ערב הסעודית עוצרת את בניית גורד השחקים קוביית מוכעב: רקע וניתוח כלכלי

"בעיה שעדיין לא קיימת": מכשולים טכניים מורידים את הפלא האדריכלי של ערב הסעודית על ברכיה

הוא נועד להיות מרכזה של ריאד החדשה ולדחוף את גבולות האדריכלות המודרנית: ה"מוכאב", גורד שחקים ענק בצורת קובייה עם שוליים בגובה 400 מטר, תוכנן כאחד הסמלים המרהיבים ביותר של "חזון 2030" של ערב הסעודית. אבל כעת, המציאות הכלכלית משיגה את חלומותיה העתידניים של מדינת המדבר.

בינואר 2026, ערב הסעודית הודיעה במפתיע על הפסקה זמנית של הבנייה בפרויקט, שעלותו 50 מיליארד דולר - למרות שעבודות יסוד וחפירה כבר החלו. ההחלטה מסמנת נקודת מפנה עמוקה באסטרטגיה של יורש העצר מוחמד בן סלמאן. מה שהחל כקפיצה לעתיד מדע בדיוני מפנה כעת את מקומו לפרגמטיזם כפוי.

הסיבה לעצירת החירום היא שילוב הפכפך של ירידת מחירי הנפט, גירעונות תקציביים מתפוצצים ואתגרים טכניים שדוחפים אפילו את ההנדסה המתקדמת ביותר לקצה גבול היכולת שלה. בעקבות הצמצום הדרסטי של עיר המראה "הקו", המוקאב הוא הקורבן הבא של כיול מחדש פיננסי. במקום להתמקד בפלאי אדריכלות שלא הוכחו, קרן ההשקעות הריבונית PIF מתמקדת כעת במטרות מוחשיות: מונדיאל 2034, אקספו 2030 והרחבת הבינה המלאכותית.

כאן ננתח את הסיבות להפסקת הבנייה, נבחן את מצבה הכלכלי הרעוע של ערב הסעודית עקב קריסת מחירי הנפט, ונראה אילו סדרי עדיפויות חדשים מציבה הממלכה כעת כדי להבטיח את עתידה מעבר לנפט. נלמד מדוע עידן המגלומניה מגיע לסיומו ואילו הזדמנויות צצות לכלכלה העולמית ממסלול חדש וריאליסטי יותר זה.

קשור לזה:

• ערב הסעודית דוחה את משחקי החורף האסייתיים 2029: ניתוח המשבר השיטתי העומד מאחורי ההחלטה

מהו פרויקט מוכעב ומדוע נעצרה הבנייה?

פרויקט המוכעב נועד להיות יצירת מופת אדריכלית, מרכזו של רובע מוראבה החדש בבירת הסעודית, ריאד. גורד השחקים בצורת קובייה, שכל צד באורך 400 מטרים, נתפס כאחד מפרויקטי הבנייה השאפתניים ביותר של חזון 2030. בינואר 2026, הודיעה סעודיה על הפסקה זמנית של הבנייה במוכעב, לאחר עבודות חפירה ויסודות נרחבות.

הסיבות הרשמיות לעצירת הבנייה הן סקירות פיננסיות וטכניות של הפרויקט. קרן ההשקעות הציבורית של ערב הסעודית, המממנת את פרויקטי חזון 2030, נאלצה להתאים את תוכניותיה כדי לקצץ בעלויות וליישר מחדש את סדרי העדיפויות בהוצאות. החלטה זו משקפת את הלחץ הגובר עליה נמצאת הממלכה עקב מחירי הנפט הנמוכים. העבודה על הבניין עצמו הושעתה, בעוד שפיתוח פרויקטי הנדל"ן הסובבים צפוי להימשך.

בעקבות תיקונים בתוכניות, השלמת מחוז ניו מוראבה כולו נדחתה מהיעד המקורי של 2030 ל-2040. חברת הייעוץ לנדל"ן נייט פרנק העריכה את עלות הפרויקט בכ-50 מיליארד דולר, שווה ערך לתוצר המקומי הגולמי של ירדן. עד כה, הוענקו חוזים בשווי של כ-100 מיליון דולר בלבד.

אילו מאפיינים אדריכליים צריכים להציע המוכעב?

המוקאב תוכנן כפלא טכנולוגי שידחוף את גבולות האדריכלות המודרנית. קוביית המתכת, שגובהה 400 מטר ורוחבה זהה, נועדה להכיל בתוכה מבנה גלילי. האלמנט המרהיב ביותר היה כיפת התצוגה הגדולה בעולם, הנשלטת על ידי בינה מלאכותית, אשר הייתה נראית למבקרים ממבנה מגדל ספירלי שגובהו מעל 300 מטר.

מייקל דייק, מנכ"ל מוראבא החדש, תיאר את המוקאב בכנס שנערך בדצמבר כ"עולם אחר" שמבקרים צריכים לחוות עם כניסתם. החזון היה ליצור מרחב סוחף המאחד תרבות, יצירתיות וטכנולוגיה מתקדמת. הבניין נועד להיות לא רק ציון דרך אדריכלי אלא גם מרכז לתעשיות יצירתיות וחוויות חדשניות.

במקביל, דייק הודה כי יישום הפרויקט הציב בפניו אתגרים משמעותיים. הצהרתו, "קשה למצוא פתרון לבעיה שעדיין לא קיימת", מדגישה את הקשיים הטכניים הטמונים בקונספט חדשני וחסר תקדים שכזה. השילוב של ממדים קיצוניים, טכנולוגיית תצוגה חדשנית ומבנה פנימי מורכב הציב אתגרים חדשים אפילו עבור מהנדסים ואדריכלים מנוסים.

איזו משמעות כלכלית הייתה למחוז מוראבה החדש עבור ערב הסעודית?

רובע מורבה החדש נועד להיות הרבה יותר מפרויקט בנייה יוקרתי. על פי ממשלת סעודיה, הפיתוח היה אמור לספק סך של 104,000 יחידות דיור עד 2030 ולתרום 180 מיליארד ריאל לכלכלה הסעודית. משמעותית במיוחד הייתה הציפייה שהפרויקט ייצור סך של 334,000 מקומות עבודה ישירים ועקיפים עד 2030.

פרויקט ניו מוראבה, המשתרע על פני 19 קמ"ר, תוכנן להיות הפרויקט הפרברי הגדול בעולם. הפרויקט התבסס על פילוסופיית "עיר של 15 דקות", שבה כל צרכי היומיום יהיו במרחק הליכה של 15 דקות. הפרויקט משתרע על פני 19 מיליון מטרים רבועים של שטחי בנייה, המחולקים לשטחי קמעונאות, אירוח, מגורים ומשרדים.

המנכ"ל מייקל דייק הדגיש באירועים שונים כי ניו מוראבה נועדה ליצור הרמוניה מושלמת בין חיים עירוניים לטבע. קיימות הייתה מרכזית ברעיון, כאשר יעילות אנרגטית, חיסכון במים ותכנון ממוקד אדם היו מרכיבים מרכזיים. הפרויקט נועד להדגים כיצד ניתן לשלב חיים עירוניים בצפיפות גבוהה עם איכות חיים גבוהה ותאימות סביבתית.

כיצד התפתח המצב הכלכלי בערב הסעודית?

מצבה הכלכלי של ערב הסעודית השתנה באופן משמעותי מאז השקת חזון 2030 בשנת 2016. הממלכה מתמודדת עם השלכות מחירי הנפט הנמוכים, הנמוכים בהרבה מהרמה הנדרשת לתקציב מאוזן. על פי חישובי גולדמן זאקס, ערב הסעודית זקוקה למחיר נפט של כ-93 דולר לחבית כדי לאזן את תקציבה. עם זאת, בתחילת 2025, מחיר הנפט עמד על כ-62 עד 65 דולר בלבד לאחר שנשיא ארה"ב טראמפ הודיע ​​על מכסים חדשים, מה שעורר חששות ממיתון עולמי.

גירעון התקציב של ערב הסעודית גדל משמעותית בשנים האחרונות. גירעון של 245 מיליארד ריאל צפוי לשנת 2025, שווה ערך לכ-65 מיליארד דולר או 5.3% מהתמ"ג. זהו גירעון גבוה בהרבה מהמתוכנן המקורי. לשנת 2026, הממשלה צופה גירעון מופחת, אך עדיין משמעותי, של 165 מיליארד ריאל, כ-44 מיליארד דולר או 3.3% מהתמ"ג.

לירידה בהכנסות הנפט יש השפעה ישירה על כספי הציבור. במחצית הראשונה של 2025, הכנסות הנפט ירדו ב-24 אחוזים, מה שגרם לגירעון התקציבי לעלות מ-28 מיליארד ריאל במחצית הראשונה של 2024 ל-93 מיליארד ריאל. למרות אתגרים אלה, קרן המטבע הבינלאומית מדגישה כי ערב הסעודית, עם חוב לאומי של כ-31.7 אחוזים מהתמ"ג, נמצאת במצב טוב יחסית. יחס זה נמוך משמעותית מאשר במדינות מפותחות רבות, כמו יפן העומדת על 236 אחוזים או ארצות הברית העומדת על 124 אחוזים.

כדי לסגור את פער המימון, ערב הסעודית הגדילה את הלוואותיה. לשנת 2026, משרד האוצר אישר תוכנית הלוואות בסך כ-217 מיליארד ריאל, השווה ערך לכ-58 מיליארד דולר אמריקאי. כספים אלה נועדו לכסות את הגירעון התקציבי הצפוי של 165 מיליארד ריאל ולספק כ-52 מיליארד ריאל לפירעון חובות שמועד פירעוןם עומד.

מהו חזון 2030 ואיזה תפקיד ממלאים בו מגה-פרויקטים?

חזון 2030, שהושק בשנת 2016 על ידי יורש העצר מוחמד בן סלמאן, מייצג את הניסיון המקיף ביותר של ערב הסעודית להשתחרר מ"תלותה המסוכנת בנפט". התוכנית שואפת לשנות באופן מהותי את הכלכלה הסעודית ולפתח מקורות הכנסה חדשים מעבר למגזר הנפט. התוכנית כוללת השקעות בשווי של עד ארבעה טריליון דולר אמריקאי במגוון מגזרים.

השחקן המרכזי מאחורי חזון 2030 הוא קרן ההשקעות הציבורית (PIF), קרן העושר הריבונית של ערב הסעודית, בראשות יורש העצר מוחמד בן סלמאן. PIF, שנוסדה בשנת 1971, עברה שינוי דרמטי תחת הנהגתו של יורש העצר. כוח העבודה שלה גדל מ-50 עובדים בלבד בשנת 2015 לכמעט 500 בשנת 2018. הנכסים המנוהלים גדלו מ-74 מיליארד דולר בשנת 2019 ל-925 מיליארד דולר עד סוף 2024. עד שנת 2030, PIF שואפת לנהל 2 טריליון דולר, מה שיהפוך אותה לקרן העושר הריבונית השנייה בגודלה בעולם.

מגה-פרויקטים כמו נעום, דירייה, מורבה החדשה, קידיה ופרויקט פיתוח ים סוף מסמלים את שאיפות חזון 2030. פרויקטים אלה נועדו לא רק לגוון את הכלכלה אלא גם ליצור מאות אלפי מקומות עבודה ולמצב את ערב הסעודית כמרכז עולמי לתיירות, תרבות וחדשנות. מאז 2003, מגזר הנדל"ן משך כ-30 מיליארד דולר בהשקעות זרות ישירות והפך למגזר מוביל מחוץ לתעשיית הנפט.

חזון 2030 צופה גם הרחבה מסיבית של אנרגיות מתחדשות. עד שנת 2030, יותקנו 9.5 ג'יגה-וואט של קיבולת אנרגיה מתחדשת. זה היה חלק מאסטרטגיה לחיזוק כלכלת ערב הסעודית לעידן שלאחר הנפט ולהשגת עצמאות כמעט מוחלטת ממחירי הנפט עד שנת 2020 - יעד שלא הושג לאור האתגרים המתמשכים.

מדוע ערב הסעודית נאלצה לשנות את המגה-פרויקטים שלה?

השיפוץ של המגה-פרויקטים של ערב הסעודית הוא תוצאה של הערכה מחודשת של המציאות הפיננסית וסדרי העדיפויות האסטרטגיים. באוקטובר 2025, ערב הסעודית הודיעה על ארגון מחדש מהותי של קרן ההשקעות הריבונית שלה, בשווי 925 מיליארד דולר. קרן ההשקעות הציבורית (PIF) אמורה להתרחק מהתמקדות במגה-פרויקטים בנדל"ן ולהתמקד במקום זאת במגזרים הנחשבים דחופים ורווחיים יותר.

סדרי העדיפויות החדשים של PIF כוללים לוגיסטיקה, הפקת מינרלים, בינה מלאכותית ותיירות דתית. מגזרים אלה מבטיחים תשואות בנות-קיימא וקצרות טווח יותר מאשר פרויקטי הנדל"ן עתירי הון שעמדו במוקד בשנים האחרונות. ערב הסעודית, בפרט, בונה על תפקידה כמרכז בינה מלאכותית פוטנציאלי, כאשר מרכזי נתונים מתוכננים צפויים ליהנות ממשאבי האנרגיה השופעים של המדינה.

שר האוצר, מוחמד אל-ג'דאן, אמר לרויטרס כי רמות ההוצאות נותרו יציבות בשלושת מחזורי התקציב האחרונים, אך סדרי העדיפויות השתנו. "רמת ההוצאות שלנו הייתה יציבה, אך כעת המיקוד הוא על סדרי העדיפויות שלנו בהוצאות, ולא על הסכום הכולל", הדגיש. פרויקטים שנראו שאפתניים מדי מבחינת לוחות זמנים או דרישות השקעה יותאמו מחדש ליעדים ריאליסטיים יותר.

שר הכלכלה פייסל אל-איברהים הפגין שקיפות יוצאת דופן כאשר הצהיר: "אנו פועלים בשקיפות רבה ולא נרתע מלהודות שנאלצנו לדחות, לעכב או ליישר קו מחדש של פרויקטים." פתיחות זו מסמנת שינוי באסטרטגיית התקשורת של הממלכה, הידועה זה מכבר באופטימיות שלה בנוגע לפרויקטים גדולים.

בניתוח מדצמבר 2025, שיבחה קרן המטבע הבינלאומית את גישתה של ערב הסעודית. החוסן שהוכח בשנת 2025 מדגיש את ההתקדמות שכבר נעשתה בהפחתת התלות של הכלכלה בתנודות מחירי הנפט. למרות ירידה של כמעט 30 אחוז במחירי הנפט משיאם בשנת 2022, הכלכלה שאינה מבוססת על נפט שמרה על תנופה חזקה. זה משקף את השפעת הרפורמות של חזון 2030, ובמיוחד את יצירת מקומות עבודה במגזר הפרטי ואת שיעורי האבטלה הנמוכים ביותר.

תחומי מיקוד בתעשייה: B2B, דיגיטציה (מבינה מלאכותית ל-XR), הנדסת מכונות, לוגיסטיקה, אנרגיות מתחדשות ותעשייה

מידע נוסף כאן:

• מרכז עסקים מומחים

מרכז נושאי המציע תובנות ומומחיות:

• פלטפורמת ידע המכסה כלכלות גלובליות ואזוריות, חדשנות ומגמות ספציפיות לתעשייה
• אוסף של ניתוחים, תובנות ומידע רקע מתחומי המיקוד המרכזיים שלנו
• מקום למומחיות ומידע על התפתחויות עדכניות בעסקים ובטכנולוגיה
• מרכז לחברות המחפשות מידע על שווקים, דיגיטציה וחדשנות בתעשייה

אילו פרויקטים יקבלו כעת עדיפות?

במקום לקדם מגה-פרויקטים עתידניים כמו מוכאב ו"הקו", ערב הסעודית מתמקדת כעת ביוזמות הנחשבות דחופות ובעלות קיימא כלכלית יותר. בראש ובראשונה מדובר בהכנות לתערוכת העולם אקספו 2030 בריאד ולמונדיאל 2034. אירועים בינלאומיים גדולים אלה דורשים השקעות תשתית אדירות ונמצאים בראש סדר העדיפויות של הממלכה.

אקספו 2030, לו זכתה ערב הסעודית ברוב מוחץ בנובמבר 2023, צפוי למשוך למעלה מ-40 מיליון מבקרים מ-190 מדינות. האירוע מתוכנן להתקיים מאוקטובר 2030 עד מרץ 2031 והוא מייצג אבן דרך משמעותית בחזון 2030 של הממלכה. יורש העצר מוחמד בן סלמאן תיאר את אירוח האקספו כ"הישג הגדול" של סדר היום הרפורמי של הממלכה. האקספו מציעה לערב הסעודית את ההזדמנות להציג את עצמה לעולם כאומה מודרנית ובעלת צופה פני עתיד.

מונדיאל 2034, אליו ערב הסעודית היא המועמדת היחידה, ידרוש גם השקעות עצומות באצטדיונים ותשתיות. הממלכה מתכננת לבנות או לשדרג מספר אצטדיונים ו-134 מתקני אימונים. יורש העצר מוחמד בן סלמאן הדגיש כי השקעות בספורט הגדילו את התוצר המקומי הגולמי של המדינה באחוז אחד. אירוח המונדיאל הוא חלק בלתי נפרד מהאסטרטגיה לבסס את ערב הסעודית כמרכז עולמי לספורט ובידור.

פרויקט דירייה, מרכז תרבותי בשווי 63.2 מיליארד דולר באתר המורשת העולמית של אונסק"ו דירייה בפאתי ריאד, נמצא גם הוא בעדיפות. הפרויקט שואף להפוך למרכז עולמי לתרבות, חינוך ויצירתיות. עם השלמתו, דירייה צפויה למשוך 50 מיליון מבקרים מדי שנה, ליצור 178,000 מקומות עבודה ולתרום 18.6 מיליארד דולר לתמ"ג של ערב הסעודית. בנובמבר 2024 נחשפו רובעים תרבותיים וחינוכיים חדשים, כולל רובע התרבות קוריין ובו מוזיאונים, בתי קולנוע ואקדמיות, והרובע הצפוני, ביתה של קרן המלך סלמאן.

פרויקט התיירות קידייה, הממוקם 45 קילומטרים דרומית-מערבית לריאד, מתוכנן להיות בירה עולמית לבידור, ספורט ותרבות. עם השקעה של 6.5 מיליארד דולר, קידייה צפויה למשוך 17 מיליון מבקרים מדי שנה עד 2030 וליצור יותר מ-25,000 מקומות עבודה. הפרויקט כולל למעלה מ-300 מתקני בידור ולמידה הפרוסים על פני חמישה אזורים נפרדים המשתרעים על פני 376 קמ"ר. קידייה צפויה לתרום 17 מיליארד ריאל מדי שנה לכלכלת ערב הסעודית ולאפשר לסעודים לבלות את זמנם הפנאי וחופשותיהם בתוך המדינה, במקום 30 מיליארד דולר שמשקי בית סעודיים מוציאים כיום על נסיעות לחו"ל.

קשור לזה:

• הסיבה האמיתית לכך שעיר הענק "הקו" של ערב הסעודית, שאורכה 170 ק"מ, נכשלת - מגלומניה ושקרים: מ-170 ק"מ ל-2.4 ק"מ

מה קרה לפרויקט ניאום ולקו?

פרויקט ניאום, ובמיוחד הקו המרכזי שלו, עבר צמצום דרמטי אף יותר מאשר מוכאב. הקו תוכנן במקור כעיר ליניארית באורך 170 קילומטרים שנועדה לאכלס 9 מיליון איש. המבנה היה אמור להיות בגובה 500 מטרים וברוחב 200 מטרים בלבד, מצופה כולו בזכוכית מראות ומופעל על ידי 100 אחוז אנרגיה מתחדשת. כל השירותים החיוניים היו אמורים להיות במרחק הליכה של חמש דקות, ומערכת רכבות מהירה הייתה אמורה לספק נסיעה מקצה לקצה תוך 20 דקות בלבד.

כבר באפריל 2024 הוכרז כי הקו יקוצר באופן דרסטי. במקום 170 קילומטרים, העיר צפויה כעת להיות באורך של 2.4 קילומטרים בלבד עד 2030 - כשני אחוזים בלבד מאורכה המתוכנן המקורי. האוכלוסייה הצפויה צומצמה מ-1.5 מיליון לפחות מ-300,000 איש. צמצום מסיבי זה התרחש לאחר שהפרויקט התמודד עם חריגות משמעותיות בעלויות ואתגרים טכניים. העלויות המשוערות התנפחו עד ל-8.8 טריליון דולר אמריקאי.

בינואר 2026, דיווח ה"פייננשל טיימס" כי "The Line" עוברת "צמצום משמעותי ועיצוב מחדש". המיקוד החדש היה על הפיכת האתר למרכז נתונים כחלק ממאמציו האגרסיביים של יורש העצר מוחמד בן סלמאן להפוך את הממלכה לשחקנית מובילה בתחום הבינה המלאכותית. מיקומה החוף הציע תנאים אידיאליים למרכזי נתונים, שכן ניתן היה להשתמש במי ים לקירור. ערב הסעודית כבר קיבלה 18,000 כרטיסי מסך מבוססי בינה מלאכותית מ-Nvidia עבור מרכזי הנתונים במימון המדינה שלה במאי 2025.

פרויקטים אחרים של ניאום צומצמו גם הם. משחקי החורף האסייתיים 2029, שאמורים להתקיים באתר הסקי ההררי טרויינה בתוך ניאום, נדחו ללא הגבלת זמן. זה ראוי לציון במיוחד מכיוון שזה היה אחד הפרויקטים הבודדים של ניאום עם תאריך בינלאומי קבוע. הדחייה מדגישה את הקשיים הפיננסיים והלוגיסטיים העומדים בפני פרויקט ניאום כולו.

אילו אתגרים טכניים הפכו את The Line ואת Mukaab לכל כך קשים?

האתגרים הטכניים של הקו היו חסרי תקדים בהיסטוריה של הבנייה. דרישות המשאבים שברו את כל השיאים הקודמים. על פי נתונים פנימיים, כל אחד מהמודולים באורך 800 מטרים היה דורש כ-7 מיליון טון פלדה ויותר מחמישה מיליון מטרים מעוקבים של בטון. מקורב אמר ל"פייננשל טיימס" כי הפרויקט יצרוך כ-60 אחוז מהייצור השנתי העולמי של פלדה ירוקה - דרישה בלתי מציאותית בעליל.

האתגרים המבניים היו עצומים. עומסי הרוח על הקירות בגובה 500 מטר היו עצומים, וריכוך הרעידות של חלקי הבניין התלויים הציב בעיה הנדסית מורכבת. סילוק שפכים עבור עיר אנכית מרובדת עם מיליוני תושבים ברוחב של 200 מטרים בלבד היה גם הוא הישג לוגיסטי. מערכת התחבורה המתוכננת נועדה להגיע למהירויות של 510 קילומטרים לשעה, ובכך לשבור את שיא העולם הנוכחי של רכבת המגלב של שנגחאי, העומדת על 431 קילומטרים לשעה - דרישה טכנית שהייתה דורשת עבודת פיתוח ניכרת.

שר התעשייה של ערב הסעודי, בנדר אל-חורייף, הודה בטעות אסטרטגית: אי אפשר לבנות קודם עיר ואז לקוות שחברות ואנשים ילכו בעקבותיה. הגישה החדשה, לדבריו, היא קודם כל לבנות את הכלכלה, אחר כך למשוך אנשים ולאפשר לעיר לצמוח באופן אורגני. הבנה זו מרמזת כי "הקו", בצורתו המקורית כקיר מראות מונוליטי, הוא כעת היסטוריה.

פרויקט מוקאב התמודד גם עם מכשולים טכניים משמעותיים. המנכ"ל מייקל דייק הודה כי "קשה למצוא פתרון לבעיה שעדיין לא קיימת". כיפת התצוגה הגדולה בעולם המתוכננת, הנשלטת על ידי בינה מלאכותית, בתוך הקובייה בגודל 400 מטר, אינה קיימת בצורה זו בשום מקום אחר בעולם. טכנולוגיית ההולוגרמה, כפי שתוארה בהודעת מוקאב, עדיין אינה בשלה מספיק ליישום בקנה מידה כזה.

הבטחת היציבות המבנית של הקובייה תוך שילוב בו זמנית של מערכות טכנולוגיות מורכבות, מגדל ספירלי פנימי, ואולי אף מתקנים של מים, הציבו בפני המהנדסים אתגרים חסרי תקדים. הקובייה תצטרך להיות חזקה ביותר ואטומה לחלוטין למים כדי להגן על הטכנולוגיה. השילוב של חדשנות אדריכלית, מורכבות טכנולוגית וקנה מידה עצום הפך את מוכעב לפרויקט שקשה לתכנן, אפילו עם הסימולציות המתקדמות ביותר.

כיצד הגיב הציבור לצמצומי הפרויקט?

התגובות לצמצום הפרויקטים הגדולים של ערב הסעודית היו מעורבות. כלי תקשורת בינלאומיים ופלטפורמות מדיה חברתית פירשו באופן נרחב את הצמצום כסימן לכך שהתוכניות המקוריות אינן מציאותיות. מבקרים הביעו ספקות לגבי היתכנותם של פרויקטים כמו "הקו" כבר מההתחלה, והצמצום הדרסטי, לדעתם, אישר את הספקנות הזו.

עיצוב המוכעב עורר מחלוקת עם חשיפתו. ברשתות החברתיות נמתחה ביקורת על דמיון המבנה דמוי הקובייה לכעבה, האתר הקדוש ביותר באסלאם, הממוקם במרכז המסגד הגדול במכה. הכעבה היא מבנה דמוי קובייה אליו מוסלמים ברחבי העולם מכוונים במהלך תפילה. הדמיון החזותי נתפס על ידי חלק כחוסר כבוד, למרות שפרויקט המוכעב שידך למטרות אדריכליות ופונקציונליות שונות לחלוטין.

בהקשר של מונדיאל 2034 והשקעות ספורט אחרות, צצו האשמות ב"ספורטסוואשינג". מבקרים טוענים כי ערב הסעודית משתמשת באירועים מתוקשרים אלה כדי להסיח את הדעת מסוגיות של זכויות אדם וללטש את תדמיתה הבינלאומית. יורש העצר מוחמד בן סלמאן, לעומת זאת, הצהיר כי "לא אכפת לו" מה נאמר על האשמות ב"ספורטסוואשינג" והדגיש כי השקעות בספורט הגדילו את התמ"ג של המדינה באחוז אחד - אינדיקציה לכך שהיתרונות הכלכליים הם בעלי חשיבות עליונה באסטרטגיה.

ההצבעה על אקספו 2030 חשפה גם תמיכה בינלאומית ברורה בערב הסעודית. ריאד קיבלה 119 מתוך 182 קולות מחברי הלשכה הבינלאומית לתערוכות, בעוד שמתחרותיה בוסאן בדרום קוריאה קיבלו רק 29 קולות ורומא רק 17. מנהל ההצעה של אקספו האיטלקי, ג'אמפיירו מאסולו, מתח ביקורת חריפה על התוצאה, וקבע כי היא כבר לא עוסקת בזכייה אלא ב"עסקאות".

איזה תפקיד ממלאים מחירי הנפט הנמוכים בהתאמות הפרויקט?

מחירי נפט נמוכים הם הגורם החיצוני המרכזי שמאלץ את ערב הסעודית להתאים מחדש את פרויקטי חזון 2030 שלה. ערב הסעודית נותרה יצואנית הנפט הגדולה בעולם, והכנסות הנפט מהוות את עיקר הכנסות הממשלה. בשנת 2022, כאשר מחירי הנפט היו גבוהים, הכנסות הנפט זינקו בכ-50 אחוז ל-225 מיליארד דולר, המהוות 68 אחוז מסך הכנסות הממשלה. הממלכה השיגה עודף תקציבי של 27 מיליארד דולר באותה שנה - העודף הראשון שלה בשמונה שנים של גירעונות כוללים של 457 מיליארד דולר.

מאז, המצב הידרדר באופן דרמטי. מחיר הנפט ירד משיאים של מעל 100 דולר לחבית בשנת 2022 לכ-62 עד 65 דולר בתחילת 2025. מחירים אלה נמוכים בהרבה מהרמה הדרושה לסעודיה לתקציב מאוזן. אנליסטים מעריכים כי הממלכה זקוקה למחיר נפט של כ-93 דולר לחבית כדי לממן את תוכניות ההוצאות השאפתניות שלה.

ייצור נפט הוא גם גורם משמעותי. כחברה בקבוצת אופ"ק+, ערב הסעודית כפופה למכסות ייצור שנועדו לתמוך במחירי הנפט באמצעות הגבלות ייצור. בשנת 2023, לדוגמה, הממלכה הותר לייצר רק 10.5 מיליון חביות ביום, לעומת 10.6 מיליון בשנה הקודמת. הגבלה זו, שהוטלה על עצמה, מפחיתה עוד יותר את ההכנסות, למרות שהיא נועדה תיאורטית לתמוך בעליית מחירים.

לשילוב של מחירים נמוכים יותר וייצור מוגבל יש השפעה ישירה על יכולתה של הממלכה לממן את חזון 2030. גולדמן זאקס חזה באפריל 2025 כי הגירעון התקציבי של ערב הסעודית יתנפח ל-67 מיליארד דולר - יותר מכפול מתחזית הבסיס של הממשלה מסוף 2024. דבר זה יאלץ את יורש העצר מוחמד בן סלמאן ללוות יותר בשווקי האג"ח העולמיים ולצמצם עוד יותר את תוכניותיו, בשווי מיליארדי דולרים, לשינוי הכלכלה.

טובי איילס, הכלכלן הראשי בחברת Jadwa Investment בריאד, ציין: "ערב הסעודית ממוצבת היטב להתמודד עם תקופה של מחירי נפט נמוכים יותר באמצעות הנפקת ניירות ערך ותעדוף הוצאות. החוב הציבורי נותר נמוך, כ-30% מהתמ"ג, ועתודות התקציב הממשלתיות נותרות גבוהות". אף על פי כן, הצורך לדחות או לצמצם פרויקטים מדגיש כי ערב הסעודית אינה חסינה מפני המציאות של שוקי האנרגיה העולמיים.

ל-Xpert.Digital ידע מעמיק במגוון תעשיות. זה מאפשר לנו לפתח אסטרטגיות מותאמות אישית, המותאמות בדיוק לדרישות ולאתגרים של פלח השוק הספציפי שלכם. על ידי ניתוח מתמיד של מגמות שוק וניטור התפתחויות בתעשייה, אנו יכולים לפעול באופן פרואקטיבי ולהציע פתרונות חדשניים. השילוב של ניסיון ומומחיות מייצר ערך מוסף ומספק ללקוחותינו יתרון תחרותי מכריע.

מידע נוסף כאן:

• תיהנו מ-5 תחומי המומחיות של Xpert.Digital בחבילה אחת – החל מ-500 אירו לחודש בלבד

במה שונה המצב הנוכחי ממשברי מחירי הנפט הקודמים?

המצב הנוכחי שונה בכמה היבטים חשובים ממשברי מחירי הנפט הקודמים שחוותה ערב הסעודית. בעבר, במיוחד בתקופת המחירים הגבוהים בין השנים 2004 ל-2014 בקירוב, כאשר מחיר הנפט הממוצע נע בין 90 ל-100 דולר לחבית, ערב הסעודית הסתמכה כמעט אך ורק על הכנסות הנפט. באותה תקופה, הנפט היווה כ-90 אחוז מהכנסות הממשלה ו-90 אחוז מהיצוא. לא נעשה מאמץ רב לגוון את הנפט, שכן הכסף זרם בחופשיות.

כאשר מחיר הנפט צנח בשנים 2014 ו-2015, וירד ל-36 דולר לחבית בדצמבר 2015, ערב הסעודית נקלעה לגירעון תקציבי של 13 אחוזים מהתמ"ג. זו הייתה קריאת ההשכמה שהובילה לפיתוח חזון 2030. עם זאת, המשבר באותה תקופה היה קצר מועד יחסית, והמחירים התאוששו חלקית.

המצב הנוכחי מורכב יותר משום שערב הסעודית נמצאת כעת בעיצומו של תהליך טרנספורמציה ארוך טווח. הממלכה כבר השקיעה מיליארדים בפרויקטים שמטרתם לגוון את כלכלתה. מחירי נפט נמוכים מגיעים בזמן קריטי, שכן רבים מפרויקטים אלה עדיין בעיצומם ועדיין אינם מניבים תשואות משמעותיות. קרן המטבע הבינלאומית ציינה כי הכלכלה שאינה מבוססת על נפט צמחה בחוזקה בשנת 2025 למרות מחירי הנפט הנמוכים - סימן לכך שמאמצי הגיוון משפיעים. במחצית הראשונה של 2025, התמ"ג שאינו מבוסס על נפט צמח ב-4.8 אחוזים, ותרם למעלה מ-55 אחוזים לתמ"ג הכולל.

התקדמות זו משמעותה שערב הסעודית עמידה יותר כיום מאשר במשברי נפט קודמים. שיעור האבטלה ירד לשפל של כל הזמנים, ויצירת מקומות עבודה במגזר הפרטי הואצה, במיוחד בקרב נשים. הכלכלה אינה תלויה עוד בתנודות מחירי הנפט כפי שהייתה בעבר. אף על פי כן, גיוון זה עדיין אינו מספיק כדי לממן תוכניות הוצאות שאפתניות מבלי להסתמך על הכנסות נפט.

הבדל נוסף טמון באסטרטגיית החוב. במשברים קודמים, לערב הסעודית היה חוב ציבורי מועט, והיא נשענה במקום זאת על יתרות המט"ח העצומות שלה. כיום, הממלכה משתמשת באופן פעיל בשוק האג"ח הבינלאומי. קרן ההשקעות הציבורית שלה נטלה על עצמה חובות משמעותיים בשנים האחרונות כדי לממן את השקעותיה - אסטרטגיה אותה אימצו קרנות עושר ריבוניות אחרות, שגייסו כ-700 מיליארד דולר בשני העשורים האחרונים. זה מאפשר לערב הסעודית להמשיך את השינוי שלה, אך גם מגביר את הלחץ להשלים בהצלחה פרויקטים ולהניב תשואות.

קשור לזה:

• המהפכה התעשייתית של ערב הסעודית משנה את כללי המשחק?

מהם הסיכויים ארוכי הטווח של חזון 2030 והפרויקטים הנותרים?

למרות נסיגות בפרויקטים ענקיים בודדים, התחזית ארוכת הטווח לחזון 2030 נותרה חיובית ביסודה, אם כי עם ציפיות נמוכות. קרן המטבע הבינלאומית צופה צמיחת תמ"ג של 4 אחוזים עבור ערב הסעודית בשנים 2025 ו-2026, שהיא גבוהה משמעותית משיעורי הצמיחה העולמיים. צמיחה זו תונע יותר ויותר על ידי הכלכלה שאינה מבוססת על נפט, דבר המשקף את המטרה העיקרית של חזון 2030.

כיוון מחדש של קרן ההשקעות הציבורית כלפי מגזרים כמו לוגיסטיקה, מינרלים, בינה מלאכותית ותיירות דתית עשוי להתגלות כבעל ערך אסטרטגי חד. תחומים אלה מבטיחים תשואות בנות-קיימא וקצרות טווח יותר מאשר פרויקטים של נדל"ן עתירי הון. מיקומה של ערב הסעודית הופך אותה למרכז לוגיסטי טבעי בין אסיה, אפריקה ואירופה, והשיבושים האחרונים בנתיבי שיט בים סוף מדגישים את חשיבותן של שרשראות אספקה ​​עמידות. לממלכה יש גם עתודות גדולות, שלא נוצלו במידה רבה, של יסודות אדמה נדירים, אשר הופכים ליקרים יותר ויותר בעידן החשמול והדיגיטציה.

ההתמקדות בבינה מלאכותית מציעה פוטנציאל גדול במיוחד. ערב הסעודית מחזיקה במשאבי אנרגיה רבים הנחוצים להפעלת מרכזי נתונים עתירי אנרגיה בתחום הבינה המלאכותית. מיקומה החוף בנום, למשל, מספק תנאים אידיאליים לקירור מרכזי נתונים באמצעות מי ים. עם 18,000 כרטיסי מסך מבוססי בינה מלאכותית המסופקים על ידי Nvidia ותוכניות שאפתניות להשקעות נוספות, ערב הסעודית אכן יכולה למצב את עצמה כשחקנית מרכזית במרוץ העולמי לבינה מלאכותית.

לפרויקטים בעלי העדיפות, כמו אקספו 2030, מונדיאל 2034, דירייה וקידייה, יש יסודות כלכליים קונקרטיים יותר מאשר החזונות העתידניים של נעום ומוכב. הם מבוססים על מודלים מוכחים - תערוכות עולמיות, אירועי ספורט גדולים, מרכזי תרבות ופארקי שעשועים הם מושגים שכבר הוכחו כמוצלחים ברחבי העולם. קטאר הוכיחה עם מונדיאל 2022 שמדינת המפרץ יכולה לארח בהצלחה אירוע כזה, גם אם זה כרוך בהשקעה משמעותית.

שר האוצר של ערב הסעודית הדגיש כי הממשלה תמשיך במדיניות גירעון עד 2028 - "בכוונה תחילה", כפי שניסח זאת. דבר זה מצביע על כך שהממלכה מוכנה לקבל גירעונות לטווח קצר על מנת להשיג יעדי טרנספורמציה ארוכי טווח. עם חוב ציבורי של כ-30 אחוז מהתמ"ג, לערב הסעודית יש תמרון פיסקלי גדול משמעותית מרוב הכלכלות המפותחות.

האתגר הגדול ביותר נותר התלות במחירי הנפט. כל עוד המחירים יישארו משמעותית מתחת ל-90 דולר לחבית, ערב הסעודית תתקשה לממן הן את הוצאותיה השוטפות והן את תוכניות ההשקעה השאפתניות שלה. עם זאת, ההחלטה לדחות ולתעדף מחדש פרויקטים מדגימה גישה פרגמטית וריאליסטית, שעדיפה על היצמדות עקשנית לתוכניות לא מציאותיות.

מה המשמעות של התפתחויות אלו עבור משקיעים ושותפים זרים?

עבור משקיעים זרים ושותפים עסקיים, ההתפתחויות בערב הסעודית מציבות אתגרים והזדמנויות כאחד. צמצום או דחיית פרויקטים גדולים פירושם שכמה מההזדמנויות העסקיות המרהיבות ביותר שהוכרזו בשנים האחרונות אינן זמינות, לפחות באופן זמני. חברות שספקולציות על חוזים הקשורים למוכאב או לגרסה המקורית של "הקו" חייבות לחשוב מחדש על האסטרטגיות שלהן.

במקביל, ההתמקדות בפרויקטים מציאותיים ובעלי קיימא כלכלית יותר משמעותה שהיוזמות הנותרות צפויות אכן ייושמו. מנכ"ל מוראבה החדש, מייקל דייק, הדגיש בכנס: "הדבר הטוב ביותר שאני יכול לומר הוא: אנחנו כאן. אנחנו אמיתיים, וזה קורה עכשיו". הצהרה זו נועדה לאותת לשותפים זרים שלמרות ההתאמות, עדיין קיימות הזדמנויות השקעה משמעותיות.

הפרויקטים בעלי העדיפות מציעים הזדמנויות מגוונות לשותפות. נדרשים פרויקטים נרחבים של תשתית עבור אקספו 2030 וגביע העולם בכדורגל 2034, החל מאצטדיונים ומערכות תחבורה ועד מקומות לינה. פרויקט דירייה כבר העניק חוזים בשווי 5.8 מיליארד ריאל למיזם משותף בין Nesma & Partners, UJSC ו-MAN Enterprise עבור מחוז התרבות קוריין, ו-7.8 מיליארד ריאל למיזם משותף בין China State Construction Engineering ו-El Seif Engineering Contracting עבור המחוז הצפוני.

חברות גרמניות כבר מהוות שחקניות משמעותיות בתעשיית הבנייה הסעודית. חברות כמו באואר, קלר, לינדה, סימנס ותיסנקרופ חתמו על חוזים בשווי שבין 40 ל-400 מיליון דולר. חברת תיסנקרופ נוקרה, לדוגמה, מספקת את הטכנולוגיה למפעל מימן ענק, חלק מאסטרטגיית האנרגיה של ניאום, שאמורה להיכנס לפעילות בשנת 2026.

השינוי במיקוד לכיוון טכנולוגיה וחדשנות, במיוחד בתחום הבינה המלאכותית, פותח הזדמנויות חדשות עבור חברות טכנולוגיה. ערב הסעודית מחפשת את "המוחות הטובים ביותר על פני כדור הארץ", כפי שניסח זאת המנכ"ל דייק, כדי לפתור אתגרים טכנולוגיים גדולים. זה יכול להיות מעניין במיוחד עבור חברות בתחומי הבינה המלאכותית, מרכזי נתונים, אנרגיה מתחדשת וטכנולוגיות ערים חכמות.

עם זאת, על המשקיעים לשקול את הסיכונים. התלות במחירי הנפט פירושה שניתן לבצע התאמות נוספות בפרויקטים אם המחירים יישארו נמוכים או ירדו עוד יותר. ההלוואות הגבוהות של קרן ההשקעות הציבורית, עם צרכי מימון שנתיים הצפויים לעלות מ-40 מיליארד דולר בשנת 2023 ל-70 מיליארד דולר עד 2025, עלולות להפוך לבעייתיות במקרה של עיכובים או שיבושים.

עד כמה שקופה ערב הסעודית בתקשורת שלה בנוגע להתאמות בפרויקטים?

השקיפות של ערב הסעודית בתקשורת על התאמות פרויקטים השתפרה משמעותית בשנים האחרונות, אם כי עדיין יש מקום לשיפור בסטנדרטים מערביים. שר הכלכלה פייסל אל-איברהים הפגין פתיחות יוצאת דופן כאשר הצהיר: "אנו פועלים בשקיפות רבה ולא נרתע מלהודות שנאלצנו לדחות, לעכב או ליישר קו מחדש של פרויקטים". הצהרה זו מסמנת שינוי באסטרטגיית התקשורת של הממלכה.

בעבר, ערב הסעודית נודעה באופטימיות שלה ובחוסר שקיפות מסוים בנוגע לפרטי המגה-פרויקטים שלה. מבקרים התלוננו לעתים קרובות כי היתכנותם ומימוןם של פרויקטים רבים נותרו לא ברורים. עם זאת, הודעות אחרונות על עיכובים וצמצומים מצביעות על כך שהממלכה נכונה יותר ויותר להכיר בפומבי באתגרים.

תקציב 2026, שפורסם בדצמבר 2025, לא הכיל התייחסויות ספציפיות למג'קטורים כמו ניאום או מורבה החדשה, בניגוד לשנים קודמות. משקיפים פירשו זאת כאינדיקציה נוספת לכך שערב הסעודית מורידה את סדרי העדיפויות של פרויקטים אלה, מבלי להודיע ​​​​רשמית על נטישה. שר האוצר, מוחמד אל-ג'דאן, הצהיר כי קרן ההשקעות הציבורית (PIF) ומשרד האוצר מוודאים שתוכניות הפרויקט הראשוניות עוברות כיול מחדש כדי לאשר שהן יניבו את התוצאות הרצויות.

המידע על הפסקת בניית מוכעב וצמצום קו הקרקע מגיע בעיקר מדיווחי תקשורת המצטטים מקורות אנונימיים, ולא מהודעות ממשלתיות רשמיות. כאשר הפייננשל טיימס דיווח על הצמצום הדרסטי של ניאום בינואר 2026, ניאום לא הכחיש את הדיווחים, אלא רק הצהיר כי הוא "תמיד בוחן כיצד אנו משלבים ומתעדפים את היוזמות שלנו כך שיתאימו למטרות הלאומיות ויוצרים ערך לטווח ארוך".

סוג זה של תקשורת - שאינה אישור מוחלט ואינה הכחשה - אופייני לגישתה הנוכחית של ערב הסעודית. היא מאפשרת מידה מסוימת של גמישות ונמנעת מהרושם של כישלון מוחלט, ובמקביל אינה מטשטשת לחלוטין את מציאות המצב. עבור משקיעים ושותפים בינלאומיים, פירוש הדבר שעליהם לקרוא בין השורות ולהשתמש במקורות מידע שונים כדי לקבל תמונה מלאה של המצב.

אילו לקחים ניתן ללמוד מהתאמות הפרויקט?

ההתאמות שבוצעו בפרויקטים הגדולים של ערב הסעודית מציעות מספר לקחים חשובים עבור תוכניות פיתוח שאפתניות ברחבי העולם. הלקח הראשון, ואולי החשוב ביותר, הוא שגם מדינות בעלות משאבים פיננסיים עצומים אינן חסינות מפני המציאות הכלכלית. ערב הסעודית, אחת המדינות העשירות בעולם עם קרן עושר ריבונית של 925 מיליארד דולר, נאלצה להתאים את תוכניותיה כאשר היסודות הפיננסיים התדרדרו. עובדה זו מדגישה את חשיבותו של תכנון פיננסי ריאלי המתחשב בתרחישים שונים.

לקח שני נוגע לאיזון בין חזון לפרגמטיזם. פרויקטים כמו "הקו" ומוכב היו ללא ספק בעלי חזון, ואם היו מתממשים, היו מגדירים מחדש את גבולות האדריכלות והעיצוב העירוני. אבל חזונות לבדם אינם מספיקים. הצהרתו של שר התעשייה הסעודי, לפיה אי אפשר לבנות עיר ואז לקוות שהאנשים והכלכלה ילכו בעקבותיהם בצורה מושלמת, משקפת פגם תכנוני מהותי. פיתוח עירוני מוצלח דורש צמיחה אורגנית המבוססת על ביקוש אמיתי, ולא על תחזיות ספקולטיביות.

ייתכן שהאתגרים הטכנולוגיים לא הוערכו כראוי. הודאתו של המנכ"ל מייקל דייק כי "קשה למצוא פתרון לבעיה שעדיין לא קיימת" מדגישה את מגבלות המצב הטכנולוגי הנוכחי. פרויקטים המבוססים על טכנולוגיות שעדיין לא קיימות טומנים בחובם סיכונים משמעותיים. גישה מדורגת, שבה טכנולוגיות נבדקות תחילה בקנה מידה קטן יותר לפני פריסתן בפרויקטים ענקיים, תהיה פחות מסוכנת.

חשיבות קביעת העדיפויות מודגמת בבירור על ידי הניסיון הסעודי. לא ניתן לבצע את כל הפרויקטים השאפתניים בו זמנית, במיוחד כאשר המשאבים הכספיים מוגבלים. ההחלטה להתמקד בפרויקטים עם התחייבויות בינלאומיות קונקרטיות ולוחות זמנים - כמו אקספו 2030 וגביע העולם בכדורגל 2034 - כמו גם בפרויקטים עם מודלים עסקיים מוכחים - כמו מרכזי תרבות ופארקי שעשועים - מדגימה חשיבה אסטרטגית. זוהי גישה פרגמטית שסביר להניח שתביא להשלמת פרויקטים רבים יותר מאשר מימוש כל התוכניות השאפתניות בבת אחת.

ממצא נוסף נוגע לתקשורת. השקיפות הגוברת של ערב הסעודית בנוגע לאתגרים והתאמות היא חיובית, גם אם היא עדיין לא מושלמת. הכרה בקשיים אמינה יותר מאשר היצמדות ללוחות זמנים לא מציאותיים בעליל. זה גם מאפשר תכנון מציאותי יותר עבור כל בעלי העניין, החל ממשקיעים ועד ספקים.

לבסוף, הניסיון מדגיש את חשיבות הגיוון הכלכלי עבור כלכלות תלויות משאבים. פגיעותה של ערב הסעודית למחירי נפט נמוכים הייתה פחות בעייתית אם הכלכלה שלה שאינה מבוססת על נפט הייתה מפותחת יותר. חזון 2030 שואף להשיג בדיוק זאת, אך תהליך הטרנספורמציה לוקח זמן. מדינות במצבים דומים צריכות להתחיל בגיוון מוקדם, באופן אידיאלי כאשר מחירי הסחורות עדיין גבוהים ויש מספיק הון זמין להשקעה במגזרים חלופיים.

☑️ שפת העסקים שלנו היא אנגלית או גרמנית

☑️ חדש: התכתבות בשפת האם שלך!

 

אני והצוות שלי שמחים לעמוד לרשותכם כיועצים האישיים שלכם.

ניתן ליצור איתי קשר על ידי מילוי טופס יצירת הקשר כאן wolfenstein@xpert.digital:או פשוט להתקשר אליי למספר 49 7348 4088 965+. כתובת הדוא"ל שלי היא

אני מצפה בקוצר רוח לפרויקט המשותף שלנו.

 

 

☑️ תמיכה לעסקים קטנים ובינוניים באסטרטגיה, ייעוץ, תכנון ויישום

☑️ יצירה או התאמה מחדש של האסטרטגיה הדיגיטלית והדיגיטציה

☑️ הרחבה ואופטימיזציה של תהליכי מכירה בינלאומיים

☑️ פלטפורמות מסחר B2B גלובליות ודיגיטליות

☑️ פיתוח עסקי חלוצי / שיווק / יחסי ציבור / ירידי סחר