגע לא סביר, שכן תגובותיה של בייג'ינג עד כה לא היו מספקות. קרן המטבע הבינלאומית מזהירה במפורש כי סין נמצאת על סף מלכודת חוב-דפלציה. הסיכון ליפניזציה הוא ממשי.

בתרחיש משבר, הבעיות מתגברות באופן בלתי נשלט. גורמים אפשריים כוללים קריסה של יזמי נדל"ן גדולים אחרים עם השפעות הדבקה על המערכת הפיננסית, חדלות פירעון של ממשלות מקומיות או חברות גדולות, מלחמת סחר מחריפה עם מכסים אמריקאיים מסיביים וצעדי נגד סיניים, ואי שקט חברתי עקב אבטלה גבוהה ואובדן נכסים. בתרחיש זה, סין גולשת למיתון, המערכת הפיננסית נקלעת ללחץ, בריחת הון מתחילה, והיואן יורד בערכו בחדות. ההנהגה הפוליטית מגיבה בצעדים סמכותניים ואף בשליטה ממשלתית חזקה יותר, מה שמחמיר את הבעיות הכלכליות. תרחיש זה פחות סביר מתרחיש הקיפאון, אך לא ניתן לשלול זאת. יתרות המט"ח הגבוהות של סין, העומדות על למעלה משלושה טריליון דולר, בקרות הון ושליטת המדינה על מערכת הבנקאות, נותנות לממשלה מרחב תמרון להכיל את המשבר. עם זאת, אם המשבר יתגבר באופן בלתי נשלט, מכשירים אלה עלולים להיות מוצפים.

התרחיש הסביר ביותר נע בין קיפאון לרפורמה: סין מיישמת בהדרגה תמריצים חזקים יותר אך נמנעת מרפורמות מבניות מרחיקות לכת. הצמיחה מתייצבת על 3.5 עד 4 אחוזים בשנה - מתחת ליעדים השאפתניים, אך עדיין חיובית. סיכוני הדפלציה מרוכזים אך לא מוסרים לחלוטין. בעיות מבניות נמשכות ומאטות את הצמיחה ארוכת הטווח. אבטלת הצעירים נותרה גבוהה, ושיעור הצריכה עולה רק באיטיות. סין עוברת שלב מעבר מצמיחה מהירה לצמיחה מתונה, בדומה למדינות אחרות במזרח אסיה לפניה. תרחיש זה אומר שסין נותרה מנוע צמיחה חשוב של הכלכלה העולמית, אך כבר לא הדומיננטי; היציבות החברתית נשמרת, אך התסכול נותר; והמתחים הגיאופוליטיים ממשיכים להתבשל ללא הסלמה או פתרון.

מספר גורמים יקבעו את ההתפתחות בפועל. ראשית, מדיניות הסחר של ארה"ב: עד כמה תסלים מלחמת הסחר? האם יוטלו בפועל מכסים של 100 אחוז על סחורות סיניות, או שמא יישמרו צעדים מתונים יותר? שנית, נכונותה של ההנהגה הסינית לרפורמה: האם שי ג'ינפינג יצליח להתגבר על אינטרסים אישיים וליישם רפורמות מבניות? המליאה הרביעית של הוועד המרכזי באוקטובר 2025 ואימוץ תוכנית החומש ה-15 בשנת 2026 יקבעו את הכיוון. שלישית, התפתחות מגזר הנדל"ן: האם הוא יתייצב בשנת 2025 כפי שקיווה, או שמא המשבר יעמיק? רביעית, התפתחות דמוגרפית: סין מזדקנת במהירות, וכוח העבודה שלה מצטמצם, מה שמגביל מבחינה מבנית את פוטנציאל הצמיחה. חמישית, פריצות דרך טכנולוגיות: האם סין תצליח להפוך למובילה טכנולוגית בתחומים עתידיים כמו בינה מלאכותית, שיכולים לייצר צמיחה חדשה?

שיבוש פוטנציאלי עלול להגיע מבחוץ: מיתון עולמי ישפיע קשות על היצוא של סין. הסלמה בסכסוך בטייוואן תוביל לסנקציות ובידוד כלכלי. קריסה של הסחר העולמי עקב דה-גלובליזציה של פרוטקציוניזם תפגע קשות בכלכלות מוכוונות יצוא כמו סין. לעומת זאת, דה-הסלמה עם ארה"ב וגיוון מוצלח לשווקי יצוא חדשים - אפריקה, דרום מזרח אסיה, אמריקה הלטינית - עשויים לייצב את מעמדה של סין.

ההשלכות ארוכות הטווח על הכלכלה העולמית הן משמעותיות. סין עומדת על תילופה פירושה צמיחה עולמית חלשה יותר, שכן מנוע הצמיחה הנוכחי כבר אינו קיים. במקביל, שווקים מתעוררים אחרים - ובמיוחד הודו - עלולים לצבור חשיבות. שרשראות אספקה ​​עולמיות מגוונות הרחק מסין, ויוצרות חוסר יעילות אך מגבירות את החוסן. מלחמת הסחר מפצלת את הכלכלה העולמית לגושים, ומבטלת את יתרונות הרווחה של סחר חופשי. עבור אירופה וגרמניה, חולשתה של סין פירושה, מצד אחד, ירידה ביצוא, ומצד שני, הקלה מלחץ תחרותי הנובע מהשלכת היצוא הסיני.

מתאים לכך:

• מדוע היצוא של סין נחלש וכיצד מתפתח הסחר עם ארה"ב והאיחוד האירופי?

השלכות אסטרטגיות: בין לחץ רפורמה לשיתוק פוליטי

ניתוח המשבר הכלכלי הסיני מוביל למספר ממצאים מרכזיים בעלי השלכות מרחיקות לכת על גורמים שונים.

התובנה המרכזית עבור מקבלי החלטות פוליטיות בסין היא זו: מודל הצמיחה הנוכחי מוצה, ומעבר לצמיחה המונעת על ידי צריכה הוא בלתי נמנע. החלופה היא יפניזציה זוחלת, עם עשרות שנים אבודות של שיעורי צמיחה נמוכים. מעבר זה דורש רפורמות מבניות מרחיקות לכת, שהן כואבות בטווח הקצר אך חיוניות בטווח הארוך. באופן ספציפי, משמעות הדבר היא: הרחבה מסיבית של רשת הביטחון החברתית, כולל ביטוח פנסיוני אוניברסלי, שירותי בריאות ודמי אבטלה; רפורמות מס למימון שירותים חברתיים וארגון מחדש של כספי הממשל המקומי; חלוקה מחדש של הכנסות ועושר לחיזוק כוח הקנייה ההמוני; ליברליזציה של המגזר הפיננסי לשיפור הקצאת הון; צמצום עודף כושר הייצור באמצעות קונסולידציה מבוקרת של השוק; כיוון מחדש של מדיניות תעשייתית מהרחבה כמותית לחדשנות איכותית; הפחתת מלחמת הסחר באמצעות משא ומתן וחיסול נוהלי סחר לא הוגנים. סדר יום רפורמה זה ידוע היטב, אך יישומו נכשל עד כה עקב חוסר רצון פוליטי ואינטרסים אישיים.

עבור מנהיגים עסקיים בסין ובעולם, ימי שיעורי הצמיחה הדו-ספרתיים בסין חלפו; התרחבות מתונה של שלושה עד ארבעה אחוזים היא הנורמלי החדש. אסטרטגיות חייבות להסתגל. עבור חברות סיניות, משמעות הדבר היא התמקדות בשוק המקומי במקום בתלות ביצוא, באיכות במקום בכמות, בחדשנות במקום בחיקוי וברווחיות במקום במרדף אחר נתח שוק. מלחמות המחירים ההרסניות בתעשיות רבות אינן בנות קיימא. חברות בינלאומיות צריכות לגוון ולהרחיק מהתלות בסין. זה חל הן על שווקי המכירות והן על שרשראות האספקה. סין נותרה חשובה, אך לא צריכה עוד להיות עמוד התווך הדומיננטי. המנטרה "בסין, למען סין" צוברת תאוצה: ייצור עבור השוק הסיני צריך להתקיים יותר ויותר באופן מקומי, בעוד אזורים אחרים משמשים כאתרי ייצור עבור שווקים גלובליים.

עבור משקיעים, הערכת השווי אמביוולנטית. מניות סיניות כמו עליבאבא, JD.com ו-PDD מציעות הזדמנויות כניסה אטרקטיביות פוטנציאליות בשווי נמוך. אם חבילות התמריצים הכלכליים המיוחלות יתממשו, עליות מחירים משמעותיות עשויות לבוא בעקבותיהן. עם זאת, אי הוודאות גבוהה, ונתונים כלכליים מאכזבים ותמריצים לא מספקים עלולים להוביל להפסדים נוספים. משקיעים לטווח ארוך עם תיאבון לסיכון יכולים להשקיע באופן סלקטיבי, בעוד שמשקיעים לטווח קצר צריכים לנקוט משנה זהירות. גיוון לשווקים מתעוררים אחרים - במיוחד הודו - נראה הגיוני. מגמת הצריכה בשווקים מתעוררים היא מגה-טרנד חזק, אך סין אינה היחידה, וייתכן שכבר אינה המרוויחה האטרקטיבית ביותר.

מצב זה מציב דילמה בפני המדיניות הכלכלית האירופית והגרמנית. מצד אחד, סין היא שותפת הסחר החשובה ביותר עם תלות הדדית עצומה. מצד שני, עודף כושר הייצור והיצוא הצפויים של סין מערערים את היציבות של התעשיות האירופיות. נדרשת מדיניות סחר איתנה: אכיפת תנאי תחרות הוגנים, הגנה על תעשיות קריטיות באמצעות מכסים במידת הצורך, אך הימנעות מפרוטקציוניזם מקיף. במקביל, אירופה צריכה לחזק את התחרותיות שלה באמצעות חדשנות, השקעות ורפורמות מבניות. יש להפחית את התלות בסין בטכנולוגיות קריטיות וחומרי גלם. גיוון יחסי הסחר עם שווקים מתעוררים אחרים הוא הכרחי מבחינה אסטרטגית.

ההימור גבוה עבור הסדר הכלכלי העולמי. מלחמת סחר מתגברת בין ארה"ב לסין מפצלת את הכלכלה העולמית לגושים ומפחיתה את הרווחה העולמית. מערכת הסחר הרב-צדדית של ארגון הסחר העולמי כבר נפגעה קשות, ודה-גלובליזציה נוספת מאיימת. במקביל, בעיותיה של סין מראות כי צמיחה המוכוונת על ידי המדינה מגיעה לקצה גבול היכולת שלה ומובילה לחוסר יעילות. כלכלת השוק עם סחר חופשי מבוסס כללים נותרה עדיפה אך זקוקה לפיתוח נוסף כדי לרסן פרקטיקות לא הוגנות.

המשמעות ארוכת הטווח של המשבר הכלכלי בסין חורגת מעבר להיבטים כלכליים. היא נוגעת לשאלה האם המודל הסיני של קפיטליזם אוטוריטרי יכול להצליח בטווח הארוך. המשבר הנוכחי מצביע על המגבלות המבניות של מודל זה: הקצאה שגויה עקב שליטה ממשלתית, היעדר זכויות צרכנים וביטחון סוציאלי המעכבים את הצריכה, סדרי עדיפויות פוליטיים על פני רציונליות כלכלית וחוסר גמישות בהסתגלות לתנאים משתנים. השאלה המכרעת לשנים הקרובות היא האם סין יכולה להתגבר על מגבלות אלה באמצעות רפורמה בתוך המערכת הקיימת או שמא יש צורך בשינויים מהותיים יותר. התשובה לשאלה זו תקבע לא רק את עתידה הכלכלי של סין, אלא גם את מאזן הכוחות הגיאופוליטי ואת האטרקטיביות של מודלים כלכליים וחברתיים שונים ברחבי העולם.

☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית

☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!

Konrad Wolfenstein

אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.

אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital

אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.

☑️ תמיכה ב- SME באסטרטגיה, ייעוץ, תכנון ויישום

☑️ יצירה או התאמה מחדש של האסטרטגיה הדיגיטלית והדיגיטציה

☑️ הרחבה ואופטימיזציה של תהליכי המכירה הבינלאומיים

Platforms פלטפורמות מסחר B2B גלובליות ודיגיטליות

Pioneeer פיתוח עסקי / שיווק / יחסי ציבור / מדד

תהנו מהמומחיות הנרחבת והחמש-כפולה של Xpert.Digital בחבילת שירותים מקיפה | מחקר ופיתוח, XR, יחסי ציבור ואופטימיזציה של נראות דיגיטלית - תמונה: Xpert.Digital

ל- xpert.digital ידע עמוק בענפים שונים. זה מאפשר לנו לפתח אסטרטגיות התאמה המותאמות לדרישות ולאתגרים של פלח השוק הספציפי שלך. על ידי ניתוח מתמיד של מגמות שוק ורדיפת פיתוחים בתעשייה, אנו יכולים לפעול עם ראיית הנולד ולהציע פתרונות חדשניים. עם שילוב של ניסיון וידע, אנו מייצרים ערך מוסף ומעניקים ללקוחותינו יתרון תחרותי מכריע.

עוד על זה כאן:

• השתמש ביכולת 5 של xpert.digital בחבילה אחת - מ- 500 € לחודש