מחירי הצרכן עולים; ההתפתחות הנוכחית: מדיניות הריבית של הבנק המרכזי האירופי (ECB)

לבנקים מרכזיים עומדים לרשותם כלי מדיניות מוניטרית כדי להתמודד עם מצב זה: הם יכולים לעצור את שטף הכסף, להעלות את הריביות המרכזיות, ובכך להפחית את הביקוש לאשראי ואת יצירת הכסף. עם זאת, כפי שמראה הגרף המבוסס על בלומברג לריביות הבנקים המרכזיים, לא כל הבנקים המרכזיים סבורים כי יש צורך באמצעי נגד מיידיים. לפיכך, הבנק המרכזי האירופי (ECB), למשל, צפוי לשמור על מדיניות הריבית הנמוכה שלו עד סוף השנה הבאה. לפיכך, הבנקאים המרכזיים אינם מושפעים מהאינפלציה הגבוהה כיום. המדיניות המוניטרית של ה-ECB שואפת לשמור על שיעור אינפלציה קבוע ובקו של שני אחוזים בטווח הארוך. לתקופת מעבר, שיעור האינפלציה יכול גם לעלות על קו זה. לכן, העלייה האחרונה במחירי הצרכן מעל יעד שני האחוזים עדיין אינה סיבה להתערבות ה-ECB. נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד, סבורה כי הצעדים למאבק במגפת הקורונה הובילו ל"אילוצי היצע במגזרים מסוימים". ברגע שהשפעות אלו ישככו, גם האינפלציה תרד שוב.

חששות לגבי האירו – תמונה: סטפן דינסה | Shutterstock.com

על פי תחזית בלומברג, שיעורי הריבית צפויים להישאר יציבים באוסטרליה, הודו, יפן ושוויץ. גם הפדרל ריזרב של ארה"ב צפוי לשמור על שיעור הריבית הפדרלי ברמתו הנוכחית. שיעור הריבית הפדרלי הוא הריבית שבה מוסדות פיננסיים אמריקאים, כגון בנקים וקופות חיסכון, מלווים כסף זה לזה כדי לאזן את דרישות הרזרבה שלהם מול הבנק המרכזי. עם זאת, דיווחים אחרים בתקשורת מצביעים על כך שהפדרל ריזרב מתכוון להפחית את רכישות ניירות הערך שלו מ-120 מיליארד דולר לחודש בעתיד הקרוב.

בנקים מרכזיים אחרים, לעומת זאת, עשויים לסיים את עידן הכסף הזול מאוד מהר יותר לאור שיעורי האינפלציה העולים. זה כולל את בריטניה. מומחי בלומברג צופים כי ריבית הבנקים תעלה מ-0.1% הנוכחית ל-0.25% עד סוף 2022. ריבית הבנק קובעת את הריבית שבנק אנגליה משלם לבנקים מסחריים המחזיקים כספים בבנק המרכזי. היא משפיעה על שיעורי הריבית שהבנקים גובים מלקוחותיהם.

ארגנטינה, טורקיה וסין צפויות כולן לחוות קיצוצי ריבית. כלכלת סין אינה מתמודדת עם אינפלציה גבוהה, אך היא ניצבת בפני מספר סיכונים כלפי מטה, כגון מחסור בחשמל, התפרצויות וירוסים והוצאות צרכנים חלשות. לפי בלומברג, הבנק העממי של סין צפוי להקל על מדיניותו המוניטרית ולתמוך בכלכלה על ידי הזרמת נזילות רבה יותר למערכת הבנקאית, וצפוי לקצץ את יחס דרישת הרזרבה ב-50 נקודות בסיס באוקטובר או נובמבר 2022. קיצוץ ריבית מיידית יותר נחשב בלתי סביר, שכן צעד זה רק יחריף את חוסר האיזון הפיננסי שהרשויות מעוניינות לרסן. מומחי בלומברג מבקרים את המדיניות המוניטרית של נשיא טורקיה ארדואן כ"לא שגרתית". מחירי הצרכן בטורקיה עלו עד 19 אחוזים, אך הבנק המרכזי הטורקי קיצץ לאחרונה את הריבית המרכזית שלו באופן משמעותי וצפוי לעשות זאת שוב עד סוף 2022. ארדואן מאמין בבירור שריביות גבוהות רק יעוררו אינפלציה ויאטו את הצמיחה הכלכלית. הוא רוצה לעודד הלוואות והשקעות באמצעות ריביות נמוכות.

מדיניות מוניטרית מתייחסת לאמצעי המדיניות הכלכלית שבנק מרכזי נוקט כדי להשיג את יעדיו. מדיניות מוניטרית מגבילה שואפת להילחם באינפלציה על ידי צמצום היצע הכסף והעלאת ריביות. מדיניות מוניטרית מרחיבה, לעומת זאת, מגדילה את היצע הכסף ומלווה בריביות נמוכות יותר.

איזו התפתחות נוכחית מדאיגה אותך ביותר בנוגע לחיסכון שלך? – תמונה: Xpert.Digital

נתון זה מציג את תוצאות סקר שחושף את החששות הגדולים ביותר של גרמנים בנוגע לחיסכון. בזמן הסקר, שנערך בשנת 2018, מדיניות הריבית של הבנק המרכזי האירופי הייתה הדאגה הגדולה ביותר עבור הגרמנים שנשאלו בנוגע ליכולתם לחסוך. כ-32 אחוזים מכלל התשובות התייחסו לנושא זה.

סקר בנושא חששות לגבי חיסכון 2018

איזו התפתחות עכשווית מדאיגה אותך ביותר בנוגע לחיסכון?

ריביות/מדיניות מוניטרית

• 2016 – 58 %
• 2017 – 53 %
• 2018 – 32 %

אירו/אירופה

• 2016 – 5 %
• 2017 – 5 %
• 2018 – 6 %

מְדִינָה

• 2016 – 3 %
• 2017 – 4 %
• 2018 – 5 %

מצב פוליטי

• 2016 – 3 %
• 2017 – 4 %
  2018 – 10 %

עֵסֶק

• 2016  – 2 %
• 2017 – 2 %
• 2018 – 3 %

שונות

• 2016 – 3 %
• 2017 – 7 %
• 2018 – 6 %

אני לא מודאג

• 2016 – 26 %
• 2017 – 25 %
• 2018 – 39 %

גוש האירו גולש למצב של דפלציה. משמעות הדבר היא שהמחירים יורדים ברציפות במקום לעלות. כלכלנים חוששים מההשפעה הזו משום שהיא עלולה לחנוק השקעות ובכך לסכן את הצמיחה והתעסוקה. מסיבה זו, הבנק המרכזי האירופי (ECB) הוריד שוב את הריבית המרכזית שלו - ל-0.15 אחוזים. הריבית על פיקדונות בבנקים אף ירדה לטריטוריה שלילית, ל-0.1- אחוזים.

הבנק המרכזי האירופי מקווה שזה יעודד את האינפלציה בגוש האירו. היעד הוא סביב 2.0 אחוזים. לאחרונה דווח על שיעור של 0.5 אחוזים בגוש האירו, כפי שמוצג בתרשים שלנו. הבעיה: בעוד שמדינות כמו יוון כבר חוות דפלציה, אחרות נמצאות גבוה ממנה משמעותית. אינפלציה גבוהה יותר עלולה לגרום לבעיות כאן. מדיניות הריבית נותרה פעולת איזון.

2014: גוש האירו בדרך לדפלציה – תמונה: Statista