הצעדה השחורה: מחיר הנפט עובר את רף ה-100 דולר, שוק המניות באסיה קורס, וסין חוששת מקריסה מוחלטת של שוק האנרגיה

טלטלה בשוק המניות לאחר ההסלמה במזרח התיכון: מדד KOSPI קורס בקצב חסר תקדים – DAX תחת לחץ אדיר

אלו ימים בהם נכתבת היסטוריה כלכלית – ועם נתונים דרסטיים והרסניים. ביום זה, 9 במרץ 2026, העולם מביט בהריסותיו של סדר גיאופוליטי שביר ובהשלכות הישירות והקטסטרופליות על הסחר העולמי. מה שנחזה בשבועות הקודמים של משא ומתן דיפלומטי חסר תועלת הופך כעת למציאות קודרת: המזרח התיכון בוער. עם "מבצע זעם אפי" והתקפת הנגד האיראנית המסיבית, התלקח סכסוך שאטם לחלוטין את צוואר הבקבוק הקריטי ביותר באספקת האנרגיה העולמית – מיצרי הורמוז.

ההשלכות משפיעות לא רק על אסטרטגים צבאיים, אלא על כל צרכן בתחנות הדלק, על כל משקיע בשוקי המניות ועל כל בנק מרכזי הנמצא במרחב המדיניות המוניטרית שלו. אנו חווים את הסערה הכלכלית המושלמת: מחירי אנרגיה וסחורות מתפוצצים מתנגשים בכלכלה עולמית עצבנית ממילא. בעוד שזהב, כמקלט בטוח, מטפס לשיאים חדשים של כל הזמנים, מרכזי טכנולוגיה ותעשייה מסיאול ועד שטוטגרט מתמודדים עם השאלה כיצד לשרוד את החסך הפתאומי של מקורות האנרגיה החשובים ביותר שלהם.

הניתוח המעמיק הבא חושף את הרשת המורכבת של הסלמה צבאית, שווקים פיננסיים מבוהלים וגלי הלם כלכליים ריאליים. הוא חושף מדוע לסכסוך זה יש פוטנציאל להטיל את העולם לסטגפלציה חמורה, ואילו שלושה תרחישים יקבעו את גורל הכלכלה העולמית בשבועות הקרובים.

קשור לזה:

• איום על שרשראות האספקה: איראן סוגרת את מצר הורמוז - 170 ספינות מכולות תקועות במפרץ הפרסי

כאשר מצר ימי מביא את הכלכלה העולמית על ברכיה

בבוקר ה-9 במרץ 2026, הכלכלה העולמית ניצבת בפני רגע מפנה המזכיר בעוצמתו את משברי הנפט של שנות ה-70. מה שהחל ב-28 בפברואר כמבצע צבאי ממוקד של ארצות הברית וישראל נגד איראן, התפתח תוך עשרה ימים לשריפה אזורית שמזעזעת את יסודות שוקי האנרגיה, הפיננסים והסחורות העולמיים. נפט גולמי מסוג ברנט פרץ את רף 100 הדולר הסמלי ונסחר ב-8 במרץ במחיר של 107.48 דולר לחבית - עלייה של כמעט 56 אחוזים בחודש אחד.

מיצר הורמוז, נתיב המים הצר בין איראן לעומאן, דרכו מועברים כ-20 אחוז מהנפט הגולמי והגז הטבעי הנוזלי בעולם, סגור למעשה. מחירי הזהב נמצאים בשיאים כלא, שוקי המניות מסיאול ועד סאו פאולו חווים הפסדים היסטוריים, ובנקאים מרכזיים מוושינגטון ועד טוקיו עומדים בפני דילמה שלא נראתה כמותה מזה עשרות שנים: אינפלציה עולה בו זמנית וכלכלה מתקררת. ניתוח זה בוחן את מלוא היקף ועומק ההשפעה הכלכלית של מלחמת איראן-עיראק - משווקי האנרגיה והפיננסים ועד להשלכות בעולם האמיתי על הכלכלות הגדולות בעולם.

אנטומיה של הסלמה: משולחן המשא ומתן לשדה הקרב

העימות הצבאי לא צץ משום מקום. מאז קריסת המשא ומתן הגרעיני עם איראן תחת נשיאותו השנייה של טראמפ, התפתחה משיכת חבל דיפלומטית, שלא הצליחה להביא להסכם בר-קיימא בשלושה סבבי שיחות בעומאן, ז'נבה ולבסוף וינה. הצד האמריקאי דרש פירוק מוחלט של תוכנית הגרעין האיראנית, כולל מתקני ההעשרה בנתאנז, פורדו ואספהאן - דרישה שטהרן דחתה בתוקף. סבב השיחות השלישי ב-26 בפברואר הסתיים באכזבה מצד האמריקאי, על פי דיווחי בלומברג, למרות שהמתווכים העומאניים עדיין דיברו על התקדמות משמעותית.

ב-28 בפברואר 2026, ארה"ב וישראל פתחו במבצע "זעם אפי", ובו ביצעו כמעט 900 תקיפות ב-12 השעות הראשונות. חיל האוויר הישראלי, עם כ-200 מטוסי קרב, ניהל את מבצע הלחימה הגדול ביותר בתולדותיו. התקיפות כוונו נגד תשתית הטילים של איראן, מערכות ההגנה האווירית, בסיסים צבאיים וההנהגה הפוליטית של המדינה. הריגתו של המנהיג העליון עלי חמינאי סימנה את ההצלחה הסמלית והאסטרטגית המשמעותית ביותר של המבצע. במקביל, התקיפות גרמו גם לאבדות בקרב אזרחים, כולל יותר מ-160 הרוגים כאשר טיל פגע בבית ספר לבנות במינאב, הממוקם בסמוך לבסיס ימי.

התגובה האיראנית הייתה מהירה ואגרסיבית, והפתיעה צופים רבים. טהרן שיגרה מאות רחפנים וטילים בליסטיים לעבר ישראל ולנגד בסיסים צבאיים אמריקאים בקטאר, בחריין, איחוד האמירויות הערביות, כווית, עיראק, ירדן וערב הסעודית. הרסנית במיוחד הייתה ההתקפה על קומפלקסים תעשייתיים קטאריים בראס לאפן ובמסאייד, שם נאלצה קטאראנרג'י, יצרנית הגז הנוזלי הטבעי הגדולה בעולם, להפסיק לחלוטין את הייצור. משמרות המהפכה האסלאמיים הכריזו על סגירת מיצרי הורמוז ואיימו להצית כל ספינה שתנסה לחצות אותו.

ב-9 במרץ, קצת יותר משבוע לאחר תחילת המלחמה, אותתה טהרן על המשך שליטתה בכך שמינתה את מוג'תבה חמינאי למנהיג העליון החדש, בעוד משמרות המהפכה האסלאמית הכריזו כי הם מוכנים לשישה חודשי מלחמה בעצימות גבוהה לפחות. הצד האיראני דחה כל משא ומתן. שר החוץ עבאס ארא'צ'י אמר ל-NBC News באופן חד משמעי כי איראן אינה מבקשת הפסקת אש או שיחות עם ארצות הברית, שכן היא ניהלה משא ומתן פעמיים והותקפה בכל פעם באמצע המשא ומתן. מצד שני, הנשיא טראמפ חזר על דרישתו לכניעה ללא תנאי של איראן ושלל כל צורה של משא ומתן. הבית הלבן צפה שהמערכה הצבאית תימשך ארבעה עד שישה שבועות.

מיצרי הורמוז: צוואר בקבוק של הכלכלה העולמית שנשמר בסוד

סגירת מצר הורמוז היא ללא ספק המרכיב ההרסני ביותר מבחינה כלכלית בסכסוך זה. כ-20 אחוזים מהנפט הגולמי בעולם וחלק גדול באותה מידה מייצוא הגז הנוזלי הנוזלי העולמי זורמים דרך מצר צר זה, שרוחבו 33 קילומטרים בלבד, מדי יום. הסגירה יושמה בהדרגה: תוך שעות מההתקפות הראשונות, שידר משמרות המהפכה (IRGC) אזהרות באמצעות רדיו VHF לכל הספינות במצר. ב-1 במרץ, מכלית הנפט "סקיילייט" נפגעה מקליע מצפון לח'סאב בעומאן, והרגה שני אנשי צוות הודים. ב-2 במרץ, קצין בכיר במשמרות המהפכה אישר את הסגירה הרשמית.

עד ה-4 במרץ, משמרות המהפכה טענו לשליטה מלאה על מצר גיברלטר. לפחות שמונה ספינות ניזוקו. חברות ספנות מכולות גדולות כמו מארסק, CMA CGM והאפאג-לויד השעו את פעילותן דרך המצר ובנתיבים נלווים. המורדים החות'ים בתימן הודיעו על חידוש התקפותיהם על ספינות בים סוף, מה ששיבש קשות גם את התנועה דרך תעלת סואץ, ואילץ ספינות לבצע עיקוף של שבועות סביב כף התקווה הטובה.

ענף הביטוח הגיב בביטול הכיסוי למעברים החל מה-5 במרץ, מה שהגביר את הסיכון הכלכלי לבעלי ספינות באופן בלתי נסבל. באותו יום, מערכת הזיהוי האוטומטית (AIS) לא הראתה עוד מכליות במצר - אות חד משמעי לקיפאון מוחלט בתנועה הימית. כ-150 ספינות נתקעו במצר.

השלכות המצור הזה משתרעות הרבה מעבר לשוק הנפט המיידי. כווית ואיחוד האמירויות הערביות החלו להפחית את ייצור הנפט שלהן ככל שמאגריהן התמלאו במהירות; עיראק עצרה חלקים מתפוקתה. בעוד שלסעודיה יש צינור מזרח-מערב לים סוף, המאפשר לחלק מהיצוא לעקוף את מצר הורמוז, קיבולתה של חלופה זו מוגבלת. חברת Rystad Energy מעריכה כי ההשפעה הכוללת של הסגירה עלולה לגרום למחסור של שמונה מיליון חביות ביום, גם אם חלק מהזרימות יופנו דרך צינורות חלופיים.

מחירי הנפט בטיסות חופשיות: מ-60 דולר ליותר מ-110 דולר בשלושה חודשים

התפתחות המחירים בשוק הנפט הגולמי משקפת את הסלמת המשבר בדיוק דרמטי. עד אמצע דצמבר 2025, נפט גולמי מסוג ברנט נסחר בכ-59 דולר לחבית. העלייה ההדרגתית ל-72.48 דולר ביום ההתקפות הראשונות שיקפה את העצבנות הגוברת של השווקים במהלך שבועות של משא ומתן כושל. אך רק העימות הצבאי בפועל, ובמיוחד סגירת מיצרי הורמוז, הוא שהפעיל את התפוצצות המחירים במהירות כמעט חסרת תקדים בהיסטוריה.

ב-1 במרץ, מחיר הנפט הגולמי ברנט זינק ב-10 אחוזים במסחר לאחר שעות הסגירה לכ-80 דולר, והגיע לזמן קצר למחירים מעל 82 דולר. בשבוע שלאחר מכן, המומנטום התגבר עוד יותר: ב-5 במרץ, מחיר הנפט הגולמי ברנט עמד על 85.69 דולר, וב-6 במרץ הוא כבר טיפס מעל 90 דולר לאחר שטראמפ שלל כל משא ומתן ודרש כניעה ללא תנאי. ביום שישי, 7 במרץ, מחיר הנפט הגולמי האמריקאי נסגר בקצת פחות מ-91 דולר לחבית, וסימן את העלייה השבועית הגדולה ביותר שלו מאז 1983.

יום שני, 9 במרץ, הביא לפריצת הדרך בפועל מעל רף ה-100 דולר. מחיר הנפט הגולמי מסוג ברנט זינק ביותר מ-20 אחוזים ל-111.04 דולר, הרמה הגבוהה ביותר שלו מאז יולי 2022. מחיר הנפט הגולמי מסוג West Texas Intermediate (WTI) עלה ב-22 אחוזים במקביל. מקורות שונים מדווחים על רמות מסחר בין 107 ל-114 דולר במהלך היום. בתוך חודש, מחיר הנפט הגולמי מסוג ברנט עלה ב-55.68 אחוזים.

ג'יי.פי מורגן הזהיר כבר בשבוע הראשון של המלחמה שאם המצור על הורמוז יימשך מעבר לשלושה שבועות, מדינות המפרץ יצטרכו למצות את קיבולות האחסון שלהן ולהפחית עוד יותר את הייצור, מה שעלול לגרום למחירי נפט מסוג ברנט להגיע ל-100 עד 120 דולר לחבית. שר האנרגיה של קטאר הלך אף רחוק יותר, וחזה שאם כל יצואני המפרץ יעצרו את הייצור תוך מספר שבועות, מחירי נפט של 150 דולר לחבית יהיו ריאליים.

אופ"ק+ הגיבה ב-1 במרץ עם עלייה בייצור של 206,000 חביות ליום החל מאפריל - צעד שהיה סמלי יותר מאשר משמעותי. קיבולת הרזרבה הזמינה של הארגון, המוערכת ב-2.5 מיליון חביות ליום, מרוכזת בעיקר בערב הסעודית ובאיחוד האמירויות הערביות. ערב הסעודית כבר הגדילה באופן יזום את ייצורה ב-250,000 חביות ליום בפברואר. אך אפילו קיבולת זו אינה מועילה כל עוד הנפט אינו יכול להגיע לצרכנים דרך מיצרי הורמוז.

לפני הסכסוך, תחזיות השוק לשנת 2026 ציירו תמונה שונה לחלוטין. ג'יי.פי מורגן ציפתה למחיר ממוצע של נפט ברנט של כ-60 דולר, בעוד ש-ABN AMRO אף צפתה 55 דולר, עם ירידה ל-50 דולר עד סוף השנה. עודף ההיצע של יותר מ-3.5 מיליון חביות ליום שצפוי לשנת 2026 הפך, עקב המלחמה, למחסור אספקה ​​חריף.

גז טבעי וגז טבעי נוזלי (LNG): האגף הפגיע של אירופה

ההשפעה על שוק הגז הטבעי דרמטית אף יותר במובנים מסוימים מאשר על נפט גולמי. מתקפת הרחפנים האיראנית על קומפלקסים תעשייתיים קטאריים ראס לאפן ומסייד ב-2 במרץ אילצה את קטאר אנרג'י לסגור את מתקן ייצוא ה-LNG הגדול בעולם. גולדמן זאקס העריך כי הפסקת הייצור הזו עלולה להפחית את אספקת ה-LNG העולמית ב-19 אחוזים בטווח הקצר.

מחירי הגז הנוזלי (LNG) באסיה זינקו בכמעט 40 אחוזים ביום שני, 3 במרץ, והגיעו ל-25.40 דולר למיליון יחידות תרמיות בריטיות (MMBtu), רמתם הגבוהה ביותר מאז 2023. באירופה, מחירי הגז במרכז TTF ההולנדי, שוק הייחוס האירופי, זינקו בכמעט 70 אחוזים תוך שני ימי מסחר בלבד, וחצו לזמן קצר את ה-60 אירו למגה-וואט-שעה - רמה שנראתה לאחרונה בפברואר 2025. על בסיס שבועי, מחיר הגז TTF רשם עלייה של כ-50 אחוזים, העלייה השבועית החזקה ביותר מאז משבר האנרגיה בקיץ 2023. התנודתיות המשתמעת במסחר בגז TTF גדלה פי ארבעה מתחילת השנה.

עבור אירופה, שעדיין מתמודדת עם תוצאות משבר האנרגיה בעקבות פלישת רוסיה לאוקראינה, התפתחויות אלו מדאיגות במיוחד. בעוד שמתקני אחסון הגז באירופה היו מלאים כראוי בכ-83 אחוזים בתחילת חורף 2025/26, שיבוש ממושך באספקת הגז מהמפרץ עלול לרוקן במהירות את העתודות הללו. מחירי הגז של TTF, אשר ABN AMRO צפתה כי יעלו בממוצע 30 אירו למגה-וואט-שעה בשנת 2026, עם ירידה ל-26 אירו בקיץ, נמצאים כעת בליגה אחרת לגמרי.

תחומי מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

מידע נוסף כאן:

• מרכז עסקים מומחים

מרכז נושאי המציע תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע המכסה כלכלות גלובליות ואזוריות, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף של ניתוחים, תובנות ומידע רקע מתחומי המיקוד המרכזיים שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז לחברות המחפשות מידע על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

זהב וחומרי גלם: בריחה למקלט בטוח

זהב הוכיח שוב את תפקידו כמקום מבטחים אולטימטיבי בתקופות של טלטלה גיאופוליטית. ב-2 במרץ, יום המסחר הראשון לאחר פרוץ המלחמה, זינק מחיר הזהב ביותר מ-5% לכ-5,400 דולר לאונקיה. לאחר שכבר הגיע לשיא של 5,594.82 דולר בינואר 2026, המלחמה עם איראן הזניקה אותו חזרה לרמת שיא זו.

בשבוע שלאחר מכן, הזהב התייצב בתחילה מעט מתחת לרמות השיא שלו, כאשר מחיר הספוט עמד על כ-5,156 דולר ב-6 במרץ. אנליסטים של ג'יי.פי. מורגן חזו פרמיית סיכון לטווח קצר של 5 עד 10 אחוזים ואישרו מחדש את יעד סוף השנה של 6,000 דולר לאונקיה. תחזיות ארוכות טווח, כמו אלו של מכון המחקר נומורה, אף ראו פוטנציאל למחיר של עד 10,000 דולר אם הסכסוך יימשך.

ביצועי הזהב ממוקמים בהקשר היסטורי חושפני. במהלך המהפכה האיראנית ומשבר הנפט של 1979-1980, הזהב התחזק ב-126 אחוזים, בעוד שהדולר איבד 8 אחוזים במונחים ריאליים. המצב הנוכחי - עליית מחירי הנפט, אי ודאות גיאופוליטית גוברת ואינפלציה גוברת - יוצרים סביבה כמעט אידיאלית עבור המתכת היקרה. בעוד שהדולר האמריקאי נהנה גם ממעמדו כמקלט בטוח והתחזק מול רוב המטבעות העיקריים, הזהב צפוי לשרוד בטווח הארוך כגידור אינפלציה וכמאגר ערך ריבוני, בלתי תלוי במדינה.

קשור לזה:

• הסיוט העולמי מתחיל - הסכסוך באיראן מטלטל את המערכת הפיננסית העולמית

וול סטריט בין פאניקה לחוסן

שוקי המניות האמריקאים הגיבו למלחמת איראן בתנודתיות שהזכירה את התקופות הסוערות ביותר בהיסטוריה הפיננסית האחרונה, אם כי ללא מכירה מלאה. ביום המסחר הראשון לאחר הפיגועים, 3 במרץ, מדד דאו ג'ונס צנח ביותר מ-1,200 נקודות בשלב מסוים, אך התאושש במהלך היום ונסגר בירידה של 403 נקודות בלבד. מדד S&P 500 ירד ב-2.5 אחוזים, אך סיים את היום בירידה של 0.9 אחוזים בלבד ל-6,816.63 נקודות.

החוסן המרשים הזה של שוקי ארה"ב במהלך השבוע הראשון של המלחמה הונע על ידי מספר גורמים. מניות טכנולוגיה מרכזיות, בהובלת אנבידיה עם עלייה של 2.9 אחוזים, ייצבו את המדדים. מניות ביטחוניות כמו לוקהיד מרטין (+6 אחוזים) ונורת'רופ גרומן (+5 אחוזים) נהנו ישירות מהסכסוך, וכך גם פלנטיר טכנולוגיות (+5.8 אחוזים) ויצרנית הרחפנים AeroVironment (+10 אחוזים). חברות נפט כמו אקסון מוביל ומרתון פטרוליום רשמו גם הן עליות משמעותיות.

אבל בשבוע השני של המלחמה, הסנטימנט הידרדר באופן ניכר. ב-5 במרץ, מדד דאו ג'ונס איבד 785 נקודות, או 1.6 אחוזים. דוח התעסוקה החלש של פברואר, שהראה אובדן של 92,000 משרות, החריף את החששות לגבי סטגפלציה אפשרית. עד סוף השבוע, ב-7 במרץ, מדד דאו ג'ונס איבד 3 אחוזים, מדד S&P 500 2 אחוזים ומדד נאסד"ק 1.2 אחוזים. ביום שני, 9 במרץ, הירידות נמשכו: מדד S&P 500 ירד ל-6,629 נקודות, ירידה של 1.65 אחוזים מהיום הקודם ו-4.51 אחוזים מהחודש הקודם.

המגזרים שנפגעו הכי קשה היו חברות תעופה, שמניותיהן נקלעו ללחץ עצום עקב עליית מחירי הדלק וביטולי טיסות, ומניות מחזוריות הקשורות לצריכה. התשואה על אג"ח ממשלתיות של ארה"ב לעשר שנים עלתה ליותר מ-4.1 אחוזים, דבר המשקף את ציפיות האינפלציה הגואות.

אירופה לכודה בידי זעזוע מחירי הנפט

שוקי המניות האירופיים נפגעו קשה יותר ממלחמת איראן מאשר וול סטריט, דבר שאינו מפתיע בהתחשב בתלות הגדולה יותר של אירופה באנרגיה. ב-2 במרץ, מדד Stoxx 600 הפאן-אירופי נפתח בירידה של 1.4 אחוזים, מדד DAX הגרמני איבד 2.3 אחוזים, מדד CAC 40 הצרפתי ירד ב-2.4 אחוזים, ומדד FTSE 100 הבריטי ירד ב-1 אחוז. המכירה האיטית הואצה ביום שלמחרת: מדד Stoxx 600 צנח ב-3.2 אחוזים, מניות הבנקים איבדו 4.3 אחוזים, מניות הביטוח 3.6 אחוזים, וחברות התשתיות 4.4 אחוזים.

מדד DAX, מדד המניות המוביל בגרמניה, חווה שבוע סוער במיוחד. משיא של מעל 25,000 נקודות, אליו הגיע רק כמה שבועות קודם לכן, הוא ירד ל-23,591 נקודות עד ה-6 במרץ, ירידה שבועית של כ-6.9 אחוזים. מניות תעשייתיות וכימיות מחזוריות כמו BASF, באייר, קונטיננטל ופולקסווגן נפגעו קשות במיוחד, עם ירידות של עד 4 אחוזים. יצרנית המוליכים למחצה אינפיניון לבדה איבדה 7.1 אחוזים ביום שישי, בעוד שיצרנית הכימיקלים המיוחדים לנקסס אף צנחה ב-17.4 אחוזים. מדד יורו סטוקס 50 רשם ירידה שבועית של 5.8 אחוזים, הירידה החדה ביותר שלו מאז אפריל של השנה הקודמת.

גם באירופה היו מניות מנצחות, אם כי במגזרים מוגדרים באופן צר. יצרניות הנפט הנורבגיות Equinor ו-Vår Energi עלו ב-8 ו-6 אחוזים בהתאמה. מניות ביטחוניות הציגו תוצאות מעורבות: BAE Systems (+6 אחוזים) ולאונרדו האיטלקית (+3 אחוזים) עלו, בעוד שסאאב ואוויו ירדו. חברת הביטחוניות הגרמנית Rheinmetall התנגדה למגמה עם עלייה של 3 אחוזים.

גרמניה: מדינת יצוא בסערת מחירי האנרגיה

הכלכלה הגרמנית, כמדינה עתירת אנרגיה המייצאת אותה, המושפעת במיוחד מהתפתחויות אלו, ניצבת בפני נטל משמעותי. מנהיגים פוליטיים בברלין מתמודדים לפתע עם אתגרים עצומים במדיניות כלכלית על מנת לתמוך בתחרותיות של התעשייה המקומית. מדד DAX, שהגיע לשיאים בתחילת 2026 - מונע על ידי חוסן רווחי התאגידים, הוצאות ביטחון ותשתיות גוברות וציפיות למדיניות מוניטרית מקלה יותר מצד הבנק המרכזי האירופי - עומד כעת בפני הערכה מחדש מהותית של הסביבה הכלכלית.

התעשייה הגרמנית, שרק החלה להתגבר חלקית על השלכות משבר האנרגיה בעקבות מלחמת אוקראינה, ניצבת בפני איום מהותי מהלם מחירי הנפט המחודש. חברות כימיות כמו BASF ולנקסס, שמודל העסקי שלהן תלוי במידה רבה במחירי האנרגיה, הן בין המפסידות הגדולות ביותר בשוק המניות. תעשיית הרכב, מגזר היצוא החשוב ביותר של גרמניה, סובלת מכפליים מעלויות הייצור העולות ומהיחלשות אפשרית של הביקוש העולמי.

הבנק המרכזי האירופי (ECB) עומד בפני דילמת סטגפלציה קלאסית. אנליסטים של ING ציינו כי תנועות השוק האחרונות - יורו חלש יותר ומחירי נפט גבוהים יותר - צפויות לדחוף באופן בלתי נמנע את האינפלציה בגוש האירו כלפי מעלה בחודשים הקרובים. באופן מסורתי, זעזועים במחירי הנפט בגוש האירו גורמים לאפקט סטגפלציוני, שלעתים קרובות הוביל את הבנק המרכזי האירופי בעבר להתעלם מעלייה חדה באינפלציה המונעת על ידי נפט. אך הפעם המצב מורכב יותר: נתונים ראשוניים של יורוסטאט הראו אינפלציה בגוש האירו על 2.4% בפברואר, מעט מעל ליעד הבנק המרכזי האירופי. עלייה מתמשכת במחירי הנפט עלולה לדחוף במהירות נתון זה ל-3% ומעלה, מה שמאלץ את הבנקים המרכזיים לבחור בין ויתור על תוכניות קיצוץ הריבית שלהם לבין קבלת האצה באינפלציה.

הפגיעות של אסיה: מפריחת טכנולוגיה למשבר אנרגיה

שוקי אסיה חוו את השיבושים החמורים ביותר מאז המשבר הפיננסי העולמי. האזור חשוף במיוחד, שכן סין, הודו, יפן ודרום קוריאה מהוות יחד 75 אחוזים מייצוא הנפט ו-59 אחוזים מייצוא הגז הטבעי הנוזלי (LNG) מהמפרץ הפרסי.

דרום קוריאה: קריסת שוק המניות העמוקה ביותר בהיסטוריה

את הירידות המדהימות ביותר רשם מדד KOSPI של דרום קוריאה. לאחר ששווקי דרום קוריאה נסגרו ביום שני לרגל חג ציבורי, מדד KOSPI צנח ב-7.2 אחוזים ביום שלישי. לאחר מכן, ביום רביעי, 5 במרץ, התרחשה ההתרסקות ההיסטורית: מדד KOSPI צנח ב-12.06 אחוזים ל-5,093.54 נקודות - הירידה היומית הגדולה ביותר ב-46 שנות ההיסטוריה של המדד, ואף דרמטית יותר מהיום שאחרי פיגועי ה-11 בספטמבר 2001. מדד KOSDAQ, כבד הטכנולוגיה, אף ירד ב-14 אחוזים, וסימן שפל חדש של כל הזמנים.

מפסקי זרם הופעלו, והמסחר נעצר למשך 20 דקות. סמסונג אלקטרוניקה, המשקל הכבד של המדד, איבדה 11.74 אחוזים ונסגרה על 172,200 וון, בעוד ש-SK Hynix ירדה ב-9.58 אחוזים. בתוך שני ימי מסחר, מדד KOSPI איבד יותר מ-18 אחוזים, ומחק חצי טריליון דולר משווי השוק. הוון הקוריאני ירד בן לילה ל-1,506.5 וון לדולר, הרמה הנמוכה ביותר שלו מאז מרץ 2009.

הסיבות להפסדים הלא פרופורציונליים של דרום קוריאה נעוצות בתלות הקיצונית של המדינה באנרגיה. דרום קוריאה מייבאת כמעט את כל האנרגיה שלה, חלק משמעותי ממנה דרך מיצרי הורמוז. השילוב של עליית מחירי הנפט ומטבע חלש יותר מאיים הן על מחירי היבוא והן על רווחי החברות. יתר על כן, העובדה שמדד KOSPI היה מדד המניות העיקרי בעל הביצועים הטובים ביותר בעולם בשנה שעברה הגדילה את הפוטנציאל לירידה חדה.

ב-5 במרץ, חלה התאוששות דרמטית לא פחות: מדד ה-KOSPI זינק ב-9.63 אחוזים, ומדד ה-KOSDAQ אף ב-14.1 אחוזים - בעקבות שמועות על מגעים חשאיים בין ארה"ב לאיראן וההתאוששות של וול סטריט ביום הקודם. מפסקי זרם בצד הקנייה הופעלו, תופעה נדירה ביותר. אך התאוששות זו התבררה כבלתי בת קיימא: ב-9 במרץ, מדד ה-KOSPI ירד שוב ב-7.67 אחוזים ל-5,156 נקודות.

יפן: תלות של 90 אחוז באנרגיה היא עקב אכילס שלה

יפן, המייבאת יותר מ-90 אחוז מהנפט הגולמי שלה מהמזרח התיכון ותלויה במידה רבה באספקות גז טבעי נוזלי (LNG) דרך מיצרי הורמוז, ניצבת בפני זעזוע אנרגטי שעלול להיות הרסני. מדד הניקיי 225 ירד ב-6.1 אחוזים בארבעת ימי המסחר הראשונים של הסכסוך, מה שהופך אותו לאחד ממדדי המניות החלשים ביותר בעולם. ב-3 במרץ, מדד הניקיי ירד ב-2.1 אחוזים, וב-4 במרץ הוא ירד ב-3 אחוזים נוספים ל-56,279 נקודות.

ביום שני, 9 במרץ, הגיע ההלם האמיתי: מדד הניקיי צנח בכמעט 7 אחוזים ל-51,740 נקודות, הרמה הנמוכה ביותר שלו מתחילת ינואר. חוזים עתידיים על ניקיי ירדו עוד יותר, עד 7.8 אחוזים, והתקרבו לרמה שהייתה מפעילה את מפסק המעגל. ספקית השבבים אדוואנטסט איבדה 12.84 אחוזים, טוקיו אלקטרון 8.83 אחוזים, וקבוצת סופטבנק 11.21 אחוזים. רק שבועיים קודם לכן, גם הניקיי וגם הטופיקס הגיעו לשיאים כלא.

ההשלכות המקרו-כלכליות על יפן עשויות להיות משמעותיות. מורגן סטנלי MUFG ניירות ערך מחשבת כי עלייה של 10 אחוזים במחירי הנפט תפחית את התמ"ג הריאלי של יפן בכ-0.1 נקודות אחוז. מכון המחקר נומורה העריך כי עלייה מתמשכת של 30 אחוזים במחירים תגרום לירידה של 0.18 אחוז בתמ"ג ולעלייה של 0.31 נקודות אחוז במחירי הצרכן. ליפן אכן יש עתודות נפט אסטרטגיות המספיקות לכ-254 ימים, והממשלה כבר הורתה על הכנות לשחרור אפשרי.

עבור הבנק המרכזי של יפן, זעזוע מחירי הנפט מסבך באופן דרמטי את מצב המדיניות המוניטרית המורכב ממילא. השווקים צפו העלאת ריבית כבר באפריל לפני המלחמה, אך ציפייה זו כמעט ואינה אפשרית כעת. עלייה בו-זמנית באינפלציה והאטה בצמיחה - דפוס הסטגפלציה הקלאסי - מותירים את הבנק המרכזי ללא פתרון קל.

סין: הענק הפגיע

סין, יבואנית האנרגיה הגדולה בעולם, נמצאת במצב רעוע במיוחד. המדינה מייבאת כ-70 אחוז מצרכי הנפט והגז שלה, כאשר כמחצית מיבוא הנפט שלה חוצה את מצר הורמוז. איראן הייתה ספקית חשובה במיוחד: בשנת 2025 רכשה סין 1.38 מיליון חביות נפט איראני ביום, המהוות כ-80 אחוז מהיצוא האיראני.

הנרי וואנג, נשיא המרכז לסין וגלובליזציה, סיכם את המצב: כל שרשרת האספקה ​​​​משובשת קשות על ידי מה שהוא כינה "משבר מעשה ידי אדם", וזה משפיע לא רק על סין אלא על העולם כולו. לסין יש עתודות נפט המספיקות לארבעה עד חמישה חודשים, אך תלותה המבנית במפרץ הפרסי נותרה פגיעות אסטרטגית.

שוקי המניות הסיניים הגיבו בצורה מתונה יחסית. מדד שנחאי המשולב ירד ב-1.3 אחוזים ב-3 במרץ, בעוד שמדד האנג סנג בהונג קונג ירד ב-0.1 אחוזים. עם זאת, ב-9 במרץ, מדד האנג סנג ירד ב-3.1 אחוזים ומדד שנחאי המשולב ב-1.7 אחוזים. את התגובה המתונה יחסית של הבורסות הסיניות ניתן להסביר בחלקה בכך שבייג'ינג כבר החלה להפחית את יבוא הנפט האיראני ולהגביר את תלותה בנפט גולמי רוסי עוד לפני המלחמה. אנליסטים ב-Kpler ניבאו שאם הסכסוך יימשך תקופה ממושכת, סין תגביר עוד יותר את תלותה בנפט רוסי.

ישנם משקיפים הרואים מרכיב אסטרטגי במתקפות האמריקאיות על איראן, המכוונות נגד סין. שיבוש אספקת הנפט האיראני והוונצואלי משפיע בו זמנית על שתיים מספקיות האנרגיה האלטרנטיבית החשובות ביותר של בייג'ינג. עם זאת, וואנג סתר פרשנות זו: טראמפ פוגע בעצמו, שכן מדינות אירופה, ה-G7 וארה"ב עצמה נפגעות קשות גם כן.

אמריקה הלטינית: בין מרוויחי הנפט לפחדים כלכליים

שוקי אמריקה הלטינית חוו מגמת ירידה עקבית, שהשפיעה על כל המדדים העיקריים באזור. מדד איבובספה בברזיל ירד בכ-4.7 אחוזים מסגירת המסחר ביום שני, וירד ל-180,464 נקודות בשבוע שהסתיים ביום חמישי. הירידה נמשכה ביום שישי, כאשר המדד נסגר על 179,365 נקודות, שפל של חודש. מדד ה-IPC של מקסיקו ירד ב-2.91 אחוזים, מדד ה-IPSA של צ'ילה ירד ב-1.88 אחוזים, ומדד MERVAL של ארגנטינה התקרב לטריטוריית מכירת היתר עם RSI של 30.13.

המצב באזור מורכב. כיצרנית נפט גדולה, ברזיל נהנית תיאורטית ממחירי נפט גבוהים יותר, כפי שמשתקף בתוצאות המרשימות של פטרובראס: החברה דיווחה על רווח נקי של 110.1 מיליארד ריאל לשנת 2025 - עלייה של 201 אחוזים לעומת השנה הקודמת. עם זאת, ההשפעה הכוללת על הכלכלה הברזילאית היא שלילית, שכן עליית מחירי האנרגיה מלבה את האינפלציה ומאטה את קיצוצי הריבית של הבנק המרכזי (BCB). עקומת ה-Swap הברזילאית כבר מתמחרת היפוך של מדיניות הריבית, כאשר דצמבר 2028 (DI) עומד על 12.975 אחוזים - עלייה של 19 נקודות בסיס ביום אחד בלבד.

המצב מורכב במיוחד עבור מקסיקו. למרות שהמדינה היא יצרנית נפט גולמי גדולה, היא תלויה במידה רבה ביבוא אנרגיה בינלאומי, במיוחד מוצרים מזוקקים. סקוטיהבנק הזהיר כי העלייה החדה במחירי הנפט עלולה להגביר את הסיכון לאינפלציה ולגרום לבנק המרכזי של מקסיקו, בנקסיקו, לעדכן את ציפיותיו להורדת הריבית כלפי מעלה. עם עלייה של 35 אחוזים בנפט גולמי מסוג ברנט מתחילת השנה, הסיכונים החיוביים לאינפלציה במקסיקו הופכים ברורים יותר ויותר וקובעי המדיניות אינם יכולים עוד להתעלם מהם בקלות.

הודו: תת היבשת תחת לחץ כפול

הודו היא אחת הכלכלות הגדולות שנפגעו בצורה הקשה ביותר מכמה היבטים. המדינה מייבאת יותר מ-80 אחוז מהנפט הגולמי שלה, כאשר למעלה מ-40 אחוז מהיבוא מועבר דרך מיצרי הורמוז. פגיעות זו החריפה עקב החלטה אסטרטגית מצערת שנעשתה בשבועות האחרונים: ממשלת הודו התחייבה לנשיא טראמפ כי תצמצם את רכישות הנפט מרוסיה ותייבא במקום זאת יותר מהמפרץ הפרסי על מנת לקבל הקלה ממכסים אמריקאים. משלוחים אלה מאוימים כעת בצורה חמורה על ידי המלחמה.

אנליסטים מעריכים כי עלייה מתמשכת במחירי הנפט של 10 דולר לחבית עלולה להעלות את חשבון היבוא השנתי של הודו ב-13 עד 14 מיליארד דולר, להגדיל את הגירעון בחשבון השוטף ב-40 עד 50 נקודות בסיס ולהפעיל לחץ כלפי מטה על הרופי. הצמיחה עשויה לרדת מיותר מ-7 אחוזים לכ-6.5 אחוזים.

חברות הודיות כבר החלו לצמצם את אספקת הגז הטבעי לתעשייה כהכנה לאספקה ​​הדוק יותר מהמזרח התיכון, דבר שעלול להשפיע על הייצור במגזרי הדשנים וייצור החשמל. הבנק המרכזי של הודו ניצב בפני אתגר עצום של שמירה על ריביות נמוכות כדי לתמוך בצמיחה, בעוד שהאינפלציה מונעת בו זמנית על ידי עליית מחירי האנרגיה.

ל-Xpert.Digital ידע מעמיק במגוון תעשיות. זה מאפשר לנו לפתח אסטרטגיות מותאמות אישית, המותאמות בדיוק לדרישות ולאתגרים של פלח השוק הספציפי שלכם. על ידי ניתוח מתמיד של מגמות שוק וניטור התפתחויות בתעשייה, אנו יכולים לפעול באופן פרואקטיבי ולהציע פתרונות חדשניים. השילוב של ניסיון ומומחיות מייצר ערך מוסף ומספק ללקוחותינו יתרון תחרותי מכריע.

מידע נוסף כאן:

• תיהנו מ-5 תחומי המומחיות של Xpert.Digital בחבילה אחת – החל מ-500 אירו לחודש בלבד

בנקים מרכזיים במצב של צרה: מדיניות מוניטרית ללא אפשרויות טובות

עבור הבנקים המרכזיים בעולם, מלחמת איראן מייצגת את הזמן הגרוע ביותר האפשרי להלם מחירי הנפט. הפדרל ריזרב (הפד) קיצץ את הריבית ב-75 נקודות בסיס בשנת 2025 לטווח של 3.5 עד 3.75 אחוזים כדי לתמוך בשוק העבודה, למרות שהאינפלציה הייתה מעל ליעד של 2 אחוזים. נשיאת הפד של קליבלנד, בת' המק, סיכמה בתמציתיות את הדילמה: הלם נפט ממושך עלול להגביר את האינפלציה ולדכא בו זמנית את הצמיחה והתעסוקה; הפד חייב להעריך בקפידה את המצב לפני ביצוע התאמות כלשהן במדיניות המוניטרית.

דו"ח התעסוקה הכושל של פברואר, שהראה אובדן של 92,000 משרות, החריף את הדילמה. עליית מחירי הדלק, בשילוב עם מחירי יבוא שכבר מנופחים עקב מכסי טראמפ, עלולים לערער את ציפיות האינפלציה ולאלץ את הפד לשמור על ריביות גבוהות למשך זמן רב יותר או אף להעלות אותן. במקביל, שוק עבודה חלש דווקא ידרוש הורדת ריבית.

הבנק המרכזי של יפן נמצא במצב דומה. השווקים כבר תמחרו העלאת ריבית באפריל לפני המלחמה, אך זעזוע מחירי הנפט ניפץ את הציפיות הללו. הין ירד ל-158.67 דולר לדולר, מה שהגדיל עוד יותר את עלויות היבוא והגביר את האינפלציה. גם הבנק המרכזי האירופי מתמודד עם דילמת הסטגפלציה, כאשר אנליסטים של ING מצביעים על כך שהשאלה אינה עוד כיצד על הבנק המרכזי האירופי להגיב לירידה מתחת ליעד האינפלציה שלו, אלא כיצד עליו להתמודד עם זעזוע נוסף של מחירי הנפט.

הבנק המרכזי של הודו החליט לשמור על ריביות נמוכות לעת עתה, שכן השפעת המלחמה על הצמיחה נחשבת חמורה יותר מהשפעתה האינפלציונית. באמריקה הלטינית, הבנקים המרכזיים של ברזיל ומקסיקו נוקטים בגישה הפוכה, ומפחיתים את ציפיותיהם להפחתות ריבית לאור סיכוני אינפלציה גבוהים.

קשור לזה:

• משבר אנרגיה 2.0? מלחמת ארה"ב-ישראל-איראן גורמת לזעזוע מחירי הגז הטבעי: הזינוק החד ביותר במחירים מאז מלחמת אוקראינה

מחירי הדלק והצרכנים: המלחמה בתחנות הדלק

עבור הצרכנים האמריקאים, המלחמה התממשה לראשונה בתחנת הדלק. מחיר הדלק הממוצע בארה"ב עלה על 3 דולר לגלון בפעם הראשונה מאז נובמבר ב-2 במרץ. עד יום חמישי, 6 במרץ, הוא עלה ל-3.25 דולר - עלייה שבועית של 27 סנט, בהשוואה לזעזוע המחירים לאחר תחילת המלחמה באוקראינה בשנת 2022. העלייה של 8.5 אחוזים במשך שלושה ימים הייתה הגבוהה ביותר מאז הוריקן קתרינה בשנת 2005.

לעליית מחירים זו יש השלכות פוליטיות מיידיות. כמעט מחצית מהנשאלים בסקר של רויטרס/איפסוס אמרו כי יהיו פחות נוטים לתמוך במדיניותו של טראמפ כלפי איראן אם מחירי הנפט והגז ימשיכו לעלות. אין לזלזל בהשפעה הפסיכולוגית של מחירי הבנזין כאינדיקטור יומי לאינפלציה. מומחים ניבאו כי על כל עלייה של 10 דולר במחיר הנפט הגולמי, מחיר הבנזין בתחנות הדלק עשוי לעלות ב-25 סנט.

מעבר לתחנת הדלק, מחירי האנרגיה העולים משפיעים גם על הצרכנים. ריביות המשכנתאות עלו במהלך שבוע המלחמה, מה שהחמיר עוד יותר את סנטימנט הצרכנים שכבר היה חלש. מארק מאלק, אסטרטג השקעות ראשי ב-Siebert Financial, סיכם את המנגנון הבסיסי: "כאשר צרכנים מוציאים יותר על דלק, יש להם פחות כסף פנוי לדברים אחרים"

איום המיתון העולמי: הלם זמני או שינוי מבני

בית צ'טהאם, בניתוח שפורסם ב-5 במרץ, הציע הערכה מעמיקה יותר: אפילו מלחמה ממושכת תהיה בעלת השפעה מוגבלת בלבד על התמ"ג העולמי. הכלכלה העולמית עמידה יותר בפני זעזועים במחירי הנפט כיום מאשר בשנות ה-70, שכן חלקן של עלויות האנרגיה בתמ"ג ירד ורוב הכלכלות נמצאות במצב פיסקאלי טוב יותר מאשר לפני עשרות שנים.

אבל תחזית מרגיעה זו אינה חלה באופן שווה על כל המדינות. כלכלות עם סובסידיות אנרגיה נרחבות ותקציבים רעועים, כמו מצרים, תוניסיה ופקיסטן, פגיעות במיוחד. קפיטל אקונומיקס הזהירה שאם ייצור הנפט האיראני או מצר הורמוז יישארו מופרעים, מחיר הנפט עלול לעלות ל-100 דולר, מה שיגדיל את שיעור האינפלציה העולמי ב-0.5 עד 0.7 נקודות אחוז. הכלכלה האיראנית עצמה תסבול הכי הרבה: בהתבסס על השפעת המלחמות במקומות אחרים, התמ"ג האיראני צפוי לרדת ביותר מ-10 אחוזים.

עבור הכלכלה העולמית כולה, משתנה מפתח אחד מתפתח: משך ההפרעה. סופי קורבט מהמרכז למדיניות אנרגיה עולמית באוניברסיטת קולומביה ניסחה זאת בצורה הולמת: השוק מניח כרגע הפרעה קצרה ללא הרס פיזי, אך זה עשוי להשתנות ככל שהמצב יתפתח. עדיין לא ברור כיצד יסתיים המשבר הזה.

אסטרטגים של מורגן סטנלי, בראשות מייקל וילסון, זיהו מחיר נפט מעל 100 דולר לחבית כסף שבו מניות ארה"ב עלולות לחוות ירידה משמעותית ומתמשכת. סף זה נפרץ ב-9 במרץ. השאלה המכרעת כרגע היא האם זה מסמן את תחילתו של תיקון שוק עמוק יותר או שמא פתרון דיפלומטי ייצוב את השווקים.

מנצחים ומפסידים מגזרים בסקירה כללית עולמית

השפעות המלחמה באיראן מפוזרות באופן לא אחיד מאוד על פני מגזרים כלכליים שונים וסוגי נכסים. הסקירה הבאה מסכמת את תגובות השוק העיקריות:

מִגזָר	מְגַמָה	דוגמאות
נפט וגז	חיובי מאוד	Equinor +8%, Vår Energi +6%, Marathon Petroleum +5.9%, Inpex +1.88%
שִׁריוֹן	חִיוּבִי	לוקהיד מרטין +6%, נורת'רופ גרומן +5%, BAE סיסטמס +6%, ריינמטאל +3%
זהב ומתכות יקרות	חיובי מאוד	מחיר הזהב עלה ב-5.2% ל-5,400 דולר, מניות הכרייה רשמו ביצועים טובים יותר
חברות תעופה	שלילי מאוד	קוריאן איירליינס -8.9%, יפן איירליינס -5.2%, לופטהנזה תחת לחץ
מוֹלִיך לְמֶחֱצָה	שְׁלִילִי	סמסונג -11.7%, SK Hynix -9.6%, Advantest -12.8%, Infineon -7.1%
כימיה ותעשייה	שְׁלִילִי	BASF, באייר, לנקסס -17.4%
בנקאות ופיננסים	שְׁלִילִי	מניות בנקים אירופאיות -4.3%, מיצובישי UFJ -7.3%
משלוח ולוגיסטיקה	מְעוּרָב	פרמיות ביטוח +50%, מסלולים ארוכים יותר, עלויות גבוהות יותר

בין המגזרים החזקים ביותר היו נפט וגז, שם מניות כמו Equinor (+8%), Vår Energi (+6%) ומרתון פטרוליום (+5.9%) צברו תאוצה. גם תעשיית הביטחון הציגה ביצועים טובים, עם עליות של לוקהיד מרטין (+6%), נורת'רופ גרומן (+5%), BAE Systems (+6%) ו-Rheinmetall (+3%). זהב ומתכות יקרות גם הן הראו מגמת עלייה חזקה, כאשר מחיר הזהב עלה ב-5.2% ל-5,400 דולר ומניות הכרייה הציגו ביצועים טובים יותר.

מצד שני, חברות תעופה ספגו הפסדים כבדים, כפי שהודגמו בחברות קוריאן איירליינס (-8.9%) ויפן איירליינס (-5.2%), בעוד שגם לופטהנזה נקלעה ללחץ. תעשיית המוליכים למחצה נפגעה גם היא, עם ירידות בסמסונג (-11.7%), SK Hynix (-9.6%), Advantest (-12.8%) ואינפינאון (-7.1%), כמו גם מגזר הכימיקלים והתעשייה, עם הפסדים בחברות כמו BASF, באייר ולנקסס (-17.4%). גם מגזר הבנקאות והפיננסים רשם ביצועים גרועים, שהשתקפו בירידות במניות הבנקים האירופיות (-4.3%) ובמיצובישי UFJ (-7.3%).

מגזר הספנות והלוגיסטיקה הציג התפתחויות מעורבות, המאופיינות בפרמיות ביטוח שעלו ב-50%, מסלולים ארוכים יותר ועלויות גבוהות יותר.

תחזית: שלושה תרחישים לשבועות הקרובים

התפתחותם הנוספת של השווקים הגלובליים והכלכלה העולמית תלויה במידה רבה בשלושה תרחישים המתהווים כעת:

תרחיש 1: דה-אסקלציה מהירה

התרחיש הראשון והאופטימי ביותר צופה דה-הסלמה מהירה תוך שבועיים-שלושה, אולי באמצעות ערוצים דיפלומטיים חשאיים או קריסה של יכולות הלחימה של איראן. במקרה זה, מחירי הנפט צפויים לרדת במהירות שוב, בדומה לסכסוך הקצר ביוני 2025, אולי לרמה שבין 70 ל-80 דולר. שוקי המניות יתאוששו מהפסדיהם, והנזק הכלכלי לטווח ארוך יישאר מוגבל.

תרחיש 2: סכסוך בטווח הבינוני

התרחיש השני, שנחשב על ידי אנליסטים רבים לסביר ביותר, מניח סכסוך שיימשך ארבעה עד שישה שבועות, כפי שצוין על ידי הבית הלבן. במקרה זה, מחירי הנפט צפויים להישאר בטווח של 90 עד 120 דולר למשך תקופה ממושכת, מה שעשוי להגביר את האינפלציה העולמית ב-0.5 עד 0.8 נקודות אחוז ולדכא משמעותית את הצמיחה העולמית. בנקים מרכזיים יצטרכו להשהות את תוכניות קיצוץ הריבית שלהם או אף לשקול להדק אותן. כלכלות תלויות אנרגיה באסיה ובאירופה, בפרט, יהיו תחת לחץ ניכר.

תרחיש 3: חסימה ממושכת

התרחיש השלישי והמאיים ביותר, שלא ניתן עוד לשלול אותו לאור הדינמיקה המתגברת של הימים האחרונים, כרוך בסכסוך ממושך שיימשך מספר חודשים, נזק פיזי לתשתיות האנרגיה במדינות המפרץ וחסימה קבועה של מצר הורמוז. במקרה זה, מחירי נפט של 150 דולר ומעלה יהיו מתקבלים על הדעת, מיתון עולמי צפוי, והנזק הכלכלי דומה לזה של משברי הנפט הגדולים של המאה ה-20. שר האנרגיה של קטאר הזהיר במפורש מקריסת הכלכלה העולמית בתרחיש זה.

ב-9 במרץ 2026, הסימנים מצביעים יותר על הסלמה מאשר על דה-הסלמה. דרישתו של טראמפ לכניעה ללא תנאי ודחיית איראן לכל משא ומתן מותירות מעט מקום לפתרונות דיפלומטיים. מינויו של מוג'תבה חמינאי למנהיג העליון החדש מאותת על המשך הקו הנוקשה. מחירי הנפט פרצו את רף 100 הדולר החשוב מבחינה פסיכולוגית, וכל יום נוסף של המצור על הורמוז מחמיר את מצב האספקה. הכלכלה העולמית נמצאת בשלב של אי ודאות מקסימלית, שבו הגבולות בין הלם זמני למשבר מבני מטושטשים.

☑️ שפת העסקים שלנו היא אנגלית או גרמנית

☑️ חדש: התכתבות בשפת האם שלך!

 

אני והצוות שלי שמחים לעמוד לרשותכם כיועצים האישיים שלכם.

ניתן ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר כאן wolfenstein@xpert.digital:או פשוט להתקשר אליי למספר 49 7348 4088 965+. כתובת הדוא"ל שלי היא

אני מצפה בקוצר רוח לפרויקט המשותף שלנו.

 

 

☑️ תמיכה לעסקים קטנים ובינוניים באסטרטגיה, ייעוץ, תכנון ויישום

☑️ יצירה או התאמה מחדש של האסטרטגיה הדיגיטלית והדיגיטציה

☑️ הרחבה ואופטימיזציה של תהליכי מכירה בינלאומיים

☑️ פלטפורמות מסחר B2B גלובליות ודיגיטליות

☑️ פיתוח עסקי חלוצי / שיווק / יחסי ציבור / ירידי סחר