משבר סין | מגזר הנדל"ן הסיני בצניחה חופשית: עקב אכילס של הכלכלה העולמית, שאינו מוערך כראוי

### ניקוי של 90 אחוז: משבר הנדל"ן של סין גרוע יותר ממה שהעולם רוצה להאמין ### הלם עושר למעמד הביניים: סוף החלום הסיני על זהב בנדל"ן ### ממנוע צמיחה למלכודת חוב: "עקב אכילס" של סין מאיים על הכלכלה העולמית ### "רק הישרדות נחשבת": איל הנדל"ן רוני צ'אן חוזה את העשור האבוד של סין ###

קריסת מחירים ב-61 ערים מטרופוליניות: מדוע ניסיונות ההצלה של בייג'ינג בשוק הנדל"ן דועכים

פעם מנוע בלתי ניתן לעצירה של צמיחה עולמית, כיום סיכון מערכתי בעל פרופורציות היסטוריות: מגזר הנדל"ן הסיני עומד בפני רגע מפנה שחורג הרבה מעבר לתנודות מחזוריות.

במשך זמן רב, רכישת נדל"ן בסין נחשבה להימור הבטוח ביותר לעליית המדינה - ערובה לשגשוג שעליה מבוססים כמעט שלושה רבעים מהעושר הפרטי הסיני. אבל ודאות זו קרסה. מה שאנו חווים כעת אינו רק תיקון שוק, אלא משבר מהותי, שרוני צ'אן, הפטריארך האגדי של האנג לונג פרופרטיס, מתאר בצדק כ"מאבק הישרדות" טהור.

לאזהרתו יש משקל רב: כבר בשנת 2007, צ'אן ניבא את ההכחדה ההמונית של יזמי הנדל"ן הסיניים - נבואה שהתגשמה באכזריות עם היעלמותם של תשעים אחוז ממשתתפי השוק באותה תקופה. כיום, הוא שוב בוהה בתהום ולא רואה קאמבק מהיר, אלא "עשור אבוד". הנתונים הנוכחיים מאששים את דבריו: ב-61 מתוך 70 הערים החשובות ביותר, המחירים יורדים, ההשקעות צונחות בשיעורים דו-ספרתיים, ואפילו תמריצים ממשלתיים מסיביים מוכיחים את עצמם כלא יעילים לנוכח חומת רתיעה ואובדן אמון מצד הקונים.

מאמר זה מנתח את האנטומיה של קריסה איטית, אשר לא רק משתקת את הכלכלה המקומית של סין ומרוששת את מעמד הביניים, אלא גם, כעקב אכילס שלא הוערך כראוי, מאיימת על יציבות הכלכלה העולמית כולה. החל מתוכניות "ניסיונות דיור" נואשות ועד לפצצת החוב המתקתקת של הרשויות המקומיות, קראו מדוע עידן פריחת הבנייה הסינית סוף סוף הסתיים ומהן ההשלכות על כולנו.

מתאים לכך:

• סין | הדילמה של בייג'ינג בין פריחת יצוא לקיפאון בשוק המקומי: תלות מבנית ביצוא כמלכודת צמיחה

כאשר רטוריקה של הישרדות הופכת למציאות - מדוע תחזיותיו הקודרות של רוני צ'אן יקבעו את עתיד הכלכלה הסינית

שוק הנדל"ן הסיני נמצא בנקודת מפנה המשתרעת הרבה מעבר לבנייה. מה שנחשב בעבר למנוע צמיחה אמין הופך יותר ויותר לתופעת סיכון שעלולה לאיים על היציבות הכלכלית לא רק של סין, אלא של כלכלת העולם כולה. האזהרה של רוני צ'אן, הפטריארך הנערץ של חברת Hang Lung Properties בהונג קונג, כי הישרדות היא כעת הדבר היחיד שחשוב במגזר הנדל"ן הסיני, אינה לשון המעטה דרמטית, אלא אבחנה מפוכחת של מגזר במשבר קיומי.

בשנת 2007, נשא צ'אן נאום נבואי בפני קהל יזמי נדל"ן, והזהיר כי מתוך מאה חברות, רק מעטות ישרדו בצמרת, בעוד שרובן יתפרקו או ייעלמו לחלוטין. רובם ראו בהערכה זו הגזמה פסימית באותה תקופה. עם זאת, השנים שלאחר מכן חשפו מציאות קשה אף יותר מתחזותו של צ'אן: תשע מתוך עשר חברות נדל"ן נעלמו כעת מהשוק או קיימות רק בחלקן. ניסיון היסטורי זה מעניק משקל מיוחד להצהרותיו הנוכחיות על תקופת ההישרדות הטהורה. צ'אן מדבר לא מתוך ספקולציה, אלא מנקודת מבטו של עד בן זמננו שחווה את השינוי המוחלט של הענף מספר פעמים.

הניתוח הנוכחי של צ'אן חורג מזיהוי בעיות שוק בלבד. המסר שלו מכוון לשינוי מהותי בהתנהגות, כזה שיהיה הכרחי להישרדותם של עסקים. המוטו הוא: הבטחת הון, פיקוח קפדני על הוצאות, מזעור סיכונים. אסטרטגיות הגנתיות אלו הן ההפך הגמור לדינמיקה ההתרחבת שאפיינה את הפריחה של שני העשורים האחרונים. דור של יזמים שגדל במהלך העלייה המתמשכת של סין והתרגל לתזרים מזומנים יציב ומכירות מהירות ורווחיות חייב להסתגל לפתע לניהול משברים. צ'אן צופה עשור של קיפאון, לא עלייה חדשה. ציפייה זו לעשור אבוד שונה באופן מהותי מהירידות המחזוריות שהמגזר עבר בעבר.

אינדיקטור משבר: קריסת ארכיטקטורת הערך

נתונים מרכזיים מאוקטובר 2025 מציירים תמונת שוק המחזקת את הערכתו הפסימית של צ'אן בעובדות מוצקות. מחירי הדירות החדשות בשבעים הערים הגדולות ביותר בסין ירדו ב-0.5 אחוזים מחודש לחודש. זו הייתה הירידה החודשית החדה ביותר מאז אוקטובר של השנה הקודמת. לעומת השנה הקודמת, ירידת המחירים הייתה 2.2 אחוזים. מה שנותן לנתונים אלה את משמעותם האמיתית הוא רוחב היקף הדירות: שישים ואחת מתוך שבעים הערים שנבדקו דיווחו על ירידת מחירים. מדאיג עוד יותר הוא שאפילו מיקומים יוקרתיים במטרופולינים היציבים באופן מסורתי כמו בייג'ינג ושנגחאי לא עמדו בלחץ. ערים אלו, שבדרך כלל סופגות האטה כלכלית טוב יותר, חוו גם הן הפסדי מחירים ניכרים.

ניסיונה של הממשלה ליצור יציבות על ידי הקלת תנאי המימון ומתן תמריצים אחרים נותר ברובו חסר תועלת. הצעדים שהוצגו בספטמבר - הורדת ריביות משכנתא, הקלת מגבלות רכישה והפחתת דרישות הפיקדון - מדגימים את מלוא היקף משבר האמון בחוסר יעילותם. אם אפילו התערבויות רגולטוריות מסיביות לא מצליחות לעורר את הביקוש, הדבר מצביע על כך שהתנהגות השוק מונעת לא רק על ידי אילוצים פיננסיים אלא גם על ידי אמון הצרכנים שנפגע באופן מהותי.

המגזר כולו חווה התכווצויות בכל המדדים המרכזיים. מינואר עד אוקטובר 2025, ההשקעות במגזר הנדל"ן ירדו בכמעט 15 אחוזים. התחלות הבנייה של פרויקטים חדשים ירדו בכמעט 20 אחוזים. נפח המכירות של פרויקטים חדשים ירד ב-7 אחוזים. ראוי לציון במיוחד העלייה של יותר מ-5 אחוזים במלאי הנכסים שלא נמכרו. אינדיקטור אחרון זה מאותת על בעיה מהותית: לא רק שמתרחשת פחות בנייה, אלא שגם היכולת למכור נכסים קיימים יורדת. שיעור ריקנות הולך וגדל הוא ההפך הגמור ממה שהיה מציג שוק מתפקד עם חולשות מחזוריות.

פערים אזוריים ופריפריאליזציה של השוק

הגיאוגרפיה של קריסת השוק חושפת דפוס של שינויים מבניים. בצפון מזרח סין, אזור מתועש באופן מסורתי, צנחה ההשקעות בכמעט רבע. החוף המזרחי, השטח שבו מרוכזים האוכלוסייה ולכן הביקוש החזק ביותר, חווה ירידה משמעותית. מערב המדינה יציב יותר במקצת, אך גם אזור זה מראה מגמת ירידה. בידול גיאוגרפי זה אינו חסר משמעות. הוא מדגים שהקריסה אינה רק חולשה מחזורית בענף הבנייה הפורח, אלא משקפת שינויים מבניים בדינמיקת האוכלוסייה ובחוזק הכלכלי האזורי.

ההתפתחות השונה לפי סיווג ה-Tier בעייתית במיוחד. בעוד שערים Tier 1, המטרופולינים הגדולים ביותר, מחזיקות מעמד יחסית טוב, ערי Tier 2 ו-Tier 3 מראות ירידה מואצת בהתמדה. זהו מצב מעוות מבחינה כלכלית, שכן ערים קטנות אלה אחראיות לחלק גדול מהביקוש לדיור בקרב סינים בני המעמד הבינוני. אם השוק קורס דווקא באזורים אלה, זה מרמז שלא רק העשירים קונים בבייג'ינג ובשנגחאי, אלא שרוב מכריע האוכלוסייה הסינית נסוג משוק הנדל"ן.

גורלם של הנכסים הקיימים מרשים במיוחד. נכסים אלה ממלאים תפקיד מרכזי במצב העושר של משקי בית פרטיים. באוקטובר, 67 מתוך 70 הערים הגדולות דיווחו על מחירים נמוכים יותר מאשר בשנה הקודמת. בעוד שהירידה הייתה איטית יותר בערים מדרג 1, המגמה נותרה שלילית. בערים מדרג 2, הירידה אף התעצמה מעט. התפתחות זו חושפת מערכת מחזקת את עצמה: קונים מתאפקים, ומצפים שהמחירים ירדו עוד יותר. יזמים מוכרים בהפסד או עוצרים את המכירות לחלוטין. מספר הנכסים הפנויים גדל. זה יוצר לחץ נוסף כלפי מטה על המחירים. השוק מאט את עצמו, ואין תמריץ חיצוני לשבור את המעגל האכזרי הזה.

צעדים קיצוניים כאינדיקטור למשבר בשוק

הצעדים שבהם נוקטים יזמים כדי לייצר מכירות כלשהן מעידים על ייאוש קיצוני. בגואנגג'ואו ובשנגחאי, חלק מהיזמים מציעים כעת תקופות ניסיון בהן מספיקה פיקדון קטן לפני חתימת הסכם רכישה או שכירות בפועל. פרויקטים אחרים מוותרים על דמי ניהול למשך שנה. אחרים מוסיפים מקומות חניה בחינם. חניה אחת יכולה לעלות עד 500,000 יואן בערים מסוימות בסין, שווה ערך לכמעט 63,000 יורו. הצעות כאלה מייצגות הנחות משמעותיות שמעמידות בספק את הרווחיות של פרויקטים אלה.

מחקר אמפירי מראה כי 88 אחוזים מפרויקטי הנדל"ן הגדולים ב-21 מרכזים עירוניים פונים להורדות מחירים משמעותיות או לתמריצים. שיעור זה ראוי לציון משום שלא מדובר בהתאמה שולית לביקוש חלש, אלא בפרקטיקה כמעט אוניברסלית. בעוד שפרקטיקות אלו עשויות לייצר הכנסות בטווח הקצר, הן מראות בו זמנית כי מחיר הנדל"ן הבסיסי נמוך ממה שחישבו היזמים המקוריים. זהו סימן להרס הון מסיבי, המשתקף במאזנים של חברות נדל"ן.

הרשתות החברתיות בסין מתעדות בזמן אמת כיצד משתנה דעת הקהל. משתמשים מדווחים על חששות גוברים בנוגע לשוק העבודה ומהכנסות עומדות. חלקם משווים למשבר הפיננסי בארה"ב בשנת 2008. אחרים מתארים תחושה של סערה מתגלגלת באיטיות ששוחקת את אמון הצרכנים. היבטים בלתי ניתנים לכימות אלה של מצב השוק חשובים לא פחות מהנתונים הקשיחים, משום שהם מראים שהמשבר לא רק משפיע על מצרפים כלכליים, אלא גם שוחק את הבסיס הפסיכולוגי לצריכה ולהשקעות.

מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

עוד על זה כאן:

• מרכז עסקים אקספרט

מרכז נושאים עם תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע בנושא הכלכלה הגלובלית והאזורית, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף ניתוחים, אינספורמציות ומידע רקע מתחומי המיקוד שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז נושאים לחברות שרוצות ללמוד על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

הרס העושר והשלכותיו על הצריכה

התצפית של צ'אן על השפעות העושר היא מרכזית להבנת ההשלכות המקרו-כלכליות של משבר זה. כשלושה רבעים מהעושר הפרטי בסין קשור בנדל"ן. זהו ריכוז נפוץ במדינות מפותחות, אך ברמה זו, הוא מייצג סיכון מבני. כאשר המחירים יורדים, עושרם של משקי בית שלמים מצטמצם באופן מיידי. הצריכה סובלת באופן מיידי משום שמשפחות סיניות רבות מבססות את הוצאותיהן על ערך בתיהן. זו אינה השפעה פסיכולוגית חסרת בסיס, אלא מבוססת על תנאים פיננסיים אמיתיים. משקי בית שהשווי הנקי שלהם יורד מפחיתים את הוצאותיהם על מוצרים לא חיוניים ומגדילים את שיעור החיסכון שלהם.

סנטימנט הצרכנים הסיני כבר מראה סימנים לשחיקה זו. אמון הצרכנים ירד משמעותית בהשוואה לממוצעים היסטוריים. המכון למימון בינלאומי ומכוני מחקר אחרים מתעדים ירידה משמעותית באופטימיות של משקי הבית בנוגע לסיכויי ההכנסה העתידיים שלהם. סקרים שנערכו ביותר מ-260 ערים גילו ירידה חדה במיוחד באמון ברכישות בתים בערים קטנות יותר, עם ירידה חודשית של 2.9 נקודות האחוז. זהו אינדיקציה נוספת לכך שהמשבר נודד מהמרכזים לפריפריה, שם יש לו השפעה בולטת יותר.

הבעיה טמונה בהתפלגות אסימטרית של מידע. בערים מסוג 1, קונים עדיין יכולים לסמוך על הנרטיב ששווקים אלה יסתגלו לטווח הארוך. בערים מסוג 2 ו-3, עוגן כזה כבר לא קיים. שם, המשבר הופך גלוי באופן מיידי, שכן פרויקטים שכנים נמכרים במחירים נמוכים יותר. זה מחריף את הירידה ומאיץ את דפלציית המחירים.

מתאים לכך:

• סין והנייג'ואן של השקעות יתר שיטתיות: קפיטליזם ממלכתי כמאיץ צמיחה ומלכודת מבנית

אופטימיות רשמית לעומת תגובת השוק

תגובת הממשלה עד כה מציגה את הדפוס הקלאסי של משבר שבו הרשויות נוקטות בפעולות מאוחרות. ניסיונות ליצור יציבות באמצעות הקלות במגבלות נכשלו. חלק מהבנקים וחברות המחקר צופים התייצבות זהירה עד סוף 2026, אך תחזיות כאלה מבוססות יותר על אמון ביכולתה ההיסטורית של ממשלת סין להחליק משברים מאשר על שיפור מהותי בדינמיקת השוק.

עם זאת, השוק עצמו מאותת כי הזמן להתאוששות מהירה חלף. היקף ירידות המחירים מצביע על כך שאלו אינן תופעות מקומיות או התאמות בעקבות התחממות יתר, אלא שינוי מבני. שוק שמאט את עצמו באמצעות מלאי הולך וגדל, ירידה בהתחלות בנייה והוצאות צרכניות עומדות זקוק לא רק לגירוי מחזורי אלא גם לרפורמות מבניות.

פרספקטיבה ארוכת טווח: עשור של הסתגלות

תחזיתו של צ'אן לעשור ללא מגמת עלייה חדשה עומדת בניגוד מוחלט לציפיות שנבנו במהלך הגאות. דור של יזמים ומשקיעים התרגל לכך שמגזר הנדל"ן לא רק מייצר רווחים, אלא עושה זאת באופן אמין ועם תשואות גבוהות. ציפייה זו משתקפת במבנה של מאזני חברות רבים, המסתמכים על זרימת הון קבועה ומימון חוב מתגלגל. אם זרם זה יתייבש, מה שיבוא אחריו אינו קונסולידציה, אלא קריסה.

האתגרים המבניים אינם זמניים. אוכלוסיית סין מצטמצמת ומזדקנת בו זמנית. תהליך העיור מאט, שכן רוב האוכלוסייה כבר מרוכזת בערים. המומנטום הכלכלי של הגירה כפרית לעיר, אשר במשך עשרות שנים יצרה זרם קבוע של ביקוש לדיור, דועך. במקביל, מצטבר בערים הגדולות מלאי הולך וגדל של דיור לא בשימוש או לא מנוצל מספיק. זהו סימן מבשר רעות, המצביע על עודף היצע מבני, לא רק מחזורי.

קשרים מערכתיים ופצצת החוב

חשיבותו של מגזר הנדל"ן לכלכלה הסינית בכללותה הופכת את המשבר הנוכחי לאיום מערכתי. המגזר מהווה יותר מ-20 אחוזים מהתמ"ג של סין. כולל השפעות עקיפות - כגון ייצור חומרי בניין, תחבורה ומימון - נתון זה עולה ל-25 עד 30 אחוזים. קנה מידה זה אומר שקריסת המגזר אינה יכולה להיות מבודדת אלא תשפיע על הכלכלה כולה.

ההסתבכות עם מערכת הבנקאות בעייתית במיוחד. משכנתאות מייצגות חלק ניכר מהלוואות הבנקים. בעוד שנתונים רשמיים עדיין מציגים את איכות האשראי כטובה יחסית, משתתפי השוק יודעים שהערכה זו מבוססת על מנגנוני חשבונאות, ולא על סיכוני חדלות פירעון בפועל. כאשר משקי בית אינם יכולים עוד לשרת את המשכנתאות שלהם מכיוון שערך הנכס שלהם יורד וכתוצאה מכך הם מאבדים את קו האשראי שלהם, בעיית אשראי נובעת לא מהפרות תשלום מפורשות, אלא מהפיכתן של הלוואות רגילות תיאורטית למקרים הדורשים ארגון מחדש.

חובות עקיפים הם קריטיים אף יותר. בשנים האחרונות, רשויות מקומיות הסתמכו במידה רבה על מימון הלוואות באמצעות כלי רכב מיוחדים, משום שהכנסות המס בפועל לא עמדו בקצב הדרישות להוצאות. חלק גדול מחוב זה מומן באמצעות מכירת קרקעות. אם יזמי נדל"ן יקנו פחות קרקעות עקב קריסת הרווחים שלהם, הכנסות מכירת הקרקעות עבור הרשויות המקומיות יירדו. דבר זה, בתורו, יוצר לחץ מימון על הרשויות המקומיות, אשר חייבות לשרת את נטל החוב שלהן.

התמונה הכוללת היא של מערכת מקושרת שבה כל זעזוע ברכיב אחד מתפשט לכל האחרים. הממשלה המרכזית יכולה להתערב בטווח הקצר באמצעות הזריקות פיננסיות, אך בטווח הארוך מודל זה יוביל לחוב מרכזי גבוה יותר.

התמקדות באסטרטגיה הכלכלית המקומית

ההנהגה הסינית הכירה בכך שמודל יצוא שחוק זקוק למנועים חדשים. תוכנית החומש הבאה תולה תקוות גדולות בחיזוק הכלכלה המקומית. זוהי אסטרטגיה טובה, שכן הסתמכות על יצוא אינה בת קיימא עוד לאור סכסוכי הסחר העולמיים. התמקדות בצריכה הגיונית גם מנקודת מבט מונעת, בהתחשב בהזדקנות האוכלוסייה ובצורך בביקוש מקומי גבוה מספיק כדי להבטיח יציבות חברתית-פוליטית.

מתאים לכך:

• תוכנית החומש החדשה של בייג'ינג ותוכנית ההשקעות העצומה: כיצד סין מאתגרת את הסדר הכלכלי העולמי

הבעיה טמונה בתזמון ובתלות של אסטרטגיה זו במגזר הנדל"ן. המחזור הפנימי פועל רק כאשר הביקוש של משקי הבית עולה. כל עוד העושר ממשיך לרדת, משקי הבית יחסכו במקום לצרוך. הזינוק המדובר בצריכה לא התממש. נתונים אמפיריים מראים ששיעורי הצריכה אינם עולים, אלא נשארים יציבים או אפילו יורדים, בעוד ששיעורי החיסכון נותרים גבוהים.

אם הביקוש הפרטי לא יתאושש, הממשלה תיאלץ לנקוט באמצעים אחרים. תשלומים ישירים למשפחות הם אפשרות אחת. כמו כן, תוכניות דומות לתוכניות הגריטה הקיימות, המעודדות רכישת סחורות חדשות. כל אחד מהצעדים הללו כרוך בחוב ממשלתי נוסף. זה יוצר תרחיש שבו הממשלה חייבת להחליף בהדרגה את הצריכה הפרטית בהעברות ציבוריות. אמנם זה אפשרי מבחינה כלכלית לזמן מוגבל, אך זה מוביל לפיסקליזציה גדולה יותר של הכלכלה ולבעיות ארוכות טווח ביחסי חוב.

מתאים לכך:

• שוק מקומי סיני חלש: כוחה הכלכלי של סין בין דינמיקה אזורית לאתגרים גלובליים

המלכודת הפיסקלית

הנתונים האחרונים כבר מדגימים את חומרת המצב. סין העלתה את הגירעון התקציבי הרשמי שלה לשנת 2025 לארבעה אחוזים מהתמ"ג - הרמה הגבוהה ביותר מאז 2010 לפחות. נתונים רשמיים ממעיטים בערכו של נטל החוב האמיתי, שכן חלק ניכר מהחוב נגרם על ידי רשויות מקומיות באמצעות כלי רכב מיוחדים מחוץ לתקציב הליבה. עד סוף 2024, סך החוב הממשלתי הסתכם ב-92.6 טריליון יואן, כולל חוב ממשלתי רשמי של 34.6 טריליון יואן, חוב חוקי של ממשלה מקומית של 47.5 טריליון יואן וחוב נסתר של 10.5 טריליון יואן.

יחס החוב לתוצר של סין עמד על 68.7 אחוזים, נתון נמוך בהשוואה למדינות מפותחות אחרות בעולם, כאשר ממוצע החוב של מדינות ה-G20 עומד על 118.2 אחוזים. עם זאת, השוואה זו מטעה מכיוון שיחס החוב של סין גדל מהר יותר וההכנסות אינן עומדות בקצב ההוצאות. למעשה, הכנסות הממשלה עומדות על שמריה במונחים נומינליים, בעוד שההוצאות על אמצעי ייצוב עולות.

זה יוצר בעיית קיימות. אם ההכנסות לא יגדלו בזמן שהחובות מצטברים, בסופו של דבר תגיע נקודה שבה תשלומי הריבית עצמם יהפכו לנטל. רפורמה פרואקטיבית תמנע זאת, אך מבחינה פוליטית קל יותר להגיב בטווח הקצר עם חוב חדש מאשר ליישם שינויים מבניים.

ביטחון בהתאוששות עתידית

בנקים וחברות מחקר הצופים התייצבות מסוף 2026 ואילך מבססים תחזית זו על ביטחון שהממשלה הסינית עדיין יכולה להתמודד עם הבעיה. מבחינה היסטורית, סין התגברה שוב ושוב על משברים ללא קריסה כלכלית משמעותית. עם זאת, יש להתייחס להשוואה זו בזהירות, שכן המצב הנוכחי כולל מספר אלמנטים חדשים: האטה דמוגרפית, רוויה עירונית ורמות חוב גבוהות יותר.

ייתכן בהחלט שהנתונים יציגו התייצבות של השוק ברמה חדשה ונמוכה יותר. עם זאת, נקודת שיווי משקל חדשה זו עשויה להיות נמוכה משמעותית מהמחירים ההיסטוריים. התייצבות לאחר ירידות מחירים של 20 או 30 אחוז מהשיא היא ריאלית מבחינה כלכלית, אך פירושה יהיה אובדן עושר עצום עבור משקי בית ועסקים שהתחשבו במחירים גבוהים יותר.

השפעות אזוריות

שוק הנדל"ן הסיני עיצב את הנוף העולמי במשך עשרות שנים. אם סין לא תצליח למנף את מגזר הנדל"ן כמנוע צמיחה ובמקום זאת תחווה אותו כמכשול, ההשלכות יהיו גלובליות. יצואני סחורות שהרוויחו מהביקוש הסיני לבנייה ירגישו את ההשפעות. מוסדות פיננסיים ברחבי העולם שספקולציות על נדל"ן סיני יתמודדו עם הפסדים.

עם זאת, ההשפעה אינה סימטרית. בעוד שסין ניצבת בפני משבר שיימשך מספר שנים, מדינות אחרות יושפעו פחות דרמטית. זה לא מייצג בהלה לזהב, אלא האטה בביקוש העולמי במספר מגזרים.

סוף עידן

אזהרתו של צ'אן משנת 2007 שרוב חברות הנדל"ן לא ישרדו הוכחה כמדויקת. המסר הנוכחי שלו, שהישרדות ולא צמיחה היא המטרה, גם הוא אינו עיוות פסימי אלא הערכה רציונלית. שוק עם ירידת מחירים ב-61 מתוך 70 ערים, עם מלאי הולך וגדל, הנחות נואשות, התחלות בנייה קורסות ואמון צרכנים עומד, אכן נמצא במצב הישרדותי.

משבר זה לא יהרוס את הכלכלה הסינית, אך הוא יעצב אותה מחדש באופן משמעותי. משקי בית לא יפחיתו את שיעורי החיסכון שלהם, אלא יגדילו אותם. חברות ישקיעו פחות. המדינה תתמודד עם נטל פיסקלי גדול יותר. מבנה הכלכלה יצטרך להשתנות, הרחק מצמיחה המתמקדת בבנייה ולכיוון צריכה וחדשנות. זהו איזון מחדש הכרחי, אך שנות ההסתגלות ייקח עשור. במהלך תקופה זו, מגזר הנדל"ן לא יהיה מנוע צמיחה, אלא תחום בעייתי שיש לנהל. השלכות השינוי הזה לא רק יעצבו את סין, אלא גם ישפיעו על הדינמיקה הכלכלית העולמית בעשור הקרוב.

☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית

☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!

 

אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.

אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital

אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.

 

 

☑️ תמיכה ב- SME באסטרטגיה, ייעוץ, תכנון ויישום

☑️ יצירה או התאמה מחדש של האסטרטגיה הדיגיטלית והדיגיטציה

☑️ הרחבה ואופטימיזציה של תהליכי המכירה הבינלאומיים

Platforms פלטפורמות מסחר B2B גלובליות ודיגיטליות

Pioneeer פיתוח עסקי / שיווק / יחסי ציבור / מדד

ל- xpert.digital ידע עמוק בענפים שונים. זה מאפשר לנו לפתח אסטרטגיות התאמה המותאמות לדרישות ולאתגרים של פלח השוק הספציפי שלך. על ידי ניתוח מתמיד של מגמות שוק ורדיפת פיתוחים בתעשייה, אנו יכולים לפעול עם ראיית הנולד ולהציע פתרונות חדשניים. עם שילוב של ניסיון וידע, אנו מייצרים ערך מוסף ומעניקים ללקוחותינו יתרון תחרותי מכריע.

עוד על זה כאן:

• השתמש ביכולת 5 של xpert.digital בחבילה אחת - מ- 500 € לחודש