פורסם בתאריך: 12 במאי 2025 / עודכן בתאריך: 12 במאי 2025 – מחבר: Konrad Wolfenstein
Würth במצב משבר: ניתוח הצניחה של 4 אחוזים ברווחים ב-2024/2025 – תמונה קריאייטיבית: Xpert.Digital
שאלות עתידיות בוירט: האם שנת המשבר 2024 תהיה נקודת מפנה?
צניחת מחירי מניית Würth: תחזיות וסיכוי התאוששות לשנת 2025
קבוצת וירט, מומחית בעלת שם עולמי בטכנולוגיית הידוק והרכבה, חווה כעת אחת התקופות הכלכליות המאתגרות ביותר בתולדותיה. בשנת הכספים 2024, החברה שבסיסה בקונצלזאו רשמה ירידה דרמטית ברווחים של למעלה מ-40 אחוזים, בעוד שהמכירות ירדו מעט. התפתחות זו עומדת בניגוד מוחלט לשנים כספיות מוצלחות קודמות ומעלה שאלות לגבי מיצובה העתידי של החברה. למרות אתגרים אלה, ההנהלה נותרה אופטימית בזהירות לגבי 2025, הנתמכת על ידי בסיס פיננסי איתן וסימנים ראשוניים של התאוששות השנה.
מתאים לכך:
היקף ההאטה הכלכלית
ירידה דרסטית ברווחים למרות יציבות במכירות
הנתונים לשנת הכספים 2024 חושפים מצב דרמטי עבור ענקית הברגים Würth. הרווח הנקי צנח ביותר מ-40 אחוזים, מ-1.14 מיליארד אירו ל-673 מיליון אירו בלבד. התפתחות זו עומדת בניגוד מוחלט לסיפורי ההצלחה הקודמים של החברה, שבמהלכם צמיחה דו-ספרתית הייתה הנורמה במשך עשרות שנים. הרווח התפעולי לפני מסים ירד גם הוא באופן דרסטי ביותר משליש ל-940 מיליון אירו, לעומת 1.455 מיליארד אירו בשנה הקודמת.
ראוי לציין כי ההכנסות נותרו יציבות יחסית, וירדו ב-0.9 אחוז בלבד ל-20.21 מיליארד אירו. ממצא זה מצביע על כך שהבעיות העיקריות של החברה נעוצות פחות בביקוש ויותר במבנה העלויות וביעילות שלה. הירידה העצומה בתשואה על ההשקעה בולטת במיוחד: במקום 7.1 אחוז בשנה הקודמת, נותרו רק 4.6 אחוז בשנת 2024. התפתחות זו מייצגת נקודת מפנה מהותית עבור חברה שהתמקדה בצמיחה ובשולי רווח גבוהים.
הבדלים אזוריים בפיתוח עסקי
המצב הכלכלי מראה הבדלים אזוריים ברורים. העסק הגרמני נפגע קשה במיוחד, עם ירידה של 3.9 אחוזים לקצת פחות מ-8 מיליארד יורו. בעוד שגרמניה נותרה השוק החשוב ביותר של Würth עם נתח של 39 אחוזים מהמכירות, היא תורמת משמעותית למגמה השלילית הכוללת. לעומת זאת, החברה רשמה צמיחה קלה של 1.2 אחוזים בחו"ל.
ראויה לציון מיוחד ההתפתחות החיובית בדרום אירופה, השוק השני בחשיבותו של הקבוצה, עם צמיחה של 3.8 אחוזים ליותר מ-3.1 מיליארד אירו. עם זאת, צמיחה זו הושפעה במידה רבה מרכישת חברת החשמל הסיטונאית האיטלקית IDG 01 SpA ואינה משקפת בהכרח צמיחה אורגנית.
גורמים למשבר הכלכלי
גורמי לחץ חיצוניים
את הירידה החדה ברווחים של חברת Würth ניתן לייחס למספר גורמים חיצוניים. רוברט פרידמן, דובר הנהלת החברה, מציין שילוב של פעילות חלשה בבנייה, ירידות במגזר הייצור ומתחים גיאופוליטיים כסיבות העיקריות. הכלכלה החלשה המתמשכת בתעשיית הייצור השפיעה לרעה באופן משמעותי על המכירות.
לעליות המחירים הדרסטיות יש השפעה שלילית במיוחד. חומרי גלם כמו אצטון עולים כעת פי ארבעה מאשר בסוף 2020, מחירי הניקל הוכפלו, וגז טבעי התייקר ב-150 אחוז. התפתחויות מחירים אלו משפיעות באופן משמעותי על הרווחיות ולא ניתן לגלגל אותן במלואן ללקוחות. גם עלויות האריזה, ההובלה וכוח האדם עלו במידה ניכרת.
המצב הגיאופוליטי מחריף עוד יותר את הבעיה. הנהלת וירט מדברת על "הסטה ימינה" במדינה, ובמקביל, מרוץ החימוש באירופה, סכסוכי סחר עם ארה"ב ומכסים על מוצרים סיניים מפעילים לחץ על העסקים. השוק האמריקאי פוגע בוירט קשות במיוחד, שכן זהו שוק המכירות השני בגודלו אחרי גרמניה ותלוי במידה רבה ביבוא מסין.
גורמים פנימיים והשקעות אסטרטגיות
בנוסף לגורמים חיצוניים, גם החלטות פנימיות תרמו לירידה ברווחים. חברת Würth ביצעה השקעות משמעותיות בשנת הכספים 2024 - 1.2 מיליארד אירו הושקעו בעיקר בתשתיות IT, קיבולת מחסן, מבני ייצור וציוד טכני. השקעות אלו ישפיעו לרעה על הרווח התפעולי בטווח הקצר עקב פחת מוגבר, אך נועדו להבטיח צמיחה לטווח ארוך.
מנכ"ל החברה, פרידמן, מדגיש את אסטרטגיית ההשקעה האנטי-מחזורית של החברה: "בשנת 2024, דבקנו באסטרטגיה האנטי-מחזורית שלנו והשקענו במקום בו אחרים קיצצו". בעוד שאסטרטגיה זו עשויה להשפיע לרעה על הרווחים בטווח הקצר, היא עשויה להתגלות כיתרון בטווח הארוך אם הכלכלה תתאושש.
השפעה על יחידות עסקיות וחטיבות החברה
התפתחויות שונות בתחומי העסקים
המשבר הכלכלי משפיע על יחידות העסקים השונות של Würth בדרגות שונות. בעסקי הליבה שלה, חטיבות המלאכה של קו Würth הציגו ביצועים משביעי רצון יחסית, כאשר המכירות נותרו ברמת השנה הקודמת, כאשר חטיבות הרכב (+3.3 אחוזים) והעץ (+2.0 אחוזים) רושמות צמיחה בפרט.
מבין החברות בעלות הברית, חברות הבת מחוץ לעסקי הליבה, עסקי הסיטונאות של מוצרי חשמל, עם עלייה של 8.1 אחוזים, וחברות הכימיקלים, עם עלייה של 11.7 אחוזים, תרמו משמעותית לצמיחת המכירות. עובדה זו מדגימה כי למבנה התאגידי המגוון של Würth יש השפעה מייצבת בתקופות משבר, שכן לא כל התחומים מושפעים באותה מידה מהמיתון הכלכלי.
מצבת כוח אדם והתאמות מבניות
למרות הקשיים הכלכליים, Würth הגדילה מעט את כוח העבודה שלה בשנת 2024. בסוף שנת 2024, הקבוצה העסיקה כ-88,400 עובדים ברחבי העולם, גידול של 1.5 אחוזים. מתוכם, כ-44,900 עובדים מועסקים במכירות.
התפתחות זו מראה כי Würth דבקה באסטרטגיית כוח האדם ארוכת הטווח שלה למרות הירידה ברווחים. פרידמן אישר שוב כי למרות המגמה השלילית, החברה מתכוונת לשמור על דרכה ולהמשיך לגייס עובדים. הדבר מצביע על רמת ביטחון גבוהה בהתפתחות העסקית ארוכת הטווח.
התאמות אסטרטגיות ואוריינטציה עתידית
דיגיטציה ומסחר אלקטרוני כמנועי צמיחה
חברת Würth מתמקדת יותר ויותר בדיגיטציה של מודל העסקי שלה. חלקו של העסק האלקטרוני בהכנסות הכוללות גדל בהתמדה וכיום מהווה כחמישית מסך המכירות. החברה משקיעה רבות בהרחבת תשתית ה-IT שלה כדי להניע טרנספורמציה דיגיטלית.
המוקד הוא על זמינות המוצר ויכולת אספקה עבור יותר מארבעה מיליון לקוחות ברחבי העולם. פעילויות המכירות מתרחבות בכל שלושת הערוצים: כוח מכירות בשטח, סניפים ועסקים אלקטרוניים. אסטרטגיה רב-ערוצית זו שואפת לחזק את נאמנות הלקוחות ולפתוח שווקים חדשים.
שיפור ניהול אירועי שרשרת האספקה
כדי לייעל את ביצועי האספקה, Würth הטמיעה מערכת ניטור של ספקית התוכנה AEB. מערכת זו מסייעת לצוות הלוגיסטיקה לנתח את ביצועי האספקה ולזהות פוטנציאל אופטימיזציה ברמה הטקטית והאסטרטגית כאחד. המיקוד אינו עוד על פרודוקטיביות של מחלקות בודדות, אלא על מילוי הבטחת האספקה ללקוחות.
התאמה זו מדגימה שינוי פרדיגמה בוורת': במקום לעבד הזמנות לקוחות תוך התמקדות בפריון, הדגש הוא כעת על מחויבות, אמינות ושקיפות כלפי הלקוח. שינוי חשיבה זה יכול לתרום לייצוב העסק בטווח הארוך, שכן הוא מציב את שביעות רצון הלקוחות בראש סדר העדיפויות.
אתגרים כלכליים: כיצד אי-ודאויות משפיעות על Würth
תחזיות לשנת הכספים 2025
למרות המשבר הנוכחי, Würth אופטימית בזהירות לגבי העתיד. החברה מכוונת לצמיחה חד-ספרתית בינונית בהכנסות לשנת הכספים 2025. תחזית זו מבוססת על התפתחויות חיוביות ראשוניות השנה. "צמחנו בכמעט ארבעה אחוזים ברבעון הראשון", אמר מנכ"ל Würth, רוברט פרידמן.
חברות במגזר הכימי מציגות ביצועים טובים במיוחד, לאחר שבנו על הצלחת השנה הקודמת ברבעון הראשון של 2025. קבוצת eiSos, אחת היצרניות הגדולות באירופה של רכיבים אלקטרוניים ואלקטרומכניים פסיביים, חווה גם היא כעת עלייה בצריכת הזמנות, במיוחד באסיה ובצפון אמריקה. מכיוון שקבוצת eiSos היא אחת החברות במחזור מוקדם בתוך קבוצת Würth, זה יכול להיות אינדיקציה להתאוששות רחבה יותר.
תחזיות הצמיחה יורדות: כמה אי ודאות יכולה הכלכלה להתמודד?
למרות אופטימיות זהירה, נותרו אתגרים משמעותיים. תחזיות כלכליות לגרמניה עודכנו לאחרונה בחדות כלפי מטה. על פי מכון Ifo, התוצר המקומי הגולמי צפוי כעת לגדול בקושי יותר מ-0.1 אחוז. גם הכלכלה העולמית צפויה לצמוח בקצב איטי משמעותית, ב-2.8 אחוזים, על פי קרן המטבע הבינלאומית, בהשוואה לתחזית לינואר 2025.
המכסים שהטיל נשיא ארה"ב דונלד טראמפ מציבים אתגר מיוחד. פרידמן מדגיש את הקושי בביצוע תחזיות אמינות בנסיבות אלה: "בשל מכסי טראמפ, קשה למדי לבצע תחזית. לאף אחד אין כרגע תמונה כללית של היכן תהיה השפעה של איזה מכס." אי ודאויות אלה עלולות להשפיע לרעה על ביצועי העסקים השנה.
מתאים לכך:
הערכת מצב החברה
יציבות פיננסית למרות המשבר
למרות הירידה העצומה ברווחים, Würth מדגישה את היציבות הפיננסית הבסיסית של החברה. עם יחס הון עצמי של 48 אחוזים והון עצמי של 9 מיליארד אירו במאזן שלה, החברה עומדת על בסיס איתן. ביוני 2024, סוכנות הדירוג S&P Global אישרה מחדש את דירוג A/תחזית יציבה של קבוצת Würth.
פטריארך החברה בן ה-89, ריינהולד וורת, שהעביר את יו"ר מועצת המנהלים של הקרן לנכדו בנימין וורת ב-1 בינואר 2025, אינו מודאג לגבי עתיד העסק המשפחתי: "החברה בריאה מאוד. יש לנו הון עצמי של 9 מיליארד אירו במאזן שלנו." בסיס הון איתן זה מאפשר לוורת לעמוד אפילו בתקופות ממושכות של מיתון כלכלי.
פרספקטיבות ואתגרים ארוכי טווח
בטווח הארוך, Würth ניצבת בפני אתגרים מבניים המשתרעים מעבר למיתון הכלכלי הנוכחי. סגירת מפעל לייצור מעגלים מודפסים בשופפהיים, שפגעה ב-300 משרות, באוקטובר 2024, מדגישה את הלחץ מצד מתחרים בינלאומיים, ובמיוחד מסין. Würth עצמה תיארה זאת כמשבר כלכלי בעל "ממדים היסטוריים", במיוחד במגזר האלקטרוניקה התעשייתית, הנמצא תחת לחץ עלויות ניכר.
במקביל, המבנה המגוון של הקבוצה על פני תעשיות ואזורים שונים, יחד עם מודל העסקים המבוסס שלה, מספקים את היציבות הדרושה כדי להתגבר על אתגרים אלה. רוברט פרידמן מדגיש: "מטרתנו העיקרית היא להבטיח את הצלחתה ארוכת הטווח של קבוצת וירט על בסיס צמיחה בריאה ובת קיימא." עם למעלה מארבעה מיליון לקוחות ברחבי העולם וגיבוי משפחת וירט, לחברה יש בסיס איתן לעתיד.
צניחת רווחים, דיגיטציה ותחרות עולמית: המאבק של וורט ליציבות
הירידה הדרסטית ברווחים של Würth בשנת 2024 מסמנת נקודת מפנה משמעותית בהיסטוריה של החברה ומשקפת את האתגרים הכלכליים הנוכחיים. השילוב של כלכלה חלשה, עלויות עולות ומתחים גיאופוליטיים העמיד קשות את מודל העסקי של חברה משפחתית ותיקה זו. אף על פי כן, Würth הוכיחה עמידות, הודות ליסודות הפיננסיים האיתן שלה, למבנה התאגידי המגוון ולאסטרטגיה ארוכת הטווח שלה.
השקעות אנטי-מחזוריות בדיגיטציה ולוגיסטיקה, כמו גם התמקדות בתשומת לב ללקוח וניהול שרשרת אספקה, עשויות להשתלם בטווח הארוך כאשר הכלכלה תתאושש. הסימנים החיוביים הראשונים בשנת 2025 מצביעים על התאוששות הדרגתית, אם כי גורמים חיצוניים כמו סכסוכי סחר ואי-ודאות גיאופוליטית ממשיכים להוות סיכונים.
חילופי הדורות בראש מועצת המנהלים של הקרן, מריינהולד וורת לנכדו בנימין וורת, מסמנים בו זמנית מעבר לעידן חדש שבו החברה חייבת להסתגל למציאות הכלכלית המשתנה. היכולת לנהל בהצלחה את השינוי הזה תהיה קריטית למיצובה העתידי של הקבוצה בתחרות העולמית.
מתאים לכך:
טרנספורמציית AI שלך, שילוב AI ומומחה לתעשיית הפלטפורמה AI
☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית
☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!
Konrad Wolfenstein
אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.
אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital
אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.
