הזרקת הון לבנקים סיניים: ניתוח בהקשר של סכסוכי מכס ואתגרים כלכליים - תמונה: xpert.digital
כיצד ממשלת סין רוצה להציל את המשק עם זריקות הון
מיליארד תשובה דולר לבעיות מורכבות
ממשלת סין נוקטת אמצעי מדהים לחיזוק המערכת הפיננסית שלה ולהגביר את הכלכלה: היא הזרימה מיליארדי דולרים אמריקאים בארבעה מבנקים הממלכתיים הגדולים ביותר שלה. הזרקת הון זו, שהייתה בסביבות 71.6 מיליארד דולר, התרחשה באמצע מספר אתגרים כלכליים שהממלכה האמצעית מציקה. זה כלל צמיחה כלכלית האטה, מגזר נדל"ן חבוט, לחץ דפלציה מתמשך והלחץ הכלכלי הגובר מתעריפי ארה"ב.
מרסס ההון נועד לשפר את ההלוואות של בנקים אלה. הממשלה קיוותה שהבנקים יתנו יותר הלוואות לחברות ולאנשים פרטיים בגלל בסיס ההון המחוזק, אשר בתורו יגביר את ההשקעות והצריכה ובכך לעורר את הכלכלה כולה.
עם זאת, חשוב להדגיש כי אין לראות במדד זה פיתרון מבודד. הכלכלה הסינית התמודדה עם מגוון בעיות, והזרקת ההון הייתה רק חלק מאסטרטגיה מקיפה יותר לשלוט באתגרים אלה. המבקרים הביעו ספק אם האמצעי בלבד יספיק כדי לעורר את הכלכלה.
מתאים לכך:
פרטי הזרקת ההון: היקף, מנגנון ומטרות
נתוני פינתיים של הזרקת ההון לבנקים סיניים (מרץ 2025) - תמונה: xpert.digital
הזרקת ההון, שאושרה רשמית ב- 30 במרץ 2025, דאגה לארבעת הבנקים הגדולים הבאים:
- בנק התקשורת
- בנק סין
- בנק הבנייה של סין
- בנק החיסכון בדואר של סין (PSBC)
הסכום הכולל היה בסביבות 71.6 מיליארד דולר, שתואמים כ -520 מיליארד יואן. ראוי לציין כי 66 מיליארד יורו שהוזכרו בכמה דיווחים היו באזור דומה בגלל תנודות שער החליפין.
איך עבדה הזרקת ההון?
עליית ההון מומשה על ידי מיקומים פרטיים על ידי מניות בקרב המשקיעים. משרד האוצר הסיני מילא תפקיד מרכזי כמשקיע הראשי ונרכש מניות בשווי 500 מיליארד יואן. אמצעי זה התרחש זמן קצר לאחר הכרזת הממשלה להוציא אגרות חוב ממשלתיות מיוחדות בשווי 500 מיליארד יואן על מנת לחזק את בירת המלווים הגדולים במדינה במדינה. משרד האוצר אישר כי סוגיית האג"ח הללו שימשה למימון הזרקת ההון.
מדוע התחזקה רמת הון הליבה 1?
המטרה העיקרית של הזרקת ההון הייתה לחזק את בירת הבנקים, לשפר את איכות המאזנים שלהם ולהגביר את ההלוואות על מנת לשמור על הכלכלה. המוקד המיוחד היה במילוי שכבת ההון 1 של הבנקים. שכבת ההון הליבה היא אינדיקטור מכריע לחוזק הפיננסי של בנק, מכיוון שהוא מורכב מרכיבי ההון האיכותיים ביותר, כמו: ב. רווח התחזוקה וההון המגורש. זה משמש כמאגר לתפיסת הפסדים ולהבטיח את יציבות הבנק.
הדגש על רמת ההון המרכזית 1 מצביע על כך שהממשלה לא רק מכוונת למילוי דרישות רגולטוריות מינימליות, אלא רצתה להשיג מוצקות כלכלית בסיסית של הבנקים. זה יכול להצביע על כך שהממשלה ציפתה לחץ עתידי פוטנציאלי למערכת הבנקאית בגלל אי הוודאות הכלכלית.
האתגרים הכלכליים של סין בשנת 2025: בעיה רב -שכבתית
הזרקת ההון לא התקיימה באוויר ריק. זו הייתה תגובה למספר אתגרים כלכליים שסין נאלצה להתמודד איתם בשנת 2025:
האט את הצמיחה הכלכלית
ממשלת סין הציבה את עצמה את המטרה של צמיחה כלכלית של כחמישה אחוזים בשנת 2025. לאור הצמיחה החלשה, עם זאת, אנליסטים ביקשו לצייד במהירות את הבנקים הגדולים במדינה בהון טרי. למרות שסין השיגה צמיחה של כ -5 % בשנת 2024, הבסיס להתאוששות בר -קיימא טרם היה מאוחד, מכיוון שהביקוש המקומי והזרים כאחד היה חלש ומגזר הנדל"ן המשיך להכיל אתגרים. הגעה למטרת הצמיחה של 5 אחוזים לשנת 2025 הייתה אתגר משמעותי שדרש אמצעים כמו הזרקת ההון למגזר הבנקאות כדי להגביר את הפעילות הכלכלית.
משבר נדל"ן
בנקים סיניים נלחמו עם כמות ניכרת של הלוואות הכרחיות באמצע שפל מתמשך בענף הנדל"ן. עליית ההון שמטרתה לחזק את ההלוואות, אשר בתורו יכולה לתמוך בענף הנדל"ן המכה במדינה. עם זאת, המצב בענף הנדל"ן נותר מתוח. מהדיווחים עולה כי הנדל"ן המשיך להיות נטל משמעותי על המשק, מכיוון שמחירים והשקעות טרם הגיעו לנקודת נמוכה, למרות שמהירות הירידה האטה. נקודות מבט שונות על שוק הנדל"ן בשנת 2025 נעו בין ייצוב פוטנציאלי במחצית השנייה של השנה לציפיות לירידה מתמשכת במחירים וללא הרפיה רחבה. היצע יתר נותר אתגר רציני.
משבר הנדל"ן היה אפוא גורם חיוני שפגע בבריאות הבנקים הסיניים ואת הכלכלה הכללית, מה שבמקרים מסוימים הפך את הזרקת ההון לאמצעי למזעור הסיכון במקרה של הידרדרות נוספת במגזר זה.
מתאים לכך:
ארה"ב תעריף
מאז פברואר 2025, יצוא הסיני השיק את התעריפים האמריקניים, שהוגדלו באופן משמעותי שוב במארס 2025. ההערכה היא כי הקמת מאגרי ההון יכולה לעזור לבנקים להתמודד עם הסיכונים של הכלכלה הסינית באמצע הסכסוך המסחרי ההולך וגובר עם ארצות הברית. מכסי ארה"ב תרמו אפוא לרצפות הנגדיות הכלכליות שאליה נחשפה סין, מכיוון שהיא עלולה לפגוע בחברות מוכוונות יצוא והגדילה את הסיכון להפסדי הלוואות, מה שדרש היוון בנקאי חזק יותר.
לחץ דפלציה
הממשלה ניסתה להילחם בלחץ הדפלציה. הדיווחים אישרו את נוכחותה של דפלציה בסין בתחילת 2025, כאשר הפניה לצרכן ירדה מתחת לאפס ומחירי היצרנים פחתו גם הם. מגמה זו המשיכה מעל כמה רבעים. דפלציה יכולה להחליש את הביקוש לצריכה ואת השקעות החברה ובכך להמשיך להאט את הצמיחה הכלכלית. הדפסי דפלציה הידקו את האתגרים של צמיחה כלכלית חלשה ומשבר הנדל"ן, שהיה עשוי להיות פחות רווחי עבור חברות והגברת הקשיים בהחזרת הלוואות ובכך לפגוע בבנקים.
מתאים לכך:
כיצד צריכה הזרקת ההון לעבוד: מנגנון והשפעות צפויות
הזרקת ההון צריכה למעשה לעבוד באמצעות שני מנגנונים:
- חיזוק בסיס ההון של הבנקים: זה יאפשר לבנקים להגדיל את ההלוואות שלהם מבלי לסכן את יציבותם הפיננסית. בנק בעל פתיחה היטב יכול לספוג הפסדי הון מבלי להפחית את ההלוואות שלהם.
- מהלך ההלוואות: ההלוואות המוגברות צריכות לעזור להגביר את כלכלת המדינה, שנמצאת בהאטה. בפרט, עליה לתמוך בענף הנדל"ן החבוט במדינה.
היה צפוי כי הזרקת ההון תאפשר לבנקים להשתמש טוב יותר בכלכלה הריאלית ולתמוך בפיתוח הכלכלי הקבוע והארוך של המדינה.
גישות חדשות להחזרת האמון במשקי בית ובחברות
עם זאת, ההחלטה הפוליטית -יצרנים עדיין התמודדו עם האתגר להחזיר את אמון משקי הבית והחברות שעדיין היו מהססים בעת הוצאתם. היה גם הסיכון להידרדרות באיכות האשראי, מכיוון שהבנקים ניסו להרחיב את אשראי הצריכה.
אף על פי שהזרקת ההון נועדה להגביר את ההלוואות, יעילותה בקידום ההתאוששות הכלכלית הייתה תלויה בשאלה האם הוחזר האמון והאם ההלוואות המוגברות הובילו למעשה להוצאות והשקעות ללא הידרדרות משמעותית באיכות האשראי.
תפקיד מכסי ארה"ב בנוף הכלכלי של סין: גורם מתח נוסף
התעריפים האמריקניים שהועלו ליבוא סיני ייצגו גורם לחץ נוסף לכלכלה הסינית. ב- 4 במרץ 2025, התעריפים הוגדלו לכל היבוא הסיני מ -10 % ל 20 %. זה נעשה כחלק מחוק המעצמות הכלכליות לחירום הבינלאומיות (IEEPA). עם כישלונה לכאורה של סין, הגידול היה מוצדק להילחם מספיק במשבר הפנטניל.
חשוב לציין כי חריגים מסוימים יכולים לחול, למשל עבור סחורות שהיו במעבר לפני 1 בפברואר 2025, כמו גם הוראות ספציפיות בפרק ה- HTSUS.
היה צפוי כי התעריפים יכבידו על הכלכלות האסיאתיות-פסיפיק, כולל סין. אנליסטים ציפו שהתעריף יפיל את הצמיחה הסינית באמצעות יצוא נמוך יותר, השקעות ותוצאות אחרות. עם זאת, היו הערכות שונות לגבי כמה מכסים ישפיעו על הצמיחה הסינית.
ההקשר הכלכלי הרחב יותר של סין בתחילת 2025: תמונה מעורבת
על מנת להבין היטב את השפעות הזרקת ההון ותעריפי ארה"ב, חשוב לקחת בחשבון את ההקשר הכלכלי הרחב יותר של סין בתחילת 2025:
- הייצור התעשייתי הסיני עלה ב -5.9 %בחודשיים הראשונים של 2025, שהיה האטה קלה בהשוואה לדצמבר.
- המכירות הקמעונאיות הריאליות עלו ב -4.1 %בחודשיים הראשונים בשנה, שהראו שיפור מסוים, אך עדיין היו חלשים בהשוואה לשיעורים שלפני מגיפתו.
- הדלק הצרכני הסיני נפל מתחת לאפס בפברואר 2025, מה שהצביע על לחץ דפלציה. גם מחירי היצרנים נמשכו. סין הגדירה יעד אינפלציה נמוך יחסית של כ -2 % לשנת 2025, מה שהצביע על ציפייה להמשך האינפלציה הנמוכה.
- השקעות הנדל"ן נותרו באזור השלילי בחודשיים הראשונים של 2025. המחירים לבתים חדשים וקיימים המשיכו לרדת בפברואר בהשוואה בחודש, אם כי הירידה בערים מסוימות האטה. אספקת יתר ואמון צרכנים חלש המשיכו להכביד על שוק הדיור.
בסך הכל, הדימוי הכלכלי הסיני הראתה תמונה מעורבת בתחילת 2025. היו כמה סימנים חיוביים, כמו B. צמיחת הייצור התעשייתי ומכירות קמעונאיות. עם זאת, היו גם אתגרים ניכרים, כמו B. deflation ומשבר הנדל"ן.
חוות דעת מומחים בנושא הזרקת הון: הערכה חיובית בעיקר
אנליסטים וכלכלנים בדרך כלל התבטאו באופן חיובי מהזרקת ההון:
- אנליסטים של צפון -מזרח ניירות ערך הניחו כי תוכניות ההתאמה מחדש יסייעו למלווים להגדיל את מאגרי ההון שלהם ולהתמודד עם הנטל של איכות העושר. הם ציינו כי ירידת הריבית וירידה ברווחים הגדילו את לחץ ההון על הבנקים.
- מחקרים גלובליים של HSBC האמינו כי הזרקת ההון תועיל להתנגדות מערכת הבנקאות הסינית.
- דירוגי S&P גלובליים הסבירו כי זריקות ההון יעניקו לבנקים הגדולים הזדמנויות רבות יותר לממן את צמיחת המדינה מול רוח הרוח דרך התעריפים ולשפר את אובדן אובדן לאור לחץ הרווח. הם ציפו שבנקים גדולים ימשיכו לתעדף אזורים עם הון טרי, כמו כולל מימון, ייצור מתקדם ואנרגיה ירוקה.
עם זאת, חלק מהמומחים הזהירו כי הזרקת ההון בלבד לא יספיקו כדי לעורר את הכלכלה הסינית. הם הדגישו את הצורך להחזיר את אמון הצרכנים והחברות ולהתמודד עם הבעיות הבסיסיות בתחום הנדל"ן.
מתאים לכך:
הקבלות ותורות היסטוריות: מבט אל העבר
כדאי לשים את הזרקת ההון הנוכחית בהקשר של הקבלות היסטוריות:
- בעבר, סין עשתה מאמצים משמעותיים לבנות מחדש את המגזר הבנקאי, במיוחד בסוף שנות התשעים כדי להתמודד עם כמויות גבוהות של הלוואות נזקקות. זה כלל את נושא האג"ח הממשלתיים המיוחדים והיצע ההון לבנקים "ארבעת הגדולים". העלויות של ארגון מחדש קודמות אלה היו משמעותיות ואולי השיגו אחוז משמעותי מהתמ"ג.
- במהלך המשבר הפיננסי של שנת 2008, ממשלות ברחבי העולם השתמשו בהצלת בנק והזרקות הון כדי לייצב את המערכות הפיננסיות שלהן. דוגמאות לכך הן התוכנית להקלה על הנכסים הבעייתיים בארה"ב (TARP).
דוגמאות היסטוריות אלה מראות כי התערבויות מדינה במגזר הפיננסי הן מכשיר נפוץ בעת נטל כלכלי. עם זאת, הם מראים כי ההצלחה של אמצעים אלה תלויה במגוון רחב של גורמים, כולל מצב הרוח הכלכלי הכללי והיעילות של אמצעים פוליטיים נלווים אחרים.
צעד אחד בכיוון הנכון, אך לא בכל הפיתרון
הזרקת ההון לארבעת הבנקים הסינים הגדולים היא תגובה משמעותית ורב -שכבתית לאתגרים הכלכליים הנוכחיים של המדינה. היא נועדה להתראה קצרה לשיפור משאבי ההון של הבנקים ולהגדיל את יכולת ההלוואות שלה. זה עשוי לתרום לייצוב תחום הנדל"ן המוכה ולתמוך בבילוי כלכלי רחב יותר.
עם זאת, עדיין קיימות אי וודאות ניכרת ביחס ליעילות לטווח הארוך של מדד זה. לחץ הדפלציה המתמשך והבעיות העמוקות יותר בתחום הנדל"ן עלולות להמשיך לפגוע בנכונותן של חברות ומשקי בית ללוות והשקעות. בנוסף, הלחץ ההולך וגובר של התעריפים בארה"ב מייצג עומס חיצוני, מה שעלול להפחית את ההשפעות החיוביות של הזרקת ההון.
הניסיון מהקפידה מחדש של הבנקאות הקודמת בסין ותגובות בינלאומיות למשברים פיננסיים ומלחמות סחר מצביעות על כך שהתערבויות המדינה במגזר הפיננסי מהוות מכשיר נפוץ להתמודדות עם משבר. עם זאת, הצלחתם של אמצעים אלה תלויה בספקטרום רחב של גורמים, כולל מצב הרוח הכלכלי הכללי והיעילות של אמצעים פוליטיים אחרים הנלווים אחרים.
התפתחות נוספת של הכלכלה הסינית נקבעת ברובה על ידי אינטראקציה של גורמים אלה. אמנם הזרקת ההון היא אמצעי חשוב לחיזוק המערכת הפיננסית, אך ככל הנראה זה לא פיתרון יחיד לאתגרים הכלכליים המורכבים איתם מתמודדת סין בשנת 2025. יכולתה של הממשלה להחזיר את האמון, להכיל את הדפלציה ולהקל על ההשפעות השליליות של התעריפים בארה"ב תהיה מכריעה להתפתחות הכלכלית העתידית של המדינה.
מתאים לכך:
השותף הגלובלי שלך לשיווק ופיתוח עסקי
☑️ השפה העסקית שלנו היא אנגלית או גרמנית
☑️ חדש: התכתבויות בשפה הלאומית שלך!
קונרד וולפנשטיין
אני שמח להיות זמין לך ולצוות שלי כיועץ אישי.
אתה יכול ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר או פשוט להתקשר אליי בטלפון +49 89 674 804 (מינכן) . כתובת הדוא"ל שלי היא: וולפנשטיין ∂ xpert.digital
אני מצפה לפרויקט המשותף שלנו.
