חג המולד וסוף השנה – האיזון השברירי: הכלכלה העולמית לכודה בין קיפאון לשינוי

ארה"ב, סין, אירופה: מי ינצח במלחמה הכלכלית מתחת לעץ חג המולד?

13 בדצמבר 2025: איננו חווים עונת חג מולד רגילה, אלא רגע מכונן בכלכלה העולמית - הנה ניתוח של הסדר העולמי החדש של הצריכה.

אמצע דצמבר 2025. בחוץ, אורות חג המולד מנצנצים, אך במאזני הכלכלה העולמית, במקרה הטוב נורת אזהרה מהבהבת. כל מי שקיווה לנס חורף כלכלי גדול השנה ניצב בפני מציאות מורכבת ולעיתים מפוכחת. בעוד שהשווקים נרגעו על פני השטח, והאינפלציה נראית תחת שליטה, המראה מטעה. מתחת לפני השטח, מרחפת תערובת של קיפאון מבני, מתחים גיאופוליטיים ושינוי קיצוני בהתנהגות הצרכנים.

השנה הזו לא תירשם בהיסטוריה כתקופת פריחה, אלא כ"שנת הפער הגדול". בעוד שארה"ב עדיין מפגינה חוסן יוצא דופן, אם כי מתפורר, אירופה - וגרמניה מעל הכל - מתמודדת עם משברים מבניים עמוקים. אבל אולי האות המדאיג ביותר מגיע ממגזר הקמעונאות עצמו: מכירות דצמבר המסורתיות מנוצלות על ידי "חודש שחור" אינסופי, והלקוח של היום כבר אינו קונה רגשי, אלא אלגוריתם תמחור המופעל על ידי בינה מלאכותית על שתי רגליים.

הניתוח הבא בוחן במבט רציני את מצבה הנוכחי של הכלכלה העולמית. החל ממלחמת המחירים בארה"ב וריסון הצרכנים בגרמניה ועד למאבקי הטרנספורמציה של סין: אנו בוחנים מדוע יש להתייחס לשנת 2025 כ"הפסקת אש שברירית" בין צמיחה למיתון, ומדוע 2026 עשויה להיות שנת החשבון. התכוננו למסע בעולם כלכלי שבו הכללים הישנים אינם חלים עוד.

בין אופוריה מלאכותית להנגאובר מבני – שנת המציאות המפחידה

מבט בלוח השנה מגלה את ה-13 בדצמבר 2025. אנו נמצאים בעיצומה של עונת קניות סוף השנה המכרעת, תקופה שנחשבת באופן מסורתי למבחן לקמוס לסנטימנט הצרכנים העולמי. אך כל מי שמצפה לאווירה חגיגית שלווה השנה ניצב בפני מציאות מורכבת יותר. שנת 2025 תירשם בהיסטוריה הכלכלית לא כשנה של פריחה גדולה או קריסה דרמטית, אלא כשנה של פערים גדולים. אנו רואים כלכלה עולמית שהתייצבה בקפידה על קצב צמיחה של כ-3.2 אחוזים, אך נתונים ממוצעים אלה מסתירים את הסדקים העצומים ביסודותיה. בעוד שארצות הברית מוכיחה שוב עמידות יוצאת דופן, אירופה, וגרמניה בפרט, ממשיכה להתמודד עם הגירעונות המבניים שנצברו בעשור האחרון.

במבט ראשון נראה כי האינפלציה, רוח הרפאים של השנים הקודמות, דוכאה. אנו עדים לירידה בשיעורי האינפלציה במדינות ה-G20, אך השטן טמון בפרטים הקטנים. אינפלציית הליבה מתגלה כעקשנית, במיוחד במגזר השירותים. בעוד שבנקים מרכזיים כמו הפדרל ריזרב וה-ECB אכן הקלו במידה מסוימת את המדיניות המוניטרית במהלך 2025, המעבר האגרסיבי המיוחל לעבר כסף זול לא התממש או התקדם בצורה מהוססת יותר ממה שהשווקים תמחרו. התוצאה היא מצב כלכלי שניתן לתאר בצורה הטובה ביותר כהפסקת אש שברירית בין צמיחה לקיפאון. לכך נוסף איום חדש, אך ישן: הפרוטקציוניזם חזר. המכסים ומחסומי הסחר שהתהדקו בשנת 2025, במיוחד בין הגושים העיקריים של ארה"ב וסין, פועלים כמפתח ברגליים של הסחר העולמי ומעכבים באופן ניכר את ההשקעות.

עבור קמעונאים, משמעות הדבר היא סביבה מאתגרת ביותר. הצרכן של 2025 אינו אותו צרכן שהיה ב-2019 או 2022. הם בעלי ידע רב יותר, ציניקנים יותר, ומעל הכל, רגישים יותר למחיר. הנרטיב של ביקוש עצור, ששלט בשנים שלאחר המגפה, נעלם. מה שנותר הוא תחרות עזה, שבה בינה מלאכותית אינה עוד סתם מילת באזז, אלא חוללה מהפכה מהותית באופן שבו משווים מחירים ומתקבלות החלטות רכישה.

תופעת "החודש השחור": קניבליזציה במקום מכירות נוספות

היבט מרכזי בניתוח עסקי חג המולד השנה הוא בחינת מה שמכונה "שבוע שחור", אשר בשנת 2025 הפך באופן סופי מאירוע בודד לטירוף הנחות שנמשך כמעט ארבעה שבועות, חודש שחור. הערכת נתונים מסוף נובמבר ותחילת דצמבר חושפת תמונה מורכבת שכנראה אכזבה את תקוותיהם של קמעונאים רבים. בעוד שדווחו על שיאי מכירות חדשים, במיוחד בקמעונאות מקוונת - בארה"ב לבדה, המסחר האלקטרוני שבר את רף 11 מיליארד הדולר בבלאק פריידי, המייצג עלייה סמלית של כמעט 9 אחוזים - יש לפרש נתונים אלה בזהירות.

ראשית, חלק ניכר מהצמיחה הזו עדיין מונע על ידי אינפלציה. התאמת נתוני המכירות לעליות המחירים של השנתיים האחרונות מגלה לעתים קרובות רק עלייה זעומה או אפילו קיפאון בנפח האמיתי של הסחורות שנמכרו. שנית, אנו עדים לאפקט "משיכה קדימה" מסיבי. צרכנים כבר לא משתמשים בהנחות נובמבר לרכישות נוספות ספונטניות, אלא עובדים באופן שיטתי על רשימות חג המולד שלהם. זה גורם לקניבליזציה של מבצעי דצמבר המסורתיים. מה שנמצא בספרים בנובמבר חסר בקופה בדצמבר. הנתונים מראים בבירור שכמעט 80 אחוז מההוצאות על מתנות כבר בוצעו או לפחות תוכננו היטב לפני סייבר מאנדיי.

תופעה נוספת של 2025 היא הספקנות הגוברת של צרכנים כלפי הבטחות הנחות. סקרים מראים כי למעלה משליש מהקונים תופסים כיום את ההצעות הללו כמטעות או לא טובות משמעותית מהמחירים שנמצאו בשאר ימות השנה. עייפות הנחות זו פירושה ששיעורי ההמרה לעתים קרובות אינם עומדים בציפיות למרות תנועה גבוהה באתר. לקוחות כיום משתמשים בכלי השוואת מחירים המונעים על ידי בינה מלאכותית כדי לקבוע את הערך האמיתי של הצעה בשברירי שנייה. קנייה אימפולסיבית, שבעבר הייתה הגביע הקדוש של בלאק פריידי, מוחלפת יותר ויותר ברכישה רציונלית, מונעת נתונים, המבוססת על צורך.

גם השינוי בערוצים מעניין. בעוד שקמעונאות מקוונת ממשיכה לצבור נתח שוק - ברחבי העולם, הרבה יותר ממחצית מכלל העסקאות מתבצעות כיום באופן דיגיטלי - אנו עדים לרנסנס של קניות היברידיות. איסוף עצמי ומחקר דיגיטלי לפני רכישות בחנות יהיו נוהג סטנדרטי עד 2025. חנויות פיזיות שלא יכלו להציע חוויה דיגיטלית חלקה איבדו קרקע משמעותית במהלך אירועי מכירות. המנצחים היו הפלטפורמות והקמעונאים שייעלו את שרשראות האספקה ​​שלהם במידה כזו שיכלו להבטיח לא רק מחיר אלא גם זמינות.

המומחיות הגלובלית שלנו בתעשייה ובעסקים בפיתוח עסקי, מכירות ושיווק - תמונה: Xpert.Digital

מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

עוד על זה כאן:

• מרכז עסקים אקספרט

מרכז נושאים עם תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע בנושא הכלכלה הגלובלית והאזורית, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף ניתוחים, אינספורמציות ומידע רקע מתחומי המיקוד שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז נושאים לחברות שרוצות ללמוד על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

צרכנים בהלם קור: השוואה עולמית של קניות לחג המולד

במבט על עונת קניות חג המולד הנוכחית באמצע דצמבר, מגמת ההאטה העולמית מאושרת, אם כי עוצמתה משתנה במידה ניכרת מאזור לאזור. התמונה אינה קודרת באופן אחיד, אלא דומה לפסיפס של כמה כתמים בהירים וכתמים כהים רבים. תחזיות של איגודים גדולים וחברות אנליסטים, החל מהתאחדות הקמעונאים הלאומית (NRF) בארה"ב ועד להתאחדות הקמעונאים הגרמנית (HDE), מציירות תמונה של נורמליזציה ברמה נמוכה.

עונת קניות חג המולד של 2025 מאופיינת בהתמקדות בהיגיון. עודף רגשי, קנייה לשם קנייה, פינה את מקומו לדיוק כמעט חשבונאי. זאת לא רק בשל הפסדי ההכנסה הריאליים של שנות האינפלציה האחרונות, שקוזזו רק באופן חלקי על ידי עליות השכר האחרונות, אלא גם בשל אי ודאות עמוקה לגבי העתיד הגיאופוליטי והכלכלי.

ארה"ב: הענק הגמיש על רגלי חרס?

נתחיל עם הכלכלה הגדולה בעולם. ארה"ב עדיין תהיה המנוע של העולם המערבי בדצמבר 2025, אך המומנטום דועך. תחזיות לעונת חג המולד צופות צמיחה נומינלית במכירות של בין 3.7 ל-4.2 אחוזים. במבט ראשון, זה נשמע מוצק ומשמעותו היא שיעבור את רף הקסום של טריליון דולר למכירות חג המולד. אבל גם כאן, חלק משמעותי נובע מעליות מחירים. בעוד שצרכנים אמריקאים מוכיחים עמידות, הם הפכו בררנים יותר. הצמיחה מונעת בעיקר על ידי שכבות ההכנסה הגבוהות, בעוד משקי בית בעלי הכנסה בינונית ונמוכה מגבילים באופן משמעותי את הוצאותיהם למוצרים חיוניים.

חרב דמוקלס התלויה מעל עונת קניות החגים בארה"ב היא מדיניות המכסים. ההכרזה והיישום החלקי של מכסים חדשים על סחורות מיובאות הובילו קמעונאים לנסות לשמור על יציבות מחירים, אך אי הוודאות מוחשית. קמעונאים רבים הקדימו את היבוא שלהם כדי להימנע ממכסים, ומילאו את המלאי שלהם. מצב זה יוצר כעת לחץ עז להציע הנחות, מכיוון שיש למכור את המלאי לפני סוף השנה. אמנם זה טוב לצרכנים בטווח הקצר, אך זה מזיק לשולי הרווח של הקמעונאים.

יתר על כן, אנו עדים למעבר משמעותי לכיוון שירותים בארה"ב. חוויות, נסיעות וביקורים במסעדות מתחרים בצורה עזה יותר מאי פעם עם רכישות סחורות מסורתיות תחת עץ חג המולד. בעוד ששוק העבודה בארה"ב מתקרר, הוא נותר חזק מספיק כדי לא לעורר פאניקה. אף על פי כן, מצב הרוח זהיר. חוב כרטיסי האשראי הגיע לרמות שיא, ושיעורי החיסכון נמוכים באופן מדאיג. עונת החגים של 2025 עשויה להיות המהומה האחרונה לפני ירידה בולטת יותר בצריכה בשנת 2026, כאשר ההשפעה המלאה של תשלומי הריבית והדעיכה של החיסכון הקשור למגפה תתגבר.

אירופה וגרמניה: חג המולד בצל המשבר המבני

מבט מעבר לאוקיינוס ​​האטלנטי, אל אירופה, ובפרט אל גרמניה, מדאיג יותר. כאן, קיפאון כלכלי ניכר בבירור. פדרציית הקמעונאות הגרמנית (HDE) חזה צמיחה נומינלית של 1.3 אחוזים בלבד לעונת חג המולד של 2025. במונחים ריאליים, לאחר התאמה לאינפלציה, פירוש הדבר למעשה אפס צמיחה או אפילו ירידה קלה. גרמניה, שבעבר הייתה המנוע הכלכלי של אירופה, מתמודדת עם שילוב של בעיות מבניות מקומיות - מעלויות אנרגיה גבוהות ועד נוקשות ביורוקרטית - וביקוש עולמי חלש למוצרים תעשייתיים.

סנטימנט הצרכנים בגרמניה שברירי. בעוד שהשכר הריאלי עלה מעט לאחרונה הודות להסכמים קיבוציים ולירידה באינפלציה, עליות אלו אינן מתורגמות ישירות לעלייה בצריכה. במקום זאת, הגרמנים חוסכים. שיעור החיסכון נותר גבוה, מונע על ידי חששות מירידה בשגשוג וחוסר ודאות פוליטית. לכן, מכירות חג המולד יהיו מונעות מאוד על ידי מחירים. קמעונאים מדווחים כי לקוחות מחפשים באופן ספציפי מאוד אחר מבצעים ומהססים מאוד לבצע רכישות אימפולסיביות.

היבט נוסף הוא הפער בין קמעונאות מקוונת לקמעונאות לא מקוונת, שהוא רחב במיוחד בגרמניה. בעוד שמסחר אלקטרוני עדיין יכול להשיג שיעורי צמיחה של כ-4 אחוזים כאן, קמעונאות פיזית במרכזי ערים מתקשה. תנועת הולכי רגל באזורי הולכי רגל במקומות רבים כבר לא מגיעה לרמות של שנות טרום המשבר. עונת חג המולד של 2025 תאיץ עוד יותר את דעיכתם של קמעונאים קטנים המופעלים על ידי הבעלים, בעוד פלטפורמות גדולות ורשתות חנויות צוברות נתח שוק באמצעות כוח התמחור שלהן. זהו חג מולד של קונסולידציה.

סין: הדרקון רק לאט לאט נושף

באסיה, המוקד עובר באופן טבעי לסין. המקבילה לעונת קניות חג המולד שם, או ליתר דיוק האינדיקטור החשוב ביותר לסנטימנט הצרכנים ברבעון הרביעי, הוא יום הרווקים (דאבל 11) בנובמבר. ניתוח אירוע זה מספק תובנות חשובות לסוף השנה. שנת 2025 סימנה נקודת מפנה: פלטפורמות גדולות כמו עליבאבא ו-JD.com האריכו את קמפייני המכירות שלהן ליותר מחמישה שבועות כדי לעורר ביקוש מוחלש. בעוד שהמכירות הכוללות בסופו של דבר עלו (חלק מההערכות מצביעות על צמיחה של למעלה מ-14 אחוזים), המכירות היומיות הממוצעות ירדו.

צרכנים סינים סובלים ממה שכלכלנים מכנים "אפקט העושר השלילי". קריסת שוק הנדל"ן פגעה בעושרן הנתפס והממשי של משפחות רבות מהמעמד הבינוני. כאשר בתיהם מאבדים מערכם, אין להם עוד את האמצעים להוציא על מוצרי יוקרה ואלקטרוניקה. התוצאה היא התנהגות קנייה רציונלית ביותר. עד שנת 2025, הצרכנים הסינים צפויים להיות התובעניים ביותר בעולם בכל הנוגע לתמורה למחיר.

מגמה זו צפויה להימשך עד סוף השנה וראש השנה הסיני הקרוב (שנת הנחש, סוף ינואר 2026). בעוד שהממשלה בבייג'ינג מנסה לנטרל זאת באמצעות צעדי תמריצים כמו תוכניות טרייד-אין, אמון הצרכנים חוזר רק באיטיות. שוק היוקרה, מנוע צמיחה ארוך שנים, מרגיש את ההשפעות קשות במיוחד. מותגי יוקרה מערביים מדווחים על נתונים מאכזבים מסין. סין הופכת משוק של צמיחה בלתי מוגבלת לשוק של צריכה סלקטיבית ומודעת לאיכות.

יפן: מקווה לספירלה של שכר-מחירים

יפן מציעה ניגוד מעניין. לאחר עשרות שנים של דפלציה, המדינה חווה חזרה לאינפלציה, אשר מתקבלת בברכה על ידי הממשלה והבנק המרכזי כל עוד השכר ימשיך לעמוד בקצב. מכירות חג המולד ביפן בשנת 2025 יושפעו במידה רבה מפיתוח בונוסי חורף. ישנן אינדיקציות לכך שבונוסים אלה יהיו נדיבים יותר בשנת 2024/2025, מה שיגביר את כוח הקנייה בטווח הקצר. אף על פי כן, מצב הרוח הכללי נותר ספקני. משקי בית יפניים חסכוניים באופן מסורתי, ועלויות המחיה הגואות, במיוחד עבור מזון, מדכאות את ההתלהבות.

תחזיות צופות צמיחה מתונה ביפן, כאשר הצריכה הפרטית נתמכת על ידי תשלומים ממשלתיים חד-פעמיים וסובסידיות. המגמה של מסחר אלקטרוני חוצה גבולות מעניינת במיוחד. צרכנים יפנים לא רק מנצלים את הין החלש לייצוא, אלא באופן פרדוקסלי, הם גם מחפשים באינטרנט מוצרים בינלאומיים נישה שאינם זמינים באופן מקומי. בעוד שעונת חג המולד ביפן היא פחות אירוע מכירות מסיבי מאשר במערב, עד 2025 היא מראה נורמליזציה הדרגתית לעבר סביבה אינפלציונית שאליה יצטרכו הצרכנים זמן להסתגל.

סיכום ותחזית: 2026 – שנת האמת

לסיכום, ל-13 בדצמבר 2025, ניתן לקבוע כי הכלכלה העולמית, ועימה עונת קניות חג המולד, נמצאת בשלב של טרנספורמציה. צמיחה קלה הסתיימה. צמיחה מושגת כעת באמצעות הנחות, מונעות על ידי אינפלציה, או נתמכת על ידי התערבות ממשלתית.

עונת קניות חג המולד של 2025 תתאפיין בשלושה "D" עיקריים: סטייה, דיגיטציה ולחץ. הפער בין אזורים (ארה"ב איתנה, האיחוד האירופי חלש וסין עוברת טרנספורמציה) וקבוצות הכנסה הולך וגובר. הדיגיטציה, המואצת כעת באופן מאסיבי על ידי בינה מלאכותית, משנה באופן קיצוני את "איך" הקניות ופוגעת בכדאיותן של חנויות פיזיות בטווח הביניים. הלחץ על שולי הרווח של הקמעונאים ותקציבי משקי הבית גבוה יותר ממה שהיה מזה זמן רב.

נראה כי האתגרים האמיתיים טרם הגיעו בשנת 2026. אם המכסים ייכנסו לתוקף במלואם, המתחים הגיאופוליטיים יגברו עוד יותר, ושוקי העבודה ייחלשו, אפילו בארה"ב, הקיפאון הנוכחי עלול להפוך למיתון של ממש. לכן, עונת חג המולד של 2025 לא תהיה חג של עודף, אלא חג של חוסן - אנשים יקנו, הם יתנו מתנות, אבל הם יחזיקו בכספם. זהו ריקוד על שפת הר געש, שבו המוזיקה קצת נחלשה, אבל היא עדיין מתנגנת. עבור חברות, משמעות הדבר היא שאלה שרוצים לשרוד בשנת 2026 חייבים להוכיח עכשיו, בשבועות האחרונים של 2025, שהם יכולים למכור לא רק על בסיס מחיר, אלא על בסיס ערך מוסף אמיתי ורלוונטיות. כי הלקוח של המחר כבר לא יסבול בינוניות.

תהנו מהמומחיות הנרחבת והחמש-כפולה של Xpert.Digital בחבילת שירותים מקיפה | מחקר ופיתוח, XR, יחסי ציבור ואופטימיזציה של נראות דיגיטלית - תמונה: Xpert.Digital

ל- xpert.digital ידע עמוק בענפים שונים. זה מאפשר לנו לפתח אסטרטגיות התאמה המותאמות לדרישות ולאתגרים של פלח השוק הספציפי שלך. על ידי ניתוח מתמיד של מגמות שוק ורדיפת פיתוחים בתעשייה, אנו יכולים לפעול עם ראיית הנולד ולהציע פתרונות חדשניים. עם שילוב של ניסיון וידע, אנו מייצרים ערך מוסף ומעניקים ללקוחותינו יתרון תחרותי מכריע.

עוד על זה כאן:

• השתמש ביכולת 5 של xpert.digital בחבילה אחת - מ- 500 € לחודש

☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית

☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!

Konrad Wolfenstein

אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.

אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital

אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.

☑️ תמיכה ב- SME באסטרטגיה, ייעוץ, תכנון ויישום

☑️ יצירה או התאמה מחדש של האסטרטגיה הדיגיטלית והדיגיטציה

☑️ הרחבה ואופטימיזציה של תהליכי המכירה הבינלאומיים

Platforms פלטפורמות מסחר B2B גלובליות ודיגיטליות

Pioneeer פיתוח עסקי / שיווק / יחסי ציבור / מדד